十年来,全球6大央行印了多少钞票?

网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《十年来,全球6大央行印了多少钞票?》的相关文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。

  先给大家看一幅图。

  这幅图是美林证券制作的全球五大央行(美联储、欧央行、日本央行、英国央行和瑞士央行)自2008年迄今的资产负债表变动情况(一年期滚动变化),可以作为2008年以来除中国之外的全球最主要的5种货币的新增印钞数量总结。

  总体来看,全球央妈们的印钞狂潮集中在2008-2010年、2011-2013年、2015-2017年,但从2018年上半年以来,新增加的印钞开始迅速减少。将上图削峰填谷,从2008年到2018年,五大央行印钞总量折合成美元超过12万亿美元之巨其中,美联储、欧央行和日本央行贡献了近90%的份额。

  全球央妈印钞的风向标和领头羊美联储,从2008年到2014年QE停止前,共印钞3.7万亿美元2018年以来,因为部分印钞抵押物(债券)自然到期,美联储声称不再继续购买,所以美联储的资产负债表规模开始缩减,目前资产负债表为4.22万亿美元。

  全球央**大块头欧央行,在印钞上不遑多让,从2008年的1.35万亿欧元到现在的4.61万亿欧元,共印刷了3.26万亿欧元,按照当前兑美元1.17的汇率计算,其印钞总量高达3.8万亿美元,比第一央妈还要多,其中主要是2016年以来所印刷据说,欧央行2018年底就将停止过去持续3年的大规模印钞。

  经济总量虽然和美国及欧元区没法比,但日本央妈在印钞量上却比美联储和欧央行更猛!

  从2008年迄今,日本央行的资产负债表从113万亿日元飙升到现在的546万亿日元,暴增433万亿日元,按照现在日元美元111的汇率计算,总量居然高达3.9万亿美元。

  虽然总量上并不大,但如果论央妈印钞增加倍数,英国央行又要超过美联储、欧央行和日本央行英格兰银行的资产负债表在10年之内从920亿英镑变到现在的5922亿英镑,增加了540%。按照当前的镑美汇率,印钞总量为0.64万亿美元。

  瑞士法郎是典型的一个小国大货币,作为五大国际货币中最小的一员,瑞士央行印钞的努力却与英格兰媲美,其央行资产负债表从2008年的1170亿瑞士法郎到目前的8360亿瑞士法郎,增加了6倍还要多,折算下来印了0.74万亿美元。

  好了,我们可以把五大央行2008年与2018年的资产负债表做个对比。

  总量合计的话,五大国际货币从2008年的3.68万亿美元剧增到现在16.15万亿美元,新增印钞量高达12.47万亿美元,增加率高达340%。

  为什么我要列举这5大央行?

  因为这是当今世界排名靠前的5大国际货币,这五家央妈多印刷了钞票,都可以让全世界来承担其后果,某种程度上我称之为5大流氓货币最让我惊讶的是瑞士法郎,一个GDP只有英国1/4的国家,印钞折算成美元居然比英国还多。

  最后,该说说大家都很期待的另一个印钞大户人民币。

  2008年1月,中国人民银行的资产负债表规模为17.45万亿元,现在是36.27万亿元,按照当前的人民币兑美元汇率6.81计算的话,过去10年中国印钞总量为2.76万亿美元。

  2.76万亿的资产负债表增加,差不多相当于美欧日央行的2/3要是按照增加比例来看,过去十年中国人民银行的资产负债表仅增加了108%,与五大央行相比是增速最慢的。

  虽然很多人可能会大跌眼镜,但这是真的!

  中国扩张更快的是广义货币供应量M2,而不是央行的资产负债表。

  不过,若要做好资产配置,大家更应该关注的还是第一张图。

  根据美林银行的预测,因为欧央行和日本央行即将停止QE,而美联储的资产负债表早在2014年就基本停止了增长,这样一来,自2018年底开始五大央行的新增印钞量将会遽降,因美联储缩表,2019年上半年全球央妈新增印钞量将变为负值,这与2015年底和2016年初何其类似。

  想想2015年底到2016年初的全球资本市场状况,在出手投资的时候,我们是不是该冷静一点儿?

  (说明:因为众所不知的原因,有关财经评论和政策解读的文章在本公号基本都已经发不出来,请大家移步关注微博“路财主”或者关注微信号“路财主X”)

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  路财主财经谎言揭露者,货币金融变迁史研究者。虽然3次遭遇永久封号,但财主仍然一直坚持真话、实话、白话和俏皮话的风格若需加入会员交流群(点击了解详情),可在公众号中回复“小助手”或搜索微信号:enjoyEngland若仅仅是为防止失联加粉丝,可添加小助手微信:LCZxiaozhushou

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《十年来,全球6大央行印了多少钞票?》 相关文章推荐一:十年来,全球6大央行印了多少钞票?

  先给大家看一幅图。

  这幅图是美林证券制作的全球五大央行(美联储、欧央行、日本央行、英国央行和瑞士央行)自2008年迄今的资产负债表变动情况(一年期滚动变化),可以作为2008年以来除中国之外的全球最主要的5种货币的新增印钞数量总结。

  总体来看,全球央妈们的印钞狂潮集中在2008-2010年、2011-2013年、2015-2017年,但从2018年上半年以来,新增加的印钞开始迅速减少。将上图削峰填谷,从2008年到2018年,五大央行印钞总量折合成美元超过12万亿美元之巨其中,美联储、欧央行和日本央行贡献了近90%的份额。

  全球央妈印钞的风向标和领头羊美联储,从2008年到2014年QE停止前,共印钞3.7万亿美元2018年以来,因为部分印钞抵押物(债券)自然到期,美联储声称不再继续购买,所以美联储的资产负债表规模开始缩减,目前资产负债表为4.22万亿美元。

  全球央**大块头欧央行,在印钞上不遑多让,从2008年的1.35万亿欧元到现在的4.61万亿欧元,共印刷了3.26万亿欧元,按照当前兑美元1.17的汇率计算,其印钞总量高达3.8万亿美元,比第一央妈还要多,其中主要是2016年以来所印刷据说,欧央行2018年底就将停止过去持续3年的大规模印钞。

  经济总量虽然和美国及欧元区没法比,但日本央妈在印钞量上却比美联储和欧央行更猛!

