基金组合的业绩可以持续吗?

网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《基金组合的业绩可以持续吗?》的精选文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。

绿巨人已经持续运行两年多的时间了,无论你选择最近一个月、三个月、半年还是最近一年,以及成立以来绿巨人都持续跑赢沪深300指数

绿巨人的历史业绩非常优秀的,但是正如历史中所以优秀的基金,在持续业绩优秀之后才有投资者慕名而来,话句话说就是多数投资者并没有经历这个基金辉煌的历史,而且历史的优秀并不代表未来一定优秀。

绿巨人的大多数投资者都是在2018年之后开始购买绿巨人的,而且在2018年之中,绿巨人表现的更多是抗跌的属性,估计又会引发新疑问:“跌的时候抗跌,但是涨的时候如何呢?”

(一)选择基金组合没有错

如果你了解基金组合,那你一定了解基金。 如果你一定要投资基金的话,选择一个组合(无论是银行螺丝钉、ETF拯救世界、还是绿巨人)其实大概率(其实就是一定)比你自己DIY选择基金要好。

而且这些组合大多都是基于指数基金的,指数基金在某种意义上是优于主动基金的产品,但是指数基金投资并非简单。

(二)绿巨人超额收益来源

绿巨人创立于2016年,那个时候上证是2850点左右,结果现在2700点了,为啥绿巨人还有27%的收益呢?

任何组合都是主动,绿巨人的超额收益源于基金选择与组合配置,目前而言这27%的超额收益大多源于,历史中持有的消费基金(初始权重10%,在2017年收益近60%)、医药基金(初始权重10%,在2017-2018年收益近36%)、香港中小基金(最高权重30%,该指数2017至今还有30%左右的收益)。

绿巨人深知超额收益的不可持续,所以目前配置主要集中在港股与大盘股,例如沪深300指数。关于为何绿巨人不配置中证500与创业板指数,参考《投资日志45:涨一天跌四天、A股迷失了吗?》的关于市场资金流量的分析。

当然也会有人说:

你今天跑赢市场源于你没有配置中证500与创业板,未来也会因此跑输市场。

绿巨人也深知,这个世界上最简单的事情就是,上嘴皮碰下嘴皮的评论别人,所以也没有必要把这个放在心上。当然,绿巨人也爱评论别人,期望被评论人的跟我一样看带这个问题,不要在意。唯有业绩是实实在在的。

(三)什么是可持续

绿巨人基于指数基金的低成本策略,例如主动基金一年运营成本是4%左右,绿巨人的成本在1%左右,有人说你不是也有高管理费的军工与香港中小吗,但是我还有0.2%管理费的沪深300指数基金,无论如何绿巨人的低成本是显著的。

绿巨人依靠低成本每年可以超越主动基金3%,如此计算一年是3%,两年就是(1+3%)的平方…… 三年之后这个效果就会十分显著;所以绿巨人两年多的超额收益中有部分也是来源低成本,而且这个是确定可以持续的。

另外,绿巨人组合是免费的,如何搞成私募,这个产品的低成本优势不再,短期而言老郑对于绿巨人期望还是业绩。长期而言需要投资者要给予老郑更多实实在在的支持,例如,宣传绿巨人扩大规模,或者直接购买星球。

(四)忍受熊市煎熬

此刻我们要在回忆一下:你为什么要投资基金?

赚钱,而且大家都说股票资产长期收益高。 有句俗话:“钱难赚、X难吃”

昨天看“新创世纪”,主人公说过一句,长期而言,打麻将怎么才能赚钱?

市场不好的时候少亏钱;

市场不错的时候多赚钱;

坚持不是胜利,坚持到最后才是胜利!

over!

实盘基金组合绿巨人

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《基金组合的业绩可以持续吗?》 相关文章推荐一:基金组合的业绩可以持续吗?

绿巨人已经持续运行两年多的时间了,无论你选择最近一个月、三个月、半年还是最近一年,以及成立以来绿巨人都持续跑赢沪深300指数

绿巨人的历史业绩非常优秀的,但是正如历史中所以优秀的基金,在持续业绩优秀之后才有投资者慕名而来,话句话说就是多数投资者并没有经历这个基金辉煌的历史,而且历史的优秀并不代表未来一定优秀。

绿巨人的大多数投资者都是在2018年之后开始购买绿巨人的,而且在2018年之中,绿巨人表现的更多是抗跌的属性,估计又会引发新疑问:“跌的时候抗跌,但是涨的时候如何呢?”

(一)选择基金组合没有错

如果你了解基金组合,那你一定了解基金。 如果你一定要投资基金的话,选择一个组合(无论是银行螺丝钉、ETF拯救世界、还是绿巨人)其实大概率(其实就是一定)比你自己DIY选择基金要好。

而且这些组合大多都是基于指数基金的,指数基金在某种意义上是优于主动基金的产品,但是指数基金投资并非简单。

(二)绿巨人超额收益来源

绿巨人创立于2016年,那个时候上证是2850点左右,结果现在2700点了,为啥绿巨人还有27%的收益呢?

