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摩根士丹利华鑫基金王大鹏:医药整体估值仍处历史较低水平

天天基金网 2018-07-04 13:10:30
摘要
网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《摩根士丹利华鑫基金王大鹏:医药整体估值仍处历史较低水平》的精选文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。

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摩根士丹利华鑫基金王大鹏:医药整体估值仍处历史较低水平】摩根士丹利华鑫基金王大鹏表示,前期医药板块的上涨不仅与避险资金涌入有关,更主要是受医药板块内生性增长动力与外部因素等多重因素影响。目前来看,医药行业整体估值仍处于历史较低水平,未来将根据基本面选取更优质的医药企业。(摩根士丹利华鑫基金)

  摩根士丹利华鑫基金王大鹏表示,前期医药板块的上涨不仅与避险资金涌入有关,更主要是受医药板块内生性增长动力与外部因素等多重因素影响。目前来看,医药行业整体估值仍处于历史较低水平,未来将根据基本面选取更优质的医药企业。

  王大鹏表示,医药板块2月至5月出现新一轮加速上涨,除避险资金涌入因素外,最主要的原因是医药板块的内部因素。从数据来看,自2017年下半年以来,医药行业景气度出现明显提升,行业利润增速维持在18%,与2016年相比,利润增速同比提升3%。其中,2018年一季报归母净利润增速达27.91%,增速进一步加快。在他看来,增速有所加快是由医药板块整体外部给付环境趋势性向好、医保控费政策对治疗性用药需求的拉升、中小企业退出、鼓励创新药等政策的**、新版医保目录实施以及国家医疗保障局成立等多重因素共同推动。

  谈到医药龙头估值过高时,王大鹏称,高估值有充分理由支撑。第一,医药板块包含较多高成长细分板块,例如创新药、专科药、医疗服务、连锁药店等,在政策和市场需求两方面存在较大增长空间;第二,目前来看,医疗行业处于优胜劣汰、行业集中度快速提高时期,未来龙头企业将凭借优势进一步扩大市场份额;第三,由于医药企业利润增速较高,估值并未完全体现其利润。总的来看,医药行业整体30倍估值仍处于历史较低水平,医药企业估值亦在合理范围内。

  此外,王大鹏坦言,医药投资重要的是选股而非择时。一方面,医药消费需求上升空间较大,具备长期持续性,而择时可能存在失误;另一方面,医药行业已度过普涨阶段,因此,根据基本面选择优质公司更容易获取超额收益。

(责任编辑:DF384)

《摩根士丹利华鑫基金王大鹏:医药整体估值仍处历史较低水平》 相关文章推荐一:摩根士丹利华鑫基金王大鹏:医药整体估值仍处历史较低水平

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【摩根士丹利华鑫基金王大鹏:医药整体估值仍处历史较低水平】摩根士丹利华鑫基金王大鹏表示,前期医药板块的上涨不仅与避险资金涌入有关,更主要是受医药板块内生性增长动力与外部因素等多重因素影响。目前来看,医药行业整体估值仍处于历史较低水平,未来将根据基本面选取更优质的医药企业。(摩根士丹利华鑫基金)

  摩根士丹利华鑫基金王大鹏表示,前期医药板块的上涨不仅与避险资金涌入有关,更主要是受医药板块内生性增长动力与外部因素等多重因素影响。目前来看,医药行业整体估值仍处于历史较低水平,未来将根据基本面选取更优质的医药企业。

  王大鹏表示,医药板块2月至5月出现新一轮加速上涨,除避险资金涌入因素外,最主要的原因是医药板块的内部因素。从数据来看,自2017年下半年以来,医药行业景气度出现明显提升,行业利润增速维持在18%,与2016年相比,利润增速同比提升3%。其中,2018年一季报归母净利润增速达27.91%,增速进一步加快。在他看来,增速有所加快是由医药板块整体外部给付环境趋势性向好、医保控费政策对治疗性用药需求的拉升、中小企业退出、鼓励创新药等政策的**、新版医保目录实施以及国家医疗保障局成立等多重因素共同推动。

