环保企业业绩分化 固废板块现金流可圈可点

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今年上半年,受去杠杆加码、PPP清库等政策影响,环保行业A股公司业绩呈现分化。

在市场融资环境趋紧的大背景下,有行业专家认为,目前阶段现金流成为外界关注环保公司业绩成色的一项极为重要的权重因素。“以PPP模式为主的公司,是离不开大量资金撬动的。在当前去杠杆的情况下,加之现金流紧张,的确难以实现此前几年的高速增长。”某大型水处理企业董秘对记者表示,公司目前的一个战略是,EPC、BOT、PPP等模式多样发展,以期实现稳定的现金流收入。

资金面致各板块经营分化

“随着近年来环保行业的商业模式由EPC向PPP过渡,其中高额融资经营、受制于**财政资金趋紧等因素的环保企业开始受到影响。”某券商行业分析师对记者表示,加上银行信用体系收缩等与政策联系紧密的属性,环保企业的经营效益客观上会出现波动。

反映在财报上就是,以前述商业模式为主的企业大多存在不同程度的业绩下滑,而受去杠杆影响较小的环卫、固废等企业则在政策以及市场选择等共同作用下,出现业绩提升。

数据统计显示,在目前已披露半年报的约60家环保类公司,近六成业绩同比增长,约四成下降。具体到个股,如中持股份、国祯环保、天壕环境、津膜科技、博世科等上半年业绩增速均超过100%,而盛运环保、科融环境、永清环保等则出现亏损。

若按环保企业经营模式分类来看,分化迹象同样显著。如PPP业务权重较高的工程类公司业绩下滑比较明显,亏损幅度多集中在30%左右。运营类公司则表现较为稳定,固废企业尤为突出。

在固废板块(包括危废、**焚烧、环卫等),以高能环境为例,公司上半年实现营收13.78亿元,同比增长59.64%;净利润1.52亿元,同比增长130.03%,主要系土壤修复、**焚烧、危废处置三大板块项目进展顺利。报告期内,工业环境板块新增订单13.42亿元,截至报告期末,尚可履行的工业环境订单39.26亿元。此外,公司上半年的工业环境业务毛利率(34.75%)也高于其他两大业务板块。针对环保行业多家企业面临债务危机这一现象,公司表示,“严格管控项目质量和进度,尤其对于PPP项目,原则上只做经营性PPP项目,并确保项目可融资性。”

类似的,伟明环保、瀚蓝环境、东江环保、中国天楹等固废企业在上半年也实现了不错的业绩增长。

环境监测板块的增速则略有下降。有行业研报认为,在环保严查的基调下,2017年是监测设备采购窗口爆发期。去年同期,以雪迪龙、聚光科技、先河环保等为样本的企业实现了板块近30%的平均增速。到了今年上半年,由于处在环保督查落实阶段,增速则回落至约24%。

资金紧缺的高杠杆水处理类型公司,由于受制于PPP业务环境,整体的利润增速较去年同期PPP模式高爆发期时的增速明显下滑。而水务企业的平均增速由去年同期的15%左右增加了约5个百分点。分析师认为,水务公司相对而言现金流会更充沛一些,业务模式上也在积极拓展水处理以及固废领域。

一家西南地区水处理上市公司董秘对记者坦言:“市场资金紧张已不是秘密,我们目前的项目较基准利率上浮10%至20%的都有,当然像自来水这些项目会少一点,7%左右。”

投资机构关注企业现金流质量

融资成本上升,资金链端承压后“黑天鹅”事件频发。基于此,环保公司现金流情况值得关注。多位受访的行业分析师对记者表示,在资金紧缺的背景下,现金流优质的运营类环保企业更值得优先关注,“核心在于风险更低,现金流持续性更好”。

环保各细分板块中,固废板块的现金流表现较为不错。按经营性现金流净额的同比增幅为基准统计,东江环保、高能环境成为为数极少的上半年增幅在200%以上的公司。

以东江环保为例,公司上半年实现营收16.6亿元,同比增18.4%;净利润2.7亿元,同比增20.8%。公司的经营性现金流净额接近3亿元,同比增幅达232%。透过半年报可知,东江环保在报告期内加快了销售收入的回款,同时增加了预收账款。数据显示,公司期末预收账款合计1.58亿元,较期初增加了14%;应收账期末余额则是3.51亿元,较期初减少近两成。

在该阶段对现金流质量的偏好体现在机构的持仓上。国泰君安研报数据显示,现金流良好、业绩优质的环保运营类公司得到更多机构的青睐。如东江环保的机构重仓持股市值由今年一季度的2.4亿元增至二季度的5.5亿元;瀚蓝环境的重仓持股基金数由0只增至9只。

某固废领域上市公司证代告诉记者:“从运营回款角度看,固废落后于水务,但优于水处理、大气治理以及监测设备等。”

记者统计了已披露的环保企业半年报,以较为直观的应收账款周转天数为标准,排名前5的分别是钱江水利、南方汇通、高能环境、富春环保、瀚蓝环境,周转天数分别为24天、26天、29天、33天、34天,各自代表从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的相应时间。其中,前两者分别为水务、膜业务企业,后三者则均主营固废。

不过,光大证券分析师提醒,整体上大部分环保公司仍面临加杠杆难,还需对PPP项目质量、地方**信用等进行考量。另外,一些公司为了规避违约风险,采取降速经营等措施,所以今年依然需要警惕业绩“**”。

