国华人寿转型发展遇疼痛 定增案一年未落地式

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3月13日,天茂集团发布公告,控股子公司国华人寿2017年前两月总保费收入与2016年同期相比,大幅下滑近4成。而国华人寿保费规模下滑与保费结构调整不无关联,国华人寿万能险、投连险均出现断崖式下跌。

除了业绩下跌,天茂集团定增案(为国华人寿增资)时隔一年仍未能落地,也备受关注。

天茂集团近日发布公告,回复证监会“口头反馈意见”,该公告中提到,2016年国华人寿中短期产品占比符合保监会规定,而2017年前两月规模占比略高于监管要求,不过预计一季度占比将符合要求。

公告还提到,截至今年2月末,国华人寿权益类资产占比29.14%,贴近监管30%的要求。国华人寿表示,“所持有股票平均超过490天,不存在短期炒作股票的行为”。

国华人寿品牌部负责人对时代周报记者表示,国华人寿一直奉行“积极而不激进”策略,始终坚持“适度规模的财富管理”这条主线,创新发展,规范经营。积极响应保监会“保险姓保”的倡导,并结合公司新阶段的发展,不追求规模,大力发展风险保障和长期储蓄业务。

该负责人还表示,保费规模下滑主要是因为市场环境不佳,导致投连险的退保量大于新增保费。关于定增的事情以天茂公告为主。

中央财经大学保险学院副院长徐晓华向时代周报记者表示,对于保险公司的监管,各方比较敏感,而且监管上也并非单一方面进行,证监会与保监会等方面相互配合;监管要求需要整改的企业必然都忙于调整。

有保险业人士向时代周报记者分析称,保险公司保费均以开门红为重要节点,占全年保费规模比重较大;若开门红下降4成,今年全年保费规模应该会有很大影响,全年规模下降或在所难免。

保费下降4成

天茂集团公告显示,控股子公司国华人寿2017年前两月累计原保险保费收入为146.58亿元,保户储金及投资款新增交费为18.39亿元,投连险独立账户新增交费为-2.65亿元。保费总规模162.32亿元,同比2016年前两月下降39.84%。

据了解,国华人寿保费规模剧降的主要原因是万能险规模的收缩。保监会数据显示,2016年同期的前两月,原保费、万能险、投连险分别为158.79亿元、108.35亿元、2.69亿元;相比之下,2017年的万能险及投连险出现断崖式下滑。

与此同时,国华人寿保费结构出现巨大的调整。时代周报记者发现,此前一直以万能险实现规模增长的国华人寿,开始摆脱对投资类险种的依赖。

据时代周报记者统计,2013-2015年国华人寿规模保费分别为105.68亿元、184.27亿元、280.81亿元,而万能险及投连险占比分别为78%、77.6%、85.7%。至2016年,该比例降低至46%。进入2017年前两个月,万能险与投连险占比仅10.74%。

保费结构调整带来的保费规模下滑或许不可避免。众所周知,开门红作为保险企业业绩规模的主要来源,国华人寿保费规模或受到影响。数据显示,2016年全年保费共计475.95亿元,而前两月保费占全年总保费57%。

事实上,国华人寿保费结构调整与保监会频繁**的新政不无关联。

2016年3月18日,中国保监会公布《关于规范中短存续期人身保险产品有关事项的通知》,对中短存续期产品监管规则进行修订,存续期限不满1年的中短存续期产品应立即停售,存续期限在1年以上且不满3年的中短存续期产品的销售规模在3年内按照总体限额的90%、70%、50%逐年缩减,3年后控制在总体限额的50%以内。

2016年9月,《中国保监会关于进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知》再次对中短存续期业务占比提出比例要求。其中明确规定,自2019年开始中短存续期业务占比不得超过50%,2020年和2021年进一步降至40%和30%。

2016年12月30日,**《关于进一步加强人身保险监管有关事项的通知》(下称《通知》)进一步予以规范。对于存在中短存续期产品季度规模保费收入占当季总规模保费收入比例高于50%或季度原保险保费收入占当季规模保费收入比例低于30%等情形险企,保监会一年内不予批准其新设分支机构。

保监会表示,通过分支机构市场准入监管手段,目的是为了进一步控制中短存续期业务规模,倒逼相关公司主动转型,加快业务结构调整进度,严格落实“保险业姓保”要求,引导公司积极发展风险保障型和长期储蓄型业务。

据统计,进入2017年,前海人寿、恒大人寿、华夏人寿1月万能险占比分别降至0、35%、32%。而富德生命人寿、安邦人寿、天安人寿保户投资款新增缴费占比也呈现大幅下降趋势,分别为29%、1%、27%。

另外,由于2016年年初出现大额亏损,以至于三季度末国华人寿依旧未能扭亏。2016年三季度偿付能力报告显示,保险业务收入178.98亿元,净利润0.56亿元。净利润数据显示,一季度、二季度分别为-3.98亿元、1.09亿元。

相比往年,2013-2015年,国华人寿归属母公司股东的净利润-0.35亿元、1.42亿元、1.65亿元。由于2016年四季度报告尚未公布,尚不知晓2016年全年净利润。

截至2016年三季度末,国华人寿综合偿付能力充足率128.73%,核心偿付能力充足率114.32%。风险评级方面,保监会对国华人寿2016年前两季度风评均为B。

保监会询问定增

由于保险业近年来在资本市场动作频繁,被保监会、证监会高度重视,天茂集团定增案似乎也因此受到影响。因证监会的详细询问,国华人寿众多数据信息均进行了公开披露。

早在2016年3月11日,天茂集团发布定增案,募集资金总额不超过95.00亿元;其中用于收购安盛天平47.68亿元,对国华人寿增资43.86亿元,偿还银行贷款3.46亿元。刘益谦拟认购不低于本次非公开发行股份总数10%的股份。

同年7月8日,天茂集团调整定增方案,募集资金总额不超过48.45亿元,扣除发行费用后计划用于对国华人寿进行增资。

去年9月,中国证监会受理天茂集团的定增方案;11月18日,保监会就定增案的修改进行询问;而后再次询问便是今年3月。

2017年3月11日,天茂集团发布公告《关于非公开发行股票申请文件口头反馈意见的回复》,该公告中提到,2016年国华人寿中短存续期产品规模保费收入为35.56亿元,根据2016年末国华人寿的资产情况计算,2016年度中短存续期产品基准额为42.77亿元;未超过基准额。

截至2017年2月末,国华人寿中短存续期产品规模保费收入为92.74亿元,同样未超过基准额;进入2017年以来,国华人寿不存在将终身寿险、年金保险、护理保险设计成中短存续期产品的情况。

而关于2016年12月保监会要求,“中短存续期产品季度规模保费收入占当季总规模保费收入比例不得高于50%,季度原保险保费收入占当季规模保费收入比例不得低于30%”。国华人寿目前尚未满足。

天茂集团表示,截至2月末中短期保费规模占比57%,超过标准的50%;但2017年3月以后已没有中短存续期产品在售,根据国华人寿目前的业务结构及日均保费收入判断,预计至2017年一季度末,国华人寿中短存续期产品的规模保费占比将降至监管要求以内。

另外,证监会还质疑国华人寿是否存在二级市场短线炒作股票的嫌疑,天茂集团在公告中表示,截至2月28日,国华人寿期末持仓股票的平均持有期超过490天,不存在短期炒作股票的行为”。并在公告中详细列明资产投资标的和占比。

其中,权益类资产300.46亿元,占比29.14%,接近监管30%的上限。公告中提到,国华人寿主要通过参与上市公司定向增发规模占比小,因此股票市场的波动影响不大。

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《国华人寿转型发展遇疼痛 定增案一年未落地式》 相关文章推荐一:国华人寿转型遇阵痛 定增案一年未落地

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3月13日,天茂集团发布公告,控股子公司国华人寿2017年前两月总保费收入与2016年同期相比,大幅下滑近4成。而国华人寿保费规模下滑与保费结构调整不无关联,国华人寿万能险、投连险均出现断崖式下跌。

