基金投资十一月策略

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摘要

【基金投资十一月策略】市场现在还不能说已经止跌。目前政策底已现,还要耐心等待市场底。而政策底与市场底之间的这段空间,往往也是绞杀最惨烈的阶段。既然都已经走到现在了,就不要倒在黎明之前。(微信公众号二鸟说)

  一、总体策略

  周一开始的蓝筹股和白马股的杀跌再次将人气带入冰河。这其实并没有什么大惊小怪的,完全不必恐慌。由于其他股票跌幅太大,绩优股业绩虽然好,由于股价相对较高,就性价比而言,已无多大的优势了。部分资金会将这些股票换成其他跌幅更深、性价比更高的股票,这都是正常的。熊市中是轮番下跌,强势股的补跌,往往也意味着该轮下跌进入尾声。

  后市如果止跌反弹的话,哪些板块机会更大一些,蓝筹还是中小创?有观点认为中小创机会更大。理由是存量博弈:资金有限的情况下,小盘股更容易被撬起,而且小盘股跌幅更深,弹性更大一些。这似乎有一定的道理,短期可能也会是这样。但长期走势还是取决于上市公司的业绩。在目前这种经济环境之下,建议仍坚持龙头战略,“抓大放小”。

  市场现在还不能说已经止跌。目前政策底已现,还要耐心等待市场底。而政策底与市场底之间的这段空间,往往也是绞杀最惨烈的阶段。既然都已经走到现在了,就不要倒在黎明之前。

  二、仓位

  目前估值已处于低位,如果市场继续下跌,可逢低买入。从长期投资的角度出发,可保持适当积极的仓位,但不满仓。

  三、基金推荐

  1、经典A股价值投资基金

  华安策略优选(040008)

  景顺长城核心竞争力(260116)

  东方红沪港深(002803)

  广发优企精选(002624)

  汇添富高端制造(001725)

  长安鑫富领先(001657)

  嘉实价值优势(070019)

  易方达蓝筹精选(005872)

  2、A股量化和指数增强基金

  华泰柏瑞量化增强(000172)

  景顺长城量化新动力(001974)

  景顺长城沪深300增强(000311)

  兴全沪深300(163407)

  3、沪港深基金

  中海沪港深价值优选(002214)

  富国沪港深行业精选(005354)

  华安沪港深通精选(001581)

  国富沪港深成长(001605)

  中欧丰泓沪港深混合(002685)

  4、QDII基金(港股为主)

  工银全球配置(QDII)(486001)

  广发全球精选股票(QDII)(270023)

  国投瑞银中国价值发现(QDII)(161229)

  上投摩根全球新兴市场(QDII)(378006)

  5、场内

  睿华沪港深(169105)

  睿玺(501049)

  中欧行业成长(LOF)(166006)

  景顺长城鼎益(LOF)(162605)

  6、经典A股成长风格基金

  中欧明睿新常态(001811)

  兴全精选(163411)

  交银新成长(519736)

  交银定期支付双息平衡(519732)

  汇添富优势精选(519008)

  诺德成长优势(570005)

  民生加银景气行业(690007)

  鹏华新兴产业(206009)

  嘉实增长(070002)

  7、股债均衡型基金

  泰康新机遇(001910)

  广发趋势优选(000215)

  安信新价值(003026)

  博时新起点(001424)

  8、债券基金(债券为主)

  易方达稳健收益(110007)

  易方达增强回报(110017)

  兴全磐稳增利(340009)

  银**用季季红(000286)

  国投瑞银优化增强(121012)

(文章来源:微信公众号二鸟说)

(责任编辑:DF384)

《基金投资十一月策略》 相关文章推荐一:基金投资十一月策略

摘要

【基金投资十一月策略】市场现在还不能说已经止跌。目前政策底已现,还要耐心等待市场底。而政策底与市场底之间的这段空间,往往也是绞杀最惨烈的阶段。既然都已经走到现在了,就不要倒在黎明之前。(微信公众号二鸟说)

  一、总体策略

  周一开始的蓝筹股和白马股的杀跌再次将人气带入冰河。这其实并没有什么大惊小怪的,完全不必恐慌。由于其他股票跌幅太大,绩优股业绩虽然好,由于股价相对较高,就性价比而言,已无多大的优势了。部分资金会将这些股票换成其他跌幅更深、性价比更高的股票,这都是正常的。熊市中是轮番下跌,强势股的补跌,往往也意味着该轮下跌进入尾声。

