近8成新股破发!港新股年内蒸发市值3147亿,新经济股成重灾区

网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《近8成新股破发!港新股年内蒸发市值3147亿,新经济股成重灾区》的精选文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。

今年上市制度改革以来,港交所确实是热闹非凡,一天两家公司敲锣是常事,更有甚者一天出现8家公司同时上市,锣都不够用了。

今年以来,港交所迎来了169家上市公司,其中不乏明星股、新经济股。然而,热闹的另一面是港股新股破发频频,概率高达近8成。

港股上市新股破发成常态

一边是港交所“锣不够敲”,一边是新股股价不断下探, Wind数据统计,年内一共有169家公司赴港上市,其中有133家出现破发,港股新股破发率为78.7%,上市首日就破发的达到53家,占比31%。

三季度以来,新股上市首日破发率明显上升,Wind数据显示,三季度以来有68家公司上市,股价首日破发的有27家,占比40%,自上市以来股价破发的达49只,占比72%。

此外,今年上市以来股价腰斩的有39只,跌幅最大的为江苏创新,跌幅达70.4%,其次为君白彦集团,跌幅为69.55%。上市首日跌幅在20%以上的个股有15只,比如明星股华兴资本控股上市首日跌幅达到22.33%,赣锋锂业上市首日跌幅达到28.73%。

以下为上市首日跌幅在10%以上的个股:

Wind数据显示,年内上市新股截至目前为止,总市值蒸发逾3147亿港元,市值蒸发过百亿的有5家,分别是美团点评、小米、百济神州、中国铁塔、平安好医生,其中美团点评截至今日收盘总市值为3045亿港元,市值蒸发944亿港元;小米集团市值蒸发941亿港元,百济神州市值蒸发239亿港元,中国铁塔市值蒸发149亿港元,平安好医生市值蒸发126亿港元。

而美团点评、小米、平安好医生、百济神州都被称之为新经济代表,然而这些新经济代表的股价却是一泻千里,美团点评股价今日创上市新低。还有当初被寄予厚望的新经济股代表51信用卡、华兴资本、汇付天下、有才天下猎聘等,市值分别蒸发44亿港元、37亿港元、30亿港元、、46亿港元。

以下为市值蒸发超过20亿港元的个股:

基石投资者站台背后是何诉求?

需要指出的是,香港IPO销售公开发售部分最少占IPO10%,这是给散户打新的,而“大头”在于国际配售部分,占比90%,对象就是基石投资者、机构投资人,港股IPO能否成功发行,基石投资者非常关键,基石投资者一般在新股发行路演阶段入股,锁定期3-6个月,基石投资的入股价格还决定了新股发行价格。

从今年港交所上市的新股来看,不少明星公司、新经济股背后都能看到实力雄厚的基石投资者,比如中国铁塔基石投资者包括高瓴资本、OZ Funds、Darsana及阿里巴巴旗下的淘宝中国等10家,合共认购14.235亿美元;美团点评的基石投资者有腾讯、Oppenheimer、Lansdowne、Darsana及华夏基金,合共认购约14.7亿美元。

然而在新股频频破发且破发幅度巨大的情况下,基石投资者很难保证账面盈利,但依然能看到基石投资者重金站台,为这些新股上市铺路作“背书”。

据悉,中国生物制药公司信达生物今日开始全球路演,其中基石投资者就包括红杉资本、淡马锡、景林投资等,并将于10月23日前后进行IPO定价。

深圳一创投机构的PE向时报君表示,对于新经济股,他们看中的依然是未来的盈利和商业模式,只要有知名机构参投这些新经济股,明星公司,总有跟风者进入,基石投资者也希望沾上“独角兽”概念,为估值造势,在退出时能卖个好价钱。

但从目前情况来看,这些被基石投资者推高的估值正在挤泡沫,"定价扭曲"下的市值演绎终会给企业和投资方埋下亏损的隐患。

《近8成新股破发!港新股年内蒸发市值3147亿,新经济股成重灾区》 相关文章推荐一:近8成新股破发!港新股年内蒸发市值3147亿,新经济股成重灾区

今年上市制度改革以来,港交所确实是热闹非凡,一天两家公司敲锣是常事,更有甚者一天出现8家公司同时上市,锣都不够用了。

今年以来,港交所迎来了169家上市公司,其中不乏明星股、新经济股。然而,热闹的另一面是港股新股破发频频,概率高达近8成。

港股上市新股破发成常态

一边是港交所“锣不够敲”,一边是新股股价不断下探, Wind数据统计,年内一共有169家公司赴港上市,其中有133家出现破发,港股新股破发率为78.7%,上市首日就破发的达到53家,占比31%。

三季度以来,新股上市首日破发率明显上升,Wind数据显示,三季度以来有68家公司上市,股价首日破发的有27家,占比40%,自上市以来股价破发的达49只,占比72%。

此外,今年上市以来股价腰斩的有39只,跌幅最大的为江苏创新,跌幅达70.4%,其次为君白彦集团,跌幅为69.55%。上市首日跌幅在20%以上的个股有15只,比如明星股华兴资本控股上市首日跌幅达到22.33%,赣锋锂业上市首日跌幅达到28.73%。

以下为上市首日跌幅在10%以上的个股:

Wind数据显示,年内上市新股截至目前为止,总市值蒸发逾3147亿港元,市值蒸发过百亿的有5家,分别是美团点评、小米、百济神州、中国铁塔、平安好医生,其中美团点评截至今日收盘总市值为3045亿港元,市值蒸发944亿港元;小米集团市值蒸发941亿港元,百济神州市值蒸发239亿港元,中国铁塔市值蒸发149亿港元,平安好医生市值蒸发126亿港元。

而美团点评、小米、平安好医生、百济神州都被称之为新经济代表,然而这些新经济代表的股价却是一泻千里,美团点评股价今日创上市新低。还有当初被寄予厚望的新经济股代表51信用卡、华兴资本、汇付天下、有才天下猎聘等,市值分别蒸发44亿港元、37亿港元、30亿港元、、46亿港元。

以下为市值蒸发超过20亿港元的个股:

基石投资者站台背后是何诉求?

