平安产险(平安保险系列产品之二)

网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《平安产险(平安保险系列产品之二)》的相关文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。
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来源:雪球App,作者: Peter投资,(https://xueqiu.com/6007161345/132934572)

保险公司是所有财报中,假设最多,最复杂的一种财报,可以说位居财报研究难度之冠。相对来说财产险会比较简单一点,有点类似于工业企业。

平安产险作为平安集团的重要子公司之一,从92年果断的寿险和产险分家后,产险的利润从原来的龙头老大,慢慢降到了只占整体平安利润的10%多一点,产险的利润增速也都相对较慢。产险是个长长的坡,却不是厚厚的雪。

现简要的说明一下平安产险的商业模式,平安产险包括车险,非机动车辆保险和意外,健康险。产险通常是一年期的保险,所以商业模式就非常简单了。一年收了多少保费,扣掉多少理赔,开销和税收,就是营业利润。当然平安收了这么多保费,也会做投资,所以实际利润就包括了投资的收益。---所以平安财险实际就是一个工业企业:

1),营业收入---保险保费

2),成本---赔款支出

3),费用---公司开销

4),利润=保险保费收入-赔款支出-费用-税收+投资收益。

(一)平安产险的市场地位

那我们看看平安产险的综合实力:平安产险是中国第二大财产保险公司,2018年市占率21%, 保费收入2474亿元。

最大的产险公司是谁呢?中国人保—3880亿。人保有很多**性的保险,所以其地位应该是无可替代的。

第三大的产险公司是太保1170亿,然后其他保险公司就连零头都靠不上了。

所以财产保险公司基本是几家寡头垄断的竞争格局,提供的服务也是同质化。如果换车险的话,估计也就这几家换来换去,小的保险公司由于服务网络不到位,大家应该不怎么会考虑太多。

对于同质化的产品而言,最大的护城河应该在规模(服务)和成本,上面提到了产险三巨头的规模,然后再看看成本。人保财险的综合成本率为98.5%,平安产险是96%,太保产险是98.4%。

从规模和成本综合考虑,平安产险拥有比较大的竞争优势。

(二)平安产险的2018年业绩状况

1),保险保费收入:2474亿,增加14.6%。(作为金融企业,增速非常快了)----其中车险1817亿,增长6.6%。

2),综合成本率:96%,同比下降0.2%个百分点。

3),承保利润84.8亿 (依照到期/已赚的保费收入—2119亿来确认利润)。同比增长19.2%

4),实际利润122.3亿,增长-8.2%。承保利润和实际利润增速差距较大的主要原因在投资收益上,从17年的5.3%下降到了18年的4.4%--部分是新会计准则的缘故。

由于投资的收益是随着市场的波动而波动,具有不可预测性。所以对于平安产险而言,最看重的应该是保费增速,承保利润增速及综合成本率。

(三)可投资部分的资产。

保险合同准备金(从历年保费中提取的基金,为将来发生重大风险而准备的资金库)2136亿。这些都是可投资的资产,不发生重大灾害的情况下,这些会源源不多的产生投资收益。

2018年平均投资资产—2490亿,比去年增加14%。

总结,平安产险保费收入仍旧保持了快速增长。由于综合成本率的降低,其实际承包利润保持了高速增长的态势。 2018年略低的投资收益,影响了18年的报表利润。

我自己也思考了一下,如何估算平安产险的利润:

平安产险核心业务部分,利润率在4% (综合成本率96%)左右,叠加投资收益(假设5%左右—可投资资产目前是2490亿)---所得税37%。所以合理的毛估估净利润率是5.7%左右,考虑到投资收益的差别,实际净利率估算可以调整为(5.3%到5.9%之间波动)。由于2019年的税率的变化,大家可以自动调整一下我的算法。再强调一下,只是毛估估的算法。

有更多交流兴趣的朋友, 可以关注本人的公众号\"Peter投资”, 内容会更新的早一点。 --金禾实业, 中国平安, 伟星新材, 泸州老窖, 格力电器, 招商银行, 五粮液, 万华化学, 保利地产, 金地集团。

@今日话题@雪球达人秀

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《平安产险(平安保险系列产品之二)》 相关文章推荐一:平安产险(中国平安系列之二)

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来源:雪球App,作者: Peter投资,(https://xueqiu.com/6007161345/132934572)

