供需格局预期偏多 玉米期价延续升势

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  供需格局预期偏多 玉米期价延续升势

  中国证券报

  □本报记者 王姣

  经历短暂调整之后,近两日国内玉米期货连续发力上扬,昨日主力1901合约一度升至1925元/吨,创下近9个月以来新高。分析人士表示,东北产区天气引发减产预期、深加工企业复产后存在补库需求以及临储拍卖火爆等均助推玉米期价走高。短期来看,在供应端、需求端双双利多的预期下,玉米期价有望延续震荡攀升走势。

  资金做多意愿较强

  周一,国内玉米期货继续增仓上涨,主力1901合约最高升至1925元/吨,创下今年1月15日以来新高,盘终收报1924元/吨,涨25元或1.32%,日内持仓量增12万手至116万手,显示资金做多意愿较强。

  “近两日,国内玉米期价连续走高,主要是获得了基本面支撑。”宝城期货农产品研究员毕慧表示,进口市场方面,替代品进口成本上升,导致到货量明显萎缩,增加玉米内贸需求。国内市场方面,一方面,东北产区天气炒作持续发酵,减产预期强烈;另一方面,东北深加工企业有补库意愿,华北深加工企业复产后的补库需求带动局地收购价格上涨,贸易商倾向囤货待涨。

  现货方面,昨日,锦州港地区新粮主流收购价水分15%以内1760元/吨,平舱价1778-1798元/吨,较前一日持平;吉林四平地区玉米淀粉出厂价格为2300元/吨,较前一日持平。

  此外,临储拍卖火爆进行,成交量价齐升,也对玉米期价形成支撑。8月31日,国家临储玉米拍卖成交量达到119万吨,成交价运行区间上移至1330元/吨-1580元/吨。

  短期有望偏强运行

  从基本面来看,毕慧表示,供应方面,目前,新季玉米还未上市,市场对玉米单产的炒作将持续至农历八月十五(9月24日)定产之前。前期,辽宁和吉林的春旱和夏旱对于玉米单产的影响仍是主要因素。同时,市场也对后期是否会出现早霜风险保持高度警惕。

  临储拍卖方面,随着临储玉米拍卖工作持续进行,库存水平加速下降,虽然本年度供大于求的基本面还难以扭转,但随着去库存速度加快,临储玉米对市场抛压将逐渐减轻。

  消费端来看,猪瘟疫情对市场心理层面带来的影响逐渐被市场消化,由于猪瘟疫情并未出现明显扩散,养殖行业将迎来季节性需求旺季,玉米需求存在回暖预期,但生猪存栏量下降令今年玉米需求回暖力度或弱于往年同期,这将制约玉米需求增量预期。从深加工行业来看,华北深加工企业开工率上升空间有限,整体受制于环保限产压力。

  鉴于上述分析,毕慧表示:“整体来看,供应端的收紧预期以及消费环境的改善预期将继续支撑玉米期价维持震荡攀升走势,但目前的供需环境尚不具备推动价格形成趋势性大幅走高的动能。”

  瑞达期货分析师认为,在临储玉米拍卖成交热度延续回暖势头、天气因素将造成减产、优质玉米供不应求的情况下,预计未来玉米期价走势将偏多。操作上,建议玉米1901合约多单继续持有,未建仓的逢低买入。

责任编辑:张瑶

《供需格局预期偏多 玉米期价延续升势》 相关文章推荐一:供需格局预期偏多 玉米期价延续升势

  供需格局预期偏多 玉米期价延续升势

  中国证券报

  □本报记者 王姣

  经历短暂调整之后,近两日国内玉米期货连续发力上扬,昨日主力1901合约一度升至1925元/吨,创下近9个月以来新高。分析人士表示,东北产区天气引发减产预期、深加工企业复产后存在补库需求以及临储拍卖火爆等均助推玉米期价走高。短期来看,在供应端、需求端双双利多的预期下,玉米期价有望延续震荡攀升走势。

  资金做多意愿较强

  周一,国内玉米期货继续增仓上涨,主力1901合约最高升至1925元/吨,创下今年1月15日以来新高,盘终收报1924元/吨,涨25元或1.32%,日内持仓量增12万手至116万手,显示资金做多意愿较强。