需要指出的是,香港IPO销售公开发售部分最少占IPO10%,这是给散户打新的,而“大头”在于国际配售部分,占比90%,对象就是基石投资者、机构投资人,港股IPO能否成功发行,基石投资者非常关键,基石投资者一般在新股发行路演阶段入股,锁定期3-6个月,基石投资的入股价格还决定了新股发行价格。

从今年港交所上市的新股来看,不少明星公司、新经济股背后都能看到实力雄厚的基石投资者,比如中国铁塔基石投资者包括高瓴资本、OZ Funds、Darsana及阿里巴巴旗下的淘宝中国等10家,合共认购14.235亿美元;美团点评的基石投资者有腾讯、Oppenheimer、Lansdowne、Darsana及华夏基金,合共认购约14.7亿美元。

然而在新股频频破发且破发幅度巨大的情况下,基石投资者很难保证账面盈利,但依然能看到基石投资者重金站台,为这些新股上市铺路作“背书”。

据悉,中国生物制药公司信达生物今日开始全球路演,其中基石投资者就包括红杉资本、淡马锡、景林投资等,并将于10月23日前后进行IPO定价。

深圳一创投机构的PE向时报君表示,对于新经济股,他们看中的依然是未来的盈利和商业模式,只要有知名机构参投这些新经济股,明星公司,总有跟风者进入,基石投资者也希望沾上“独角兽”概念,为估值造势,在退出时能卖个好价钱。

但从目前情况来看,这些被基石投资者推高的估值正在挤泡沫,"定价扭曲"下的市值演绎终会给企业和投资方埋下亏损的隐患。

《近8成新股破发!港新股年内蒸发市值3147亿,新经济股成重灾区》 相关文章推荐二:香港有望成全球最大IPO市场!那港股打新能赚钱吗?

今年以来香港IPO市场火热,分析认为其有望在2018年成为全球最大IPO市场,那么港股打新的收益是否也能带来同样的惊喜?

今年香港IPO市场火热,年内前7个月已有134家公司在港交所发行上市,融资额总计150亿美元。港交所的数据显示,7月末累计有超过150家公司已向港交所提交主板发行申请。如果下半年香港IPO市场保持当前的发行速度,预计2018年全年全部和主板IPO数量或将创历史新高。

其中,“新经济”板块的IPO数量占比显著提升,在数量和融资额上占比分别达到60%和61%“新经济”板块主要是指消费、信息技术、医疗保健和通信板块。随着今年中国经济持续转型以及4月港交所修订上市规则,分析认为香港未来或将吸引更多的创新公司,“新经济”公司的占比也将不断提升。

毕马威近日公布的香港和中国大陆首次公开募股审查结果显示,2018年上半年,香港IPO总量在全球高居榜首,同时毕马威认为香港今年前三季度的IPO总额估计将达到2382亿港元。香港在去年位列全球第三大IPO市场,分析认为今年其有望成为全球最大的IPO市场,并预计到今年年底,香港新股发行总额将超过3000亿港元,是去年1226亿港元的两倍多。

中签率与破发率都很高

与A股相比,港股的打新中签率相当高,分析认为这是因为港股对于散户新股申购有“特殊待遇”,即当大蓝筹发行时优先保证一户一签,其他中小盘发行时,小资金散户另外编组抽签,因此港股新股申购一手的中签率非常高。

国金证券的数据显示,2015-2017年港股新股申购1手的平均中签率分别为92.06%、78.76%、73.25%。据统计,2017年在港上市的新股中,一手中签率为100%的共有6只,其中还包括了市场大热门众安在线。

港股市场中签率虽然很高,但是不足之处在于存在新股高破发率的现象。

近两年港股新上市公司大多表现不佳,歌礼制药、雷蛇、易鑫集团等等相较发行价均已跌去超过一半。今年7月9日,港交所第一家同股不同权上市公司小米集团以17港元IPO价格上市,上市首日破发,8月2日再度破发后,目前该股仍处于破发状态。9月20日,美团点评以69港元IPO价格上市,上市第4天就破发,目前也还处于破发状态。

中金公司分析了港交所主板2000-2018年间发行的超过1,300家公司的表现,根据行业、市值、市盈率和市净率对这些IPO进行了分类。发现2000-2018年发行股票的公司中,有近30%的公司的上市首日收盘价破发。

而在上市首月底,约40%的公司破发;上市之日起一年后,约有40-50%的公司破发。不同行业之间的破发率差异不大,但2010年以来房地产和通信行业的破发概率略低于其他行业。

统计显示,港股IPO中,未盈利公司和市盈率处于30-50倍的破发率显著高于市盈率低于30倍或者高于50倍的公司。另外,市值在1亿美元一下的小盘股的破发率也大于市值超过1亿美元的大盘股。

破发率那么高,那总体看,港股IPO企业在上市首日的收益率如何呢?