  谈到医药龙头估值过高时,王大鹏称,高估值有充分理由支撑。第一,医药板块包含较多高成长细分板块,例如创新药、专科药、医疗服务、连锁药店等,在政策和市场需求两方面存在较大增长空间;第二,目前来看,医疗行业处于优胜劣汰、行业集中度快速提高时期,未来龙头企业将凭借优势进一步扩大市场份额;第三,由于医药企业利润增速较高,估值并未完全体现其利润。总的来看,医药行业整体30倍估值仍处于历史较低水平,医药企业估值亦在合理范围内。

  此外,王大鹏坦言,医药投资重要的是选股而非择时。一方面,医药消费需求上升空间较大,具备长期持续性,而择时可能存在失误;另一方面,医药行业已度过普涨阶段,因此,根据基本面选择优质公司更容易获取超额收益。

(责任编辑:DF384)

《摩根士丹利华鑫基金王大鹏:医药整体估值仍处历史较低水平》 相关文章推荐二:配置防御品种 等待市场情绪回暖

  针对上周市场的大幅波动,多位基金经理表示,短期情绪对股市的影响大于经济因素本身。建议配置基本面好、估值合理、前景良好的优质个股,关注防御性板块。  摩根士丹利华鑫基金表示,随着A股指数不断下行,其估值也进入相对安全区间,具备了中长期投资价值。2018年4月以来,沪股通每月资金净流入分别为274亿元、267亿元和175亿元,如按照当前趋势,6月份单月有望实现沪股通净流入最大资金量;深股通情况类似,表明外资仍在配置A股优质标的。  配置方面,摩根士丹利华鑫基金认为,当前背景下,政策已出现预调微调信号。A股整体估值处于较低水平,企业利润增长稳定,若政策边际上有所改善,受压制的优质个股可能快速反弹。建议寻找有基本面支撑、估值匹配、增长前景较好的行业和个股进行战略配置,耐心等待市场情绪回暖。  融通基金认为,市场中期以存量资金博弈为主,预计将继续青睐业绩确定性强的板块。具体来看,当前市场对消费板块预期一致;TMT板块剔除并购后的内生性尚显乏力;周期板块业绩和现金流改善的特征更确定,且估值、交易均处于很低水平。故一旦市场情绪好转,周期行业的弹性较大,金融板块确定性同样较高。  中欧基金建议均衡配置,淡化风格,自下而上挖掘具备长期投资价值的个股。其中,大市值消费白马、低估值周期龙头,以及具备较强防御属性的公用事业标的值得关注。

《摩根士丹利华鑫基金王大鹏:医药整体估值仍处历史较低水平》 相关文章推荐三:公募寻找 “确定性”