《环保企业业绩分化 固废板块现金流可圈可点》 相关文章推荐一:环保企业业绩分化 固废板块现金流可圈可点

今年上半年,受去杠杆加码、PPP清库等政策影响,环保行业A股公司业绩呈现分化。

在市场融资环境趋紧的大背景下,有行业专家认为,目前阶段现金流成为外界关注环保公司业绩成色的一项极为重要的权重因素。“以PPP模式为主的公司,是离不开大量资金撬动的。在当前去杠杆的情况下,加之现金流紧张,的确难以实现此前几年的高速增长。”某大型水处理企业董秘对记者表示,公司目前的一个战略是,EPC、BOT、PPP等模式多样发展,以期实现稳定的现金流收入。

资金面致各板块经营分化

“随着近年来环保行业的商业模式由EPC向PPP过渡,其中高额融资经营、受制于**财政资金趋紧等因素的环保企业开始受到影响。”某券商行业分析师对记者表示,加上银行信用体系收缩等与政策联系紧密的属性,环保企业的经营效益客观上会出现波动。

反映在财报上就是,以前述商业模式为主的企业大多存在不同程度的业绩下滑,而受去杠杆影响较小的环卫、固废等企业则在政策以及市场选择等共同作用下,出现业绩提升。

数据统计显示,在目前已披露半年报的约60家环保类公司,近六成业绩同比增长,约四成下降。具体到个股,如中持股份、国祯环保、天壕环境、津膜科技、博世科等上半年业绩增速均超过100%,而盛运环保、科融环境、永清环保等则出现亏损。

若按环保企业经营模式分类来看,分化迹象同样显著。如PPP业务权重较高的工程类公司业绩下滑比较明显,亏损幅度多集中在30%左右。运营类公司则表现较为稳定,固废企业尤为突出。

在固废板块(包括危废、**焚烧、环卫等),以高能环境为例,公司上半年实现营收13.78亿元,同比增长59.64%;净利润1.52亿元,同比增长130.03%,主要系土壤修复、**焚烧、危废处置三大板块项目进展顺利。报告期内,工业环境板块新增订单13.42亿元,截至报告期末,尚可履行的工业环境订单39.26亿元。此外,公司上半年的工业环境业务毛利率(34.75%)也高于其他两大业务板块。针对环保行业多家企业面临债务危机这一现象,公司表示,“严格管控项目质量和进度,尤其对于PPP项目,原则上只做经营性PPP项目,并确保项目可融资性。”

类似的,伟明环保、瀚蓝环境、东江环保、中国天楹等固废企业在上半年也实现了不错的业绩增长。

环境监测板块的增速则略有下降。有行业研报认为,在环保严查的基调下,2017年是监测设备采购窗口爆发期。去年同期,以雪迪龙、聚光科技、先河环保等为样本的企业实现了板块近30%的平均增速。到了今年上半年,由于处在环保督查落实阶段,增速则回落至约24%。

资金紧缺的高杠杆水处理类型公司,由于受制于PPP业务环境,整体的利润增速较去年同期PPP模式高爆发期时的增速明显下滑。而水务企业的平均增速由去年同期的15%左右增加了约5个百分点。分析师认为,水务公司相对而言现金流会更充沛一些,业务模式上也在积极拓展水处理以及固废领域。

一家西南地区水处理上市公司董秘对记者坦言:“市场资金紧张已不是秘密,我们目前的项目较基准利率上浮10%至20%的都有,当然像自来水这些项目会少一点,7%左右。”

投资机构关注企业现金流质量

融资成本上升,资金链端承压后“黑天鹅”事件频发。基于此,环保公司现金流情况值得关注。多位受访的行业分析师对记者表示,在资金紧缺的背景下,现金流优质的运营类环保企业更值得优先关注,“核心在于风险更低,现金流持续性更好”。

环保各细分板块中,固废板块的现金流表现较为不错。按经营性现金流净额的同比增幅为基准统计,东江环保、高能环境成为为数极少的上半年增幅在200%以上的公司。

以东江环保为例,公司上半年实现营收16.6亿元,同比增18.4%;净利润2.7亿元,同比增20.8%。公司的经营性现金流净额接近3亿元,同比增幅达232%。透过半年报可知,东江环保在报告期内加快了销售收入的回款,同时增加了预收账款。数据显示,公司期末预收账款合计1.58亿元,较期初增加了14%;应收账期末余额则是3.51亿元,较期初减少近两成。

在该阶段对现金流质量的偏好体现在机构的持仓上。国泰君安研报数据显示,现金流良好、业绩优质的环保运营类公司得到更多机构的青睐。如东江环保的机构重仓持股市值由今年一季度的2.4亿元增至二季度的5.5亿元;瀚蓝环境的重仓持股基金数由0只增至9只。

某固废领域上市公司证代告诉记者:“从运营回款角度看,固废落后于水务,但优于水处理、大气治理以及监测设备等。”

记者统计了已披露的环保企业半年报,以较为直观的应收账款周转天数为标准,排名前5的分别是钱江水利、南方汇通、高能环境、富春环保、瀚蓝环境,周转天数分别为24天、26天、29天、33天、34天,各自代表从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的相应时间。其中,前两者分别为水务、膜业务企业,后三者则均主营固废。

不过,光大证券分析师提醒,整体上大部分环保公司仍面临加杠杆难,还需对PPP项目质量、地方**信用等进行考量。另外,一些公司为了规避违约风险,采取降速经营等措施,所以今年依然需要警惕业绩“**”。