保险公司是所有财报中,假设最多,最复杂的一种财报,可以说位居财报研究难度之冠。相对来说财产险会比较简单一点,有点类似于工业企业。

平安产险作为平安集团的重要子公司之一,从92年果断的寿险和产险分家后,产险的利润从原来的龙头老大,慢慢降到了只占整体平安利润的10%多一点,产险的利润增速也都相对较慢。产险是个长长的坡,却不是厚厚的雪。

现简要的说明一下平安产险的商业模式,平安产险包括车险,非机动车辆保险和意外,健康险。产险通常是一年期的保险,所以商业模式就非常简单了。一年收了多少保费,扣掉多少理赔,开销和税收,就是营业利润。当然平安收了这么多保费,也会做投资,所以实际利润就包括了投资的收益。---所以平安财险实际就是一个工业企业:

1),营业收入---保险保费

2),成本---赔款支出

3),费用---公司开销

4),利润=保险保费收入-赔款支出-费用-税收+投资收益。

(一)平安产险的市场地位

那我们看看平安产险的综合实力:平安产险是中国第二大财产保险公司,2018年市占率21%, 保费收入2474亿元。

最大的产险公司是谁呢?中国人保—3880亿。人保有很多**性的保险,所以其地位应该是无可替代的。

第三大的产险公司是太保1170亿,然后其他保险公司就连零头都靠不上了。

所以财产保险公司基本是几家寡头垄断的竞争格局,提供的服务也是同质化。如果换车险的话,估计也就这几家换来换去,小的保险公司由于服务网络不到位,大家应该不怎么会考虑太多。

对于同质化的产品而言,最大的护城河应该在规模(服务)和成本,上面提到了产险三巨头的规模,然后再看看成本。人保财险的综合成本率为98.5%,平安产险是96%,太保产险是98.4%。

从规模和成本综合考虑,平安产险拥有比较大的竞争优势。

(二)平安产险的2018年业绩状况

1),保险保费收入:2474亿,增加14.6%。(作为金融企业,增速非常快了)----其中车险1817亿,增长6.6%。

2),综合成本率:96%,同比下降0.2%个百分点。

3),承保利润84.8亿 (依照到期/已赚的保费收入—2119亿来确认利润)。同比增长19.2%

4),实际利润122.3亿,增长-8.2%。承保利润和实际利润增速差距较大的主要原因在投资收益上,从17年的5.3%下降到了18年的4.4%--部分是新会计准则的缘故。

由于投资的收益是随着市场的波动而波动,具有不可预测性。所以对于平安产险而言,最看重的应该是保费增速,承保利润增速及综合成本率。

(三)可投资部分的资产。

保险合同准备金(从历年保费中提取的基金,为将来发生重大风险而准备的资金库)2136亿。这些都是可投资的资产,不发生重大灾害的情况下,这些会源源不多的产生投资收益。

2018年平均投资资产—2490亿,比去年增加14%。

总结,平安产险保费收入仍旧保持了快速增长。由于综合成本率的降低,其实际承包利润保持了高速增长的态势。 2018年略低的投资收益,影响了18年的报表利润。

我自己也思考了一下,如何估算平安产险的利润:

平安产险核心业务部分,利润率在4% (综合成本率96%)左右,叠加投资收益(假设5%左右—可投资资产目前是2490亿)---所得税37%。所以合理的毛估估净利润率是5.7%左右,考虑到投资收益的差别,实际净利率估算可以调整为(5.3%到5.9%之间波动)。由于2019年的税率的变化,大家可以自动调整一下我的算法。再强调一下,只是毛估估的算法。

有更多交流兴趣的朋友, 可以关注本人的公众号\"Peter投资”, 内容会更新的早一点。 --金禾实业, 中国平安, 伟星新材, 泸州老窖, 格力电器, 招商银行, 五粮液, 万华化学, 保利地产, 金地集团。

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《平安产险(平安保险系列产品之二)》 相关文章推荐二:保险股H股,可大桶接金,宜死磕到底!