  对于后市,公募基金对于具有防御价值的蓝筹,以及真正具有中长期价值的优质公司保持高度关注。   不确定中的“确定性”   近两周来,A股遭受诸多因素而产生了一定调整。部分机构指出,不确定性正在消化,而当前在其中寻找确定性十分关键。   摩根士丹利华鑫基金指出,周末央行定向降准,短期对缓解资金流动压力有一定作用,但在去杠杆环境下中长期压力依然存在。估值是影响股价走势的重要因素之一,但从近期市场走势来看,它并不是市场的主导因素,流动性和政策短期对市场的影响更大。   财通基金认为,市场风险正在加速出清,6月海内外相关风险点密集释放后,对市场的抑制作用会逐渐解除,后续市场风险偏好或逐渐回升。相对于去年市场风格的单边特征,今年市场无论是价值还是成长都具备一定的轮动特征,在此背景下需淡化风格的选择,寻找配置相对均衡、能够获得阿尔法收益的优质低估值龙头标的。   博时基金首席宏观策略分析师魏凤春指出,摸排股权质押风险,以及央行降准支撑社会融资,市场情绪或因此有所恢复,但风险事件并未得到排除。   北信瑞丰基金基金经理黄祥斌指出,不确定性逐步消失使得买点显现。考虑到当前市场整体估值水平处于较低位置,仅以沪指的2638点为参照,2016年以来上市公司业绩增长超过20%,而当前沪指仅比2638点高出不到10%,估算当前估值水平较2638点更低一些。当前无论是汇率环境还是去杠杆所处阶段,无疑都要比2638点时好得多,困扰投资者的不确定性情绪得到很大程度消化,战略性买点也许就在当下,但建仓过程需注意节奏,控制风险。   坚守优质蓝筹标的   摩根士丹利华鑫基金表示,今年以来市场的一个重要变化是“好坏”公司分化加剧:一方面,靠并购驱动和外延发展的公司估值泡沫在快速消化;另一方面,靠内生成长的好公司在享受越来越多的成长溢价。在低迷的市场环境下,可以将更多注意力放在好公司的挖掘上,从配置的策略来看,蓝筹股的防御价值更突出。   财通基金看好两大方向。一是看好社会财富的稳定增长带来的二三线城市消费升级品种,如纺织服装、商业零售的一些细分龙头。二是看好产业转型升级,科技强国倒逼政策坚定投入的领域,包括云计算、半导体、军工、创新药等。   国投瑞银基金基金经理赵建倾向大消费,他指出,消费类的行业与宏观经济的相关性相对比较弱,在宏观经济下行的时候,受到的负面影响较小,可作为防御性品种。此外,消费类行业长期业绩稳定,波动率低,长期投资性价比高。国内处于经济总量保持平稳,经济结构和经济质量逐步改善的阶段,流动性极度宽松时代已过去,下游消费的中长期增长的确定性较强。从估值来看,消费行业估值大多处于历史中位数,或者是中位数下方。   兴全基金基金经理董理表示,保险行业是他近期最为看好的板块之一,同时对食品饮料、医药、房产、传媒等多个行业也较为关注。   魏凤春建议,保持谨慎乐观,结构上可考虑逐步止盈消费,关注金融地产、周期和科技等板块。 (责任编辑:DF387)

《摩根士丹利华鑫基金王大鹏:医药整体估值仍处历史较低水平》 相关文章推荐四:沪指跌破2900点 创业板再创新低 - 泉州晚报数字报·泉州网

本报讯 在经历了上一日的小幅反弹后,21日A股市场再现普跌行情。上证综指跌破2900点关口,创业板指数创三年半来新低。 上证综指以2912.00点小幅低开,上午震荡上行,午后一路下行跌破2900点,最终收报2875.81点,较前一交易日跌1.37%。深证成指收报9316.68点,跌幅为1.94%。“中小创”跌幅较大。创业板指数跌2.69%至1521.68点。中小板指数跌2.11%,以6421.08点收盘。 沪深两市个股再现普跌行情,仅474只交易品种收涨,2838只交易品种下跌。不计算ST个股和未股改股,两市逾20只个股涨停。 当日,沪深两市成交维持低位,分别成交1597.13亿元和1966.25亿元,总量逾3500亿元。 机构观点 源达投顾:昨日两市再次上演大反转,与前日不同的是,昨日是慢涨急跌,属于拉高出货的节奏。早盘表现较好的周期股金融股带领沪指上行,但创业板指则一路下挫,市场没有办法形成合力,也造成了下午的下跌。目前来看,市场止跌信号没有出现,操作上不建议参与,以规避市场中的**股。 摩根士丹利华鑫基金:从估值来看,有不少个股估值已在低位,市场整体估值水平也较低,指数下跌空间有限,不少优质成长股开始出现买点。消费板块防御价值依然明显,周期板块有数据支撑且前期下跌充分,综合考虑市场风格和特点,均衡配置依然是较好的策略。 (新华 晚综)

《摩根士丹利华鑫基金王大鹏:医药整体估值仍处历史较低水平》 相关文章推荐五:回调释放风险 航空股有望走出情绪周期

  昨日两市全线回升,悲观情绪有所缓解。在这样的背景下,航空板块亦有所企稳,受到投资者关注

  今年以来,航空板块的走势可谓“跌宕起伏”。虽然行业整体向上,但股价起色却一直不大,近期受到外部因素冲击,股价更是持续下跌。不过,分析人士指出,当前行业基本面依旧稳健,业绩向好预期强,随着短期影响因素的消散,航空板块的前景依旧可观。