  从2008年迄今,日本央行的资产负债表从113万亿日元飙升到现在的546万亿日元,暴增433万亿日元,按照现在日元美元111的汇率计算,总量居然高达3.9万亿美元。

  虽然总量上并不大,但如果论央妈印钞增加倍数,英国央行又要超过美联储、欧央行和日本央行英格兰银行的资产负债表在10年之内从920亿英镑变到现在的5922亿英镑,增加了540%。按照当前的镑美汇率,印钞总量为0.64万亿美元。

  瑞士法郎是典型的一个小国大货币,作为五大国际货币中最小的一员,瑞士央行印钞的努力却与英格兰媲美,其央行资产负债表从2008年的1170亿瑞士法郎到目前的8360亿瑞士法郎,增加了6倍还要多,折算下来印了0.74万亿美元。

  好了,我们可以把五大央行2008年与2018年的资产负债表做个对比。

  总量合计的话,五大国际货币从2008年的3.68万亿美元剧增到现在16.15万亿美元,新增印钞量高达12.47万亿美元,增加率高达340%。

  为什么我要列举这5大央行?

  因为这是当今世界排名靠前的5大国际货币,这五家央妈多印刷了钞票,都可以让全世界来承担其后果,某种程度上我称之为5大流氓货币最让我惊讶的是瑞士法郎,一个GDP只有英国1/4的国家,印钞折算成美元居然比英国还多。

  最后,该说说大家都很期待的另一个印钞大户人民币。

  2008年1月,中国人民银行的资产负债表规模为17.45万亿元,现在是36.27万亿元,按照当前的人民币兑美元汇率6.81计算的话,过去10年中国印钞总量为2.76万亿美元。

  2.76万亿的资产负债表增加,差不多相当于美欧日央行的2/3要是按照增加比例来看,过去十年中国人民银行的资产负债表仅增加了108%,与五大央行相比是增速最慢的。

  虽然很多人可能会大跌眼镜,但这是真的!

  中国扩张更快的是广义货币供应量M2,而不是央行的资产负债表。

  不过,若要做好资产配置,大家更应该关注的还是第一张图。

  根据美林银行的预测,因为欧央行和日本央行即将停止QE,而美联储的资产负债表早在2014年就基本停止了增长,这样一来,自2018年底开始五大央行的新增印钞量将会遽降,因美联储缩表,2019年上半年全球央妈新增印钞量将变为负值,这与2015年底和2016年初何其类似。

  想想2015年底到2016年初的全球资本市场状况,在出手投资的时候,我们是不是该冷静一点儿?

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《十年来,全球6大央行印了多少钞票?》 相关文章推荐二:黄金走势为何“淡定”?

SMM网讯:继加拿大、墨西哥之后,中国、欧盟与印度等经济体也先后加入特朗普贸易反击战阵营。6月19日,针对中国强硬回应美国加征关税,特朗普威胁称要对进口自中国的2000亿美元商品加征额外关税。6月24日,欧盟宣布对美国实施报复性关税,随后特朗普发推文威胁要对进口自欧洲的汽车加征20%的关税。美国与主要经济体之间贸易争端升级,引发投资者对全球经济放缓的忧虑,并且特朗普在国际社会大秀“谈判策略”与嬗变令市场困惑不已。

贸易争端升级打击全球投资者信心,全球股市下挫,其中道琼斯指数连跌八天,作为衡量股市波动的“恐慌指数VIX”也出现上扬,但作为避险资产的黄金反而走弱,美国黄金期货合约(COMEX黄金)价格由6月8日的1303美元/盎司一路走低至1260美元/盎司下方。黄金为何走出“独立”行情,未来走势如何?

黄金缘何对市场恐慌”无动于衷

一般来说,影响黄金走势有五大因素:供需、美元走势、利率、通胀和地缘**风险。但五大因素对黄金价格走势影响是交织在一起。

黄金供给包括矿产金、再生金和官方售金,近年来黄金供给量整体呈现稳步增长态势,据世界黄金协会(WGC)统计显示,2010-2017年,全球黄金供给量由4315.6吨升至4439.2吨。需求方面,饰金需求占比最高,其次是投资需求,接下来是较为稳定的工业科技和央行需求。据世界黄金协会的数据看,2013-2017年,饰金和央行需求放缓,工业需求在340吨/年附近波动,但黄金投资需求有所上升且波动大,投资金需求由2013年的814.2吨升至2017年1241.5吨,投资需求成为影响黄金价格的重要因素。而黄金投资需求又受到美元走势、利率、通胀和地缘**风险的影响影响。

黄金主要以美元定价,黄金对美元和美联储政策走势高度敏感,一般情况下,美联储收紧政策、美元利率走高将抑制黄金价格,同时,由于美元走高将导致部分非美货币累计较大幅度贬值也将对黄金需求构成抑制作用;通胀因素存在两种情况,若通胀走高引发利率上升将对美元构成抑制作用,但某经济体发生恶性通胀,投资者和该经济体央行为稳定购买力和金融系统将增加黄金需求,利好黄金走势;避险属性也是影响黄金需求关键因素,一国或地区发生战争等冲突可能对该国或地区经济造成冲击,投资倾向买入黄金避险。值得关注的是,市场“厌恶”不确定性,在影响黄金众多因素较为均衡时,黄金走势缺乏方向也将削弱黄金投资吸引力。

2018年6月,受到美国与主要经济体间贸易争端升级,令市场对全球经济增长强劲忧虑升温,全球股市连续调整,衡量美国股市波动情况的指数(VIX)上升;同时,美国经济数据一枝独秀,美联储6月政策会议鹰派政策表态,令部分新兴市场外汇市场压力不减,但黄金价格反而走弱,美国COMEX黄金期货价格由6月高点1299.8美元/盎司下滑至1252.3美元/盎司,跌幅达3.8%,这似乎与经验不相符?