数据显示,去年港股上市新股首日涨幅排名前20的新股中,有7只新股在上市首日实现股价翻倍,首日涨幅最高的新股美高域高达173.97%。阅文集团(00772.HK)则成为2017年港股新股首日最赚钱的新股,上市首日涨幅达86.18%,一手可赚9480元。

2000年以来的IPO中,上市首日相对市场超额收益(基于IPO价格)的中位数约为3.3%,“新经济”板块表现优异,其中医疗保健板块为6.8%,必选消费为5.6%,信息技术为4.2%。除此之外,市值小于5000万美元的小盘股约为7.7%,市盈率超过100倍的IPO超额收益达5.8%,均高于平均值。

此外中金公司还认为,由于新股投机属性较强,IPO申购投资者往往对潜在的最高收,即区间内的最高价相对于发行价的收益率更感兴趣。该机构的统计显示,2010年以来的IPO中,上市首日潜在最高收益中位数为9.6%;上市第一年,潜在最高收益率中位数为44.5%。

其中,“新经济”板块公司的潜在最高收益率显著高于其他板块,其中信息技术板块上市首日和上市第一年的潜在最高收益率分别达到12.7%和81.4%,工业、可选消费和医疗保健板块的潜在最高收益率也相对较高。

本文仅供投资者参考,不构成投资建议。

《近8成新股破发!港新股年内蒸发市值3147亿,新经济股成重灾区》 相关文章推荐三:香港有望成全球最大IPO市场!那港股打新能赚钱吗

  今年以来香港IPO市场火热,分析认为其有望在2018年成为全球最大IPO市场,那么港股打新的收益是否也能带来同样的惊喜?

  港股IPO情况

  今年香港IPO市场火热,年内前7个月已有134家公司在港交所发行上市,融资额总计150亿美元。港交所的数据显示,7月末累计有超过150家公司已向港交所提交主板发行申请。如果下半年香港IPO市场保持当前的发行速度,预计2018年全年全部和主板IPO数量或将创历史新高。

  其中,“新经济”板块的IPO数量占比显著提升,在数量和融资额上占比分别达到60%和61%“新经济”板块主要是指消费、信息技术、医疗保健和通信板块。随着今年中国经济持续转型以及4月港交所修订上市规则,分析认为香港未来或将吸引更多的创新公司,“新经济”公司的占比也将不断提升。

  毕马威近日公布的香港和中国大陆首次公开募股审查结果显示,2018年上半年,香港IPO总量在全球高居榜首,同时毕马威认为香港今年前三季度的IPO总额估计将达到2382亿港元。香港在去年位列全球第三大IPO市场,分析认为今年其有望成为全球最大的IPO市场,并预计到今年年底,香港新股发行总额将超过3000亿港元,是去年1226亿港元的两倍多。

  中签率与破发率都很高

  与A股相比,港股的打新中签率相当高,分析认为这是因为港股对于散户新股申购有“特殊待遇”,即当大蓝筹发行时优先保证一户一签,其他中小盘发行时,小资金散户另外编组抽签,因此港股新股申购一手的中签率非常高。

  国金证券(600109,股吧)的数据显示,2015-2017年港股新股申购1手的平均中签率分别为92.06%、78.76%、73.25%。据统计,2017年在港上市的新股中,一手中签率为100%的共有6只,其中还包括了市场大热门众安在线。

  港股市场中签率虽然很高,但是不足之处在于存在新股高破发率的现象。

  近两年港股新上市公司大多表现不佳,歌礼制药、雷蛇、易鑫集团等等相较发行价均已跌去超过一半。今年7月9日,港交所第一家同股不同权上市公司小米集团以17港元IPO价格上市,上市首日破发,8月2日再度破发后,目前该股仍处于破发状态。9月20日,美团点评以69港元IPO价格上市,上市第4天就破发,目前也还处于破发状态。

  中金公司分析了港交所主板2000-2018年间发行的超过1,300家公司的表现,根据行业、市值、市盈率和市净率对这些IPO进行了分类。发现2000-2018年发行股票的公司中,有近30%的公司的上市首日收盘价破发。

  而在上市首月底,约40%的公司破发;上市之日起一年后,约有40-50%的公司破发。不同行业之间的破发率差异不大,但2010年以来房地产和通信行业的破发概率略低于其他行业。

  (图片来源:中金公司)

  统计显示,港股IPO中,未盈利公司和市盈率处于30-50倍的破发率显著高于市盈率低于30倍或者高于50倍的公司。另外,市值在1亿美元一下的小盘股的破发率也大于市值超过1亿美元的大盘股。

  打新收益如何?

  破发率那么高,那总体看,港股IPO企业在上市首日的收益率如何呢?

  数据显示,去年港股上市新股首日涨幅排名前20的新股中,有7只新股在上市首日实现股价翻倍,首日涨幅最高的新股美高域高达173.97%。阅文集团(00772.HK)则成为2017年港股新股首日最赚钱的新股,上市首日涨幅达86.18%,一手可赚9480元。

  2000年以来的IPO中,上市首日相对市场超额收益(基于IPO价格)的中位数约为3.3%,“新经济”板块表现优异,其中医疗保健板块为6.8%,必选消费为5.6%,信息技术为4.2%。除此之外,市值小于5000万美元的小盘股约为7.7%,市盈率超过100倍的IPO超额收益达5.8%,均高于平均值。

  此外中金公司还认为,由于新股投机属性较强,IPO申购投资者往往对潜在的最高收,即区间内的最高价相对于发行价的收益率更感兴趣。该机构的统计显示,2010年以来的IPO中,上市首日潜在最高收益中位数为9.6%;上市第一年,潜在最高收益率中位数为44.5%。

  (图片来源:中金公司)