《环保企业业绩分化 固废板块现金流可圈可点》 相关文章推荐二:环保企业业绩分化固废板块现金流可圈可点

今年上半年,受去杠杆加码、PPP清库等政策影响,环保行业A股公司业绩呈现分化。

在市场融资环境趋紧的大背景下,有行业专家认为,目前阶段现金流成为外界关注环保公司业绩成色的一项极为重要的权重因素。“以PPP模式为主的公司,是离不开大量资金撬动的。在当前去杠杆的情况下,加之现金流紧张,的确难以实现此前几年的高速增长。”某大型水处理企业董秘对记者表示,公司目前的一个战略是,EPC、BOT、PPP等模式多样发展,以期实现稳定的现金流收入。

资金面致各板块经营分化

“随着近年来环保行业的商业模式由EPC向PPP过渡,其中高额融资经营、受制于**财政资金趋紧等因素的环保企业开始受到影响。”某券商行业分析师对记者表示,加上银行信用体系收缩等与政策联系紧密的属性,环保企业的经营效益客观上会出现波动。

反映在财报上就是,以前述商业模式为主的企业大多存在不同程度的业绩下滑,而受去杠杆影响较小的环卫、固废等企业则在政策以及市场选择等共同作用下,出现业绩提升。

数据统计显示,在目前已披露半年报的约60家环保类公司,近六成业绩同比增长,约四成下降。具体到个股,如中持股份、国祯环保(300388,股吧)、天壕环境(300332,股吧)、津膜科技(300334,股吧)、博世科(300422,股吧)等上半年业绩增速均超过100%,而盛运环保(300090,股吧)、科融环境(300152,股吧)、永清环保(300187,股吧)等则出现亏损。

若按环保企业经营模式分类来看,分化迹象同样显著。如PPP业务权重较高的工程类公司业绩下滑比较明显,亏损幅度多集中在30%左右。运营类公司则表现较为稳定,固废企业尤为突出。

在固废板块(包括危废、**焚烧、环卫等),以高能环境(603588,股吧)为例,公司上半年实现营收13.78亿元,同比增长59.64%;净利润1.52亿元,同比增长130.03%,主要系土壤修复、**焚烧、危废处置三大板块项目进展顺利。报告期内,工业环境板块新增订单13.42亿元,截至报告期末,尚可履行的工业环境订单39.26亿元。此外,公司上半年的工业环境业务毛利率(34.75%)也高于其他两大业务板块。针对环保行业多家企业面临债务危机这一现象,公司表示,“严格管控项目质量和进度,尤其对于PPP项目,原则上只做经营性PPP项目,并确保项目可融资性。”

类似的,伟明环保(603568,股吧)、瀚蓝环境(600323,股吧)、东江环保、中国天楹(000035,股吧)等固废企业在上半年也实现了不错的业绩增长。

环境监测板块的增速则略有下降。有行业研报认为,在环保严查的基调下,2017年是监测设备采购窗口爆发期。去年同期,以雪迪龙(002658,股吧)、聚光科技(300203,股吧)、先河环保(300137,股吧)等为样本的企业实现了板块近30%的平均增速。到了今年上半年,由于处在环保督查落实阶段,增速则回落至约24%。

资金紧缺的高杠杆水处理类型公司,由于受制于PPP业务环境,整体的利润增速较去年同期PPP模式高爆发期时的增速明显下滑。而水务企业的平均增速由去年同期的15%左右增加了约5个百分点。分析师认为,水务公司相对而言现金流会更充沛一些,业务模式上也在积极拓展水处理以及固废领域。

一家西南地区水处理上市公司董秘对记者坦言:“市场资金紧张已不是秘密,我们目前的项目较基准利率上浮10%至20%的都有,当然像自来水这些项目会少一点,7%左右。”

投资机构关注企业现金流质量

融资成本上升,资金链端承压后“黑天鹅”事件频发。基于此,环保公司现金流情况值得关注。多位受访的行业分析师对记者表示,在资金紧缺的背景下,现金流优质的运营类环保企业更值得优先关注,“核心在于风险更低,现金流持续性更好”。

环保各细分板块中,固废板块的现金流表现较为不错。按经营性现金流净额的同比增幅为基准统计,东江环保、高能环境成为为数极少的上半年增幅在200%以上的公司。

以东江环保为例,公司上半年实现营收16.6亿元,同比增18.4%;净利润2.7亿元,同比增20.8%。公司的经营性现金流净额接近3亿元,同比增幅达232%。透过半年报可知,东江环保在报告期内加快了销售收入的回款,同时增加了预收账款。数据显示,公司期末预收账款合计1.58亿元,较期初增加了14%;应收账期末余额则是3.51亿元,较期初减少近两成。

在该阶段对现金流质量的偏好体现在机构的持仓上。国泰君安研报数据显示,现金流良好、业绩优质的环保运营类公司得到更多机构的青睐。如东江环保的机构重仓持股市值由今年一季度的2.4亿元增至二季度的5.5亿元;瀚蓝环境的重仓持股基金数由0只增至9只。

某固废领域上市公司证代告诉记者:“从运营回款角度看,固废落后于水务,但优于水处理、大气治理以及监测设备等。”

记者统计了已披露的环保企业半年报,以较为直观的应收账款周转天数为标准,排名前5的分别是钱江水利(600283,股吧)、南方汇通(000920,股吧)、高能环境、富春环保(002479,股吧)、瀚蓝环境,周转天数分别为24天、26天、29天、33天、34天,各自代表从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的相应时间。其中,前两者分别为水务、膜业务企业,后三者则均主营固废。

不过,光大证券(601788,股吧)分析师提醒,整体上大部分环保公司仍面临加杠杆难,还需对PPP项目质量、地方**信用等进行考量。另外,一些公司为了规避违约风险,采取降速经营等措施,所以今年依然需要警惕业绩“**”。

