华侨基金解读私募资管新规落地:强调风险进一步保护投资者利益

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  10月22日,证监会发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》(简称《资管细则》)及其配套规则,作为《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称《指导意见》)配套实施细则,自公布之日起施行。

  根据中国基金业协会的数据,截至2018年6月30日,证券期货经营机构私募资管业务规模合计27.77万亿元。此次《资管细则》的施行,会对这近28万亿的资金市场产生怎样的影响呢? 相关基金、证券、期货行业专业人士对此做了详细解读。

  

  业内认为,《资管细则》适用的是证券公司、基金管理公司、期货公司及前述机构依法设立的从事私募资产管理业务的子公司,换句话说就是证监会管理的持牌金融机构。而适用于第三方私募基金管理人的具体细则仍待证监会私募部起草,但是在投资者保护方面,目前主流私募基金公司早已和证券、期货、公募基金公司等一样遵守《资管细则》。

  

  向上、向下穿透资金

  

  业内认为,《资管细则》加强了对投资者适应性管理,明确证券期货经营机构应当切实履行投资者适当性管理义务,“向上穿透最终资金来源,向下穿透最终资金投向”,遵循风险匹配原则。此外,证券期货经营机构设立的资管计划,若其委托资金来源于公募产品,仅需识别至公募产品,无需向上识别最终投资者。

  

  向上穿透即在投资认购私募基金产品前由管理人对合格投资者身份进行核查验证,核查资金来源;向下穿透主要由管理人设置了基金资产、财产的第三方机构托管或监管以避免资金挪用、设立资金池、嵌套、金融套利等违规情形,并定期公布季度、年度产品运营报告,及时披露产品的实际资金投向及流向。私募基金产品在核查验证合格投资者方面,要求合格投资者具备相应风险识别能力和风险承担能力,单只私募基金的起投金额不低于100万元,同时法人组织投资者的净资产不低于1000万元,个人投资者的金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元,因此就私募基金产品合格投资者的向上穿透认定标准而言,实际上是高于此次证监会体系私募资管计划产品《资管细则》的相关要求的。

  

  华侨控股旗下华侨基金管理有限公司(简称“华侨基金”)投行部投资总监钱进表示, “向上穿透最终资金来源,向下穿透最终资金投向”这一条,不少私募基金公司早已在募集过程中进行了实践。

  

  “比如在核查验证投资者的投资资金来源的实际操作中,华侨基金会要求个人投资者提供银行账户的余额数字,或者存续期间的金融资产文件,或者金融机构盖章证明文件,或者提供单位出具的收入证明等等。”钱进表示,“向下穿透最终资金投向”则在每份基金合同中明确约定了基金产品的最终投向。

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图:华侨基金投行部投资总监钱进接受杭州电视台综合频道的采访

  

  风险匹配、信息透明

  

  此外,在风险匹配方面,此次《资管细则》要求证券期货经营机构严格履行适当性管理义务,充分了解投资者,对投资者进行分类,对资产管理计划进行风险评级,遵循风险匹配原则,向投资者推荐适当的产品,禁止误导投资者购买与其风险承受能力不相符合的产品,禁止向风险识别能力和风险承受能力低于产品风险等级的投资者销售资产管理计划。法律界人士表示,遵循风险匹配原则,基金产品都有相应的风险等级,投资者也会接受风险测评,签字确认风险揭示书等,这就可以把风险承受能力较弱的普通投资者隔离在外,也实现了产品和投资者两者风险等级的匹配。

  

  其次,《资管细则》要求做实做细信息披露。系统梳理证券期货经营机构应当提供的信息披露文件,细化计划说明书、风险揭示书、资产管理计划季度报告和年度报告编制要求,要求向投资者揭示产品投向及持续运作情况;提升资管计划净值等重要信息的披露频率;要求设置专门部门或者专岗负责信息披露工作;针对信息披露的突出问题,禁止以任何方式承诺保本、保收益或限定损失,明确分级资管计划应当披露各类别份额净值。

  

  华侨基金投后管理部负责人表示,一般情况下认购了某一私募产品的投资者,都可以收到管理人定期公布的该产品季度报告、半年报告或年度报告,以详细、全面地了解该基金产品的持续运作情况。

  

  此外,针对私募资管业务投资运作中损害投资者利益的突出问题,《资管细则》予以针对性规制。包括合同变更、关联交易等事项须事先征得投资者同意;明确资管计划费用列支要求,资管计划成立前发生的费用,以及存续期间发生的与募集有关的费用,不得在计划资产中列支;规范业绩报酬提取,限定提取频率和提取比例等。

  

  作为类比,在私募基金产品的合同中,就有独立的章节来列出基金合同的变更、产品存续期间各种可能产生的费用以及业绩报酬提取的约定。钱进说,只要在产品合同中将这些问题约定清楚,也是对投资者利益的一种保护。

  

  钱进认为,《资管细则》在募集销售、信息披露、投资运作等环节,进一步强化了对投资者合法权益的保护,秉承“卖者尽责,买者自负”的基本原则。监管部门对资管行业和资管业务的大监管将更为细化,也将促使投资者越来越专业化,“这其实是双赢的局面。”钱进表示。

来源: 中国网 | 作者: | 编辑:李斌

《华侨基金解读私募资管新规落地:强调风险进一步保护投资者利益》 相关文章推荐一:华侨基金解读私募资管新规落地 强调风险进一步保护投资者利益

   近日,证监会发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》(简称《资管细则》)及其配套规则,作为《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称《指导意见》)配套实施细则,自公布之日起施行。

  根据中国基金业协会的数据,截至2018年6月30日,证券期货经营机构私募资管业务规模合计27.77万亿元。此次《资管细则》的施行,会对这近28万亿的资金市场产生怎样的影响呢?

  相关基金、证券、期货行业专业人士对此做了详细解读。

  业内人士认为,《资管细则》适用的是证券公司、基金管理公司、期货公司及前述机构依法设立的从事私募资产管理业务的子公司,换句话说就是证监会管理的持牌金融机构。而适用于第三方私募基金管理人的具体细则仍待证监会私募部起草,但是在投资者保护方面,目前主流私募基金公司早已和证券、期货、公募基金公司等一样遵守《资管细则》。

  向上、向下穿透资金

  《资管细则》加强了对投资者适应性管理,明确证券期货经营机构应当切实履行投资者适当性管理义务,“向上穿透最终资金来源,向下穿透最终资金投向”,遵循风险匹配原则。此外,证券期货经营机构设立的资管计划,若其委托资金来源于公募产品,仅需识别至公募产品,无需向上识别最终投资者。

  向上穿透即在投资认购私募基金产品前由管理人对合格投资者身份进行核查验证,核查资金来源;向下穿透主要由管理人设置了基金资产、财产的第三方机构托管或监管以避免资金挪用、设立资金池、嵌套、金融套利等违规情形,并定期公布季度、年度产品运营报告,及时披露产品的实际资金投向及流向。私募基金产品在核查验证合格投资者方面,要求合格投资者具备相应风险识别能力和风险承担能力,单只私募基金的起投金额不低于100万元,同时法人组织投资者的净资产不低于1000万元,个人投资者的金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元,因此就私募基金产品合格投资者的向上穿透认定标准而言,实际上是高于此次证监会体系私募资管计划产品《资管细则》的相关要求的。

  华侨控股旗下华侨基金管理有限公司(简称“华侨基金”)投行部投资总监钱进表示,“向上穿透最终资金来源,向下穿透最终资金投向”这一条,不少私募基金公司早已在募集过程中进行了实践。

  “比如在核查验证投资者的投资资金来源的实际操作中,华侨基金会要求个人投资者提供银行账户的余额数字,或者存续期间的金融资产文件,或者金融机构盖章证明文件,或者提供单位出具的收入证明等等”,钱进表示,“向下穿透最终资金投向”则在每份基金合同中明确约定了基金产品的最终投向。