除了业绩下跌,天茂集团定增案(为国华人寿增资)时隔一年仍未能落地,也备受关注。

天茂集团近日发布公告,回复证监会“口头反馈意见”,该公告中提到,2016年国华人寿中短期产品占比符合保监会规定,而2017年前两月规模占比略高于监管要求,不过预计一季度占比将符合要求。

公告还提到,截至今年2月末,国华人寿权益类资产占比29.14%,贴近监管30%的要求。国华人寿表示,“所持有股票平均超过490天,不存在短期炒作股票的行为”。

国华人寿品牌部负责人对时代周报记者表示,国华人寿一直奉行“积极而不激进”策略,始终坚持“适度规模的财富管理”这条主线,创新发展,规范经营。积极响应保监会“保险姓保”的倡导,并结合公司新阶段的发展,不追求规模,大力发展风险保障和长期储蓄业务。

该负责人还表示,保费规模下滑主要是因为市场环境不佳,导致投连险的退保量大于新增保费。关于定增的事情以天茂公告为主。

中央财经大学保险学院副院长徐晓华向时代周报记者表示,对于保险公司的监管,各方比较敏感,而且监管上也并非单一方面进行,证监会与保监会等方面相互配合;监管要求需要整改的企业必然都忙于调整。

有保险业人士向时代周报记者分析称,保险公司保费均以开门红为重要节点,占全年保费规模比重较大;若开门红下降4成,今年全年保费规模应该会有很大影响,全年规模下降或在所难免。

保费下降4成

天茂集团公告显示,控股子公司国华人寿2017年前两月累计原保险保费收入为146.58亿元,保户储金及投资款新增交费为18.39亿元,投连险独立账户新增交费为-2.65亿元。保费总规模162.32亿元,同比2016年前两月下降39.84%。

据了解,国华人寿保费规模剧降的主要原因是万能险规模的收缩。保监会数据显示,2016年同期的前两月,原保费、万能险、投连险分别为158.79亿元、108.35亿元、2.69亿元;相比之下,2017年的万能险及投连险出现断崖式下滑。

与此同时,国华人寿保费结构出现巨大的调整。时代周报记者发现,此前一直以万能险实现规模增长的国华人寿,开始摆脱对投资类险种的依赖。

据时代周报记者统计,2013-2015年国华人寿规模保费分别为105.68亿元、184.27亿元、280.81亿元,而万能险及投连险占比分别为78%、77.6%、85.7%。至2016年,该比例降低至46%。进入2017年前两个月,万能险与投连险占比仅10.74%。

保费结构调整带来的保费规模下滑或许不可避免。众所周知,开门红作为保险企业业绩规模的主要来源,国华人寿保费规模或受到影响。数据显示,2016年全年保费共计475.95亿元,而前两月保费占全年总保费57%。

事实上,国华人寿保费结构调整与保监会频繁**的新政不无关联。

2016年3月18日,中国保监会公布《关于规范中短存续期人身保险产品有关事项的通知》,对中短存续期产品监管规则进行修订,存续期限不满1年的中短存续期产品应立即停售,存续期限在1年以上且不满3年的中短存续期产品的销售规模在3年内按照总体限额的90%、70%、50%逐年缩减,3年后控制在总体限额的50%以内。

2016年9月,《中国保监会关于进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知》再次对中短存续期业务占比提出比例要求。其中明确规定,自2019年开始中短存续期业务占比不得超过50%,2020年和2021年进一步降至40%和30%。

2016年12月30日,**《关于进一步加强人身保险监管有关事项的通知》(下称《通知》)进一步予以规范。对于存在中短存续期产品季度规模保费收入占当季总规模保费收入比例高于50%或季度原保险保费收入占当季规模保费收入比例低于30%等情形险企,保监会一年内不予批准其新设分支机构。

保监会表示,通过分支机构市场准入监管手段,目的是为了进一步控制中短存续期业务规模,倒逼相关公司主动转型,加快业务结构调整进度,严格落实“保险业姓保”要求,引导公司积极发展风险保障型和长期储蓄型业务。

据统计,进入2017年,前海人寿、恒大人寿、华夏人寿1月万能险占比分别降至0、35%、32%。而富德生命人寿、安邦人寿、天安人寿保户投资款新增缴费占比也呈现大幅下降趋势,分别为29%、1%、27%。

另外,由于2016年年初出现大额亏损,以至于三季度末国华人寿依旧未能扭亏。2016年三季度偿付能力报告显示,保险业务收入178.98亿元,净利润0.56亿元。净利润数据显示,一季度、二季度分别为-3.98亿元、1.09亿元。

相比往年,2013-2015年,国华人寿归属母公司股东的净利润-0.35亿元、1.42亿元、1.65亿元。由于2016年四季度报告尚未公布,尚不知晓2016年全年净利润。

截至2016年三季度末,国华人寿综合偿付能力充足率128.73%,核心偿付能力充足率114.32%。风险评级方面,保监会对国华人寿2016年前两季度风评均为B。

保监会询问定增

由于保险业近年来在资本市场动作频繁,被保监会、证监会高度重视,天茂集团定增案似乎也因此受到影响。因证监会的详细询问,国华人寿众多数据信息均进行了公开披露。

早在2016年3月11日,天茂集团发布定增案,募集资金总额不超过95.00亿元;其中用于收购安盛天平47.68亿元,对国华人寿增资43.86亿元,偿还银行贷款3.46亿元。刘益谦拟认购不低于本次非公开发行股份总数10%的股份。

同年7月8日,天茂集团调整定增方案,募集资金总额不超过48.45亿元,扣除发行费用后计划用于对国华人寿进行增资。

去年9月,中国证监会受理天茂集团的定增方案;11月18日,保监会就定增案的修改进行询问;而后再次询问便是今年3月。

2017年3月11日,天茂集团发布公告《关于非公开发行股票申请文件口头反馈意见的回复》,该公告中提到,2016年国华人寿中短存续期产品规模保费收入为35.56亿元,根据2016年末国华人寿的资产情况计算,2016年度中短存续期产品基准额为42.77亿元;未超过基准额。

截至2017年2月末,国华人寿中短存续期产品规模保费收入为92.74亿元,同样未超过基准额;进入2017年以来,国华人寿不存在将终身寿险、年金保险、护理保险设计成中短存续期产品的情况。

而关于2016年12月保监会要求,“中短存续期产品季度规模保费收入占当季总规模保费收入比例不得高于50%,季度原保险保费收入占当季规模保费收入比例不得低于30%”。国华人寿目前尚未满足。

天茂集团表示,截至2月末中短期保费规模占比57%,超过标准的50%;但2017年3月以后已没有中短存续期产品在售,根据国华人寿目前的业务结构及日均保费收入判断,预计至2017年一季度末,国华人寿中短存续期产品的规模保费占比将降至监管要求以内。

另外,证监会还质疑国华人寿是否存在二级市场短线炒作股票的嫌疑,天茂集团在公告中表示,截至2月28日,国华人寿期末持仓股票的平均持有期超过490天,不存在短期炒作股票的行为”。并在公告中详细列明资产投资标的和占比。

其中,权益类资产300.46亿元,占比29.14%,接近监管30%的上限。公告中提到,国华人寿主要通过参与上市公司定向增发规模占比小,因此股票市场的波动影响不大。

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《国华人寿转型发展遇疼痛 定增案一年未落地式》 相关文章推荐二:国华人寿加速转型 增资到账一年仍待批

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(原标题:国华人寿加速转型 增资到账一年仍待批)

时代周报记者 李星郡 发自广州

由于投资失利,有着“资本猎豹”之称的新理益集团刘益谦财富缩水了。2018年胡润百富榜上,刘益谦家族以350亿元的财富值位列第71位,相比2016年财富缩水了19%。

而其控股的天茂集团(000627.SZ)最新股权质押比例情况是:新理益集团、刘益谦及一致行动人王薇质押占各自持股数的比例分别为81.70%、74.88%、56.04%;亲自上阵出任代言人的国华人寿也成为沪深港十家上市保险公司中唯一保费收入下滑的险企。2018年前9月,国华人寿累计原保险保费收入314.67亿元,同比下滑了21.98%。

对此,国华人寿书面回复时代周报记者,“主要因为今年以来……大力推动长期储蓄型产品,持续推进结构优化。但在转型期间,公司保持总规模保费稳定成长,转型优化初显成效”。

