保险资金股权投资设门槛:综合偿付能力充足率不低于120%

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根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》相关要求,中国银保监会起草了《保险资金投资股权管理办法(征求意见稿)》,即日起向社会公开征求意见。

修订后的《股权办法》共七章四十四条。本次修订调整的主要内容是取消保险资金开展股权投资的行业范围限制,通过“负面清单+正面引导”机制提升保险资金服务实体经济能力。《股权办法》不再限制财务性股权投资和重大股权投资的行业范围,要求保险公司综合考虑自身实际,自主审慎选择行业和企业类型,并加强股权投资能力和风险管控能力建设。

修订后的《股权办法》规定,保险公司投资股权,应当符合下列条件:

(一)具有完善的公司治理、管理制度、决策流程和内控机制;

(二)具有清晰的发展战略和市场定位,开展重大股权投资的,应当具有较强的并购整合能力和跨业管理能力;

(三)建立资产托管机制,资产运作规范透明;

(四)资产管理部门拥有不少于5名具有3年以上股权投资和相关经验的专业人员,投资团队已完成退出项目不少于3个。开展重大股权投资的,应当拥有熟悉企业经营管理的专业人员;

(五)成立时间一年以上,上季度末综合偿付能力充足率不低于120%;

(六)净资产不低于1亿元人民币(货币单位以下同);

(七)最近三年未发现重大违法违规行为;

(八)中国银保监会规定的其他审慎性条件。

间接投资股权,除符合本条第(一)、(三)、(五)、(六)、(七)、(八)项规定外,资产管理部门还应当配备不少于2名具有3年以上股权投资和相关经验的专职人员。

符合本条规定的保险集团(控股)公司及其保险子公司投资股权,可以整合相关资源,在集团内部的保险机构建立股权投资专业团队,由该专业团队为保险集团(控股)及其保险子公司提供咨询服务和技术支持。

保险公司投资保险类企业股权,可不受本条第(二)、(四)项的限制。

责任编辑:侯慧雪(EN081)

保险资金股权投资设门槛:综合偿付能力充足率不低于120%》 相关文章推荐一:保险资金股权投资设门槛:综合偿付能力充足率不低于120%

根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》相关要求,中国银保监会起草了《保险资金投资股权管理办法(征求意见稿)》,即日起向社会公开征求意见。

修订后的《股权办法》共七章四十四条。本次修订调整的主要内容是取消保险资金开展股权投资的行业范围限制,通过“负面清单+正面引导”机制提升保险资金服务实体经济能力。《股权办法》不再限制财务性股权投资和重大股权投资的行业范围,要求保险公司综合考虑自身实际,自主审慎选择行业和企业类型,并加强股权投资能力和风险管控能力建设。

修订后的《股权办法》规定,保险公司投资股权,应当符合下列条件:

(一)具有完善的公司治理、管理制度、决策流程和内控机制;

(二)具有清晰的发展战略和市场定位,开展重大股权投资的,应当具有较强的并购整合能力和跨业管理能力;

(三)建立资产托管机制,资产运作规范透明;

(四)资产管理部门拥有不少于5名具有3年以上股权投资和相关经验的专业人员,投资团队已完成退出项目不少于3个。开展重大股权投资的,应当拥有熟悉企业经营管理的专业人员;

(五)成立时间一年以上,上季度末综合偿付能力充足率不低于120%;

(六)净资产不低于1亿元人民币(货币单位以下同);

(七)最近三年未发现重大违法违规行为;

(八)中国银保监会规定的其他审慎性条件。

间接投资股权,除符合本条第(一)、(三)、(五)、(六)、(七)、(八)项规定外,资产管理部门还应当配备不少于2名具有3年以上股权投资和相关经验的专职人员。

符合本条规定的保险集团(控股)公司及其保险子公司投资股权,可以整合相关资源,在集团内部的保险机构建立股权投资专业团队,由该专业团队为保险集团(控股)及其保险子公司提供咨询服务和技术支持。

保险公司投资保险类企业股权,可不受本条第(二)、(四)项的限制。

责任编辑:侯慧雪(EN081)

《保险资金股权投资设门槛:综合偿付能力充足率不低于120%》 相关文章推荐二:银行业、保险业保持安全稳健运行 商业银行不良贷款率1.9%

近日银保监会新闻发言人接受媒体采访时表示,目前,我国银行业、保险业的风险和合规意识持续增强,竞争力不断提升。5月末,银行业金融机构本外币资产250万亿元,增长7.2%,本外币贷款133万亿元,增长12%,用于小微企业的贷款增长14.2%。今年前5个月,保险业为经济社会发展提供风险保障金额3115万亿元。5月末,保险业总资产17.5万亿元,保险资金运用余额15.5万亿元,其中为实体经济提供融资余额超过10万亿元。银行保险机构运行稳健,风险可控。经过综合治理,银行业乱搞同业、乱加杠杆、乱做表外业务等不规范行为得到初步遏制。目前商业银行整体贷款质量和经营效益稳定,风险抵补能力和流动性储备充足。5月末,商业银行不良贷款余额1.9万亿元,不良贷款率1.9%,贷款损失准备余额3.5万亿元,拨备覆盖率183%,贷款拨备率3.5%。5月末,商业银行流动性继续保持适度充足,人民币超额备付金率1.4%,存贷款比例73%,流动性覆盖率125%。保险业综合偿付能力充足率248%,核心偿付能力充足率237%,偿付能力总体保持充足。深化改革开放取得新进展。这位发言人介绍,银保监会重点推动银行保险机构健全公司治理结构,加强股权管理,规范股东行为和董事会、监事会运作,加快建立有中国特色的现代金融企业制度。进一步扩大银行业、保险业对外开放,提升外资银行营商便利度,合理放宽外资银行市场准入条件。积极研究取消对中资银行、保险公司和金融资产管理公司的外资持股比例限制,实施内外一致的股权投资比例规则。

《保险资金股权投资设门槛:综合偿付能力充足率不低于120%》 相关文章推荐三:银行保险驰援股权投资 缓解长期资本不足

银行保险驰援股权投资 缓解长期资本不足

中国证券报

□本报记者 刘宗根

日前国内首只银行系私募股权基金宣告成立,成为继保险资金进入股权投资行业门槛有望放宽后的又一重磅消息。多位受访人士表示,长期资本不足制约了国内股权投资市场的发展,长期看,以险资为代表的实力资金的驰援,或将在一定程度上缓解当前的募资难现状,期待更多相关配套措施**。

资金匹配度高

“润农瑞行一号(嘉兴)投资合伙企业(有限合伙)”日前在中国基金业协会完成备案,基金类型股权投资基金基金管理人为农行旗下债转股实施机构农银金融的全资子公司农银资本。这是国内首只银行系私募股权基金,在此之前,今年8月以来,工行、农行、建行等国有大行已相继拿下私募牌照,进军私募行业

除了银行外,股权投资行业近期有望迎来另一个“金主”保险资金。日前,中国银保监会保险资金运用部主任任春生在“中国财富管理50人论坛2018第六届年会”表示,银保监会正在优化结构提高直接融资的比重,修订股权投资和保险私募基金的监管政策,采用负面清单的方式再结合正面引导,以股权形式撬动保险资金发挥优势,为实体经济提供更多的长期资金。投中研究院院长**波认为,保险资金与股权投资匹配性很高,已经成为股权投资领域一支举足轻重的力量。放开行业限制,将有利于保险资金更加灵活和有效地对实体经济进行配置。中国大型保险机构直接投资能力强,新措施将有利于大型保险机构更加积极地进行直接投资,而中小保险机构仍将继续成为私募股权基金的重要LP(有限合伙人)。