任何组合都是主动,绿巨人的超额收益源于基金选择与组合配置,目前而言这27%的超额收益大多源于,历史中持有的消费基金(初始权重10%,在2017年收益近60%)、医药基金(初始权重10%,在2017-2018年收益近36%)、香港中小基金(最高权重30%,该指数2017至今还有30%左右的收益)。

绿巨人深知超额收益的不可持续,所以目前配置主要集中在港股与大盘股,例如沪深300指数。关于为何绿巨人不配置中证500与创业板指数,参考《投资日志45:涨一天跌四天、A股迷失了吗?》的关于市场资金流量的分析。

当然也会有人说:

你今天跑赢市场源于你没有配置中证500与创业板,未来也会因此跑输市场。

绿巨人也深知,这个世界上最简单的事情就是,上嘴皮碰下嘴皮的评论别人,所以也没有必要把这个放在心上。当然,绿巨人也爱评论别人,期望被评论人的跟我一样看带这个问题,不要在意。唯有业绩是实实在在的。

(三)什么是可持续

绿巨人基于指数基金的低成本策略,例如主动基金一年运营成本是4%左右,绿巨人的成本在1%左右,有人说你不是也有高管理费的军工与香港中小吗,但是我还有0.2%管理费的沪深300指数基金,无论如何绿巨人的低成本是显著的。

绿巨人依靠低成本每年可以超越主动基金3%,如此计算一年是3%,两年就是(1+3%)的平方…… 三年之后这个效果就会十分显著;所以绿巨人两年多的超额收益中有部分也是来源低成本,而且这个是确定可以持续的。

另外,绿巨人组合是免费的,如何搞成私募,这个产品的低成本优势不再,短期而言老郑对于绿巨人期望还是业绩。长期而言需要投资者要给予老郑更多实实在在的支持,例如,宣传绿巨人扩大规模,或者直接购买星球。

(四)忍受熊市煎熬

此刻我们要在回忆一下:你为什么要投资基金?

赚钱,而且大家都说股票资产长期收益高。 有句俗话:“钱难赚、X难吃”

昨天看“新创世纪”,主人公说过一句,长期而言,打麻将怎么才能赚钱?

市场不好的时候少亏钱;

市场不错的时候多赚钱;

坚持不是胜利,坚持到最后才是胜利!

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《基金组合的业绩可以持续吗?》 相关文章推荐二:投资指数基金的正确姿势是什么?

原标题:投资指数基金的正确姿势是什么?

大家都知道老郑有一个绿巨人组合,这个组合是基于资产配置+指数基金的。绿巨人最新净值1.3756元,本周涨幅1.10%,今年以来涨幅6.32%。具体持仓贡献如下:

本周绿巨人收益主要来源于汇添富医药与香港中小,恒生国企指数与50AH表现一般。

本周五(5月18日)老郑受邀参加了天弘基金主办的指数基金论坛,论坛邀请了全球最大两个资产管理机构贝莱德与先锋集团高管参会,并介绍了指数基金的发展历程,当然也老郑也参加了圆桌讨论环节,来聊聊指数基金投资正确姿势:

(1) 指数基金长期投资,并不是抱着一个基金不动。

目前主流的指数编制机构有中证指数公司、标普指数公司、MSCI指数公司还有富时指数公司。指数公司编制的指数现在已经超过上市公司的数量了,目前国内指数基金的数量也不下几百种。

(图中黑色是上证50指数、橙色是沪深300指数,粉红色是中证500指数)

如果在2016年你仅定投了中证500指数,在这个过程里面中证500指数每天跌一点,但是沪深300指数每天都是涨一点,上证50指数更是一骑绝尘……不知道在这个过程中你是否还能坚持定投中证500指数?

嘉宾老刘说,在2017年底他的很多朋友就咨询他是否可以将自己坚持定投快两年的中证500换成上证50指数,实在受不了看着自己中证500不涨,而自己没有投的上正50指数天天涨的煎熬…… 估计正常人都受不了,如果在2017年底将中证500换成上证50,估计就会更不幸赶上2018年以来蓝筹股的回调……

在几百个指数基金中选择一个指数基金长期投资,出现上述的问题的概率非常大,而且在指数切换的时候通常也会犯错误,最终导致基金投资的亏损,指数基金长期投资,并不是抱着一个基金不动,当然也不能全仓搞指数轮动,效果可能也未必如做历史回测那样好。

(2)指数基金组合,优于单个指数基金

组合的意义是什么?当然通过不同基金之间的此消彼涨降低组合的波动性,唯有波动性降低了,我们才能拿的住,拿的住以后方可获取市场潜在收益。

还以上证50、沪深300与中证500为例,如果不是三选一投资,而且三个指数都投的话,即使其中的中证500指数收益为负,但是另外两个指数的收益为正,这样你的投资组合不仅波动性低而且多少有些收益,你才拿的住这个组合,通过组合的方法在市场坚持的时间越长,理论收益越高。

(3)资产配置+指数基金的组合更优

绿巨人组合是什么?绿巨人基金组合2016年5月份以来,累计收益为35%左右,年化收益为17-18%,采用的是资产配置+指数基金的模式,简而言之就是低估值指数轮动。

上图为2016年5月30日至2018年5月7日,绿巨人与工银股混FOF指数的比较图,绿巨人完爆工银股混FOF指数。

宇宙行定制的中证工银财富基金指数系列基于基金公司、基金产品、基金经理三个维度构建综合评价体系,从股票型、混合型、债券型、货币型公募基金中选取综合得分最高的基金作为指数样本,为市场和投资者提供更丰富的基金投资标的。其中的工银股混FOF指数目前由27个股票型基金与混合型基金构成。

什么叫做低估指数轮动?并不是创业板与沪深300指数谁估值高谁估值低的问题。未来不可预测,所以300指数与中证500指数都要配置,但是我们可以寻找跟沪深300类似但是估值更低的恒生国企指数,以及类中证500指数类似但是估值更低的香港中小,还有就是在持有两个长期看好的行业,医药与消费。 消费在2017年涨幅近60%,所以在今年2月份考虑到时市场风险等因素,将消费换成军工指数,有效的抵抗市场下跌与组合的净值回撤。

绿巨人组合更多内容参考文章:《探一位高手的指数基金配置实盘》,谁买是知道吧!