  “近两日,国内玉米期价连续走高,主要是获得了基本面支撑。”宝城期货农产品研究员毕慧表示,进口市场方面,替代品进口成本上升,导致到货量明显萎缩,增加玉米内贸需求。国内市场方面,一方面,东北产区天气炒作持续发酵,减产预期强烈;另一方面,东北深加工企业有补库意愿,华北深加工企业复产后的补库需求带动局地收购价格上涨,贸易商倾向囤货待涨。

  现货方面,昨日,锦州港地区新粮主流收购价水分15%以内1760元/吨,平舱价1778-1798元/吨,较前一日持平;吉林四平地区玉米淀粉出厂价格为2300元/吨,较前一日持平。

  此外,临储拍卖火爆进行,成交量价齐升,也对玉米期价形成支撑。8月31日,国家临储玉米拍卖成交量达到119万吨,成交价运行区间上移至1330元/吨-1580元/吨。

  短期有望偏强运行

  从基本面来看,毕慧表示,供应方面,目前,新季玉米还未上市,市场对玉米单产的炒作将持续至农历八月十五(9月24日)定产之前。前期,辽宁和吉林的春旱和夏旱对于玉米单产的影响仍是主要因素。同时,市场也对后期是否会出现早霜风险保持高度警惕。

  临储拍卖方面,随着临储玉米拍卖工作持续进行,库存水平加速下降,虽然本年度供大于求的基本面还难以扭转,但随着去库存速度加快,临储玉米对市场抛压将逐渐减轻。

  消费端来看,猪瘟疫情对市场心理层面带来的影响逐渐被市场消化,由于猪瘟疫情并未出现明显扩散,养殖行业将迎来季节性需求旺季,玉米需求存在回暖预期,但生猪存栏量下降令今年玉米需求回暖力度或弱于往年同期,这将制约玉米需求增量预期。从深加工行业来看,华北深加工企业开工率上升空间有限,整体受制于环保限产压力。

  鉴于上述分析,毕慧表示:“整体来看,供应端的收紧预期以及消费环境的改善预期将继续支撑玉米期价维持震荡攀升走势,但目前的供需环境尚不具备推动价格形成趋势性大幅走高的动能。”

  瑞达期货分析师认为,在临储玉米拍卖成交热度延续回暖势头、天气因素将造成减产、优质玉米供不应求的情况下,预计未来玉米期价走势将偏多。操作上,建议玉米1901合约多单继续持有,未建仓的逢低买入。

责任编辑:张瑶

《供需格局预期偏多 玉米期价延续升势》 相关文章推荐二:华泰期货分析师吴相锋:库存高企制约铜价反弹空间 _期市动态_期货_...

  □本报记者 王姣

  “近期国内铜现货市场有所改善,期货市场情绪也随之有所好转,沪铜期价由此出现止跌企稳迹象。”华泰期货分析师吴相锋近日在接受中国证券报记者采访时表示,因中国冶炼产能投放及对宏观层面的担忧预期,铜市整体偏弱,但短期供需面还不算太差,因此铜价以企稳为主。不过,由于当前总显性库存仍高达110万吨,或将限制铜价反弹空间。

  中国证券报:6月中旬以来,沪铜期价一度遭遇重挫,不过,最近一周出现止跌企稳迹象,何种因素刺激市场情绪好转?

  吴相锋:主要是由于国内现货市场有所改善,特别是体现在现货升贴水上。现货市场有所改善主要基于以下因素:首先,6月中旬以来,铜价下跌得较为急促,冶炼企业由于过去一段时间价格上涨时套保效果并不好,因此出现部分未套保现货(主要以自产原料、废料等),铜价下跌之后,供应端惜售情绪产生。其次,印度40万吨冶炼产能关停的影响依然存在,中国冶炼产能预期投放量较大,但形成实际供应仍需要时间。再者,人民币6月中旬以来贬值加速,进口铜精矿原料面临较大汇率损失,特别是一些受到监管严格的冶炼厂,缺乏丰富的汇率衍生品对冲手段,而银行提供的汇率对冲手段成本较高,因此,容易出现汇率敞口,存在一定的美元交割需求。随着铜价下跌,现货市场较此前几个月出现改善,而一旦市场恐慌情绪宣泄,重新回归现货市场,情绪出现好转便可以理解。

  中国证券报:请结合近期公布的一系列重磅经济数据,谈谈铜市当前的需求情况。

  吴相锋:华泰期货铜研究团队按铜需求端划分大致分为八大领域,其中电力电缆和铜管是铜需求的核心。对于电力电缆需求,2018年以来主要驱动力量是乡村配电网改造和建设,特别是近期《乡村振兴战略规划(2018-2022年)》已印发实施的情况下,县级以下区域的配电网改造和升级是铜电缆需求的核心驱动力量,因此,铜需求的核心领域和宏观相关性或不是很紧密。另一方面,虽然一线城市地产有所降温,但二三线城市仍较热,由于人们对美好生活的追求,空调配备率增加的力量也不容忽视。另外,铜需求有一定的滞后性,当前的需求不算差。

  中国证券报:当前全球铜市供需格局如何?