  其中,“新经济”板块公司的潜在最高收益率显著高于其他板块,其中信息技术板块上市首日和上市第一年的潜在最高收益率分别达到12.7%和81.4%,工业、可选消费和医疗保健板块的潜在最高收益率也相对较高。

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《近8成新股破发!港新股年内蒸发市值3147亿,新经济股成重灾区》 相关文章推荐四:今年港股IPO数量将创纪录 上市与新股破发并进

  9月26日,“网红”火锅海底捞在香港正式挂牌上市。此前,美团、小米等已在港上市,今年港股IPO数量迎来新高。
  相关统计显示,截至9月27日,今年以来在港股上市的企业已达153家,距去年160家的近10年纪录仅一步之遥,创近10年来新IPO过会数量纪录势在必行。此外,7月有35家企业在港股首发,1月有28家,2、3、5月分别有17家。值得关注的是,今年在港股上市的中资民营股达到79只。
  “今年很多企业选择在港股上市,有多方面因素。”东北证券研究总监付立春对《上海金融报》记者表示,港股今年启动新股改革,创新力度较大,做了很多吸引中概股赴港上市的举措,卓有成效。而A股IPO审核门槛很高,成功率较低。这种情况下,很多企业更倾向于在港股进行IPO。“同时,港股存在国际化优势,其开放程度和市场化程度领先于A股。”
  “今年港股IPO的总量,超过一半来自内地。”华泰资管量化投资部总经理吴明义对《上海金融报》记者指出,内地IPO制度下,对企业盈利、成立时间都有一定限制,一些比较优质、二级市场投资者较感兴趣的企业并非都能通过审核标准。“比如小米,其经营亏损的状态是没办法通过A股IPO审核的。”
  “同时,一些新经济代表公司,比如注重流量和用户数目的美团,国际投资者更了解其盈利模式,更接受流量转化成经济的模式。”吴明义指出,较A股而言,面向全球的港股市场对这种模式的接受度更高。加之A股IPO审核较慢,美团、小米等企业融资的急迫性很高,这些资金对其下阶段发展有比较重要的战略意义。
  不过,虽然今年在港股进行IPO的企业数量很多,但破发的股票也不少。截至9月27日收盘,香港恒生指数收跌0.36%,报27715.67点,成交量降至777.1亿港元,前一交易日为1079.9亿港元。值得关注的是,上市首日的华兴资本大跌超20%,截至收盘跌近22.33%,报24.7港元/股;海底捞上市首日虽未破发,但9月27日跌破17.8港元/股的发行价,跌逾5%,报16.92港元,盘中最低见16.8港元;次新股美团点评连续4个交易日下挫,截至收盘跌2.62%,报67港元。
  付立春对《上海金融报》记者表示,“港股市场上,新股破发并非鲜见。就市场属性而言,港股的一级市场与二级市场定价比较市场化,新股上市后并非一定要连涨,而且港股分化现象严重。此外,今年资本市场行情也不稳定。”
  吴明义也指出,海外二级市场新股破发并不少见,只是内地市场习惯了新股连续上涨的状态,且当前权益市场表现的确不好。

《近8成新股破发!港新股年内蒸发市值3147亿,新经济股成重灾区》 相关文章推荐五:新经济公司助力 港股IPO今年望重新夺冠

原标题:新经济公司助力 港股IPO今年望重新夺冠

证券时报记者 钟恬

尽管包括9月20日上市的美团在内,今年在港IPO的次新股逾半已破发,但香港新股市场热度不减。昨日在港交所挂牌上市的海底捞和信源企业集团备受关注,均以微涨收盘。

德勤中国全国上市业务组联席主管合伙人欧振兴表示,今年首三季香港主板IPO首日平均回报率为17%,而近期众多次新股跌穿招股价,主要受市场波动影响。德勤预计,以融资金额计,香港新股市场今年有望重夺冠军宝座,全年将有220只新股上市,集资约3000亿港元,同比升1.34倍。

超九成融资

来自内地企业

德勤昨日发表报告,预期香港首三季录得158只新股上市,同比增加49%;集资金额为2434亿港元,同比增长184%,无论新股数量还是融资金额均创新高。

今年新股接近四成以最少20倍发行市盈率上市,数量仍然以香港企业为主导,而融资金额则由内地公司带动。在5只重磅内地新股推动下,来自中国内地企业的新股为香港IPO市场贡献了约95%的融资金额,约为2315亿港元,去年同期仅有82%(706亿港元)。

以融资额计,今年香港前五大新股分别为中国铁塔、小米集团、美团点评、平安好医生和江西银行,共计1519亿港元,整体比去年同期前五大新股的融资额523亿港元多近3倍。其中,中国铁塔、小米集团、美团点评的融资额均超过300亿港元,分别为588亿港元、426亿港元和331亿港元。

从行业上来看,新经济股在香港新股市场中占据了重要地位,TMT行业的融资金额遥遥领先,达到1481亿港元,占比达到61%。中国铁塔、小米集团、美团点评大幅拉动了TMT行业的融资金额。其次是金融服务行业和医疗及医药行业,分别为275亿港元和230亿港元。

欧振兴认为,香港同股不同权制度实施以来,已有两家企业上市,集资额更在全球首5名之内,称得上“成功”。

德勤的数据显示,整体平均来说,今年香港所有新股的首日平均回报率为18%,略高于去年同期的16%,其中主板IPO的首日平均回报率为17%。不过,近期香港次新股破发现象频频出现,来自内地的中国铁塔、小米集团、美团点评、映客、齐鲁高速、江西银行等,目前均处于破发状态。