笔者认为,其背后原因在于全球经济保持扩张和金融环境收紧削弱黄金投资需求。

尽管年初以来欧日经济扩张动能有所减弱,中国经济面临放缓压力,但主要经济体PMI维持在较高景气区域,波罗的海干散货指数(BDI)呈现上行走势,美日基本实现充分就业、欧洲就业市场缓步改善等,新兴市场经济持续扩张,预示中期全球经济有望保持扩张格局。经济保持扩张一方面支持企业盈利,本轮股市上涨存在基本面支撑,短期调整引发崩盘的概率仍低;另一方面,美国经济持续改善,物价中枢上移,美联储接近实现“双重目标”(就业与通胀),美联储将延续加息、缩表,中期美元指数难有趋势性贬值。避险需求和美元利率上升明显削弱黄金资产投资需求。

另外,从黄金成本角度看,从全球十大黄金矿业公司生产成本看,美盎司黄金生产成本大体在1100-1200美元附近,目前黄金价格在1260美元附近波动,从中长期黄金配置看,黄金价格仍存在一定的下行空间。

下半年走势展望

影响下半年黄金走势的主要因素在于贸易争端影响、美联储政策以及美元走势。整体看,下半年利空黄金的因素略占上风,黄金价格预计在1200-1400美元/盎司附近波动。

先看利空因素。首先,经济保持扩张。从经济指标看,主要经济体PMI指数仍处于扩张区域,原油需求和贸易保持增长,主要经济体的工业部门摆脱通缩格局,预示全球经济仍具扩张动能。从主要经济体表现看,美、日经济体基本实现充分就业,薪资增长,内需对近支撑基础稳固,受到全球经济扩张带动,欧元区民间经济保持扩张区域,就业市场逐步改善,劳工成本有所起色,欧元区经济复苏更趋广泛。国际货币基金组织(IMF)最新报告分别上调今明两年经济增长预测至3.6%和3.7%。

经济扩张为企业盈利提供支撑,资本市场调整将是有益的风险释放,2008年危机以来欧美央行长达9年非常规宽松政策导致全球范围内资产泡沫有所集聚,截至6月28日美国标准普尔500指数的市盈率(PE)达到25倍远高于长期均值17倍水平。只要股市与实体经济未陷入危机共振模式,黄金的避险功能将大打折扣。

其次,美联储收紧政策。5月美国的失业率降至17年新低3.8%,核心CPI、核心PCE同比分别增2.2%和1.8%,美联储接近实现“双重目标”,美联储货币政策正常化理由充分;欧央行已步入政策正常化轨道;英国、日本等欧美央行货币政策正常化趋势依然形成。美联储加息+缩表将对黄金构成最为直接的抑制作用。

再次,美元指数存隐忧。从欧美政策周期不同步看,美元走势尽管存在一定不确定性,但美元指数趋势下行的可能性低,同时,美元利率上升将导致新兴市场国家金融收紧压力上升,也将对美元构成正向反馈。美元维持相对强势将导致黄金走势受到抑制。

最后,下半年黄金需求稳中趋缓。根据世界黄金协会(WGC)统计显示,1季度全球黄金需求降至973.5吨,创近十年最低,展望下半年,全球工业黄金需求有望保持稳定,但至少存在两个因素拖累黄金需求:

一方面,饰金需求受抑制。美联储持续收紧美元流动性,部分新兴市场国家货币累计较大幅度贬值也将削弱黄金的买需,例如,印度黄金进口放缓。印度卢布大幅贬值、黄金价格波动将抑制饰金等需求,市场更倾向于金价、汇率稳定后在介入。2017年印度黄金需求下降300吨,2018年1季度黄金需求下滑12%。

另一方面,黄金投资需求放缓。由于贸易争端、地缘**与央行利率上升等因素交错,黄金长时间盘整走势削弱中国、美国、德国等经济体的黄金投资需求,投资者倾向于等待黄金市场有所稳定后在介入。

值得关注的是,全球黄金需求放缓的同时,央行增加黄金储备,2018年1季度各国央行及其他机构增产黄金至116.5吨,同比增长42%。其中俄罗斯、土耳其、哈萨克斯坦是最大买家,共增加黄金持有90吨。随着美联储收紧美元流动性,部分脆弱新兴经济体为稳定金融体系或有动力继续增持黄金。各国央行及其他机构持有黄金占全球总需求的比重在10-13%附近,央行增产或部分对冲投资及金饰方面的需求放缓。

再看利好因素。下半年黄金走势还取决于贸易争端、**风险是否对实体经济和美联储政策构成实质冲击,以及黄金价格能否回落至综合成本下方。

一是,贸易争端对实体构成冲击。若下半年美国与主要经济体之间的贸易争端恶化并冲击实体经济,全球的贸易萎缩,全球的通胀呈现加速迹象,美联储等央行将加快收紧政策步伐,而新兴市场政策陷入两难,全球经济滞胀抬头利空资本市场,全球恐慌情绪或将利好黄金资产。但笔者认为,贸易争端导致美国陷入滞胀风险将是特朗普**输不起的博弈。

二是,**风险升级。下半年全球仍面临美国中期选举、英国脱欧及欧洲民粹主义、中东等地缘**不确定性因素。若**因素失控,实体经济将面临双重压力:**乱局将打击投资者与消费者信心,拖累实体经济复苏;同时,若中东地缘**风险推升原油价格,央行为避免通胀失控而加快收紧政策,金融收紧过快将冲击实体经济,金融将失去实体经济与金融宽松两个基石。

三是,黄金跌至成本下方。数据显示,2015年全球九大黄金矿企全部维持成本(AISC)差别较大,其中最高1030美元/盎司,最低762美元/盎司,近年来黄金矿企都在积极降低AISC,但综合考虑中小企业成本相对高,笔者预计黄金AISC的均值在900美元/盎司附近,再加上中下游各环节成本,1盎司黄金“综合成本”估计在1100-1200美元/盎司附近。若下半年黄金价格跌入“综合成本”区域,有望增强长期投资者介入。


《十年来,全球6大央行印了多少钞票?》 相关文章推荐三:美国一头雾水!中国宣布释放7000亿!人民币完全能抵挡美元冲击?