正如贝莱德亚洲业务负责人所说:“任何投资组合都是主动的!” 绿巨人一样是一个主动的组合,历史业务不代表未来业绩。

再重复一次,长期投资不是长期抱着一个基金不放!投资指数基金的正确姿势是绿巨人组合!!!

Over!

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《基金组合的业绩可以持续吗?》 相关文章推荐三:如何选择适合自己的好基金?

摘要

【如何选择适合自己的好基金?】首先根据自己的投资期限和风险承受能力选择投资哪种类型的基金,比如是投资股票型基金,还是债券型基金;然后再选择具体投资哪一只基金。在选择具体的基金时,一要看基金业绩,二要看基金经理,最后要看基金公司。(财富号指旺财商课)

  了解自身的风险承受能力和投资目标

  笔者给大家提供一个建议,首先根据自己的投资期限和风险承受能力选择投资哪种类型的基金,比如是投资股票型基金,还是债券型基金;然后再选择具体投资哪一只基金。

  那如何根据自己的投资期限和风险承受能力,选择投资的基金种类呢?

  这就和你的投资时间和风险承受能力有关了,总的来看,如果你的风险承受能力较低,且投资期限比较短,可以选择货币基金债券基金。而如果投资期限较长,且风险承受能力较高,那就可以选择混合型基金和股票型基金。

  举一些例子,比如说如果你有一笔闲置资金想做长期投资,大概20年到30年,而且你可对风险有一定的认识,那你就可以选择股票型基金,甚至是投资中小企业的“中小盘”股票基金

  如果你在为孩子准备上大学的教育费用,投资期限大概在 10年左右,你可能就要稍微稳重点,比如说选择持仓大型企业的“大盘”股票基金,或者在股票型基金的基础上配置一些债券型基金。

  如果你计划在3-5年后买房子,那么可能债券基金可能就是选择的重点,同时适当配置少部分股票型基金。

  如果你的投资时间更短,而且风险承受能力低,恐怕就要选择纯债性基金甚至是货币基金,这样的风险会较低,可以大概率保证在投资期结束的时候你不会亏本。

  如何选择基金?

  通过风险承受能力和投资目标,我们可以大致确定基金的种类,但具体到某一只基金又应该如何选择呢?

  1、看基金业绩

  很多小伙伴在选基金时喜欢选择那些短期业绩较好的基金,比如近半年来或者近一个月收益靠前的基金,但实际上,除了看短期收益,长期稳定的业绩更为重要,所以建议大家结合短、中、长期业绩综合来选择。

  如何结合短、中、长期的业绩呢?这里给大家推荐一种筛选的方法,叫4433法则,具体来说哦,首先看中长期指标,第一个4表示最近1年收益率排名在同类型基金的前四分之一;第二个4表示最近2年、3年、5年以及自今年以来业绩在同类型基金的前四分之一;其次看短期的指标,第一个3表示最近6个月收益率排名在同类型基金的前三分之一,第二个3表示最近3个月收益率排名在同类型基金的前三分之一。

  运用4433法则,如果一只基金的短期、中期、和长期表现和同类基金相比,都可以排名在前25%及前33%以内的话,那就表示这只基金的收益的稳定性比较好,未来继续创造理想回报的概率也比较高。

  2、看基金经理

  一般来讲,考察一个基金经理的重要指标就是他的从业时间。一个理想的基金经理应该同时具有股市上升(牛市)和股票下降(熊市)的投资经验,这样的基金经理能够充分应对不同环境的经验;其次是这只基金的基金经理稳定性,如果管理一只基金的基金经理经常变动,那你恐怕就要对这个基金小心了。比如在2007年,上投摩根基金公司的投资总监兼上投优势基金经理的吕俊的辞职,就对上投摩根这只基金产生了很大的影响。所以,考察基金经理要从从业时间和稳定性两个角度综合评估。

  3、看基金公司

  实际上,每只基金后面都有一个庞大的研究团队,比如说投资总监、研究员,他们会给基金经理提供一个用于投资的“股票池”;还有进行风险控制、防止失误的风险控制委员会、他们对投资环节进行严格的风险控制和实时监控。而基金经理主要是负责资产配置、构建投资组合。

  如果说基金公司像一个足球队,那么基金经理就是前锋,研究员是中场,而风险控制相当于后卫。基金公司的总体实力是由各个部分综合决定的,每个部分都非常重要。

  一个基金公司有一支明星基金并不奇特,但如果绝大部分的基金综合表现都比较优秀,那是不是可以说,这个公司的综合实力要比其他公司强呢?

(原标题:如何根据自身的风险承受能力和投资目标,选择适合自己的好基金?)

(责任编辑:DF384)

《基金组合的业绩可以持续吗?》 相关文章推荐四:巴曙松教授在线问答:股市动荡,在投资方面,什么样的投资准则是合适的?

原标题:巴曙松教授在线问答:股市动荡,在投资方面,什么样的投资准则是合适的?