《环保企业业绩分化 固废板块现金流可圈可点》 相关文章推荐三:机构看好环保中长期投资价值

  环保板块经过今年以来的持续回调,整体估值达到历史最低。数据显示,目前中证环保产业指数动态PE仅为20.29倍,创下历史新低。业内人士认为,环保股的高成长性抵消了过去较高的估值水平,其长期配置价值凸显。

  中银国际分析认为,2018年环保板块受PPP监管趋严、PPP清库存等政策影响,整体走势弱于大市,板块市盈率处于历史低位;业绩方面,2018年一季度环保板块增速放缓,内部分化明显。展望下半年,环保政策将更加聚焦于大气、水、土壤和固废四大领域污染防治重点领域,随着多部重量级环保文件生效,环境部启动环保督察回头看、城市黑臭水体整治以及清废等多项专项整治行动,环保板块或迎来估值修复,水治理(黑臭水体)、环境监测、土壤修复与固废处理等高景气细分子行业仍具吸引力。

  事实上,市场资金对于环保主题的布局早已悄然展开,这从环保ETF的规模便可见一斑。数据显示,截至7月6日,环保ETF份额已经达到11.89亿份,较年初的2.08份大增472%;同时,其6月以来场内成交活跃,日均成交额高达2000万元,显示出资金对其的看好。

  据悉,环保ETF是A股市场上首只环保ETF,也是唯一以中证环保产业指数为跟踪标的ETF。广发中证环保ETF基金经理刘杰认为,环保产业属于近现代概念,其生命周期一般起步于经济调整期或经济低迷期,在一定的时间后促使产业解决污染问题,并促进整体经济的转型升级,最终环保产业会伴随经济共同成长。随着环境问题日益突出,国家政策向环保产业倾斜,未来环保产业有望得到持续性投入,中长期投资价值明显。

《环保企业业绩分化 固废板块现金流可圈可点》 相关文章推荐四:这家公司一年连踩6个雷,如今又跟斐讯杠上了

  上半年,环保类上市公司业绩两极分化。在利好政策持续**的背景下,部分企业借势扩大业务范围,增收增利。另一些企业则遭遇融资难题,陷入债务危机。

  8月14日,光大国际公布中期业绩称,截至6月30日,该集团已落实环保项目299个,涉及总投资约人民币826.49亿元;经营业绩方面,集团上半年综合收益较去年同期增加29%。启迪桑德近日披露半年报显示,上半年以获取优质PPP项目为目标,并将项目可融资性放在首位;期内公司实现营业收入较上年同期增长38.47%;实现营业利润同比增长33.99%,净利润同比增长27.20%。博世科披露中报显示,2018年1至6月,公司围绕年度经营计划,通过推进市场拓展、项目建设、技术研发、成本管控等各项工作,环境实体业与环境服务业协同发展,部分在手订单实现业绩转化,主营业务收入实现较大幅度的增长。

  一位证券行业分析师指出,上半年对于环保产业而言,可谓冰火两重天。一方面,利好政策频出。另一方面,在国家防范化解重大风险、强力去杠杆的背景下,环保行业遭遇融资难融资贵,部分环保企业出现债务违约、发债失利。

  据悉,受整体融资环境恶化、环保PPP项目拓展放缓等影响,碧水源出现增收不增利现象。8月8日,该公司发布中期业绩显示,上半年实现营业收入逾38.54亿元,同比增长33.14%,但利润总额同比减少21.14%。

  更为严重的是,神雾节能自2018年以来公司发生持续流动性困难,截至6月末尚未得到根本性缓解。加之在金融去杠杆的宏观环境下,项目业主方筹资计划受挫,导致公司2018年上半年度经营业绩亏损。盛运环保也在中报披露,因资金周转困难,部分到期债务未能清偿。

《环保企业业绩分化 固废板块现金流可圈可点》 相关文章推荐五:多方资金逆势布局 环保ETF份额突破11亿份

  今年以来,中证环保产业指数一路震荡下跌,截至2018年7月6日,中证环保指数已跌破1250点,创下近三年新低,年初至今累计跌幅已达27%,同时,其估值也跌至历史最低。多家 券商认为,环保板块已经具备长期投资价值。

  对于普通投资者而言,目前布局环保板块的最便捷方式就是投资相关的行业ETF。广发中证环保产业ETF是目前跟踪中证环保产业指数的唯一的ETF,今年以来,其份额持续增加,目前份额已达11.89亿份,显示出投资者在板块调整之际逆势布局。

  环保板块中长期价值凸显

  环保板块经过今年以来的持续回调,整体估值达到历史最低。Wind数据显示,截至7月6日,中证环保产业指数历史最高估值为60倍,最低估值为23倍,而目前的动态PE仅为20.29倍,创下历史新低。业内人士认为,环保股的高成长性抵消了过去较高的估值水平,其长期配置价值凸显。

  中银国际分析认为,2018年环保板块受PPP监管趋严、PPP清库存等政策影响,整体走势弱于大市,板块市盈率处于历史低位;业绩方面,2018年一季度环保板块增速放缓,内部分化明显。展望下半年,环保政策将更加聚焦于大气、水、土壤和固废四大领域污染防治重点领域,随着多部重量级环保文件生效,环境部启动环保督察回头看、城市黑臭水体整治以及清废等多项专项整治行动,环保板块或迎来估值修复,水治理(黑臭水体)、环境监测、土壤修复与固废处理等高景气细分子行业仍具吸引力。