  风险匹配信息透明

  在风险匹配方面,此次《资管细则》要求证券期货经营机构严格履行适当性管理义务,充分了解投资者,对投资者进行分类,对资产管理计划进行风险评级,遵循风险匹配原则,向投资者推荐适当的产品,禁止误导投资者购买与其风险承受能力不相符合的产品,禁止向风险识别能力和风险承受能力低于产品风险等级的投资者销售资产管理计划。法律界人士表示,遵循风险匹配原则,基金产品都有相应的风险等级,投资者也会接受风险测评,签字确认风险揭示书等,这就可以把风险承受能力较弱的普通投资者隔离在外,也实现了产品和投资者两者风险等级的匹配。

  此外,《资管细则》要求做实做细信息披露。系统梳理证券期货经营机构应当提供的信息披露文件,细化计划说明书、风险揭示书、资产管理计划季度报告和年度报告编制要求,要求向投资者揭示产品投向及持续运作情况;提升资管计划净值等重要信息的披露频率;要求设置专门部门或者专岗负责信息披露工作;针对信息披露的突出问题,禁止以任何方式承诺保本、保收益或限定损失,明确分级资管计划应当披露各类别份额净值。

  华侨基金投后管理部负责人表示,一般情况下认购了某一私募产品的投资者,都可以收到管理人定期公布的该产品季度报告、半年报告或年度报告,以详细、全面地了解该基金产品的持续运作情况。

  此外,针对私募资管业务投资运作中损害投资者利益的突出问题,《资管细则》予以针对性规制。包括合同变更、关联交易等事项须事先征得投资者同意;明确资管计划费用列支要求,资管计划成立前发生的费用,以及存续期间发生的与募集有关的费用,不得在计划资产中列支;规范业绩报酬提取,限定提取频率和提取比例等。

  作为类比,在私募基金产品的合同中,就有独立的章节来列出基金合同的变更、产品存续期间各种可能产生的费用以及业绩报酬提取的约定。钱进说,只要在产品合同中将这些问题约定清楚,也是对投资者利益的一种保护。

  钱进认为,《资管细则》在募集销售、信息披露、投资运作等环节,进一步强化了对投资者合法权益的保护,秉承“卖者尽责,买者自负”的基本原则。监管部门对资管行业和资管业务的大监管将更为细化,也将促使投资者越来越专业化,“这其实是双赢的局面”,钱进表示。

(文章来源:证券日报网)

(责任编辑:DF378)

《华侨基金解读私募资管新规落地:强调风险进一步保护投资者利益》 相关文章推荐二:华侨基金解读私募资管新规落地:强调风险进一步保护投资者利益

  10月22日,证监会发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》(简称《资管细则》)及其配套规则,作为《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称《指导意见》)配套实施细则,自公布之日起施行。

  根据中国基金业协会的数据,截至2018年6月30日,证券期货经营机构私募资管业务规模合计27.77万亿元。此次《资管细则》的施行,会对这近28万亿的资金市场产生怎样的影响呢? 相关基金、证券、期货行业专业人士对此做了详细解读。

  

  业内认为,《资管细则》适用的是证券公司、基金管理公司、期货公司及前述机构依法设立的从事私募资产管理业务的子公司,换句话说就是证监会管理的持牌金融机构。而适用于第三方私募基金管理人的具体细则仍待证监会私募部起草,但是在投资者保护方面,目前主流私募基金公司早已和证券、期货、公募基金公司等一样遵守《资管细则》。

  

  向上、向下穿透资金

  

  业内认为,《资管细则》加强了对投资者适应性管理,明确证券期货经营机构应当切实履行投资者适当性管理义务,“向上穿透最终资金来源,向下穿透最终资金投向”,遵循风险匹配原则。此外,证券期货经营机构设立的资管计划,若其委托资金来源于公募产品,仅需识别至公募产品,无需向上识别最终投资者。

  

  向上穿透即在投资认购私募基金产品前由管理人对合格投资者身份进行核查验证,核查资金来源;向下穿透主要由管理人设置了基金资产、财产的第三方机构托管或监管以避免资金挪用、设立资金池、嵌套、金融套利等违规情形,并定期公布季度、年度产品运营报告,及时披露产品的实际资金投向及流向。私募基金产品在核查验证合格投资者方面,要求合格投资者具备相应风险识别能力和风险承担能力,单只私募基金的起投金额不低于100万元,同时法人组织投资者的净资产不低于1000万元,个人投资者的金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元,因此就私募基金产品合格投资者的向上穿透认定标准而言,实际上是高于此次证监会体系私募资管计划产品《资管细则》的相关要求的。

  

  华侨控股旗下华侨基金管理有限公司(简称“华侨基金”)投行部投资总监钱进表示, “向上穿透最终资金来源,向下穿透最终资金投向”这一条,不少私募基金公司早已在募集过程中进行了实践。

  

  “比如在核查验证投资者的投资资金来源的实际操作中,华侨基金会要求个人投资者提供银行账户的余额数字,或者存续期间的金融资产文件,或者金融机构盖章证明文件,或者提供单位出具的收入证明等等。”钱进表示,“向下穿透最终资金投向”则在每份基金合同中明确约定了基金产品的最终投向。

微信截图_20181101104859.png

图:华侨基金投行部投资总监钱进接受杭州电视台综合频道的采访

  

  风险匹配、信息透明

  

  此外,在风险匹配方面,此次《资管细则》要求证券期货经营机构严格履行适当性管理义务,充分了解投资者,对投资者进行分类,对资产管理计划进行风险评级,遵循风险匹配原则,向投资者推荐适当的产品,禁止误导投资者购买与其风险承受能力不相符合的产品,禁止向风险识别能力和风险承受能力低于产品风险等级的投资者销售资产管理计划。法律界人士表示,遵循风险匹配原则,基金产品都有相应的风险等级,投资者也会接受风险测评,签字确认风险揭示书等,这就可以把风险承受能力较弱的普通投资者隔离在外,也实现了产品和投资者两者风险等级的匹配。

  

  其次,《资管细则》要求做实做细信息披露。系统梳理证券期货经营机构应当提供的信息披露文件,细化计划说明书、风险揭示书、资产管理计划季度报告和年度报告编制要求,要求向投资者揭示产品投向及持续运作情况;提升资管计划净值等重要信息的披露频率;要求设置专门部门或者专岗负责信息披露工作;针对信息披露的突出问题,禁止以任何方式承诺保本、保收益或限定损失,明确分级资管计划应当披露各类别份额净值。

  

  华侨基金投后管理部负责人表示,一般情况下认购了某一私募产品的投资者,都可以收到管理人定期公布的该产品季度报告、半年报告或年度报告,以详细、全面地了解该基金产品的持续运作情况。

  

  此外,针对私募资管业务投资运作中损害投资者利益的突出问题,《资管细则》予以针对性规制。包括合同变更、关联交易等事项须事先征得投资者同意;明确资管计划费用列支要求,资管计划成立前发生的费用,以及存续期间发生的与募集有关的费用,不得在计划资产中列支;规范业绩报酬提取,限定提取频率和提取比例等。

  

  作为类比,在私募基金产品的合同中,就有独立的章节来列出基金合同的变更、产品存续期间各种可能产生的费用以及业绩报酬提取的约定。钱进说,只要在产品合同中将这些问题约定清楚,也是对投资者利益的一种保护。

  

  钱进认为,《资管细则》在募集销售、信息披露、投资运作等环节,进一步强化了对投资者合法权益的保护,秉承“卖者尽责,买者自负”的基本原则。监管部门对资管行业和资管业务的大监管将更为细化,也将促使投资者越来越专业化,“这其实是双赢的局面。”钱进表示。