唐劲草表示,目前国内不少大型保险机构的股权投资业务是以直投部门的形式进行,比如中国人寿旗下的国寿投资,放开保险资金进入股权投资行业的限制,与成立银行系私募股权基金相比,影响可能更为深远。

政策限制仍严

清科研究中心认为,保险资金具有资金稳定性好、可持续投资能力强、资金期限长等优势,一直是股权投资行业长期投资理想的募资对象。不过,保险资金直接或间接投资股权基金,往往有产业限制,在一定程度上限制了保险资金对股权投资行业的投资范围。

**波告诉记者,现行政策对私募股权基金的门槛要求是1亿的政策资本和30亿的管理规模。这导致保险机构只能配置于市场上的大白马机构设立的基金,而无缘配置黑马机构和黑马基金,因此政策上有进一步优化的空间。“如果在GP(普通合伙人)门槛政策上能给予一定的放开,将在一定程度上缓解目前的募资难压力”。

据清科研究中心介绍,根据2015年中国保监会关于《保险资金投资股权暂行办法》的规定,保险公司投资同一投资基金的账面余额,不超过该基金发行规模的20%。另外,2014年12月中国保监会发布的《关于保险资金投资创业投资基金有关事项的通知》规定,保险资金投资的创业投资基金不能是基金管理机构管理的首只创业投资基金,单只基金募集规模不超过5亿元,投资单一创业企业股权的余额不超过基金募集规模的10%等。

此外,2018年1月中国保监会发布《关于保险资金设立股权投资计划有关事项的通知》,规定保险资产管理机构作为管理人发起设立的股权投资计划,投资私募股权投资基金投资金额不得超过该基金实际募集金额的80%。

“保险资金投资股权投资行业尚存不少限制,但是随着保险资金投资股权投资相关配套措施的完善和落地,长期来看,保险资金将成为股权投资行业重要的资金来源。”清科研究中心表示。

保险资金占比较低

唐劲草告诉记者,2018年1月至9月,中国保险资产管理公司发起设立的股权投资计划仅2项,注册规模仅为55亿元,这与保险资管行业的十几万亿体量相去甚远。

“就股权投资市场而言,市场化募资、专业化管理的FOF基金,目前有100只左右,整体规模不大,约1800亿元,可持续出资能力普遍比较弱。”**波表示。

清科研究中心日前发布《2018年海外机构投资者典型模式研究报告》显示,2017年美国创业投资基金的主要投资方是养老基金和基金会(主要为家族办公室),合计占比接近一半。其他主要资金来源还有大学捐赠基金、母基金、保险公司和上市公司等。养老基金拥有最大的可投资资本量,且同样可以接受长的投资周期,但是由于其担负着未来偿付参保人养老金的责任,在风险承受方面要求较严格,一般来说会对基金管理人的过往业绩有更高的要求。

由于养老基金具有风险承受度高、流动性要求低、偏好长期投资的特征,成为了全球范围内各类非标金融资产的理想资金来源。“国内保险资金在LP中的占比远低于国外,作为长期资本还有很大的发展空间。”唐劲草表示。

责任编辑:陶然

《保险资金股权投资设门槛:综合偿付能力充足率不低于120%》 相关文章推荐四:5000亿降准投向的债转股 实施机构管理办法落地!看6大变化5大关键点

  摘要

  【5000亿降准投向的债转股 实施机构管理办法落地了!看六大变化五大关键点】时隔近两年后,商业银行债转股实施机构管理办法终于正式落地。对比两年前公布的征求意见稿,管理办法在债转股实施机构所从事业务、资金来源及用途、风险资产资本占用、监管手段等多方面进一步明确和细化。(券商中国)

  5000亿降准投向的债转股 实施机构管理办法落地了!看六大变化五大关键点

  时隔近两年后,商业银行债转股实施机构管理办法终于正式落地。对比两年前公布的征求意见稿,管理办法在债转股实施机构所从事业务、资金来源及用途、风险资产资本占用、监管手段等多方面进一步明确和细化。

  6月30日晚间,银保监会发布重磅文件《金融资产投资公司管理办法(试行)》,这是在2017年8月发布《商业银行新设债转股实施机构管理办法(试行)》(征求意见稿)后,时隔近两年时间最终落地债转股实施机构管理办法。

  上周央行祭出定向降准,重点就在支持市场化法治化“债转股”项目。要求自7月5日起,下调国有大型商业银行和12家股份制商业银行存准率0.5个百分点,可释放资金约5000亿元,用于支持市场化法治化“债转股”项目,同时撬动相同规模的社会资金参与,足见对于债转股实施的重视程度。

  对比征求意见稿,管理办法主要在以下几方面做出修改:

  一是机构所从事的债转股业务形式:

  新增允许资产投资公司以债转股为目的投资企业股权,由企业将股权投资资金全部用于偿还现有债权。但同时强调,金融资产投资公司应当与企业约定必要的资金用途监管措施,严格防止企业挪用股权投资资金。

  二是进一步细化债转股资金来源及用途:

  放松发行金融债券的门槛,且发债所募集的资金用途不再仅限于债转股,也可用于流动性管理。

  新增要求金融资产投资公司使用募集资金收购债权和投资企业股权,应当主要用于交叉实施债转股。

  三是扩大债转股范围:

  新增表述“转股债权标的应当以银行对企业发放贷款形成的债权为主,适当考虑其他类型银行债权和非银行金融机构债权。转股债权资产质量类别由债权银行、企业和金融资产投资公司自主协商确定,包括正常类、关注类和不良类债权。”

  此外,对于所转股权形式,明确经过法定程序,债权可以转为普通股,也可以转为优先股

  不过,在债转股企业负面清单中,新增金融业企业,即金融业企业不得作为债转股对象

  四是进一步明确风险资产资本计提要求:

  管理办法删去“商业银行作为主要股东须有良好的并表管理能力”等方面的表述,只是明确金融资产投资公司要对其设立的附属机构纳入并表监管。

  更为重要的是,管理办法明确,国有商业银行新设的金融资产投资公司应当依据国有金融资产管理规定做好相关工作。而今年年初,原银监会发布的《金融资产管理公司资本管理办法(试行)》对各类风险资产的资本计提比例都有明确要求,其中,市场化债转股的风险权重为150%。

  五是不要求商业银行对金融资产投资公司控股:

  管理办法要求金融资产投资公司应由境内商业银行作为主要股东发起设立,但并不要求商业银行控股,允许其他符合条件的投资者投资入股金融资产投资公司,充分调动社会资金参与债转股的积极性。

  此外,本着扩大对外开放的精神,管理办法对境外机构投资入股金融资产投资公司实行“国民待遇”,对外资持股比例没有做出限制。

  六是进一步细化监管权责:

  明确银保监会及其派出机构应当定期对金融资产投资公司及其分支机构(附属机构)开展全面现场检查和股权投资管理等业务的专项检查。

  金融资产投资公司及其分支机构(附属机构)所投资企业出现企业杠杆率持续超出合理水平、重大投资风险、重大经营问题和偿付能力问题,或者可能对金融行业和金融市场产生不利影响的,银保监会及其派出机构可以依据有关法律法规规定对金融资产投资公司采取限期整改、暂停业务、限制股东权利等强制监管手段。

  关键点一:资金来源要求更为放松

  截至目前,工农中建四大国有银行均已成立从事市场化债转股金融资产投资子公司,各家也储备了不少债转股,但由于缺乏充足的低成本资金来源,制约了债转股项目落地的进展。据不完全统计,截至今年初,本轮市场化债转股的签约规模已超万亿,但成功落地的规模只占签约总规模的10%左右。

  “现在落地债转股主要的困难还是在资金来源,在资管新规**前,债转股的资金来源是我们自己的资本金和银行理财资金,但资管新规落地后,理财资金的路子也卡死了。”一大行金融资产投资公司人士对券商中国记者说。