在动荡的市场条件下,无论是机构投资者还是普通投资者,进行投资的难度都不小,对于一位难以投入太多时间从事股市投资的普通投资者来说,根据我们近期的统计分析,在动荡的市场条件下做基金定投是较好选择。敬请阅读。

在动荡的市场条件下,无论是机构投资者还是普通投资者,进行投资的难度都不小,对于一位难以投入太多时间从事股市投资的普通投资者来说,根据我们近期的统计分析,在动荡的市场条件下做基金定投是较好选择。

可以统计从2015年6月12日股市大幅波动以来,截至今年6月12日三周年的股市表现和定投收益率,基金定投有明显超额收益。具体的统计结果如下:

若每月第一个交易日投入等额本金申购指数基金,则三年期间定投沪深300收益率7.6%,同期沪深300指数下跌28.3%;

若三年定投上证综指收益率-4.2%,同期指数下跌40.4%;

若三年定投创业板指数收益率-15.8%,同期指数下跌56.1%。

可见,在这一段时间的市场上,无论哪种市场风格指数,定投都是较好选择。

同时,如果仅仅从估值角度看,与历史水平比较,目前市场估值处于历史较低水平,a股整体pe已经低于16倍,2000年以来仅有两个阶段a股估值低于16倍,一个是2008年三季度,一个是2011年下半年到2014年下半年,在此之后a股都经历了非常明显的上涨。从历史规律看,两个底部区域的阶段,前者底部短暂,后者底部漫长,因此结合当前面临的内外部不确定性市场反复磨底的时间难以精准估计。在中国经济有很强韧性和政策回旋空间较大的背景下,特别是决策层在积极推动经济转型时,在目前这种情况下定投看好的指数基金或长期业绩优良的股票基金是不错选择。

当然,股市有风险,投资需谨慎,以上看法仅是个人意见,并不构成投资建议。

《基金组合的业绩可以持续吗?》 相关文章推荐五:七月份建议选择指数基金定投

  今年上半年迷你基金清盘成常态

  今年上半年,A股市场表现屡创新低,基金的表现也不尽如人意。数据显示,截至今年6月末,市场上所有基金中,资产规模小于5000万元的迷你基金进一步扩容。随之出现的,迷你基金遭清盘的现象也比较突出;业内专家反映称,进入下半年,迷你基金清盘潮依旧持续。而对于7、8月份基金投资的方向,专家则建议做指数基金定投

  基金迷你化现象明显

  数据显示,今年上半年公募市场上迷你基金数量增至926只(A、C份额分开计算),较去年年底497只规模不足5000万元清盘红线的基金来说,数量增加了86%,公募市场上产品迷你化现象明显。

  新湖财富助理总裁郭剑表示,迷你基金不断增多主要有两个原因。一是整个基金的业态是靠发行规模来收取管理费的,有很多公司片面追求规模,发行新产品来获取首发规模,把整个公司规模做大;其间就会有很多捧场资金来确保基金成立,但等到基金成立后,这些捧场资金就大概率退场了,一旦基金业绩表现平淡,就没有后续资金进行申购,于是规模就会越来越小。二是取决于基金业绩的好坏,某些基金公司的基金产品整体的业绩不好,或者单个基金的业绩比较平淡,与其他基金公司产品相比较为落后,就会引起客户的赎回,长此以往,整个规模就会越来越小。

  同时,数据还显示,今年上半年以来的清盘基金有278只,这一数量超过过去四年间清盘的基金数量总和(246只),相当于上半年日均清盘基金1.54只。

  所有基金中,迷你基金是主要清盘对象,超过八成基金终止时规模小于5000万元。在业内人士看来,监管政策引导和市场不尽如人意两方面作用是2018年迷你基金清盘数量居高不下的重要原因,盈米财富基金研究分析师沈丹琳认为,大量迷你基金清盘主要原因还是政策推动,委外业务的加强监管导致大量委外资金赎回;小规模基金的监管力度也更加严格。

  业内有专家表示,进入下半年,迷你基金清盘潮依旧持续,如7月5日,就有诺德天禧债券、招商丰诚、招商丰源、招商丰嘉三只灵活配置混合基金、建信中证政策性金融债5-8年指数等14只基金同时发布清盘公告。

  投资者偏好买新基金存心理误区

  除了迷你基金被清盘现象增多外,昔日的“明星基金”踩雷的情况也不少。中融融丰纯债A、C基金因为踩雷“14富贵鸟”债券,今年上半年跌幅超过48%;华商双债丰利A、C基金连续踩雷“15**债”和“11凯迪”,上半年跌幅超过20%;华商稳固添利A/C异动大跌,半年跌幅也逾20%。

  作为投资者,怎样才能避开这些基金“坑”呢?郭剑表示,很多投资者偏好于买新基金,根据面值去购买,这其实是心理上存在误区,基金净值的高低与其业绩并没有相关性。他进一步建议,投资人应该选择已经发行成立、有一定的存续期、在整个股票波动的周期里面表现比较稳定的基金。成立三年甚至五年以上的基金,至少经历过一个周期,或者说它经历了一个下跌上涨的过程,比较容易看出它在波动过程当中的整个业绩表现,以及它选股的能力,投资更稳健。此外,一些明星基金推出的新基金也是可以买的,不过不能以押宝的方式只选择某一款基金;而是要仔细地去分析市面上各种基金的区别,包括基金经理的风格差异、基金投资方向的差异,以及业绩的稳定性。