  后市如果止跌反弹的话,哪些板块机会更大一些,蓝筹还是中小创?有观点认为中小创机会更大。理由是存量博弈:资金有限的情况下,小盘股更容易被撬起,而且小盘股跌幅更深,弹性更大一些。这似乎有一定的道理,短期可能也会是这样。但长期走势还是取决于上市公司的业绩。在目前这种经济环境之下,建议仍坚持龙头战略,“抓大放小”。

  市场现在还不能说已经止跌。目前政策底已现,还要耐心等待市场底。而政策底与市场底之间的这段空间,往往也是绞杀最惨烈的阶段。既然都已经走到现在了,就不要倒在黎明之前。

  二、仓位

  目前估值已处于低位,如果市场继续下跌,可逢低买入。从长期投资的角度出发,可保持适当积极的仓位,但不满仓。

  三、基金推荐

  1、经典A股价值投资基金

  华安策略优选(040008)

  景顺长城核心竞争力(260116)

  东方红沪港深(002803)

  广发优企精选(002624)

  汇添富高端制造(001725)

  长安鑫富领先(001657)

  嘉实价值优势(070019)

  易方达蓝筹精选(005872)

  2、A股量化和指数增强基金

  华泰柏瑞量化增强(000172)

  景顺长城量化新动力(001974)

  景顺长城沪深300增强(000311)

  兴全沪深300(163407)

  3、沪港深基金

  中海沪港深价值优选(002214)

  富国沪港深行业精选(005354)

  华安沪港深通精选(001581)

  国富沪港深成长(001605)

  中欧丰泓沪港深混合(002685)

  4、QDII基金(港股为主)

  工银全球配置(QDII)(486001)

  广发全球精选股票(QDII)(270023)

  国投瑞银中国价值发现(QDII)(161229)

  上投摩根全球新兴市场(QDII)(378006)

  5、场内

  睿华沪港深(169105)

  睿玺(501049)

  中欧行业成长(LOF)(166006)

  景顺长城鼎益(LOF)(162605)

  6、经典A股成长风格基金

  中欧明睿新常态(001811)

  兴全精选(163411)

  交银新成长(519736)

  交银定期支付双息平衡(519732)

  汇添富优势精选(519008)

  诺德成长优势(570005)

  民生加银景气行业(690007)

  鹏华新兴产业(206009)

  嘉实增长(070002)

  7、股债均衡型基金

  泰康新机遇(001910)

  广发趋势优选(000215)

  安信新价值(003026)

  博时新起点(001424)

  8、债券基金(债券为主)

  易方达稳健收益(110007)

  易方达增强回报(110017)

  兴全磐稳增利(340009)

  银**用季季红(000286)

  国投瑞银优化增强(121012)

(文章来源:微信公众号二鸟说)

(责任编辑:DF384)

《基金投资十一月策略》 相关文章推荐二:机构布局图谱隐现 长线配置把握结构性机会

编者按:机构人士认为,尽管市场难言磨底结束,但此前市场已经充分消化悲观预期,转机已渐行渐近。从中长期来看,加大权益配置的时点逐步到来。

银华中小盘精选混合型证券投资基金表示,下半年政策和基本面都将趋于平稳。市场在经历上半年调整后,预计下半年将会呈现震荡向上的格局。

对于投资策略,考虑到市场仍处于磨底阶段,不少基金表示,当前阶段需要淡化指数,挖掘优质公司。

机构称中长期配置时点将至

近日A股迎来小幅反弹,市场能否就此止跌企稳,成为投资者关心的话题。一些机构人士认为,尽管市场难言磨底结束,但此前市场已经充分消化悲观预期,转机已渐行渐近。从中长期来看,加大权益配置的时点逐步到来。

华宝基金认为,市场磨底尚未结束,但短期可能会迎来一个不错的反弹窗口。市场对悲观预期的反应已经比较充分,甚至开始讨论滞胀发生的可能性,因而阶段性的悲观预期已经有所释放。目前来看,出现的积极因素包括半年报陆续披露,部分龙头公司的估值性价比逐步体现;人民币汇率短期内会迎来一个相对的稳定期;MSCI的配置资金在8月底前会流入市场。