  上述人士还表示,由于一个债转股项目就动辄几十亿规模,且与企业签订的持股期限通常在7-15年,这对于资管新规所要求的资管产品不允许建资金池期限错配等要求不契合,未来很难再用大规模的理财资金对接,除非下一步银保监会**的理财管理办**对债转股项目“开口子”。

  另一大行金融资产投资公司人士表示,从债转股的项目性质看,适合的社会资金主要是保险资金和产业基金,但保险资金运用管理办法中并没有明确金融资产投资公司所发行的债转股资管产品在可投范围内,这还需要政策进一步明确。

  资金来源是掣肘债转股项目推进的一大制约因素,为此,相关部门也**了多项政策想办法为金融资产投资公司“找资金”。

  管理办法就表示,金融资产投资公司可以设立附属机构,由其依据相关行业主管部门规定申请成为私募股权投资基金管理人设立私募股权投资基金,依法依规面向合格投资者募集资金实施债转股。

  此外,相比于征求意见稿,管理办法对于金融资产投资公司发行金融债用以债转股的门槛大为放松。主要表现在,征求意见稿中曾明确要求发债机构要最近3年连续盈利,且最近3年没有重大违法违规行为,对于资质良好但成立未满3年的实施机构,可由具有担保能力的担保人提供担保。

  但在管理办法中,上述的要求均删除,**放松了发债门槛。在资金用途方面,发债所募集的资金既可以用于收购银行债权,也可以作为流动性管理。

  此外,上周央行再次祭出定向降准,其中要求自2018年7月5日起,下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点,可释放资金约5000亿元,用于支持市场化法治化“债转股”项目,同时撬动相同规模的社会资金参与。

  不过,值得注意的是,定向降准虽然给金融资产投资公司带来了低成本、长期的资金来源,但目前尚未明确母行具体如何将定向降准所释放的资金“输血”给金融资产投资子公司。“母行除了提供注册资本金外,现在给我们提供资金的路径还不顺畅,这也需要政策的进一步明确。”上述金融资产投资公司人士称。

  关键点二:鼓励交叉债转股

  为确保合理定价、洁净转让、真实出售,坚持通过市场机制发现合理价格,防止企业风险向银行业金融机构和社会公众转移,防止利益冲突和利益输送,防范相关道德风险,管理办法鼓励实施交叉实施债转股。

  所谓交叉实施债转股,就是金融资产投资公司对其他银行的债权实施债转股,而不是对母行项目。

  管理办法从资金来源方面限制母行债转股项目。根据要求,金融资产投资公司使用自营资金收购债权和投资企业股权时,鼓励不同商业银行通过所控股或参股的金融资产投资公司交叉实施债转股。金融资产投资公司使用募集资金收购债权和投资企业股权,应当主要用于交叉实施债转股。

  多位金融资产投资公司人士反映,其公司目前所做的债转股项目多数都是交叉实施,这样就可以规模上述资金来源限制。

  关键点三:债转股实施路径拓宽

  管理办法表示,鼓励金融资产投资公司通过先收购银行对企业的债权,再将债权转为股权的形式实施债转股,收购价格由双方按市场化原则自主协商确定。涉及银行不良资产,可以按不良资产处置的有关规定办理。鼓励银行及时利用已计提拨备核销资产转让损失。

  不过,尽管管理办法鼓励通过先收购债权,再将债权转股权的方式实施债转股,但管理办法也新增了另一种合规的实施路径,即金融资产投资公司以债转股为目的先投资企业股权,再由企业将股权投资资金全部用于偿还现有债权。

  券商中国记者了解到,目前签署的大部分债转股项目都是后者这种方式。不少受访人士反映,后者这种方式不仅可以规避债权转股权定价难的问题,也可以合理避税。

  具体来说,一方面,目前金融资产投资公司一般按实施企业的净资产所对应的股权多少进行增资;另一方面,对企业增资入股不征收企业所得税,但如果是债权换股权,就涉及到所得税和增值税等税收问题。

  关键点四:资本占用问题尚待进一步明确

  此前,银行通过设立债转股实施机构,对企业进行股权投资,除了受限于资金来源外,外界普遍认为另一大难点在于银行做股权投资需消耗大量的资本占用。

  根据《商业银行资本管理办法(试行)》,商业银行对工商企业股权投资的风险权重为400%或1250%,在并表管理的监管要求下,金融资产投资子公司进行股权投资如果按400%或1250%进行资本计提,无疑会**打击银行实施债转股的积极性。

  值得注意的是,本次管理办法并没有明确表明金融资产投资公司以债转股为目的的股权投资具体的资本占用标准。但一些表述似乎在变相解释这个问题,例如,相比于征求意见稿,管理办法删除了金融资产投资公司需纳入母行的并表管理的提法,只是明确金融资产投资公司所设立的附属机构须纳入公司并表监管。

  更为重要的是,管理办法新增了一项重要表述,即“国有商业银行新设的金融资产投资公司应当依据国有金融资产管理规定做好相关工作。”

  这就意味着,如果四大行设立的金融资产投资公司也要执行《金融资产管理公司资本管理办法(试行)》的话,那么四大行的金融资产投资公司的风险资产资本占用执行与AMC一致的标准,其中,市场化债转股的权重仅为150%即可。

  关键点五:放松股权退出策略和机制要求

  管理办法表示, 鼓励金融资产投资公司建立股权退出策略和机制。对股权有退出预期的,可以与相关主体协商约定所持股权的退出方式。实施股权退出涉及证券发行或交易的,应当符合证券监管的有关规定。涉及国有资产产权登记和转让的,应当符合国有资产管理的有关规定。

  对比征求意见稿,管理办法对于股权退出策略和机制的要求略有放松,这是因为,征求意见稿曾要求“实施机构应当明确股权退出策略和机制”而非“鼓励”。不过,受访的金融资产投资公司人士表示,现实操作中,公司与债转股企业都会签订股权退出安排,这也是监管部门所要求的。

  另据了解,一般的股权退出路径主要有三种:企业上市大股东回购或转让给第三方。“但是大股东回购我们不会强制要求必须这么做,否则就成了明股实债。”一金融资产投资公司人士称。

  此外,上述人士称,为保障公司股权投资一定的收益,公司会对实施企业设置一定的持股期的分红要求。

  管理办法还规定,金融资产投资公司对于实行债转股的企业,原则上不应当控股。如确有必要,应当制定合理的过渡期限。支持金融资产投资公司推动企业改组改制,切实行使股东权利,履行股东义务,提高企业公司治理水平。

《保险资金股权投资设门槛:综合偿付能力充足率不低于120%》 相关文章推荐五:增加注册资本不满两年 上海人寿核心偿付能力充足率跌至117%

  每日经济新闻(博客,微博)记者 胡杨 每日经济新闻编辑 姚祥云

  今年6月,银保监会刚刚对2017年度偿付能力监管工作进行复盘,近期,各保险公司又陆续完成了新一季度偿付能力报告的披露。

  《每日经济新闻》记者梳理发现,今年二季度,上海人寿的核心偿付能力充足率为117%,与2016年的较高值相比,下降超过30个百分点;综合偿付能力充足率为126%,逼近《保险公司偿付能力管理规定(征求意见稿)》所划定的“重点核查”范畴。

  值得注意的是,2016年4月,经原保监会批准,上海人寿曾经将注册资本增加至60亿元。不过,今年以来,上海人寿已经连续两个季度亏损,合计金额为8648万元,对该公司的偿付能力也产生了一定负面影响。