  对于7、8月份基金投资的方向,郭剑分析认为,可行的策略就是做基金定投,建议以指数基金为主,作为一个主要的定投方向。因为从长期来看,主动选择个股,风险会越来越大;指数的话,无论国内还是国外,长期来看都是会有一个上涨的概率。所以,如果定投的话,选择指数基金定投,效果可能比较好。

(责任编辑:DF064)

《基金组合的业绩可以持续吗?》 相关文章推荐六:新基金发行遇冷 机构认为A股估值合理 对后市不必悲观

受到股市震荡、债市反弹动力不足等宏观环境影响,近期公募基金发行市场遇冷,无论是市场募集总份额、平均发行份额还是新基金只数等,均较年初有所下滑。部分业内人士表示,新基金发行市场历来是“好发不好做,好做不好发”,对于后市,大可不必过于悲观。

新基金发行市场历来是观察投资者情绪的风向标。Wind资讯显示,今年1月、3月新基金市场发行规模均在千亿份左右,而到了4月份,新基金发行市场开始逐渐降温,4月、5月总发行份额分别为544.56亿份和407.21亿份。六月份虽然新发基金总份额过千亿,但剔除6只战略配售基金后,当月新基金的募集总份额仅为307.67亿份。此外,在平均发行份额方面,今年前三个月分别为16.62亿份、8.71亿份和13.62亿份,而二季度的三个月平均发行份额为9.23亿份、5.82亿份和7.69亿份(除去战略配售基金)。

值得关注的是,进入7月份以来,基金发行市场进一步低迷。数据显示,截至7月14日,7月份以来仅有一只新基金成立,发行份额仅为2.1亿元,刚好“踩线”成立。

受近期市场以及投资者情绪不佳等影响,部分基金公司人士坦言公司旗下产品将发行期往后推延。一位公募基金人士表示:“年初时多只偏股型基金发行火爆,但受市场风格切换以及波动较大等影响,上半年大部分基金投资收益表现欠佳,加之当前市场行情震荡,因此机构和普通投资者认购热情都不高。最近公司发行一只混合型基金,募集了快三个月,好不容易到点成立,十分难发。”

另外一家基金公司人士也坦言,旗下一只股票型基金已拿到批文准备发行,但因近期市场人气不佳、又持续震荡,预计发行难度会加大,因此将推迟发行。“公募基金历来是好发不好做、好做不好发,对于基金经理而言,当前或是一个较好的入场良机。”

不少机构认为,在资本市场持续对外开放的背景下,目前A股的估值已相对合理,未来仍具有很大的想象空间。

汇丰晋信基金表示,目前A股市净率不到1.5倍,过去十年估值水位在这个位置的时间大约落在2014年牛市起涨点之前,以及2015年股灾后到2016年初之间,若以这两个时间段去计算未来6个月及一年的滚动平均报酬,分别为19%及40%,而正报酬概率分别为74%及94%。也就是说,按照过去十年A股市场的经验来看,目前的估值在未来六个月及一年反弹超过目前指数位置的概率是七成以上,而且平均成长幅度还有19%以上。

沪上一位中型公募基金经理称,展望下半年,A股市场整体往下有估值和业绩底支撑,往上缺乏估值合理且成体量的投资主线,预计下半年仍以震荡修复行情为主。投资机会上,大消费和创新行业仍具有结构性机会。

《基金组合的业绩可以持续吗?》 相关文章推荐七:公募基金三年考:业绩定牛熊

原标题:公募基金三年考:业绩定牛熊

本报记者 顾梦轩 北京报道

三年一轮回。截至7月13日,A股收于2831.18点,此前,上证综指一度跌破2700点,逼近三年前“股灾”最低点。

在资本市场风云诡谲的三年中,权益类基金经受了极大的考验,有些基金以稳定业绩胜出,有些则兵败滑铁卢。《中国经营报》记者选取了受股市影响较大的股票型、偏股混合型两类基金进行盘点。

同花顺数据显示,截至2018年7月10日,全市场股票型基金和偏股型基金共2453只,有688只基金成立时间超过三年。三年收益为正的基金有423只,其中,收益超过50%的有28只;超过30%的有87只;遗憾的是,有32只基金收益率在-30%以下。

具体来看,易方达消费行业股票国泰新经济灵活配置混合基金、大成高新技术产业股票、新华泛资源优势混合基金业绩较为突出;其中,易方达消费行业股票基金最近三年收益高达80%,为持有人创造了丰厚的回报。

从倒数几名来看,大摩消费领航混合基金、工银互联网加股票基金、工银创新新动力基金、东吴新趋势基金等收益率靠后。其中,同样属于投资消费行业的大摩消费领航混合基金最近三年收益低至-56.87%。

绩差基金:踏错时机+选错股

记者采访发现,排名落后的基金的问题多数集中在对市场的预判失误,以及由此带来的择时择股偏差。

大摩消费领航混合基金最近三年回报为-56.87%,同类排名为566/566;根据基金季报,该只基金2018年第一季度和2017年4个季度均跑输业绩比较基准。

天相投顾研究员分析,这只基金输在了对市场的判断。

她表示,大摩消费领航基金在2016年过早地判断市场企稳而加仓,下半年又介入白酒、军工和家电等板块较晚,导致了该基金在2016年亏损严重。

2017年市场复苏,绩优蓝筹股表现较好,而靠“概念”支撑的高估值股票表现较差,该基金坚持均衡配置个股的思路,未能在表现较好的板块加大持仓,导致最终该基金在2017年4个季度均落后于其业绩比较基准。