来源: 中国网 | 作者: | 编辑:李斌

《华侨基金解读私募资管新规落地:强调风险进一步保护投资者利益》 相关文章推荐三:华润置地领衔设150亿投资基金 地产私募基金谨慎扩围

本报记者 张晓玲 实习生 林诗苑 深圳报道

随着开发商融资再次收紧,国内金融环境变化以及房地产行业本身的升级转型,真正的地产私募基金即将迎来黄金期。

2018年以来,房企融资持续收紧。房企转型运营商进入深水期,让沉寂许久的地产私募基金再次迎来了发展空间。

10月12日,华润置地公布,与中国人寿、南宁投资、华润投资创业和世博土地控股合作成立房地产投资基金,初期总资金150亿元人民币。

过去的三年多时间里,由于货币放水、公司债开闸,开发商国内融资容易,加之多个私募基金资金池出现问题,地产私募基金发展受阻,很多中小型基金甚至退出了市场。

然而随着开发商融资再次收紧,国内金融环境变化以及房地产行业本身的升级转型,真正的地产私募基金即将迎来黄金期。

与此前中小私募基金多属“明股实债”不同,现在的地产私募正在走向真正的股权投资,更是大资本玩家的天下,比如保利、金地、华润等大开发商,或平安这样的金融集团。这些机构成立基金,不仅将其作为房地产项目的融资渠道,更指向资产管理者。

作为华润集团的地产旗舰,华润置地也在践行“产融结合”的战略,设立地产私募基金。

华润置地公告显示,此次设立的基金名为广西国寿申润投资发展基金(有限合伙),普通合伙人(GP)为南宁投资,由华润广西(华润置地、华润创业投资持股)、世博土地控股(上海地产集团)及国寿资本(中国人寿)联合成立,分别持股40%、30.1%及29.9%。

有限合伙人(LP)中,华润方出资仅30亿元,上海地产集团及中国人寿分别出资30亿元、90亿元。

事实上,华润系早就进入了私募基金的业务。比如华润资本,它的前身是十年前华润集团设立的一家地产基金公司汉威资本。

2016年7月,《华润(集团)有限公司基金业务管理办法(试行)》推出,对产业基金的控股权、投资方向、出资额、跟投等细节进行明确规定。

2017年,华润对私募基金的建设进一步提上议程。3月,定位为产业基金管理公司的华润资本从华润的金控平台中独立出来,正式担负起连通华润产业平台与金控平台的职责。

从6月开始,华润置地先对公司组织架构进行调整、新设立产业基金事业部,后将商业地产事业部、产业基金事业部调整为一级组织架构,与开发事业部平级。

为与华润集团产业布局相配合,华润资本旗下基金涉及多个领域,包括地产基金、新能源基金、环保产业基金及医药基金等。其中,地产基金占据了华润资本超过一半的资金体量。

按照华润集团董事长傅育宁的计划,至2020年以“华润”为品牌的基金产品规模将达到1000亿元,组建的产业基金涉及大健康、商业地产、华创消费品、能源、微电子等9个领域。

截至2018年上半年,华润集团已运营10只基金(1只正在退出),14只基金正在设立中,管理或参与规模约776亿港币。

从全球来看,排名靠前的地产私募基金均为金融化的资产管理者,同时兼有房地产基金投资和资产管理业务,比如著名的黑石,作为全球排名第一、进行多元化资产配置的一家机构,占据着房地产行业食物链的最顶端。

国内开发商在2012年由万科领衔开始转型城市运营商,开发+运营的模式必然也要求其进行金融进化,地产+基金模式油然而生。

早在10年前,金地集团就已设立房地产基金。2008年,金地稳盛投资与瑞士银行共同设立国内第一只国际标准化房地产基金(UG基金),2010年正式成立并开始拓展人民币基金业务。

截至2017年12月末,稳盛投资累计实现人民币资产管理及顾问规模327亿元、美元资产管理规模2亿美元,整体累计管理及顾问规模折合人民币341亿元。

作为央企地产巨头的保利发展,在地产金融上也不容小觑。2010年6月,保利地产和中信证券合作,设立信保(天津)股权投资基金管理有限公司。

信保基金的做法是由基金管理公司与保利联合拿地,再由基金管理公司引入基金接盘所占股权,进行后续的资金提供。不仅与保利旗下项目合作,也向全行业开放。

截至2017年末,信保基金、保利资本、养老基金等累计管理规模已达到785亿元。

国际地产资管公司协纵策略管理集团联合创始人黄立冲认为,大型开发商更具资源整合优势,未来,私募股权基金将是国有企业参与接棒并且作为主力,外资和民企资金为辅为次,甚至逐步退出。

“地产+基金”的模式也契合了一些金融集团的大野心。

比如平安集团。其旗下的平安不动产,目前已涉足地产开发投资商业地产、产业地产、策略海外、金融产品,以及长租公寓。

2017年3月,招商蛇口与平安不动产展开产业园区战略合作;2018年1月,朗诗与平安不动产签订长租公寓领域的战略合作协议,同时,平安不动产还为朗诗地产的二股东,持股比例为13.05%;同年9月,平安不动产与华侨城集团在产业发展领域达成合作协议。

此外,平安不动产还与多家开发商在项目层面展开股权合作,介入开发领域,华润、龙湖、旭辉、招商、金地等均与平安不动产有过不同层面的合作。

平安不动产称,很多地产商在转型,它们需要找越来越多的合作伙伴,而像平安这样看得懂市场的合作伙伴不多。

在平安眼中,房地产基金才处于整个产业链的最顶端:地产基金和开发商是同股同权做项目公司的股东,项目一旦开盘就有现金流可以回入,且退出项目的时间比开发商更早。

平安不动产有关人士指出,平安并不是一个给开发商提供资金的机构,而是一家资产管理机构,其基金业务依托于资产管理进行。据透露,平安不动产今年推出的平安不动产基金,在半年累积股权投资超过30亿规模。

多位房地产金融人士认为,房地产行业已经进入到3.0时代,即股权投资的时代。这并不仅仅指开发商去寻找股权投资的机构,而是众多开发商或金融集团会跟美国等发达国家的金融机构或者开发模式对标。

“我们要做的就是把整个平安不动产基金,打造成类似美国黑石的强大基金管理平台。”平安不动产有关人士称。

《华侨基金解读私募资管新规落地:强调风险进一步保护投资者利益》 相关文章推荐四:华润置地设立150亿投资基金 地产私募基金谨慎扩围

2018年以来,房企融资持续收紧。房企转型运营商进入深水期,让沉寂许久的地产私募基金再次迎来了发展空间。

10月12日,华润置地公布,与中国人寿、南宁投资、华润投资创业和世博土地控股合作成立房地产投资基金,初期总资金150亿元人民币。

过去的三年多时间里,由于货币放水、公司债开闸,开发商国内融资容易,加之多个私募基金资金池出现问题,地产私募基金发展受阻,很多中小型基金甚至退出了市场。

然而随着开发商融资再次收紧,国内金融环境变化以及房地产行业本身的升级转型,真正的地产私募基金即将迎来黄金期。

与此前中小私募基金多属“明股实债”不同,现在的地产私募正在走向真正的股权投资,更是大资本玩家的天下,比如保利、金地、华润等大开发商,或平安这样的金融集团。这些机构成立基金,不仅将其作为房地产项目的融资渠道,更指向资产管理者。

华润系私募股权基金

作为华润集团的地产旗舰,华润置地也在践行“产融结合”的战略,设立地产私募基金。

华润置地公告显示,此次设立的基金名为广西国寿申润投资发展基金(有限合伙),普通合伙人(GP)为南宁投资,由华润广西(华润置地、华润创业投资持股)、世博土地控股(上海地产集团)及国寿资本(中国人寿)联合成立,分别持股40%、30.1%及29.9%。