增资逾一年未获批

国华人寿成立于2007年,目前天茂集团、海南凯益实业有限公司、上海博永伦科技有限公司、上海汉晟信投资有限公司分别持股51%、19.19%、17.74%、12.07%,注册资本38亿元。

2016年2月,天茂集团在刚完成一次非公开发行股票上市,募集资金98.5亿元用于收购国华人寿43.86%的股权并对其增资后,又立马在当年3月公布了下一份募资方案。

上述方案提出,拟募集不超过95亿元,用于收购上海益科、海南华阁、海南陆达和上海日兴康共持有的安盛天平40.75%的股权,以实现控股寿财险公司,与此同时,继续对国华人寿进行增资、偿还银行贷款。

可惜,4个月后,天茂集团发布公告放弃增持安盛天平,原因在于与持股安盛天平50%的安盛保险股份公司就收购完成后双方应签署的新的《合资协议》及《公司章程》相关条款进行了沟通谈判,因涉及事项较多,决策流程较长,预计双方在短期内难以完全达成一致。

但同时,天茂集团决定加速增资国华人寿,据方案,“考虑到2016年1月1日起保险行业‘偿二代’监管体系正式实施,公司控股子公司国华人寿补充资本金的需求较为迫切,同时结合近期国内证券市场的变化情况及公司的实际需求,为确保本次非公开发行的顺利推进,公司拟对本次非公开发行方案进行调整,降低发行规模,减少募集资金投资项目,本次非公开发行募集资金将仅用于对国华人寿进行增资”。

而后,天茂集团修改了方案,并于2017年9月拿下证监会的批复。一个月后,天茂集团收到了5位定增对象—民生加银基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、财通证券资产管理有限公司、王扬超、泰达宏利基金管理有限公司的缴费,以7.11元/股的发行价格,募集到方案中期待的最高值48.45亿元。

不过,募集资金到位一年后,天茂集团还没得到银保监会的批准。国华人寿在书面回复中表示,“正全面开展95亿元的增资工作。公司按照监管精神,积极推进各项准备工作,增资工作正在有序进行”。

天茂集团证券事务代表李梦莲在电话中告诉时代周报记者,主要是由于银保监会**了新条例,导致所有的资料修改、耗时较久,而且此次增资不止天茂集团,还涉及其他股东,不太方便透露更多。

回想当初,由于实施偿二代监管体系,国华人寿补充资本金的需求较为迫切,天茂集团为了早日完成增资而调整了方案,但最终没料到,提出方案两年多还没有完成,增资款到账一年多,只能不断购买银行短期理财产品。

保费收入下滑

国华人寿2018年前9月原保险保费收入由去年同期403.31亿元下降到314.67亿元,减少了21.98%,成为上市险企中唯一下降的企业。国华人寿解释,主要因为今年以来,公司积极调整,主动求变,大力推动长期储蓄型产品,持续推进结构优化。

虽然原保险保费收入滑落,但国华人寿的保户投资款新增交费却出现大幅增长。银保监会数据显示,2017年前8月,该科目由2016年的124亿元下降到26亿元,但2018年又飙升到136亿元。

国华人寿在书面回复中表示原因在于,一季度综合考量各渠道的业务特点和市场形势,以及产品监管政策调整等因素,确定了差异化的产品供给和业务节奏,阶段性推出万能险产品,获得渠道和客户的普遍认可,进一步巩固了渠道合作关系,为下阶段公司的全面转型奠定了坚实基础。但二季度以来,公司聚焦期交,专注风险保障型产品,压缩万能险规模。目前,万能险业务规模占比大幅低于监管要求。未来,公司也将继续严格控制万能险业务占比。

2018年第二季度偿付能力报告显示,国华人寿核心偿付能力充足率为116.95%、综合偿付能力充足率为125.73%,比上季度有所提高。

事实上,自偿二代监管体系实施以来,国华人寿一直想要通过增资充足偿付能力。最早的2016年第一季度偿付能力报告显示,核心偿付能力充足率为101.98%、综合偿付能力充足率为117.54%。

故而,天茂集团拟用48.45亿元对国华人寿进行增资,同时其他股东按各自持股比例同比例对国华人寿进行增资,合计增资金额为95亿元。这意味着,一旦获批,国华人寿的注册资本将增至133亿元。

2007年成立至今,国华人寿已走过11年历程,经历了8次增资、3次股权转让。作为民营背景的中小型保险公司,国华人寿采取资产驱动负债型发展,李梦莲告诉时代周报记者,国华人寿在发展的第一个十年主要是做大市场份额,达到了1.6%。

数据显示,国华人寿2009年净利润0.27亿元,2010年翻倍至0.65亿元,然而2011年开始陷入亏损,净利润为-3.96亿元、2012年、2013年亏损有所收窄,分别为-3.43亿元、-2.00亿元。

2014年成为扭亏为盈的转折点,随着保单销售环境好转以及投资向好,2014年净利润飙升至14.27亿元,2015年和2016年小幅增长分别是16.49亿元和16.53亿元,2017年时净利润猛增至27.33亿元。但2018年上半年净利润12.28亿元,同比下滑-3.56%。

国华人寿经营情况变化的背后,也与股权转让密切相关,其利润的好转,成为天茂集团由化工和医药原料药的生产和销售转为保险主业的原因。

在接下来的新十年,国华人寿向时代周报记者表示:“在战略定位、业务结构优化、资产负债匹配、风险管控和品牌影响力等十大方面,按照‘全面提升、追求卓越’新阶段发展战略要求主动优化,结合所处经营环境,完善产品结构,以创新促发展,大力推动期缴业务,专注风险保障,转型升级稳步进行。”

另外,在今年1月,国华人寿董事会秘书龙飞提到,将不断巩固提高银行保险渠道的竞争优势;加大个险投入力度,使个险渠道成为新的业务增长点和公司业务优化升级的支撑;大力发展互联网业务,一方面加强与BATJ等网络巨头的合作,另一方面打造自己的华瑞互联网保险平台。

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《国华人寿转型发展遇疼痛 定增案一年未落地式》 相关文章推荐三:国华人寿加速转型 增资到账一年仍待批

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由于投资失利,有着“资本猎豹”之称的新理益集团刘益谦财富缩水了。2018年胡润百富榜上,刘益谦家族以350亿元的财富值位列第71位,相比2016年财富缩水了19%。

而其控股的天茂集团(000627,股吧)(000627.SZ)最新股权质押比例情况是:新理益集团、刘益谦及一致行动人王薇质押占各自持股数的比例分别为81.70%、74.88%、56.04%;亲自上阵出任代言人的国华人寿也成为沪深港十家上市保险公司中唯一保费收入下滑的险企。2018年前9月,国华人寿累计原保险保费收入314.67亿元,同比下滑了21.98%。

对此,国华人寿书面回复时代周报记者,“主要因为今年以来……大力推动长期储蓄型产品,持续推进结构优化。但在转型期间,公司保持总规模保费稳定成长,转型优化初显成效”。

增资逾一年未获批

国华人寿成立于2007年,目前天茂集团、海南凯益实业有限公司、上海博永伦科技有限公司、上海汉晟信投资有限公司分别持股51%、19.19%、17.74%、12.07%,注册资本38亿元。

2016年2月,天茂集团在刚完成一次非公开发行股票上市,募集资金98.5亿元用于收购国华人寿43.86%的股权并对其增资后,又立马在当年3月公布了下一份募资方案。

上述方案提出,拟募集不超过95亿元,用于收购上海益科、海南华阁、海南陆达和上海日兴康共持有的安盛天平40.75%的股权,以实现控股寿财险公司,与此同时,继续对国华人寿进行增资、偿还银行贷款。

可惜,4个月后,天茂集团发布公告放弃增持安盛天平,原因在于与持股安盛天平50%的安盛保险股份公司就收购完成后双方应签署的新的《合资协议》及《公司章程》相关条款进行了沟通谈判,因涉及事项较多,决策流程较长,预计双方在短期内难以完全达成一致。