“2018年受多方面因素如贸易摩擦、严监管、去杠杆、民企信用风险等影响,股市表现较差,该基金亏损进一步加大。例如其2018年第一季度重仓的格力电器、万科A波动幅度较大,涨幅较小,最终该基金仍跑不赢沪深300指数。”

最令人费解的是,从基金名称来看,大摩消费领航基金以消费为主题,完全符合2017年分化的市场行情,但业绩依然萎靡。

上述研究员告诉记者,根据基金合同规定,该基金应该积极挖掘投资标的的升值潜力,投资于受消费带动的优质个股,但从该基金各季度的前十大重仓股来看,该基金在消费板块的持仓比重并不大。

记者查阅季报发现,该基金2017年第三季度配置了较重的房地产、保险银行类股票,如世联行、中国太保、新华保险中国人寿、保利地产等。

济安金信基金评价中心评级显示,大摩消费领航混合在704只业绩满三年的混合型基金中,济安评级为★,整体表现极差,其中:盈利能力极差,抗风险能力极差,择时能力优秀,选股能力较差。对此,大摩华鑫基金方面拒绝回应。

工银创新新动力股票基金的问题在于择时。

天相投顾研究员告诉记者,2017年大盘股涨势较好,但该基金投资的都是中小盘,而2018年大盘蓝筹业绩不佳时,该基金却转投大盘价值型股票

根据同花顺数据,截至2018年7月10日,工银创新动力股票基金最近三年回报-42.52%,同类排名为119/120。根据基金季报,该只基金2018年第一季度以及2017年4个季度均跑输业绩比较基准。

不过,基金业绩不佳也绝非基金经理一人一手造成。如果投资风格与市场风格长期不符,也会造成一段时间的业绩低迷。东吴新趋势基金便是其中一例。

据同花顺数据,截至2018年7月10日,东吴新趋势基金最近三年回报为-44.39%,同类排名为565/566。且根据基金季报,该只基金除2018年第一季度外,2017年4个季度均跑输业绩比较基准。

济安金信基金评价中心评级显示,东吴基金管理有限公司在79个有三年混合型基金管理经验的基金公司中,济安评级为★★,整体表现较差,其中:盈利能力较差,抗风险能力较差,择时能力极差,选股能力较差,规模适度性较差,业绩基准偏离优秀。

东吴基金相关负责人表示,该基金为成长风格的基金,走势更贴近于创业板。自2016年“股灾”以来,创业板指数持续下行,本基金的净值也出现了较大的调整。“业绩不佳的原因,主要在于外部市场形势和基金成长股投资风格。”

天相投顾研究员在分析该只基金业绩不佳时表示,该基金奉行绝对收益理念,但对行业无明显倾向,而是优选真正成长阶段的企业进行投资。

2017年市场表现较好的是绩优蓝筹股,该基金未能及时调整仓位,重仓股多为小盘成长股,因此2017年亏损较为严重。

不过坚持自己的风格总不是一件坏事。2018年第一季度,东吴新趋势跑赢业绩比较基准。“是其重仓配置了医药类和传媒类股票,该行业表现较好。”上述研究员表示。

绩优基金:价值投资+基本面研究

在三年市场业绩优秀的基金,其成功亦不是偶然。不论是“自下而上”还是“自上而下”或者是二者结合的投资策略,都能让人看到基金经理对行业、对企业的深入研究和精准判断。

根据同花顺数据,截至2018年7月10日,易方达消费行业股票基金最近三年回报为80%,同类排名为1/120。根据基金季报,除2018年第一季度外,该只基金2017年4个季度均跑赢业绩比较基准。

记者查阅季报发现,该只基金重仓股票主要为美的集团、贵州茅台五粮液、格力电器、泸州老窖等。

三年收益高达73.49%的国泰新经济灵活配置基金,其重仓股票主要有贵州茅台、中国平安、工商银行等。

易方达基金方面曾在回复记者采访时表示,易方达消费基金取得良好业绩的“秘籍”在于“自下而上”选股的策略。

据介绍,易方达消费基金重仓持有的股票都是基本面良好、壁垒深厚、估值合理的个股。

某基金业内人士表示,对于基金经理而言,买入优秀企业股票并长期持有,远比追涨杀跌频繁操作的确定性要高。他表示,“价值投资”的“价值”,或是规避踏错涨跌节奏的“良药”。伴随着市场风格的转换,流动性改善,可能触发市场估值修复,在这样的市场行情下,业绩增速稳定、具备估值优势的价值股投资优势料将突显,低估值股票的超额收益有望进入长期趋势。

三年收益为66.71%的新华泛优势混合基金的选股策略稍有不同,其投资过程中采用“自下而上”结合“自上而下”的投资策略,通过股票选择、行业配置,结合“自上而下”的战术性大类资产配置策略,进行积极投资管理

“一个向上的产业趋势为个股提供了很大的安全边际。再通过深入‘自下而上’研究找出个股长期EPS向上的预期差。”新华基金负责人谈道。

上述负责人告诉记者,新华泛优势混合基金的选股步骤主要是:首先,把握产业趋势,只选择子行业、子领域周期向上的产业;其次,“项目制”进行调研跟踪,在选定产业链进行上下游联合调研,深入研究产业链每一环节;最后,组合配置,灵活调整仓位,通过控制仓位避免基金净值大幅回撤。

消费、医药、科技板块更有机会

谈到对于后市的判断,新华基金负责人对记者表示,中美***、汇率贬值、去杠杆等负面因素已经被市场较为充分地预期,悲观预期已经体现在股价中,目前A股估值水平不管同国内历史比较还是国际横向对比都处于非常低的位置。