  板块企稳

  昨日两市全面回升,申万28个一级行业全线“飘红”。由于此前的持续下挫,昨日企稳后的航空板块其走势再度受到部分投资者关注。

  数据显示,截至本周四,端午节后短短8个交易日航空主题行业指数的跌幅达到14.79%,同期沪指跌幅为7.78%。“三大航”中的中国国航跌幅更是达到25.83%。航空股短期大幅下挫令不少投资者颇感意外。

  此前摩根士丹利也将中资航空公司的股价目标平均下调19%-20%,并下调了大型航空公司的盈利预测,称人民币贬值可能带来损失并导致经营成本上升。摩根士丹利将中国国航、东方航空、南方航空、春秋航空A股价格目标分别下调30%、9.8%、31%和6.7%。将中国主要航空公司2018年-2020年平均盈利预测下调43%;相比之下,股价目标下调幅度较小。摩根士丹利表示,因近期航空股的大幅下跌,已经大部分反映了盈利隐忧。

  不过,国泰君安证券指出,与普遍认知相反,“三大航”以美元计价的飞机及航材备件资产账面价值超4480亿元,接近美元负债的四倍,因此航空公司实质上是净美元头寸,人民币贬值显著提升了企业的重估价值。会计报表只计入负债端的影响,遵循了“谨慎性原则”,而违背了“实质重于形式原则”,导致了投资者对航空公司的内在价值产生重大的误解。

  进一步而言,汇率因素虽会降低“三大航”2018年报表利润弹性,但不影响主业盈利能力长期上行趋势。与市场观点不同,根据高频数据,国泰君安证券认为,2018年航空公司扣非主业利润仍将上升,2019年业绩有望超预期高增长。

  昨日航空主题行业指数涨1.74%,虽不及多数板块。但客观而言,能够迈出此前的大跌已实属不易。

  前景仍可观

  春运供给和票价表现低于市场预期,航空股在2月初和2月底创造两次高点后有所回撤。进入3月,受事件性因素影响提价进度推迟;利空之下板块普遍出现回调,大航回撤近30%,小航回撤近20%。近期,航空股更是成为情绪市下的牺牲品。而在国内宏观经济预期逐步稳定以及行业基本面改善势头延续的背景下,部分龙头个股已迎来可配置时点。

  从基本面来看,中信证券指出,6月以来航司收益水平已从5月低谷中有所恢复。今年暑运紧供给、保准点提需求、涨票价和低基数四大驱动力将形成组合拳,共同推动票价和客座率上升。考虑执飞率提升等因素后预计国内实际ASK(可利用客公里)增速在12%左右,准点率提升促进客源回流叠加低基数影响第三季度国内RPK(收入客公里)有望增长16%,第三季度国内客座率和票价有望分别提升3%和6%,推动三大航第三季度主业盈利同比增加30%-35%。展望2019年,随着客座率持续提升和票价弹性增强,看好行业的长期供需改善。

  分析人士表示,后市随着短期影响因素消除,行业趋势整体向上;叠加政策利好,外部因素好转,目前板块估值整体已存在一定安全边际,估值与风险收益比具有一定吸引力,预计航空股将逐步走出情绪周期。

《摩根士丹利华鑫基金王大鹏:医药整体估值仍处历史较低水平》 相关文章推荐六:瑞银:***严重时,亚洲股市可能较高点跌30%

瑞银近日在他们的亚洲市场分析中指出,受全球贸易摩擦影响,预测企业盈利受损概率约为20%,而亚洲股票表现已经反映了这样的风险。 策略分析师Niall MacLeod指出,本周亚洲股市下跌,使市场对***引发盈利衰退的预期概率增加了9%。贸易摩擦程度严重的话,亚洲股市预计比今年最高点低30%。可见市场情绪影响较大。 瑞银比较了除日本以外亚洲股市的正常状况和出口下降情形下的一些指标。分析师的基准预测是,严重的贸易冲突可以避免,但一旦开战,亚洲国家的工业产出将会衰退,导致企业盈利下滑15%-20%。 目前,策略分析师仍看多北美股票市场。北美公司受贸易影响较大,但贸易关系紧张会导致全球供应链被打破,这种影响会转移到东南亚股票市场,东南亚市场相对封闭,可一定程度消化风险。 至于港股,摩根士丹利日前表示抄底徒劳,因为分析师预测的恒生指数12月目标点位降至27,200。新的预测值比恒指一月最高点位低18%,接近熊市信号的拐点。 摩根士丹利指出。利率上调、人民币走弱等因素一齐威胁到亚洲经济增速和企业盈利。在此基础上,考虑到香港市场对美国货币政策的敏感性和港股公司盈利水平对大陆的依赖,摩根士丹利进一步调低恒指目标点位。策略分析师Jonathan Garner提示投资者,恒指近期仍有骤降风险。 *本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn)。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*