但同时,天茂集团决定加速增资国华人寿,据方案,“考虑到2016年1月1日起保险行业\"偿二代\"监管体系正式实施,公司控股子公司国华人寿补充资本金的需求较为迫切,同时结合近期国内证券市场的变化情况及公司的实际需求,为确保本次非公开发行的顺利推进,公司拟对本次非公开发行方案进行调整,降低发行规模,减少募集资金投资项目,本次非公开发行募集资金将仅用于对国华人寿进行增资”。

而后,天茂集团修改了方案,并于2017年9月拿下证监会的批复。一个月后,天茂集团收到了5位定增对象—民生加银基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、财通证券资产管理有限公司、王扬超、泰达宏利基金管理有限公司的缴费,以7.11元/股的发行价格,募集到方案中期待的最高值48.45亿元。

不过,募集资金到位一年后,天茂集团还没得到银保监会的批准。国华人寿在书面回复中表示,“正全面开展95亿元的增资工作。公司按照监管精神,积极推进各项准备工作,增资工作正在有序进行”。

天茂集团证券事务代表李梦莲在电话中告诉时代周报记者,主要是由于银保监会**了新条例,导致所有的资料修改、耗时较久,而且此次增资不止天茂集团,还涉及其他股东,不太方便透露更多。

回想当初,由于实施偿二代监管体系,国华人寿补充资本金的需求较为迫切,天茂集团为了早日完成增资而调整了方案,但最终没料到,提出方案两年多还没有完成,增资款到账一年多,只能不断购买银行短期理财产品。

保费收入下滑

国华人寿2018年前9月原保险保费收入由去年同期403.31亿元下降到314.67亿元,减少了21.98%,成为上市险企中唯一下降的企业。国华人寿解释,主要因为今年以来,公司积极调整,主动求变,大力推动长期储蓄型产品,持续推进结构优化。

虽然原保险保费收入滑落,但国华人寿的保户投资款新增交费却出现大幅增长。银保监会数据显示,2017年前8月,该科目由2016年的124亿元下降到26亿元,但2018年又飙升到136亿元。

国华人寿在书面回复中表示原因在于,一季度综合考量各渠道的业务特点和市场形势,以及产品监管政策调整等因素,确定了差异化的产品供给和业务节奏,阶段性推出万能险产品,获得渠道和客户的普遍认可,进一步巩固了渠道合作关系,为下阶段公司的全面转型奠定了坚实基础。但二季度以来,公司聚焦期交,专注风险保障型产品,压缩万能险规模。目前,万能险业务规模占比大幅低于监管要求。未来,公司也将继续严格控制万能险业务占比。

2018年第二季度偿付能力报告显示,国华人寿核心偿付能力充足率为116.95%、综合偿付能力充足率为125.73%,比上季度有所提高。

事实上,自偿二代监管体系实施以来,国华人寿一直想要通过增资充足偿付能力。最早的2016年第一季度偿付能力报告显示,核心偿付能力充足率为101.98%、综合偿付能力充足率为117.54%。

故而,天茂集团拟用48.45亿元对国华人寿进行增资,同时其他股东按各自持股比例同比例对国华人寿进行增资,合计增资金额为95亿元。这意味着,一旦获批,国华人寿的注册资本将增至133亿元。

2007年成立至今,国华人寿已走过11年历程,经历了8次增资、3次股权转让。作为民营背景的中小型保险公司,国华人寿采取资产驱动负债型发展,李梦莲告诉时代周报记者,国华人寿在发展的第一个十年主要是做大市场份额,达到了1.6%。

数据显示,国华人寿2009年净利润0.27亿元,2010年翻倍至0.65亿元,然而2011年开始陷入亏损,净利润为-3.96亿元、2012年、2013年亏损有所收窄,分别为-3.43亿元、-2.00亿元。

2014年成为扭亏为盈的转折点,随着保单销售环境好转以及投资向好,2014年净利润飙升至14.27亿元,2015年和2016年小幅增长分别是16.49亿元和16.53亿元,2017年时净利润猛增至27.33亿元。但2018年上半年净利润12.28亿元,同比下滑-3.56%。

国华人寿经营情况变化的背后,也与股权转让密切相关,其利润的好转,成为天茂集团由化工和医药原料药的生产和销售转为保险主业的原因。

在接下来的新十年,国华人寿向时代周报记者表示:“在战略定位、业务结构优化、资产负债匹配、风险管控和品牌影响力等十大方面,按照\"全面提升、追求卓越\"新阶段发展战略要求主动优化,结合所处经营环境,完善产品结构,以创新促发展,大力推动期缴业务,专注风险保障,转型升级稳步进行。”

另外,在今年1月,国华人寿董事会秘书龙飞提到,将不断巩固提高银行保险渠道的竞争优势;加大个险投入力度,使个险渠道成为新的业务增长点和公司业务优化升级的支撑;大力发展互联网业务,一方面加强与BATJ等网络巨头的合作,另一方面打造自己的华瑞互联网保险平台。

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《国华人寿转型发展遇疼痛 定增案一年未落地式》 相关文章推荐四:国华人寿或整体上市 大股东天茂集团出清安盛天平

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中国网财经8月15日讯(记者 程宇楠) 日前,国华人寿保险股份有限公司(以下简称“国华人寿”)控股股东天茂实业集团股份有限公(以下简称“天茂集团(000627)”)发布公告显示,天茂集团拟通过向子公司国华人寿其他6家股东发行股份购买资产(或结合其他多种支付方式)对国华人寿实施吸收合并。交易完成后国华人寿将成为天茂集团的全资子公司。

针对此消息,中国网财经记者联系到国华人寿相关负责人,对方没有正面回答记者的相关提问,仅表示后续事宜,均以公告为准。

天茂集团则表示,鉴于该事项尚存在不确定性,也为了保证公平信息披露,维护投资者利益,且避免此事对天茂集团股价造成重大影响。所以根据深圳证券交易所的相关规定,申请天茂集团股票自 2019 年 08 月 13 日(星期二)开市起开始停牌,预计停牌时间不超过 10 个交易日。公司将于停牌期限届满前按照中国证监会《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则26号——上市公司重大资产重组》的要求披露经董事会审议通过的重组预案,并申请复牌;未能按期披露重组预案的,将终止筹划本次吸收合并事宜并申请复牌。

早在2016年3月,天茂集团曾为了增持国华人寿股份两次发布公告分别停牌5日。而此后经过一系列操作,终于在今年4月新引入3家湖北省国资企业,与天茂集团共同参与增资,增资完成后,天茂集团所持国华人寿股份占比从7.145%一跃至51%,成为国华人寿控股股东。

国华人寿缘何一直被天茂集团看好且增持其股权?天茂集团在2015年接受《经济导报》采访时就曾表示,保险行业的发展已打开了巨大的空间,国华人寿经营业绩自2014年3季度以来大幅提升,未来持续盈利的前景良好。基于此,天茂集团决定加大对保险业的投资,而国华人寿也升级成为其手中的一块“香饽饽”。

从实际情况来看,国华人寿自2014年起一直保持盈利状态,且除了2018年微微下降,之前的2014年至2017年一直保持稳步增长状态。国华人寿2014年至2018年依次实现净利润14.27亿元、16.49亿元、16.53亿元、27.33亿元、20.55亿元。

今年国华人寿一季度偿付能力报告显示,其一季度实现保险业务收入190.84亿元,实现净利润6.11亿元。

此次天茂集团公告计划全资控股国华人寿前期就动作不断,被业内推测是为天茂集团下全资控股国华人寿这步棋做足了准备。

2018年11月26日,天茂集团第八届董事会第四次会议审议通过《关于出售安盛天平财产保险股份有限公司股份的议案》,出清所持安盛天平全部股权给安盛,目前该计划已获银保监会核准批复。今年7月,天茂集团陆续发布多则公告,内容皆关于旗下医药、化工等子公司的股权和债权等转让以及相关子公司高管辞职的事宜。

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《国华人寿转型发展遇疼痛 定增案一年未落地式》 相关文章推荐五:天茂集团48亿投资短期理财产品 国华人寿增资推进中

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近日,天茂集团在深交所发布的公告中提及:“公司控股子公司国华人寿相关增资股东正在按照银保监会有关规定积极履行其法律程序,增资工作正在有序推进。”

然而,股民汇记者注意到,天茂集团对国华人寿的48亿元增资款,在去年末就已准备好,但增资事宜目前尚未完成。对此,国华人寿在接受记者采访时表示:“公司已在全面开展95亿元的增资工作。”

从原本的48亿元,突然要增至95亿元,资金如何募集?何时募集到位?公司偿付能力是否因增资延期而持续恶化?对此,国华人寿相关工作人员对记者表示,“2018年第一季度公司核心偿付能力充足率及综合偿付能力充足率均超过监管指标要求,完全可以支持公司各项业务的顺利开展。”不过,在增资进展方面,国华人寿表示:“请以天茂集团公告为准。”

变更注册地与国华人寿增资有关?