  吴相锋:从全球层面看,由于市场此前对美国基建需求的预期较为浓厚,因此,从2016年至2018年初,COMEX铜从不足7万吨积累至24万吨,但由于美国缺乏资金,以及市场对美国基建预期落空,这部分供应转而影响LME市场(物理上暂时还未改变,仍停留在美国)。而亚洲方面,由于印度冶炼企业关停,直接影响海湾和东亚地区供应,目前这部分缺口尚未能补充,因此,供应的关键就取决于中国冶炼产能的投放以及达产进度。需求方面,真实的需求并未过度转弱,目前的担忧仍存在于预期层面。综合情况来看,短期在供需偏紧的情况下,铜市或以消化库存为主;而一旦中国冶炼产能投放,供需则会转向宽松。

  中国证券报:后续铜价将如何演绎?

  吴相锋:铜市虽然因中国冶炼产能投放以及宏观层面的担忧预期而整体偏弱,但短期供需面还不算太差,因此,铜价以企稳为主。不过,由于当前全球三大交易所总库存仍有60余万吨,加上保税区50万吨左右库存,总显性库存仍高达110万吨,因此,会制约铜价反弹高度。

《供需格局预期偏多 玉米期价延续升势》 相关文章推荐三:玉米与淀粉:淀粉玉米再度拉大 建议谨慎投资者观望为宜

期现货跟踪:国内玉米现货价格整体稳定,其中华北部分地区涨跌互现,其他地区不变,淀粉现货价格总体强势,华北产区厂家上调20-60元不等。玉米与淀粉增仓上行,淀粉相对强于玉米。

逻辑分析:对于玉米而言,期价远月继续升水,表明现实与预期博弈仍在继续,后期需要重点关注抛储成交与出库来判断旧作实际供需缺口,并结合新作产量前景来判断下一年度供需格局,在目前期价已经反映市场乐观预期的情况下,特别需要留意现实不及预期的可能性;对于淀粉而言,近期淀粉持续强势,淀粉-玉米价差扩大,但经过供需、成本和利润三个角度去分析,我们倾向于淀粉期价存在高估,考虑到近月合约可能受时间所限,可以选择1月合约。

策略:建议谨慎投资者观望为宜,激进投资者可以考虑择机入场做空。

风险:国家收抛储政策、环保政策与补贴政策

《供需格局预期偏多 玉米期价延续升势》 相关文章推荐四:甲醇期价进一步上行动力有限

  甲醇期价进一步上行动力有限

  中国证券报

  □本报记者 张勤峰

  自6月26日创下阶段新低2688元/吨之后,甲醇期货主力1809合约一路走升,昨日一度创下近十个月新高2926元/吨。分析人士表示,受生产装置检修、甲醇制烯烃装置复产、进口利润倒挂等支撑,近期甲醇价格持续上涨。不过,考虑到随着低价货源流向港口,到港船货增加,加之面临传统下游淡季,期价进一步上涨空间或将受限。

  期价延续升势

  经过周一短暂休整过后,周二甲醇期货再续升势,主力1809合约收报2917元/吨,涨25元或0.86%,增仓35174手,成交731404手。

  “7月初以来,由于生产装置的检修,甲醇制烯烃装置复产、进口利润倒挂等因素支撑市场,甲醇价格出现了持续上涨,港口现货价格也较6月底出现显著上涨,推动了期货行情走强。”南华期货分析师表示。

  装置方面,沂州焦化1#15装置、2#装置因环保问题于5月4日停产,重启时间不定。江苏恒盛1#30+2#10煤制装置目前提负荷运行,满量生产,日产1000吨。内蒙古新奥60万吨装置7月10日检修20天,日产1800吨。陕西神木化工40万吨装置自7月9日检修,预计检修17天,日产200吨。