《摩根士丹利华鑫基金王大鹏:医药整体估值仍处历史较低水平》 相关文章推荐七:蓝筹成长各具机会

  近期A股市场走弱,缺乏“赚钱效应”,这样的背景更为考验投资标的质地,业绩由此成为当下投资者最主要的考量指标。而领先指标虽然提示了买入信号,但风格的持续性同样取决于基本面的情况。随着左侧交易窗口渐近,蓝筹、成长之辩再度升温。

  中金公司认为,当前A股蓝筹股估值已经低于2016年年初低点。从估值分布来看,按照A股市盈率市净率等指标的分布,当前市场相对低估值个股比例已经高于2014年年中的水平,按照不同估值区间的市值占比也支持类似的结论;而从估值绝对水平看,目前沪深300整体前向12个月市盈率为10.1倍,与2016年1月底水平相当;其中非金融板块估值14倍,低于历史均值;而中小板、创业板指数2017年市盈率为31.0倍、50.4倍,基于朝阳永续一致预期的前向12个月市盈率为19.0倍/20.0倍,也均为历史较低水平。这表明市场预期已相对悲观。

  摩根士丹利华鑫基金表示,今年以来市场的一个重要变化是“好坏”公司分化加剧:一方面,靠并购驱动和外延发展的公司估值泡沫在快速消化;另一方面,靠内生成长的好公司在享受越来越多的成长溢价。在低迷的市场环境下,可以将更多注意力放在好公司的挖掘上,从配置的策略来看,蓝筹股的防御价值更突出。

  相对于蓝筹板块估值和业绩匹配度的提升,当前投资者对于创业板公司业绩显然仍存在不少忧虑。不过,安信证券表示,从2017年年报和2018年一季报数据来看,2018年第一季度创业板归母净利润增速大幅改善至28.75%,各结构板块均较前期呈现不同程度的业绩修复。站在中报和下半年的角度上看,2018年第一季度创业板业绩同比增速将维持在25%左右,全年业绩同比增长将超过20%,创业板非金融剔除温氏股份300498)、乐视网300104)后同比增速约为25%左右,环比去年明显改善。

  进一步来看,安信证券指出,以往经验显示,创业板一季报较好,中报和年报业绩必定不差。从创业板历史业绩动态变化来看,不难发现,创业板一季报环比修复对全年业绩具有较强的领先性。创业板一季度到四季度业绩占全年业绩比例分别约为15-20%、20%-30%、25-35%、30%-40%。虽然一季报业绩占比不高,但从历史来看,当创业板一季报出现环比改善时,往往全年业绩也将出现环比改善。同时,创业板一季报业绩较好,中报业绩不会差。从历史来看,在一季报较好的2010年、2011年、2016年和2017年,中报业绩都维持较高水平;在一季报较差的2012年,中报业绩较差;一季报较为一般的2014年、2015年,中报业绩同样较为一般。

  针对三季度成长反弹受到看好的关键逻辑,东吴证券601555)强调,其一是进入三季度,季末冲击影响减弱叠加短周期经济回落,流动性边际改善,其二是中报发布提振市场风险偏好(次新可以作为反映风险偏好的指标,结合长期观察,目前无论是指数走势还是其微观结构,三季度向上的空间要远大于向下的空间)。此外,流动性是成长股相对高估值的关键支撑因素,当前流动性改善逻辑进一步强化,成长反弹也将再添催化。

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《摩根士丹利华鑫基金王大鹏:医药整体估值仍处历史较低水平》 相关文章推荐八:新股上市低开高走成趋势,优信开盘逆势大涨15.6%