据中国人民银行网站消息,央行决定自2018年7月5日起,下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。经测算,此次释放的资金规模高达7000亿元左右! 沙特、香港纷纷跟随美联储加息,中国为啥敢于降准? 7000亿元的规模,相比此前人们预计的2000亿元增加了不少,央行这次的宽松力度也可见一斑。这样算下来,在今年4、5、6三个月央行已经连续三次放松货币政策,包括两次降准以及扩大MLF的抵押品范围;而中国民生银行等机构预计,中国央行在年底之前可能还会有1-2次的定向降准。 在刚刚过去的6月14日,美联储进行了年内第二次加息,将联邦基金利率区间上调25个基点至1.75%-2%,并表示今年还将进行两次加息。一直以来,美联储的货币政策都是全球央行的风向标,就在美联储加息后不久,沙特央行和香港金管局立即宣布跟随加息;英国、加拿大和欧盟的央行也暗示,他们将在不久之后进行加息。 既然以美联储为首的全球央行都在收紧货币政策(加息),为什么中国央行敢于主动放松货币政策(降准)呢?而且,在这轮美联储加息掀起的全球风暴中,新兴经济体们纷纷倒下,阿根廷比索在今年已经贬值接近50%,俄罗斯卢布、印度卢比、南非兰特、土耳其里拉等货币兑美元全线下跌。人们不得不产生这样的担忧:央行在这个时候降准,人民币会不会大幅贬值呢? 美国高兴得太早了!人民币没有贬值基础,中国有足够底气! 对此,国家外汇管理局表示,尽管部分新兴经济体面临资本外流和货币贬值压力,但我国经济依然继续保持着总体平稳、稳中向好的发展态势。数据显示,2018年5月,中国银行结汇11003亿元人民币(相当于1726亿美元),结售汇顺差1235亿元人民币(相当于194亿美元)。可以看出,当前我国跨境资金流动形势保持基本稳定,并未形成人民币中长期贬值的恐慌情绪。 况且,虽然近期的美元升值引发了新兴市场波动,但美国人也不能高兴得太早。短期内,美国的就业等各项经济数据确实表现良好,足以支撑美联储加息,美元也将继续保持强势;但是长期来看,美国的债务总额已经突破21万亿美元,美股等资产也存在严重的泡沫,美元上升的动力非常有限。新债王冈拉克就表示,美国在加息的同时还扩大赤字规模,这几乎等于“慢性自杀”! ​归根到底,中国之所以敢于顶着美联储加息实施“定向降准”,是因为我们有足够的底气。央行行长易纲曾表示,中国是一个有13亿多人口的大市场,中国贸易依存度已从2006年的64%下降到去年的33%,经常项目顺差占GDP的比例也从2007年的约10%下降到去年的1.3%。中国有充分的条件和空间应对各种外部冲击,这是阿根廷和印度等国无法相比的。 关注【金十数据】,第一时间了解国内外财经大事件!​​​​​​​​

《十年来,全球6大央行印了多少钞票?》 相关文章推荐四:全球货币政策渐紧美元高位震荡后将下行

尽管全球经济换挡力度强劲,但短期摩擦性风险与长期结构性风险交织,复苏的持续性面临挑战。下半年全球经济运行有以下四个特点值得关注:全球通胀即将迎来尖峰,供给侧改革成败影响复苏持续性,全球货币政策将渐进收紧,美元指数经历高位震荡后将下行。

在金融危机过去十年之际,世界经济增长的周期性拐点终于在今年出现并得到确证,全球正式步入真实普遍的复苏之春。尽管经济换挡力度强劲,但短期摩擦性风险与长期结构性风险交织,经济复苏的持续性面临挑战。展望下半年,全球经济运行有以下四个特点值得关注:全球通胀即将迎来尖峰,供给侧改革成败影响复苏持续性,全球货币政策将渐进收紧,美元指数经历高位震荡后将下行。

今年以来全球主要经济体通胀整体呈现上升趋势,除了持续处于严重通胀的阿根廷外,G20其他国家4月通胀均值接近3%,高于去年均值约0.2个百分点。2009年金融危机之后,全球通胀在2011年升至高点,自2012年后开始下行。随着发达国家经济率先复苏,其通胀于2015年触底后逐步上行,通胀预期也开始上移。我们的研究表明,发达经济体的通胀走势与产出缺口变动方向大体相关,且滞后约一年,随着美、英、欧等国产出缺口渐进弥合,其通胀也将维持上行。目前,新兴市场通胀水平相对低迷,但通胀预期或已触底。

周期错位是通胀阶段性冲顶的主要原因。随着全球复苏的主动力由美、欧渐次转移至新兴市场,发达经济体的复苏高点与新兴经济体的动能增强同向叠加。根据IMF的最新预测,2018年,全球经济有望实现3.94%的经济增长,增速不仅高于2008年至2017年危机期间年均的3.35%,还高于1980年至2017年历史平均的3.48%。看复苏动力,新兴市场和发达经济体今年均有望超出历史平均水平,分别实现4.94%和2.48%的经济增长,较去年提速0.18和0.14个百分点。

发达经济体产出缺口逐步弥合与新兴经济体过剩产能出清形成总供给张力,地缘风险推动输入型通胀。以OPEC成员为主的原油生产国冻产行动2017年执行情况超预期,去年底EIA统计的原油库存下降到2015年10月以来的最低水平。今年以来,原油库存仍然徘徊在低位,对油价构成了较强支撑。

随着经济真实的复苏,重启加息后至今美国M1月同比增速均值降至7.6%,核心通胀与广义货币相对增速的负相关程度减弱,但资产负债表的收缩尚未对通胀上升形成挑战,且海外美元回流也抵消了部分国内美元信贷增速减缓压力。与之相比,欧、日央行资产负债表仍然处在量化宽松边际减缓的阶段,主要央行全面缩表的共振尚未出现,其对全球整体通胀的制约在短期并不会显现。

归根结底,当下全球真实复苏的持续动力还在于供给侧改革。长期而言,经济真实复苏的根本源泉是全要素生产率的提升。本轮全球金融危机以来,全球主要经济体在生产效率方面遭遇顽疾,主要症结在于实体经济的空心化。私人部门对制造业的资本、人力和研发投入不足,使得技术革新和扩散的速度降低,导致资源使用效率和劳动生产率增长缓慢,阻滞了全要素生产率的提升。

近年来,美国长期货币宽松终遇瓶颈、难以持续,并且造成劳动力市场扭曲,形成失业率降至历史低位而薪资增长滞缓的困境,反向抑制了物价上涨。去年以来鹰派加息发挥了“微手术”效应,修复市场结构性扭曲,夯实宏观复苏的微观基础。因此,作为全球货币政策转向的引领者,在告别货币幻觉后,美国经济增长动能和市场信心不弱反强,当前全球经济复苏的真实性进一步凸显。而税改落地有望实现全要素生产率的持续提升,推动美国经济增长动力换挡,加速真实复苏在实体经济的发力。

