今年174家企业香港上市成功 股价破发率超76%!几乎是A股的7倍

网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《今年174家企业香港上市成功 股价破发率超76%!几乎是A股的7倍》的精选文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。
  近日,福布斯发布了2018福布斯中国400富豪榜,IPO日报初步计算,中国前100名富豪中,有2个家族和3个人今年通过关联企业在港股上市实现了财富暴增。

  其中小米集团的林斌、海底捞的张勇家族和施永宏家族,由未上榜(前400),一口气冲进富豪榜前100名,引发了人们对港股新上市公司的关注。

  数量增多

  数据显示,截至10月26日,2018年港股新上市公司共有174家,已超过2017年全年港股新上市公司数量(168家)。

  IPO日报对2018年港股新上市公司所属行业和2017年进行了初步比较,建筑业仍是第一大行业,不过,在新上市公司中的比例由2017年的22.62%下降至16.09%。

  与此同时,支付服务、其他金融、工业工程等行业,在新上市公司中的比例均有所下降。

  不过,有些行业明显有增多,比如纺织、服饰及个人护理、软件服务、酒店、赌场及消闲设施等行业,在新上市公司中的比例有所上升。

  ▲港股新上市公司所属行业摘要

  另外,还有5家公司已经公告上市日期,比如富汇建筑控股拟于10月30日上市;信达生物-B拟于10月31日上市。

  截至10月26日,处于聆讯阶段正在处理的公司共有225家,其中2018年新申报的有219家。

  资深财经评论人士朱邦凌对IPO日报表示, 在港股上市,可以帮助企业扩大国际影响力,监管比较正规,可促使公司管理、信息披露更加国际化。上市所需要花费的时间比较短,成功上市的概率比较高。此外,有不少亏损或存在同股不同权架构的企业,也能在港股成功上市。

  比如今年港交所新规,允许未能通过主板财务资格测试的生物科技公司上市,同时允许存在同股不同权架构的公司上市。

  76.44%新股破发

  查阅新上市公司,IPO日报发现,虽然港股新上市公司数量在增长,但破发情况不容忽视。

  截至10月26日收盘,174家新上市公司有133家收盘价(后复权)低于发行价,比例高达76.44%。其中,今日收盘价相较发行价跌幅超过60%的共有20家。

  而截至10月26日收盘,A股2018年新上市公司有92家,其中,只有10家收盘价低于发行价,比例只有10.87%。港股的破发率几乎是A股的7倍。

  ▲收盘价相较发行价跌幅超过60%的企业摘要

  另外,这些港股破发的新上市公司在6个行业出现较多,分别为媒体及娱乐业、石油及天然气业、汽车业、银行业、公用事业Ⅱ、电讯业,合计17家企业。整体破发新股分布行业比较分散。

  ▲新上市公司行业摘要

  “港股市场和A股市场出现这种差别的原因,可能是目前港股市场外资比例较高,投资者更成熟一些,情绪化思考较少,投资更多地是根据公司基本面及要素来判断。”一位券商研发部高管对IPO日报表示。他指出,国际投资者的进和出比较方便。且港股的发行价是受发行人影响较多,而A股受监管要求的影响较多。

  除了破发,港股也有不少新股涨势喜人,截至10月26日收盘,共有16家新上市公司股价相较发行价增幅超过50%,其中数量最多的是建筑业,共有6家。

  ▲收盘价相较发行价涨幅超过50%的企业摘要

  (文章来源:IPO日报)

  (原标题:今年174家企业香港上市成功,股价破发率超76%,几乎是A股的7倍!)

《今年174家企业香港上市成功 股价破发率超76%!几乎是A股的7倍》 相关文章推荐一:今年174家企业香港上市成功 股价破发率超76%!几乎是A股的7倍

  近日,福布斯发布了2018福布斯中国400富豪榜,IPO日报初步计算,中国前100名富豪中,有2个家族和3个人今年通过关联企业在港股上市实现了财富暴增。

  其中小米集团的林斌、海底捞的张勇家族和施永宏家族,由未上榜(前400),一口气冲进富豪榜前100名,引发了人们对港股新上市公司的关注。

  数量增多

  数据显示,截至10月26日,2018年港股新上市公司共有174家,已超过2017年全年港股新上市公司数量(168家)。

  IPO日报对2018年港股新上市公司所属行业和2017年进行了初步比较,建筑业仍是第一大行业,不过,在新上市公司中的比例由2017年的22.62%下降至16.09%。

  与此同时,支付服务、其他金融、工业工程等行业,在新上市公司中的比例均有所下降。

  不过,有些行业明显有增多,比如纺织、服饰及个人护理、软件服务、酒店、赌场及消闲设施等行业,在新上市公司中的比例有所上升。

  ▲港股新上市公司所属行业摘要

  另外,还有5家公司已经公告上市日期,比如富汇建筑控股拟于10月30日上市;信达生物-B拟于10月31日上市。

  截至10月26日,处于聆讯阶段正在处理的公司共有225家,其中2018年新申报的有219家。

  资深财经评论人士朱邦凌对IPO日报表示, 在港股上市,可以帮助企业扩大国际影响力,监管比较正规,可促使公司管理、信息披露更加国际化。上市所需要花费的时间比较短,成功上市的概率比较高。此外,有不少亏损或存在同股不同权架构的企业,也能在港股成功上市。

  比如今年港交所新规,允许未能通过主板财务资格测试的生物科技公司上市,同时允许存在同股不同权架构的公司上市。

  76.44%新股破发

  查阅新上市公司,IPO日报发现,虽然港股新上市公司数量在增长,但破发情况不容忽视。

  截至10月26日收盘,174家新上市公司有133家收盘价(后复权)低于发行价,比例高达76.44%。其中,今日收盘价相较发行价跌幅超过60%的共有20家。

  而截至10月26日收盘,A股2018年新上市公司有92家,其中,只有10家收盘价低于发行价,比例只有10.87%。港股的破发率几乎是A股的7倍。

  ▲收盘价相较发行价跌幅超过60%的企业摘要

  另外,这些港股破发的新上市公司在6个行业出现较多,分别为媒体及娱乐业、石油及天然气业、汽车业、银行业、公用事业Ⅱ、电讯业,合计17家企业。整体破发新股分布行业比较分散。

  ▲新上市公司行业摘要

  “港股市场和A股市场出现这种差别的原因,可能是目前港股市场外资比例较高,投资者更成熟一些,情绪化思考较少,投资更多地是根据公司基本面及要素来判断。”一位券商研发部高管对IPO日报表示。他指出,国际投资者的进和出比较方便。且港股的发行价是受发行人影响较多,而A股受监管要求的影响较多。