公开资料显示,2017年11月2日,国华人寿完成非公开发行股票上市工作,发行股票6.81亿股,募集资金净额48.05亿元。根据公司公告,这笔募集资金将全部用于对该公司控股子公司国华人寿进行增资。

记者了解到,国华人寿成立于2007年11月,注册资本38亿元,注册地位于上海,如果能完成95亿元的增资,那么这家公司将晋升至百亿级保险公司行列。从股东结构来看,天茂集团持有该公司51%的股份,剩余3个股东——海南凯益实业有限公司、上海博永伦科技有限公司、上海汉晟信投资有限公司分别持有国华人寿19.19%,17.74%及12.07%的股份。

如果股东不发生变化,那么很显然,增资资金会来自以上股东。不过,记者注意到,天茂集团在5月25日晚发布公告称,其控股子公司国华人寿根据自身经营发展需要,将住所由“中国(上海)自由贸易试验区银城中路501号32层3201、3202、3203、3204、3207、 3208单元”变更为“武汉市江岸区中山大道1627号中信泰富大厦12楼1210-1211室”,其他工商登记事项未发生变更。目前国华人寿已完成工商变更登记,并取得了武汉市工商行政管理局换发的营业执照。

那么,国华人寿将注册地迁移至武汉,是否与增资计划有关?是否会引入新的战略性股东?对此,国华人寿方面回复称:注册地变更是基于后续战略发展考虑。

除持股51%的大股东天茂集团准备好48亿元的增资款外,其余47亿元资金从何而来?其他增资股东进展情况如何?就当前国华人寿增资计划持续推迟的现象,有业内人士认为,不排除这家公司在寻找其他资金雄厚的战略合作伙伴。那么,新的战略股东是否来自新注册地的武汉,目前记者无法获悉。

偿付能力徘徊在监管红线处

险企增资计划的进展,将直接关系到其偿付能力充足率。国华人寿偿付能力报告显示,截至今年一季度,国华人寿一季度核心偿付能力充足率为107.54%,综合偿付能力充足率为115.6%。而2017年末,国华人寿核心偿付能力充足率为106.8%,较上年降低9.93%;综合偿付能力充足率为114.51%,较上年降低14.71%。

原保监会去年发布的《保险公司偿付能力管理规定(征求意见稿)》中提到,每季度对综合偿付能力充足率低于120%等偿付能力风险较大的保险公司会进行重点非现场核查。若增资长时间持续推迟,公司是否还有其他办法改善偿付能力现状?国华人寿回应称:“2018年第一季度,公司核心偿付能力充足率及综合偿付能力充足率均超过监管指标要求,完全可以支持公司各项业务的顺利开展。”

在进一步提升公司偿付能力方面,国华人寿对记者表示:“公司还将通过进一步优化资产端配置结构,优化负债端业务结构,提升全面风险管理能力等方式持续改善公司偿付能力,保证公司偿付能力满足监管要求,保证各项业务顺利开展。”

持续注重投资收益

增资事宜迟迟未落地,已经募集的48亿元资金要怎么办?事实上,自2017年11月48亿增资款募集完成后,天茂集团一直对相关闲置募集资金进行现金管理,投资的产品包括但不限于保本浮动收益型理财产品和转存结构性存款、通知存款、协定存款等。

具体来看,2017年11月21日,天茂集团将部分闲置募集资金购买了 21亿元兴业银行企业金融结构性存款和 27亿元兴业银行通知存款存单,并于 2017 年 12 月 5 日收回本息合计48.05亿元。

2017 年 12 月 5 日,天茂集团将部分闲置募集资金 48亿元存为兴业银行股份有限公司南京分行的七天通知存款存单。半年后,今年5月18日,天茂集团将上述48亿元存款全部收回,收回本息合计48.5亿元。

不过,紧接着,天茂集团又将该笔48.50亿元资金购买理财产品——兴业银行企业金融结构性存款协议(封闭式),成立日5月18日,到期日6月15日,共计28天。6月15日收回本息合计48.66亿元。随后,天茂集团继续使用部分闲置募集资金48.5亿元购买了兴业银行企业金融结构性存款协议(封闭式),成立日为6月15日,到期日为7月5日,共20天。

从公告中披露的“购买理财产品情况”来看,国华人寿偏爱短期固定收益理财产品,但这家公司也爱冒险投资上市公司。 比如,2014年8月国华人寿出资4亿元参与了鸿达兴业(002002,股吧)发布的10亿元的定增计划,发行价格为7.59元/股。但值得注意的是,在2015年鸿达兴业股价最高点41.47元时,国华人寿当初浮盈了约18亿元,但如今股价跌至5.6元附近,国华人寿浮盈不足4亿元。

“资金运用与管理是寿险公司核心竞争力的重要组成部分。”国华人寿表示:“公司在满足偿付能力监管要求的情况下,充分发挥资金使用效率,在保证风险可控和资产负债匹配的前提下,保障客户利益和公司权益,寻求投资收益的最大化。”

对于近日A股市场波动对该公司投资收益的影响情况,国华人寿对记者表示:“近年来,公司加大了对固定收益类和类固定收益投资资产的配置力度,目前我司投资已形成多元化的格局,投资稳定性增强,风险敞口持续下降。”

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《国华人寿转型发展遇疼痛 定增案一年未落地式》 相关文章推荐六:国华人寿成为沪深港十家上市保险公司中唯一保费收入下滑的险企

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由于投资失利,有着“资本猎豹”之称的新理益集团刘益谦财富缩水了。2018年胡润百富榜上,刘益谦家族以350亿元的财富值位列第71位,相比2016年财富缩水了19%。

而其控股的天茂集团最新股权质押比例情况是:新理益集团、刘益谦及一致行动人王薇质押占各自持股数的比例分别为81.70%、74.88%、56.04%;亲自上阵出任代言人的国华人寿也成为沪深港十家上市保险公司中唯一保费收入下滑的险企。2018年前9月,国华人寿累计原保险保费收入314.67亿元,同比下滑了21.98%。

对此,国华人寿书面回复记者,“主要因为今年以来……大力推动长期储蓄型产品,持续推进结构优化。但在转型期间,公司保持总规模保费稳定成长,转型优化初显成效”。

增资逾一年未获批

国华人寿成立于2007年,目前天茂集团、海南凯益实业有限公司、上海博永伦科技有限公司、上海汉晟信投资有限公司分别持股51%、19.19%、17.74%、12.07%,注册资本38亿元。

年2月,天茂集团在刚完成一次非公开发行股票上市,募集资金98.5亿元用于收购国华人寿43.86%的股权并对其增资后,又立马在当年3月公布了下一份募资方案。

上述方案提出,拟募集不超过95亿元,用于收购上海益科、海南华阁、海南陆达和上海日兴康共持有的安盛天平40.75%的股权,以实现控股寿财险公司,与此同时,继续对国华人寿进行增资、偿还银行贷款。

可惜,4个月后,天茂集团发布公告放弃增持安盛天平,原因在于与持股安盛天平50%的安盛保险股份公司就收购完成后双方应签署的新的《合资协议》及《公司章程》相关条款进行了沟通谈判,因涉及事项较多,决策流程较长,预计双方在短期内难以完全达成一致。

但同时,天茂集团决定加速增资国华人寿,据方案,“考虑到2016年1月1日起保险行业\"偿二代\"监管体系正式实施,公司控股子公司国华人寿补充资本金的需求较为迫切,同时结合近期国内证券市场的变化情况及公司的实际需求,为确保本次非公开发行的顺利推进,公司拟对本次非公开发行方案进行调整,降低发行规模,减少募集资金投资项目,本次非公开发行募集资金将仅用于对国华人寿进行增资”。