“我们预期下半年随着经济的下行压力逐步显现,财政、货币双紧的态势有望动态微调,有助于提高经济韧性和市场的风险偏好,A股市场有望迎来估值修复机会。”

***背景下的A股市场是否还有投资机会?机会又集中在哪些领域呢?

一位资深基金业内人士指出,近期市场主要受两个因素影响:***和去杠杆。他认为这两个因素在未来还会持续较长时间。

因此,他表示,未来市场主要把握结构性行情,比较看好与***、去杠杆关联度较低的内需消费、医药等相关防御性强的板块机会。

“当前主要集中在内需消费板块,包括食品饮料、白酒、家电、休闲旅游等子行业,新能源汽车和医药也会有少量配置。”与此同时,他谈到,医药板块在未来调整过程中如有较好的机会也会适当参与。在选股逻辑上,寻找戴维斯双击的行业和个股,偏好低估值和高盈利标的

新华基金则看好科技板块。上述业内人士认为,科技领域作为“自上而下”发力的重点,是引领中国转型升级的第一动力。

分析原因,他表示,宏观上看,我国已经进入从高速发展向高质量发展的时代,高新技术将成为提升国家长期竞争力的核心。“借助国家的大力支持和产业趋势推动,拥有新技术、新模式的优秀公司将通过持续的业绩成长消化估值。”

《基金组合的业绩可以持续吗?》 相关文章推荐八:私募基金的艰难之战:股市巨震下的空仓与进场

洪小棠 郑一真端午节后的一周时间里,A股市场接连下跌,屡创新低。6月19日,A股三大指数大幅下挫,上证综指当日收盘下跌3.78%,创两年新低;深证成指大跌5.31%,创两年半新低;创业板指大跌5.76%,创三年半年来新低。行业指数全线大跌,两市上演“千股跌停”。第二日,上证指数持续低开,再创两年来新低。21日,市场仍然延续下跌的态势,上证指数跌破2900点,中小创再次成为重灾区,中小板指下跌2.13%,创业板指下跌2.69%。经济观察报记者统计发现,自今年2月初的最高点3587点至目前,上证指数跌幅近20%。这对基金经理们的操作和决策来说,可谓是一场异常艰巨的战役。有人在风险因素出清之前维持空仓的策略,有人则在市场回调当中慢慢加仓。爆仓有着10多年股票投资经历的某私募基金经理张涛(化名)是受到这波市场震荡重创的机构投资者之一。去年底,他重仓买入了一家中小创股票,这是一家从事5G通信等业务的科技公司,张涛看好这些业务的前景,为此,他多次去这家公司进行实地调研。但本轮股市巨震,使得这家公司的股价下跌近30%,张涛为此付出了很大代价。“已经爆仓了。”6月21日,张涛对经济观察报记者如是说。因为三个交易日的连续跌停,导致他不得不紧急寻找资金补仓。然而“现在这个市场,找到资金太难了。”张涛无奈地表示。因为这轮震荡,资金进场意愿锐减,张涛后续的很多项目处于停滞状态。与此同时,深圳私募乐得资产创始人吴博也对记者表示,他已经空仓一个多月了,现在仍然维持空仓的策略。其表示要等中美贸易、去杠杆、货币政策、中美关系这些有实质性转变的时候才会进场。“今年的操盘比去年难很多。“北京华诺投资董事长黄常忠也对记者坦言,市场的赚钱效应差了很多。在黄常忠看来,市场回调之下,短期的回撤已经让当下A股处于低估值水平,有可能创造投资机会。“我的预期没那么悲观,资金的双向流动在加强,沪深港通额度加大,沪伦通也在谈,金融的开放力度也很大,整个调整的周期进行了三年多,已经到了估值底部,不需要悲观。”黄常忠给出的判断是加仓,但加仓的节奏会根据市场和产品的情况。他近期的主要任务是做一个安全垫出来,往后再慢慢加仓。“控制好产品的回撤情况下,倾向于更进取一些的策略。基础仓位会选一些稳定性好的产品和股票,业绩好的、有估值支撑,上下两端会根据市场行情做配置,一个是选择下跌幅度比较大、估值比较低的股票来博反弹,另一个是偏进攻型,选择市场给的估值比较高,找一些回撤比较大的强势股来博反弹。这个是一个比较短线。主要的基础仓位还是一些比较稳定的大盘股,做中长期配置。“黄常忠表示。寻底而连日来的A股下跌背后统一的判断是中美贸易摩擦、金融去杠杆以及季末因素导致的流动性预期偏紧等内外多重利空因素交织,使得A股恐慌性情绪短期上升的结果。神州牧基金研究部认为,上半年A股下跌可以分为三个阶段:一是1月地产金融大涨导致指数快速冲顶,而预期过于一致导致指数迅速回调;二是2月底至4月底,宏观预期发生变化,导致市场再次大跌;三是***催化,导致最近的一轮下跌。“除了宏观预期外,今年对市场影响更大更直接的主要是包括银行清理表外业务在内的金融去杠杆。金融去杠杆直接影响到了股市,市场在5月22日阶段性见顶后,聪明的资金已经开始逢高撤离市场,上证综指也一路阴跌。”但神州牧基金对于金融去杠杆也有自己的理解,“长期来看,本轮去杠杆,本质上是对过去粗放模式的反思,是对混乱市场竞争的重塑,去掉过剩落后产能,使得先进产能成为行业支柱,得到更好的发展。神州牧基金研究部认为:“端午节期间,中美贸易摩擦升级只是导致最近两天大跌的催化剂。”事实上,6月19日大跌发生前,市场中已有部分影响投资情绪的信号出现。朱雀投资表示,临近6月底资金面偏紧,叠加CDR推出预期、独角兽IPO、央企结构调整基金等带来的流动性担忧,资管新规、信用违约的交叉影响及其他影响,中美贸易摩擦的激烈程度与持续程度超预期,对宏观经济向下、信用紧缩的担忧等因素均被近期的市场所反映。与此同时,周边外围市场也出现了不同程度下跌。6月19日,日本、韩国、中国台湾代表性指数亦分别下跌达 1.77%、1.52%和1.65%。那么,何时才是底部?这是投资者普遍关注的问题,也是业内观点分歧较大的焦点之一。吴博认为,市场还要继续下跌,小股票还要跌30%,大股票跌10%,大盘预计跌到2600点。神州牧基金研究部给出判断是市场处于底部区域,但不排除存在继续下跌的可能性。将远离高比例质押的公司。“今年的机会应该是阶段性的结构性机会,以及在市场预期最差的时候,选择行业出现阶段性利好的行业。其中,年初到现在的研究向着业绩复苏上转型,尤其是那些业绩复苏较强、业绩出现大幅反转的板块,例如资源类,有色金属。后期随着全球预期通胀的升温,大宗商品价格的高涨,这批公司后面业绩有巨大的弹性空间。在方向选择上,将秉承业绩为王、价值投资为核心主线,挖掘业绩弹性和股价弹性较大的板块或标的,结合宏观背景,进行适度配置。银河证券研究部分析认为,短期内,由于国际国内不确定性上升,投资者应保持谨慎,耐心等待。但从中长期看,随着经济调结构、去杠杆的逐步落实,以及流动性趋紧的逐步缓解,A 股当前的估值已经具备了一定性价比,中长期机会已经大于风险,投资者可逢低积极配置一是有业绩支撑以及 MSCI 催化、世界杯提振的消费龙头及成长股,包括食品饮料等;二是低估值的金融板块龙头股;三是受贸易冲突升级激励的国产替代板块,如电子通信、计算机等。6月22日,股市在连续下跌中有所回稳,上证综指收于2889.76点,微涨0.49%。