  除了破发,港股也有不少新股涨势喜人,截至10月26日收盘,共有16家新上市公司股价相较发行价增幅超过50%,其中数量最多的是建筑业,共有6家。

  ▲收盘价相较发行价涨幅超过50%的企业摘要

  (文章来源:IPO日报)

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《今年174家企业香港上市成功 股价破发率超76%!几乎是A股的7倍》 相关文章推荐二:今年174家企业香港上市 股价破发率超76%是A股7倍

近日,福布斯发布了2018福布斯中国400富豪榜,IPO日报初步计算,中国前100名富豪中,有2个家族和3个人今年通过关联企业在港股上市实现了财富暴增。

其中小米集团的林斌、海底捞的张勇家族和施永宏家族,由未上榜(前400),一口气冲进富豪榜前100名,引发了人们对港股新上市公司的关注。

数量增多

Wind显示,截至10月26日,2018年港股新上市公司共有174家,已超过2017年全年港股新上市公司数量(168家)。

IPO日报对2018年港股新上市公司所属行业和2017年进行了初步比较,建筑业仍是第一大行业,不过,在新上市公司中的比例由2017年的22.62%下降至16.09%。

与此同时,支付服务、其他金融、工业工程等行业,在新上市公司中的比例均有所下降。

不过,有些行业明显有增多,比如纺织、服饰及个人护理、软件服务、酒店、赌场及消闲设施等行业,在新上市公司中的比例有所上升。

另外,还有5家公司已经公告上市日期,比如富汇建筑控股拟于10月30日上市;信达生物-B拟于10月31日上市。

截至10月26日,Wind显示,处于聆讯阶段正在处理的公司共有225家,其中2018年新申报的有219家。

资深财经评论人士朱邦凌对IPO日报表示, 在港股上市,可以帮助企业扩大国际影响力,监管比较正规,可促使公司管理、信息披露更加国际化。上市所需要花费的时间比较短,成功上市的概率比较高。此外,有不少亏损或存在同股不同权架构的企业,也能在港股成功上市。

比如今年港交所新规,允许未能通过主板财务资格测试的生物科技公司上市,同时允许存在同股不同权架构的公司上市。

76.44%新股破发

查阅新上市公司,IPO日报发现,虽然港股新上市公司数量在增长,但破发情况不容忽视。

截至10月26日收盘,Wind显示,174家新上市公司有133家收盘价(后复权)低于发行价,比例高达76.44%。其中,今日收盘价相较发行价跌幅超过60%的共有20家。

《今年174家企业香港上市成功 股价破发率超76%!几乎是A股的7倍》 相关文章推荐三:今年174家企业香港上市 股价破发率超76%是A股的7倍

  今年174家企业香港上市成功,股价破发率超76%,几乎是A股的7倍!

  近日,福布斯发布了2018福布斯中国400富豪榜,IPO日报初步计算,中国前100名富豪中,有2个家族和3个人今年通过关联企业在港股上市实现了财富暴增。

  其中小米集团的林斌、海底捞的张勇家族和施永宏家族,由未上榜(前400),一口气冲进富豪榜前100名,引发了人们对港股新上市公司的关注。

  数量增多

  Wind显示,截至10月26日,2018年港股新上市公司共有174家,已超过2017年全年港股新上市公司数量(168家)。

  IPO日报对2018年港股新上市公司所属行业和2017年进行了初步比较,建筑业仍是第一大行业,不过,在新上市公司中的比例由2017年的22.62%下降至16.09%。

  与此同时,支付服务、其他金融、工业工程等行业,在新上市公司中的比例均有所下降。

  不过,有些行业明显有增多,比如纺织、服饰及个人护理、软件服务、酒店、赌场及消闲设施等行业,在新上市公司中的比例有所上升。

  ▲港股新上市公司所属行业摘要 数据来源:Wind

  另外,还有5家公司已经公告上市日期,比如富汇建筑控股拟于10月30日上市;信达生物-B拟于10月31日上市。

  截至10月26日,Wind显示,处于聆讯阶段正在处理的公司共有225家,其中2018年新申报的有219家。

  资深财经评论人士朱邦凌对IPO日报表示, 在港股上市,可以帮助企业扩大国际影响力,监管比较正规,可促使公司管理、信息披露更加国际化。上市所需要花费的时间比较短,成功上市的概率比较高。此外,有不少亏损或存在同股不同权架构的企业,也能在港股成功上市。

  比如今年港交所新规,允许未能通过主板财务资格测试的生物科技公司上市,同时允许存在同股不同权架构的公司上市。

  76.44%新股破发

  查阅新上市公司,IPO日报发现,虽然港股新上市公司数量在增长,但破发情况不容忽视。

  截至10月26日收盘,Wind显示,174家新上市公司有133家收盘价(后复权)低于发行价,比例高达76.44%。其中,今日收盘价相较发行价跌幅超过60%的共有20家。

  而截至10月26日收盘,A股2018年新上市公司有92家,其中,只有10家收盘价低于发行价,比例只有10.87%。港股的破发率几乎是A股的7倍。

  ▲收盘价相较发行价跌幅超过60%的企业摘要 数据来源:Wind

  另外,这些港股破发的新上市公司在6个行业出现较多,分别为媒体及娱乐业、石油及天然气业、汽车业、银行业、公用事业Ⅱ、电讯业,合计17家企业。整体破发新股分布行业比较分散。

  ▲新上市公司行业摘要 数据来源:Wind

  “港股市场和A股市场出现这种差别的原因,可能是目前港股市场外资比例较高,投资者更成熟一些,情绪化思考较少,投资更多地是根据公司基本面及要素来判断。”一位券商研发部高管对IPO日报表示。他指出,国际投资者的进和出比较方便。且港股的发行价是受发行人影响较多,而A股受监管要求的影响较多。

  除了破发,港股也有不少新股涨势喜人,截至10月26日收盘,共有16家新上市公司股价相较发行价增幅超过50%,其中数量最多的是建筑业,共有6家。

  ▲收盘价相较发行价涨幅超过50%的企业摘要 数据来源:Wind

责任编辑:张恒

《今年174家企业香港上市成功 股价破发率超76%!几乎是A股的7倍》 相关文章推荐四:香港有望成全球最大IPO市场!那港股打新能赚钱吗?

今年以来香港IPO市场火热,分析认为其有望在2018年成为全球最大IPO市场,那么港股打新的收益是否也能带来同样的惊喜?