对于包括未盈利的生物科技公司在内的新股跌穿招股价,欧振兴表示与美国挑起的贸易摩擦、美国加息、市场担忧中国经济情况等有关,加上机构投资者定出的新股估值或较高,与香港散户的看法不一致。他认为,目前新经济公司数量较少,市场需要时间摸索其合理估值,当相关公司上市数量增加,市场对估值有更好把握,将合理反映在股价上。

香港有望再居

全球IPO首位

德勤预计,今年全年香港将会有大约220只新股上市,集资约3000亿港元,估计四季度将有一只超大型新经济概念股IPO上市,集资约80亿港元,全年约有10家新经济企业上市。德勤认为,香港有优势吸引资金停留,又未见大型新股受市况影响而推迟上市计划,香港今年有望再居全球新股集资额首位。

欧振兴表示,新经济企业一直在协助中国经济转型,并为中国经济增长带来显著的贡献,未来将会成为资本市场的一股新动力。粤港澳大湾区规划和落马洲河套地区的发展有助于形成新经济企业的全新生态环境园,令香港可以处于优势迎接和支持这些上市项目,与A股市场相辅相成去应对该产业的集资需求。

从前三季度的情况来看,按IPO融资额计,港交所凭借今年迄今全球最大的两只巨无霸新股中国铁塔和小米集团,重夺冠军宝座,纽交所和纳斯达克在中概科技新股的助力之下,融资额分别居于第二、三位。上交所借助今年全球第四大新股工业富联及其他上市新股,排名第四;德国证券交易所上半年IPO业绩良好,保持第五位。

今年以来,中概股更加踊跃地赴美上市。2018年前三季度,赴美上市的中概股有26只,融资额74亿美元,无论从数量上还是融资额,均较去年同期大幅增长,尤其是融资额大幅上涨156%。今年前五大新股融资额较去年增长4倍以上,同样大多来自TMT行业,分别是爱奇艺、拼多多、蔚来汽车、哔哩哔哩和优信。其中爱奇艺、拼多多、蔚来汽车的融资额均在10亿美元以上,分别为24.2亿美元、16.3亿美元和10亿美元。

从首日表现来看,金融服务行业平均首日回报率最高,达到80%,其次是TMT行业,平均首日回报率为19%。德勤认为,A股新经济板块上市门槛较高和CDR发行的不确定性,推动更多TMT公司赴美上市,美国市场更丰富的估值参考,以及与投资者对长期投资的偏好为中概股在美上市带来额外吸引力。

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《近8成新股破发!港新股年内蒸发市值3147亿,新经济股成重灾区》 相关文章推荐六:前三季IPO融资2434亿港元 港股有望重夺世界第一!超六成来自这个领域

  尽管包括9月20日上市的美团在内,今年在港IPO的次新股逾半已破发,但香港新股市场热度不减。

  今日在港交所挂牌上市的海底捞和信源企业集团备受关注,均以微涨收盘,德勤中国全国上市业务组联席主管合伙人欧振兴表示,今年首三季香港主板IPO首日平均回报率为17%,而近期众多次新股跌穿招股价,主要受市场波动影响。德勤预计,以融资金额计,香港新股市场今年有望重夺冠军宝座,全年将有220只新股上市,集资约3000亿港元,同比升1.34倍。

  超九成融资来自内地企业

  德勤今日发表报告,预期香港首三季录得158只新股上市,同比增加49%;集资金额为2434亿港元,同比增长184%,无论新股数量还是融资金额均创新高。

  今年新股接近四成以最少20倍发行市盈率上市,数量仍然以香港企业为主导,而融资金额则由内地公司带动。在5只重磅内地新股推动下,来自中国内地企业的新股为香港IPO市场贡献了约95%的融资金额,约为2315亿港元,去年同期仅有82%(706亿港元)。

  以融资额计,今年香港前5大新股分别为中国铁塔、小米集团、美团点评、平安好医生和江西银行,共计1519亿港元,整体比去年同期前5大新股的融资额523亿港元多近三倍。其中,中国铁塔、小米集团、美团点评的融资额均超过300亿港元,分别为588亿港元、426亿港元和331亿港元。

  从行业上来看,新经济股在香港新股市场中占据了重要地位,TMT行业的融资金额遥遥领先,达到1481亿港元,占比达到61%。中国铁塔、小米集团、美团点评大幅拉动了TMT行业的融资金额。其次是金融服务行业和医疗及医药行业,分别为275亿港元和230亿港元。

  欧振兴认为,香港同股不同权制度实施数月,已经有两家企业上市,集资额更在全球首5名之内,可以称得上“成功”。

  德勤的数据显示,整体平均来说,今年香港所有新股的首日平均回报率为18%,略高于去年同期的16%,其中主板IPO的首日平均回报率为17%。不过,近期香港次新股破发现象频频出现,来自内地的中国铁塔、小米集团、美团点评、映客、齐鲁高速、江西银行等,目前均处于破发状态。

  对于包括未有盈利的生物科技公司在内的新股跌穿招股价,欧振兴表示与美国挑起的贸易摩擦、美国加息、市场担忧中国经济情况等有关,加上机构投资者定出的新股估值或较高,与香港散户的看法不一致。他认为,目前新经济公司数量较少,市场需要时间摸索其合理估值,当相关公司上市数量增加,市场对估值有更好把握,将合理反映在股价上。

  香港有优势保持全球首位

  德勤预计,今年全年香港将会有大约220只新股上市,集资约3000亿港元,估计四季度将有一只超大型新经济概念股IPO上市,集资约80亿港元,全年约有10家新经济企业上市。德勤认为,香港有优势吸引资金停留,又未见大型新股受市况影响而推迟上市计划,香港今年有望再居全球新股集资额首位。