笔者对全球货币政策有四个预判:美国货币政策进一步主动收紧。欧元区货币政策将被动收紧。日本货币政策将被迫逐步收紧。中国货币政策稳健中性将会延续。

今年美联储的鹰派加息有望提速,全年加息次数将大概率达到四次。此外,美联储全年缩表规模有望达到0.38万亿美元,即年底其表内证券资产规模降至约3.84万亿美元。年初至今,美联储为了最优化政策效果悄然放缓了缩表进程,形成了“快加息+慢缩表”的政策搭配,这导致长端利率的上升明显滞后于短端利率,是当前收益率曲线平坦化的主因。

在欧元区整体延续相对“低失业率+低通胀”的复苏态势下,经济增长迎来模式换挡,各国间的结构性差异将导致未来增长路径的发散。受生产率疲弱、劳动参与率下降以及部分国家债务高企的拖累,欧元区经济增长前景仍未稳定,欧央行的货币宽松不会轻言退出。尽管欧元区货币政策空间边际收窄,量化宽松对经济的影响也逐步减弱,但欧央行仍将努力延长低利率的持续时间。

日本央行是以量化宽松(QE)为代表的非传统货币政策的先行者,但安倍和黑田的努力至今效果有限:日本社会的通缩预期被二十多年经济的停滞所固化,难以通过政策工具或目标的机械改变而打消;作为日本国债最大的持有者,日本央行购债的持续能力越来越差。全球政策边际收紧,日本靠“强宽松+高赤字”组合刺激经济的模式日益孤立,货币宽松难以加码,公众和市场对央行的承诺及政策工具的信念已经受到动摇。

4月以来,美元指数出现一轮急剧上行,但仅是阶段性躁动,并非长周期趋势性拐点,美元指数可能在高位震荡后转向,重回下行通道。美元骤然走强,主要归因于三大预期差的叠加共振:一是美国经济复苏前景边际提振。二是欧洲复苏步伐暂缓,市场对欧洲经济增长的预期由过热转向过冷。

美元强弱与全球化进程密切相关。从长期趋势看,国际货币基金组织(IMF)维持2018年、2019年全球经济增速预期不变,并将2018年、2019年全球贸易增速分别上调0.5个和0.3个百分点。在全球经济真实普遍复苏的驱动之下,全球贸易回暖大势不改。

展望未来,以上三大预期差虽然在短期内仍有起伏,但是中长期将渐次消解,进而削弱美元反弹的动能。

《十年来,全球6大央行印了多少钞票?》 相关文章推荐五:华尔街投行异口同声!9年的股票牛市或将结束,又是美联储的错?

摘要:成也美联储败也美联储!华尔街投行异口同声,9年牛市或将结束?成也美联储败也美联储?

大摩:9年的股票牛市或要终结?

【一牛财经】讯:华尔街知名投行——摩根士丹利( Morgan Stanley )(也称:大摩)的分析师日前表示,近十年来,在美国股市亏损是一件极其困难的事,不过,在未来10年,情况可能要改变。

最近几个月,市场回报前景急剧恶化,分析师和投资者越来越相信:金融危机后开始的漫长牛市或将结束,即使不能马上结束,也可能会逐渐消退。

此外,越来越多的市场参与者认为,目前美国经济正处于经济复苏周期的后期,预计未来几年将出现衰退。

所有这些都可能导致一个类似于近年来的股市环境,在这种环境下,收益几乎没有中断,波动性被抑制。

该行分析师在一份针对投资环境的报告中写道:“2018年,过去9年的多股“顺风”减弱了。”。

大摩表示,因为简介增长放缓、通胀上升和紧缩政策,使该行对大多数风险资产的12个月回报率预测低于市场预期。

“在经历了9年的市场表现优于实体经济之后,我们认为随着政策收紧,情况正相反。

华尔街异口同声!

作为其观点的一部分,摩根士丹利将对全球股市的看法降至同等权重,称它们“处于区间交易体制,12个月的涨幅有限。”

无独有偶,高盛( Goldman Sachs )上周提升了对该资产类别的短期看法,随后高盛提高了对现金的敞口。

此外,据【一牛财经】财经日历显示,美国第一季度国内生产总值年化增长率为2.3 %,低于前三季度的3 %,消费支出达到五年来的最低水平。

虽然增长放缓并不等同于收缩,但这些数据加剧了人们对全球同步增长期即将结束的担忧。

根据美银美林( BofA Merrill Lynch ) 4月份对基金经理进行的全球调查,只有5 %的受访者预计未来12个月全球经济增长将更快,而今年初这一比例约为40 %。

成也美联储败也美联储!

摩根士丹利观点不温不火的主要原因之一是围绕央行政策,投资者越来越多地将央行政策视为主要风险因素,特别是美联储正在脱离宽松的货币环境。

众所周知,目前美联储一直在两个重要方面逐步改变货币政策:提高利率(加息)和缩小资产负债表规模(缩表)。低利率和美联储的债券购买计划被认为是过去10年股市大幅上涨的主要原因,失去利率和债券购买计划可能会降低或消除多年来限制股市损失的底线。

无独有偶,美国Bleakley咨询集团首席投资官 布克瓦尔(Peter Boockvar)也有类似的担忧。据【一牛财经】此前《华尔街老兵警告!美联储加息又缩表,根本没做好应对危机的准备?》文中就提及,布克瓦尔表示,他们(美联储)还没有准备好承受多大的损失。

布克瓦尔说:“不管他们(美联储)怎么告诉我们,不管他们怎么做,资本成本仍然在上升,流动性仍然在流失,总之,收紧货币政策的影响将远远大于美联储所发出的讯息,当然,这一点也在市场预料之中。”

此外,摩根士丹利写道:“这些周期性和结构性的逆风相当于一击两拳。”他补充称,利率上升和经济周期可能发生的变化,增加了“转向的风险,这可能意味着低回报。“今年早些时候,这家投行表示,对未来回报的预期处于11年来的最低水平,或金融危机前的最低水平。

Convoy Investments联合创始人霍华德(Howard Wang)就表示称,美联储不断膨胀的资产负债表“是过去十年资产价格的根本驱动力”。

如下图所示,他还比较了美国货币供应量的增长与包括全球股票、债券类别、房地产和黄金在内的所有资产的长期回报。

“我相信,在未来一段时间内,金融体系中货币供应量萎缩的趋势将持续下去,”霍华德补充说,“而且这种调整是一个痛苦而必需的过程,这有助市场和经济健康发展。

值得一提的是,今年迄今为止,美国股市的交易范围大多很窄。

据【一牛财经】财经数据显示,道琼斯工业指数和标准普尔500指数在1月份反弹后,迅速跌入修正区间,此后一直保持在修正区间内——这是金融危机以来最长的一次反弹。

然而,5月份相对强劲的表现将这两个指数推回到2018年的正区间,标准普尔500指数今年迄今上涨2.1 %,道琼斯指数上涨0.7 %。

(版权说明:本文为一牛财经的王海林编撰,未经授权不得转载!)