  综合偿付能力逼近120%

  根据最新发布的偿付能力报告,今年二季度,上海人寿的核心、综合偿付能力充足率分别是117%与126%。长期来看,自2017年开始,上海人寿的核心、综合偿付能力就始终在130%左右徘徊。根据原保监会于去年10月下发的《保险公司偿付能力管理规定(征求意见稿)》,如果保险公司的综合偿付能力低于120%,意味着面临较大的偿付能力风险,会被列入重点核查对象。

  有业内人士指出,保险公司在成立初期一般具备比较充足的资金。由于业务是陆续开展,投入呈累积态势,保险公司开业前期的偿付能力水平会维持高位。而随着业务规模的扩大,险企会消耗越来越多的资本金,偿付能力也将逐渐下降。

  以年初开业的黄河财险为例,该公司一季度的核心、综合偿付能力充足率高达5408.43%。经营一段时间后,这组指标在二季度降至1998.59%,但仍处于很高的水平。

  实际上,上海人寿在保险市场的资历也并不深,2015年2月获批开业时,该公司的注册资本为20亿元。数据显示,2015年度,上海人寿合计亏损(并表前)5.03亿元,偿付能力充足率为207.57%。

  但在2016年一季度,上海人寿单季度的亏损额就达到8.52亿元,核心、综合偿付能力充足率仅为125.69%。这种背景之下,原保监会于当年4月作出批复,同意上海人寿成功将注册资本提高到60亿元。

  变更注册资本后,2016年二季度,上海人寿的认可资产环比增加16.79亿元、实际资本增加8.8亿元;核心、综合偿付能力溢额则由7.33亿元提升为14.35亿元,增幅接近100%。与此同时,该公司的核心、综合偿付能力充足率也回升至147.38%,并在当季实现了1.09亿元的净利润。

  2016年三季度至2017年四季度,上海人寿的净利润分别为-1.13亿元、8.61亿元、-2.32亿元、9249.25万元、7355.79万元、1.12亿元,盈利渐趋稳定。

  然而,今年以来,上海人寿已经连续两个季度亏损,金额分别是7594.22万元与1053.78万元。上海人寿二季度的核心偿付能力充足率也较2016年变更注册资本后的峰值下降了超过30个百分点。

  

  前5月万能险占比60%

  面对偿付能力的下滑,上海人寿会否采用增资方式解决?《每日经济新闻》记者就此致电该公司董事会秘书、新闻发言人蔡泽华,截至发稿未能获得对方回应。

  其实,除警惕偿付能力风险之外,上海人寿还要承受转型带来的诸多压力。最新数据显示,今年1~5月,上海人寿共取得保户投资款新增交费(绝大多数为万能险)50.60亿元,占规模保费收入的比重达到59.58%,仅低于和谐健康、安邦人寿、安邦养老与昆仑健康等4家公司,更是高出人身险行业同期21.66%的平均水平。

  需要注意的是,早在2016年底,原保监会就在《关于进一步加强人身保险监管有关事项的通知》中明确规定:对于中短存续期产品季度规模保费收入占当季总规模保费收入比例高于50%的人身保险公司,一年内不予批准新设分支机构。而今年一季度,上海人寿保户投资款新增交费的占比则是57.08%。

  《每日经济新闻》记者查询发现,针对上海人寿的万能险业务,原保监会并未公开相关监管文件。但在另一份涉及“三会一层”运作、关联交易、内部审计、考核激励等方面问题的监管函中,原保监会却明确要求,在监管函下发的6个月内,禁止上海人寿直接或间接与股东览海控股(集团)有限公司(以下简称览海控股)及其关联方开展提供借款或其他形式的财务资助;除存量关联交易的终止行为(如到期、赎回、转让等)以外的资金运用类关联交易。

  受监管函制约,直到今年6月,上海人寿才通过投资西部信托·医疗产业1号集合资金信托计划恢复其与览海控股之间的关联交易。

  公开资料显示,上海人寿向上述信托计划投资6.9亿元现金,预计年化收益率7.42%,信托资金用于受让览海医疗产业投资股份有限公司持有的上海和风置业有限公司95%的股权收益权。投资后,上海人寿持有的其他类金融资产合计不超过上季末总资产的15%。

(责任编辑:李佳佳 HN153)

《保险资金股权投资设门槛:综合偿付能力充足率不低于120%》 相关文章推荐六:多家险企偿付能力告急忙增资 国资外资股东成座上宾

证券时报记者 刘敬元 邓雄鹰 潘玉蓉

今年实施的《保险公司股权管理办法》正对保险公司增资、扩股活动产生实质影响。

今年以来,一些保险公司受投资收益减少等因素影响,偿付能力告急,增资扩股迫在眉睫,然而,仅有8家险企的股权变更获批。保险公司股权管理新规实施后,无论是通过成立新主体还是收购老股权的方式,资本进入保险业难度都在增加。

证券时报记者调查获悉,正在寻找新股东的险企,倾向于寻求国资、外资,或者“身份清晰”的民营企业,对股权关系不清晰的民营投资方则比较排斥。

多家保险公司

忙增资扩股

近期,保险公司披露了二季末偿付能力报告,证券时报记者据此统计发现,从核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率看,仅寿险公司就有8家出现偿付能力告急情况。这些公司的偿付能力,有的已经低于监管要求,有的处于红线边缘,急需补充资本。

这8家公司具体情况是,中法人寿、新光海航的偿付能力严重不足,两项充足率指标均为负数;吉祥人寿综合偿付能力不足——为82.73%,低于100%的最低要求;天安人寿百年人寿珠江人寿的综合偿付能力逼近100%的红线;前海人寿核心偿付能力为65%、富德生命人寿综合偿付能力为114%,也相对较低。

偿付能力对保险公司业务发展影响颇大,上述8家偿付能力告急的寿险公司中,1月~7月保费实现增长的仅有百年人寿、富德生命人寿、前海人寿3家。

一家保险公司人士表示,其所在公司今年保费下滑,除了监管以及市场环境变化的原因外,还有一部分原因是公司主动压缩所致。因为公司偿付能力吃紧情况会随着业务的增长而加剧,因此公司现在一方面控制业务开展节奏,另一方面在也积极推进增加资本事宜。

“增资不到位,业务节奏也需要控制。”他表示,管理层当下不太担心现金流,主要焦虑的是偿付能力,目前公司只能按照偿付能力底线标准来推进业务。

除了偿付能力告急的保险公司,还有一些需要清退违规股东股权的险企也需要引入新股东

2017年12月以来,共有5家保险公司的14家股东被银保监会要求撤销增资许可或被要求转让所持险企股份,但目前仅有利安人寿的减资方案和华海财险的引入新股东方案获批。

增资扩股

需重新梳理股权关系

理论上,保险公司补充资本的渠道多种多样,近些年用得最多的是股东注资发行资本补充债券两种方式。不过,对于部分险企来说,这两种方式都不太畅通,尤以单一大股东或者一致行动人持股比例高于1/3的民营险企为甚。

一个背景是今年保险公司股权监管规定发生变化。今年最新**的《保险公司股权管理办法》,将保险公司单一股东持股上限,由此前的51%降至1/3(保险集团化经营的不受此限制)。

对于现阶段持股比例超过1/3的股东如何过渡,原保监会发展改革部机构管理处相关人士曾表示,新的办法实施后,原则上不会对现有保险公司股权结构进行追溯调整,对于部分股权结构存在风险隐患的保险公司将进行窗口指导,对于新发生的投资保险公司行为,将严格按照新监管要求执行。

保险行业人士称,存在持股比例超过1/3股东的险企,如果有增资需求,监管倾向于引导其增加中小股东股权,或者引入新的股东,降低大股东持股比例

在这一背景下,股权结构不符合新规要求的险企,如果想增资,试图通过发行资本补充债或者老股东等比例增资的方式来进行,难度相对较大,至少目前来看,难以获得监管审批。

一家存在一致行动人股东持股超1/3的民营险企人士对证券时报记者透露,本来该公司已经计划好增资数亿元,然后再发债融资,把注册资本增加到百亿元以上,这样能让公司在既定业务发展规划下,保证偿付能力充足。但是,该公司增资和发债申请,都未获得监管部门批准。