  欧振兴表示,新经济企业一直在协助中国经济转型,并为中国经济增长带来显著的贡献,未来将会成为资本市场的一股新动力。粤港澳大湾区规划和落马洲河套地区的发展有助于形成新经济企业的全新生态环境园,令香港可以处于优势迎接和支持这些上市项目,与A股市场相辅相成去应对该产业的集资需求。

  从前三季度的情况来看,按IPO融资额计,港交所凭借今年迄今全球最大的两只巨无霸新股中国铁塔和小米集团,重夺冠军宝座,纽交所和纳斯达克在中概科技新股的助力之下,融资额分别居于第二、三位。上海交易所借助今年全球第四大新股工业富联及其他上市新股,排名第四;德国证券交易所上半年IPO业绩良好,保持第五位。

  今年以来,中概股更加踊跃地赴美上市。2018年前三季度,赴美上市的中概股有26只,融资额74亿美元,无论从数量上还是融资额,均较去年同期大幅增长,尤其是融资额大幅上涨156%。今年前五大新股融资额较去年增长4倍以上,同样大多来自TMT行业,分别是爱奇艺、拼多多、蔚来汽车、哔哩哔哩和优信。其中爱奇艺、拼多多、蔚来汽车的融资额均在10亿美元以上,分别为24.2亿美元、16.3亿美元和10亿美元。

  从首日表现来看,金融服务行业平均首日回报率最高,达到80%,其次是TMT行业,平均首日回报率为19%。德勤认为,A股新经济板块上市门槛较高和CDR发行的不确定性,推动更多TMT公司赴美上市,美国市场更丰富的估值参考,以及与投资者对长期投资的偏好为中概股在美上市带来额外吸引力。

《近8成新股破发!港新股年内蒸发市值3147亿,新经济股成重灾区》 相关文章推荐七:小米再破发 港股IPO高潮现隐忧

  号称“年轻人的第一只股票”的“独角兽”企业小米,上市不到一个月已成为港股热门股。但是,集“万千宠爱”于一身的小米,其市场表现却有点让人失望。7月6日上市首日即告破发,此后运用“绿鞋机制”一度保住了发行价,但好景不长,8月2日再度跌破发行价。当家人雷军曾在小米上市当天发出豪言壮语:“要让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍1这句话如今已吹散在风里。小米曾让投资人抱有很高期望,当前破发不仅使其形象受损,也令香港股市蒙上阴影。

  “新经济”缺乏业绩支撑

  小米事件并非孤案。去年以来,在港上市的不少“独角兽”都出现了破发,有的甚至市值腰斩。号称“科技保险第一股”的众安在线去年9月IPO后市值最高达到1400亿港币,目前缩水近一半;背靠腾讯的在线阅读平台阅文集团去年11月登陆港股,市值最高接近千亿港币,当前蒸发近四成;国内最大的互联网汽车交易平台易鑫,股价在上市首日冲高后便一路下探,股价早已腰斩;今年5月港股IPO的中国互联网医疗第一股平安好医生除了发行日勉强打平,之后也一路破发。

  这些企业大都以互联网为平台进行业务营运,因此都有“新经济”这样摩登的标签。自内地倡导“大众创业、万众创新”以来,“互联网+”被公认为最有市场前景的创业方向。

  但“互联网+”跑得再快,它仍然必须依赖过硬的业绩才能站住脚,“新经济”再新,仍须以实体经济为基矗“独角兽”企业虽因新颖的运作方式吸引了市场目光,但上市后其价格定位还须以业绩为轴心展开,而它们在业绩上大都经不起检验。后来居上的小米也不能超越。最近,小米大张旗鼓地放出了“二季度智能手机出货量同比大增48.8%”、“小米将进军空调领域”等利好消息,即使这是确实的,投资人更需要当下的业绩来支撑其价位。

  港股由机构投资者主导,内地IPO中经常使用的过度包装并没有多少市常由于过度包装很容易导致IPO发行价不留余地,反而致使其上市后的股价运行失去必要的弹性。去年以来在港上市的“独角兽”企业,有不少目前还处在亏损阶段,这是创业企业起步阶段难以避免的现象,但毕竟会对市场估值产生压力。小米本当吸劝独角兽”破发的教训,在IPO时设计一个更科学的价格,但遗憾的是,小米为短期利益所惑,IPO时竭泽而渔,导致其上市后受到市场报复。

  港股要吸取A股教训

  小米破发其实与港股市场今年以来IPO过于密集有关系。据统计,今年上半年香港市场的IPO企业达到了101家,募资额达到512亿港元,这些新股上市后,大多很快跌破发行价。100多家新上市公司中有75家上市后即跌破IPO发行价,其中上市首日即破发的接近一半,跌幅超过四成的也有不少。这深刻地说明了在A股屡试不爽的道理,IPO过于密集,将对二级市场形成压制,并反过来对IPO企业造成不利影响。

  金融危机爆发以后的十年来,国际金融市场格局出现变化。随着内地上海等城市的崛起,香港原来的国际金融中心地位受到一定威胁。特别是香港股市,由于本地上市资源减少,对内地企业的依赖一直很大。因此,当内地IPO的规模开始收缩的时候,香港开始吸收内地企业赴港上市,并为此修改了香港的公司法律,允许同股不同权公司进入,为小米上市打开了大门。