今年香港IPO市场火热,年内前7个月已有134家公司在港交所发行上市,融资额总计150亿美元。港交所的数据显示,7月末累计有超过150家公司已向港交所提交主板发行申请。如果下半年香港IPO市场保持当前的发行速度,预计2018年全年全部和主板IPO数量或将创历史新高。

其中,“新经济”板块的IPO数量占比显著提升,在数量和融资额上占比分别达到60%和61%“新经济”板块主要是指消费、信息技术、医疗保健和通信板块。随着今年中国经济持续转型以及4月港交所修订上市规则,分析认为香港未来或将吸引更多的创新公司,“新经济”公司的占比也将不断提升。

毕马威近日公布的香港和中国大陆首次公开募股审查结果显示,2018年上半年,香港IPO总量在全球高居榜首,同时毕马威认为香港今年前三季度的IPO总额估计将达到2382亿港元。香港在去年位列全球第三大IPO市场,分析认为今年其有望成为全球最大的IPO市场,并预计到今年年底,香港新股发行总额将超过3000亿港元,是去年1226亿港元的两倍多。

中签率与破发率都很高

与A股相比,港股的打新中签率相当高,分析认为这是因为港股对于散户新股申购有“特殊待遇”,即当大蓝筹发行时优先保证一户一签,其他中小盘发行时,小资金散户另外编组抽签,因此港股新股申购一手的中签率非常高。

国金证券的数据显示,2015-2017年港股新股申购1手的平均中签率分别为92.06%、78.76%、73.25%。据统计,2017年在港上市的新股中,一手中签率为100%的共有6只,其中还包括了市场大热门众安在线。

港股市场中签率虽然很高,但是不足之处在于存在新股高破发率的现象。

近两年港股新上市公司大多表现不佳,歌礼制药、雷蛇、易鑫集团等等相较发行价均已跌去超过一半。今年7月9日,港交所第一家同股不同权上市公司小米集团以17港元IPO价格上市,上市首日破发,8月2日再度破发后,目前该股仍处于破发状态。9月20日,美团点评以69港元IPO价格上市,上市第4天就破发,目前也还处于破发状态。

中金公司分析了港交所主板2000-2018年间发行的超过1,300家公司的表现,根据行业、市值、市盈率和市净率对这些IPO进行了分类。发现2000-2018年发行股票的公司中,有近30%的公司的上市首日收盘价破发。

而在上市首月底,约40%的公司破发;上市之日起一年后,约有40-50%的公司破发。不同行业之间的破发率差异不大,但2010年以来房地产和通信行业的破发概率略低于其他行业。

统计显示,港股IPO中,未盈利公司和市盈率处于30-50倍的破发率显著高于市盈率低于30倍或者高于50倍的公司。另外,市值在1亿美元一下的小盘股的破发率也大于市值超过1亿美元的大盘股。

破发率那么高,那总体看,港股IPO企业在上市首日的收益率如何呢?

数据显示,去年港股上市新股首日涨幅排名前20的新股中,有7只新股在上市首日实现股价翻倍,首日涨幅最高的新股美高域高达173.97%。阅文集团(00772.HK)则成为2017年港股新股首日最赚钱的新股,上市首日涨幅达86.18%,一手可赚9480元。

2000年以来的IPO中,上市首日相对市场超额收益(基于IPO价格)的中位数约为3.3%,“新经济”板块表现优异,其中医疗保健板块为6.8%,必选消费为5.6%,信息技术为4.2%。除此之外,市值小于5000万美元的小盘股约为7.7%,市盈率超过100倍的IPO超额收益达5.8%,均高于平均值。

此外中金公司还认为,由于新股投机属性较强,IPO申购投资者往往对潜在的最高收,即区间内的最高价相对于发行价的收益率更感兴趣。该机构的统计显示,2010年以来的IPO中,上市首日潜在最高收益中位数为9.6%;上市第一年,潜在最高收益率中位数为44.5%。

其中,“新经济”板块公司的潜在最高收益率显著高于其他板块,其中信息技术板块上市首日和上市第一年的潜在最高收益率分别达到12.7%和81.4%,工业、可选消费和医疗保健板块的潜在最高收益率也相对较高。

本文仅供投资者参考,不构成投资建议。

《今年174家企业香港上市成功 股价破发率超76%!几乎是A股的7倍》 相关文章推荐五:IPO高估值高融资,小米美团目前跌破发行价两成多

2018年,A股持续走弱,同为兄弟的港股也是遭遇重挫。自6月起,港股进入震荡下跌通道,截至10月19日,恒生指数已经下挫5000点,最大跌幅为20%,25000点大关面临挑战。

  值得关注的是,在市场疲弱的背景下,与A股IPO慢节奏相比,港交所可谓是业务繁忙,尤其是今年4月底主板上市新规落地后,由内地企业组成的IPO队伍“汹涌而至”。

  不过,伴随着市场调整,在港股上市的小米、美团等“独角兽”的日子着实不好过,尽管完成了融资,但是在高估值高融资的同时,是突然增加的高破发率。

  《华夏时报》记者根据ifind统计,截至10月16日,今年港股共有171家新股上市,破发有134家,破发率高达78.4%,远高于A股;独角兽则全部破发,破发率为100%。

  受市场下跌影响,10月19日,美团点评(03690)、小米集团(01810)均创下股价新低,分别为52.8港元和12港元,较发行价下跌23.4%和29.4%。

  来自安信证券的最新报告进一步显示,前三季度港股新股上市首日破发率达51%,而上市后1个月内破发率达81%。供给增加之下,2018年新股破发率较2017年大幅上升,新股高估值和高破发率并存。

  在业内人士看来,A股市场的投资者投机气氛浓厚,相对而言,香港市场比内地成熟,机构化程度更高,其投资者也更加理性。尽管一些独角兽企业上市初期遭到爆炒,但最终其股价还是实现了估值回归,并且以破发作为代价,而这正是一个成熟市场成熟投资者的理性表现。

  热闹的港交所

  2018年的港交所火得一塌糊涂,一天两家公司敲锣是常事,更有甚者8家公司同时上市也不足为奇。

  来自德勤中国的最新报告显示,2018年前三季度,港交所上市新股数量和融资总额创新高,共有158只新股上市,融资额为2434亿港元,新股数量和融资金额相较于2017年同比增长49%和184%。

  其中,主板新股数量继续超越创业板,且差异有逐步扩大的趋势,3只新经济巨擎,中国铁塔H股、小米集团、美团点评占融资总额约三成多。

  联讯证券分析师彭海分析指出,2017和2018年港股市场发展进入新阶段,2017年H股全流通试点的启动,众多新经济企业可以通过这一路径赴港上市

  2018年4月底,港交所公布了新修订的《上市规则》,决定在主板上市规则中增加生物科技章节、不同投票权章节等。为符合条件的生物科技企业、双重股权架构企业等开辟来港上市的绿色通道。这次改革也被视为香港市场25年来最重要的上市机制改革。港交所在上市制度上的改革,有助于吸引更多新经济公司选择来港上市,也将有助于激活更多资金流入港股市场。

