【行业动态】险资股权投资“松绑”;私募业绩点兵:3家过亿 近半...

网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《【行业动态】险资股权投资“松绑”;私募业绩点兵:3家过亿 近半...》的相关文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。

从影视圈到企业圈 揭秘金庸背后的“影响力江湖”

银保监会近日发布《保险资金投资股权管理办法(征求意见稿)》(简称《征求意见稿》)。中国证券报记者了解到,保险资金“松绑”或将在一定程度上改变VC/PE机构的募资格局。不过,由于保险资金投资股权存在一定门槛,部分成立较晚的投资机构可能会被“拒之门外”。

业内人士表示,在满足相关条件的情况下,未来保险公司和基金管理人作为双GP(普通合伙人)合作设立直投基金或将成为主流模式之一。此外,《征求意见稿》要求母基金的交易结构简单明晰,不得包括其他母基金,因此保险资金投资母基金的模式尚待进一步观察。(中国证券报)

私募业绩点兵:3家过亿 近半亏损

新三板市场共有14家PE/VC类挂牌企业披露了2018年三季报。今年前9个月,私募投资机构的业绩表现两极分化明显。

营收方面,14家私募投资机构中,有7家实现营业收入同比增长,正好占比一半,其中博信资产和同创伟业位列前两位,同比增速分别为90.87%、40.49%。九鼎集团、中城投资、同创伟业等3家私募投资机构前三季度营业收入突破亿元,九鼎集团以营业总收入72.63亿元的绝对优势拔得头筹,紧随其后的中城投资和同创伟业分别为4.59亿元、3.16亿元。(上海证券报)

从影视圈到企业圈 揭秘金庸背后的“影响力江湖”

“人生就是大闹一场,然后,悄然离去”。

金庸先生走后的24小时,不同于他的安详和“悄然”,哀思和不舍仍在大众心中蔓延,空前浩大的影视明星送别阵容更是将沉痛推到了极致。而这背后,正是先生“大闹一场”的“武侠江湖”,和他历时半个世纪打造的“影视江湖”。

金庸作品是中国影视剧的活水源头。据媒体统计,从1976年《书剑恩仇录》拍摄至今,先生的15部小说改编翻拍共计117部,其中《神雕侠侣》《射雕英雄传》《鹿鼎记》《笑傲江湖》《书剑恩仇录》《倚天屠龙记》等热门作品翻拍次数达到10次左右。

“明星制造机”是金庸作品翻拍的最大特色。由金庸作品走向大众的包括郑少秋、梁朝伟、李若彤、陈小春、苏有朋、杨幂等上百位演员,即使时代受众不断更迭,金庸作品却总能助推明星在当下精准击中观众,迅速走红。

以武侠撬动大半个影视圈,催生大量优秀作品和当红演员,“养活”了无数的影视游戏公司,带来了香港武侠的风靡一时和内地影视剧的大发展。先生和他的“侠之大者 为国为民”不仅在精神层面影响着几代人,更是影视产业绵延半个世纪的“缩影”。(娱乐独角兽)

《【行业动态】险资股权投资“松绑”;私募业绩点兵:3家过亿 近半...》 相关文章推荐一:【行业动态】险资股权投资“松绑”;私募业绩点兵:3家过亿 近半...

从影视圈到企业圈 揭秘金庸背后的“影响力江湖”

银保监会近日发布《保险资金投资股权管理办法(征求意见稿)》(简称《征求意见稿》)。中国证券报记者了解到,保险资金“松绑”或将在一定程度上改变VC/PE机构的募资格局。不过,由于保险资金投资股权存在一定门槛,部分成立较晚的投资机构可能会被“拒之门外”。

业内人士表示,在满足相关条件的情况下,未来保险公司和基金管理人作为双GP(普通合伙人)合作设立直投基金或将成为主流模式之一。此外,《征求意见稿》要求母基金的交易结构简单明晰,不得包括其他母基金,因此保险资金投资母基金的模式尚待进一步观察。(中国证券报)

私募业绩点兵:3家过亿 近半亏损

新三板市场共有14家PE/VC类挂牌企业披露了2018年三季报。今年前9个月,私募投资机构的业绩表现两极分化明显。

营收方面,14家私募投资机构中,有7家实现营业收入同比增长,正好占比一半,其中博信资产和同创伟业位列前两位,同比增速分别为90.87%、40.49%。九鼎集团、中城投资、同创伟业等3家私募投资机构前三季度营业收入突破亿元,九鼎集团以营业总收入72.63亿元的绝对优势拔得头筹,紧随其后的中城投资和同创伟业分别为4.59亿元、3.16亿元。(上海证券报)

从影视圈到企业圈 揭秘金庸背后的“影响力江湖”

“人生就是大闹一场,然后,悄然离去”。

金庸先生走后的24小时,不同于他的安详和“悄然”,哀思和不舍仍在大众心中蔓延,空前浩大的影视明星送别阵容更是将沉痛推到了极致。而这背后,正是先生“大闹一场”的“武侠江湖”,和他历时半个世纪打造的“影视江湖”。

金庸作品是中国影视剧的活水源头。据媒体统计,从1976年《书剑恩仇录》拍摄至今,先生的15部小说改编翻拍共计117部,其中《神雕侠侣》《射雕英雄传》《鹿鼎记》《笑傲江湖》《书剑恩仇录》《倚天屠龙记》等热门作品翻拍次数达到10次左右。

“明星制造机”是金庸作品翻拍的最大特色。由金庸作品走向大众的包括郑少秋、梁朝伟、李若彤、陈小春、苏有朋、杨幂等上百位演员,即使时代受众不断更迭,金庸作品却总能助推明星在当下精准击中观众,迅速走红。

以武侠撬动大半个影视圈,催生大量优秀作品和当红演员,“养活”了无数的影视游戏公司,带来了香港武侠的风靡一时和内地影视剧的大发展。先生和他的“侠之大者 为国为民”不仅在精神层面影响着几代人,更是影视产业绵延半个世纪的“缩影”。(娱乐独角兽)

《【行业动态】险资股权投资“松绑”;私募业绩点兵:3家过亿 近半...》 相关文章推荐二:投资回报率百倍?盛世景投资WiMi微美IPO收益爆棚

在资产配置的各大类资产中,股权投资最为神秘,又以其高收益、高风险、长周期著称,成为高净值人群重要的资产配置品类。

一般的投资人的投资能卖个几倍的收购成本价就已经算不错了,但如果放在这位大神盛世景手里,那可就太掉价了!经过盛世景投资的回报率几十倍很正常!上百倍投资回报率也是比比皆是!

大佬之所以是大佬,这其实跟大佬自身的资金实力,社交圈子,行业渠道,以及多年投资域名所积累的经验、人脉和独到的眼光都有密不可分的关系。股权投资是一口吃不成胖子的,梦想一米发的日子不可取,必须踏踏实实的研究学习,稳步提升投资的知识储备,及时了解市场行情动态,同时更要多结交圈内人士,积累人脉,厚积薄发,这样才能走得平稳长久。

盛世景投资自2006年9月起开始从事资本市场资产管理业务。盛世景投资业务为股权投资、上市公司定增投资、股票投资三大主业,财务顾问、典当质押两个辅业,覆盖一、二级资本市场。盛世景投资行业覆盖投资涉及医药、能源资源、环保、先进装备制造、城市建设、精细化工、TMT等行业。

盛世景使用业内独特的全产业链投资模式,主要包括私募股权、新三板、产业并购、策略投资、战略收购业务。盛世景树立了三位一体的投资理念,“PE的眼光+投行的方法+副董事长角色”。以“PE的眼光”寻找高成长的行业,以“投行的手段”促使所投项目尽快证券化,以“副董事长的角色”加强投后管理,为企业创造价值。在实践层面,作为大资管体系的成员应该如何共同打造大资管体系生态圈,更好地为中国金融做贡献。盛世景鼓励股权投资并以此重塑资管生态应该是资管新政及其实施细则的重要环节。

过去10年在国内,PE基金的收益回报远胜其他金融资产。无论国内,还是国外,私募股权基金支持企业成长壮大的案例俯拾皆是,众多优秀企业的背后都有私募股权基金的身影,不仅阿里巴巴、腾讯、京东如此,中国A股公司也是如此。清科数据显示,2017年前11个月约480家完成IPO的中企里,VC/PE渗透率达60%,只看境内上市中企的话,VC/PE渗透率接近65%。

可以说,没有私募股权基金的积极投资,这些企业不可能在较短的时间进入A股市场。盛世景能够在投资界有那么精准的眼光,主要是怎么选择那么好的标的呢?