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《十年来,全球6大央行印了多少钞票?》 相关文章推荐六:鹏程金圣:日央行公布利率政策,债券利率归零反而是好事

北京时间7月31日12点03分,日本央行公布利率决议,考验市场近一周的“日元反击论”终于出现结果。

日本央行政策利率-0.1%,预期-0.1%,前值-0.1%。

日本央行:维持10年期国债收益率目标0%附近不变。提高政策框架的灵活性。将实施更灵活的国债购买。收益率可能在一定范围内上浮或下行,主要取决于经济活动和物价的走势。(没有给出具体区间)

日本央行:维持每年购买6万亿日元ETF,但微调该举措以增强灵活性,增加东证股价指数相关ETF购买比例。东证指数挂钩ETF的购买目标将由目前的2.7万亿日元调整至4.2万亿日元;日经225指数挂钩ETF购买目标将由目前的3万亿日元调整至1.5万亿日元。

日本央行:下调2019年及2020年的通胀预期,认为将需要比预期更多的时间达到2%的通胀目标。

在日本央行正式公布结果前,市场已经提前做出反应。6月下旬日本央行就已经为当前的经济状况发表过一系列看法。大阪地震所暴露的基建老化问题将民众对日本财务省和央行的质疑呼声放大到极致,显然日本民众需要一个答案:征税和财政预算的钱都去哪了?

日本厚生劳动省去年12月底公布的数据显示,日本全国自来水管主干道只有38.7%具备抗震性能,只有27.9%的净水措施具备抗震性能。并且日本很多基建都建成于上世纪五十、六十年代,有15%的自来水管面临严重老化的危机。

对此日本财务省和央行都不愿承担责任,财务省按照惯例将责任甩到央行身上,认为是央行的政策问题致使消费欲望下降,而且目前日本企业资产负债表明显收紧,整体财务弹性下降。央行一直都为财务省埋单,但这一次黑田东彦不干了,认了就代表要把因地震遇难的死者背负在自己身上。两者互相丢皮球,牵扯出了央行和地方银行的矛盾,于是,日元危机这么发生了。具体的分析可以看叶师6月中旬应中证主题撰文《地方银行不敌央行,金融与财政严重背离,日本经济还有多少空间》,叶师YESMACD在本文中对日本经济形势做了明确的分析,同时为日元接下来的走势做出预测,大量贬值,截止到叶师撰文,日元兑美元最高涨至113.17。

黑田东彦在7月31日下午的新闻发布会上称,允许长期国债收益率在正负0.1%的两倍范围内波动,市场功能将增强。同时黑田东彦表示这并不意味着货币政策收紧。黑田表示,10年期国债保持在0%附近是出于对目前经济活动和物价走势的考虑,收益率上限和下限的具体数值可能会使日本债市波动性增大,收益率波动在日央行引入现有政策控制收益率曲线以后,已经能保持稳定。

我们可以从本日央行的策略中看出,现阶段日本依旧希望能维持超量QE稳定市场秩序,从源头上来说,现在日本经济面临一个非常严重的难题:消费端的疲软。日本的人口经济结构已经是老龄化社会,与少子化相伴而来的是巨大的社会负担以及经济下行压力。老龄化社会的储蓄、消费、投资结构与正常社会结构完全不一样,据数据显示,目前日本老人更倾向于银行储蓄、国债等低风险投资。且老人消费需求小,避险情绪高,对社会资本流通造成很大阻塞。因此,日本安倍**持续维持超级负利率,央行购买国债等方式强行拉动需求端,促进资本流通。从眼下的局面来说并不能说有错。

纵观世界经济,日本眼下的经济状况都可以用外强中干来形容。在此前和南方财报记者的访谈中,叶师YESMACD提到过日本接下来能使用的财政手段有限,当时限于时间,只是简单的提了一点结果,对日本当前的经济结构没有进行解析。今天把这个缺憾补上,算是功德圆满。日央行今天的决策直接证明了一点,现阶段日本没有太大的转圜空间。结合CPTPP、EPA的迫切可知日本亟需开辟新的市场来稳定贸易顺差,一旦日本出口竞争力出现颓势,需要面对的,就不再是“失去的20年”了。

文/叶一良

2018.7.31

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《十年来,全球6大央行印了多少钞票?》 相关文章推荐七:吴及鑫:5.23美联储会议纪要黄金空单解套附黄金操作建议及行情分析

原标题:吴及鑫:5.23美联储会议纪要黄金空单解套附黄金操作建议及行情分析

在我们每天的操作中,大多数都是以短线操作为主,再次,笔者希望大家在做单的同时要调整好心态。第一,单子进去点位不可能十分的完美,既然进去了就不要在后悔进早了或者进晚了,耐心持有即可。第二,行情也不可能一直顺着我们单子的方向去走,有涨就有跌。我们需要做的就是努力降低风险的同时,尽可能地去扩大利润,这样才能保证稳健盈利。最后,我们自己一定要先稳住,轻松做单,愉快的盈利。

=====黄金空单解套

目前有套单的朋友目前最为关心的肯定是后面黄金的走势,想看看是否给到机会来出低位的空单;早盘黄金承压下行,欧盘探底回升冲高受阻,目前依旧处于1300下方震荡,那么随着1285的破位,下方空间进一步被打开,后市大概率走加息的预期,可能会进一步试探1270支撑,那么持有空单的就不需过多的担心,当然是在你的仓位足够安全的前提下。