有限合伙人(LP)中,华润方出资仅30亿元,上海地产集团及中国人寿分别出资30亿元、90亿元。

事实上,华润系早就进入了私募基金的业务。比如华润资本,它的前身是十年前华润集团设立的一家地产基金公司汉威资本。

2016年7月,《华润(集团)有限公司基金业务管理办法(试行)》推出,对产业基金的控股权、投资方向、出资额、跟投等细节进行明确规定。

2017年,华润对私募基金的建设进一步提上议程。3月,定位为产业基金管理公司的华润资本从华润的金控平台中独立出来,正式担负起连通华润产业平台与金控平台的职责。

从6月开始,华润置地先对公司组织架构进行调整、新设立产业基金事业部,后将商业地产事业部、产业基金事业部调整为一级组织架构,与开发事业部平级。

为与华润集团产业布局相配合,华润资本旗下基金涉及多个领域,包括地产基金、新能源基金、环保产业基金及医药基金等。其中,地产基金占据了华润资本超过一半的资金体量。

按照华润集团董事长傅育宁的计划,至2020年以“华润”为品牌的基金产品规模将达到1000亿元,组建的产业基金涉及大健康、商业地产、华创消费品、能源、微电子等9个领域。

截至2018年上半年,华润集团已运营10只基金(1只正在退出),14只基金正在设立中,管理或参与规模约776亿港币。

“地产+基金”模式

从全球来看,排名靠前的地产私募基金均为金融化的资产管理者,同时兼有房地产基金投资和资产管理业务,比如著名的黑石,作为全球排名第一、进行多元化资产配置的一家机构,占据着房地产行业食物链的最顶端。

国内开发商在2012年由万科领衔开始转型城市运营商,开发+运营的模式必然也要求其进行金融进化,地产+基金模式油然而生。

早在10年前,金地集团就已设立房地产基金。2008年,金地稳盛投资与瑞士银行共同设立国内第一只国际标准化房地产基金(UG基金),2010年正式成立并开始拓展人民币基金业务。

截至2017年12月末,稳盛投资累计实现人民币资产管理及顾问规模327亿元、美元资产管理规模2亿美元,整体累计管理及顾问规模折合人民币341亿元。

作为央企地产巨头的保利发展,在地产金融上也不容小觑。2010年6月,保利地产和中信证券合作,设立信保(天津)股权投资基金管理有限公司。

信保基金的做法是由基金管理公司与保利联合拿地,再由基金管理公司引入基金接盘所占股权,进行后续的资金提供。不仅与保利旗下项目合作,也向全行业开放。

截至2017年末,信保基金、保利资本、养老基金等累计管理规模已达到785亿元。

国际地产资管公司协纵策略管理集团联合创始人黄立冲认为,大型开发商更具资源整合优势,未来,私募股权基金将是国有企业参与接棒并且作为主力,外资和民企资金为辅为次,甚至逐步退出。

“地产+基金”的模式也契合了一些金融集团的大野心。

比如平安集团。其旗下的平安不动产,目前已涉足地产开发投资商业地产、产业地产、策略海外、金融产品,以及长租公寓。

2017年3月,招商蛇口与平安不动产展开产业园区战略合作;2018年1月,朗诗与平安不动产签订长租公寓领域的战略合作协议,同时,平安不动产还为朗诗地产的二股东,持股比例为13.05%;同年9月,平安不动产与华侨城集团在产业发展领域达成合作协议。

此外,平安不动产还与多家开发商在项目层面展开股权合作,介入开发领域,华润、龙湖、旭辉、招商、金地等均与平安不动产有过不同层面的合作。

平安不动产称,很多地产商在转型,它们需要找越来越多的合作伙伴,而像平安这样看得懂市场的合作伙伴不多。

在平安眼中,房地产基金才处于整个产业链的最顶端:地产基金和开发商是同股同权做项目公司的股东,项目一旦开盘就有现金流可以回入,且退出项目的时间比开发商更早。

平安不动产有关人士指出,平安并不是一个给开发商提供资金的机构,而是一家资产管理机构,其基金业务依托于资产管理进行。据透露,平安不动产今年推出的平安不动产基金,在半年累积股权投资超过30亿规模。

多位房地产金融人士认为,房地产行业已经进入到3.0时代,即股权投资的时代。这并不仅仅指开发商去寻找股权投资的机构,而是众多开发商或金融集团会跟美国等发达国家的金融机构或者开发模式对标。

“我们要做的就是把整个平安不动产基金,打造成类似美国黑石的强大基金管理平台。”平安不动产有关人士称。

(编辑:黄锴)

责任编辑:陶然

《华侨基金解读私募资管新规落地:强调风险进一步保护投资者利益》 相关文章推荐五:华润置地领衔设立150亿投资基金地产基金谨慎扩围

华润置地领衔设立150亿投资基金 地产私募基金谨慎扩围

随着开发商融资再次收紧,国内金融环境变化以及房地产行业本身的升级转型,真正的地产私募基金即将迎来黄金期。

2018年以来,房企融资持续收紧。房企转型运营商进入深水期,让沉寂许久的地产私募基金再次迎来了发展空间。

10月12日,华润置地公布,与中国人寿、南宁投资、华润投资创业和世博土地控股合作成立房地产投资基金,初期总资金150亿元人民币。

过去的三年多时间里,由于货币放水、公司债开闸,开发商国内融资容易,加之多个私募基金资金池出现问题,地产私募基金发展受阻,很多中小型基金甚至退出了市场。

然而随着开发商融资再次收紧,国内金融环境变化以及房地产行业本身的升级转型,真正的地产私募基金即将迎来黄金期。

与此前中小私募基金多属“明股实债”不同,现在的地产私募正在走向真正的股权投资,更是大资本玩家的天下,比如保利、金地、华润等大开发商,或平安这样的金融集团。这些机构成立基金,不仅将其作为房地产项目的融资渠道,更指向资产管理者。

作为华润集团的地产旗舰,华润置地也在践行“产融结合”的战略,设立地产私募基金。

华润置地公告显示,此次设立的基金名为广西国寿申润投资发展基金(有限合伙),普通合伙人(GP)为南宁投资,由华润广西(华润置地、华润创业投资持股)、世博土地控股(上海地产集团)及国寿资本(中国人寿)联合成立,分别持股40%、30.1%及29.9%。

有限合伙人(LP)中,华润方出资仅30亿元,上海地产集团及中国人寿分别出资30亿元、90亿元。

事实上,华润系早就进入了私募基金的业务。比如华润资本,它的前身是十年前华润集团设立的一家地产基金公司汉威资本。

2016年7月,《华润(集团)有限公司基金业务管理办法(试行)》推出,对产业基金的控股权、投资方向、出资额、跟投等细节进行明确规定。

2017年,华润对私募基金的建设进一步提上议程。3月,定位为产业基金管理公司的华润资本从华润的金控平台中独立出来,正式担负起连通华润产业平台与金控平台的职责。

从6月开始,华润置地先对公司组织架构进行调整、新设立产业基金事业部,后将商业地产事业部、产业基金事业部调整为一级组织架构,与开发事业部平级。

为与华润集团产业布局相配合,华润资本旗下基金涉及多个领域,包括地产基金、新能源基金、环保产业基金及医药基金等。其中,地产基金占据了华润资本超过一半的资金体量。

按照华润集团董事长傅育宁的计划,至2020年以“华润”为品牌的基金产品规模将达到1000亿元,组建的产业基金涉及大健康、商业地产、华创消费品、能源、微电子等9个领域。

截至2018年上半年,华润集团已运营10只基金(1只正在退出),14只基金正在设立中,管理或参与规模约776亿港币。

从全球来看,排名靠前的地产私募基金均为金融化的资产管理者,同时兼有房地产基金投资和资产管理业务,比如著名的黑石,作为全球排名第一、进行多元化资产配置的一家机构,占据着房地产行业食物链的最顶端。

国内开发商在2012年由万科领衔开始转型城市运营商,开发+运营的模式必然也要求其进行金融进化,地产+基金模式油然而生。

早在10年前,金地集团就已设立房地产基金。2008年,金地稳盛投资与瑞士银行共同设立国内第一只国际标准化房地产基金(UG基金),2010年正式成立并开始拓展人民币基金业务。