盛世景通过投资未上市企业股权,通过估值提升来获利。一般为5-10年。“放长线钓大鱼”,好的独角兽企业需3-5年不断壮大抢占市场,提升估值。买股权基金需要长期的投资和需要等待。近期,由盛世景领投的国内全息企业WIMI微美云息计划2018年年底在境外(美国纳斯达克或香港主板)公开发行以及IPO 。圈内人士纷纷表态,此次WIMI微美的IPO,给盛世景带来的收益估值不下投资回报率的百倍吧。盛世景投资的独角兽企业微美云息有哪些独到之处呢???

大势所趋 全息风口

Digi-Capital发布报告称,至2021年,全球全息云与移动虚拟云市场规模将达到1080亿美元,而中国市场将占全球AR市场的1/4。全息云市场规模为1200亿美元,其中包括了商务、数据、语音、影视、广告、游戏等。移动虚拟云市场规模为300亿美元,主要来自游戏、电影、主题公园等。硬件在整个市场占比较小(不足34%),软件开发和内容开发占据主要市场收入。应用场景广,行业成长性高。预计未来5年内,该行业年均增长率超过100%。

技术支撑 强内容IP

WIMI微美云息在全息应用领域所研发的技术成果非常亮眼,可以称作”专利、IP版权收割机“,全息云相关专利295项,全息云相关软件著作权76项,全息云内容IP 4325多件,其专利、版权产品已涵盖儿童教育、体育演艺、游戏、影视等多个规模应用现实场景。

移动互联网是全息云商业模式基础,大力发展移动互联网的发行、广告、微支付是战略基础。微美全息云产业利益产出的核心在于相关IP的开发,包括知名影视歌星全息知识产权,及知名动漫品牌全息知识产权。IP是在国际被证明最有商业价值的环节,也是核心战略资产。

场景应用广 商业价值大

截止2017年,在移动互联网短视频、游戏、应用、拍照、广告等领域,WiMi微美全息云平台完成了3000万次AR全息智能植入,增强现实累计展示次数超过30亿次。WiMi微美全息云通过AI插件为3亿用户做智能画像,根据AI算法提供标签式AR全息植入应用。WiMi微美全息云针对商业上千家客户提供AI增强现实插入服务,涉及超过4000个商业场景和60万个应用的智能AR全息合成。WiMi微美全息云通过高品质IP融入增强现实,受众用户累计超过7亿人。WiMi微美全息云通过旗下子公司为网络热剧和长视频提供AI增强现实服务,受众用户包括:初遇在光年之外10.6亿人次、画江湖13.1亿人次、冒险王3.4亿人次、医馆笑传12.8亿人次等等,累计提供AI场景、角色和道具等AR3D植入受众用户超过80亿人次。

微美云息的营收逐步增长。从最新的业绩来看,2018年上半年,微美云息的净利润达到7000多万,2017年净利润达到9000多万,2016年净利润达到6000多万,连续三年盈利能力持续增强。随着场景应用的深入,商业上的价值会越来越高。

其实聪明的钱,早已涌入这个越来越火的市场,**引导金、母基金、社保、险资、上市公司乃至富有家族和个人等各类LP陆续入场,头部的VC/PE机构成为竞相追逐的操盘手。在中国,私募股权发展不过短短十几年,正处于资本市场高速发展时期。我们已经进入大众创新的时代,对投资者来说有大量项目可以筛选,同时来自各大LP的充裕资金,资本市场扩容,创业板、IPO加快,新三板改革等丰富退出渠道。

如果比较全球各大类资产过往平均回报,私募股权是唯一能在3年、5年、10年、15年及20年周期实现双位数正回报的资产类别,远胜股票、债券与其他另类投资。在资产配置组合中,将5-10年的钱,增配私募股权资产,确实能以牺牲流动性换取超额收益。

未来十年是股权配置的黄金十年,对于投资人而言,在股权上增加长期不动的资金作为抵御周期的配置,更能获得超额收益!新千禧年以来,中国涌现出一大批优秀的科技企业和互联网企业,已成为“新经济”的重要推动力量。也许,刚刚创建的一些中小企业不久就会成为“独角兽”,引领未来科技和经济的发展趋势。

《【行业动态】险资股权投资“松绑”;私募业绩点兵:3家过亿 近半...》 相关文章推荐三:麦肯锡最新报告:中国PE呈现五大发展趋势,未来十年全球领先PE将出自中国

2018年10月26日,全球管理咨询公司麦肯锡发布《麦肯锡中国银行业CEO季刊》最新一期《业绩斐然顶级投资机构的成功之道——持续创新穿越周期》。在发布会上,除简介报告内容外,麦肯锡相关负责人还分析了中国PE发展的最新动态和未来趋势。

私募股权投资领域的全球化视角

据了解,麦肯锡最新发布的上述报告梳理了私募市场投资发展30余年的行业脉络,回顾私募股权战略价值,盘点投资热点趋势及策略,并就资管新规落地后,中国私募股权投资**如何建立机构化能力、成为全球私募股权投资引领者展开了深入探讨。

1986年第一家本土私募股权投资公司诞生以来,我国的私募股权经历了长足发展,迄今已达近万亿元投资规模。2017年,披露金额的2999起投资事件的金额共计9938亿元人民币。截至 2018 年 6 月底,已登记私募股权和创业投资基金管理人14309家。全球资产投资排名权威杂志《国际私募股权》数据显示,根据过去五年的融资规模排名,中国现有22家私募股权机构跻身全球前300名。可以说,中国的私募股权市场在全球已占得一席。

伴随资管新规落地,银行、保险、信托、基金等资产管理公司面临全面转型,锻造另类资产投资能力刻不容缓。本土领先的私募基金亟需建立机构化能力,建立卓越品牌,致力于成为世界顶级私募机构。地方性投资集团则须汲取国际领先投资公司的运营智慧,建立包含另类资产在内的专业投资能力。在宏观经济下行、违约增多的趋势下,另类资产管理愈发受到关注。

随着中国另类投资市场的不断成熟与规范,募资难度逐渐加大,机会与挑战并存。一方面,以养老基金、主权基金和捐赠基金为主的境外有限合伙人(LP)近年来逐渐增加了新兴市场特别是中国市场的投资份额。对于这些境外LP而言,他们更加看重普通合伙人(GP)团队的本土化能力,投资的规模化能力与沟通的一致性和透明性。另一方面,本土的LP则以国家背景资本为主,同时也有更多的私营企业,高净值客户加入;国内LP则更看重GP的行业专注能力,团队能力与是否能够提供其他增值服务。

中国PE发展的五大趋势

麦肯锡研究揭示了中国私募市场未来五大发展趋势:

首先,在中国市场的制胜要素正从单一靠资源驱动,向资源和能力双轮驱动的机构化转型;

第二,围绕LP需求,建立多资产类别的投资能力将成为领先私募基金的发展重点;

第三,随着监管趋严、刚兑打破,私募股权在未来资产配置中的占比将稳步提升;

第四,随着以‘养老金三支柱’为代表的机构投资者逐步走向成熟并成为主流,能够打动并获取这一市场的私募股权基金,定能实现飞速发展;

第五,投后管理与增值能力将替代金融工程,成为价值创造的核心。

“私募股权投资对经济增长具有重大价值,是实体经济转型升级的重要推动力,特别是当发展出现瓶颈时,那些获得私募投资的企业表现往往优于同类企业。原因是私募投资能够帮助实体经济企业在提高收入、提升效率和建设创新能力等三大维度上创造显著价值,也能够帮助新兴技术企业在引进人才、规范专业管理能力及实现规模化发展等方面更上一层楼。”麦肯锡全球资深董事合伙人兼麦肯锡中国金融机构咨询负责人曲向军表示。