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来源:雪球App,作者: 流水白菜,(https://xueqiu.com/2340719306/133934092)

$中国平安(SH601318)$ $中国太平(00966)$$新华保险(01336)$

(一)

一张保单,保险公司能赚多少钱,有时需要几十年后,如果几十年后再算利润,这个算法显然不科学。所以,行业就想出了一个办法,根据历史经验和假设,算出:一张保单大概能赚多少钱,一张保单,每年能赚多少钱。所以,就有了三套表:

第一套表,是成本。

第二套表:是最优假设的利润。

第三套表,是实际经验的利润。

最优秀假设的利润,就是假设。

实际经营的结果如果优于假设,假设就是靠谱的。

(二)

通常来说,我们看两个核心假设:

1、投资靠谱:

过去10年,中国平安由于出色的投资,比投资假设,多赚了近500亿;而中国人寿,由于让人看不懂的投资,比假设少赚了500亿。其他保险公司,基本符合假设。过去10年,股市0涨幅。

2、运营靠谱:

过去10年,中国平安的运营,明显由于假设。多赚了200多亿。中国太平,新华保险,中国太保。都优于假设。国寿基本达到。

3、总体靠谱:

总体来说,保险公司的假设是靠谱的,值得信赖的:过去10年,中国平安的假设(投资回报差异+运营经验偏差)非常保守,;中国太平,中国太保,新华保险,平均也是正数;中国人寿,由于各种原因,实际平均每年低于假设1.4个点。(但总体来说,公司发展也算迅速,也有投资价值,毕竟估值很低)

(三)

保险公司,合理的估值在1EV以上。

所以,目前投资保险股H股,不大桶接金,死磕到底,说不过去!

本文首发在我的博客:网页链接

以及我的微博:网页链接

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《平安产险(平安保险系列产品之二)》 相关文章推荐三:我给“平安”3万亿估值(170/股)

来源:雪球App,作者: 虎头金爸爸,(https://xueqiu.com/8168987159/137467601)

我给“平安”3万亿

理念:

“简单”是起点也是终点,但“简单”和“简单”之间有高山、有大海、有沼泽、有巨鳄、有毒酒、有妲己、也有迷雾......

“广认知、强聚焦、勤思考,认枝叶、去枝叶、找本源”

一、买股票就是买企业,就是买企业生命周期现金流折现总和。(以2018年报数据算)

贴现率用5%,

1,寿险及健康险剩余边际:就是现有保单的未来利润按5%贴现率贴现到今天的利润(8000亿)

2,寿险及健康险新业务剩余边际:就是今年签的新保单未来利润按5%贴现率折现到今天的利润1700亿

给这部分10PE就是(1.7万亿)

3,寿险及健康险净资产(2000亿)

4,财险+银行+资管+金融科技医疗价值:(4000亿)

平安的估值:1+2+3+4=3.1万亿

3.1万亿/182亿股本=170元/股

二、前提讨论:

贴现率我用5%,不想讨论是用高了还是低了,每个人机会成本不一样。这也正好和平安的边际贴现率一样,所以直接拿边际数值用用就好了。

平安的费差和死差假设都比较保守,不再考虑,这个数直接算是对风险的补贴就好。

三、平安投资端收益假设5%合理不?

我也不在这儿讨论。但是我认为,美国在那么低的利率,保险公司还能做到4%的收益。在平安股权配置比例较低的情况下,中国就算利率下降到1%—2%,资产端做到5%的收益也不难。另外平安资产端在一直试图长久期,这也能对抗一下低利率的假设。只要不是突然大幅度降低利率问题应该都不大,新单可以用降低假设利率对冲。

$中国平安(SH601318)$ $中国平安(02318)$ $新华保险(01336)$

@雪球达人秀 @今日话题@雪球访谈@雪球达人秀@雪球访谈#做多中国#

@邢台草帽 @我是腾腾爸 @草帽路飞 @静气@南山之路 @乐乐a3 @老曾阿牛@财富之路 @长征中的饭饭 @梧桐树@ericwarn丁宁@禅的退进 @旭川雪山@流水白菜 @大道平淡平安

《平安产险(平安保险系列产品之二)》 相关文章推荐四:简毛估"中国平安"

来源:雪球App,作者: 虎头金爸爸,(https://xueqiu.com/8168987159/137428705)

简单方法毛估中国平安

这里不谈平安的商业模式和企业文化了,也不谈平安赚的钱是不是被糟蹋了。

有人也买了平安,说:“平安太复杂,周期内现金流贴现总和没法估。”

那我想问:“那你买的是什么,是喧嚣?”

一、前提:

1,我用的是2018年的年报数据,

2,我认为“简单”是起点也是终点,但“简单”和“简单”之间有高山、有大海、有沼泽、有巨鳄、有毒酒,有妲己,也有迷雾......。

3,我的理念是:“广认知、强聚焦、勤思考,认枝叶、去枝叶、找本源”。

二、买股票就是买企业,买企业生命周期的现金流折现。

前提:我只看平安的寿险及健康险业务。财险、银行、资管、金融科技医疗刨除掉。

寿险及健康险数据:剩余边际:8000亿,净资产2000亿,新业务贡献剩余边际1700亿,总市值1.56万亿,

总市值-剩余边际-净资产=5600亿,

5600亿/新业务贡献剩余边际(1700亿)=3.29倍。

(我相信平安负债端和平安资产端的假设,不考虑死差和费差)

三、1.56万亿的中国平安贵不贵。

从上面可以看出,以3.29倍每年贡献剩余边际买入中国平安,如果商业模式好,企业文化不错,企业赚的钱能够很好的回报给股东,这个价格算不算贵,只有自己说的算?