而后,天茂集团修改了方案,并于2017年9月拿下证监会的批复。一个月后,天茂集团收到了5位定增对象—民生加银基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、财通证券资产管理有限公司、王扬超、泰达宏利基金管理有限公司的缴费,以7.11元/股的发行价格,募集到方案中期待的最高值48.45亿元。

不过,募集资金到位一年后,天茂集团还没得到银保监会的批准。国华人寿在书面回复中表示,“正全面开展95亿元的增资工作。公司按照监管精神,积极推进各项准备工作,增资工作正在有序进行”。

天茂集团证券事务代表李梦莲在电话中告诉记者,主要是由于银保监会**了新条例,导致所有的资料修改、耗时较久,而且此次增资不止天茂集团,还涉及其他股东,不太方便透露更多。

回想当初,由于实施偿二代监管体系,国华人寿补充资本金的需求较为迫切,天茂集团为了早日完成增资而调整了方案,但最终没料到,提出方案两年多还没有完成,增资款到账一年多,只能不断购买银行短期理财产品。

保费收入下滑

国华人寿2018年前9月原保险保费收入由去年同期403.31亿元下降到314.67亿元,减少了21.98%,成为上市险企中唯一下降的企业。国华人寿解释,主要因为今年以来,公司积极调整,主动求变,大力推动长期储蓄型产品,持续推进结构优化。

虽然原保险保费收入滑落,但国华人寿的保户投资款新增交费却出现大幅增长。银保监会数据显示,2017年前8月,该科目由2016年的124亿元下降到26亿元,但2018年又飙升到136亿元。

国华人寿在书面回复中表示原因在于,一季度综合考量各渠道的业务特点和市场形势,以及产品监管政策调整等因素,确定了差异化的产品供给和业务节奏,阶段性推出万能险产品,获得渠道和客户的普遍认可,进一步巩固了渠道合作关系,为下阶段公司的全面转型奠定了坚实基础。

但二季度以来,公司聚焦期交,专注风险保障型产品,压缩万能险规模。目前,万能险业务规模占比大幅低于监管要求。未来,公司也将继续严格控制万能险业务占比。

年第二季度偿付能力报告显示,国华人寿核心偿付能力充足率为116.95%、综合偿付能力充足率为125.73%,比上季度有所提高。

事实上,自偿二代监管体系实施以来,国华人寿一直想要通过增资充足偿付能力。最早的2016年第一季度偿付能力报告显示,核心偿付能力充足率为101.98%、综合偿付能力充足率为117.54%。

故而,天茂集团拟用48.45亿元对国华人寿进行增资,同时其他股东按各自持股比例同比例对国华人寿进行增资,合计增资金额为95亿元。这意味着,一旦获批,国华人寿的注册资本将增至133亿元。

年成立至今,国华人寿已走过11年历程,经历了8次增资、3次股权转让。作为民营背景的中小型保险公司,国华人寿采取资产驱动负债型发展,李梦莲告诉记者,国华人寿在发展的第一个十年主要是做大市场份额,达到了1.6%。

数据显示,国华人寿2009年净利润0.27亿元,2010年翻倍至0.65亿元,然而2011年开始陷入亏损,净利润为-3.96亿元、2012年、2013年亏损有所收窄,分别为-3.43亿元、-2.00亿元。

年成为扭亏为盈的转折点,随着保单销售环境好转以及投资向好,2014年净利润飙升至14.27亿元,2015年和2016年小幅增长分别是16.49亿元和16.53亿元,2017年时净利润猛增至27.33亿元。但2018年上半年净利润12.28亿元,同比下滑-3.56%。

国华人寿经营情况变化的背后,也与股权转让密切相关,其利润的好转,成为天茂集团由化工和医药原料药的生产和销售转为保险主业的原因。

在接下来的新十年,国华人寿向记者表示:“在战略定位、业务结构优化、资产负债匹配、风险管控和品牌影响力等十大方面,按照\"全面提升、追求卓越\"新阶段发展战略要求主动优化,结合所处经营环境,完善产品结构,以创新促发展,大力推动期缴业务,专注风险保障,转型升级稳步进行。”

另外,在今年1月,国华人寿董事会秘书龙飞提到,将不断巩固提高银行保险渠道的竞争优势;加大个险投入力度,使个险渠道成为新的业务增长点和公司业务优化升级的支撑;大力发展互联网业务,一方面加强与BATJ等网络巨头的合作,另一方面打造自己的华瑞互联网保险平台。

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《国华人寿转型发展遇疼痛 定增案一年未落地式》 相关文章推荐七:国华人寿借壳天茂集团上市背后:3国企股东或溢价闪退

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陈晶晶

郑利鹏 有“资本猎豹”之称的刘益谦再度“搅动”资本市场。

日前,刘益谦控制的天茂集团(000627.SZ)发布公告称,拟收购国华人寿保险股份有限公司(以下简称“国华人寿”)另外6家股东共计持有的49%股权,同时对国华人寿进行吸收合并。

《中国经营报》记者注意到,早在2016年3月,天茂集团控股国华人寿后,单设荆门天茂化工有限公司(以下简称“天茂化工”)承接所有天茂集团化工业务相关的全部资产、债权债务及人员之时,坊间就有刘益谦拟推进国华人寿曲线上市说法。

记者梳理发现,天茂集团近三年来进行的一系列动作都有一个共同的目标,就是推进国华人寿上市。

多位业内人士在接受记者采访时均认为,眼前天茂集团已经完全成为一个“壳”,旗下医药、化工业务等已全部出售干净,只待“装进”国华人寿。

不过,近日刘益谦在独家回应本报记者采访时否认“借壳”说法。需要注意的是,国华人寿自2017年以来,保险业务收入下滑明显,2019年上半年原保险保费收入同比实现负增长。

分析人士对记者表示,国华人寿保费下滑可能会迫使刘益谦加快其上市进程,一方面怕延后影响估值和股价,另一方面,也是想让国华人寿品牌露出,以便于推进业务增长。

吸收合并或存变数

天茂集团对国华人寿拟吸收合并之前,经历颇为曲折。

公开资料显示,2007年5月10日, 天茂集团以现金认购国华人寿发起股份5997万元,占国华人寿注册资本的19.99%,为国华人寿的第一大发起人股东。

随后因国华人寿多年亏损,为了优化资产、全力发展主业,天茂集团于2014年4月22日公告称挂牌出售全部持有的国华人寿19500 万股股权(占总股本的8.41%)。当年11月21日,天茂集团反悔违约,决定终止转让上述股权,需要承担的继续履行合同义务、缔约过失责任或其他违约赔偿责任,全部由控股股东新理益集团有限公司代为履行或承担。

截止到2014年12月31日,天茂集团持有国华人寿股权比例已大幅降至7.14%。

到了2016年年初,天茂集团一次性成为国华人寿控股股东并延续至今。

2016年2月17日,天茂集团通过完成非公开发行29.05亿股并上市,募集资金总额 98.49亿元,扣除相关发行费用后实际募集资金净额97.93亿元。其中,72.36亿元用于收购国华人寿43.86%的股权,25.5亿元对国华人寿进行增资。

2016年3 月 17 日,天茂集团收购国华人寿43.86%股权获得监管部门批准,至此,加上原持有的7.14%,天茂集团成功控股国华人寿,持股比例增至51%。

如今,国华人寿最新的股权结构为:天茂集团为控股股东,持股比例为51%;海南凯益实业有限公司(以下简称“海南凯益”)、 上海博永伦科技有限公司(以下简称“上海博永伦”)、宁波汉晟信投资有限公司(以下简称“汉晟信”)、 湖北省宏泰国有资本投资运营集团有限公司(以下简称“湖北宏泰国资”)、武汉地产开发投资集团有限公司(以下简称“武汉地产”)、武汉市江岸国有资产经营管理有限责任公司(以下简称“江岸资管”)等六家公司持股比例分别为15.0478%、13.9083%、9.4653%、9.2150%、1.1363%和0.2273%,共计持股49%。