曲向军称,中国作为全球第二大经济体,在人口结构演变、消费升级、技术创新、产业结构调整等大趋势下,私募股权投资机会将被持续看好,特别是在颠覆性技术、医疗健康、金融科技、消费零售、节能环保等五大热点领域,这些行业涵盖了GDP中占比较高的主要行业。并挖掘出颠覆式科技、体验类经济、可持续投资及影响力投资等四大主题式机会。

麦肯锡全球董事合伙人周宁人指出,经过全面分析后发现,全球领先投资机构的成功经验往往具备八大特征,值得中国私募股权机构学习借鉴,以争取早日建立机构化能力:一,不懈追求绝对收益,为投资者创造持续的价值,坚持以投资业绩为核心;二,围绕LP需求,通过自建和并购建立多资产类别投资能力和“一站式”服务模式;三,深耕行业专业化,专注于专业领域;以自有项目挖掘为主,极少参与公开竞标;四,在某资产类别打造领先市场的王牌投资管理能力,建立品牌影响力;五,打造强大募资实力,为社保与主权基金等基石投资人提供一站式服务;六,打造卓越投后管理能力,建立专业化的投后管理团队和行业专家网络,通过投后增值提升投资业绩;七,商业模式不断创新,围绕私募股权主业,向投行、结构化融资和财富管理延伸业务模式,发现新增长点;八,注重机构化能力建设,治理组织和人才的科学化管理,完善投资决策流程、风险管理与信息科技。

中国私募股权投资市场与美国市场相比存在显著差异,比如,中国的私募股权直投市场已形成了全民参与的格局且参与方背景多元化;中国的有限合伙人构成相对分散,平均单个体量较小,投资期限较短;中国的私募企业仍主要通过资源整合创造价值等。麦肯锡全球副董事合伙人马奔说:“随着市场的竞争加剧及行业格局的日渐成熟,私募公司在获取项目后,更注重通过投后管理来提升资产价值。投后管理是决定投资项目成败的关键所在,是私募股权投资公司专业能力的重中之重,也是目前中国私募公司与国际顶尖私募差距最大的地方。未来,投后管理将是本土私募需要提升的首要着力点。”

曲向军最后总结道:“未来十年,私募股权模式将从传统作坊式向机构化经营转型。中国私募股权公司的先行者已经开始采取行动,向国际顶尖基金学习,致力于自身业务的延伸。未来十年,中国必将涌现出全球领先的私募股权机构。”

毕马威分析:中国2018年第三季度风投交易领先全球

毕马威风险投资趋势季度分析报告《风投脉搏》(Venture Pulse)指出,中国的风投交易在2018年第三季度再次主导了全球风投市场,全球十三大风投交易中,中国占据了七个;在亚太区十一大交易中,中国占据了九个。人工智能、新能源汽车和自动驾驶技术吸引大量资金。

总体而言,亚洲区内获得风投基金支持的企业在今年第三季度录得391宗交易共筹得176亿美元,其中包括全球十大交易中的八项。亚洲区的风险投资活动持续强劲,年初至今累计筹得770亿美元,超越2017年全年630亿美元的总和。

2018年第三季度中国和整个亚洲地区的风投退出活动亦创下纪录,这主要是由于上市前估值高企所带动。受惠于香港新上市规则允许尚未录得盈利的生物科技公司和拥有不同投票权架构的公司在港交所上市,香港的IPO市场依然强劲。毕马威香港新经济与生命科学主管合伙人朱雅仪表示:“我们预计在今年第四季新上市的公司数目将持续高企,然而,近期市场波动和全球贸易紧张局势可能影响投资者的情绪和估值。”

虽然叫车服务公司Grab集资20亿美元令新加坡录得本季度亚洲区最大宗交易,中国仍然是推动区内风投活动的主要动力。比特币挖矿设备制造商Bitmain是本季度的市场焦点之一,首先在B轮融资筹集10亿美元,然后于9月递交香港上市的申请。

其他大宗交易包括电动汽车生产商小鹏汽车和音频流平台喜马拉雅,他们都集资超过5.96亿美元。其他重大交易还包括汽车新零售平台大搜车汽车服务和汽车共享事业集团滴滴出行,它们于较后阶段的风投集资活动中分别筹得5.78亿美元和5亿美元。

毕马威中国客户咨询和创新事务主管合伙人查玮亮(EgidioZarrella)表示:“亚洲区在未来几个季度将会继续看到大量风险投资活动。在所有投资领域中,人工智能在风险投资者眼中最为突出。它不仅可广泛应用于多个领域和行业(从医疗科技到制造业),而且还被视为对金融服务业的未来发展特别重要,有助于反洗钱和防止欺诈活动。”

过去一年,新能源汽车对中国风险投资者的吸引力越来越大。今年第二季度,拜腾筹集了约5亿美元,奇点汽车则集资4.74亿美元。另一家电动汽车生产商电咖汽车亦在第二季度的种子轮(Pre-Series A)融资中筹集了2.98亿美元。在第三季度,专注于开发电池供电技术的汽车初创企业—— 小鹏汽车进行了5.96亿美元的募资活动。

中国投资者也参与其他汽车配套服务的投资活动。以今年第三季度为例,汽车维修保养服务供应商途虎养车筹集了4.5亿美元,以提升用户体验并推动服务标准化。

自动驾驶汽车在第三季度继续从企业获得大量投资,大部分是与OEM建立合作伙伴关系以推动项目发展。在9月,北京市**向七家企业发放了自动驾驶测试试验用临时车牌 ,其中包括腾讯、百度和滴滴出行的子公司。

毕马威中国科技行业主管合伙人吴剑林总结说:“自动化技术继续吸引中国风险投资者的目光,其中包括自动驾驶汽车以至并车。风险投资者对新及有竞争力的投资选择非常感兴趣,包括电动汽车、电池电源和充电基础设施等。”

《【行业动态】险资股权投资“松绑”;私募业绩点兵:3家过亿 近半...》 相关文章推荐四:恒力股份拟斥资10亿至20亿回购股份 用于员工持股计划或股权激励...

  2018年10月26日,全球管理咨询公司麦肯锡发布《麦肯锡中国银行(601988,股吧)业CEO季刊》最新一期《业绩斐然顶级投资机构的成功之道——持续创新穿越周期》。在发布会上,除简介报告内容外,麦肯锡相关负责人还分析了中国PE发展的最新动态和未来趋势。私募股权投资领域的全球化视角

  据了解,麦肯锡最新发布的上述报告梳理了私募市场投资发展30余年的行业脉络,回顾私募股权战略价值,盘点投资热点趋势及策略,并就资管新规落地后,中国私募股权投资**如何建立机构化能力、成为全球私募股权投资引领者展开了深入探讨。

  1986年第一家本土私募股权投资公司诞生以来,我国的私募股权经历了长足发展,迄今已达近万亿元投资规模。2017年,披露金额的2999起投资事件的金额共计9938亿元人民币。截至 2018 年 6 月底,已登记私募股权和创业投资基金管理人14309家。全球资产投资排名权威杂志《国际私募股权》数据显示,根据过去五年的融资规模排名,中国现有22家私募股权机构跻身全球前300名。可以说,中国的私募股权市场在全球已占得一席。

  伴随资管新规落地,银行、保险信托、基金等资产管理公司面临全面转型,锻造另类资产投资能力刻不容缓。本土领先的私募基金亟需建立机构化能力,建立卓越品牌,致力于成为世界顶级私募机构。地方性投资集团则须汲取国际领先投资公司的运营智慧,建立包含另类资产在内的专业投资能力。在宏观经济下行、违约增多的趋势下,另类资产管理愈发受到关注。

  随着中国另类投资市场的不断成熟与规范,募资难度逐渐加大,机会与挑战并存。一方面,以养老基金、主权基金和捐赠基金为主的境外有限合伙人(LP)近年来逐渐增加了新兴市场特别是中国市场的投资份额。对于这些境外LP而言,他们更加看重普通合伙人(GP)团队的本土化能力,投资的规模化能力与沟通的一致性和透明性。另一方面,本土的LP则以国家背景资本为主,同时也有更多的私营企业,高净值客户加入;国内LP则更看重GP的行业专注能力,团队能力与是否能够提供其他增值服务。