简单不?简单!容易不?.......

$中国平安(SH601318)$ $中国平安(02318)$ $新华保险(01336)$

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《平安产险(平安保险系列产品之二)》 相关文章推荐五:平安执行董事李源祥辞职,对平安保险有何影响?

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来源:雪球App,作者: 旭川雪山,(https://xueqiu.com/5724422212/136194487)

【重磅!平安执行董事李源祥辞职,对平安保险有何影响?】

中国平安 发布公告,公司董事会收到李源祥的辞职报告,李源祥因为个人工作安排原因,将辞去公司执行董事、联席首席执行官、常务副总经理及首席保险业务执行官职务。公司接受其辞任请求。李源祥将继续工作至2020年1月31日。其本人已确认与公司董事会、监事会并无意见分歧,亦无任何与其辞任有关而需要知会公司股东的事项。

公告称,李源祥的辞任不影响公司正常经营,公司将聘任陆敏接替其出任首席保险业务执行官,分管公司保险业务及个人综合金融业务。

执行董事、联席CEO、首席保险业务执行官 李源祥辞职,对平安保险有何影响?

平安寿险是否会发生动荡?

$中国平安(SH601318)$

$中国平安(02318)$ $平安银行(SZ000001)$ "]

《平安产险(平安保险系列产品之二)》 相关文章推荐六:保险业利润大增!小微寿险抢占市场,你怎么看保险行业竞争格局?

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来源:雪球App,作者: 今日话题,(https://xueqiu.com/8152922548/135610709)

在经营状况改善和减税利好的双重作用下,今年前三季度,保险行业净利润实现近2800亿元,同比增长122.72%。其中,今年前三季度,人身险公司净利润实现2300亿元,同比增长114.79%;财产险公司实现净利润约500亿元,同比增长167.33%。

此外,今年前三季度保险业的发展态势还呈现出寿险行业集中度小幅下降,小微寿险公司活跃的现象。寿险业“老七家”国寿股份、太保寿险、平安人寿、新华人寿、泰康人寿、太平人寿、人保寿险的原保险保费同比增速分别为:6.08%、5.66%、9.21%、7.9%、11.54%、12.55%和2.60%,合计市场占比60.67%,较去年同期下降3.17个百分点。

财产险行业的集中度则较为稳定。“老三家”人保财险、太保产险和平安财险原保险保费同比增速分别为12.95%、12.63%、8.68%,合计市场份额占比64.23%,与去年同期基本持平。

虽然大型保险公司保费增速总体不高,但经营效益显著。根据前三季度披露的报告,五大上市保险公司——$中国平安(SH601318)$ 、$中国人寿(SH601628)$ 、$中国人保(SH601319)$ 、$中国太保(SH601601)$ 、$新华保险(SH601336)$ 的净利润均大幅增长,前三季度合计实现的归母净利润同比增长约86%。

与此同时,小微寿险企业表现出良好的增势。今年前三季度,小微寿险企业实现原保险保费收入近2000亿元,同比增长54.01%,市场占比为7.31%,较去年同期提高近2个百分点。

小微寿险低价抢占市场,大型寿险公司市场份额下降,上市险企你看好吗?

你怎么看未来的保险行业竞争格局?

@山行@陈海涛周游世界@心静如水_容大@大只若鱼@流水白菜@牛和智@黄建平@estival@潜龙在渊@东先生@很好吃的馒头 @杨坤伟 @心向阳光奔跑

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《平安产险(平安保险系列产品之二)》 相关文章推荐七:另一个角度看保险公司负债端成本

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来源:雪球App,作者: sx176391311,(https://xueqiu.com/2184178872/133626479)

主要结论:

1、头部保险公司保单负债刚性成本一直下降,平安人寿保单成本近三年均不超过1.5%,太保略低于3%,新华大概在3%。平安定价能力最强,太保和新华相似。

2、保险公司保单负债实际成本和投资收益率相关,因为投资收益超预期时分红险、万能险会将超额收益进行分配支出,显得实际成本抬高但是刚性成本是下降的(如2014、2015年牛市)。