目前,这家急需补充资本的民营险企,正试图尝试以其他方式引入新股东,进而满足监管要求。

证券时报记者据银保监会官网梳理,今年以来股权变更获得批准的险企,仅有8家。其中鑫安汽车保险、安诚财险、中华联合保险集团、恒邦财险4家为原有股东之间的股权转让;铁路自保公司的股权转让,为单一股东中国铁路总公司将所持的49%股权无偿划转给旗下全资子公司中国铁路投资有限公司。因此,真正涉及新股东的只有3家,分别是众惠相互的初始运营资金提供人转让债权给新的出资人,安联财险引入京东等4家新股东,以及华海财险强退违规股权后引入新股东。

国资、外资成座上宾

想引入理想的新股东,也不容易。

“首先要满足监管要求,其次,要与原有股东经营理念契合;再次,价格也很关键,现有股东都希望将股权卖出好价钱。”在保险公司人士看来,找到符合监管、股东、公司等各方要求的资本方,并不容易。

一家寿险公司人士表示,为了引入新股东,公司正在接洽不同背景的资本方,有国资的,也有民资的,还有外资的。接触国资,主要是希望顺利通过审批。但是,国资对股权的出价一般会较低,保险公司要出让一部分利益;而找外资,也是希望能在行业扩大对外开放之际,在政策上有一定便利,同时也给公司业务发展带来一些新的帮助。对于一些民营股东——特别是地产类企业,该寿险公司的态度则是慎之又慎。

一位从业近30年的老保险人感慨,过去几年,各路资本涌入保险业,但不少新股东对于保险理念缺乏基本理解,使得保险行业渐渐偏离主业,行业面临着重塑。

一位有过监管部门工作经历的保险公司高管表示,保险业需要耐得住寂寞的人,未来几年在行业重塑过程中,如果资本方过于追逐短期利益,股东、管理者之间的冲突势必会重新出现,保险公司“内斗戏”可能不会减少。

当前,保险公司股权正在迎来新一轮变更,有民营险企人士表示,如果在补充资本金的压力下,保险公司为了“过审”,找来了理念并不合的新股东合作经营,将会为日后埋下隐患。过去,保险行业中就出现过股东不合而导致经营陷入困境的案例,如新光海航、中法人寿等。

该人士认为,保险公司在调整股权结构时,对于新资本的加入,应从长远考虑,要谨慎选择,既要避免一股独大,也要避免股权过于分散,出现股东诉求难以统一、影响公司治理效率。

资本进入

保险业热情减退

有迹象表明,资本追逐保险公司股权的热情在降温。

今年初,华业资本公告放弃收购长城人寿股权。背后原因包括,华业资本管理层考虑到此次收购事项已持续将近一年,资金占用过大,能否获得监管部门批准存在不确定性,最终决定放弃收购。

一家财险公司人士对证券时报记者表示,该公司最近一轮增资已经筹划了很久,然而潜在的股东都换了一拨,增资仍难确定下来。他的感受是,保险股权监管政策收紧后,资本方对于保险股权的态度也有所转变,热度有所下降。“新股东获得批准,预计还要等‘三定’全部落定之后。同时,准股东也在观望监管动向。”

在中型民营企业从事投资工作的李林(化名),去年上半年曾在微信朋友圈发出求购信息——“有没有寿险公司卖股份?最好有控股权。”去年下半年,他的求购信息不仅仍然有效,而且需求更多。

但今年以来,李林不再关注这些股权交易信息。据他介绍,今年来,筹建保险公司的审批速度明显放缓、股权转让交易的审核趋严,释放出一个信号:如果没有雄厚的资本实力,没有长期经营的定力、明确的保险经营战略,获得保险牌照越来越难。

目前,市场上对保险公司和中介机构股权有需求的主要是三类机构:互联网保险经营者、金融大鳄以及实业公司。互联网保险经营者主要是基于业务发展的需求;金融大鳄多希望补齐金融牌照、实现综合化经营;实业公司中,有的希望进入保险行业,丰富产业链条,有的则是因为看到了前期个别股东将保险公司当作“现金奶牛”。

进入保险行业主要有两种方式,即新设公司和收购保险公司股权。通过新发起设立保险公司的方式进入保险业,不仅要有资金实力、有真正投入保险行业的决心并能经历时间考验,股东之间还要有共同价值观,才不至于中途止步。随着监管趋严,近两年保险公司批筹步伐已经明显放缓。今年以来只有3家保险公司获批筹建,且全部是保险资产管理公司

通过收购保险公司股权“曲线救国”的难度也不小。一位曾参与股权收购的人士告诉记者,民营企业投资保险公司股权有两大难点:一是寻找合适的保险公司难。投资保险公司动辄耗资数十亿元,资本方有一套严格的选择标准,比如股权关系太乱的不能要,防止踩进“无底洞”;股份太少的也不太感兴趣,因为小股东的话语权太少,不便于与自身主业形成综合化经营态势。这样一来,真正可以进入谈判交易环节的保险公司就非常少了。

另一方面,随着近一两年公司治理监管加强,保险监管部门对于有意进入保险业的资本加强了审核,尤其对于有股权控制权需求的股东,会按照“穿透性”管理方式,要求资本方详细披露自身股权关系,披露不清楚的公司很难获得监管审批。这使得险企在引资时也非常关注投资方的资金实力、股权关联关系等情况。

证券时报记者了解到,有一家民营机构希望进入保险业,由于所处行业是保险监管近几年严管的对象,虽然符合《保险公司股权管理办法》中关于股东资质的要求,具备相关的净资产、出资能力,也接洽过一些保险公司股东,但推动中明显感受到监管越来越严格,经评估后认为通过审批的可能性太小,最终停下了收购步伐。

《保险资金股权投资设门槛:综合偿付能力充足率不低于120%》 相关文章推荐七:银保监会:商业银行不良贷款率1.9%

近日银保监会新闻发言人接受媒体采访时表示,目前,我国银行业、保险业的风险和合规意识持续增强,竞争力不断提升。

5月末,银行业金融机构本外币资产250万亿元,增长7.2%,本外币贷款133万亿元,增长12%,用于小微企业的贷款增长14.2%。今年前5个月,保险业为经济社会发展提供风险保障金额3115万亿元。5月末,保险业总资产17.5万亿元,保险资金运用余额15.5万亿元,其中为实体经济提供融资余额超过10万亿元。

银行保险机构运行稳健,风险可控。经过综合治理,银行业乱搞同业、乱加杠杆、乱做表外业务等不规范行为得到初步遏制。目前商业银行整体贷款质量和经营效益稳定,风险抵补能力和流动性储备充足。5月末,商业银行不良贷款余额1.9万亿元,不良贷款率1.9%,贷款损失准备余额3.5万亿元,拨备覆盖率183%,贷款拨备率3.5%。5月末,商业银行流动性继续保持适度充足,人民币超额备付金率1.4%,存贷款比例73%,流动性覆盖率125%。保险业综合偿付能力充足率248%,核心偿付能力充足率237%,偿付能力总体保持充足。

深化改革开放取得新进展。这位发言人介绍,银保监会重点推动银行保险机构健全公司治理结构,加强股权管理,规范股东行为和董事会、监事会运作,加快建立有中国特色的现代金融企业制度。进一步扩大银行业、保险业对外开放,提升外资银行营商便利度,合理放宽外资银行市场准入条件。积极研究取消对中资银行、保险公司和金融资产管理公司的外资持股比例限制,实施内外一致的股权投资比例规则。