  中国PE发展的五大趋势

  麦肯锡研究揭示了中国私募市场未来五大发展趋势:

  首先,在中国市场的制胜要素正从单一靠资源驱动,向资源和能力双轮驱动的机构化转型;

  第二,围绕LP需求,建立多资产类别的投资能力将成为领先私募基金的发展重点;

  第三,随着监管趋严、刚兑打破,私募股权在未来资产配置中的占比将稳步提升;

  第四,随着以‘养老金三支柱’为代表的机构投资者逐步走向成熟并成为主流,能够打动并获取这一市场的私募股权基金,定能实现飞速发展;

  第五,投后管理与增值能力将替代金融工程,成为价值创造的核心。

  “私募股权投资对经济增长具有重大价值,是实体经济转型升级的重要推动力,特别是当发展出现瓶颈时,那些获得私募投资的企业表现往往优于同类企业。原因是私募投资能够帮助实体经济企业在提高收入、提升效率和建设创新能力等三大维度上创造显著价值,也能够帮助新兴技术企业在引进人才、规范专业管理能力及实现规模化发展等方面更上一层楼。”麦肯锡全球资深董事合伙人兼麦肯锡中国金融机构咨询负责人曲向军表示。

  曲向军称,中国作为全球第二大经济体,在人口结构演变、消费升级、技术创新、产业结构调整等大趋势下,私募股权投资机会将被持续看好,特别是在颠覆性技术、医疗健康、金融科技、消费零售、节能环保等五大热点领域,这些行业涵盖了GDP中占比较高的主要行业。并挖掘出颠覆式科技、体验类经济、可持续投资及影响力投资等四大主题式机会。

  麦肯锡全球董事合伙人周宁人指出,经过全面分析后发现,全球领先投资机构的成功经验往往具备八大特征,值得中国私募股权机构学习借鉴,以争取早日建立机构化能力:一,不懈追求绝对收益,为投资者创造持续的价值,坚持以投资业绩为核心;二,围绕LP需求,通过自建和并购建立多资产类别投资能力和“一站式”服务模式;三,深耕行业专业化,专注于专业领域;以自有项目挖掘为主,极少参与公开竞标;四,在某资产类别打造领先市场的王牌投资管理能力,建立品牌影响力;五,打造强大募资实力,为社保与主权基金等基石投资人提供一站式服务;六,打造卓越投后管理能力,建立专业化的投后管理团队和行业专家网络,通过投后增值提升投资业绩;七,商业模式不断创新,围绕私募股权主业,向投行、结构化融资和财富管理延伸业务模式,发现新增长点;八,注重机构化能力建设,治理组织和人才的科学化管理,完善投资决策流程、风险管理与信息科技。

  中国私募股权投资市场与美国市场相比存在显著差异,比如,中国的私募股权直投市场已形成了全民参与的格局且参与方背景多元化;中国的有限合伙人构成相对分散,平均单个体量较小,投资期限较短;中国的私募企业仍主要通过资源整合创造价值等。麦肯锡全球副董事合伙人马奔说:“随着市场的竞争加剧及行业格局的日渐成熟,私募公司在获取项目后,更注重通过投后管理来提升资产价值。投后管理是决定投资项目成败的关键所在,是私募股权投资公司专业能力的重中之重,也是目前中国私募公司与国际顶尖私募差距最大的地方。未来,投后管理将是本土私募需要提升的首要着力点。”

  曲向军最后总结道:“未来十年,私募股权模式将从传统作坊式向机构化经营转型。中国私募股权公司的先行者已经开始采取行动,向国际顶尖基金学习,致力于自身业务的延伸。未来十年,中国必将涌现出全球领先的私募股权机构。”

  毕马威分析:中国2018年第三季度风投交易领先全球

  毕马威风险投资趋势季度分析报告《风投脉搏》(Venture Pulse)指出,中国的风投交易在2018年第三季度再次主导了全球风投市场,全球十三大风投交易中,中国占据了七个;在亚太区十一大交易中,中国占据了九个。人工智能、新能源汽车和自动驾驶技术吸引大量资金。

  总体而言,亚洲区内获得风投基金支持的企业在今年第三季度录得391宗交易共筹得176亿美元,其中包括全球十大交易中的八项。亚洲区的风险投资活动持续强劲,年初至今累计筹得770亿美元,超越2017年全年630亿美元的总和。

  2018年第三季度中国和整个亚洲地区的风投退出活动亦创下纪录,这主要是由于上市前估值高企所带动。受惠于香港新上市规则允许尚未录得盈利的生物科技公司和拥有不同投票权架构的公司在港交所上市,香港的IPO市场依然强劲。毕马威香港新经济与生命科学主管合伙人朱雅仪表示:“我们预计在今年第四季新上市的公司数目将持续高企,然而,近期市场波动和全球贸易紧张局势可能影响投资者的情绪和估值。”

  虽然叫车服务公司Grab集资20亿美元令新加坡录得本季度亚洲区最大宗交易,中国仍然是推动区内风投活动的主要动力。比特币挖矿设备制造商Bitmain是本季度的市场焦点之一,首先在B轮融资筹集10亿美元,然后于9月递交香港上市的申请。

  其他大宗交易包括电动汽车生产商小鹏汽车和音频流平台喜马拉雅,他们都集资超过5.96亿美元。其他重大交易还包括汽车新零售平台大搜车汽车服务和汽车共享事业集团滴滴出行,它们于较后阶段的风投集资活动中分别筹得5.78亿美元和5亿美元。

  毕马威中国客户咨询和创新事务主管合伙人查玮亮(EgidioZarrella)表示:“亚洲区在未来几个季度将会继续看到大量风险投资活动。在所有投资领域中,人工智能在风险投资者眼中最为突出。它不仅可广泛应用于多个领域和行业(从医疗科技到制造业),而且还被视为对金融服务业的未来发展特别重要,有助于反洗钱和防止欺诈活动。”

  过去一年,新能源汽车对中国风险投资者的吸引力越来越大。今年第二季度,拜腾筹集了约5亿美元,奇点汽车则集资4.74亿美元。另一家电动汽车生产商电咖汽车亦在第二季度的种子轮(Pre-Series A)融资中筹集了2.98亿美元。在第三季度,专注于开发电池供电技术的汽车初创企业—— 小鹏汽车进行了5.96亿美元的募资活动。

  中国投资者也参与其他汽车配套服务的投资活动。以今年第三季度为例,汽车维修保养服务供应商途虎养车筹集了4.5亿美元,以提升用户体验并推动服务标准化。

  自动驾驶汽车在第三季度继续从企业获得大量投资,大部分是与OEM建立合作伙伴关系以推动项目发展。在9月,北京市**向七家企业发放了自动驾驶测试试验用临时车牌 ,其中包括腾讯、百度和滴滴出行的子公司。

  毕马威中国科技行业主管合伙人吴剑林总结说:“自动化技术继续吸引中国风险投资者的目光,其中包括自动驾驶汽车以至并车。风险投资者对新及有竞争力的投资选择非常感兴趣,包括电动汽车、电池电源和充电基础设施等。”

本文首发于微信公众号:券商中国。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:邱光龙 HF056)

《【行业动态】险资股权投资“松绑”;私募业绩点兵:3家过亿 近半...》 相关文章推荐五:麦肯锡最新报告:未来十年全球领先PE将出自中国

  麦肯锡最新报告:中国PE呈现五大发展趋势,未来十年全球领先PE将出自中国

  2018年10月26日,全球管理咨询公司麦肯锡发布《麦肯锡中国银行业CEO季刊》最新一期《业绩斐然顶级投资机构的成功之道——持续创新穿越周期》。在发布会上,除简介报告内容外,麦肯锡相关负责人还分析了中国PE发展的最新动态和未来趋势。私募股权投资领域的全球化视角