   渤海证券也表示,目前环保板块整体估值已低于历史中值水平,看好非电大气治理和VOCS治理、黑臭水体治理、危废处置等细分领域。

  广发中证环保产业ETF基金经理刘杰认为,环保产业属于近现代概念,其生命周期一般起步于经济调整期或经济低迷期,在一定的时间后促使产业解决污染问题,并促进整体经济的转型升级,最终环保产业会伴随经济共同成长。随着环境问题日益突出,国家政策向环保产业倾斜,未来环保产业有望得到持续性投入,中长期投资价值明显。

  谈及细分领域的投资机会,刘杰表示,自己倾向于以政策和业绩两条主线,从行业空间和公司业务成长角度自上而下进行筛选,精选优质龙头企业。

  环保ETF份额已突破11亿份

  事实上,市场资金对于环保主题的布局早已悄然展开,这从环保ETF的规模便可见一斑。Wind数据显示,截至7月6日,环保ETF份额已经达到11.89亿份,较年初的2.08亿份大增472%;同时,其6月以来场内成交活跃,日均成交额高达2000万元,显示出资金对其的看好。

  环保ETF作为A股市场上首只环保ETF,也是唯一一只以中证环保产业指数为跟踪标的的ETF,是普通投资者布局环保主题的最优选择之一。据了解,中证环保产业指数选取在资源管理、清洁技术和产品、污染管理领域业务收入占比达到25%的公司股票作为股票池,从中筛选出过去一年日均市值排名前100的股票构成指数样本股,可以较好地反映环保重点公司的整体表现。

  刘杰表示,环保ETF在设计模式上决定了其跟踪误差相对最小、投资效率和资金利用效率最高,适合普通投资者进行短期波段投资,也适合定投或中长期投资。同时,环保ETF是上交所跨市场ETF,支持变相T+0交易,即投资者可以利用买卖结合申赎进行变相T+0或套利操作;相比场外基金而言,ETF的投资又最为灵活,费用更为低廉。因此,普通投资者若布局环保股,环保ETF是较优选择。

(责任编辑:赵艳萍 HF094)

《环保企业业绩分化 固废板块现金流可圈可点》 相关文章推荐六:机构看好环保中长期投资价值|中证环保产业指数_新浪财经_新浪网

  环保板块经过今年以来的持续回调,整体估值达到历史最低。Wind数据显示,目前中证环保产业指数动态PE仅为20.29倍,创下历史新低。业内人士认为,环保股的高成长性抵消了过去较高的估值水平,其长期配置价值凸显。

  中银国际分析认为,2018年环保板块受PPP监管趋严、PPP清库存等政策影响,整体走势弱于大市,板块市盈率处于历史低位;业绩方面,2018年一季度环保板块增速放缓,内部分化明显。展望下半年,环保政策将更加聚焦于大气、水、土壤和固废四大领域污染防治重点领域,随着多部重量级环保文件生效,环境部启动环保督察回头看、城市黑臭水体整治以及清废等多项专项整治行动,环保板块或迎来估值修复,水治理(黑臭水体)、环境监测、土壤修复与固废处理等高景气细分子行业仍具吸引力。

  事实上,市场资金对于环保主题的布局早已悄然展开,这从环保ETF的规模便可见一斑。Wind数据显示,截至7月6日,环保ETF份额已经达到11.89亿份,较年初的2.08份大增472%;同时,其6月以来场内成交活跃,日均成交额高达2000万元,显示出资金对其的看好。

  据悉,环保ETF是A股市场上首只环保ETF,也是唯一以中证环保产业指数为跟踪标的ETF。广发中证环保ETF基金经理刘杰认为,环保产业属于近现代概念,其生命周期一般起步于经济调整期或经济低迷期,在一定的时间后促使产业解决污染问题,并促进整体经济的转型升级,最终环保产业会伴随经济共同成长。随着环境问题日益突出,国家政策向环保产业倾斜,未来环保产业有望得到持续性投入,中长期投资价值明显。

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责任编辑:曹婕

《环保企业业绩分化 固废板块现金流可圈可点》 相关文章推荐七:投资者逆势布局 环保ETF份额突破11亿份

原标题:投资者逆势布局 环保ETF份额突破11亿份

今年以来,中证环保产业指数一路震荡下跌,截至2018年7月6日,中证环保指数已跌破1250点,创下近三年新低,年初至今累计跌幅已达27%,同时,其估值也跌至历史最低。多家券商认为,环保板块已经具备长期投资价值。

对于普通投资者而言,目前布局环保板块的最便捷方式就是投资相关的行业ETF。广发中证环保产业ETF(基金代码:512580,基金简称:环保ETF)是目前跟踪中证环保产业指数的唯一一只ETF,今年以来,其份额持续增加,目前份额已达11.89亿份,显示出投资者在板块调整之际逆势布局。

环保板块中长期价值凸显

环保板块经过今年以来的持续回调,整体估值达到历史最低。Wind数据显示,截至7月6日,中证环保产业指数历史最高估值为60倍,最低估值为23倍,而目前的动态PE仅为20.29倍,创下历史新低。业内人士认为,环保股的高成长性抵消了过去较高的估值水平,其长期配置价值凸显。

中银国际分析认为,2018年环保板块受PPP监管趋严、PPP清库存等政策影响,整体走势弱于大市,板块市盈率处于历史低位;业绩方面,2018年一季度环保板块增速放缓,内部分化明显。展望下半年,环保政策将更加聚焦于大气、水、土壤和固废四大领域污染防治重点领域,随着多部重量级环保文件生效,环境部启动环保督察回头看、城市黑臭水体整治以及清废等多项专项整治行动,环保板块或迎来估值修复,水治理(黑臭水体)、环境监测、土壤修复与固废处理等高景气细分子行业仍具吸引力。