《保险资金股权投资设门槛:综合偿付能力充足率不低于120%》 相关文章推荐八:多家保险公司偿付能力告急忙增资 国资外资股东成座上宾

多家险企偿付能力告急忙增资 国资外资股东成座上宾

今年实施的《保险公司股权管理办法》正对保险公司增资、扩股活动产生实质影响。

今年以来,一些保险公司受投资收益减少等因素影响,偿付能力告急,增资扩股迫在眉睫,然而,仅有8家险企的股权变更获批。保险公司股权管理新规实施后,无论是通过成立新主体还是收购老股权的方式,资本进入保险业难度都在增加。

证券时报记者调查获悉,正在寻找新股东的险企,倾向于寻求国资、外资,或者“身份清晰”的民营企业,对股权关系不清晰的民营投资方则比较排斥。

多家保险公司

忙增资扩股

近期,保险公司披露了二季末偿付能力报告,证券时报记者据此统计发现,从核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率看,仅寿险公司就有8家出现偿付能力告急情况。这些公司的偿付能力,有的已经低于监管要求,有的处于红线边缘,急需补充资本。

这8家公司具体情况是,中法人寿、新光海航的偿付能力严重不足,两项充足率指标均为负数;吉祥人寿综合偿付能力不足——为82.73%,低于100%的最低要求;天安人寿、百年人寿、珠江人寿的综合偿付能力逼近100%的红线;前海人寿核心偿付能力为65%、富德生命人寿综合偿付能力为114%,也相对较低。

偿付能力对保险公司业务发展影响颇大,上述8家偿付能力告急的寿险公司中,1月~7月保费实现增长的仅有百年人寿、富德生命人寿、前海人寿3家。

一家保险公司人士表示,其所在公司今年保费下滑,除了监管以及市场环境变化的原因外,还有一部分原因是公司主动压缩所致。因为公司偿付能力吃紧情况会随着业务的增长而加剧,因此公司现在一方面控制业务开展节奏,另一方面在也积极推进增加资本事宜。

“增资不到位,业务节奏也需要控制。”他表示,管理层当下不太担心现金流,主要焦虑的是偿付能力,目前公司只能按照偿付能力底线标准来推进业务。

除了偿付能力告急的保险公司,还有一些需要清退违规股东股权的险企也需要引入新股东。

2017年12月以来,共有5家保险公司的14家股东被银保监会要求撤销增资许可或被要求转让所持险企股份,但目前仅有利安人寿的减资方案和华海财险的引入新股东方案获批。

增资扩股

需重新梳理股权关系

理论上,保险公司补充资本的渠道多种多样,近些年用得最多的是股东注资和发行资本补充债券两种方式。不过,对于部分险企来说,这两种方式都不太畅通,尤以单一大股东或者一致行动人持股比例高于1/3的民营险企为甚。

一个背景是今年保险公司股权监管规定发生变化。今年最新**的《保险公司股权管理办法》,将保险公司单一股东持股上限,由此前的51%降至1/3(保险集团化经营的不受此限制)。

对于现阶段持股比例超过1/3的股东如何过渡,原保监会发展改革部机构管理处相关人士曾表示,新的办法实施后,原则上不会对现有保险公司股权结构进行追溯调整,对于部分股权结构存在风险隐患的保险公司将进行窗口指导,对于新发生的投资保险公司行为,将严格按照新监管要求执行。

保险行业人士称,存在持股比例超过1/3股东的险企,如果有增资需求,监管倾向于引导其增加中小股东股权,或者引入新的股东,降低大股东持股比例

在这一背景下,股权结构不符合新规要求的险企,如果想增资,试图通过发行资本补充债或者老股东等比例增资的方式来进行,难度相对较大,至少目前来看,难以获得监管审批。

一家存在一致行动人股东持股超1/3的民营险企人士对证券时报记者透露,本来该公司已经计划好增资数亿元,然后再发债融资,把注册资本增加到百亿元以上,这样能让公司在既定业务发展规划下,保证偿付能力充足。但是,该公司增资和发债申请,都未获得监管部门批准。

目前,这家急需补充资本的民营险企,正试图尝试以其他方式引入新股东,进而满足监管要求。

证券时报记者据银保监会官网梳理,今年以来股权变更获得批准的险企,仅有8家。其中鑫安汽车保险、安诚财险、中华联合保险集团、恒邦财险4家为原有股东之间的股权转让;铁路自保公司的股权转让,为单一股东中国铁路总公司将所持的49%股权无偿划转给旗下全资子公司中国铁路投资有限公司。因此,真正涉及新股东的只有3家,分别是众惠相互的初始运营资金提供人转让债权给新的出资人,安联财险引入京东等4家新股东,以及华海财险强退违规股权后引入新股东。

国资、外资成座上宾

想引入理想的新股东,也不容易。

“首先要满足监管要求,其次,要与原有股东经营理念契合;再次,价格也很关键,现有股东都希望将股权卖出好价钱。”在保险公司人士看来,找到符合监管、股东、公司等各方要求的资本方,并不容易。

一家寿险公司人士表示,为了引入新股东,公司正在接洽不同背景的资本方,有国资的,也有民资的,还有外资的。接触国资,主要是希望顺利通过审批。但是,国资对股权的出价一般会较低,保险公司要出让一部分利益;而找外资,也是希望能在行业扩大对外开放之际,在政策上有一定便利,同时也给公司业务发展带来一些新的帮助。对于一些民营股东——特别是地产类企业,该寿险公司的态度则是慎之又慎。

一位从业近30年的老保险人感慨,过去几年,各路资本涌入保险业,但不少新股东对于保险理念缺乏基本理解,使得保险行业渐渐偏离主业,行业面临着重塑。

一位有过监管部门工作经历的保险公司高管表示,保险业需要耐得住寂寞的人,未来几年在行业重塑过程中,如果资本方过于追逐短期利益,股东、管理者之间的冲突势必会重新出现,保险公司“内斗戏”可能不会减少。

当前,保险公司股权正在迎来新一轮变更,有民营险企人士表示,如果在补充资本金的压力下,保险公司为了“过审”,找来了理念并不合的新股东合作经营,将会为日后埋下隐患。过去,保险行业中就出现过股东不合而导致经营陷入困境的案例,如新光海航、中法人寿等。

该人士认为,保险公司在调整股权结构时,对于新资本的加入,应从长远考虑,要谨慎选择,既要避免一股独大,也要避免股权过于分散,出现股东诉求难以统一、影响公司治理效率。

资本进入

保险业热情减退

有迹象表明,资本追逐保险公司股权的热情在降温。

今年初,华业资本公告放弃收购长城人寿股权。背后原因包括,华业资本管理层考虑到此次收购事项已持续将近一年,资金占用过大,能否获得监管部门批准存在不确定性,最终决定放弃收购。

一家财险公司人士对证券时报记者表示,该公司最近一轮增资已经筹划了很久,然而潜在的股东都换了一拨,增资仍难确定下来。他的感受是,保险股权监管政策收紧后,资本方对于保险股权的态度也有所转变,热度有所下降。“新股东获得批准,预计还要等‘三定’全部落定之后。同时,准股东也在观望监管动向。”

在中型民营企业从事投资工作的李林(化名),去年上半年曾在微信朋友圈发出求购信息——“有没有寿险公司卖股份?最好有控股权。”去年下半年,他的求购信息不仅仍然有效,而且需求更多。

但今年以来,李林不再关注这些股权交易信息。据他介绍,今年来,筹建保险公司的审批速度明显放缓、股权转让交易的审核趋严,释放出一个信号:如果没有雄厚的资本实力,没有长期经营的定力、明确的保险经营战略,获得保险牌照越来越难。