  据了解,麦肯锡最新发布的上述报告梳理了私募市场投资发展30余年的行业脉络,回顾私募股权战略价值,盘点投资热点趋势及策略,并就资管新规落地后,中国私募股权投资**如何建立机构化能力、成为全球私募股权投资引领者展开了深入探讨。

  1986年第一家本土私募股权投资公司诞生以来,我国的私募股权经历了长足发展,迄今已达近万亿元投资规模。2017年,披露金额的2999起投资事件的金额共计9938亿元人民币。截至 2018 年 6 月底,已登记私募股权和创业投资基金管理人14309家。全球资产投资排名权威杂志《国际私募股权》数据显示,根据过去五年的融资规模排名,中国现有22家私募股权机构跻身全球前300名。可以说,中国的私募股权市场在全球已占得一席。

  伴随资管新规落地,银行、保险、信托、基金等资产管理公司面临全面转型,锻造另类资产投资能力刻不容缓。本土领先的私募基金亟需建立机构化能力,建立卓越品牌,致力于成为世界顶级私募机构。地方性投资集团则须汲取国际领先投资公司的运营智慧,建立包含另类资产在内的专业投资能力。在宏观经济下行、违约增多的趋势下,另类资产管理愈发受到关注。

  随着中国另类投资市场的不断成熟与规范,募资难度逐渐加大,机会与挑战并存。一方面,以养老基金、主权基金和捐赠基金为主的境外有限合伙人(LP)近年来逐渐增加了新兴市场特别是中国市场的投资份额。对于这些境外LP而言,他们更加看重普通合伙人(GP)团队的本土化能力,投资的规模化能力与沟通的一致性和透明性。另一方面,本土的LP则以国家背景资本为主,同时也有更多的私营企业,高净值客户加入;国内LP则更看重GP的行业专注能力,团队能力与是否能够提供其他增值服务。

  中国PE发展的五大趋势

  麦肯锡研究揭示了中国私募市场未来五大发展趋势:

  首先,在中国市场的制胜要素正从单一靠资源驱动,向资源和能力双轮驱动的机构化转型;

  第二,围绕LP需求,建立多资产类别的投资能力将成为领先私募基金的发展重点;

  第三,随着监管趋严、刚兑打破,私募股权在未来资产配置中的占比将稳步提升;

  第四,随着以‘养老金三支柱’为代表的机构投资者逐步走向成熟并成为主流,能够打动并获取这一市场的私募股权基金,定能实现飞速发展;

  第五,投后管理与增值能力将替代金融工程,成为价值创造的核心。

  “私募股权投资对经济增长具有重大价值,是实体经济转型升级的重要推动力,特别是当发展出现瓶颈时,那些获得私募投资的企业表现往往优于同类企业。原因是私募投资能够帮助实体经济企业在提高收入、提升效率和建设创新能力等三大维度上创造显著价值,也能够帮助新兴技术企业在引进人才、规范专业管理能力及实现规模化发展等方面更上一层楼。”麦肯锡全球资深董事合伙人兼麦肯锡中国金融机构咨询负责人曲向军表示。

  曲向军称,中国作为全球第二大经济体,在人口结构演变、消费升级、技术创新、产业结构调整等大趋势下,私募股权投资机会将被持续看好,特别是在颠覆性技术、医疗健康、金融科技、消费零售、节能环保等五大热点领域,这些行业涵盖了GDP中占比较高的主要行业。并挖掘出颠覆式科技、体验类经济、可持续投资及影响力投资等四大主题式机会。

  麦肯锡全球董事合伙人周宁人指出,经过全面分析后发现,全球领先投资机构的成功经验往往具备八大特征,值得中国私募股权机构学习借鉴,以争取早日建立机构化能力:一,不懈追求绝对收益,为投资者创造持续的价值,坚持以投资业绩为核心;二,围绕LP需求,通过自建和并购建立多资产类别投资能力和“一站式”服务模式;三,深耕行业专业化,专注于专业领域;以自有项目挖掘为主,极少参与公开竞标;四,在某资产类别打造领先市场的王牌投资管理能力,建立品牌影响力;五,打造强大募资实力,为社保与主权基金等基石投资人提供一站式服务;六,打造卓越投后管理能力,建立专业化的投后管理团队和行业专家网络,通过投后增值提升投资业绩;七,商业模式不断创新,围绕私募股权主业,向投行、结构化融资和财富管理延伸业务模式,发现新增长点;八,注重机构化能力建设,治理组织和人才的科学化管理,完善投资决策流程、风险管理与信息科技。

  中国私募股权投资市场与美国市场相比存在显著差异,比如,中国的私募股权直投市场已形成了全民参与的格局且参与方背景多元化;中国的有限合伙人构成相对分散,平均单个体量较小,投资期限较短;中国的私募企业仍主要通过资源整合创造价值等。麦肯锡全球副董事合伙人马奔说:“随着市场的竞争加剧及行业格局的日渐成熟,私募公司在获取项目后,更注重通过投后管理来提升资产价值。投后管理是决定投资项目成败的关键所在,是私募股权投资公司专业能力的重中之重,也是目前中国私募公司与国际顶尖私募差距最大的地方。未来,投后管理将是本土私募需要提升的首要着力点。”

  曲向军最后总结道:“未来十年,私募股权模式将从传统作坊式向机构化经营转型。中国私募股权公司的先行者已经开始采取行动,向国际顶尖基金学习,致力于自身业务的延伸。未来十年,中国必将涌现出全球领先的私募股权机构。”

  毕马威分析:中国2018年第三季度风投交易领先全球

  毕马威风险投资趋势季度分析报告《风投脉搏》(Venture Pulse)指出,中国的风投交易在2018年第三季度再次主导了全球风投市场,全球十三大风投交易中,中国占据了七个;在亚太区十一大交易中,中国占据了九个。人工智能、新能源汽车和自动驾驶技术吸引大量资金。

  总体而言,亚洲区内获得风投基金支持的企业在今年第三季度录得391宗交易共筹得176亿美元,其中包括全球十大交易中的八项。亚洲区的风险投资活动持续强劲,年初至今累计筹得770亿美元,超越2017年全年630亿美元的总和。

  2018年第三季度中国和整个亚洲地区的风投退出活动亦创下纪录,这主要是由于上市前估值高企所带动。受惠于香港新上市规则允许尚未录得盈利的生物科技公司和拥有不同投票权架构的公司在港交所上市,香港的IPO市场依然强劲。毕马威香港新经济与生命科学主管合伙人朱雅仪表示:“我们预计在今年第四季新上市的公司数目将持续高企,然而,近期市场波动和全球贸易紧张局势可能影响投资者的情绪和估值。”

  虽然叫车服务公司Grab集资20亿美元令新加坡录得本季度亚洲区最大宗交易,中国仍然是推动区内风投活动的主要动力。比特币挖矿设备制造商Bitmain是本季度的市场焦点之一,首先在B轮融资筹集10亿美元,然后于9月递交香港上市的申请。

  其他大宗交易包括电动汽车生产商小鹏汽车和音频流平台喜马拉雅,他们都集资超过5.96亿美元。其他重大交易还包括汽车新零售平台大搜车汽车服务和汽车共享事业集团滴滴出行,它们于较后阶段的风投集资活动中分别筹得5.78亿美元和5亿美元。

  毕马威中国客户咨询和创新事务主管合伙人查玮亮(EgidioZarrella)表示:“亚洲区在未来几个季度将会继续看到大量风险投资活动。在所有投资领域中,人工智能在风险投资者眼中最为突出。它不仅可广泛应用于多个领域和行业(从医疗科技到制造业),而且还被视为对金融服务业的未来发展特别重要,有助于反洗钱和防止欺诈活动。”

  过去一年,新能源汽车对中国风险投资者的吸引力越来越大。今年第二季度,拜腾筹集了约5亿美元,奇点汽车则集资4.74亿美元。另一家电动汽车生产商电咖汽车亦在第二季度的种子轮(Pre-Series A)融资中筹集了2.98亿美元。在第三季度,专注于开发电池供电技术的汽车初创企业—— 小鹏汽车进行了5.96亿美元的募资活动。