截至2017年12月末,稳盛投资累计实现人民币资产管理及顾问规模327亿元、美元资产管理规模2亿美元,整体累计管理及顾问规模折合人民币341亿元。

作为央企地产巨头的保利发展,在地产金融上也不容小觑。2010年6月,保利地产和中信证券(13.46, -0.36, -2.61%)合作,设立信保(天津)股权投资基金管理有限公司。

信保基金的做法是由基金管理公司与保利联合拿地,再由基金管理公司引入基金接盘所占股权,进行后续的资金提供。不仅与保利旗下项目合作,也向全行业开放。

截至2017年末,信保基金、保利资本、养老基金等累计管理规模已达到785亿元。

国际地产资管公司协纵策略管理集团联合创始人黄立冲认为,大型开发商更具资源整合优势,未来,私募股权基金将是国有企业参与接棒并且作为主力,外资和民企资金为辅为次,甚至逐步退出。

“地产+基金”的模式也契合了一些金融集团的大野心。

比如平安集团。其旗下的平安不动产,目前已涉足地产开发投资商业地产、产业地产、策略海外、金融产品,以及长租公寓。

2017年3月,招商蛇口与平安不动产展开产业园区战略合作;2018年1月,朗诗与平安不动产签订长租公寓领域的战略合作协议,同时,平安不动产还为朗诗地产的二股东,持股比例为13.05%;同年9月,平安不动产与华侨城集团在产业发展领域达成合作协议。

此外,平安不动产还与多家开发商在项目层面展开股权合作,介入开发领域,华润、龙湖、旭辉、招商、金地等均与平安不动产有过不同层面的合作。

平安不动产称,很多地产商在转型,它们需要找越来越多的合作伙伴,而像平安这样看得懂市场的合作伙伴不多。

在平安眼中,房地产基金才处于整个产业链的最顶端:地产基金和开发商是同股同权做项目公司的股东,项目一旦开盘就有现金流可以回入,且退出项目的时间比开发商更早。

平安不动产有关人士指出,平安并不是一个给开发商提供资金的机构,而是一家资产管理机构,其基金业务依托于资产管理进行。据透露,平安不动产今年推出的平安不动产基金,在半年累积股权投资超过30亿规模。

多位房地产金融人士认为,房地产行业已经进入到3.0时代,即股权投资的时代。这并不仅仅指开发商去寻找股权投资的机构,而是众多开发商或金融集团会跟美国等发达国家的金融机构或者开发模式对标。

“我们要做的就是把整个平安不动产基金,打造成类似美国黑石的强大基金管理平台。”平安不动产有关人士称。

《华侨基金解读私募资管新规落地:强调风险进一步保护投资者利益》 相关文章推荐六:华润置地领衔设立150亿投资基金 地产私募基金谨慎扩围

(原标题:华润置地领衔设立150亿投资基金 地产私募基金谨慎扩围)

本报记者 张晓玲 实习生 林诗苑 深圳报道

随着开发商融资再次收紧,国内金融环境变化以及房地产行业本身的升级转型,真正的地产私募基金即将迎来黄金期。

2018年以来,房企融资持续收紧。房企转型运营商进入深水期,让沉寂许久的地产私募基金再次迎来了发展空间。

10月12日,华润置地公布,与中国人寿、南宁投资、华润投资创业和世博土地控股合作成立房地产投资基金,初期总资金150亿元人民币。

过去的三年多时间里,由于货币放水、公司债开闸,开发商国内融资容易,加之多个私募基金资金池出现问题,地产私募基金发展受阻,很多中小型基金甚至退出了市场。

然而随着开发商融资再次收紧,国内金融环境变化以及房地产行业本身的升级转型,真正的地产私募基金即将迎来黄金期。

与此前中小私募基金多属“明股实债”不同,现在的地产私募正在走向真正的股权投资,更是大资本玩家的天下,比如保利、金地、华润等大开发商,或平安这样的金融集团。这些机构成立基金,不仅将其作为房地产项目的融资渠道,更指向资产管理者。

作为华润集团的地产旗舰,华润置地也在践行“产融结合”的战略,设立地产私募基金。

华润置地公告显示,此次设立的基金名为广西国寿申润投资发展基金(有限合伙),普通合伙人(GP)为南宁投资,由华润广西(华润置地、华润创业投资持股)、世博土地控股(上海地产集团)及国寿资本(中国人寿)联合成立,分别持股40%、30.1%及29.9%。

有限合伙人(LP)中,华润方出资仅30亿元,上海地产集团及中国人寿分别出资30亿元、90亿元。

事实上,华润系早就进入了私募基金的业务。比如华润资本,它的前身是十年前华润集团设立的一家地产基金公司汉威资本。

2016年7月,《华润(集团)有限公司基金业务管理办法(试行)》推出,对产业基金的控股权、投资方向、出资额、跟投等细节进行明确规定。

2017年,华润对私募基金的建设进一步提上议程。3月,定位为产业基金管理公司的华润资本从华润的金控平台中独立出来,正式担负起连通华润产业平台与金控平台的职责。

从6月开始,华润置地先对公司组织架构进行调整、新设立产业基金事业部,后将商业地产事业部、产业基金事业部调整为一级组织架构,与开发事业部平级。

为与华润集团产业布局相配合,华润资本旗下基金涉及多个领域,包括地产基金、新能源基金、环保产业基金及医药基金等。其中,地产基金占据了华润资本超过一半的资金体量。

按照华润集团董事长傅育宁的计划,至2020年以“华润”为品牌的基金产品规模将达到1000亿元,组建的产业基金涉及大健康、商业地产、华创消费品、能源、微电子等9个领域。

截至2018年上半年,华润集团已运营10只基金(1只正在退出),14只基金正在设立中,管理或参与规模约776亿港币。

从全球来看,排名靠前的地产私募基金均为金融化的资产管理者,同时兼有房地产基金投资和资产管理业务,比如著名的黑石,作为全球排名第一、进行多元化资产配置的一家机构,占据着房地产行业食物链的最顶端。

国内开发商在2012年由万科领衔开始转型城市运营商,开发+运营的模式必然也要求其进行金融进化,地产+基金模式油然而生。

早在10年前,金地集团就已设立房地产基金。2008年,金地稳盛投资与瑞士银行共同设立国内第一只国际标准化房地产基金(UG基金),2010年正式成立并开始拓展人民币基金业务。

截至2017年12月末,稳盛投资累计实现人民币资产管理及顾问规模327亿元、美元资产管理规模2亿美元,整体累计管理及顾问规模折合人民币341亿元。

作为央企地产巨头的保利发展,在地产金融上也不容小觑。2010年6月,保利地产和中信证券合作,设立信保(天津)股权投资基金管理有限公司。

信保基金的做法是由基金管理公司与保利联合拿地,再由基金管理公司引入基金接盘所占股权,进行后续的资金提供。不仅与保利旗下项目合作,也向全行业开放。

截至2017年末,信保基金、保利资本、养老基金等累计管理规模已达到785亿元。

国际地产资管公司协纵策略管理集团联合创始人黄立冲认为,大型开发商更具资源整合优势,未来,私募股权基金将是国有企业参与接棒并且作为主力,外资和民企资金为辅为次,甚至逐步退出。

“地产+基金”的模式也契合了一些金融集团的大野心。

比如平安集团。其旗下的平安不动产,目前已涉足地产开发投资商业地产、产业地产、策略海外、金融产品,以及长租公寓。

2017年3月,招商蛇口与平安不动产展开产业园区战略合作;2018年1月,朗诗与平安不动产签订长租公寓领域的战略合作协议,同时,平安不动产还为朗诗地产的二股东,持股比例为13.05%;同年9月,平安不动产与华侨城集团在产业发展领域达成合作协议。