  除了“独角兽”,内地一些因政策变化和行情压力暂时不能上市的地方银行和大型国企等也纷纷转道港股。全球收入最高的内地大型国企中国铁塔也获准在港IPO,并将于8月8日上市,这是自2010年以来香港规模最大的IPO,它将有效地提升香港市场在全球市场的地位。

  目前,港股IPO依然十分火爆,在A股很难像以往那样充分发挥IPO融资功能的情况下,香港股市在IPO方面异军突起,可谓抓住了有利时机,这对香港市场壮大所起到的正面作用不言而喻。但短时间集中上市这么多公司,自然对行情走势产生不小压力。曾在A股市场上久治难愈的顽疾,已传染到港股。

  香港在股市融资功能上有着比A股更成熟的机制,但是,能量再大的市场,若超越了市场规律,就会受到市场惩罚。因此,港股管理者应该吸取A股教训,重视大面积破发现象,看到港股在喧嚣之下存在的隐忧,合理安排IPO和上市节奏,为香港股市的健康发展建立起长效机制。

《近8成新股破发!港新股年内蒸发市值3147亿,新经济股成重灾区》 相关文章推荐八:新经济独角兽估值“挤泡沫” 港股IPO“井喷”近七成破发

  今年港股市场迎来IPO大年,截至6月30日,上半年上市公司数量较去年增幅49%。港股IPO进入密集期,与香港市场一直争取吸纳新经济企业有密切联系。今年4月,香港IPO新规同股不同权正式生效,港股市场迈进“新经济”时代。伴随着众多新经济独角兽登陆香港市场,港股IPO破发面积扩大,融资额也随之下滑。有分析观点认为,导致新经济股价集体暴跌的,主要是“泡沫”。一方面估值确实有水分需要释放,另一方面往后的业绩增长情况还需要留待观察。

  港股IPO破发潮扩大融资额下滑

  今年港股市场迎来IPO大年,截至6月30日,上半年上市公司数量较去年增幅49%,而融资额反而下降17%;此外,新股破发率高达70.3%。根据德勤预期,年内还将有至少五家融资超百亿港元公司和十家独角兽企业赴港上市。市场分析人士表示,IPO“井喷”虽然提升市场总体交投情绪,但是也会带来市场过热的压力,引发由包括资金面趋紧、投资关注度过于集中以及估值盈利不匹配而造成的大面积“破发潮”。

  根据统计显示,截至6月30日,2018年上半年共有101只新股登陆香港市场,相较于2017年上半年上市的68只新股,同比增加49%。数量上来看,2018年上半年香港IPO数量达到全球首位,其中又以新经济类公司赴港上市热情最为高涨。但是从募资额度上来看,新股数量的增加并未能带动融资额的增加。上半年101只新股合计募资金额仅达503亿港元,而2017年68只新股募资额为548亿港元,目前募资额处于自2016年同期以来的低位。

  再从香港2018年上半年前五大新股募资额的情况来看,共募资总额为316亿港元。其中排名居首的平安健康医疗科技募资88亿港元。

  摩根大通全球股票资本市场主管Liz Myers表示,摩根大通参与的每10宗中国科技企业IPO中,过去有8到9宗是在美国上市,目前已经变成8到9宗在香港上市,2018年将是巨型IPO频出的一年。同时,港交所总裁李小加日前在香港LME亚洲年会上表示,预计更多公司将会在今年8月以后在港股上市,而9月到11月将是上市的高峰期。

  股权架构灵活上市筹备时间短独角兽掀赴港上市潮

  港股的IPO定价由市场决定,所以香港新股首发市盈率的分布甚广。整体来看,新股的首发市盈率水平整体高于恒生指数的市盈率水平,这意味着这是个“喜新厌旧”的资本市场,总是给予新股比存量股更高的估值水平。

  众所周知,A股实行审核制,港股实行注册制。说到IPO,企业登陆A股少不了要过发审委那一关,而港股同样也有审核人员。

  联交所董事会根据上市提名委员会的提名,委任上市委员会的成员。联交所创业板及主板上市委员会共有28名成员。

  在我国香港地区,证交所同时拥有发行与上市审核权。联交所上市委员会可随时就“本交易所的上市规则”所涉及的或因该等规则而产生的任何事宜进行聆讯,并可要求适当的人士出席该聆讯。

  另外一个优势是上市筹备时间短。一位接近港股IPO的人士表示,香港上市一般包括和香港联交所预沟通、提交A1申请、上市委员会聆讯、路演定价以及发行上市几个阶段。预沟通和提交A1申请时间不好估计,取决于公司本身,简单的一般半年可以搞定,复杂的可能一年甚至两年也不见得可以做完,一般顺利的可以9-11个月完成。

  而在新机制下,香港市场也吸纳了同股不同权的独角兽上市。港股IPO进入密集期,与香港市场一直争取玩吸纳新经济企业相得映彰。2018年4月30日,香港IPO新规同股不同权正式生效,港股市场迈进“新经济”时代。这次改革完成后,港交所将可以同时为上市公司和投资者提供更加丰富的选择,从而让香港市场变得更加多元化,更加富有全球竞争力。

  新经济独角兽估值“挤泡沫”

  从此轮破发的新经济次新股情况来看,企业盈利不足以支持过高的估值,是引发“独角兽”集体破发的直接原因之一。

  2017年港股市场一路走牛,市场整体估值快速上行,其中,新经济股格外受到资金追捧,估值急速上升。高企的估值与企业的实际业绩出现了明显背离,估值得不到业绩的有效支撑。当下港股市场“捕兽”资金损失惨重,市场疯狂情绪退去后,股价终要回归企业的实际盈利水平。

  华盛资本证券表示,导致新经济股价集体暴跌的,主要是“泡沫”。新经济对于券商、香港市场、上市公司自身、媒体以及上市前投资人来说,都有足够的动力去炒作,估值被炒高是必然的。这些新经济公司的成长性并不差,但泡沫过多、估值虚高势必会出问题。一方面估值确实有水分需要释放,另一方面往后的业绩增长情况还需要留待观察。

  “港股新股破发很正常。香港是二八分化制,每天80%资金集中在20%企业身上,以机构投资为主,趋于理性,香港炒新不同于内地。而现在,即使是A股,不少新股上市后半年的股价,相比最高点出现腰斩,A股投资者也趋于理性。”上述港股研究人士如是表示。

《近8成新股破发!港新股年内蒸发市值3147亿,新经济股成重灾区》 相关文章推荐九:前三季IPO融资2434亿港元,港股有望重夺世界第一!