=====黄金昨日行情回顾

黄金周二整体收平,亚盘回踩1287.70低点守稳,欧盘反抽触及1296美元|盎司高位。美盘反倒空间走得不大,定格在欧盘的高点下方震荡回落确认支撑,最终日图收盘十字K线。空间走得不大,使得K线实体较小。美元短暂回落促使黄金反弹修正。

=====黄金技术指标分析

日图已经第五个交易日收盘星线,从趋势来看,下跌行情过后出现这种长时间的整理。短线可能只是一个停顿的修正,起到拉动指标的作用,暂时还不是止跌,要止跌的话伴随下探回升就需要阳线反攻的空间配合,日图迟迟不出现大阳线打底回升。可见目前的整理只是修正过程,后面还会伴随中继阴K线破低下行才能完成止跌,整理结构难成底,加上美元周线有走强迹象。短线修正后仍将限制金价反弹力度。

短线图:4小时图从布林道下轨反弹至上轨承压,目前回踩确认中轨,昨日收盘守住,日内短线仍有反弹需求,就看反弹空间大小问题,上方压力主要在1303附近。此前的破位口,若是反抽一波确认阻力再下跌也是情理之中。故短线高空是主思路。只是进场点位的问题,毕竟目前有反弹迹象,进低了位置稍微反抽高一点容易扫掉止损再下跌。小时图收盘守在1288上方,今日不破此位暂时不宜过分看空,等待反抽1302-1303或者跌破1288后再调整点位,激进一点的可先在1290上方看一波反弹。支撑在1292

及鑫个人解析:黄金亚盘探高1295承压,没能突破昨日高点的压制,反倒下破了1290.低位震荡当中仍显弱势。反弹修正空间得不到延续。想等个1300上方价格做空不给机会。欧盘开盘后不破1295则在此位之下继续看震荡回落。

黄金操作策略

1302-03做空 止损1306 目标1295-1290.

1288-90多,止损1285,目标看1296附近,破位1296看1300附近。

=====美联储会议纪要,黄金多空生死抉择?

近两年来,每次美联储加息前,金价都会下跌,直到升息完成之后,金价回升,甚至走出上升趋势。而由于今年预期加息次数3至4次,远远超过往年,下次升息预期会在6月份美联储会议上完成,所以在此之前金价走好的可能性不会很大。如果黄金市场要走强,必须出现美元下跌、国际局势紧张、通胀率上升、美股崩盘、美债大增等因素,暂时看来都不大可能,所以预期金价多半还要在底部待下去,等待市场出现变化。即使这两天真的突破了1296也只是反弹而已,在最终底部未形成前,还是会遇阻回落。

周四凌晨2:00,万众瞩目的美联储5月货币政策会议纪要即将重磅来袭。纪要中大家需要关注以下三点:

1、前景预期。若美联储将此举作为回应第一季度经济数据放缓的反应,那么料将不会产生重大影响;若会议纪要显示委员会担忧经济前景恶化,美元恐将承压。

2、若美联储仍称致力于将通胀保持在2%的目标水平,美元将持续走高;若美联储强调将会容忍通胀加快上升,并不急于加息,美元或将承压。

3、若美联储仍表示“保持渐进加息路径”,这足以巩固市场预期,支撑美元走高;若美联储表示尚不确定,或将打压市场预期。

及鑫认为如果本次纪要透露更多的鹰派信息,则将不但坚定市场对于美联储6月加息的预期,同时也将强化市场对于未来美联储加息进程可能加快的预期,特别是对于今年将合计加息4次的预期。若如此,将进一步刺激美元指数走高,并抑制黄金反弹

=====技术指导-补仓注意事项

只有当行情基本面支持黄金原油行情走势走出单边趋势的时候,才可使用该技巧,如果是震荡势或正在反转时使用,往往得不偿失。一定要遵循金字塔的原则,这样才能保证自己的成本低于市场。始终要认识到,补仓做单只是一种技巧,补仓是为了赚钱,不要为了补仓而补仓。返回搜狐,查看更多

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《十年来,全球6大央行印了多少钞票?》 相关文章推荐八:解读2018全球品牌价值百强榜,中国企业雄起!汽车行业跑输大盘