此外,平安不动产还与多家开发商在项目层面展开股权合作,介入开发领域,华润、龙湖、旭辉、招商、金地等均与平安不动产有过不同层面的合作。

平安不动产称,很多地产商在转型,它们需要找越来越多的合作伙伴,而像平安这样看得懂市场的合作伙伴不多。

在平安眼中,房地产基金才处于整个产业链的最顶端:地产基金和开发商是同股同权做项目公司的股东,项目一旦开盘就有现金流可以回入,且退出项目的时间比开发商更早。

平安不动产有关人士指出,平安并不是一个给开发商提供资金的机构,而是一家资产管理机构,其基金业务依托于资产管理进行。据透露,平安不动产今年推出的平安不动产基金,在半年累积股权投资超过30亿规模。

多位房地产金融人士认为,房地产行业已经进入到3.0时代,即股权投资的时代。这并不仅仅指开发商去寻找股权投资的机构,而是众多开发商或金融集团会跟美国等发达国家的金融机构或者开发模式对标。

“我们要做的就是把整个平安不动产基金,打造成类似美国黑石的强大基金管理平台。”平安不动产有关人士称。

《华侨基金解读私募资管新规落地:强调风险进一步保护投资者利益》 相关文章推荐七:【长江研究·早间播报】交运/地产/银行/零售/纺服(20181102)

长江机械 倪蕤 摄制

本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者,根据《证券期货投资者适当性管理办法》,若您非长江证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅或转载本订阅号中的信息。

长江交运 | 中远海能:盈利趋势好转,静待持续修复

长江地产 | 基金配置集中,龙头偏好提升——地产行业2018Q3基金持仓研究

长江银行 | 三季度基金大幅加仓银行,信用预期改善推升行业配置价值

长江零售 | 永辉超市:云超稳定增长,云创展店提速

长江纺服 | Q3重仓占比回落,纺织制造获增持

如需查看报告全文,请联系对口销售

中远海能:盈利趋势好转,静待持续修复

Q3运价修复覆盖成本压力,盈利趋势好转。第三季度,公司营业收入同比增加46.6%至31.8亿,其中VLCC船型中东-中国航线平均日收益同比增加40.7%至13,909美元/天,3季度起行业供需格局逐步修复,运价趋势显著好转。成本端,尽管第三季度燃油成本压力继续增加(380CST均值同比增长34.2%),但运费对于盈利的弹性大于油价,最终第三季度毛利率同比仅下降1.1个百分点至12.6%,跌幅较上半年明显收窄。最终,公司1-3季度的归属净利润分别为-0.8亿、-1.3亿和-0.5亿,盈利趋势进入好转通道。周期底部确立,运价修复概率较大,上调至“买入”评级。我们认为,油运行业周期底部确立,短期受旺季涨价、美国制裁伊朗和沙特增产预期带动,运价有望显著修复;行业中期看点来自于三方面:1)供给增速下行;2)美国原油出口增加;3)低硫油环保政策刺激运力退出。我们预计公司2018-2020年的EPS分别为-0.04元、0.35元和0.50元。考虑到当前公司PB估值为0.76倍,处于历史低位,安全边际充分,而短期运价修复具备较高确定性,同时中期看点依然充分,我们上调公司评级至“买入”。

1. 原油进口需求恶化;

2. OPEC 增产、美国原油出口不及预期。

摘自:《中远海能:盈利趋势好转,静待持续修复》

研究报告评级:上调至“买入”

基金配置集中,龙头偏好提升——地产行业2018Q3基金持仓研究

2018年三季度,基金持仓市值TOP10地产股中,万科A、保利地产的持仓数量增加最为明显(相比二季度末分别增加约9971.7及6940.5万股),而蓝光发展、华侨城A、招商蛇口、华夏幸福、新城控股等个股的持仓数量有所下降。由此可见,万科A、保利地产等头部个股持仓增加更为明显,或说明投资者风险偏好下降,持仓进一步向头部个股集中。根据历史数据来看,重点个股如保利地产、招商蛇口、华夏幸福等持仓水平处于历史中等水平,万科A持仓处于相对低位,新城控股持仓处于相对高位。前期持仓水平降至历史低位的万科A,2018年三季度持股数量开始回升,但总体仍处于较低水平。地产持仓虽有回升,但整体仍然处于略低配的水平。当前板块逐步进入政策预期(趋缓的政策预期带动估值提升)和基本面下行(重点看下行速度)的博弈阶段,核心在于价格预期与政策预期的边际变化,龙头依旧具备防御性和相对收益,建议关注万科A、保利地产、新城控股、金科股份、华夏幸福及招商蛇口。

1. 流动性环境或有继续收紧风险;

2. 调控政策或有继续收紧风险。

摘自:《基金配置集中,龙头偏好提升——地产行业2018Q3基金持仓研究》

研究报告评级:维持“看好”

三季度基金大幅加仓银行,信用预期改善推升行业配置价值

三季度基金持仓银行股比例快速回升,我们认为这与银行稳中向好的基本面及宏观对冲的预期有关。随着央行推出民企债券融资支持工具及其他化解信用风险的政策逐步推出,改善信用环境的效果或将在年内逐步显现,经济下行的压力有望在一定程度上缓解。股票层面,银行股短期仍是市场的“稳定器”,且结合当前估值水平来看,板块具备长期配置价值,但缺乏催化剂及经济下行压力也成为抑制行业反转的重要因素。个股方面,我们继续推荐农业银行、建设银行、招商银行、宁波银行和上海银行。

1. 金融监管大幅趋严;

2. 企业盈利大幅下滑影响银行资产质量。

摘自:《三季度基金大幅加仓银行,信用预期改善推升行业配置价值》

研究报告评级:维持“看好”

永辉超市:云超稳定增长,云创展店提速

云超业务稳定增长,创新业务扩张过程中亏损有所扩大。单三季度公司综合毛利率同比提升0.66个百分点,提升幅度较前二季度有所放缓,销售费用率同比提升1.44个百分点,管理费用率提升1.43个百分点(剔除股权激励摊销约提升0.45个百分点),财务费用率提升0.34个百分点,叠加去年三季度营业利润率基数较低仅为2.24%,毛利率提升难抵费用率上涨,单三季度营业利润率较大幅下滑至-0.19%,分业务来看,测算云创单季度亏损约2.2亿,亏损额度有所扩大,我们预计单三季度云超业绩增长稳定,整体业绩承压仍主要来自于创新业务的培育亏损有所扩大以及股权激励摊销。此外,得益于本期应付账款的增加,单三季度经营性现金流净额获得较大幅优化。我们认为,在公司新业务加速发展的背景下,经营性利润短期存在一定压力,而长期看,公司前瞻性布局云创业务符合长期业态变迁趋势,有望以时间换取成长空间,而大卖场主业于行业下行中加速逆市扩张,业绩持续稳定增长,有望逐渐获益集中度提升带来的渠道溢价。

1. 消费进一步大幅下滑,CPI 持续低迷;

2. 新业态拓展效果低于预期。

摘自:《永辉超市:云超稳定增长,云创展店提速》

研究报告评级:维持“买入”

Q3重仓占比回落,纺织制造获增持

纺织服装行业三季报陆续披露,从目前披露情况来看,基本验证我们前期判断:出口型优质纺企经营受益需求稳健、汇率波动持续增厚等因素迎来改善;服装家纺类公司在零售下行背景下则出现分化,收入端环比Q2多出现放缓。10月1日开始,对个税起征点和税率级距调整的措施开始正式实施,新增专项扣除方案也有望于明年1月1日起实施,个税减免有望释放居民消费能力、提振消费信心。服装作为相对日常消费较为受益税改,从税改敏感度、消费意愿及行业特征等考虑,我们认为大众、年轻、母婴为定位的品牌更加受益,建议重点关注具有一超地位的童装龙头森马服饰、男装龙头海澜之家、中档年轻时尚龙头太平鸟,以及追求性价比高效率的南极电商和开润股份。

1. 终端零售环境恶化的风险;

2. 外延并购及内部整合不及预期的风险;

3. 原材料价格及汇率大幅波动的风险。

摘自:《Q3重仓占比回落,纺织制造获增持》

研究报告评级:维持“看好”

文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容等详见完整版报告。

行业评级:报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性:相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;看淡:相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