渤海证券也表示,目前环保板块整体估值已低于历史中值水平,看好非电大气治理和VOCS治理、黑臭水体治理、危废处置等细分领域。

广发中证环保产业ETF基金经理刘杰认为,环保产业属于近现代概念,其生命周期一般起步于经济调整期或经济低迷期,在一定的时间后促使产业解决污染问题,并促进整体经济的转型升级,最终环保产业会伴随经济共同成长。随着环境问题日益突出,国家政策向环保产业倾斜,未来环保产业有望得到持续性投入,中长期投资价值明显。

谈及细分领域的投资机会,刘杰表示,自己倾向于以政策和业绩两条主线,从行业空间和公司业务成长角度自上而下进行筛选,精选优质龙头企业。

环保ETF份额已突破11亿份

事实上,市场资金对于环保主题的布局早已悄然展开,这从环保ETF的规模便可见一斑。Wind数据显示,截至7月6日,环保ETF份额已经达到11.89亿份,较年初的2.08亿份大增472%;同时,其6月以来场内成交活跃,日均成交额高达2000万元,显示出资金对其的看好。

环保ETF作为A股市场上首只环保ETF,也是唯一一只以中证环保产业指数为跟踪标的的ETF,是普通投资者布局环保主题的最优选择之一。据了解,中证环保产业指数选取在资源管理、清洁技术和产品、污染管理领域业务收入占比达到25%的公司股票作为股票池,从中筛选出过去一年日均市值排名前100的股票构成指数样本股,可以较好地反映环保重点公司的整体表现。

刘杰表示,环保ETF在设计模式上决定了其跟踪误差相对最小、投资效率和资金利用效率最高,适合普通投资者进行短期波段投资,也适合定投或中长期投资。同时,环保ETF是上交所跨市场ETF,支持变相T+0交易,即投资者可以利用买卖结合申赎进行变相T+0或套利操作;相比场外基金而言,ETF的投资又最为灵活,费用更为低廉。因此,普通投资者若布局环保股,环保ETF是较优选择。

(责任编辑:张明江)

《环保企业业绩分化 固废板块现金流可圈可点》 相关文章推荐八:逾1400家公司中期业绩预喜 周期行业大消费板块亮点纷呈

截至7月19日,两市共有2117家上市公司公布中期业绩预告,披露比例超过六成,中小创业绩预告基本披露完毕。机构预计,A股公司半年报整体净利润增速趋于回落,较难找出大幅超出市场预期的子行业,因此需要手握“放大镜”仔细甄别。从近期公布的基金二季报来看,中期业绩和后续增长确定性成为不少机构关注的焦点,业绩确定性强的部分周期股和消费股成为大资金争相看好的“港湾”。

已公布中期业绩预告的2117家公司中,预喜(包括续盈)企业达到1434家,占比67.7%。分行业来看,石油开采、钢铁、建材、医疗等24个行业的公司业绩预喜比例在85%以上。计算机、通信及电子设备行业、软件行业表现一般,预喜比例在六成左右。房地产和汽车制造业分化严重,预喜比例仅在50%左右,渔业、煤炭开采业景气度处于低位,整体预喜率不足50%。

2017年上游资源行业价格普涨局面出现分化,今年上半年煤炭行业去产能进度低于预期,煤炭价格同比有所回落,目前公布中期业绩预告的4家公司中,仅大同煤业业绩预计略增。平庄能源和红阳能源分别预计亏损和预减,上半年煤炭价格同比略有下滑和产量下滑是这两家公司业绩表现不佳的主要原因。

房地产调控影响已反映到上市公司业绩层面,多家中小上市房企预计上半年业绩出现下滑,其中身陷债务危机的中弘股份预计上半年亏损14亿元。

光大证券表示,已披露中期业绩预告的上市公司中,非金融企业净利润增速中枢为34.7%,同比口径下一季度相关公司净利增速为43.2%,增速有所下滑。其中,中小板上半年净利增速中枢为21%,一季度这一数字为20.4%;创业板上半年业绩增速中枢为12.5%,一季度这一数字为28.7%。创业板业绩增速大幅下滑的主要原因是乐视网、宁德时代、温氏股份等公司出现亏损或业绩下滑。主板上市公司上半年净利润增速保持较高水平,从已披露中期业绩预告的主板非金融上市公司来看,上半年净利润增速中枢为81.4%,同比口径下,一季度这一数字为102.3%。该分析师指出,各板块和市值区间中,上半年预告利润增速相对于一季度大多下滑。这反映了上市公司盈利水平虽较2017年同期向好,但整体盈利同比增速已大概率回落。在此背景下,上市公司利润呈现两极分化,利润向少数公司集中,大市值公司表现优于小市值公司。

周期和消费板块亮点频现

从明确给出增速区间的公司来看,至少有1297家公司上半年净利润同比增长,537家公司净利增速在50%以上,346家公司净利增速翻倍,中石科技等29家公司上半年净利增长超10倍。

钢铁、石油开采等上游资源类行业继续受益于严格的环保和去产能政策,主要产品价格处于上涨通道,带动行业及中游公司业绩大面积预喜。业内人士对中国证券报记者表示,在供需关系持续改善局面下,前述行业高景气度有望持续。