  事实上,港股市场更为市场化的注册制使得港股市场具有更宽容、上市效率更高的优势,但其弊端则是港股的破发率较高,多数公司的首发市盈率并不及A股。

  而对于独角兽,频频破发也就不足为奇。“这是市场的选择,很正常。”资深市场评论人士朱邦凌在接受《华夏时报》记者采访时如是说。

  破发潮起

  根据东方财富Choice数据统计,港股2018年前三季度有145家上市公司股价惨遭破发,破发率高达90.06%;而2017年同期,107家公司上市交易,47家上涨、1家持平、59家破发,破发率为55.14%。在市盈率方面,公司首发上市日平均市盈率为33.33倍,而9月30日平均市盈率为10.90倍。

  安信证券发布的最新报告显示,纵观2010年—2018年前三季度港股的新股表现,一般新股上市首日的平均市盈率高于恒指全年日均收益率,且从分散程度来看,近3年新股上市首日的市盈率逐渐向均值回归。

  “港股独角兽表现如此糟糕,一些业绩确实不尽如人意。”一位资深市场人士在接受《华夏时报》记者采访时直言,例如平安好医生,2015年至2017年虽然每年的营业收入呈现增长态势,但其亏损额同样表现为“增长”。平安好医生3年累计亏损20.84亿元,其中2017年就亏损了10.02亿元。业绩表现不佳,股价自然难如人意。

  “从市盈率变化可以看出,A股市场虽然进入了寒冬,但炒作氛围依然较浓;相比之下,虽然港股市场在上市首日的平均市盈率要比A股市场高,但在后续的投资活动中,市场会对各家公司估值迅速回归理性。”上述人士如是说。

  安信证券报告指出,2018年前三季度港股市场和内地资本市场IPO政策均发生了较大变化,但总体而言,政策重心一直围绕支持“新经济”企业上市的基调。展望四季度两地IPO市场,A股大发审委换届在即,审核趋严或为趋势,港股四季度或仍将迎来新经济企业上市

  美股影响不可小视

  近期,下跌成为新兴市场表现的关键词,而美股大跌则是风险源头。那么, 美股下跌对港股的影响如何? 未来是否还存在第二波冲击?

  广发证券分析师廖凌认为,美股从“甜点区”转向“引爆点”,下跌风险并未释放充分。利率波动、政策和事件扰动等非基本面因素都可能造成美股下跌的“蝴蝶效应”;加上EPS增长预期趋于衰减,增加了未来美股下跌的风险。

  具体看,美股下跌影响机制包括波动风险的传导、 无风险收益率上行和跨境资金流动三个方面:美股高波动率对港股的风险“传染”最为直接。香港股市具有“离岸”属性,容易受到全球市场波动的影响。1990年以来,恒生指数单日跌幅超过4%的“黑天鹅”事件,大多在全球市场高波动的背景下发生。美股高波动和港股市场波动是息息相关的,历史上VIX和HSIVI指数走势高度相关。

  同时,联系汇率制度下,美国长端利率上行使得港股“离岸”属性的无风险收益率面临上行压力;美债收益率上行、美股过快下跌导致避险需求增加、跨境资金流出。

  廖凌指出,短期超卖后静待内地改革政策的落地,中期**股的风险未释放完毕,美股的影响尚未结束,市场企稳仍有赖于内地政策明朗化。

  值得注意的是,近期港股上市公司回购加速,进行回购的公司数与回购次数明显提升,9月共有83家公司进行524次回购,创历史单月最高纪录。

  “回购能在短期内对股价起到正面支撑,但中期内超额收益不显著。”上述资深市场人士如是说。

  统计数据显示,自2018年6月份以来,港股下跌既伴随着盈利下调,也伴随着估值收缩。从动态估值来看,目前恒指ForwardPE跌至10.7倍,已接近10年以来均值-1标准差;从静态PE来看,恒指估值在全球范围内偏低,且位于历史较低分位。

《今年174家企业香港上市成功 股价破发率超76%!几乎是A股的7倍》 相关文章推荐六:教育企业吹响港股上市“集结号” “窗口期”红利还能持续多久?

  8月3日,中国第二大民办教育集团希望教育(01765.HK)香港联交所上市,收盘1.87港元/股,较发行价下跌2.6%。香港地区公开发售超购18.37倍,最终公开发售与国际认购比例为3:7,募资净额30.58亿港元。

  这距离内地教育企业博骏教育(01758.HK)上市仅三天。2018年以来,内地教育企业一窝蜂地到香港上市。截至8月3日,成功上市数量已达14家,占香港教育板块三分之二,此外还有8只股票已经提交IPO申请表。

  “失意”于A股的国内教育企业2018年再掀境外上市高潮。分析认为,港股有望替代美股,成为新的“大本营”。

  不过,希望教育上市前日暗盘价跌破发行价超5%、上市首日即破发的事实,或许给火爆的教育企业赴港上市热潮“浇”来一盆冷水。

  教育企业吹响港股上市“集结号”

  继2017年5家内地教育企业港股上市后,港股教育板块再成热点。

  8月3日,希望教育联交所上市,公司发行16.66亿股,发行价为每股1.92港元,募资净额30.58亿港元。

  其中,香港地区公开发售超购18.37倍,最终公开发售与国际认购比例为3:7。基石投资者惠理集团旗下惠理基金管理香港有限公司已认购2.24亿股发售股份,相当于发售股份总数13.49%。

  根据公司招股书,希望教育为境内第二大民办教育集团,主营大学教育。2015-2017年,希望教育分别实现营业收入为4.87亿元、6.14亿元及7.52亿元;实现净利润分别为6539.8万元、1.55亿元及2.1亿元(人民币)。

  新三板在线注意到,香港教育板块今年超额认购情况频现。博骏教育7月31日港股上市前获得超200倍认购。2018年以来上市的5家内资教育企业中4家都出现超额认购情形,而2017年还没有出现过这种情况。

  更多企业正在赶来。。。。。。8月1日,上海民办K12教育供应商尚德启智教育集团有限公司提交赴港上市申请文件。

  新三板在线粗略统计,目前港股教育服务板块股票21只,其中内地教育企业14家。随着新东方在线等内地教育企业的加入,赴港教育企业队伍进一步壮大。根据港交所公开资料,正在排队的还有新东方在线、沪江教育等9家内地教育企业。