  中国投资者也参与其他汽车配套服务的投资活动。以今年第三季度为例,汽车维修保养服务供应商途虎养车筹集了4.5亿美元,以提升用户体验并推动服务标准化。

  自动驾驶汽车在第三季度继续从企业获得大量投资,大部分是与OEM建立合作伙伴关系以推动项目发展。在9月,北京市**向七家企业发放了自动驾驶测试试验用临时车牌 ,其中包括腾讯、百度和滴滴出行的子公司。

  毕马威中国科技行业主管合伙人吴剑林总结说:“自动化技术继续吸引中国风险投资者的目光,其中包括自动驾驶汽车以至并车。风险投资者对新及有竞争力的投资选择非常感兴趣,包括电动汽车、电池电源和充电基础设施等。”

责任编辑:王涵

《【行业动态】险资股权投资“松绑”;私募业绩点兵:3家过亿 近半...》 相关文章推荐六:银保监会就保险资金投资股权管理办法意见稿征求意见

来源:金融界网站

为进一步提升保险资金服务实体经济质效,规范保险资金投资股权行为,有效防范金融风险,银保监会对《保险资金投资股权暂行办法》(保监发〔2010〕79号)进行了修订,并就修订后的《保险资金投资股权管理办法(征求意见稿)》(以下简称《股权办法》)向社会公开征求意见。

修订后的《股权办法》共七章四十四条。本次修订调整的主要内容是取消保险资金开展股权投资的行业范围限制,通过“负面清单+正面引导”机制提升保险资金服务实体经济能力。《股权办法》不再限制财务性股权投资和重大股权投资的行业范围,要求保险公司综合考虑自身实际,自主审慎选择行业和企业类型,并加强股权投资能力和风险管控能力建设。

修订《股权办法》是银保监会落实党的十九大、全国金融工作会议精神和近期******“六稳”要求的重要举措。一是有效提升民营企业和中小微企业金融可及性。《股权办法》取消了保险资金开展直接股权投资的行业范围限制,赋予保险机构更多的投资自主权,可以为民营经济发展提供更多长期资金支持,营造良好的融资环境。二是有利于提升股权融资和直接融资比重。引导保险资金为实体经济提供更多资本性资金,进一步降低实体经济杠杆,增强经济中长期发展韧性。三是有利于优化金融资源配置。促进保险资金发挥机构投资者积极作用,更好服务混合所有制改革、市场化法治化债转股等国家重大改革举措,重点支持有市场、有前景、有技术优势的行业和领域,促进经济提质增效。

下一步,银保监会将根据社会各界的反馈意见,进一步修改完善《股权办法》并适时发布实施。对于保险资金投资符合国家政策导向的领域和项目,还将**配套政策予以支持。

推荐阅读:

险资加码股市倒计时 专项产品最快本周问世规模超百亿

险资专项产品方案出炉:可投资上市公司股票、债券

险资投A股专项产品规则敲定 最快本周推出看五大关键

银保监会发布“拆雷”指引 险资首只专项产品即将问世

险资动态:

险资9月投资股票和基金增加2400亿 投资比例年内最高

《【行业动态】险资股权投资“松绑”;私募业绩点兵:3家过亿 近半...》 相关文章推荐七:机构动态:险资下半年掘金“错杀”优质股

险资下半年掘金“错杀”优质股

18日,新华保险率先发布2018年上半年业绩预告,预计公司2018年半年度实现归属于母公司股东的净利润和扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润与上年同期相比,均增加80%左右。这拉开上市险企披露“中考成绩单”帷幕。

业内人士预测,上半年A股市场不振对重资产属性较强的险企带来的冲击不容小觑,预计下半年上市险企会加大保障类产品布局,加大固收配置,破局“资产荒”,股市投资方面将增配防御板块。

平安证券分析师陈雯指出,今年上半年,上市险企表现明显优于行业,但增速较往年出现明显下降。

天风证券分析师陆韵婷告诉中国证券报记者,今年上半年传统险准备金折现率750日均线较年初上移4-5个基点,平安、太保、新华和国寿分别对应释放准备金22亿元、21亿元、18亿元和60亿元。同时,今年新业务增速为负,对应的佣金支出将有所减少,业务品质的提升也使得保险公司的退保金额减少。

“中国平安在行业内率先实行IFRS9法则,金融资产公允价值将大部分直接在净利润中体现,预计中国平安上半年净利润为470亿元,同比增长7.7%;太保,新华和国寿权益投资收益波动部分记在可供金融资产科目,不直接体现在净利润上,预计它们半年度净利润分别为85亿元、40亿元和175亿元,同比增速为72.3%、80%和53.6%。”陆韵婷称。

在净利润增速放缓的同时,新业务价值也需要时间逐步改善。兴业证券分析师董天驰认为,一季度受保监会“134号文”影响,寿险公司新单保费收入同比大幅下降。二季度在产品类型不同于一季度、基数低于一季度和寿险公司制定相应产品策略的情况下,新单保费同比的情况有所好转,但仍无法弥补一季度的负面影响。上半年新业务价值普遍会出现负增长。预计2018年上半年国寿、太保、平安和新华的新业务价值同比增速的区间分别为-25%—-15%、-25%—-15%、-10%—0和-30%—-20%。

尽管上半年上市险企新单保费增速均出现不同程度的负增长,但在续期业务的强劲推动下,预计上市险企保费全年有望实现稳健增长。国寿、平安、太保和新华寿险原保费将分别同比增长4%、21%、18%和11%。在去年“先高后低”的基数影响下,预计2018年保费增速有望持续边际改善,全年实现稳健增长。

业内人士认为,目前来看,在回归保障政策引导下,保障型健康险产品二季度保持较快增速,表明险企回归保障、转型发展速度正在加快。2017年二、三季度增速较缓,同比基数较低,有助于2018年二、三季度增速提升。

东方金诚首席金融分析师徐承远告诉中国证券报记者,虽然上半年寿险原保费收入出现负增长,但在险企发力保障型产品下保持了逐月回升态势;财险公司原保费收入则保持较快增长,车险费率改革进一步深化。整体来看,寿险负债端保费收入压力最大的阶段已经过去,持续改善已经成为市场的普遍预期;而财险业务在非车险快速增长态势下将继续维持高增速,未来保险行业长期稳健增长的逻辑不变。

新华保险业绩预报显示,公司2018年半年度总投资收益较上年同期基本持平。分析人士指出,近期的股市下跌给上市险企上半年业绩和投资收益率产生一定负面影响。同时,资管新规之下,优质非标类产品供给明显减少,险企投资收益率或将承压。

陆韵婷认为,十年期国债收益率相对稳定,预计上市险企净投资收益率依然可以保持和去年相似的业绩,平安可以达到5.2%-5.5%。但权益市场波动将压制总投资收益和综合投资收益率的表现,预计中国平安、太保、新华和国寿的半年度综合投资收益率分别在4.0%、4.2%、4.0%和3.6%的水平。

民生证券分析师周晓萍指出,资本市场波动与低利率环境,使得保险公司资产配置面临挑战。2017年整体行业另类投资占比由35.3%提升4.9个百分点至40.2%。截至2018年5月,保险行业大类资产配置基本保持稳定,较2017年底债券投资占比上升1个百分点,其他投资占比略降0.8个百分点。预计2018年上半年投资收益率会有一定幅度下滑;同时,因股票市场出现一定程度下跌,计提资产减值存在一定压力。

关于如何提升下半年上市险企投资收益率,陆韵婷称,下半年,险资可能将以固定收益资产为主;股市投资方面,连续的调整将增加市场反弹预期,现金流稳健、带有防御属性的消费、医疗板块是首选。

从中国证券报记者了解到的情况来看,在资产负债管理加强的背景下,保险资金今年普遍在固收领域加大了配置,包括债券和非标。虽然这种配置并无超额收益,但是能确保收益率稳定。

对于下半年的机会,中国平安资管人士指出,今年的投资思路以避险为主,虽然下半年债市收益率不一定一直保持在高位,但债券和非标的投资机会要大于股市。如果负债成本不明显提高的话,债券仍是未来三到五年的配置重点。