目前,市场上对保险公司和中介机构股权有需求的主要是三类机构:互联网保险经营者、金融大鳄以及实业公司。互联网保险经营者主要是基于业务发展的需求;金融大鳄多希望补齐金融牌照、实现综合化经营;实业公司中,有的希望进入保险行业,丰富产业链条,有的则是因为看到了前期个别股东将保险公司当作“现金奶牛”。

进入保险行业主要有两种方式,即新设公司和收购保险公司股权。通过新发起设立保险公司的方式进入保险业,不仅要有资金实力、有真正投入保险行业的决心并能经历时间考验,股东之间还要有共同价值观,才不至于中途止步。随着监管趋严,近两年保险公司批筹步伐已经明显放缓。今年以来只有3家保险公司获批筹建,且全部是保险资产管理公司。

通过收购保险公司股权“曲线救国”的难度也不小。一位曾参与股权收购的人士告诉记者,民营企业投资保险公司股权有两大难点:一是寻找合适的保险公司难。投资保险公司动辄耗资数十亿元,资本方有一套严格的选择标准,比如股权关系太乱的不能要,防止踩进“无底洞”;股份太少的也不太感兴趣,因为小股东的话语权太少,不便于与自身主业形成综合化经营态势。这样一来,真正可以进入谈判交易环节的保险公司就非常少了。

另一方面,随着近一两年公司治理监管加强,保险监管部门对于有意进入保险业的资本加强了审核,尤其对于有股权控制权需求的股东,会按照“穿透性”管理方式,要求资本方详细披露自身股权关系,披露不清楚的公司很难获得监管审批。这使得险企在引资时也非常关注投资方的资金实力、股权关联关系等情况。

证券时报记者了解到,有一家民营机构希望进入保险业,由于所处行业是保险监管近几年严管的对象,虽然符合《保险公司股权管理办法》中关于股东资质的要求,具备相关的净资产、出资能力,也接洽过一些保险公司股东,但推动中明显感受到监管越来越严格,经评估后认为通过审批的可能性太小,最终停下了收购步伐。(记者 刘敬元 邓雄鹰 潘玉蓉)

《保险资金股权投资设门槛:综合偿付能力充足率不低于120%》 相关文章推荐九:珠江人寿偿付能力告急 监管观察期满房地产路上狂奔

  近日,珠江人寿再次“刷屏”。其披露的非保险子公司情况表显示,珠江人寿旗下5家万达系公司注册资本全部大幅提高,累计增加了11.55亿元。而对万达项目出手阔绰的珠江人寿,其自身净现金流却并不宽裕。

  值得一提的是,去年10月11日,原保监会发布监管函〔2017〕31号文件,指出珠江人寿经营管理层运作存在不规范问题,并对珠江人寿提出监管要求。其中一项要求为自监管函下发之日起六个月内,禁止珠江人寿保险股份有限公司直接或间接与关联方开展下列交易:1、提供借款或其他形式的财务资助;2、除存量关联交易的终止行为(如到期、赎回、转让等)以外,开展资金运用类关联交易。上述六个月期满之日起三个月为观察期。观察期内,保监会将对此项监管措施的落实情况进行检查,视情况采润续监管措施。

  也就是说,珠江人寿今年7月刚刚走出监管观察期,而8月8日该公司已经披露对5家万达项目增资11.55亿元的公告。

  事实上,珠江人寿一方面阔绰出手增资子公司,另一方面,其自身现金流吃紧,偿付能力已经半只脚踏上监管红线。

  数据显示,珠江人寿二季度的净现金流为11.4亿,环比减少12.6亿。偿付能力方面,该公司自去年四季度起,已连续三个季度偿付能力逼近100%这条监管红线,今年二季度,其核心偿付能力充足率为88.85%,综合偿付能力充足率却仅为103.42%。

  在第一季度和第二季度,珠江人寿分别实现保费收入30.29亿和9.30亿,共实现保险业务收入39.59亿。而在去年同期,珠江人寿分别实现保费收入82.93亿和3.25亿,总计实现86.18亿。今年上半年保险业务收入相比去年同期出现大幅减少,尽管第二季度有所改善,但仍难扭转下滑54.06%的负增长尴尬状况。

  珠江人寿上半年实现了扭亏,其一季度净利润为负1.66亿元,而二季度扭亏为2.86亿元。

  作为“万能险大户”,珠江人寿面临退保激增、现金流承压问题。有业内人士表示,保单满期给付也算退保。2017年珠江人寿趸缴保险业务收入92.50亿元,同比下降38.3%。

  对此,珠江人寿在报表中表示,公司已经建立了现金流预警机制,定期对未来现金流缺口做出预警,并提前安排。此外,在投资资产的选择上,充分考虑资产的流动性,同时考虑资产的可变现性,以在需要时变现资产满足流动性需求。

  11.55亿增资5个万达项目 回应:实为“债转股”

  据中国保险行业协会官网8月8日披露的《珠江人寿保险股份有限公司非保险子公司基本情况表》(下称《情况表》)显示,珠江人寿旗下5家万达系公司的注册资本已全部更新,前后相比共增加了11.55亿元。

  对此,珠江人寿回应表示:“此前,5家项目公司注册资本均为1000万元,本次为了优化项目公司的股债结构,降低项目公司的整体负债率,我司将之前对上述5家万达广场项目公司的部分股东借款转为注册资本,并完成了工商变更登记手续,并非对项目公司进行新增投资。”

  珠江人寿早在2017年以“股权收购”方式受让大同万达房地产开发有限公司、南昌西湖万达广场投资有限公司、崇州万达广场置业有限公司、益阳万达广场投资有限公司、平顶山万达广场投资有限公司的100%股权,并以股东借款形式为其提供项目建设资金支持。

  根据珠江人寿官网,珠江人寿的非保险子公司共计9个,而万达产业占5个。最新的注册资本金显示,南昌西湖万达广场3.49亿元、益阳万达广场2.37亿元、大同万达广场1.97亿元、成都崇州万达广场1.79亿元、平顶山万达广场2.43亿元。

  中国经济网记者查询发现,珠江人寿的其他4家非保险子公司也均与房地产有关,其中三家为房地产开发公司,广东航粤实业有限公司经营范围排第一位的即是写字楼租售。

朱氏家族持股近9成 珠江人寿称无实际控制人
作为保险行业的一批黑马,市场对于珠江人寿并不陌生。

  珠江人寿成立于2012年12月28日,总部位于广东省广州市,由珠江投资控股、广州金融控股、广东新南方集团等公司投资成立,公司注册资本也在不断增加,成立不足5年先后经历8次增资,最近一次75亿元的增资计划尚未经过保监会批准。

  虽然珠江人寿自称并无实际控制人,但华夏时报报道称,广东珠江投资控股集团有限公司持股比例30.15%;广东珠光集团有限公司20.00%;衡阳合创房地产开发有限公司18.96%;广东韩建投资有限公司10.30%;广东新南方集团有限公司10.30%;广州金融控股集团有限公司8.50%;广东粤财信托有限公司1.79%。

  事实上,看似分散的股权实际上却存在着千丝万缕的关系。国家企业信用信息公示系统显示,珠江投资法定代表原为朱孟依所掌管,目前法定代表人为其大儿子朱一航、韩建投资法定代表人为朱伟航,亦是朱孟依之子,广东新南方集团法定代表人为朱拉伊,为朱孟依兄长。广东珠光集团法定代表人为谢炳钊,但其是朱孟依弟弟朱庆依旗下公司。

  不仅如此,在去年6月珠江人寿的第7轮增资中,衡阳合创房地产开发有限公司持股比例由9.29%提升至18.96%。

  服务于个人与企业信息查询的天眼查显示,衡阳合创房地产开发有限公司的大股东为湖南珠江合创投资集团有限公司,其法定代表人均为朱逢才。但此前有媒体报道称,湖南珠江合创投资集团董事长为朱介武,朱介武是朱孟依的小舅子。