  新三板在线根据Choice数据统计发现,目前内地教育企业在美上市15家,A股上市的仅9家。若前述企业港股IPO顺利,港股教育板块将成为内地教育企业在资本市场(上市,不包括新三板)的最大“集结地”。

  由于新民促法细则落实缓慢,国内教育企业A股上市的进程举步维艰。最典型的案例之一是,华图教育5年闯关A股4次均未成功。

  新三板在线注意到,2014年1月以后,冲刺A股IPO上市的教育企业竟无一家。近来,教育企业到A股IPO的门槛更加高。去年底以来A股IPO审核更加严格,潜在的利润门槛也更高,教育企业闯关A股上市更加困难。

  好在,虽“失意”于A股,港股的“窗口”却向国内教育企业打开了。

  今年,香港市场推出IPO改革,推动H股全流通改革并推出《新兴及创新产业公司上市制度》,允许双重股权结构公司上市,对新经济企业态度非常友好。

  事实上,对于内地企业来说,在香港上市性价比相对较高。赴港上市的好处不少,比如上市成本相对较低、开盘时间相近、上市效率快、香港投资者对内地企业商业模式接受度更高,再有港股对接A股资金更顺畅等。

  另一方面,在A股市场的教育股表现有点“难看”。截至8月3日,今年以来9家教育股中,除了凯文教育(002659.SZ)上涨7.23%,其他8只均出现下跌。拓维信息和开元股份两只股票年初至今跌幅超45%(前复权)。

  而港股就不一样了,截至8月3日收盘,今年以来恒生指数累计跌幅7.56%,港股教育板块的表现却逆势上涨。同期,港股上市的14家国内教育公司中5成股价上涨,中教控股等5家企业股价涨幅在30%以上。

  这种背景下,沪江教育等尚未盈利而发展很快的教育企业,纷纷赶赴香港抢占上市先机。

  此前,美股向来是内地教育企业上市的首选。据统计,2017年以前,到美股上市的中国教育公司达8家,而到港股的仅4家。

  新三板在线了解到,继教育龙头新东方在美上市后,好未来、无忧教育前后登陆美股市场。2017年后,国内8家教育企业成功到美股上市,掀起了一波小高潮。2018年,尚德机构、精锐教育、朴新教育也相继到美国上市

  估值方面,好未来、新东方两家独大显示了美股对龙头股的偏爱。截至8月2日收盘,两者市值分别为187.11亿美元、133.26亿美元,而排名第三的海亮教育市值不足21亿美元。两者2017年归母净利润分别为1.98亿美元和2.96亿美元,遥遥领先其他在美上市的国内教育股。

  美股对龙头公司的偏爱非常明显,导致该教育板块的中概股估值级差非常大。除了前述三家,截至8月2日,其他12家中,8家市值在8亿美元以下,4家市值在10-18亿美元之间。

  需要指出的是,自去年红黄蓝发生“虐童”事件后,公司估值从7.42亿美元下滑至8月2日的6.12亿美元。这一事件,似乎使得海外机构对国内教育企业的热情逐渐降温。今年以来,截至8月2日,15只教育股中11只今年股价下滑,占比73.33%。

  部分国外机构投资者甚至开始做空中概股。7月以来,知名“做空”机构浑水质疑好未来,认为其营收支柱“学而思培优”线下招生人数明显下滑。浑水曾预告称,学而思培优的营收虚报了25%至30%。

  目前,已经先后有7家相关公司从纽交所退市。随着赴港上市的中国教育企业队伍壮大,美股教育板块的中概股规模或被赶超。

  “窗口”期红利还能持续多久?

  一个不能忽视的现实是:今年下半年赴港上市的内地教育公司,或许将遭遇逐渐趋冷的市场。

  截至8月3日,今年恒指从30028.29点跌落至27676.32点,跌幅超7.8%,8月2日恒指更是创下年内新低27578.09点。据《证券时报》统计,2018年以来港股发行的新股,破发率超过70%。

  即便是被李小加热情邀请的小米,任凭雷军“总不至于连550亿美元都不值吧?”的不甘心,其上市以来估值已经腰斩,从上市前的1000亿美元预期一路跌至上市时543亿美元。小米最终以17港元的发行区间下限定价,交易前暗盘甚至跌破发行价。

  国内赴港上市的教育公司已经开始有类似遭遇。光大证券于8月3日发布研报显示,2018 年 6

  月以来恒指下跌9.1%,港股教育板块整体下跌13.0%。

  近期上市的教育新股中,希望教育上市前暗盘交易收盘跌幅超5%,首日交易就破发。7月31日,博骏教育在上市首日换手率高达32.04%,随后连续了3日股价跳水;8月3日,博骏教育2.49元的收盘价格离2.36元的破发价已经不远。

  这种市场下,对于9家提交申请的内地教育企业,市场不由担忧:港股市场是否出现“供大于求”情况?有多少海外投资者愿意为这些内地教育企业“买单”?

  毕竟,资本更爱“龙头公司”。沪江教育与新东方在线的背后,都有着互联网大佬的身影。其中,腾讯是新东方在线的第二大股东,持有12.06%的股份;而百度是沪江教育的第七大股东,持股3.18%。

  相对而言,大多数教育企业因资金等需求大额向银行借款或引入战略投资者。而市场担忧:教育资产频繁证券化后是否能满足投资者对业绩增长的需求?若这些教育企业更注重经济利益,是否会对教育本身产生不利影响?

《今年174家企业香港上市成功 股价破发率超76%!几乎是A股的7倍》 相关文章推荐七:小米、美团跌破发行价两成多 "独角兽"日子不好过

华夏时报 记者 王兆寰 北京报道

2018年,A股持续走弱,同为兄弟的港股也是遭遇重挫。自6月起,港股进入震荡下跌通道,截至10月19日,恒生指数已经下挫5000点,最大跌幅为20%,25000点大关面临挑战。

值得关注的是,在市场疲弱的背景下,与A股IPO慢节奏相比,港交所可谓是业务繁忙,尤其是今年4月底主板上市新规落地后,由内地企业组成的IPO队伍“汹涌而至”。

不过,伴随着市场调整,在港股上市的小米、美团等“独角兽”的日子着实不好过,尽管完成了融资,但是在高估值高融资的同时,是突然增加的高破发率。

《华夏时报》记者根据ifind统计,截至10月16日,今年港股共有171家新股上市,破发有134家,破发率高达78.4%,远高于A股;独角兽则全部破发,破发率为100%。