  现货方面,昨日江苏太仓甲醇价格上涨,近月较远月气氛偏强。7月中报盘上涨至3150元/吨;7月下报盘上涨至3110元/吨附近;8月下报盘上涨至3050元/吨附近;9月下商谈围绕在2970-2990元/吨,实单成交偏低端。

  瑞达期货研究院林静宜认为,近期国内甲醇市场整体呈现差异化走势,内地延续偏强走高态势,西北新价及陕蒙、山东装置检修支撑市场行情,短期内地偏强态势将得以延续。港口方面,期货高位震荡上行仍提振部分心态,但后续进口货预期增加的影响,部分业者心态仍偏弱,整体表现稍弱于内地,关注后续内地成本推动及进口到港影响。

  后市续涨动力恐不足

  从基本面来看,南华期货分析师表示,供给方面,国内装置集中检修,进口利润倒挂,港口库存偏低;需求方面,传统下游维持刚需,烯烃装置开工率回升,需求增加。

  “短期供需相对偏紧支撑港口市场,但随着低价货源流向港口,到港船货增加,加之传统下游淡季,港口库存若能够累积对甲醇价格仍有一定压力,关注上下游装置动态以及港口库存累积情况。”南华期货分析师表示。

  华泰期货研究员刘渊认为,从后续供需看,内盘开工预计在7月下旬重新复产,进口则预计维持增加态势。需求方面,斯尔邦外采开始减少,而兴兴和禾元目前因烯烃拖累,亏损明显,甚至兴兴有传出再次停车的传言,一定程度上意味着当前产业链利润不太合理,港口价格亦上冲谨慎,加上此次检修更多为短修,预计甲醇期价短期进一步上行动力有限,若斯尔邦检修时间不变,则或面临回调压力。

  中信期货分析师也认为,考虑到7月份装置检修计划再次增多至400万吨左右,且叠加6月份持续内外大幅倒挂和东南亚转口窗口打开,大概率致7月份进口存缩量预期,目前正在陆续兑现,7月中上旬再次去库存下的支撑仍存,大概率直到7月20日盛虹检修兑现,由于体量较大,将会逐步给盘面带来压力,因此期价7月份大概率会冲高回落。

责任编辑:张瑶

《供需格局预期偏多 玉米期价延续升势》 相关文章推荐五:鸡蛋现货价格季节性上涨或临近尾声_农副_期货_中金在线

  鸡蛋现货价格延续前期态势,主产区均价累计上涨0.56元/斤,主销区均价上涨0.60元/斤。贸易监控显示,鸡蛋收货较难,走货趋于正常,贸易状况整体良好,但持续小幅恶化,贸易商库存持续偏低,较上周变动不大,贸易商预期转为弱势看跌,预计现货价格将震荡偏弱调整。

  鸡蛋期价周初上涨,随后出现回落,整体呈现近强远弱分化走势,以收盘价计,1月合约下跌41元,5月合约下跌106元,9月合约上涨76元。

  现货价格本周继续上涨,但近月期价相对弱势,现货升水继续扩大,这或源于鸡蛋采用全月每日交割制度,期价需要反映整个9月期间现货价格走势,从往年走势来看,鸡蛋现货价格在9月上旬达到季节性高点之后多有大幅回落,部分年份9月底现货价格低于8月10日前后,且往年9月期价多在8月中之前见到高点,再加上本周贸易状况持续小幅恶化,贸易商预期也转为弱势看跌,或表明现货价格季节性上涨或邻近尾声,因此,我们预计9月期价可能继续区间震荡运行。

  对于9月之后合约而言,从育雏鸡补栏数据来看,后期供需有望继续改善,而届时不再有大的节假日备货需求,使得市场继续看空1月期价。预计现货价格季节性上涨或带动1月期价反弹或调整。

  (文章来源:华泰期货)

《供需格局预期偏多 玉米期价延续升势》 相关文章推荐六:现货松动 PVC或面临调整

  经历6月中旬到7月中旬近一个月的震荡整理之后,PVC期货价格迎来新一轮上涨。但当前期价上涨过快,现货价格开始出现松动,下游如果不能良性传导,PVC期价短期或将面临调整。