长安基金总经理助理徐小勇表示,利空因素随着时间的推移都会逐渐消化,甚至出现反转,而当前市场正处于这样的时刻。市场估值已经下跌到历史低点,在基建方面政策托底的背景下,市场对于外贸不确定因素增加的忧虑已经随着时间的推移逐渐消化,政策层面去杠杆已经转化为稳杠杆,资金面也在经历由紧到松的转化。同时,外资通道的开放,以养老基金为代表的长线资金的进入将会为市场带来转机。因此,市场很可能会出现一轮反弹。

广发证券研究报告亦指出,目前“消费股补跌”从时间和空间看已接近尾声,未来市场将更多等待“政策效果的落定”,可以观察8月的社融、低评级信用利差、企业债融资变化等数据,来跟踪本轮信用宽松的政策效果。

《基金投资十一月策略》 相关文章推荐三:还在争论底部在何方?私募已走上抄底路

  A股反弹应具备三重底

  近期A股调整不断,对于底在何方市场一直争论不休。君禾资产告诉记者,A股反弹一般需要具备三重底。一是政策底,二是估值底,三是经济底。一般来说政策底领先于估值底,而股市是经济的晴雨表,所以估值底一般领先于经济底。今年以来政策微调对市场呵护明显;另一方面,A股估值水平也已经到了历史底部。

  巨泽投资董事长马澄亦认为,A股止跌需要具备以下三点:政策底,估值底,市场底。同时马澄亦表示,目前A股市场主要是以跌透、跌出量坑、增量资金进来的方式来换取筑底的过程。而A股在底部会有一些共同特征,如估值中位数处于低位、股票吸引力超过或接近债券、成交量下滑、个股市值萎缩、低价股数量上升、大规模个股破净、强势股补跌和低价股的估值修复等。

  上海千波资产研究员黄佳对记者表示,市场热议的三底首先是政策底,由于前期市场的持续下跌,为了维护市场稳定,监管层**了一系列呵护政策,只有把改革推向纵深,政策性红利才能长久滋润市场。其次是估值底,目前上证A股平均市盈率为13.5倍,已经低于2005年和2008年大底的市盈率水平。创业板平均市盈率为36.12倍,逐步接近2012年创业板底部27倍的市盈率水平;从经济底角度看,我国2018年二季度GDP增长6.7%,同比结束连续三个季度的6.8%,与2016年一至三季度相同,均为2008年金融危机以来的最低增速。外部环境不确定性增多,国内经济结构调整正处于攻关期,仍在筑底的过程中。

  私募认同市场底部位置

  Wind数据显示,截至8月26日,有954只私募产品合计持有1197只上市公司股票,合计持有市值达1444亿元。而今年一季度只有738只私募产品合计持有1261只上市公司股票,合计持有市值为1857亿元。而沪指在今年二季度下跌了10.14%,随着市场不断筑底,显然有私募开始抄底。从私募产品数量角度看,今年一季度有738只私募产品出现在上市公司一季报中,而中报显示,有954只私募产品出现在今年上市公司中报中,增幅为29.26%。

  记者注意到,受A股市场低迷影响,不少个股陷入了调整过程。据相关统计显示,剔除掉今年以来上市次新股,520只个股收盘价创出沪指5178点以来的新低,135只个股股价不足5元,其中也有不少业绩优秀且低估值的个股。由于市场不断下跌,导致私募持仓市值也下降明显,截至8月26日私募持仓市值为1444亿元,而今年一季度的私募持仓市值为1857亿元,中报持仓市值较一季报下降22.24%。

  滨利投资基金经理梁滨则认为,市场如果要止跌企稳的话,需要估值面、情绪面以及资金面共振。而磐耀资产董事长辜若飞认为,目前A股市场整体估值水平已经接近了历史底部区域,但要真正止跌还需要等待政策底,当政策底出现的时候,A股市场才有可能走出真正的市场底。

  晶宏投资副总杨秋平告诉记者,从上周两市的交易量和破净值的股票数量看,目前A股肯定是到了底部区域了,至于什么时候能全面反转,确实有赖于经济的成功转型。金融去杠杆和经济结构转型不会一蹴而就,将会是比较长的过程。大部分私募机构对目前市场的底部位置都是比较认同的,所以会持续加仓。而对那些错杀的优质股票肯定也应毫不犹豫加仓,这是难得的好机会。

《基金投资十一月策略》 相关文章推荐四:私募:A股止跌需要具备三重底,看好这些行业板块!

