特斯拉现金短缺 发展将面临180度大转弯

网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《特斯拉现金短缺 发展将面临180度大转弯》的相关文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。

编译:绵延

原标题(Tesla’s U-turn puts it back at square one on cash)

特斯拉现金短缺 发展将面临180度大转弯

电动汽车制造商特斯拉背负着高达105亿美元的债务,同时面临着现金流短缺的可能,华尔街预测:不久之后特斯拉就需要开始向市场募资。

马斯克于上周五表示,他会重视股东所担心的事,并停止720亿美元私有化交易,放弃那些可能会受到监管审查的想法。

然而这些承诺都不能阻止一个即将面临的问题:资金短缺。

特斯拉自2013年第四季度以来正向现金流正在减少,其未来12个月的债务将达到13亿美元。与此同时,在拿出9.42亿美元汽车用户存款后,特斯拉手头只有13亿美元现金。

分析师预测2018年后半年特斯拉烧钱的速度会缓慢增长,但烧钱的金额依然有增无减;截至年底,特斯拉可能需要高达20亿美元的借款。

特斯拉的发言人在回答外界提问时,借用了马斯克在第二季度盈余电话会议上所说的话:特斯拉计划用内部产生的现金流支付可转换债券。

债台高筑

分析师指出,特斯拉最有可能的选择是发行可转换债券。马斯克历来偏爱使用可转换债券来筹集资金,而特斯拉及太阳能城市公司其部门各有三期可转换优先票据,总价值为42亿美元。

在股票价格上涨超过一定价格后,可转换债券让所有者有权将其债务换成股权。它们允许持有者从股价上涨中受益,同时如果股价下跌也提供类似债券的保护。

柯文公司的高级研究分析师奥斯指出:“如果说使用更多可转换债券将带来什么挑战的话,那就是这项措施会为特斯拉的股票吸引更多的空头卖家,而马斯克可不想这样。”

通常,可转换债券的所有者将通过卖空其产品来对冲头寸。此外,转换造成的股权稀释也可能对股票造成不小压力,从而引起卖空者的兴趣。

在特斯拉未来12个月即将到期的13亿美元债券中,2.3亿美元来自于11月1日到期的太阳能城市公司可转换债券,另外还有来自特斯拉9.2亿美元的可转换债券将于2019年3月1日到期。特斯拉的股价为319.27美元,距离转换太阳能城市公司债务所需的560.64美元还有很大的差距,但已经超过了2019年3月359.87美元的债务转换价格。

马斯克还可以选择让可转换债券投资者将其债务换成低于其中一个或两个成交价的股票,虽然这可能需要对公司的基本面信息做出一些保证。

直接负债

特斯拉十大债券持有人之一,Oppenheimer Funds的首席投资官克里希纳·梅马尼表示,马斯克必须经历的审查程度是“在任何新债券的发行中都将大幅提高债券的兑付情况”。

股权

股权市场向来对特斯拉都很友好,然而马斯克在2018年第二季度财报电话会议上表示,他不会为了现金而触碰股权市场。“我们绝对不会募集股权……我现在没有这方面想法,以后也没有这种计划。”

据媒体报道,美国证券交易委员会已经开始调查马斯克是否可能会误导投资者,因为他在推特上表示他已经为每股420美元的私人交易“获得资金担保”。

租赁/资产支持的安全交易

特斯拉可以将司机每月付款的汽车租赁做成债券,而且它在今年早些时候就已经这样做了(出售由Model S和Model X汽车租赁支持的5.46亿美元债券。)

然而这种新资产支持的证券有两个问题:

首先,鉴于特斯拉在电动汽车领域面临的竞争越来越激烈,旧车销量可能没有预期的好。

其次,租赁占销售车辆的比例急剧下降,因为无法租赁三型轿车。 虽然大约20%到30%的Model S和Model X是租赁的,但Model 3必须以现金形式支付。

《特斯拉现金短缺 发展将面临180度大转弯》 相关文章推荐一:特斯拉现金短缺 发展将面临180度大转弯

编译:绵延

原标题(Tesla’s U-turn puts it back at square one on cash)