  若以此估算,朱孟依家族对珠江人寿关联股东的持股比例或已接近9成。

综合偿付能力充足率连续三个季度逼近红线
据报道,珠江人寿披露的二季度偿付能力报告显示,其核心偿付能力充足率为88.85%,综合偿付能力充足率却仅为103.42%。这已经是珠江人寿第三个季度逼近100%这条监管红线。

  珠江人寿2018年一季度与2017年四季度偿付能力报告显示,综合偿付能力充足率分别为101.94%、102.46%。

  在偿二代体系下,衡量保险公司偿付能力的指标有两个:核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率。二者的区别在于,后者的资本构成中含有附属资本,来自险企发行的次级债、资本补充债券等工具。核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率的最低监管要求分别为50%、100%。虽然珠江人寿的综合偿付能力充足率勉强达标,但已经低于120%的关注线,且逼近100%监管红线。

  去年保监会拟修订的《保险公司偿付能力管理规定(征求意见稿)》提到,保险公司核心偿付能力充足率等3个指标同时达标,才列为偿付能力达标公司,而核心偿付能力充足率低于60%或综合偿付能力充足率低于120%公司,将被重点核查。

  不过,珠江人寿虽然综合偿付能力充足率在低位徘徊,但今年一季度的风险综合评级有所上升。2017年第4季度,珠江人寿在风险综合评级(分类监管)评价中,被监管机构评定为C类;2018年第1季度风险综合评级(分类监管)评价中,被监管机构评定为B类。

  珠江人寿表示,偿付能力比一季度略有提升,现在正通过发债以及引进战略投资者,争取进一步改善。

  万能险去年下滑近4成退保金额逐年加大

  据长江商报,珠江人寿今年前两季度偿付能力报告显示,延续2017年的保险业务收入的下降,2018年1-6月珠江人寿的保险业务收入相比去年同期下降幅度较大。

  根据今年第一二季度的偿付能力报告,珠江人寿在第一季度和第二季度分别实现保费收入30.29亿和9.30亿,共实现保险业务收入39.59亿 。而在去年同期,珠江人寿分别实现保费收入82.93亿和3.25亿,总计实现86.18亿。今年上半年保险业务收入相比去年同期出现大幅减少,尽管第二季度有所改善,但仍难扭转下滑54.06%的负增长状况。

  趸缴业务占比偏高的珠江人寿,曾一度被称为“万能险大户”,偿付能力风险、现金流承压,均与其对趸交业务及万能险业务的“青睐”有关。

  珠江人寿2017年实现年度规模保费为255.08亿元,其中保户投资款新增交费为152.52亿元,占比超过50%,今年1-5月统计数据显示,其保户投资款新增交费占比降为36.28%,不过相比2017年同期依然出现上升。其原保险保费收入的降幅明显高于代表万能险的“保户投资款新增交费”保费收入。

  2017年年报数据显示,珠江人寿对趸交保险及银保渠道的依赖程度,极为严重。2017年珠江人寿趸缴保险业务收入92.50亿元,同比下降38.3%。然而,其趸缴保险业务收入占总体保险业务收入的比例高达90.2%。

  根据银保监会数据显示,自今年4月监管禁令解除后,珠江人寿的万能险账户保费收入也出现飙升。1至5月份,该公司代表万能险的保户投资款新增交费增长速度惊人,达21亿元,占当月规模保费收入36%,而该公司前5个月万能险账户收入分别为94万元、88万元、99万元、4286万元、21亿元。

  此外,珠江人寿的退保金额也在逐年加大,净现金流一直不宽裕,二季度的净现金流为11.4亿,而上一季度为24亿。

  有业内人士表示,保单满期给付也算退保,前几年,特别是2015年、2016年万能险发展迅猛,不少中小险企依靠万能险业务规模迅速壮大, 达到每年100%。珠江人寿的情况也十分类似,不过随着万能险的发展受限,这种发展模式出现急刹车,旧产品到期之后,没有新产品续上,导致退保金额暴增。

  珠江人寿显然也意识到此种情况,在报表中表示,公司已经建立了现金流预警机制,定期对未来现金流缺口做出预警,并提前安排。此外,在投资资产的选择上,充分考虑资产的流动性,同时考虑资产的可变现性,以在需要时变现资产满足流动性需求。

  珠江人寿“踩雷”乐视网 参与奇虎360私有化大赚

  据券商中国,2017年年报显示,珠江人寿2017年净利润达到2.87亿,是开业五年以来的第三年盈利。投资收益对于盈利的贡献不可磨灭,去年投资收益45.15亿元,同比上升35.42%。

  据珠江人寿披露,近三年公司投资收益率分别为,2015年9.77%、2016年9.30%、2017年8.72%,同期保险行业资金投资收益率则分别为7.56%、5.66%、5.77%。

  能获得高于全行业的投资收益,也意味着珠江人寿承担了更多的市场风险。比如,公司曾经在“乐视网”这只股票上计提5759万减值损失。

  今年4月份,珠江人寿披露2017年报:公司持有股票“乐视网”自2017年4月17日停牌,于2018年1月24日复牌,于2018年2月8日本公司将持有的“乐视网”股票全部出售。

  此外,珠江人寿还曾因参与奇虎360私有化而受到一定关注。

  奇虎360借壳江南嘉捷上市过程中,对珠江人寿的定向发行股份数量为2773万股后,发行后珠江人寿的持股比例为0.41%,锁定期为24个月。此次定增价格为7.98元,目前三六零股价为24.33元附近,也就是说,在上市认购增发股上,珠江人寿目前的账面收益达两倍。

  除上述两项投资,珠江人寿的投资整体规模较大。据2017年年报显示,其贷款及应收款投资、可供出售金融资产长期股权投资分别为209.4亿元、248.4亿元、26.7亿元。

  去年两个月两吃监管函 监管观察期满狂奔房地产之路

  去年,珠江人寿两次收到原保监会监管函。

  去年,8月4日,珠江人寿因股东会、董事会、管理层运作等问题被保监会责令整改。

  监管函显示,2016年11月9日-12月16日,保监会对珠江人寿进行了“两个加强、两个遏制”回头看现场检查。在检查中发现,珠江人寿存在“公司章程和议事规则不完善”、“人员组成不符合规定”、“股东会、董事会、管理层运作需要改进”、“关联交易管理不完善”、“未对资金运用进行资本约束”、“偿付能力制度建设和执行不规范”六项问题。

  原保监会要求,珠江人寿应高度重视现场检查发现的问题,对照问题制定整改方案,并应于去年9月30日前完成相关整改工作,原保监会将根据整改情况,采润续监管措施。

  同年10月11日,原保监会发布监管函〔2017〕31号文件,指出珠江人寿经营管理层运作不规范。一是缺少高级管理人员选任制度。二是董事会提名薪酬委员会未履行对高级管理人员选任制度进行审查的职责。

  珠江人寿关联交易管理不规范。一是资金运用关联交易比例不合规。二是关联方档案不完整,管理不规范。三是关联交易未识别未报告。

  原保监会对珠江人寿提出四项监管要求。其中一项要求影响较大,即自监管函下发之日起六个月内,禁止珠江人寿直接或间接与关联方开展下列交易:1.提供借款或其他形式的财务资助;2.除存量关联交易的终止行为(如到期、赎回、转让等)以外,开展资金运用类关联交易。上述六个月期满之日起三个月为观察期。原保监会表示,观察期内,将对此项监管措施的落实情况进行检查,视情况采润续监管措施。

  根据监管函,珠江人寿今年7月刚刚走出监管观察期,而8月8日已经披露对5家万达项目增资11.55亿元的公告。

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