北京时间6月27日晚,优信集团正式在美国纳斯达克证券市场挂牌交易,股票代码为“UXIN”, IPO发行价为每股9美元,加上同时发行的可转债,共募集资金4亿美元,成为中国二手车电商第一股。对于9美元的发行价,无论是投资人、媒体还是证券机构,普遍认为优信每股定价9美元,为后续留足了上涨空间。

优信上市后的表现,很好的印证了这一观点。优信开盘每股ADS报10.4美元,较发行价大涨15.6%,盘中最高触及10.49美元。虽然盘中受大盘指数拖累一度破发,但之后迅速反弹,并最终以9.67美元收盘,较发行价大涨7.44%。这一上涨幅度领涨当日中概股,并打破了今年以来,包括B站、爱奇艺等中概股上市首日破发的魔咒。

众所周知,新股发行价格的确定是新股发行中最基本和最重要的环节和内容,很多时候,新股发行价格的高低决定着新股发行的成功与否,也关系到各参与主体的根本利益,并最终影响到股票上市后的具体表现。

新股发行价格主要影响三类人群,对发行人而言,发行价格的高低直接决定其筹集资金计划的完成情况和发行的成本,而且也影响公司的未来发展;对承销商而言,发行价格的高低决定了它的成本效益水平;对投资者而言,发行价格既是投资欲望转化为现实的决定因素,同时又是投资人未来收益水平的决定性因素。

纵观今年上市的几家备受关注的企业,无论是视频媒体爱奇艺,还是国民品牌小米,还是如今“二手车电商第一股”的优信,无一例外都放弃了高发行价提高初期募资金额的策略,以更合理的发行价为整个上市铺路。

6月21日,据相关投资机构中介人士透露,小米赴港上市雷军选择主动调低定价,就是为了给小米上市后留足上涨空间,让小米所有的投资者都有钱挣。按照小米计划发行的IPO定价区间在17—22港元/股,IPO估值定价区间为550亿至700亿美元,定价区间低于高盛、摩根士丹利、摩根大通银行、中信里昂证券、瑞信等机构给出800亿至940亿美元的估值。

此番优信的9美元的定价,看来也是充分考虑到各方利益之后的选择,这是一个相对合理的较低发行价,不仅会极大的减少新股发行的阻力,同时还可以吸引更多的投资人追捧,保证企业长期发展利益,为后续股价走高留空间、做铺垫。

优信确实彰显了其巨大的市场潜力的可能性,从打新股的角度来看优信的定价显然很良心,且后劲十足,必定成为打新的优质潜力股

《摩根士丹利华鑫基金王大鹏:医药整体估值仍处历史较低水平》 相关文章推荐九:外媒:小米集团的市盈率有可能是苹果公司的两倍

新浪美股讯 北京时间12日称,中国不断创业的企业家军一直被人们拿来与乔布斯作比较。如今,分析师们说,他所创立的智能手机巨头的估值可能会比苹果公司高出一倍。根据小米集团香港IPO牵头承办行之一摩根士丹利的研究结果,由于其市场份额的增长和相对更快的增长轨迹,小米的股价理当高过其他全球手机品牌。摩根士丹利在本周的一份报告中说,这家总部设在北京的公司,公允价值在650亿美元到850亿美元之间,按照2019年调整后预期盈利计算,其市盈率应达到27-34倍。数据显示,按照2019年调整后收益预期计算,苹果的预期市盈率为14.5倍;小米上述的预期市盈率大约是它的两倍。摩根士丹利还说,与Fitbit Inc.和GoPro Inc.等智能手机硬件竞争对手以及像阿里巴巴和百度这样的中国互联网巨头相比,小米的市盈率也应是有过之而无不及。虽然上述这种IPO前研究只是由一家银行的股票分析师而非投行专员作出的,但它可为我们提供一些线索,让我们意识到小米会如何兜售它的成长故事。据知情人士透露,寻求筹集大约100亿美元资金的小米,如今考虑从香港IPO中筹得其中的一半资金,另外一半则打算在中国大陆发行股份筹集。
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