  分析认为,7月中旬以来的这一波上涨支撑因素主要有:7月份因为天气炎热,上游不少装置出现意外,被迫停车检修,使得7月检修损失量超过了二季度集中检修期的月均损失量,现货市场货源一度呈现偏紧格局。与此同时,下游原料库存持续下滑,到6月份下游原料库存已经接近历史低位,随着后期“金九银十”的到来,下游开始备货提前生产,7月开始,下游部分大型型材及管材厂均有补库动作。此外,国内宏观氛围的转暖,人民币贬值以及国内后期将加大基建投入的预期均使得期价受支撑。

  2018年产能释放缓慢,供应压力后移。2018年预计新增产能约157万吨,从目前新产能投产进度来看,产能投产较为缓慢。今年5月下旬开始才有新产能投放,且截至8月份,新投放产能约64万吨,这也是前期PVC价格偏强的支撑因素之一,上半年产能投放缓慢或也意味着供应压力将往后移。

  上游生产利润维持,后期产量难以下行。7月份上游因为意外停车装置较多,导致产量难以增加,而从最新的计划检修标来看,8月份之后,上游检修装置明显减少,后期产量增加力度或会逐步加大。且从生产利润的角度来看,近期由于烧碱价格的下滑,使得氯碱综合利润有所下行,但上游总体生产利润依然可以维持,这将使得后期上游产量及开工率暂无忧虑。

  上游库存开始回升。从上中下游的库存来看,目前上游及下游的库存在回升,尤其上游库存增加较快,下游库存的增加则说明近期下游确有备货动作,目前中间库存还没有出现增加,对于PVC价格有一定支撑,但从社会库存的同比来看,依然是高于去年同期水平的。库存所反馈出的供需依然偏弱。

  近期出口盈亏有改善,但出口依然弱。2015年国内PVC产能出清之后,产能大幅萎缩,短期进口量的波动对于PVC价格也开始有明显影响。2016年以来,每次出口套利窗口的打开对于价格均有一定支撑。但今年因为中美***,北美出口受到一定限制,套利窗口的打开也使得增量有限。而东南亚尚处淡季,造成近期PVC出口低迷,进而对于PVC价格的支撑效果也有限。

  下游消费处于淡季。下游需求目前依然表现出淡季特征,下游型材厂开工率及订单均处于下行过程,且从同比来看,今年下游数据表现更差。目前期价对于下游消费利好更多的是在预期上:一方面是,接下来有9月份的下游消费旺季,同时,我们看到房地产数据中的房屋新开工面积最近三个月都在好转,对于PVC下游后期有向好的指引;最后一方面是,国家7月中的经济会议上释放出的宽松信号,后期将加大基建投入的预期。但从目前下游工厂生产利润来看,对于价格是负反馈的。PVC分下游来看,膜厂、板材厂比管材利润稍好,管材比型材稍好,目前型材厂已经亏损严重,管材厂的利润空间也被压缩的很小。占市场份额最大的管材和型材出现利润低位及亏损,或意味着原料价格高位将压制后期需求。

  综合以上,因为后期检修减少,上游利润还能维持,开工率难以下降,产量将逐步增加;目前价格高位下,下游生产利润被挤压,同时下游尚处于淡季,短期PVC期价或面临回调。鉴于下游9月份季节性旺季仍可期待,等待下游补库的结束,价格才有可能走完,因此,9月份PVC期价或能维持偏强走势。四季度供需来看,供应增加叠加消费旺季过去之后,供需有转弱可能,四季度或是布空时机。(来源:中国证券报)

(责任编辑:陈姗 HF072)