人保资产认为,在去杠杆和信用收缩大背景下,信用债的分化还将持续,信用利差仍会进一步扩大,公司整体上将集中投资于高等级债券

新华保险资管人士表示,固定收益类资产长久期、稳定收益的属性,与保险要求高度契合,因此,即便在利率下行情况下,固定收益类资产仍是保险资金配置核心。下半年,上市险企将抓住利率高位积极配置长久期国债、政策性金融债等各类优质固收资产,并推进长期股权投资配置,以降低二级市场股价波动的影响。但各险企固定收益类资产配置战略可能会各有不同。此外,下半年险资在资产配置上会越来越多地尝试非标投资、境外投资、长期股权投资等。

徐承远指出,资产配置策略方面,险资在定存、债、股和非标方面的配置比例,会根据权益市场、利率曲线变化而小幅变化。其中,定存和债将抓住利率阶段性高点的机会进行配置,权益投资则多采取防御策略、自上而下地把握结构性机会。同时,新增资金或更多流向银行存款、债券以及债权计划等其他投资渠道。

业内人士表示,险资下半年对于权益类投资的布局,考虑到股市的持续调整将增加市场反弹预期,现金流稳健、带有防御属性的消费、医疗板块或成为首选。

2015年至今的较长周期来看,险资的权益类资产配置始终在11%-15%区间,变动幅度较小;存款与债券则从60%以上下降至48%左右,其中,债券保持较高占比达到35.6%;其他类资产配置从24%提升39%。总体来看,2018年上半年,保险资金的权益类资产占比处于12%-13%区间,预计下半年权益类投资将优于上半年。

国寿资管人士表示,中报业绩预告已基本披露完毕的中小板及中小板(非金融)增速分别为22.72%、22.70%,较一季报分别小幅提升0.46和0.71个百分点,表明中小板业绩有所改善,但对其增速不宜期待过高。行业方面,从中报披露率40%以上的行业中进行筛选,业绩提升幅度较大的休闲服务、钢铁、轻工、化工、食品饮料、计算机中值得重点挖掘“被错杀”的优质个股。

一位保险投资经理对中国证券报记者表示:“从市场风格上看,今年以来缺乏主线,更多是此消彼长的博弈,个股表现分化,更加强调基本面,现金流稳健、整体负债率低的行业受到市场青睐。下半年,我们对中长期行情保持乐观,连续的调整将增加市场反弹预期。在均衡配置基础上,寻找行业与个股中的结构性机会。在股票市场里,险资最青睐的是股息价值策略,倾向于配置那些估值低、经营稳定、每年有稳定派息的股票,赚的不是波段收益,而是价值持续增长的钱。”

“预计下半年,白酒板块可能迎来二次行情,特别是前期滞涨的二线白酒受到资金广泛关注。旅游旺季到来,接下来餐饮旅游板块亦会有亮眼表现。此外,仿制药一致性评价进程有望提速,有利于国产优质仿制药崛起,药品板块具有投资机会。”华夏保险相关人士指出,从长期来看,大众消费、新能源汽车、医药、军工、5G等主题都可能有结构性机会。另外,宏观政策层面出现一些积极信号,市场大概率会在大周期行业中选择边际修复机会博取反弹,短期来看地产、煤炭修复的空间更大一些。

《【行业动态】险资股权投资“松绑”;私募业绩点兵:3家过亿 近半...》 相关文章推荐八:资管细则落地,投资者再面新变化 | 好买解读资管新规细则

私募资管细则落地,私募投资进入监管新时代!

《资管细则》以保护投资者合法权益为宗旨,与个人投资者密切相关。好买基金研究中心将站在投资者角度,详细解读《资管细则》如何影响各类私募产品的投资。

10月22日晚间,证监会正式发布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》(以下合称《资管细则》)。两项文件作为资管新规的配套实施细则,自公布之日起施行。

《资管细则》的落地势必会带来私募资管产品发行和运营过程中的诸多变化,直接关系到个人投资者的理财活动。但由于《资管细则》主要面向产品发行方,个人投资者可能会忽视其带来的影响。好买将站在投资者角度,详细解读《资管细则》对于个人投资者投资各类私募产品的影响,以及对市场的影响。

对投资者的影响

所有类别私募产品

明确法律关系,加强投资者保护

《资管细则》和资管新规设立的初衷一致,一是防范系统性金融风险,二是切实保护投资者合法权益,可见《资管细则》其实和个人投资者的关系很大。那么《资管细则》究竟怎样保护投资者的合法权益呢?以下五方面举措作用最明显。

第一,明确法律关系

这一次《资管细则》明确各类私募资管产品均依据信托法律关系设立,并在此基础上确立了“卖者尽责、买者自负”等基本原则。

未来若投资者和投资机构在兑付、赎回等问题上产生纠纷,将有明确的法律法规保障投资者的权利和利益。

第二,规范风控制度

《资管细则》专设一章,系统规定证券期货经营机构开展私募资管业务的风险管理与内部控制机制要求。

此前一些证券期货经营机构由于员工规模较小,没有健全的风控机制,此次《资管细则》明确了风险管理与内部控制机制的要求。降低了因投资机构管理不当带来的风险。

第三,完全独立运作

《资管细则》禁止证券期货经营机构通过合同约定让渡管理职责,禁止管理人按照委托人或其指定第三方的指令或者建议进行投资决策。

这个举措是贯彻资管新规中的“去通道”要求。对于个人投资者来说,以后把钱委托给谁管理,谁就必须尽到受托理财的义务,不能以任何方式让渡这种管理职责。

第四,加强流动性风险防控

《资管细则》强调期限匹配、根据具体私募特征限制产品开放频率、要求集合资管计划开放退出期内保持10%的高流动性资产、规定流动性风险管理工具。

加强流动性风险管控之后,投资者未来的赎回和退出操作有望更加方便和顺利,增加了投资效率

第五,强化一线监管

《资管细则》健全了信息报送和信息共享机制,并加强派出机构的一线监管,强化责任追究。

今年以来多家私募机构受到监管处罚,《资管细则》落地后对于私募资管行业的监管只会更加严格,“老鼠仓”、“关联交易”等损害投资者利益的事件会不断减少。

小结

总结而言,《资管细则》规范了投资机构投资运作过程中的各个环节,并明确了法律关系,加强了一线监管。极大的为个人投资者降低了管理人风险。

股票型私募产品

放宽展业条件,第三方投研作用凸显

《资管细则》适度放宽私募资管业务的展业条件。降低了投资经理和投研人员的数量要求:具备符合条件的高级管理人员和三名以上投资经理;具有投资研究部门,且专职从事投资研究的人员不少于三人。

展业条件放宽后,私募资管业务的开展成本降低,势必会有更多机构涉足此类业务。尤其是二级市场投资门槛低,相关私募产品众多,鱼龙混杂,不一而足,未来这种现象可能变得更加严重。这就增加了第三方投研机构的重要性。

投资者若要在诸多展业机构中寻找管理能力突出,成长潜力巨大的管理人,会更加依靠第三方机构的投研服务,这也是金融市场专业化分工的一个必然发展趋势。

私募股权产品

募集建仓时间灵活,投资效率提升

根据《资管细则》,所有私募资管计划募集期不得超过 60 天(自资产管理计划份额发售之日起算),但私募股权资产管理计划的募集期可放宽至12个月。私募资管计划募集期不得超过 6个月(自产品成立之日起算),但私募股权资产管理计划不受此期限约束。

私募股权产品的募集期更长,建仓期不受限制,投资管理机构会根据市场行情或是项目特征灵活选择何时募钱,何时投钱。对于个人投资者而言,优秀的投资管理机构显得更为重要。这类机构对于市场的把控更为准确,项目资源更加丰富,在时间硬约束更小的情况下,此类机构可以灵活选择介入时点、筛选投资项目。

非标固收私募产品

监管细节落实,整体风险降低

《资管细则》对于私募资管计划的非标投资进行了明确规范:

第一,明确了非标债权资产的认定。流动性不好,不具备公允价值的固收资产将被认定为非标债权资产。

第二,私募资管计划投资的非标资产必须具有一定“资质”,包括合法、真实、有效、可特定化等。

第三,同一证券期货经营机构管理的全部资管计划投资非标债权类资产的资金不得超过全部资管计划净资产的35%,投资于同一非标准化债权类资产的资金合计不得超过 300 亿元。