特斯拉现金短缺 发展将面临180度大转弯

电动汽车制造商特斯拉背负着高达105亿美元的债务,同时面临着现金流短缺的可能,华尔街预测:不久之后特斯拉就需要开始向市场募资。

马斯克于上周五表示,他会重视股东所担心的事,并停止720亿美元私有化交易,放弃那些可能会受到监管审查的想法。

然而这些承诺都不能阻止一个即将面临的问题:资金短缺。

特斯拉自2013年第四季度以来正向现金流正在减少,其未来12个月的债务将达到13亿美元。与此同时,在拿出9.42亿美元汽车用户存款后,特斯拉手头只有13亿美元现金。

分析师预测2018年后半年特斯拉烧钱的速度会缓慢增长,但烧钱的金额依然有增无减;截至年底,特斯拉可能需要高达20亿美元的借款。

特斯拉的发言人在回答外界提问时,借用了马斯克在第二季度盈余电话会议上所说的话:特斯拉计划用内部产生的现金流支付可转换债券。

债台高筑

分析师指出,特斯拉最有可能的选择是发行可转换债券。马斯克历来偏爱使用可转换债券来筹集资金,而特斯拉及太阳能城市公司其部门各有三期可转换优先票据,总价值为42亿美元。

在股票价格上涨超过一定价格后,可转换债券让所有者有权将其债务换成股权。它们允许持有者从股价上涨中受益,同时如果股价下跌也提供类似债券的保护。

柯文公司的高级研究分析师奥斯指出:“如果说使用更多可转换债券将带来什么挑战的话,那就是这项措施会为特斯拉的股票吸引更多的空头卖家,而马斯克可不想这样。”

通常,可转换债券的所有者将通过卖空其产品来对冲头寸。此外,转换造成的股权稀释也可能对股票造成不小压力,从而引起卖空者的兴趣。

在特斯拉未来12个月即将到期的13亿美元债券中,2.3亿美元来自于11月1日到期的太阳能城市公司可转换债券,另外还有来自特斯拉9.2亿美元的可转换债券将于2019年3月1日到期。特斯拉的股价为319.27美元,距离转换太阳能城市公司债务所需的560.64美元还有很大的差距,但已经超过了2019年3月359.87美元的债务转换价格。

马斯克还可以选择让可转换债券投资者将其债务换成低于其中一个或两个成交价的股票,虽然这可能需要对公司的基本面信息做出一些保证。

直接负债

特斯拉十大债券持有人之一,Oppenheimer Funds的首席投资官克里希纳·梅马尼表示,马斯克必须经历的审查程度是“在任何新债券的发行中都将大幅提高债券的兑付情况”。

股权

股权市场向来对特斯拉都很友好,然而马斯克在2018年第二季度财报电话会议上表示,他不会为了现金而触碰股权市场。“我们绝对不会募集股权……我现在没有这方面想法,以后也没有这种计划。”

据媒体报道,美国证券交易委员会已经开始调查马斯克是否可能会误导投资者,因为他在推特上表示他已经为每股420美元的私人交易“获得资金担保”。

租赁/资产支持的安全交易

特斯拉可以将司机每月付款的汽车租赁做成债券,而且它在今年早些时候就已经这样做了(出售由Model S和Model X汽车租赁支持的5.46亿美元债券。)

然而这种新资产支持的证券有两个问题:

首先,鉴于特斯拉在电动汽车领域面临的竞争越来越激烈,旧车销量可能没有预期的好。

其次,租赁占销售车辆的比例急剧下降,因为无法租赁三型轿车。 虽然大约20%到30%的Model S和Model X是租赁的,但Model 3必须以现金形式支付。

《特斯拉现金短缺 发展将面临180度大转弯》 相关文章推荐二:特斯拉预计3型车的产量将达到6000辆/周

特斯拉(Tesla)周三表示,预计到8月底,Model 3的产量将增至每周6,000辆,这令市场预期特斯拉将在未来两个季度实现盈利和正现金流的目标。特斯拉表示,预计第三季度将生产5万至5.5万辆Model 3。该公司表示,今年7月,该公司曾多次在每周生产约5000台3s车型。该公司表示,第二季度生产了53,339辆汽车,并交付了18,449辆Model 3。这是平均每周超过1400个单位。要在第二季度实现5.5万辆的交付,平均每周需要超过4200辆。

该公司表示:“我们的目标是尽快将产量提高到每周1万辆3s。”首席执行官穆斯克面临着巨大压力,要求他证明自己能够为这款新轿车提供持续的生产数据。自去年以来,该公司一直面临着大量制造方面的挑战。该公司一直否认需要筹集资金,但几位华尔街分析师预计,该公司将在年底前采取行动。