受市场下跌影响,10月19日,美团点评(03690)、小米集团(01810)均创下股价新低,分别为52.8港元和12港元,较发行价下跌23.4%和29.4%。

来自安信证券的最新报告进一步显示,前三季度港股新股上市首日破发率达51%,而上市后1个月内破发率达81%。供给增加之下,2018年新股破发率较2017年大幅上升,新股高估值和高破发率并存。

在业内人士看来,A股市场的投资者投机气氛浓厚,相对而言,香港市场比内地成熟,机构化程度更高,其投资者也更加理性。尽管一些独角兽企业上市初期遭到爆炒,但最终其股价还是实现了估值回归,并且以破发作为代价,而这正是一个成熟市场成熟投资者的理性表现。

热闹的港交所

2018年的港交所火得一塌糊涂,一天两家公司敲锣是常事,更有甚者8家公司同时上市也不足为奇。

来自德勤中国的最新报告显示,2018年前三季度,港交所上市的新股数量和融资总额创新高,共有158只新股上市,融资额为2434亿港元,新股数量和融资金额相较于2017年同比增长49%和184%。

其中,主板新股数量继续超越创业板,且差异有逐步扩大的趋势,3只新经济巨擎,中国铁塔H 股、小米集团、美团点评占融资总额约三成多。

联讯证券分析师彭海分析指出,2017和2018年港股市场发展进入新阶段,2017年H股全流通试点的启动,众多新经济企业可以通过这一路径赴港上市。

2018年4月底,港交所公布了新修订的《上市规则》,决定在主板上市规则中增加生物科技章节、不同投票权章节等。为符合条件的生物科技企业、双重股权架构企业等开辟来港上市的绿色通道。这次改革也被视为香港市场25年来最重要的上市机制改革。港交所在上市制度上的改革,有助于吸引更多新经济公司选择来港上市,也将有助于激活更多资金流入港股市场。

事实上,港股市场更为市场化的注册制使得港股市场具有更宽容、上市效率更高的优势,但其弊端则是港股的破发率较高,多数公司的首发市盈率并不及A股。

而对于独角兽,频频破发也就不足为奇。“这是市场的选择,很正常。”资深市场评论人士朱邦凌在接受《华夏时报》记者采访时如是说。

破发潮起

根据东方财富 Choice 数据统计,港股2018年前三季度有145家上市公司股价惨遭破发,破发率高达90.06%;而2017年同期,107家公司上市交易,47家上涨、1家持平、59家破发,破发率为55.14%。在市盈率方面,公司首发上市日平均市盈率为33.33倍,而9月30日平均市盈率为10.90倍。

安信证券发布的最新报告显示,纵观2010年—2018年前三季度港股的新股表现,一般新股上市首日的平均市盈率高于恒指全年日均收益率,且从分散程度来看,近3年新股上市首日的市盈率逐渐向均值回归。

“港股独角兽表现如此糟糕,一些业绩确实不尽如人意。”一位资深市场人士在接受《华夏时报》记者采访时直言,例如平安好医生,2015年至2017年虽然每年的营业收入呈现增长态势,但其亏损额同样表现为“增长”。平安好医生3年累计亏损20.84亿元,其中2017年就亏损了10.02亿元。业绩表现不佳,股价自然难如人意。

“从市盈率变化可以看出,A 股市场虽然进入了寒冬,但炒作氛围依然较浓;相比之下,虽然港股市场在上市首日的平均市盈率要比 A 股市场高,但在后续的投资活动中,市场会对各家公司估值迅速回归理性。”上述人士如是说。

安信证券报告指出,2018年前三季度港股市场和内地资本市场IPO政策均发生了较大变化,但总体而言,政策重心一直围绕支持“新经济”企业上市的基调。展望四季度两地 IPO 市场,A股大发审委换届在即,审核趋严或为趋势,港股四季度或仍将迎来新经济企业上市。

美股影响不可小视

近期,下跌成为新兴市场表现的关键词,而美股大跌则是风险源头。那么, 美股下跌对港股的影响如何? 未来是否还存在第二波冲击?

广发证券分析师廖凌认为,美股从“甜点区”转向“引爆点”,下跌风险并未释放充分。利率波动、政策和事件扰动等非基本面因素都可能造成美股下跌的“蝴蝶效应”;加上EPS 增长预期趋于衰减,增加了未来美股下跌的风险。

具体看,美股下跌影响机制包括波动风险的传导、 无风险收益率上行和跨境资金流动三个方面:美股高波动率对港股的风险“传染”最为直接。香港股市具有“离岸”属性,容易受到全球市场波动的影响。1990年以来,恒生指数单日跌幅超过4%的“黑天鹅”事件,大多在全球市场高波动的背景下发生。美股高波动和港股市场波动是息息相关的,历史上VIX和HSIVI指数走势高度相关。

同时,联系汇率制度下,美国长端利率上行使得港股“离岸”属性的无风险收益率面临上行压力;美债收益率上行、美股过快下跌导致避险需求增加、跨境资金流出。

廖凌指出,短期超卖后静待内地改革政策的落地,中期**股的风险未释放完毕,美股的影响尚未结束,市场企稳仍有赖于内地政策明朗化。

值得注意的是,近期港股上市公司回购加速,进行回购的公司数与回购次数明显提升,9月共有83家公司进行 524 次回购,创历史单月最高纪录。

“回购能在短期内对股价起到正面支撑,但中期内超额收益不显著。”上述资深市场人士如是说。

统计数据显示,自2018年6月份以来,港股下跌既伴随着盈利下调,也伴随着估值收缩。从动态估值来看,目前恒指ForwardPE跌至10.7倍,已接近10年以来均值-1标准差;从静态PE来看,恒指估值在全球范围内偏低,且位于历史较低分位。

(原标题:他们上市是来套机构的吗? 小米、美团跌破发行价两成多)

(责任编辑:王晓武_NF)

《今年174家企业香港上市成功 股价破发率超76%!几乎是A股的7倍》 相关文章推荐八:IPO选择题:破发的港股与融资新高的美股

IPO港股美股

本文共2809字,预计阅读时间56秒

今年上半年,港股市场迎来“IPO大潮”,截止7月4日,港股共新增103家上市公司,相比2017年同期,港股共新增69家上市公司,同比增长49.28%,IPO数量也跃升至全球首位。

有数据显示,在这些上市公司中,内地公司占据40%,而香港上半年IPO规模的84%(即421亿港元),也是由内地公司贡献。作为对比,A股上半年仅有63家公司上市,相比去年同期的247家下降了75%,而新增报审企业数量也不足50家。

港股市场的火热,与A股市场的冷清,成为2018年上半年中国资本市场的缩影。但除了港股和A股,美股则表现良好,融资总额更是创新2012年以来新高,中概股也以涨为主。