天茂集团日前公告称,拟通过向国华人寿除天茂集团以外的其他全部少数股东海南凯益、上海博永伦、汉晟信、湖北宏泰国资、武汉地产、江岸资管发行股份购买资产或发行股份购买资产结合其他多种支付方式对国华人寿实施吸收合并。

与上述交易同时披露的,还有出售安盛天平财产保险股份有限公司(以下简称“安盛天平财险”)相关股权获监管部门批复的公告。

而在公布拟吸收合并国华人寿之前,2019年7月10日~7月30日,天茂集团连发十三则公告,均是关于将医药、化工等子公司股权和债权出清的交易,以及相关业务高管辞职的内容。

对于国华人寿“借壳”传闻,刘益谦在接受记者采访时回应称,“天茂集团主营业务就是保险,保险业务占比达到97%,早在2016年,深交所就已经把天茂集团归类为保险股,天茂集团旗下化工、医药业务占比仅有3%,不存在‘借壳’”。

而某证券非银金融分析师认为,天茂集团并不能算是真正意义上的保险股,它旗下有医药、化工业务和别的资产,而且对国华人寿并非百分百全资持股,说成是国华人寿“借壳”并没有问题。

另外,天茂集团在公告中明确表示,此次交易事项尚存在不确定性,天茂集团自2019年 8月 13 日(星期二)开市起开始停牌,预计停牌时间不超过10个交易日。

业内人士认为,天茂集团收购49%股权以及吸收合并国华人寿不确定因素比较多。

根据《保险公司股权管理办法》(保监会令〔2018〕5号)第二十九条,单一股东持股比例不得超过保险公司注册资本的三分之一,保险公司因为业务创新、专业化或者集团化经营需要投资设立或者收购保险公司的,其出资或者持股比例上限不受限制;第五十三条,保险公司变更持有百分之五以上股权的股东,应当经中国银保监会批准。根据《公司法》第一百七十二条,一个公司吸收其他公司为吸收合并,被吸收的公司还得解散。

三步造“壳”

国华借壳是否早有“预谋”?

刘益谦表示:“无法回答这一问题”。

不过,记者梳理天茂集团近三年来一系列动作发现,其存在一个“三步走”战略框架。

第一步为:剥离化工、医药业务至全资子公司。

2016年4月14日,天茂集团拟以自有的部分土地等资产成立全资子公司荆门天茂化工有限公司(以下简称“天茂化工”),承接天茂集团所拥有的与化工业务相关的全部资产、债权债务及人员,化工业务的生产经营全部由全资子公司天茂化工开展。划转完成后,天茂化工作为天茂集团化工业务板块的经营平台。

2016年5月6日,天茂集团将所拥有的与医药业务相关的全部资产、债权债务及人员划转至全资子公司湖北百科亨迪药业有限公司(以下简称“百科亨迪”),医药业务的生产经营将全部由百科亨迪开展,承接全部医药业务。划转完成后,百科亨迪作为天茂集团医药业务板块的经营平台。

第二步是打造国华人寿多级子公司架构。

记者注意到,2017年国华人寿虽增资未果,但却成立了数家子公司。

2017年1月10日,国华人寿通过新设方式设立全资子公司武汉平华置业有限公司(以下简称“武汉平华”)。

2017年6月1日,全资子公司荆门市城华置业有限公司通过新设方式设立二级子公司荆门市双泉温泉置业有限公司。

2017年度,武汉平华先后通过新设方式设立四家全资二级子公司上海平华置业有限公司、武汉国薇置业有限公司、武汉国升置业有限公司、武汉国荣置业有限公司。

到了2018年,多级架构更加突出。

2018年3月12日,国华人寿新设全资子公司上海国华商业管理有限公司;8月13日,国华人寿全资子公司华瑞保险销售有限公司(以下简称“华瑞保险销售”)新设全资二级子公司北京华瑞保险经纪有限公司;11月15日,华瑞保险销售新设全资二级子公司飞祥信息科技有限公司;11月26日,国华人寿新设全资子公司上海恒普信息技术服务有限公司。11月21日,国华人寿新设全资子公司海南国华康养有限公司。

第三步:出售医药、化工等资产以及相关股权、债权,出清安盛天平财险股权。

2018年2月10日,天茂集团公告称,为进一步完善和调整公司产业与投资结构,更好的发展公司的保险主业,分别将持有的荆门和程贸易有限公司、荆门天励投资有限公司、荆门天睿投资有限公司100%股权及债权;紫光创新投资有限公司8%股权;全部转让给上海陇傅实业有限公司。

2018年11月27日,全部转让持有安盛天平财险9.2511%股权给法国安盛集团。

2019年7月9日,将持有的百科亨迪100%股权、天茂化工100%股权及对天茂化工享有的债权全部转让给上海勇达圣商务咨询有限公司。

7月29日,上述股权转让已完成工商登记。次日,天茂集团发布高管辞职公告,分管医药、化工的高管均已辞职。

8月12日,转让安盛天平财险股权已获得银保监会批复。

至此,天茂集团已出清国华人寿以外的业务、资产,成为一个“壳”。

增资踟蹰两年未成

值得一提的是,此次天茂集团吸收合并国华人寿的交易方包括湖北宏泰国资、武汉地产、江岸资管三家湖北省国有企业,上述三家国资公司是在2018年5月国华人寿注册地迁往湖北武汉后,于同年10月参与国华人寿增资时进入。

时间需回溯至2015年末,彼时,国华人寿偿付能力远低于同行业平均水平,急需增资缓解压力。

在2016年即将运行的“偿二代”背景下,保险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率的最低监管要求分别为50%、100%。

截止到2015年四季度末,国华人寿核心偿付能力、综合偿付能力已经分别降至88.07%、100.87%,将逼近监管红线。

天茂集团在2016年3月获批成为国华人寿控股股东的同时,拟非公开发行股票募集资金向国华人寿增资。

2016年3月11日,天茂集团公布《非公开发行股票募集资金运用可行性分析报告》称,本次非公开发行A股股票募集资金总额不超过95亿元,其中将用不超过47.68亿元收购安盛天平财险40.75%股权,43.86亿元用于对国华人寿增资,剩余部分将用于偿还银行贷款。

且国华人寿各股东方已于2016年3月10日签署了《附条件生效的增资扩股协议》约定,天茂集团使用43.86亿元对国华人寿进行增资,其他股东按各自持股比例同比例对国华人寿增资,股东合计增资金额为86亿元。

但2016年7月9日,天茂集团突然披露《关于非公开发行方案调整的原因说明的公告》等一系列文件称,对本次非公开发行方案进行调整,降低发行规模,减少募集资金投资项目,本次非公开发行募集资金仅用于对国华人寿进行增资。将原来募集资金总额不超过95亿元调整为不超过48.45亿元;43.86亿元用于国华人寿增资调整为48.45亿元。

国华人寿相关股东在2016年7月8日已签署《附条件生效的增资扩股协议》,天茂集团使用48.45亿元对国华人寿进行增资,其他股东按各自持股比例同比例对国华人寿进行增资,合计增资金额为95亿元,较之前增资总金额86亿元有所提升。

彼时,天茂集团持有国华人寿51%股权,海南凯益持股19.19%; 上海博永伦持股17.74%;汉晟信持股12.07%。

不过,上述增资方案耗时两年迟迟无下文,国华人寿偿付能力也未有较大改善,急于增资补充资本金。

直到2018年5月,国华人寿将注册地从上海迁至湖北武汉。

2018年10月30日,天茂集团公告称,与海南凯益、上海博永伦、汉晟信签订了《附条件生效的增资扩股协议之终止协议》(此前各方于2016年7月8日签署了《附条件生效的增资扩股协议》),鉴于国华人寿出于战略发展考虑、积极优化股权结构,拟引入具有实力的国资公司成为直接股东,对增资扩股方案作出调整。

增资方案调整之后,海南凯益、上海博永伦、汉晟信不再参与增资,新引进湖北宏泰国资、武汉地产、江岸资管,三家湖北国资公司合计对国华人寿增资46.55亿元。其中湖北宏泰国资以现金方式增资40.55亿元,拿下国华人寿9.22%股权,位列第五。