特斯拉第二季度以27.8亿美元现金结束,此前该公司的季度资本支出为6.098亿美元。扣除太阳能业务系统成本后,衡量财务状况的关键指标自由现金流第二季收窄至7.395亿美元,第一季为负10亿美元。公司上个季度削减了支出预测,特斯拉已经开始裁员9%的员工。

特斯拉公布截至6月30日的第二季度亏损7.175亿美元,合每股4.22美元,上年同期亏损3.364亿美元,合每股2.04美元。扣除项目后,特斯拉公布每股亏损3.06美元。总收入从27.9亿美元增至40亿美元。特斯拉股价周三在盘后交易中上涨5%,至316.45美元。自去年6月以来,该公司股价已下跌19%,自2018年高点370.73美元以来下跌了19%。

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《特斯拉现金短缺 发展将面临180度大转弯》 相关文章推荐三:要求供应商降价后,特斯拉股价一度大跌6.6%

原标题:要求供应商降价后,特斯拉股价一度大跌6.6%

特斯拉(Tesla)首席执行官埃隆•马斯克(Elon Musk)最近采取了很多措施,试图在今年下半年实现盈利。但是上周末,特斯拉对供应商提出折扣要求,导致该公司股价一度大跌6.6%。

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据《华尔街日报》报道,特斯拉已经联系了供应商,要求降低Model 3项目的零部件价格: 根据上周发给供应商的一份备忘录表示,特斯拉正要求供应商返还现金,以帮助其实现盈利。汽车制造商与供应商“采取强硬态度”并不罕见,因为这是一场旷日持久的拉锯战,只有这样才能为供应品和零部件争取最优惠的价格。

特斯拉拒绝对该报道发表评论,但该公司证实,正在试图降低一些供应商合作项目的采购价格,其中一些项目可以追溯到2016年,还有一些项目尚未完成。特斯拉称该要求是采购谈判的标准部分,可在增加Model 3产能的同时提高自身的竞争优势。

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这一要求进一步引发了人们对特斯拉现金状况的质疑,许多人表示除非存在缺陷或性能不足的争议,否则要求供应商退还过去的工作或部件的费用是不正常的。

一位在汽车行业工作了40年的制造业咨询师Dennis Virag表示,特斯拉此类要求可能会让供应商陷入财务危机,危及其未来的汽车零部件供应。Virag称,“此种要求简直荒可笑,这恰恰表明特斯拉目前正处于极度绝望之中。他们担心自己的盈利能力,却不在意供应商的盈利情况。”

这并不是老调重弹,但该公司去年损失了约20亿美,在扣除资本投资后,损失了约34亿美元现金。在努力扩充Model 3产能之后,特斯拉的现金流更是有所减少。经过几个月的拖延,特斯拉上个季度用一周的时间实现了生产5,000辆Model 3的长期目标,此种势头持续下去,如果没有解决方法的话,特斯拉的现金只会持续减少。

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马斯克也于当地时间23日在Twitter上表示:“适用于第三季度及未来的成本削减会被计算在内。将历史成本削减应用于本季度是不正确的。”

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作为特斯拉盈利计划的一部分,马斯克在6月份将特斯拉的员工数量削减了9%,同时承诺在不影响Model 3产量爬坡的情况下,将降低其他支出。

作者:陈婧涵

来源:第一电动网(www.d1ev.com)

《特斯拉现金短缺 发展将面临180度大转弯》 相关文章推荐四:花旗集团称特斯拉应募集资金防止消极心态螺旋式上升

腾讯科技讯 据外媒报道,花旗集团在周一发布的研报中称,电动车厂商特斯拉的财务可能受到首席执行官伊隆·马斯克(Elon Musk)有争议的私有化计划的负面影响。

花旗集团在周一的研报中重申特斯拉股票“中性/高风险”评级,称这家公司的资产负债表正在不断恶化。“归根结底,信用风险如同是信心函数,没有信心,特斯拉的财务状况会迅速恶化。虽然我们认为特斯拉不一定已进入了这样一个螺旋,但目前的事态加剧了人们的关注,”花旗集团分析师伊泰-迈克利(Itay Michaeli)在研报中称。“如果特斯拉的私有化交易不大可能完成,我们认为这家公司明智的做法是尽快在资本市场募集更多的资金。”