尽管包括9月20日上市的美团在内,今年在港IPO的次新股逾半已破发,但香港新股市场热度不减。

今日在港交所挂牌上市的海底捞和信源企业集团备受关注,均以微涨收盘,德勤中国全国上市业务组联席主管合伙人欧振兴表示,今年首三季香港主板IPO首日平均回报率为17%,而近期众多次新股跌穿招股价,主要受市场波动影响。德勤预计,以融资金额计,香港新股市场今年有望重夺冠军宝座,全年将有220只新股上市,集资约3000亿港元,同比升1.34倍。

超九成融资来自内地企业

德勤今日发表报告,预期香港首三季录得158只新股上市,同比增加49%;集资金额为2434亿港元,同比增长184%,无论新股数量还是融资金额均创新高。

今年新股接近四成以最少20倍发行市盈率上市,数量仍然以香港企业为主导,而融资金额则由内地公司带动。在5只重磅内地新股推动下,来自中国内地企业的新股为香港IPO市场贡献了约95%的融资金额,约为2315亿港元,去年同期仅有82%(706亿港元)。

以融资额计,今年香港前5大新股分别为中国铁塔、小米集团、美团点评、平安好医生和江西银行,共计1519亿港元,整体比去年同期前5大新股的融资额523亿港元多近三倍。其中,中国铁塔、小米集团、美团点评的融资额均超过300亿港元,分别为588亿港元、426亿港元和331亿港元。

从行业上来看,新经济股在香港新股市场中占据了重要地位,TMT行业的融资金额遥遥领先,达到1481亿港元,占比达到61%。中国铁塔、小米集团、美团点评大幅拉动了TMT行业的融资金额。其次是金融服务行业和医疗及医药行业,分别为275亿港元和230亿港元。

欧振兴认为,香港同股不同权制度实施数月,已经有两家企业上市,集资额更在全球首5名之内,可以称得上“成功”。

德勤的数据显示,整体平均来说,今年香港所有新股的首日平均回报率为18%,略高于去年同期的16%,其中主板IPO的首日平均回报率为17%。不过,近期香港次新股破发现象频频出现,来自内地的中国铁塔、小米集团、美团点评、映客、齐鲁高速、江西银行等,目前均处于破发状态。

对于包括未有盈利的生物科技公司在内的新股跌穿招股价,欧振兴表示与美国挑起的贸易摩擦、美国加息、市场担忧中国经济情况等有关,加上机构投资者定出的新股估值或较高,与香港散户的看法不一致。他认为,目前新经济公司数量较少,市场需要时间摸索其合理估值,当相关公司上市数量增加,市场对估值有更好把握,将合理反映在股价上。

香港有优势保持全球首位

德勤预计,今年全年香港将会有大约220只新股上市,集资约3000亿港元,估计四季度将有一只超大型新经济概念股IPO上市,集资约80亿港元,全年约有10家新经济企业上市。德勤认为,香港有优势吸引资金停留,又未见大型新股受市况影响而推迟上市计划,香港今年有望再居全球新股集资额首位。

欧振兴表示,新经济企业一直在协助中国经济转型,并为中国经济增长带来显著的贡献,未来将会成为资本市场的一股新动力。粤港澳大湾区规划和落马洲河套地区的发展有助于形成新经济企业的全新生态环境园,令香港可以处于优势迎接和支持这些上市项目,与A股市场相辅相成去应对该产业的集资需求。

从前三季度的情况来看,按IPO融资额计,港交所凭借今年迄今全球最大的两只巨无霸新股中国铁塔和小米集团,重夺冠军宝座,纽交所和纳斯达克在中概科技新股的助力之下,融资额分别居于第二、三位。上海交易所借助今年全球第四大新股工业富联及其他上市新股,排名第四;德国证券交易所上半年IPO业绩良好,保持第五位。

今年以来,中概股更加踊跃地赴美上市。2018年前三季度,赴美上市的中概股有26只,融资额74亿美元,无论从数量上还是融资额,均较去年同期大幅增长,尤其是融资额大幅上涨156%。今年前五大新股融资额较去年增长4倍以上,同样大多来自TMT行业,分别是爱奇艺、拼多多、蔚来汽车、哔哩哔哩和优信。其中爱奇艺、拼多多、蔚来汽车的融资额均在10亿美元以上,分别为24.2亿美元、16.3亿美元和10亿美元。

从首日表现来看,金融服务行业平均首日回报率最高,达到80%,其次是TMT行业,平均首日回报率为19%。德勤认为,A股新经济板块上市门槛较高和CDR发行的不确定性,推动更多TMT公司赴美上市,美国市场更丰富的估值参考,以及与投资者对长期投资的偏好为中概股在美上市带来额外吸引力。

(责编:陈键、吕永奇)
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