公司评级:报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%;增持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间;中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ;无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。

相关证券市场代表性指数说明:A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准。

长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号:10060000。本报告仅限中国大陆地区发行,仅供长江证券股份有限公司(以下简称:本公司)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据;在不同时期,本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告;本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表本公司或其他附属机构的立场;本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。

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《华侨基金解读私募资管新规落地:强调风险进一步保护投资者利益》 相关文章推荐八:广发优企精选灵活配置混合型证券投资基金更新的招募说明书摘要

(上接B65版)

(110) 名称:中原证券股份有限公司

注册地址:郑州市郑东新区商务外环路10号;

办公地址:郑州市郑东新区商务外环路10号;

法定代表人:菅明军

联系人:程月艳; 范春艳

电话:0371-69099882

传真:0371-65585899

客服电话:95377

公司网站:www.ccnew.com

(111)名称:上海利得基金销售有限公司

注册地址:上海市宝山区蕴川路5475号1033室

办公地址:上海浦东新区峨山路91弄61号10号楼12楼

法定代表人:沈继伟

联系人:张裕

联系电话:15801816961

客服热线:4000676266

公司网址:www.leadfund.com.cn

(112)名称:江苏江南农村商业银行股份有限公司

注册地址:江苏省常州市延陵中路668号

办公地址:江苏省常州市延陵中路668号

法人代表:王国琛

联系人:续志刚

联系电话:0519-89995001

客服电话:0519-96005

传真:0519-89995001

网址:www.jnbank.cc

(113)名称:江苏吴江农村商业银行股份有限公司

注册地址:苏州市吴江区中山南路1777号

办公地址:苏州市吴江区中山南路1777号

法人代表:陆玉根

联络人:王健

联系电话:0512-63969841

客服电话:****696068、0512-96068

传真:0512-63969962

网址:www.wjrcb.com

(114)名称:上海银行股份有限公司

注册地址:上海市银城中路168号

法定代表人:宁黎明

联系人:张萍

电话:021-68475888:

传真:021-68476111

客服电话:021-962888

公司网站:www.bankofshanghai.com

(115)名称:上海联泰资产管理有限公司

注册地址:中国(上海)自由贸易试验区富特北路277号3层310室

办公地址:上海市长宁区福泉北路518号8号楼3层

法定代表人:燕斌

联系人:凌秋艳

电话:021-52822063

传真:021-52975270

客服电话:4000-466-788

公司网址:www.66zichan.com

(116)名称:开源证券股份有限公司

注册地址:西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层

办公地址:西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层

法定代表人:李刚

联系人:黄芳、袁伟涛

电话:029-63387256

传真:029-81887060

客服电话:400-860-8866

公司网址:www.kysec.cn

(117)名称:富滇银行股份有限公司

注册地址:云南省昆明市拓东路41号

办公地址:云南省昆明市拓东路41号

法定代表人:夏蜀

联系人:戴秋娟

联系电话:0871-63140324

业务传真:0871-63194471

客服热线:****896533

公司网址:www.fudian-bank.com

(118)名称:珠海盈米财富管理有限公司

注册地址:珠海市横琴新区宝华路6号105室-3491

办公地址:广州市海珠区琶洲大道东1号保利国际广场南塔12楼1201-1203室

法定代表人:肖雯

联系人:黄敏嫦

电话:020-89629019

传真:020-89629011

客服电话:020-89629066

公司网址:www.yingmi.cn

(119)名称:包商银行股份有限公司

注册地址:内蒙古包头市钢铁大街6号

办公地址:内蒙古包头市钢铁大街6号

法人代表:李镇西

联络人:刘芳

联系电话:95352

客服电话:内蒙古地区:0472-96016

北京地区:010-96016

宁波地区:0574-967210

深圳地区:0755-967210

成都地区:028-65558555

传真:0472-5189057

网址: www.b**.com.cn

(120)名称:渤海银行股份有限公司

住所:天津市河西区马场道201-205号

法定代表人:李伏安

联系人:王宏

电话:022-58316666

传真:022-58316569

客户服务热线:95541

公司网站:www.cbhb.com.cn

(121)名称:国盛证券有限责任公司

注册地址:南昌市北京西路88号(江信国际金融大厦)

办公地址:南昌市北京西路88号(江信国际金融大厦)