3、分红险和万能险对保险公司成本调节起到了缓冲作用

4、下文中各险企成本由于数据披露问题,有些使用了假设。比如假设2013年之前新华保险分红险准备金占总投资资产比例和之后相当,假设太保分红险准备金占总投资资产比例在70%左右(参考分红险收入,和其他保险公司类比)等等。

保险负债端实际成本

保险公司错配的负债端支出成本,包含传统寿险固定成本、分红险浮动成本、万能险浮动成本、投连险扣除管理费后客户分成成。参考万联证券的保险专题研究。

修正后保险负债端刚性成本

剔除浮动成本和折现率调整后的刚性成本(按各种假设预期运营的成本),参考万联证券的保险专题研究。

保险公司修正后保险负债端刚性成本在2014年受安邦等高息保险影响,成本稍微有反弹但是2015年开始很快就下降了。保险公司的关键还是销售低成本保单的能力,其他的影响基本有银保监化解。(比如价格战、恶性竞争、牌照等)

平安人寿(成本下降最快)

太保人寿(成本大趋势在下降)

新华保险(成本大趋势在下降)

$中国平安(SH601318)$

$中国太保(02601)$ $新华保险(01336)$ @今日话题 "]

《平安产险(平安保险系列产品之二)》 相关文章推荐八:友邦保险会不会对平安寿险构成重大威胁?

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来源:雪球App,作者: 旭川雪山,(https://xueqiu.com/5724422212/133956389)

友邦中国业务发展迅速,我一个亲戚新进入友邦北京公司做代理人,据她所说产品很好卖,重疾的保额很大,同事的背景都很牛b的,balabalabala~~~

今年以来友邦中国在天津和石家庄设立营销部获得银保监会批准。目前友邦保险在中国的业务覆盖上海、北京、深圳、广东、江苏、天津和石家庄。

友邦主要依靠保险营销员销售保险,其营销员呈现学历高、月均产能高等特点。

数据显示,2018年友邦中国区的原保险保费收入261.34亿元,同比增长25.89%;净利润43.44亿元,同比增长118.31%。

平安寿险及健康险2018年原保费收入4717亿元,营运利润703亿元,同比增长35%。新业务价值为723亿元,同比增长7.3%,新业务价值率为43.7%。

快速发展的友邦中国业务在中国的竞争优势是什么?未来会发展到多大的规模?

会不会对平安寿险构成重大威胁?

@心向阳光奔跑 @拾荒投资 @L大树_军座 @平安橡树

$友邦保险(01299)$

$中国平安(02318)$ $中国平安(SH601318)$ "]

《平安产险(平安保险系列产品之二)》 相关文章推荐九:保险股的投资逻辑

来源:雪球App,作者: 大树的格局,(https://xueqiu.com/2504698885/137560294)

保险股的投资逻辑

1、A股纯正的保险公司就五家,行业格局非常清晰。中国平安一家独大,总市值几乎是其余四家的总和。

2、保险行业在中国还是垄断经营。A股这五大保险公司已经占有目前中国保险市场份额的97%。

3、中国保险水平同全球平均水平比较还存在存在很大差距,所以中国未来保险市场上升空间巨大。

4、随着中国人口结构发生变化,老年人增多,中产崛起,国运上升,保险股的上升空间巨大。

5、保险公司的商业模式是先款后货,现金流极好。

6、保险业务简单好懂,也就是保险公司拿了客户的钱去投资,而赔偿的义务要等到索赔时才发生。

7、保险公司拿客户的钱去投资,但并不付任何利息。

8、保险公司的赔偿率都是精算好的,也就是自己定规矩,哪有不赚钱的道理。

9、国内保险业的财务成本相对固定,所以保单卖得越多,公司赚钱越多。

10、保险是国家鼓励扶持的行业,并且与银行相比,没有有坏帐风险。

11、目前互联网巨头进军保险业,给传统保险业带来空前压力。

12、保险估值一般采用内含价值,内含价值是寿险业务的清算价值,所以用内含价值对保险公司进行估值比较保守。

13、近些年来,保险公司内含价值逐年提高,但是公司内含价值的增速略有降低。

14、近10个季度保险股的业绩。2019年以来业绩大增,特别是中国平安和中国人寿。

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$格力电器(SZ000651)$ $贵州茅台(SH600519)$ $中国平安(SH601318)$@今日话题

关键词 : 平安 产品
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