迈克利表示,如果马斯克私有化特斯拉的计划无法实现,这家公司面临的集体诉讼将会让账面现金“受到压力。”

特斯拉的怀疑者们一直对该公司的财务状况提出质疑。特斯拉在去年亏损了近20亿美元,今年上半年又因为资本投资亏损近18亿美元。截至6月末,特斯拉账面上的现金仅剩下约22亿美元。“当一家公司的资产负债表呈现疲态时,结果可能会自己出现--也就是我们现在看到的特斯拉面临的风险,”迈克利说。

迈克利在研报中维持特斯拉股票365美元的目标股价,意味着较上周五的收盘价仍有16.5%的涨幅空间。至上周五收盘时,特斯拉股价在今年累计下滑了2%,表现逊于标准普尔500指数同期7%的涨幅。截至目前,特斯拉方面对此未予置评。

除花旗集团之外,多家投行在周一发布的研报中均下调了特斯拉目标股价。摩根大通把将特斯拉年底的目标股价从308美元下调到195美元,与上周五的收盘价相比跌幅达到36%。该投行预测,特斯拉股价在今年下半年将会大幅下挫,原因是马斯克的私有化目标执行越来越不稳定。“我们正将特斯拉的估值和股价回归到基本的层面上,因此预计股价下调幅度将达到113美元,年底的目标价格为195美元。而在8月8日提出该计划时特斯拉的私有化目标为420美元,相比之下下跌幅度接近50%。”摩根大通分析师瑞恩-布林克曼(Ryan Brinkman)在报告中指出。“随后发生的一系列事件让我们相信,融资并非是为了私有化交易,特斯拉方面也没有给出任何正式的提议。”

投行Piper Jaffray分析师在周一指出,285美元是特斯拉股价的强支撑点位,如果跌破这一点位,意味着特斯拉股价将会进一步下探寻找243美元的支撑。特斯拉周一盘中股价一度跌至288.20美元,跌幅超过4%。不过该公司股价随后出现反弹,以上涨0.96%报收,股价为308.44美元。

投行Needham在周一的研报中警告称,特斯拉股票目前的真实价值“接近200美元”,这意味着特斯拉周一的收盘价较该股价仍有30%多的下跌空间。(编译/明轩)

《特斯拉现金短缺 发展将面临180度大转弯》 相关文章推荐五:只有200 个!特斯拉推出 1500 美元的「限量版特斯拉冲浪板」

站长之家(ChinaZ.com) 7 月 30 日消息,据外媒报道,「不务正业」的马斯克又推出新商品了,一款限量版特斯拉冲浪板,售价 1500 美元(约合 10222 元人民币),计划在 2 至 10 周内开始发货。

图片来自 Tesla

特斯拉在上周五更新了其在线商店,添加了这款产品,其售价 1500 美元,共限量 200 个。特斯拉表示,和此前曾推出利用汽车级皮革制造的「设计系列」夹克一样,它将利用其在汽车饰面和碳纤维方面的专业性,来打造这款冲浪板。

图片来自 Tesla

特斯拉官方在线商城上对这款冲浪板的描述如下:「这款冲浪板由特斯拉设计工作室联合 Lost Surfboards 和 Matt Biolos 来设计,主要面向世界冲浪联盟竞标赛的运动员。限量版特斯拉冲浪板采用与我们所有汽车相同的高质量哑光和亮光饰面。冲浪板本身采用轻质『黑镖』碳纤维增强材料制成,而灵感来自我们汽车的内饰,色调标志有着巧妙光泽对比。」

图片来自 Tesla

目前特斯拉在线商城上的这款冲浪板已是缺货状态。特斯拉表示,该公司的所有汽车,包括 Model S、Model X 和 Model 3 都可以方便收纳这款冲浪板。

图片来自 Tesla

《特斯拉现金短缺 发展将面临180度大转弯》 相关文章推荐六:Model 3 产能达标后特斯拉股价仍大跌,马斯克还需要证明什么?

原标题:Model 3 产能达标后特斯拉股价仍大跌,马斯克还需要证明什么?