原标题:解读2018全球品牌价值百强榜,中国企业雄起!汽车行业跑输大盘 最近,小鱼收到了BrandZ发布的2018年全球最具价值品牌排行榜报告。作为全球最大传播集团WPP旗下调研公司,它家每年的品牌价值报告都具有很强参考性,其影响力可比肩世界500强企业榜单。 我们先来看今年的封面图,首先从这张封面图可以读到一个重要信息:品牌总价值财富新增748亿美元,相比去年增长21%创下新记录。这从侧面反映了全球经济是一幅欣欣向荣之像,如果我们的生活因此而富足,应感谢这个时代赐予的安定和繁荣,同时也要更加倡导人类命运共同体价值观。 扯远了,说回榜单。首先我们可以用四个字形容上榜百强名单的15家原产中国的品牌企业:大放异彩! 腾讯(总榜第五名,品牌价值1789.9亿美元,涨幅65%,上升3个名次)和阿里巴巴(总榜第九名,品牌价值1134.01亿美元,涨幅92%,上升5个名次)冲进前十。同时京东(总榜59名,品牌价值209.33亿美元)和顺丰(总榜90名,品牌价值145.37亿美元)是首次进入百强榜,值得一提的是京东以94%涨幅高居全球第一!亚洲市场更是直接被中国企业包场了,亚洲排前十,中国占了8个。 所以BrandZ在报告第一页就给出了“Chinese brands lead sharp growth in value”(中国品牌价值大幅增长)的评论文章。作为中国人,小鱼认为中国企业的表现是足以让我们自豪的。但凡事也要辩证的看,不要盲目吹捧。比如茅台公司(总榜34名)的品牌价值竟然比全球汽车行业第一名丰田公司还要高。这就…… OK,接下来再说说咱们汽车行业,全球汽车行业整体品牌价值涨幅是7%(还记得前文总增幅是多少嘛),相比其他行业是增长缓慢的,但这也证明了全球汽车消费市场比较稳定,大佬还是大佬,小弟依然是小弟。 比较可怜的是,全球汽车行业仅有五个品牌进入最高品牌价值百强榜,它们依次是丰田、奔驰、宝马、福特、本田。不仅数量少,这5个汽车品牌在名次上相比去年还统统下跌了,我们来看看具体表现。 丰田 总榜:36名 名次变化:-6 品牌价值:299.87亿美元 涨幅:5% 很明显,丰田是没有跑赢“大盘”的,作为全球汽车行业的领头羊,这样的表现无疑是给行业“唱衰”了。当然,从内部来看丰田的下跌是竞争对手的崛起,比如大众集团就一直在扯丰田的“后腿”。 奔驰 总榜:46名 名次变化:-6 品牌价值:256.84亿美元 涨幅:9% 虽然奔驰的总榜名次在下跌,品牌价值却在今年反超宝马,从汽车行业的探花上到榜眼。这是何缘由呢? 看宝马就知道。 宝马 总榜:47名 名次变化:-12 品牌价值:256.24亿美元 涨幅:4% 答案是大家都在下跌,却唯独宝马掉的最厉害,奔驰因此完成了反超。不过宝马和奔驰在品牌价值上出奇一致的表现倒也是充满戏剧化,真“友”商。 福特 总榜:96名 名次变化:-13 品牌价值:127.42亿美元 涨幅:-2% 福特是上榜品牌中唯一名次和涨幅均下跌的。这样的表现不禁让人想起福特最近两年在中国的销量颓势,它已经渐渐被大众、丰田、通用拉开了差距,脱离第一梯队。也许,这也是相辅相成的吧。 本田 总榜:97名 名次变化:-6 品牌价值:126.95亿美元 涨幅:4% 本田的数据没什么奇怪的,大环境如此,传统车企都难以独善其身。 至于我们熟知的大众(96.3亿美元)、奥迪(59.9亿美元)均未上榜,并且其品牌价值相比上榜品牌差距明显,就汽车行业的现状来看,在新能源车时代和自动驾驶技术普及来临前,大概是没有风口了。 但是!我们这里要单独提一下特斯拉,虽然特斯拉(94.15亿美元)也没有上榜百强。但其涨幅高达60%,不仅为汽车行业之最,更是位居全球十大涨幅最高品牌价值第8名。我们认为,按照特斯拉良好发展的势态,它很有可能将在明年进入榜单。 以上,就是小鱼为你解读的2018全球品牌价值排行榜情况,欢迎讨论。返回搜狐,查看更多 责任编辑:

《十年来,全球6大央行印了多少钞票?》 相关文章推荐九:徐景中:黄金上攻1200受阻 伦敦金短幅盘整十字收跌

  消息面速递:

新浪外汇讯,8月22日欧洲时段,美国**特朗普前私人律师科恩的律师,科恩将给出特朗普与俄罗斯勾结的证据,这加剧了市场对特朗普或坐实“通俄”的担忧,使得美指一度下 破95关口,主要非美货币普遍延续反弹姿态,黄金也一度站上1200美元/盎司。此外,在美元走软以及油市再现供给短缺疑云的情况下,油价涨逾2%。稍晚EIA库存数据以及美联储会议 纪 要值得投资者着重关注。

  8月22日,现货黄金价格伴随着美指进一步走弱而继续反弹。此前美国**批评美联储升息,致使美元加速回落。美联储将在稍晚公布7月31日-8月1日政策会议纪要,投资者将从中寻找美国进一步升息的线索。但市场预期,美国经济前景依旧坚挺,美元短期内不太可能 崩盘。

  周三美元指数回落,盘中一度跌破95关口,刷新8月2日以来新低至94.93;欧元兑美元持续五天上涨,英镑兑美元盘中触及8月8日以来最高至1.2936。美联储8月会议纪要显示,只要美国经济增长处于正轨,美联储就准备再次加息。联储官员一致认为,贸易政策及贸易争端是重要的经济风险源。

  周四(8月23日)投资者需重点关注8:30日本8月制造业PMI初值、15:15法 国 8 月Markit制造业PMI初值、15:30德国8月Markit制造业PMI初值、16:00欧元区8月Markit制造业PMI初值、18:00英国8月CBI零售销售差值、19:30欧洲央行7月货币政策会 议 纪要、20:30美国截至8月18日当周初请失业金人数、21:45美国8月Markit制 造 业PMI 初值、22:00美国7月季调后新屋销售年化总数、22:00欧元区8月消费者信心指数初值及杰克逊霍尔全球央行年会内容。

  技术面分析:

  黄金周三探高收低,日图收盘十字K线。亚欧盘延续慢性上升,先回踩1192.20守稳,欧盘整理上升过渡至美盘触及1201.30.最终承压受挫收盘,短线延续性 有 限,收 盘 在1195 低位,今日开盘也处在低位运行。美联储发布的8月会议记录重申下次加息可能很快到来令金价短暂承压。黄金日线三连阳之后,昨天出现一个冲高1202附近回落的动作,日线收录小十字星线。整体来讲,还是我们前面反复提到的,短线思路看反弹调整,但是中期考虑,空 头 还是主导,暂时没有形成反转。目前行情运行测试1200上方,但是已经表现出一定的压 制,短期内我们认为1204-1205重点压力不破就不考虑反转,日线反弹调整结束后再度回 落 测 试1160附近支撑的可能性较大。

  黄金昨日回落1292一线后强势走高,在触及1201一线再次回落,凌晨2点会议纪要在次上冲1199一线后遇阻回落,直至收盘黄金运行在1195一线,目前来看,黄金1200还存在压力,这也是市场心理压制位,而就盘面来看,技术上的压力位则是1205一线,这是上一轮空头下行的起跌位,黄金要站稳这里才能延续反弹。

  技术面上,日线图中K线形态上启明 星 加 红 三 兵,同 时MA5 上 穿MA8 交 金 叉 上行,MACD零轴下方金叉上行,说明黄金还会进一步上行,目前要关注的就是MA21均线的压制情况,四小时图中均线多头排列,布林带三轨同向向上运行,黄金还有上行空间,而下方要关注的是昨日低点1192.6的位置,综合来看,日内操作建议回落做多为主,高空为辅。

  伦敦金操作建议:

  1、初见1205介入空单,止损3美金,目标看到1210附近一线;

  2、下方1194一线多单入场,止损1190下方,目标先看1200;

责任编辑:陈平

关键词 : 央行 十年 全球
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