受A股市场低迷的影响,不少个股陷入了调整过程。据相关统计显示,剔除掉今年以来上市次新股,520只个股收盘价创出5178点以来新低,135股股价不足5元,其中也有不少业绩优秀且低估值个股。

那么A股止跌需要具备哪些条件?私募机构看好哪些板块呢?为此私募排排网采访了君禾资产、滨利投资基金经理梁滨、瀚信资产、磐耀资产董事长辜若飞、巨泽投资董事长马澄。

A股止跌需要具备三重底

对于A股止跌需要具备的条件,君禾资产透露,A股反弹一般需要具备三重底:一是政策底、二是股价估值底、三是经济底。

一般来说政策底领先于股价底,而股市是经济的晴雨表,所以股价底一般领先于经济底。今年以来央行已经连续三次宣布降准,且流动性表述正式从“保持流动性合理稳定”变为“保持流动性合理充裕”,政策微调为市场呵护明显;另一方面,A股估值水平也已经到了历史底部。

滨利投资基金经理梁滨则认为,市场在漫长的熊市如果要止跌企稳的话,需要估值面、情绪面以及资金面共振的结果。而从经验上来看,投资者需要重点关注的是估值面,真正的底部没人知道,只有走出来后才会发现,所以没必要非要买在绝对底部,估值便宜了分段买入其实是熊市最好的策略。

瀚信资产表示,A股市场底部往往比经济见底更晚,所以我们预计到2019年一季度才会验证到经济数据的好转。当前位置向下没有太多空间,但是会反反复复的进行筑底过程。

磐耀资产董事长辜若飞则认为,目前A股市场整体估值水平已经接近了历史底部区域,但是真正要止跌的话还需要等待政策底,当政策底出现的时候,A股市场才有可能走出真正的市场底。

巨泽投资董事长马澄亦认为,A股止跌需要具备以下三点:政策底,估值底,市场底。

同时,马澄亦表示,目前A股市场主要是以跌透、跌出量坑、增量资金进来的方式来换取筑底的整个过程。而A股在底部会有一些共同特征:如估值中位数处于低位、股票吸引力超过或接近债券、成交量下滑、个股市值萎缩、低价股数量上升、大规模个股破净、强势股补跌和低价股的估值修复等。

看好医药、科技、火电等行业

在低迷的市场环境下,君禾资产表示,市场当前正在寻底的过程当中,未来投资者应该关注去杠杆的拐点和改革。所以我们看好中国在经济转型的过程中所带来的“消费”、“科技”等领域的行业性机会,同时在传统领域方面,个人建议把握龙头上市公司。

梁滨在接受私募排排网采访时表示,至于板块行业方面,建议广大的中小投资者们关注保险、消费、医药等行业。从长期来看,这些行业板块是远远会跑赢市场表现的。

在A股行情反弹的过程中,瀚信资产则看好基建、新动能特别是自主可控的科技等行业板块。

辜若飞向私募排排网透露,他目前比较看好医药、科技、火电等行业。

马澄表示,我们目前看好中国制造2025相关的新经济板块、5G通信、芯片、软件等;其次是估值偏低的保险、银行;最后是中长期看多医药板块。

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《基金投资十一月策略》 相关文章推荐五:A股迎来三大利好 “市场底”尚需等待

来源:金融投资报

上周,A股市场波动较大,投资者信心遭受打击。不过,上周五,领导层表态支持A股,叠加周末金融稳定委员会、证监会等发布新的政策措施,投资者的信心得到提振。业内人士表示,领导层宣布对市场的支持,“政策底”或已现,A股迎来三大利好:一是股权质押压力减轻。10月21日下午,上交所、深交所和中国基金业协会等三部门齐发力,用实际行动缓解股权质押风险,用制度改革和监管政策力挺市场、提振市场信心。二是个税细则出炉。10月20日,《个人所得税专项附加扣除暂行办法(征求意见稿)》新鲜出炉。综合来看,由于减税会刺激消费需求,提升教育、医疗、消费等多个领域企业的盈利水平,利好大消费行业。三是底部估值获认可。A股历经前期深度调整,当前估值水平已处于历史较低位置。展望后市,多家券商表示,“政策底”或已现,但“市场底”还需等待,震荡整理将是未来市场主要走势。长信基金表示,市场底还需时间来构筑,市场将在磨底中蓄势。面对市场波动,投资者应理性看待,切忌“追涨杀跌”。在行业配置上,长信基金看好优质龙头股,大消费和科技创新领域仍值得关注。

《基金投资十一月策略》 相关文章推荐六:钱程策略股票配资平台股票配资公司:菜市场大妈都不讨论股票了,A股...