钢铁行业由于二季度市场行情超预期,带动上半年行业在高基数情况下保持高速增长。目前有15家公司公布中期业绩预告,除*ST沪钢外全部预喜,8家公司净利增速翻倍。兰格钢铁研究中心主任王国清对中国证券报记者表示,钢铁行业二季度供需关系得到改善,钢材社会库存快速下降,市场价格逐步企稳回升,钢铁企业获得较好盈利。申万宏源钢铁行业分析师预计,上市钢铁企业二季度单季业绩创历史新高,同比上升172%,环比上升36%。

受国际油价上涨影响,石油开采行业公司业绩出现反转。行业转暖导致的开采支出增长带动油服行业公司业绩反转,公布中期业绩预告的11家油服行业上市公司中,超过半数业绩预喜。

化工行业有230家公司披露中期业绩预告,其中预喜企业占比达到75%。有分析师指出,煤化工、氮肥、染料、化纤(包括涤纶、锦纶)、纯碱、炭黑、农药等子行业供应明显收缩,导致产品价格上涨,相关上市公司业绩大幅增长。

光大证券分析师指出,从中期业绩预告来看,大消费中的食品饮料、医药、餐饮旅游、纺织服装、商贸零售等消费品行业继续保持25%以上增速,部分行业如餐饮旅游、商贸零售、纺织服装加速增长。

医药医疗行业业绩预喜比例达到八成。从公司具体表现来看,业绩大幅预喜来自两个维度:一是部分公司受益于需求增长;二是部分原料药厂家受供给减少,产品价格上涨,导致公司业绩增长。白酒行业复苏已从高端传导至次高端、中低端,导致行业业绩增长。近年来备受清库存和消费不振的服装行业目前呈现加速回暖态势,龙头品牌公司表现更为突出。

近期公布的基金二季报显示,公募基金二季度撤离银行、地产个股加仓医药医疗、家电、石油化工、纺织服装、消费电子个股。其中,爱尔眼科、青岛海尔二季度基金增仓规模居前,分别被86只和126只基金持有,二季度分别增仓5887万股和5808万股;恒瑞医药二季度获257只基金持有,增仓3589万股。

私募投资总监对中国证券报记者表示,6月市场经过充分调整,继续下行空间有限,部分业绩良好个股价值凸显。近期不少个股已自本轮低点反弹20%以上,建议结合估值、半年报业绩水平,布局绩优股

供需继续改善的部分周期行业和需求确定的大消费被不少机构看好。王国清表示,对钢铁行业下半年预期较为乐观。唐山、武安等重点产钢区域环保限产持续强化,全国范围内的蓝天保卫战、取暖季限产等政策措施将进一步成为钢铁市场供给的重要制约因素。此外,行业库存和成本压力可控。环保硬约束下,化工行业龙头有望长期享受利好。有农药上市公司高管对中国证券报记者表示,从成本、供给和需求三要素来看,环保严约束下的供给收缩是化工行业高景气度的主要推动因素。化工行业正在进行一场洗牌,未来市场份额将越来越向规范的龙头企业尤其是上市公司集中,龙头企业中长期市场前景乐观。

医药医疗行业由于需求确定且估值处于历史低位也受到关注。有机构表示,在大体量的消费类板块中,医药板块以内需为主,终端需求旺盛并且稳定增长;相较其他消费板块,医药板块2017年滞涨,累积涨幅较小,投资仍具较高性价比。工银瑞信认为,下半年医药板块超额收益会持续。相对不高的估值,加之前期并不多的机构配置比例,使得医药板块有着不错的性价比。

国金证券分析师李立峰认为,上中游资源品板块中,钢铁、石油化工、化学制品、油气钻采行业半年报盈利加速增长,景气度较高;消费板块中,预计白酒、医疗服务、化学制剂、生物制品子行业半年报盈利表现较好;TMT板块中,云计算、自主可控、被动元件景气度高,而消费电子、半导体上半年业绩承压,但消费电子三季度旺季中业绩改善可能性较大。

《环保企业业绩分化 固废板块现金流可圈可点》 相关文章推荐九:A股公司半年报整体净利润增速趋于回落 周期和消费板块亮点频现

截至7月19日,两市共有2117家上市公司公布中期业绩预告,披露比例超过六成,中小创业绩预告基本披露完毕。机构预计,A股公司半年报整体净利润增速趋于回落,较难找出大幅超出市场预期的子行业,因此需要手握“放大镜”仔细甄别。从近期公布的基金二季报来看,中期业绩和后续增长确定性成为不少机构关注的焦点,业绩确定性强的部分周期股和消费股成为大资金争相看好的“港湾”。

盈利增速大概率回落

已公布中期业绩预告的2117家公司中,预喜(包括续盈)企业达到1434家,占比67.7%。分行业来看,石油开采、钢铁、建材、医疗等24个行业的公司业绩预喜比例在85%以上。计算机、通信及电子设备行业、软件行业表现一般,预喜比例在六成左右。房地产和汽车制造业分化严重,预喜比例仅在50%左右,渔业、煤炭开采业景气度处于低位,整体预喜率不足50%。

2017年上游资源行业价格普涨局面出现分化,今年上半年煤炭行业去产能进度低于预期,煤炭价格同比有所回落,目前公布中期业绩预告的4家公司中,仅大同煤业业绩预计略增。平庄能源和红阳能源分别预计亏损和预减,上半年煤炭价格同比略有下滑和产量下滑是这两家公司业绩表现不佳的主要原因。