电动车制造商特斯拉(Tesla)宣布在 2018 年 6 月的最后一周 Model 3 的每周产能提升到了 5,031 台,顺利达到了每周生产 5,000 台的目标,但产能提升的消息并没有提升特斯拉公司的股价,投资者对于产能的可持续性表示怀疑,同时除了产能之外,该公司还需要拿出更多让投资者信服的业绩表现。

受 Model 3 产能达标和新车交付的消息利好,特斯拉公司股价在 2018 年 7 月 2 日盘前交易上涨约6%,但随后股价持续下跌,当日交易下跌 2.3%,收于 335.07 美元。

投资者对于特斯拉能否实现产能的可持续提升表示怀疑,而不是为了在 2018 年 6 月完成目标集中全公司所有资源冲击产能。

另外特斯拉的盈利能力和现金流是也是投资者担忧的因素之一,如果该公司无法尽快证明能够在短时间内盈利或者扭亏为盈,很难说服投资者其商业模式是成功的,问题是特斯拉何时能够实现盈利,或许马斯克(Elon Musk)都很难给出答案。

马斯克对于产能的提升充满信心,他表示预期到 2018 年 8 月底 Model 3 每周产能将提升到 6,000 台,届时特斯拉将成为一家真正的电动车制造公司。

2018 年年初特斯拉将本年的支出预算从 34 亿美元降低至 30 亿美元,该公司CEO马斯克表示特斯拉不会在 2018 年进行股权募资或者发行债券。但外界对此表示怀疑。特斯拉预期在 2018 年第三季和第四季有望实现正向现金流,这是实现扭亏为盈的关键,自 2010 年挂牌以来,特斯拉只有两季实现了盈利。 2018 年第二季交付的电动车数量为 40,740 台,低于市场预期。

特斯拉最初在发布 Model 3 时该车款的起售价为 3.5 万美元,该公司承诺向消费者提供这一价位的产品,但至今都还未开始生产和销售 3.5 万美元定价的入门款 Model 3,显然低价的产品利润空间更少。同时随着特斯拉的电动车销量不断提升,消费者能够享受到的电动车联邦税减免也会逐步减少,一旦特斯拉的​​电动车销量超过 20 万台,消费者不得不支付更高的价格购买电动车。

(首图来自:Flickr/Maurizio Pesce CC BY 2.0)返回搜狐,查看更多

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《特斯拉现金短缺 发展将面临180度大转弯》 相关文章推荐七:特斯拉即将公布第二季度业绩 投资者有这三大疑问

  TechWeb 7月30日 文/宋星

  美股明星公司特斯拉一直以来争议不断。一方面,由于投资者看好,该公司市值已远超百年车企福特,成为美国第二大汽车企业。

  特斯拉Model 3

  而另一方面,由于Model 3量产爬坡困难,特斯拉现金流紧张等等方面的考虑,特斯拉是美股市场被做空最多的股票之一,也是全球被做空最多的汽车股。

  特斯拉将在8月1日公布公司第二季度财报并召开电话会,不管是看多的投资者还是看空的投资者,都将在该公司这次重要的季度财报中得到一些重要问题的答案。

  以下是投资分析网站The Motley Fool总结的特斯拉投资者最大的三个疑问,需要特斯拉CEO马斯克给出答案。为便于读者理解,笔者略有扩展说明:

  Model 3生产进展如何?

  实际上,投资者不用等到特斯拉第二季度财报发布,现在就能知道Model 3在第二季度的生产和交付情况。特斯拉已经公布了这些数据,该公司生产了创纪录的53339辆电动汽车,较上一季度增长了55%。其中,Model 3产量28578辆,但由于该车型产量增长迅猛,大部分车辆都是在该季度结束时生产的,使得有11166辆Model 3要在进入第三季度时才交付给消费者。

  重要的是,特斯拉在第二季度末实现了每周生产5000辆Model 3的目标。这一里程碑至关重要的原因在于,特斯拉CEO马斯克和分析师们已经表示,每周5000辆的生产规模将使特斯拉能够产生足够现金来维持运营并实现盈利,使得特斯拉能够在短期内不必在债市或股市筹措更多现金。

  不过,特斯拉是在第二季度的最后七天才实现了这一目标,这让投资者对该公司产能可持续性产生了质疑。特斯拉表示,该公司是在保持其Model S和Model X正常生产水平的基础上,实现了5000辆Model 3的生产目标,这一表态可以稍微缓解一下投资者的担忧。

  综上,最大的疑问是,自从特斯拉达到Model 3目标产量以来,Model 3生产进展情况怎么样?特斯拉是否能够一直维持这一较高的产量?此外,特斯拉是否仍然预计到8月底,Model 3周产量能够达到6000辆?