第四,证券期货经营机构建立专门的质量控制制度,并设置专岗负责投后管理、信息披露等事宜,动态监测非标资产风险。

总结而言,对于个人投资者来说,投资虚假资产的风险降低。若购买非标固收产品,则底层固收资产均是合法、真实的,随意创设收益权制造虚假资产的情况将减少。产品发行方管理能力提升。证券期货等产品发行机构投资非标资产的资金受到35%的比例约束,在这个比例内产品发行方势必会优先选择安全性、可靠性高的非标资产。同时产品发行方会设立专门的制度与岗位管理非标资产风险,非标资产安全性进一步提升。

《资管细则》利好个人投资者的非标固收投资,未来如果选择正规渠道发行的非标固收产品,那么底层资产的合法性与安全性都会得到一定保障。

总结

以防范系统性风险保护投资者利益为出发点,落实资管新规中“去通道”、“规范非标”等思想,此次公布的《资管细则》是对私募资管产品相关规则制度的一次全方面完善。

对于个人投资者来说,未来私募投资的管理人风险或有所降低,但前提是选择正规合法的投资机构。并且在私募资管展业条件放宽,资管行业市场化程度提升的大环境下,专业的第三方私募调研机构将为投资者提供更多帮助。

对市场的影响

在10月上半月权益市场表现持续低迷,大盘一度跌破2500的环境下,过去几天天政策频繁出炉,政策托底的信号愈发明显,并且该阶段出炉的政策不是单一维度的加减法,而是在各个维度进行多方调控:

首先高层对股市的环境进行了定性,表明股市已经处于历史较低水平,估值低是市场和高层的共识。经济在改革周期中面临的阶段性下滑的压力是客观存在的,但从中长期的发展来看,这种压力又是转型周期中我们必须面临的产物。

其次,高层对于实体经济,民企的驰援力度明显加大,前期股市的下行导致的上市公司股权质押面临爆仓的风险,以及债券市场的信用风险,已经实实在在的影响到了实体经济的发展,背后更深层次的原因民企融资环境在转型周期中愈发艰难,去杠杆的阵痛一直在侵蚀着实体经济,对此,央行已经在资金面上进行了足够的宽松,财政发力的态度在7月底也已经非常肯定,减税减费的红利连续的推出,近期又连续的发动各地方国资成立基金支持民营科技企业,使其度过难关,呵护之意明显。

最后,对于市场的负债端进行了空前力度的改革,包括加大险资投资力度,完善商业银行子公司的管理办法,期货经营机构私募资产管理办法等等,加大了市场中长期资金的供应,进一步灵活化的管理市场中各类投资主体,在控制风险,完善内控,保证合规的大前提下支持资管能力优秀的机构走出来,服务好更多的投资者,提升投资者对于市场的信心。

中长期来看,市场不断在发生一些积极的变化。尽管我们会面对企业盈利在改革周期和外围环境风险加大下的阶段性下调,但估值水平的提前调整使得市场呈现出结构性机会,市场上会出现更多优质的企业。我们建议“个股精选”型的基金产品值得予以关注和配置。

*风险提示:投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考,不构成投资建议。投资人请详阅基金合同,并自行承担投资基金的风险。高端合格投资者要求: 符合中国证监会规定的私募证券投资基金的“合格投资者”条件。即:具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100 万元。且个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。

“选时是神做的事”,19条投资箴言穿越迷雾

冷静下来的楼市,高净值人群资产配置何去何从?

1.“1”步“1”脚印 | 在时间的沉淀里,成就更好的自己

2.好买财富杨文斌:站在财富管理的风陵渡 | 2018年三季度投资指南

3.好买财富杨文斌:决定价值的,往往是那些艰难时刻的选择

4.好买财富荣获“2017-2018年度中国最具品牌价值财富管理机构”!

5.私募界奥斯卡“金牛奖”揭晓,最牛私募好买全覆盖!

6.好买股权母基金荣获“清科中国私募股权投资市场机构有限合伙人30强”!

7.好买力荐:20家最值得关注的股权投资基金

8.去杠杆、破刚兑,资产配置新时代,你跟上节奏了吗? | 好买线下商学院

9.创投大佬、 金牛基金经理,为什么都选择它?

《【行业动态】险资股权投资“松绑”;私募业绩点兵:3家过亿 近半...》 相关文章推荐九:升纽控股:金融机构规范化 有利股权投资市场发展

“近年来,证券期货机构私募投资管理业务发展迅速。现有证券期货经营者的私募业务绝大多数总体状况良好,产品投资业务更加规范。在满足居民和企业投融资需求、改善社会融资结构等方面发挥了重要而积极的作用。然而,随着市场的快速发展和内外环境的变化,也存在着个体事业单位偏离资金管理业务来源、积极管理不足、风险控制薄弱等问题。为此,证监会自 2016 年以来不断完善对私募股权管理业务的监管,并敦促证券期货交易机构履行合规风控的主要职责。”升纽控股首席研究员分析道。

为了促进证券期货机构私募股权投资管理业务的健康发展,促进资产管理产品监管标准的统一,有效防范金融风险,中国证监会最近颁布实施的《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》和《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》关于经营计划经营管理的规定(以下简称《资管细则》)。

**根据私人股本和公共股本的不同,加强对私人股本的管理。第一,私募股权的透明度不如公款那么高。其次,私募股权投资的多元化不仅包括非上市公司投资的不同产品,还包括初级市场和二级市场等不同类型的投资方向。三是私募股权投资的自由度高于上市公司。证监会度使得投资方向的选择和投资操作复杂化。这些特点导致了更多的风险点,因此有必要建立适当的控制措施和机制来加强对私募股权的风险控制。升纽控股理财师分析,近年来,私募股权投资产品发展相对迅速,已成为金融市场的重要组成部分,一直是非常重要的机构投资者,在投资中发挥着重要作用。一旦操作陷入危险,它将被上传到私人股本产品的投资者手中。事实上,现在有一些私募股权产品,由于市场和内部控制机制的问题已经出现了一些风险。

《资管细则》是从 2018 年 7 月 20 日到 8 月 19 日公开征求公众意见的。证监会对《资管细则》的反馈、修订和完善进行了认真研究。一般来说,《资管细则》与《指导意见》是高度一致的,但某些监管指标稍有放松,与现行规定相比,如提出适当放宽私募资管业务的展业条件。

根据升纽控股研究员分析,“从我国的实际情况来看,民间融资产品的监管应该是一个动态的过程。随着资本产品规章制度的逐步完善和资本经营业务的发展,规章制度不应该受到限制,也不应随着市场的时时变化而紧张。在某些时候,规则的变化可能在市场中发挥积极作用,但从长远来看,市场参与者可能难以控制监管环境。因此,稳定的监管预期是非常重要的,而规划应在充分讨论的基础上更加固定。”

资管产品,包括公共资金在内的资本经营产品的设立本身就是一种资产信托关系,这是法律法规首次明确了这种关系。此后,资本管理产品的管理者与投资者之间的信任关系是可以信赖的。如果存在问题,可以利用信任关系来处理经济利益。

那么,资本管理规则**后,对行业的长期和短期影响会是什么呢?升纽控股研究员分析称,“短期内将在市场上发挥积极的积极作用。投资者的利益可以通过特定的监管规则在一定程度上得到保障。当之前的监管规定没有发布时,资本流动就更加随意,甚至可能偏离投资者原来的方向。新的监管规则更有利于规范投资行为,将改善通过私有产品进入市场的资金集合,对投资者也将有更积极的作用。从长远来看,此将对市场继续培育机构投资者起到积极的作用。不同金融机构的市场行为将逐步规范化。例如,相对统一的进入门槛将逐步规范和统一不同资本管理主体的市场行为。”

此外,在明确了资本经营行为的规制边界后,为资本经营主体提供了依据,需要对哪些指标进行良好的控制。从整个市场的长远发展来看,有利于私募股权产品的发展。

加载全文

最新资讯