《供需格局预期偏多 玉米期价延续升势》 相关文章推荐七:国内期货:7.31北海罢工助力油价上涨,焦炭螺纹钢再创新高

[黑色系商品]:供应受限需求强韧焦炭螺纹钢再创新高

昨日黑色商品走势分化,焦炭强势收涨钢矿焦煤震荡调整减仓为主;夜盘煤焦偏强钢矿延续震荡。现货上,卷螺上涨;铁矿港口现货微降,焦炭焦煤持稳。近期环保政策频出,高炉开工率降幅明显唐山后常州亦有较大幅限产徐州地区未全面复产,整体供给仍处收缩阶段;需求分化北方成交较好而华东等地区受高温多雨影响库存有累积,整体库存仍下降,其中螺纹降幅扩大热卷转增为降,淡季特征不明显,供需韧性较强,但仍需警惕后期高价成交转弱库存累积风险盘面如期震荡,短期或有回调。上周海外矿山发贷是略有回升,而疏港星回落;港库存小幅回落但水平偏高,供给缩减有限;因唐山限产进口矿日耗大幅下滑,但汇率走弱下钢厂补库意惠有所好转,同时抬升底部成本整体看供大于求格局并未改变,盘面突破后上方空间或有限。钢厂控制到货量焦炭库存仍在低位,焦企库存回落;现货企稳,盘面推动下情绪有所恢复;尽管徐州有部分复产,但整体环保限产仍严格,长治,临汾等地新-轮限产启动,供应偏紧没有明显转向,盘面受此提振震苈偏强,煤焦比扩大。焦煤供应边际宽松,煤矿及港口库存有所积累,蒙煤通关恢复,而徐州地区复产进度缓慢,现货依然承压,盘面继续补涨空间有限。近期黑色系基本面整体向好,震荡偏强,但***风险犹存,部分地区库存有累积迹象且技术面有调整需求短期操作谨真为好。

[操作建议]:卷螺多单适当减持,暂不追多;多焦炭空焦煤套利继续持有;关注做多卷螺差机会。

[玉米]:国内玉米现货价格整体稳中偏弱

东北产区、华北产区及其南方港口局部地区小幅下跌,淀粉现货价格整体稳定,个别厂家报价小幅下调。玉米与淀粉期价震茅反弹,远月合约均有小幅减持。

逻辑分析:对于玉米而言,期价远月继续升水,表明现实与预期博弈仍在继续,后期需要重点关注抛储成交与出库来判断旧作实际供需缺口企鹅3088867256,并结合新作产星前景来判断下一年度供需格局,在目前期价已经反映市场乐观预期的情况下,特别需要留意现实不及预期的可能性;对于淀粉而言,近期淀粉持续强势,淀粉-玉米价差打大,但但经过供需、成本和利润三个角度去分析,我们倾向于淀粉期价特别是近月存在高估,后期重点关注行业库存和华北原料成本两个方面的走向。

[操作策略]:建议谨慎投资者观望为宜,激进投资者可以考虑择机入场做空。

[原油期货]:OPEC增产放缓叠加北海罢工助力油价上涨

1.调查显示,欧佩克7月份原油产量增加7万桶/日至3264万桶/日,达到了2017年10月份以来最高水平。欧佩克成员国7月份减产执行率为111%。

2.道达尔(Total)北海的石油和天然气近海钻井平台约45名工人周一了举行为期12小时的罢工。如果无法与道达尔就新的轮班制达成协议,英国最大的工会-联合工会(UnitetheUnion)将安排在8月6日和8月20日继续举行24小时罢工活动,并将在8月13日举行12小时罢工。

3.美国国务卿蓬佩奥则支持美国**特朗普会见伊朗领导人。美国白宫随后表示,如果伊朗的行为方式发生转变,美方准备结束对伊朗的制裁。

[操作策略]:受欧佩克增产放缓及英国北海原油工人罢工暂时为油价带来有效支撑,截至收盘,美油期货涨1.52%,报70.09美元/桶;布油期货涨0.57%,报75.35美元/桶。近两个月来美国石油产量实际_上增长不多,且库欣库存降至2014年以来的低位水平,致美国油市近期走强。目前鲁哈尼与特朗普会面,是否会考虑解除对伊的制裁值得关注。8月英国北海罢工事件存在持续的风险,短期建议以观望为主,可择机做多。

[油脂油料]:库存较大压制盘面两粕震荡偏强

昨晚美豆粕指数收红,报收332.6,涨2.1,涨幅0.64%。美国农业部(USDA)在每周农作物报告中称,截至7月29日当周,美国大豆优良率为70%,高于分析师预估的69%,前一周为70%,去年同期为59%。美国农业部(USDA)周一一公布数据显示,截至7月26日当周,美豆出口检验量为740323吨,此前市场预估50-70万吨,前一周修正为728139吨,初值为722048吨。当周对中国导读出口检验量为零。本作物年度迄今,美国大豆出口检验星累计为52448820吨,上一年同期为54451632吨。

[期货走势]:昨晚夜盘两粕收红,1901豆粕减仓055万,1809菜粕增仓0.37万。[操作策略]

虽然美国**接连出招缓解美豆销售困境,加之天气干旱忧虑再起,美豆止跌回升对前期跌势有所修正,但仍受限于***等利空,大幅上涨可能仍旧较小。国内两粕现货目前库存较大压制盘面上行,但限制美豆进口,导致远月两粕缺口较大,而四季度南美大豆供应能力下降,中国进口商将被动采购美国新豆,导致进口成本增加,国内两粕后期仍旧看涨。