今年的企业IPO热潮,时间已经过半,后市走向该如何了?资事君(ID:zishijw)就来分析下,而那些已经在港或在美上市的企业,或许能够提供一些参考。

港股:破发潮来袭!市场面临流动性趋紧

2018年以来,曾被市场称为“新经济五剑客”的众安在线(6060.HK)、易鑫集团(2858.HK)、雷蛇(1337.HK)、平安好医生(01833.HK)和阅文集团(0772.HK)股价也都出现了大幅下滑,且前面四家最新股价已跌破发行价。同时,港交所新股破发率居高不下,据Wind数据显示,截至6月30日,今年上半年赴港上市的中资公司里,有13家在上市首日就跌破了发行价,占比高达68.42%。另据《国际金融报》报道,截止7月4日,在港股新增上市企业中,有75家企业存在破发的现象,破发率达75%,75家破发的企业中,有39家企业的跌幅超过40%,个别企业跌幅甚至超过50%,市场表现非常“尴尬”。

虽然破发现象严重,但目前仍然有大量企业还在排队冲刺港股市场,包括同程艺龙、51信用卡、映客、宝宝树、沪江教育等知名企业,预计下半年香港将迎来10家独角兽上市,其中融资在百亿港元以上的至少有5只。据德勤预测,2018年全年香港约有180只新股上市,融资规模达1600亿港元到1900亿港元。

独角兽“入港”现象为何如此火爆?据了解,挂牌门槛低成为最主要原因,港交所4月30日生效的新政,扫除了同股不同权障碍,并允许未盈利或没有收入的生物科技公司上市,为寻求在香港作第二上市的中资及国际公司设立渠道。另外,随着A股IPO和并购重组审核越来越严,新三板市场长期低迷,国内的股权投资市场有大量资金无法退出,因此目前“下手”港股市场是最现实的选择。

7月3日,港交所集团行政总裁李小加出席债券通周年论坛,面对近期赴港上市的新股大面积破发,对于香港市场是否有能力消化频繁的“独角兽”企业上市的问题,李小加回应称,香港市场是一个大海市场,连接全球资金,因此只要有很好的估值,很好的公司,钱是不愁的,香港市场不是有限的池子。近期新股的破发都是二级市场价格的变化,价格变化是由市场的两方——供应方和需求方互相博弈出来的价格,所以它仍然反映了市场正常的买卖关系。

在众多“港漂”独角兽中,即将于7月9日正式上市的小米科技,无疑正牵动着众多投资者的目光。据媒体报道,今日小米在港交所发布早间公告,称将香港IPO价格定在每股17港元,净筹资240亿港元。小米公告称,共收到1,034,986,800股认购申请,相当于超额认购约9.5倍。以该定价估算,小米上市估值达到539亿美元。

这一估值远低于此前小米所期望的1000亿美元市值,全球证券市场动荡、A股市场低迷,以及中美之间的贸易争端等因素,将过去八年加诸在小米身上的多轮私募融资,以及小米由此水涨船高的估值梦打碎。港股市场恐慌情绪严重,登陆港股的独角兽又屡屡破发,逐渐“掏空”了投资者的信心。

即便雷军提出小米是一家“独一无二、全球罕见”的新物种公司,强调小米既能做硬件,也能做电商,也能做互联网的全能型的企业,也改变不了其估值减半的现实。更为重要的是,小米估值的“惨淡”表现,给下半年即将赴港上市的独角兽企业带来了巨大压力,倘若小米上市后也出现破发现象,另一家明星级独角兽、即将登陆港股市场的美团,其估值是否因此进一步下调,也是一个引人关注的话题。

有业内人士指出,目前香港市场面临流动性趋紧状况,以小米、美团为代表的独角兽又进一步加剧了流动性紧张的预期,对港股造成一定影响,但投资者不应断定其已进入熊市,换句话说,还是可以持币观望再作出投资决定的。

美股:融资创6年来新高,震荡上扬有涨有跌

港股市场如此低迷,那美股市场呢?资事君(ID:zishijw)了解到,今年1月美股经历了一轮“疯股”之后陷入2月的暴跌,但此后重拾涨势,震荡上扬。

资事君认为,美股上涨或与美国上市公司涌现股票回购潮有关。相关数据统计显示,二季度美国上市公司宣布了4336亿美元的股票回购,几乎是一季度2421亿美元的两倍,其中金融(106亿美元)、科技(105亿美元)、医疗健康(65亿美元)和可选消费、工业品板块企业为股票回购企业大户。据了解,在资本市场,上市公司通过回购股票的方式,可减少总股本每股收益水平增厚,不仅可提高公司的投资价值(即股价),对股东、员工、投资者和股民也是一大利好

​市场利好之外,美股IPO数量也创新高。据研究机构Dealogic公布的数据显示,今年迄今为止已有超过100家公司通过在美国进行IPO总计筹资352亿美元,为2012年以来的最高水平。同时,数据还显示,今年上半年在美上市的公司里,科技股占据了四分之一,28宗上市交易共融资122亿美元,较去年同期翻倍。

那么,国内独角兽在美国资本市场表现又如何呢?据资事君统计,视频股表现最为抢眼,截至7月5日(美东时间)收盘,哔哩哔哩、爱奇艺、虎牙股价较发行价均有上涨,其中虎牙股价更是翻番,达到29.9美元,市值突破60亿美元。而金融科技公司爱鸿森跌破发行价,点牛金融较发行价有所增长,但两家公司涨跌幅度均不大。此外,在线教育机构如尚德机构、精锐教育上市之后,股价表现平平,未能达到此前预期。

近期于纳斯达克证券交易所上市的二手车独角兽优信,开盘价达到10.4美元,较IPO发行价上涨15.6%,不过随后股价迅速回落,截止发稿之时,优信收盘价为7.8美元,较发行价下跌13.3%,究其原因,虽然优信各项指标的增长率较为可观,但2017财年优信没有收获正净收入,又多年巨额亏损,资本市场给出这样的反馈也实属正常,资事君也会持续关注未来优信股价走势。

下半年,美股市场将迎来腾讯音乐、蔚来汽车等多家独角兽企业,其市场表现颇令人期待。不过,随着越来越多的独角兽奔赴资本市场,全球流动性将更加紧缩,届时登陆美股和港股市场的难度也将越来越高,留给国内独角兽企业的时间和机会已经不多了。

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《今年174家企业香港上市成功 股价破发率超76%!几乎是A股的7倍》 相关文章推荐九:他们上市是来套机构的吗?小米美团跌破发行价两成多