  股票配资平台钱程策略:周一A股市场继续维持震荡的走势,盘中蓝筹股拉抬指数,而由于投资者信心不足,市场的氛围仍然是调整的氛围。上周海外市场出现了一周的反弹,但是A股市场仍然保持疲弱的走势,上证指数跌破2700点整数关口,创了两年半以来的新低。在外部冲击以及A股市场投资者信心不足的双重压力之下,A股近期的走势非常疲弱,出现了大盘严重缩量调整的走势,A股市场现在的走势已经接近这种极度低迷的状态。从另一个角度也说明,市场确实已经处于探底的这种过程。从估值上来看,上证指数已经跌到了12倍的市盈率,其他主要股指也都跌到了历史上比较低的位置,已经到了历史大底,但是由于市场的信心不足,场外资金入场意愿比较低迷,所以市场在探底过程中并没有出现大幅反弹的走势。

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  股市的“鸡尾酒会理论”

  股票配资平台钱程策略:美国著名基金经理彼得林奇曾经有一个“鸡尾酒会理论”,在鸡尾酒会上彼得林奇发现酒会嘉宾表现与股市周期规律的关联。

  第一个阶段,彼得林奇在介绍自己是基金经理时,人们只与他碰杯致意,就漠不关心地走开了。当人们谈论其他事情的时候,比如说人们宁愿谈论牙病,也不谈论股票时,股市已经完成了探底,不会再有大的下跌空间。

  第二个阶段,彼得林奇在介绍自己是基金经理时,人们会简短地与他聊上几句股票,抱怨一下股市的低迷,接着还是走开了,继续关心自己的牙病和明星的绯闻。彼得林奇认为,当人们只愿意闲聊两句股票而还是更关心自己的牙齿时,股市即将开始抄底反弹。

  第三个阶段,人们在得知彼得林奇是基金经理时纷纷围过来询问,该买哪一只股票,哪只股票能赚钱,股市走势将会如何,而再没有人关心明星绯闻或者牙齿。当人们都来询问基金经理买哪支股票好的时候,股市应该已经到达阶段性的高点。

  第四个阶段人们在酒会上大谈特谈股票,并且很多人都主动向彼得林奇介绍股票,告诉他去买哪只股票,哪只股票会涨。当人们不再询问该买哪只股票,而是反而主动告诉基金经理买哪只股票好时,股市很可能已经到达了高点,大盘也即将进入到下跌的状态。百度搜索“股票配资钱程策略”

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  现在A股市场在调整了三年之后,可以说连菜市场大妈都很少讨论股票,散户对于股市低迷、灰心、失意,连专门投资股票的基金经理也不愿意多谈论股市,以免被市场打脸。可以说投资者的情绪已经极度悲观低迷,这恰恰说明当前的股市处于底部区域,向下的空间已经不会太大。

  股票配资平台钱程策略:事实上从过去A股市场见底的经验来看,几乎每轮市场的底部都伴随着投资者情绪的低迷,甚至出现了很多基金的发行失败。而今年以来,已经出现很多公募基金发行困难,难以达到两个亿的最低成立标准,不得不找帮忙资金,而小微基金大量出现,当基金存续的规模长期低于5000万时就要清盘,今年以来已经出现多只公募基金清盘。

  这从一定程度上来看,投资者的入场意愿已经到了极度低迷的时刻,这恰恰说明市场已经到了历史大底的位置。这时候其实应该是克服恐惧的心理,不必过于悲观。真正的底部往往是在恐慌中产生的,是在投资者恐慌性地抛售优质股票的时候产生的。这个现象值得大家认真去思索,避免在地板上卖出优质的股票。百度搜索“股票配资钱程策略”