房地产调控影响已反映到上市公司业绩层面,多家中小上市房企预计上半年业绩出现下滑,其中身陷债务危机的中弘股份预计上半年亏损14亿元。

光大证券表示,已披露中期业绩预告的上市公司中,非金融企业净利润增速中枢为34.7%,同比口径下一季度相关公司净利增速为43.2%,增速有所下滑。其中,中小板上半年净利增速中枢为21%,一季度这一数字为20.4%;创业板上半年业绩增速中枢为12.5%,一季度这一数字为28.7%。创业板业绩增速大幅下滑的主要原因是乐视网、宁德时代、温氏股份等公司出现亏损或业绩下滑。主板上市公司上半年净利润增速保持较高水平,从已披露中期业绩预告的主板非金融上市公司来看,上半年净利润增速中枢为81.4%,同比口径下,一季度这一数字为102.3%。该分析师指出,各板块和市值区间中,上半年预告利润增速相对于一季度大多下滑。这反映了上市公司盈利水平虽较2017年同期向好,但整体盈利同比增速已大概率回落。在此背景下,上市公司利润呈现两极分化,利润向少数公司集中,大市值公司表现优于小市值公司。

周期和消费板块亮点频现

从明确给出增速区间的公司来看,至少有1297家公司上半年净利润同比增长,537家公司净利增速在50%以上,346家公司净利增速翻倍,中石科技等29家公司上半年净利增长超10倍。

钢铁、石油开采等上游资源类行业继续受益于严格的环保和去产能政策,主要产品价格处于上涨通道,带动行业及中游公司业绩大面积预喜。业内人士对中国证券报记者表示,在供需关系持续改善局面下,前述行业高景气度有望持续。

钢铁行业由于二季度市场行情超预期,带动上半年行业在高基数情况下保持高速增长。目前有15家公司公布中期业绩预告,除*ST沪钢外全部预喜,8家公司净利增速翻倍。兰格钢铁研究中心主任王国清对中国证券报记者表示,钢铁行业二季度供需关系得到改善,钢材社会库存快速下降,市场价格逐步企稳回升,钢铁企业获得较好盈利。申万宏源钢铁行业分析师预计,上市钢铁企业二季度单季业绩创历史新高,同比上升172%,环比上升36%。

受国际油价上涨影响,石油开采行业公司业绩出现反转。行业转暖导致的开采支出增长带动油服行业公司业绩反转,公布中期业绩预告的11家油服行业上市公司中,超过半数业绩预喜。

化工行业有230家公司披露中期业绩预告,其中预喜企业占比达到75%。有分析师指出,煤化工、氮肥、染料、化纤(包括涤纶、锦纶)、纯碱、炭黑、农药等子行业供应明显收缩,导致产品价格上涨,相关上市公司业绩大幅增长。

光大证券分析师指出,从中期业绩预告来看,大消费中的食品饮料、医药、餐饮旅游、纺织服装、商贸零售等消费品行业继续保持25%以上增速,部分行业如餐饮旅游、商贸零售、纺织服装加速增长。

医药医疗行业业绩预喜比例达到八成。从公司具体表现来看,业绩大幅预喜来自两个维度:一是部分公司受益于需求增长;二是部分原料药厂家受供给减少,产品价格上涨,导致公司业绩增长。白酒行业复苏已从高端传导至次高端、中低端,导致行业业绩增长。近年来备受清库存和消费不振的服装行业目前呈现加速回暖态势,龙头品牌公司表现更为突出。

机构布局“确定性”

近期公布的基金二季报显示,公募基金二季度撤离银行、地产个股,加仓医药医疗、家电、石油化工、纺织服装、消费电子个股。其中,爱尔眼科、青岛海尔二季度基金增仓规模居前,分别被86只和126只基金持有,二季度分别增仓5887万股和5808万股;恒瑞医药二季度获257只基金持有,增仓3589万股。

某私募投资总监对中国证券报记者表示,6月市场经过充分调整,继续下行空间有限,部分业绩良好个股价值凸显。近期不少个股已自本轮低点反弹20%以上,建议结合估值、半年报业绩水平,布局绩优股。

供需继续改善的部分周期行业和需求确定的大消费被不少机构看好。王国清表示,对钢铁行业下半年预期较为乐观。唐山、武安等重点产钢区域环保限产持续强化,全国范围内的蓝天保卫战、取暖季限产等政策措施将进一步成为钢铁市场供给的重要制约因素。此外,行业库存和成本压力可控。环保硬约束下,化工行业龙头有望长期享受利好。有农药上市公司高管对中国证券报记者表示,从成本、供给和需求三要素来看,环保严约束下的供给收缩是化工行业高景气度的主要推动因素。化工行业正在进行一场洗牌,未来市场份额将越来越向规范的龙头企业尤其是上市公司集中,龙头企业中长期市场前景乐观。

医药医疗行业由于需求确定且估值处于历史低位也受到关注。有机构表示,在大体量的消费类板块中,医药板块以内需为主,终端需求旺盛并且稳定增长;相较其他消费板块,医药板块2017年滞涨,累积涨幅较小,投资仍具较高性价比。工银瑞信认为,下半年医药板块超额收益会持续。相对不高的估值,加之前期并不多的机构配置比例,使得医药板块有着不错的性价比。

国金证券分析师李立峰认为,上中游资源品板块中,钢铁、石油化工、化学制品、油气钻采行业半年报盈利加速增长,景气度较高;消费板块中,预计白酒、医疗服务、化学制剂、生物制品子行业半年报盈利表现较好;TMT板块中,云计算、自主可控、被动元件景气度高,而消费电子、半导体上半年业绩承压,但消费电子三季度旺季中业绩改善可能性较大。

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