  记者 王兆寰 北京报道

  2018年,A股持续走弱,同为兄弟的港股也是遭遇重挫。自6月起,港股进入震荡下跌通道,截至10月19日,恒生指数已经下挫5000点,最大跌幅为20%,25000点大关面临挑战。

  值得关注的是,在市场疲弱的背景下,与A股IPO慢节奏相比,港交所可谓是业务繁忙,尤其是今年4月底主板上市新规落地后,由内地企业组成的IPO队伍“汹涌而至”。

  不过,伴随着市场调整,在港股上市的小米、美团等“独角兽”的日子着实不好过,尽管完成了融资,但是在高估值高融资的同时,是突然增加的高破发率。

  《华夏时报》记者根据ifind统计,截至10月16日,今年港股共有171家新股上市,破发有134家,破发率高达78.4%,远高于A股;独角兽则全部破发,破发率为100%。

  受市场下跌影响,10月19日,美团点评(03690)、小米集团(01810)均创下股价新低,分别为52.8港元和12港元,较发行价下跌23.4%和29.4%。

  来自安信证券的最新报告进一步显示,前三季度港股新股上市首日破发率达51%,而上市后1个月内破发率达 81%。供给增加之下,2018年新股破发率较2017年大幅上升,新股高估值和高破发率并存。

  在业内人士看来,A股市场的投资者投机气氛浓厚,相对而言,香港市场比内地成熟,机构化程度更高,其投资者也更加理性。尽管一些独角兽企业上市初期遭到爆炒,但最终其股价还是实现了估值回归,并且以破发作为代价,而这正是一个成熟市场成熟投资者的理性表现。

  热闹的港交所

  2018年的港交所火得一塌糊涂,一天两家公司敲锣是常事,更有甚者8家公司同时上市也不足为奇。

  来自德勤中国的最新报告显示,2018年前三季度,港交所上市的新股数量和融资总额创新高,共有158只新股上市,融资额为2434亿港元,新股数量和融资金额相较于2017年同比增长49%和184%。

  其中,主板新股数量继续超越创业板,且差异有逐步扩大的趋势,3只新经济巨擎,中国铁塔H 股、小米集团、美团点评占融资总额约三成多。

  联讯证券分析师彭海分析指出,2017和2018年港股市场发展进入新阶段,2017年H股全流通试点的启动,众多新经济企业可以通过这一路径赴港上市。

  2018年4月底,港交所公布了新修订的《上市规则》,决定在主板上市规则中增加生物科技章节、不同投票权章节等。为符合条件的生物科技企业、双重股权架构企业等开辟来港上市的绿色通道。这次改革也被视为香港市场25年来最重要的上市机制改革。港交所在上市制度上的改革,有助于吸引更多新经济公司选择来港上市,也将有助于激活更多资金流入港股市场。

  事实上,港股市场更为市场化的注册制使得港股市场具有更宽容、上市效率更高的优势,但其弊端则是港股的破发率较高,多数公司的首发市盈率并不及A股。

  而对于独角兽,频频破发也就不足为奇。“这是市场的选择,很正常。”资深市场评论人士朱邦凌在接受《华夏时报》记者采访时如是说。

  破发潮起

  根据东方财富 Choice 数据统计,港股2018年前三季度有145家上市公司股价惨遭破发,破发率高达 90.06%;而2017年同期,107 家公司上市交易,47家上涨、1家持平、59家破发,破发率为55.14%。在市盈率方面,公司首发上市日平均市盈率为33.33倍,而9月30日平均市盈率为10.90倍。

  安信证券发布的最新报告显示,纵观2010年—2018年前三季度港股的新股表现,一般新股上市首日的平均市盈率高于恒指全年日均收益率,且从分散程度来看,近3年新股上市首日的市盈率逐渐向均值回归。

  “港股独角兽表现如此糟糕,一些业绩确实不尽如人意。”一位资深市场人士在接受《华夏时报》记者采访时直言,例如平安好医生,2015年至2017年虽然每年的营业收入呈现增长态势,但其亏损额同样表现为“增长”。平安好医生3年累计亏损20.84亿元,其中2017年就亏损了10.02亿元。业绩表现不佳,股价自然难如人意。

  “从市盈率变化可以看出,A 股市场虽然进入了寒冬,但炒作氛围依然较浓;相比之下,虽然港股市场在上市首日的平均市盈率要比 A 股市场高,但在后续的投资活动中,市场会对各家公司估值迅速回归理性。”上述人士如是说。

  安信证券报告指出,2018年前三季度港股市场和内地资本市场IPO政策均发生了较大变化,但总体而言,政策重心一直围绕支持“新经济”企业上市的基调。展望四季度两地 IPO 市场,A股大发审委换届在即,审核趋严或为趋势,港股四季度或仍将迎来新经济企业上市。

  美股影响不可小视

  近期,下跌成为新兴市场表现的关键词,而美股大跌则是风险源头。那么, 美股下跌对港股的影响如何? 未来是否还存在第二波冲击?

  广发证券分析师廖凌认为,美股从“甜点区”转向“引爆点”,下跌风险并未释放充分。利率波动、政策和事件扰动等非基本面因素都可能造成美股下跌的“蝴蝶效应”;加上EPS 增长预期趋于衰减,增加了未来美股下跌的风险。

  具体看,美股下跌影响机制包括波动风险的传导、 无风险收益率上行和跨境资金流动三个方面:美股高波动率对港股的风险“传染”最为直接。香港股市具有“离岸”属性,容易受到全球市场波动的影响。1990年以来,恒生指数单日跌幅超过4%的“黑天鹅”事件,大多在全球市场高波动的背景下发生。美股高波动和港股市场波动是息息相关的,历史上VIX和HSIVI指数走势高度相关。

  同时,联系汇率制度下,美国长端利率上行使得港股“离岸”属性的无风险收益率面临上行压力;美债收益率上行、美股过快下跌导致避险需求增加、跨境资金流出。

  廖凌指出,短期超卖后静待内地改革政策的落地,中期**股的风险未释放完毕,美股的影响尚未结束,市场企稳仍有赖于内地政策明朗化。

  值得注意的是,近期港股上市公司回购加速,进行回购的公司数与回购次数明显提升,9 月共有 83 家公司进行 524 次回购,创历史单月最高纪录。

  “回购能在短期内对股价起到正面支撑,但中期内超额收益不显著。”上述资深市场人士如是说。

  统计数据显示,自2018年6月份以来,港股下跌既伴随着盈利下调,也伴随着估值收缩。从动态估值来看,目前恒指ForwardPE跌至10.7倍,已接近10年以来均值-1标准差;从静态PE来看,恒指估值在全球范围内偏低,且位于历史较低分位。

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