  各个板块调整顺序明显

  回到A股市场上,这一轮市场的调整幅度很大,各个板块调整的顺序也非常明显。第一波调整主要是受到中兴事件的影响,以芯片,软件为代表的科技股大幅杀跌。

  第二轮的调整主要是周期股的下跌,像有色、煤炭、钢铁等,在第二轮出现了大幅下跌,现在已经接近尾声。

  第三轮杀跌的是以白酒、医药为代表的消费白马股,出现了快速补跌,短期已回调30%。

  可见,市场各个板块在下跌之时是这个按照这个顺序,见底反弹也是这个顺序。在市场调整的这一段时间内,一些前期下跌比较多的科技股已经率先反弹,TMT的反弹力度是比较大的。

  股票配资平台钱程策略:而周期股现在已经接近调整的尾声,可以说周期股已经砸出了一个“弹坑”,在“弹坑”里面反而相对是安全的,现在就等待周期股的反弹。消费股是最后补跌的,现在补跌还在进行,所以对消费股现在不要急于抄底,可以等到消费股补跌结束,然后再进来。

  股票配资平台钱程策略:那么A股的市场底到底在哪里?这是大家最关心的问题。2700点已经是被认可为政策底,一般来说,市场底比政策底要低一些。那么市场底是多少?本人认为,市场底相对于政策底最多有一百点左右的空间,不会太大。因为毕竟市场在下跌的时候,还是有一定的估值支撑,现在的上证指数已经跌到了12倍出头的市盈率,已经接近历史上大底的市盈率。百度搜索“股票配资钱程策略”,注册领三万元炒股金,老字号配资公司值得信赖。

《基金投资十一月策略》 相关文章推荐七:股票私募遇寒冬 策略分化_基金动态_基金_中金在线

  摘要

  【股票私募遇寒冬 策略分化】10月以来,A股连续下跌,截至昨日收盘,月内跌幅已近10%。疲软市场环境下,股票私募正在经历又一轮寒冬。近期白马股的连续重挫,更让坚守价值的私募基金感受到压力。如何应对?不同公司间的策略有所分化。(证券时报)

  10月以来,A股连续下跌,截至昨日收盘,月内跌幅已近10%。疲软市场环境下,股票私募正在经历又一轮寒冬。近期白马股的连续重挫,更让坚守价值的私募基金感受到压力。如何应对?不同公司间的策略有所分化。

  深圳一家私募负责人在投资者交流活动中表示,目前市场下跌已经充分反映出经济下滑的预期,伴随美国经济走势见顶,美国股市拐头下跌可能会进一步拉底A股估值,无论如何目前都是一个下行周期,因此必须维持超低仓位。在市场没有见底企稳时,坚决不去猜底抄底,避免黎明前的死亡,并加强研究与学习、防风险,争取抓住下一波主升浪行情机会。

  虽然对市场很悲观,但该负责人称还是会积极面对。他还建议今年购买该公司产品尚未获得收益的客户不要赎回,不希望客户因赎回产品去抄底而成为市场黎明前最后一批被“惨杀”的投资客。

  据格上研究中心统计,2018年前三季度,阳光私募平均收益率为-6.93%,同期沪深300指数下跌14.69%,创业板指数下跌19.47%。其中股票策略在各类私募产品中垫底,平均亏损超过10%。进入10月,股市持续低迷,虽然近期利好政策频推,但市场弱势未见明显改观。

  上海某中型股票私募投资总监向证券时报记者表示,最近白马蓝筹股的大幅下跌有三个核心原因:

  首先,以前中国宏观经济没有面临过这样的下行趋势,经济下滑的深度和速度都超出了市场预期,而现在各个政策环节都受到制约,政策空间减小,蓝筹股代表了宏观经济核心领域,经济下滑波及到了这些核心领域。

  其次,以前市场投资者构成主要是国内投资者,市场对基本面变化的反应会更提前,但现在投资者构成中加入了海外投资者,海外投资者更看重宏观数据,在宏观数据走弱的背景下会加大市场集中卖出的压力。

  再者,现阶段国内投资者已经极度悲观,这更加大了股市的波动。

  “我们公司今年7、8月份进行了减仓,当时看到很多消费相关的数据出现了下滑,最近仓位并不高。看到10月29日的市场走势后,在原来低仓位基础上又进行了大幅减仓,干脆休息了。”上述股票私募投资总监称。