《基金组合的业绩可以持续吗?》 相关文章推荐九:新基金发行遇冷 机构认为对后市不必悲观

  中国基金报记者 项晶

  受到股市震荡、债市反弹动力不足等宏观环境影响,近期公募基金发行市场遇冷,无论是市场募集总份额、平均发行份额还是新基金只数等,均较年初有所下滑。部分业内人士表示,新基金发行市场历来是“好发不好做,好做不好发”,对于后市,大可不必过于悲观。

  新基金发行市场历来是观察投资者情绪的风向标。Wind资讯显示,今年1月、3月新基金市场发行规模均在千亿份左右,而到了4月份,新基金发行市场开始逐渐降温,4月、5月总发行份额分别为544.56亿份和407.21亿份。六月份虽然新发基金总份额过千亿,但剔除6只战略配售基金后,当月新基金的募集总份额仅为307.67亿份。此外,在平均发行份额方面,今年前三个月分别为16.62亿份、8.71亿份和13.62亿份,而二季度的三个月平均发行份额为9.23亿份、5.82亿份和7.69亿份(除去战略配售基金)。

  值得关注的是,进入7月份以来,基金发行市场进一步低迷。数据显示,截至7月14日,7月份以来仅有一只新基金成立,发行份额仅为2.1亿元,刚好“踩线”成立。

  受近期市场以及投资者情绪不佳等影响,部分基金公司人士坦言公司旗下产品将发行期往后推延。一位公募基金人士表示:“年初时多只偏股型基金发行火爆,但受市场风格切换以及波动较大等影响,上半年大部分基金投资收益表现欠佳,加之当前市场行情震荡,因此机构和普通投资者认购热情都不高。最近公司发行一只混合型基金,募集了快三个月,好不容易到点成立,十分难发。”

  另外一家基金公司人士也坦言,旗下一只股票型基金已拿到批文准备发行,但因近期市场人气不佳、又持续震荡,预计发行难度会加大,因此将推迟发行。“公募基金历来是好发不好做、好做不好发,对于基金经理而言,当前或是一个较好的入场良机。”

  不少机构认为,在资本市场持续对外开放的背景下,目前A股的估值已相对合理,未来仍具有很大的想象空间。

  汇丰晋信基金表示,目前A股市净率不到1.5倍,过去十年估值水位在这个位置的时间大约落在2014年牛市起涨点之前,以及2015年股灾后到2016年初之间,若以这两个时间段去计算未来6个月及一年的滚动平均报酬,分别为19%及40%,而正报酬概率分别为74%及94%。也就是说,按照过去十年A股市场的经验来看,目前的估值在未来六个月及一年反弹超过目前指数位置的概率是七成以上,而且平均成长幅度还有19%以上。

  沪上一位中型公募基金经理称,展望下半年,A股市场整体往下有估值和业绩底支撑,往上缺乏估值合理且成体量的投资主线,预计下半年仍以震荡修复行情为主。投资机会上,大消费和创新行业仍具有结构性机会。

(责任编辑: HN666)

关键词 : 业绩 基金组合
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