[操作策略]:昨晚国内粕类期货维持前一交易日上涨势头,但我们认为在目前形势下仍难言摆脱震荡格局,短线注意节奏,低位多单可适量持有或继续保持观望。

《供需格局预期偏多 玉米期价延续升势》 相关文章推荐八:鸡蛋现货价格季节性上涨或临近尾声

生意社08月20日讯

  鸡蛋现货价格延续前期态势,主产区均价累计上涨0.56元/斤,主销区均价上涨0.60元/斤。贸易监控显示,鸡蛋收货较难,走货趋于正常,贸易状况整体良好,但持续小幅恶化,贸易商库存持续偏低,较上周变动不大,贸易商预期转为弱势看跌,预计现货价格将震荡偏弱调整。

  鸡蛋期价周初上涨,随后出现回落,整体呈现近强远弱分化走势,以收盘价计,1月合约下跌41元,5月合约下跌106元,9月合约上涨76元。

  现货价格本周继续上涨,但近月期价相对弱势,现货升水继续扩大,这或源于鸡蛋采用全月每日交割制度,期价需要反映整个9月期间现货价格走势,从往年走势来看,鸡蛋现货价格在9月上旬达到季节性高点之后多有大幅回落,部分年份9月底现货价格低于8月10日前后,且往年9月期价多在8月中之前见到高点,再加上本周贸易状况持续小幅恶化,贸易商预期也转为弱势看跌,或表明现货价格季节性上涨或邻近尾声,因此,我们预计9月期价可能继续区间震荡运行。

  对于9月之后合约而言,从育雏鸡补栏数据来看,后期供需有望继续改善,而届时不再有大的节假日备货需求,使得市场继续看空1月期价。预计现货价格季节性上涨或带动1月期价反弹或调整。

  (文章来源:华泰期货)

《供需格局预期偏多 玉米期价延续升势》 相关文章推荐九:瑞达期货:供需结构越发偏紧 郑棉中长期偏多思路

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1、全球棉市供需偏紧,对国内棉价产生一定提振

全球棉花供需偏紧格局叠加中国作为美国重要的棉花出口的目的国,美棉的性价比价格成为各国争夺的优质棉储备量。预计在供弱需强的格局下,对国内棉花价格产生一定提振。

2、高品质棉结构性短缺,郑棉进入价值投资区间

随着储备棉库存的消化,其中100万吨储备棉为五级以下棉花,加上新疆棉花受到天气的影响,加大了市场对于未来高品质棉供应产生担忧,而今年抛储完后大概剩下300万吨储备棉,其棉花质量堪忧;也就因为市场对于高等级别棉花仍稀缺,势必将导致郑棉回调至成本端附近后将进入价值投资区间。

3、纺企利润可观,下半年需求可观

今年整个纺织行业景气度相对表现良好,叠加下半年进入金九银十的节气,对于棉纱、棉花的补货将有所提高的可能,预计将加快储备棉的消耗。

1.新疆天气状况及棉苗生长情况

2.美棉产区干旱的缓解

4、中美贸易摩擦的不确定性

2018上半年,优质棉产不足结构加上对2018/2019年度棉花供需不足的担忧,引发一场小牛市,郑棉指数从震荡均价的15000元/吨附近冲高至19040元/吨,逼近2万关口附近,涨幅超20%以上;随后国家政策的保驾护航和中美摩擦的利空效应下,郑棉期价应声下跌;展望2018下半年,鉴于在国储棉低库存效应发酵,叠加需求入旺季后,预计郑棉期价长期震荡上行。

一、2018上半年棉花市场回顾

2018上半年,国际棉价在美棉出口净销售数据依旧抢眼、全球库存进入下降周期等因素影响下,持续走高,但随着17/18年度增产预期明显,国际棉价持续回调;但是全球棉花产销缺口依旧存在以及产区棉受到病虫害的提振,进一步推高美棉价格,而国内棉花价格因储备棉的轮出,整体上供给处于偏松状态,但由于下游需求转好以及优质棉花供给的结构性矛盾下方支撑明显。