  Autopilot的下一步发展

  自特斯拉的辅助驾驶系统Autopilot于2015年10月首次发布后,该公司通过提供经常性的软件升级,大力改进了这一技术。这些软件升级包使得特斯拉系统实现了重大改善,其中包括驾驶辅助转向、变道、车辆进出狭小空间的“召唤”功能,以及自动紧急制动能力得到改善等。

  不过,最近,特斯拉的Autopilot似乎落后于计划。比如,马斯克最初承诺将在2017年年底前展示其一款能够行驶横穿全美国的汽车,从而证明Autopilot中尚未发布的“全自动驾驶能力”新功能,是真实可行的。但是,近来特斯拉专注于加速Model 3的量产,Autopilot的研发似乎也被搁置一边。

  现在,Model 3的产量已经有了很大的提升,特斯拉会对Autopilot投入更多的努力吗?

  特斯拉今年究竟还需不需要筹集资金?

  特斯拉的现金储备并不乐观。今年第一季度结束时,该公司持有的现金为27亿美元,并且第一季度的自由现金流为负10.5亿美元,但管理层计划在第二季度、第三季度和第四季度合计投资23亿美元。

  自由现金流是指企业产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量,这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业投资者的最大现金额。

  更糟糕的是,特斯拉表示,它预计在第三季度之前其现金流不会为正。因此,这也意味着该公司第二季度的自由现金流还可能还会出现负值。

  今年早些时候,包括穆迪投资者服务高级副总裁、汽车分析师团队负责人布鲁斯·克拉克的许多业内人士曾预计,特斯拉在今年还需通过股票、可转换债券或者债券融资约20亿美元。

  不过,马斯克却多次表示,该公司将在今年第三和第四季度实现盈利,同时现金流转正,不需要再筹资。

  究竟哪一方是对的呢?让时间给我们答案。

《特斯拉现金短缺 发展将面临180度大转弯》 相关文章推荐八:要苹果买下特斯拉股份?巴菲特:非常糟糕的想法

原标题:要苹果买下特斯拉股份?巴菲特:非常糟糕的想法

美国电动车大厂特斯拉(Tesla)近期利空消息不断,先前有专家便建议美国手机大厂苹果(Apple)应趁机买夏特斯拉5%至10%股份,但股神巴菲特(Warren Buffett)却认为这是“非常糟糕的想法”。

综合外媒报导,随着特斯拉股票逐渐被放空,Gerber Kawasaki财富投资管理公司联合创始人戈伯(Ross Gerber)曾表示,这正是苹果买下特斯拉股份的好时机。但对此,苹果第2大股东巴菲特却表示,尽管仍会支持执行长库克(Tim Cook) 的决定,但苹果若进入汽车产业将会是很糟糕的想法。

然而,巴菲特旗下公司波克夏(Berkshire Hathaway) 同样持有中国电动车制造商比亚迪8%的股份,他说明,汽车产业不是容易经营的产业,相较于技术产业,其更难长期保有竞争优势,尽管今年取得胜利,但难保隔年会取得先机。

据了解,苹果近年也从特斯拉挖角不少工程师,并投入其自驾车“Project Titan”,要买下特斯拉股份的可能性不高。此外,风险投资专家Gene Munster也表示,售出特斯拉须公司83%股东同意,当前仍不太可能发生。返回搜狐,查看更多

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《特斯拉现金短缺 发展将面临180度大转弯》 相关文章推荐九:特斯拉股价大涨 马斯克:考虑在股价达到420美元时将公司私有化

  马斯克推文称,考虑在股价达到420美元时将公司私有化,特斯拉盘中涨幅一度扩大至8%。

  【延伸阅读】

  特斯拉难言转危为安:现金流仍存隐忧 财报忧喜参半

  量产存疑、财务堪忧、高管离职、事故不断,处于“多事之秋”的特斯拉已成为今年美股市场被做空最多的股票之一,而令投资者瞩目的二季报则成为其能否“翻身”的关键。

  不过8月1日盘后公布的这份堪称特斯拉历史上最为重要的财报却忧喜参半。虽然Model 3产量大增,公司本季营收和毛利也好于预期,但净亏损仍刷新纪录,亟待解决的现金流问题也依然悬而未决。即便如此,财报发布后,特斯拉盘后仍大涨9.29%。截至8月1日,年初至今特斯拉股价累计下滑3.38%。