  某大型外资私募基金经理此前也曾透露,该公司在国内的股票私募产品目前仓位在四成左右,相比海外的同类产品仓位处于较低水平。“A股是新兴市场股市,波动率较大,为了更好获得绝对收益,我们没有照搬海外的一些策略,而是加入了一部分择时。”

  尽管一些私募主动降低了仓位,但不少私募还在继续坚守。华东一家大型私募相关负责人就表示,该公司股票类产品的仓位仍在六成以上,下跌过程中还在持续进行加仓。“很多实证研究都表明,择时在股票投资中并不创造价值,因此我们还是更倾向于持有股票。”

  另一家北方的大型股票私募的相关负责人也向记者表示,该公司目前并没有大幅降低仓位,而是会加大对优质公司的调研,优化投资组合。

  (文章来源:证券时报)

《基金投资十一月策略》 相关文章推荐八:情绪修复主流私募策略重回积极A股或脱离美股“率先见底”

在经过10月前两个交易周的大幅走软后,上周以来A股在政策面暖风频吹的市场环境下止跌回稳。在此背景下,私募机构的整体投资情绪也较前期有所修复。整体来看,私募对政策面大幅转暖的解读普遍较为乐观,对A股市场的整体投资策略正重回积极。

在经过10月前两个交易周的急速走弱后,上周两市主要股指均出现止跌企稳的运行格局。与此同时,沪深两市全周成交量也出现明显放大。尽管本周一市场再度出现回调,但近两个交易日市场仍然延续横向整固的运行格局。

此外,从风格角度来看,中证500、中证1000等中小盘风格指数近期相对强势。这两大指数上周分别走高2.57%、2.79%,显著好于上证50、沪深300等权重指数的当周表现。而本周以来,在少数白马股显著走弱的背景下,中小市值个股整体也延续了上周以来的结构性强势。

从市场估值角度来看,在上周A股低位回稳的背景下,市场整体估值水平依旧处于历史低位。从历史纵向对比来看,包括创业板指在内的各大股指估值水平,也均继续运行在历史底部区间。

在当前利好政策频出、提振市场投资信心的背景下,私募整体对于市场政策面大幅转暖的解读也普遍趋于乐观。

银杏环球资本创始人兼首席投资官张峰表示,多项利好政策之后,近期保险、券商、交易所等均开始推出专项资管计划、专项产品和专项债券,对股权质押等相关市场风险的化解予以强力支持。而基金业协会近期发布的《关于对参与上市公司并购重组纾解股权质押问题的私募基金提供备案“绿色通道”相关安排的通知》,也同样有助于支持相关企业进行股权融资,协助相关上市公司完善公司治理和科学决策。整体来看,相关政策举措将有力提升私募以“股权投资”的思路对A股市场进行长线价值投资,也有利于私募等机构投资者与基本面长期向好的企业共同成长。

此外,对于市场资金面形势,基岩资本副总裁岑赛铟分析,目前管理层有关股票市场继续推进全方位扩大开放的政策表态,将继续不断为A股市场引入大规模的外部长期资金。另一方面,管理层允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险,加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度,也能够壮大机构投资者的力量,巩固市场长期投资的基础。而后续有望逐步进场的银行理财资金,也将成为A股市场新的做多力量。整体来看,在近期政策面大幅转暖之后,多路增量资金将会持续缓解市场资金面的紧张。

综合近期政策面环境的显著转暖,以及之后相关执行层面新政的推出,朱雀投资进一步分析,当前A股市场政策底信号已较明显:一是央行已实施降准,大幅缓解了宏观层面的流动性趋紧问题;二是随着地方国资及各类金融机构的参与,股权质押风险已经得到大幅缓解;三是个人所得税相关法规修改之后,将在起征点、抵扣项目等多个方面提升居民实际收入,并将利好大消费行业;四是涉及其他领域的减税政策也在积极推进中;五是近阶段管理层将持续推进资本市场改革举措,以稳定和提振市场信心,并支持民营企业发展。

在此背景下,综合上市公司整体业绩表现、市场估值等因素,来自多家私募的最新策略观点显示,目前私募机构的整体投资布局正趋于积极。

鼎锋资产表示,总体来看,三季报上市公司的利润增速要好于当前市场极低估值水平反映出的悲观预期。而考虑到去年四季度A股上市公司利润基数相对不高的因素,预计今年四季度中小市值个股的整体利润增速也不会出现下降。另一方面,虽然明年一季度A股市场的整体业绩增速压力将较为突出,但届时只要A股上市公司整体业绩不出现大幅负增长,目前点位下的市场估值依然能够为市场整体股价水平提供较大支撑。鼎锋资产预计,短期内A股仍会有持续反弹。