(一)国际棉花期货回顾

2018上半年国际棉价走势细分为三个阶段。

1、1月—2月份初,高位回落

2018年1-2月初,新年度全球棉花在增产的预测下,加上美棉净签约出口本年度陆地棉1.53万吨,但被取消4.3万吨订单,装运5.64万吨,显示高棉价抑制了需求,使得ICE期棉高位回落。

此期间,美棉期货指数从1月初的83美分/磅振回落至到2月初的76.47美分/磅,跌幅约7.86%。

2、2月中旬—3月初,小幅反弹

进入2018年2月份中旬-3月初,在农业论坛展望中USDA报告将下半年的全球棉花产量调低而消费调高,使得全球棉花供需呈现偏紧格局;加上纺织厂的大量订价交易和空头回补使得ICE主力期棉延续反弹态势。

3、3月中旬—6月份初,回落后震荡上涨

步入3月中旬之后至4月,基金多头获利平仓、中美贸易摩擦升级,叠加ICE主力期棉在换月过程中受到基金卖盘的打压,ICE期棉跟随股市大幅下挫。随后5月USDA报告数据显示全球棉花供需出现产不足需状态,由于全球经济增长良好的趋势使得全球棉花下方量创下新的记录;对于2018/2019年度的种植面积有所缩减,产量预计将有所下滑的倾向。ICE主力期棉持续上涨至93美分/磅附近,随着中美贸易摩擦的消除,美棉出口量连续强劲的势头,叠加美棉产区干旱尚未环节的情形下,美棉未点价订单仍处高位之前,期价仍维持高位运行。

整体上看,此期间国际棉价高位回落后震荡上浮,期价重心逐步上移之势明显;美棉期货指数价格从4月初的低位77.80美分/磅持续震荡走高至6月初的94.68美分/磅,涨幅高达21.69%。此阶段出现非正常的下跌时因为中美贸易摩擦的出现,随后该问题消除后期棉价格再次延续涨势,在外面供需逐渐打破平衡至偏紧状态下,为其上涨提供了足够的动能。

(下图为美国棉花指数日线走势图)

(二)国内棉花期货回顾

2018上年国内郑棉期货价格走势大致可分为三大阶段。

第一阶段分为2018年1月-4月底郑棉价格指数处于14850-15700元/吨区间震荡,延续前几年的震荡格局,节后部分纺织企业尚未复工的情形下对期价有所提振,但是新棉和郑棉以及储备棉将同台竞争,供应压力不容小觑,使得郑棉价格指数震荡运行。

第二阶段分为2018年5月初至6月初郑棉价格指数加速上行,开启牛市行情;国外棉市需求旺盛为国内棉价提供了偏暖的环境,新疆主产区新苗受到天气引发导火线,提前触动了传统八年以来的牛市,更多的是对于2018/2019年度棉花供需缺口无法不足的担忧与预期。使得郑棉价格指数一度上涨至19040元/吨的新高,在该阶段涨幅达到26%。

第三阶段分为2018年6月初至今郑棉价格指数延续回调,从高点的19040元/吨延续回调,主要受到国家政策的保驾护航,叠加美国对中国再次提出增加657项目增加25%的关税,使得郑棉期价延续回调态势。

(下图为郑州棉花指数日线走势图)

1、USDA报告:2017/18年度全球产量、库存量均下调

对于6月USDA报告而言,美国农业部发布了全球棉花供需预测月报,2018/2019年度全球棉花期末库存调减15.8万吨至1807.5万吨,缺口扩大15.4万吨至107.9万吨。其中,全球产量调减17.2万吨至2621.4万吨,消费调减1.9万吨至2729.3万吨。

关于2018/19年度美棉数据:与2017/18年度相比,报告下调了产量、小幅上调了期末库存、出口量未作调整。根据美国农业部3月发布的2018年农作物种植面积预测报告,预计棉花总种植面积达到8194万亩,因此预计棉产量将达到424.6万吨。尽管2018/19年度棉花总种植面积预计增加,但目前西南棉区降水量减少将使弃收率上升,而2017/18年度这一数据低于平均水平。由于弃收率上升,同时单产从上一年度创纪录的高点回落,美国棉花总产量较2017/18年度下调7%。2018/19年度美国国内企业用棉量预计小幅上调达到74万吨,同时美棉出口量未作调整,依然保持337.5万吨。2018/19年度棉花期末库存预计较上年上调10.8万吨,达到113.2万吨,占全部用量的28%。棉农获得的年度内平均销售价格在每磅55-75美分之间。

关键词 : 预期 格局
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