  财报忧喜参半

  尽管特斯拉公司二季度营收超出分析师预期的39.7亿美元,达40.02亿美元,同比增长43.44%,但期内公司净亏损继续扩大,为7.43亿美元,去年同期为净亏损4.01亿美元。调整后特斯拉每股亏损3.06美元,也高于此前市场预期的每股净亏损2.92美元,并创下特斯拉历史上单个季度亏损额最高纪录。

  不过相较盈利数字,Model 3的量产问题显然更加吸引投资者的注意。财报显示,特斯拉在二季度末成功实现了周产5000辆Model 3的产能目标,并计划将产能由8月底提升至6000辆,年底至1万辆。对此中金公司发布研报称,Model 3爬坡最困难时期已过去,公司生产制造能力显著提高。

  与此同时,Model 3的毛利率开始转正。Bernstein分析师Toni Sacconaghi在当天电话会议上提问,“公司计划将Model 3的毛利率从二季度的3%提高三季度的15%,这意味着要降低6000美元的成本,如此短时间内驱动这种提高的因素是什么?”特斯拉首席财务官Deepak Ahuja表示,“制造每辆车的人工时间缩短,制造成本降低,效率不高的问题得到了解决,固定资产利用率更高。”

  虽然财报不尽人意,但逾9%的盘后增幅依然表达了投资者的看涨情绪。然而Business Insider专栏作家Troy Wolverton却指出了特斯拉投资者一直以来的非理性,“巨额亏损和巨额现金流出,似乎并不值得欢呼。但马斯克在电话会议中的致歉,似乎让投资者看到了其理智的一面,恢复了投资者对特斯拉的信心。”一季报电话会议上,马斯克曾指伯恩斯坦等华尔街分析师的提问是无聊而笨拙的。其进一步表示,自从马斯克接管公司以来,特斯拉的成功很大程度上依赖于投资者和客户对他的信心。财报发布后,马斯克再次作出大量承诺,包括第三季度起公司可以实现可持续盈利,以及特斯拉正在开发自驾车芯片等。

  现金流仍存隐忧

  尽管Model 3的量产大增,帮助特斯拉暂时走出最困难的谷底,但特斯拉惊人的“烧钱”速度仍有目共睹。分析师曾估算表示,特斯拉的自由现金流在过去6个季度中持续为负,每分钟“烧掉”7430美元,这不禁令机构加大做空力度。财报数据显示,截至6月底,特斯拉资产负债表上约有22亿美元现金,为2016年第一季度以来的最低水平。期内特斯拉投资、融资和经营活动现金流分别为6.83亿美元、3.99亿美元、7.43亿美元,合计达10.27亿美元。

  财报发布前夕,高盛表示考虑到公司目前的运营状况和在中国建厂的计划,预计特斯拉在2020年之前需要完成超过100亿美元的外部资本筹集和债务再融资,在乐观的假设下,特斯拉仍需在2020年之前筹集至少50亿美元。瑞银则表示,特斯拉股价将在未来12个月内下跌至195美元(8月1日收盘价为300.84美元),且该公司可能需要寻求外部资金。

  不过财报发布当天,马斯克在写给投资者的信中称,公司在截至6月的季度自由现金流为负7.39亿美元。对比此前分析师负9亿美元的预估,其烧钱速度下降。然而资管公司Mainstay首席执行官大卫·库德拉却表示,在看到其现金流表现超预期的同时,更担心特斯拉的产品质量和服务问题。

  市场分析人士指出,未来几个月对特斯拉至关重要。如果特斯拉的生产表现仍超出预期,赢得投资者信心,其现金流问题能够得到缓解,但如果投资者对特斯拉失去信心,公司募资能力将面临挑战,特斯拉将再度跌落谷底。值得关注的是,今年以来特斯拉已连续被穆迪、标准普尔等机构下调评级。不过特斯拉并没有放慢其扩张的脚步,海外投资方面,先后宣布在中国、欧洲等地建厂。(来源:中国证券报)

关键词 : 现金 特斯拉 发展
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