朱雀投资也表示,在政策底显现的背景下,今年以来市场整体持续下跌的周期基本结束。虽然现阶段A股可能还难以全面反转,但该私募将积极跟踪经济走势、政策落实及企业盈利等情况,并在具体操作上适当逆向。在具体投资机会上,朱雀将选择出综合竞争力持续向好的公司,为未来的投资机会做好充分准备。

值得注意的是,在上周以来美国股市高位下跌压力持续显现的背景下,目前一些主流私募的分析也相对正面。重阳投资表示,从美国国债收益率曲线的期限利差及高收益债信用利差等因素来看,美国经济仍有较强的韧性,目前断言美股已经见顶可能为时尚早。另一方面,尽管美股调整会对包括中国在内的新兴市场构成压力,但A股作为一个相对封闭的市场,受去杠杆等因素影响今年以来跌幅已经较大,未来仍然存在脱离美股“率先见底”的可能。

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《基金投资十一月策略》 相关文章推荐九:博道基金袁争光:股债双重视角下的均衡投资

  A股波动大,基金持有人投资体验差。博道基金试图通过大类资产配置、个股行业均衡精选来平抑波动,解决这一难题。具有股债双重管理经验的袁争光顺势被推到博道卓远混合基金拟任基金经理的位置。均衡投资、注重长期大概率,袁争光希望通过宏观、行业、个股等多角度布局,给投资者带来长期稳定回报。

  “股票研究往往对个股和行业进行深入分析,但对整个市场系统性的机会风险往往把握不足,缺乏大方向的辨识力,而宏观配置却往往是影响基金业绩最重要的因素。如果能从行业研究的范围内做好个股和行业的挑选,又能从固收的投资中加强自上而下的视角,综合能力会得到明显提升。” 袁争光坦言曾经管理债券基金的经历让自己的投资框架更加完善,投资视野更加开阔。

  通过自上而下的宏观研究,加上行业及个股的均衡精选,注重一揽子投资假设的大概率实现,实现业绩的稳定和中长期绩优,也是袁争光多年基金经理经历形成的投资风格。“均衡使得每个因素的影响不会特别大,做投资时会相对从容,更加着眼于中长期的大概率判断。均衡风格下的行业个股选择,相对于整个市场来说,仍然是非常小的范围,仍着眼于寻找最优秀的阿尔法。多年的行业研究经验,在具体的个股投资上有抓手。”

  过去几个月,A股市场延续单边调整走势,整体估值水平到了近年来的低点。作为正在发行中的博道卓远混合基金拟任基金经理,袁争光并不悲观。相反,更是看到利好股市的积极因素正在逐步增加。

  “目前,估值底、政策底已经出现,经济底正在形成中。一旦经济走势平稳,股票市场系统性见底回升态势就会形成。当前,货币政策、财政政策、监管政策等各项宏观政策已经转向。估值短期并不一定有效,但中长期一定会有效。目前,估值正成为中长期判断的核心之一。”袁争光分析,即使假设上市公司净利润下滑20%(对应银行净利润下降5%,其他行业净利润下降50%)的情景,对应的沪深300市盈率也只有12倍左右,市场已经蕴含了非常悲观的预期。一旦宏观基本面平稳,市场即具备系统性向上的空间。

  “现在已进入一个相对较好的布局时机,是一个逐步入场、战略布局的阶段。”袁争光认为,投资更应该着眼于长期大概率的判断。

  在行业配置上,袁争光看好四个方向:第一,稳定消费类个股将成为现阶段主要配置方向;第二,紧盯受益于政策转向的板块;第三,被动下跌导致过度低估的优质成长股,这也是未来一段时间区分投资业绩的关键;第四,关注受益于产品价格波动的个股。

  在袁争光看来,兼具有债底保护和股票弹性的可转债目前也是比较好的投资时点。随着转债发行的推进,转债市场上的品种和容量大幅增加,成长性转债现阶段也是战略布局的重要方向。

关键词 : 策略 基金投资 十一
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