据湖北省人民政府国有资产管理委员会官网,湖北宏泰国资相关负责人曾公开表示,集团积极参与国华人寿增资扩股,既是打造湖北省最大、功能最全的金控集团的战略布局,更是落实省委省政府战略部署、将寿险公司引入湖北、促进省金融业发展的主动作为。

此前,一位市场人士曾在天茂集团吸收合并国华人寿公告下方留言称:天茂集团这么做,是为了给参与国华人寿增资股东一个交代(编者注:意指国资短时间退出)。

刘益谦对记者表示,“在国企混改背景下,国华人寿作为民营保险公司,参与国企混改,由国资入股,增加国有股份,符合国家大方向。”

记者问及“三家国资股东会否通过溢价方式实现快速退出”,刘益谦回应称,“无法回应,一切以天茂(集团)公告为准”。

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《国华人寿转型发展遇疼痛 定增案一年未落地式》 相关文章推荐八:国华人寿或整体上市 大股东天茂集团出清安盛天平

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中国网财经8月15日讯(记者 程宇楠) 日前,国华人寿保险股份有限公司(以下简称“国华人寿”)控股股东天茂实业集团股份有限公(以下简称“天茂集团”)发布公告显示,天茂集团拟通过向子公司国华人寿其他6家股东发行股份购买资产(或结合其他多种支付方式)对国华人寿实施吸收合并。交易完成后国华人寿将成为天茂集团的全资子公司。

针对此消息,中国网财经记者联系到国华人寿相关负责人,对方没有正面回答记者的相关提问,仅表示后续事宜,均以公告为准。

天茂集团则表示,鉴于该事项尚存在不确定性,也为了保证公平信息披露,维护投资者利益,且避免此事对天茂集团股价造成重大影响。所以根据深圳证券交易所的相关规定,申请天茂集团股票自 2019 年 08 月 13 日(星期二)开市起开始停牌,预计停牌时间不超过 10 个交易日。公司将于停牌期限届满前按照中国证监会《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则26号——上市公司重大资产重组》的要求披露经董事会审议通过的重组预案,并申请复牌;未能按期披露重组预案的,将终止筹划本次吸收合并事宜并申请复牌。

早在2016年3月,天茂集团曾为了增持国华人寿股份两次发布公告分别停牌5日。而此后经过一系列操作,终于在今年4月新引入3家湖北省国资企业,与天茂集团共同参与增资,增资完成后,天茂集团所持国华人寿股份占比从7.145%一跃至51%,成为国华人寿控股股东。

国华人寿缘何一直被天茂集团看好且增持其股权?天茂集团在2015年接受《经济导报》采访时就曾表示,保险行业的发展已打开了巨大的空间,国华人寿经营业绩自2014年3季度以来大幅提升,未来持续盈利的前景良好。基于此,天茂集团决定加大对保险业的投资,而国华人寿也升级成为其手中的一块“香饽饽”。

从实际情况来看,国华人寿自2014年起一直保持盈利状态,且除了2018年微微下降,之前的2014年至2017年一直保持稳步增长状态。国华人寿2014年至2018年依次实现净利润14.27亿元、16.49亿元、16.53亿元、27.33亿元、20.55亿元。

今年国华人寿一季度偿付能力报告显示,其一季度实现保险业务收入190.84亿元,实现净利润6.11亿元。

此次天茂集团公告计划全资控股国华人寿前期就动作不断,被业内推测是为天茂集团下全资控股国华人寿这步棋做足了准备。

2018年11月26日,天茂集团第八届董事会第四次会议审议通过《关于出售安盛天平财产保险股份有限公司股份的议案》,出清所持安盛天平全部股权给安盛,目前该计划已获银保监会核准批复。今年7月,天茂集团陆续发布多则公告,内容皆关于旗下医药、化工等子公司的股权和债权等转让以及相关子公司高管辞职的事宜。

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国华人寿曲线上市再进一步 天茂集团拟吸收合并其余6股东股权

对于曾近乎被当做“弃子”的子公司国华人寿,天茂集团(000627.SZ)的态度发生了根本性的转变。

8月12日晚间,天茂集团发布公告,拟对其他全部6家股东所持的控股子公司国华人寿股权进行吸收合并。另外,天茂集团出售所持财险公司安盛天平财险股份的股权变更获中国银保监会批复。

天茂集团还在7月29日发布公告,称其持有的化工板块荆门天茂化工有限公司股权和医药板块湖北百科亨迪药业有限公司股东变更完成,天茂集团不再持有。与此同时,公司称分管化工业务和医药业务的副总经理分别辞职,公司不再从事医药和化工业务。

“类似于‘换股’,控股公司通过吸收合并后由上市公司100%持股,成为全资子公司,而上市公司又无其他业务,相当于曲线上市。”业内人士对此表示。

国华人寿将实现曲线上市

8月12日,天茂集团公告发布《关于筹划发行股份购买资产事项暨关联交易的停牌公告》,称拟对控股子公司国华人寿实施吸收合并。

根据方案,天茂集团拟通过发行股份购买资产或发行股份购买资产结合其他多种支付方式,向海南凯益实业有限公司(简称“海南凯益”)、上海博永伦科技有限公司(简称“上海博永伦”)等家股东吸收合并国华人寿,具体交易方案将进一步协商确定。本次吸收合并构成重大资产重组,亦构成关联交易。

12日晚间,在发布公告后,天茂集团现任董事长刘益谦也在自己的微信朋友圈发表感慨:入主天茂19年,付出心血烦恼,今改头换面,努力成为第六家保险上市公司。

而在7月底,天茂集团就表示,公司对所持湖北百科亨迪药业有限公司(以下简称百科亨迪)100%股权、荆门天茂化工有限公司(以下简称天茂化工)100%股权(以下合称标的股权)及本公司对天茂化工享有的债权(以下简称标的债权)进行转让,股东股权变更已完成。

这意味着,如果此次合并顺利进行的话,国华人寿的全部资产及负债等全部归天茂集团所有,而天茂集团旗下又仅只剩保险资产,从而国华人寿也因此将实现曲线上市。

天茂集团曾几度增减持

事实上,天茂集团对国华人寿并非一直如此看好。

资料显示,国华人寿系由天茂集团、上海汉晟信、上海日兴康、上海合邦投资、海南博伦科技与海南凯益于2007年11月发起设立,彼时天茂集团持股19.99%,为第一大股东。2007年-2012年,国华人寿先后五次增资,天茂集团每次均按比例认购,持股比例最高时为20%。

但从2012年下半年开始,天茂集团的态度开始发生变化。2012年9月,天茂集团将持有的国华人寿1.05亿股以1.89亿元的价格,转让给海南凯益,并在国华人寿增资时两次放弃认购。2013年底,天茂集团又将497.25万股转让给国华人寿另一名股东,天茂集团的持有的股权比例进一步降至7.14%。

2014年初,天茂集团下定了彻底退出决心,通过挂牌方式出让国华人寿1.95亿股。当年6月11日,公司公告,拟决定以2.53亿元底价将前述股权转让给上海博永伦科技,转让完成后,天茂集团将退出国华人寿。

不过,5个月后,股权过户尚未完成,天茂集团悔约了,终止转让,董事长刘益谦承担违约责任。在天茂集团2014年年报中亦对此解释,保险行业宏观政策环境以及国华人寿的经营情况均发生了重大变化,保险业“新国十条”**,为保险行业发展打开了巨大空间。

2014年以来,天茂集团又通过增资等方式,几度增持国华人寿股权。2017年天茂集团通过投入50亿元增资国华人寿,成为国华人寿的控股股东,合计持有国华人寿14.28亿股股份,占总股本的51%。2018年,天茂集团又现金出资48.45亿元,参与国华人寿新一轮增资,股权仍为51%,国华人寿注册资本也增至48.46亿元。

增减持背后,国华人寿业绩变化起着直接的推动。根据2012年至2018年报数据,国华人寿净利润分别为-34284.69万元、-19978.14万元、14.27亿元、16.49亿元、16.53亿元、27.33亿元、20.55亿。

●长江商报记者 但慧芳

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关键词 : 落地 转型发展 定增
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