法定代表人:曾小普

联系人:陈明

电话:0791-86281305

传真:0791-86282293

客服电话: *****222-111

公司网站:www.gsstock.com

(122)名称:上海凯石财富基金销售有限公司

注册地址:上海市黄浦区西藏南路765号602-115室

办公地址:上海市黄浦区延安东路1号凯石大厦4楼

法定代表人:陈继武

联系人:李晓明

电话:021-63333319

传真:021-63332523

客服电话:4000178000

公司网址:www.lingxianfund.com

(123)名称:北京唐鼎耀华投资咨询有限公司

注册地址:北京市延庆县延庆经济开发区百泉街10号2栋236室

办公地址:北京市朝阳区亮马桥路甲40号二十一世纪大厦A303

法定代表人:王岩

联系人:胡明会

联系电话:010-59200855

业务传真:010-59200800

客服热线:400-819-9868

公司网址:www.tdyhfund.com

(124)名称:华宝证券有限责任公司

注册地址:上海市陆家嘴环路166号未来资产大厦27层

办公地址:上海市陆家嘴环路166号未来资产大厦27层

法定代表人:陈林

联系人:宋歌

电话:021-50122086

传真:021-50122200

客服电话:****209898

公司网站:www.cnhbstock.com

(125) 名称:南京证券有限责任公司

住所:江苏省南京市大钟亭8号

法定代表人:张华东

联系人:徐翔

电话:025-83367888-4201

传真:022-83320066

客户服务热线:****285888

公司网站:www.njzq.com.cn

(126)名称:北京汇成基金销售有限公司

注册地址:北京市海淀区中关村大街11号11层1108

办公地址:北京市海淀区中关村大街11号11层1108

法定代表人:王伟刚

联系人:丁向坤

电话:010-56282140

传真:010-62680827

客服电话:4006199059

公司网址:www.fundzone.cn

(127)名称:中国工商银行股份有限公司

住所:北京市西城区复兴门内大街55号

法定代表人:易会满

联系人:赵会军

电话:010-66107900

传真:010-66107914

客服电话:95588

公司网站:www.icbc.com.cn

(128)名称:上海浦东发展银行股份有限公司

注册地址:上海市浦东新区浦东南路500号

办公地址:上海市中山东一路12号

法定代表人:吉晓辉

电话:021-61618888

传真:021-63604199

联系人:高天、虞谷云

客服电话:95528

公司网站:www.spdb.com.cn

(129)名称:中信银行股份有限公司

注册地址:北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦C座

办公地址:北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦C座

法定代表人:常振明

联系人:廉赵峰

联系电话:010-65557048

业务传真:010-65550827

客服热线:95558

公司网址:www.bank.ecitic.com

(130)名称:招商银行股份有限公司

住所:深圳市深南大道7088号招商银行大厦

法定代表人:傅育宁

客服电话:95555

公司网站:www.cmbchina.com

(131)名称:中国民生银行股份有限公司

注册地址:北京市西城区复兴门内大街2号

办公地址:北京市西城区复兴门内大街2号

法定代表人:董文标

联系人:董云巍

电话:010-58560666

传真:010-57092611

客服电话:95568

公司网站:www.cmbc.com.cn

(132)名称:交通银行股份有限公司

注册地址:上海市银城中路188号

办公地址:上海市银城中路188号

法定代表人:牛锡明

联系人:曹榕

电话:021-58781234

传真:021-58408483

客户服务电话:95559

网址:www.bankcomm.com

(133)名称:首创证券有限责任公司

注册地址:北京市西城区德胜门外大街115号德胜尚城E座

办公地址:北京市西城区德胜门外大街115号德胜尚城E座

法定代表人:吴涛

联系人:刘宇

联系电话:010-59366070

业务传真:010-59366055

客服热线:400-620-0620

公司网址:www.sczq.com.cn

(134)名称:****股份有限公司

注册地址:内蒙古呼和浩特市新城区新华东街111号

办公地址:内蒙古呼和浩特市新城区新华东街111号

法定代表人:庞介民

联系人:常向东 孙伟

电话:0471-4913998

传真:0471-4930707

客服电话:4001966188

公司网站:www.cnht.com.cn

(135)名称:方正证券股份有限公司

注册地址:湖南省长沙市芙蓉中路二段华侨国际大厦22-24层

办公地址:湖南省长沙市芙蓉中路二段华侨国际大厦22-24层

法定代表人:雷杰

联系人:彭博

电话:0731-85832343

传真:0731-85832214

客服电话:95571

公司网站:www.foundersc.com

(136)名称:中国民族证券有限责任公司

注册地址:北京市西城区金融大街5号新盛大厦A座6-9层

办公地址:北京市西城区金融大街5号新盛大厦A座6-9层

法定代表人:赵大建

联系人:李微

联系电话:010-59355941

客服电话:****8-95618

公司网站:www.e5618.com

(137)名称:北京蛋卷基金销售有限公司

注册地址:北京市朝阳区阜通东大街1号院6号楼2单元21层222507

办公地址:北京市朝阳区阜通东大街1号院6号楼2单元21层222507

法定代表人:钟斐斐

联系人:吴季林

电话:010-61840688

传真:010-61840699

客服电话:4000618518

公司网址:https://danjuanapp.com

(138)名称:北京广源达信投资管理有限公司

注册地址:北京市西城区新街口外大街28号C座六层605室

办公地址:北京市朝阳区望京宏泰东街 浦项中心B座19层

法定代表人:齐剑辉

联系人:王英俊

电话:13911468997

传真:010-82055860

客服电话:4006236060

公司网址:www.niuniufund.com

(139)名称:上海万得投资顾问有限公司

注册地址:中国(上海)自由贸易试验区福山路33号11楼B座

办公地址:上海市浦东新区福山路33号8楼

法定代表人:王廷富

联系人:姜吉灵

电话:021-5132 7185

传真:021-5071 0161

客服电话:400-821-0203

(140)名称:北京肯特瑞财富投资管理有限公司

注册地址:北京市海淀区海淀东三街2号4层401-15

办公地址:北京经济开发区科创十一街18号院京东集团总部大楼A区17层

法定代表人:陈超

联系人:江卉

电话:13141319110

传真:010-89188000

客服电话:400-088-8816

公司网址:http://jr.jd.com/

(141)名称:奕丰金融服务(深圳)有限公司

注册地址:深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室

办公地址:深圳市南山区海德三路海岸大厦东座1115-1116室及1307室

法定代表人:TAN YIK KUAN

联系人:叶健

电话:0755-89460607

传真:0755-21674453

客服电话:400-684-0500

公司网址:www.ifastps.com.cn

(142)名称:弘业期货股份有限公司

注册地址:南京市中华路50号

办公地址:南京市中华路50号

法定代表人:周剑秋

联系人:孙朝旺

电话:025-52278870

传真:025-52250114

客服电话:****281288

公司网址:www.ftol.com.cn

(143)名称:中证金牛(北京)投资咨询有限公司

注册地址:北京市丰台区东管头1号2号楼2-45室

办公地址:北京市宣武门外大街甲一号新华社第三工作区A座5层

法定代表人:钱昊旻

联系人:孙雯

电话:010-59336519

传真:010-59336586

客服电话:****909998

公司网址:www.jnlc.com

(144)名称:上海**证券有限责任公司

注册地址:上海浦东新区世纪大道100号环球金融中心9楼

办公地址:上海浦东新区世纪大道100号环球金融中心9楼

法定代表人:郭林

联系人:周德建

电话:18800335538

传真:021-38784818

客服电话:****205999

公司网址:www.shhxzq.com

(145)名称:华西证券股份有限公司

注册地址:四川省成都市天府二街198号

办公地址:四川省成都市天府二街198号

法定代表人:杨炯洋

联系人:谢国梅

电话:010-52723273

传真:028-86150040

客服电话:****888818

公司网址:http://www.hx168.com.cn

(146)名称:广东南海农村商业银行股份有限公司

注册地址:广东省佛山市南海区桂城街道南海大道北26号

办公地址:广东省佛山市南海区桂城街道南海大道北26号

法定代表人:肖寒

联系人:廖雪

联系电话:0757-86266566

业务传真:0757-86250627

客服热线:96138

公司网址:www.nanhaibank.com

(147)名称:中国农业银行股份有限公司

住所:北京市建国门内大街69号

法定代表人:蒋超良

客服电话:95599

公司网站:www.abchina.com

(148)名称:大有期货有限公司

注册地址:湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场三、四楼

办公地址:湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场三、四楼

法定代表人:沈众辉

联系人:马科

电话:0731-84409106

传真:0731-84409009

客服电话:4006-365-058

公司网址:http://www.dayouf.com

(149)名称:中国邮政储蓄银行

注册地址:北京市西城区宣武门西大街131号

办公地址:北京市西城区金融大街3号

法定代表人:李国华

联系人:栗先生

电话:010-68857763

传真:010-68858859

客服电话:95580

公司网址:www.p**c.com

(150)名称:中信期货有限公司

注册地址:深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场(二期)北座13层1301-1305室、14层

办公地址:深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场(二期)北座13层1301-1305室、14层

法定代表人:张皓

联系人:洪诚

电话:0755-23953913

传真:0755-83217421

客服电话:4009908826

公司网址:www.citicsf.com

(151)名称:南京苏宁基金销售有限公司

注册地址:南京市玄武区苏宁大道1-5号

办公地址:南京市玄武区苏宁大道1-5号

法定代表人:钱燕飞

联系人:王锋

电话:025-66996699-887226

传真:无

客服电话:****365365-9

公司网址:www.Fund.licai.com

(152)名称:中民财富管理(上海)有限公司

注册地址:上海市黄浦区中山南路100号7层05单元

办公地址:上海市浦东新区民生路1199弄证大五道口广场1号27层

法定代表人:弭洪军

联系人:茅旦青

联系电话:021-33355392

业务传真:021-63353736

客服热线:400-876-5716

公司网址:www.cmiwm.com

(153)名称:上海华夏财富投资管理有限公司

注册地址:上海市虹口区东大名路687号1幢2楼268室

办公地址:北京市西城区金融大街33号通泰大厦B座8层

法定代表人:毛淮平

联系人:仲秋玥

联系电话:010-88066632

业务传真:010-63136184

客服热线:400-817-5666

公司网址:www.amcfortune.com

(154)名称:通华财富(上海)基金销售有限公司

注册地址:上海市虹口区同丰路667弄107号201室

办公地址:上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼9楼

法定代表人:马刚

联系人:庄洁茹

联系电话:021-60818206

业务传真:021-60818280

客服热线:95156

公司网址:www.tonghuafund.com

(155)名称:北京懒猫金融信息服务有限公司

注册地址:北京市石景山区石景山路31号院盛景国际广场3号楼1119

办公地址:北京市朝阳区四惠东通惠河畔产业园区1111号(龙源通惠大厦)501

法定代表人:许现良

联系人:孟令双

联系电话:15301307396

业务传真:010-87723200

客服热线:4001-500-882

公司网址:www.lanmao.com

(156)名称:深圳市金斧子基金销售有限公司

注册地址:深圳市南山区粤海街道科苑路16号东方科技大厦18楼

办公地址: 深圳市南山区粤海街道科苑路科兴科学园B3单元7楼

法定代表人:赖任军

联系人:张烨

联系电话:0755-29330502

客服热线:400-9302-888

公司网址:www.jfzinv.com

(157)名称:财通证券股份有限公司

注册地址:杭州市解放路111号

法定代表人:沈继宁

联系人:徐轶青

电话:0571-87822359

传真:0571-87818329

客服电话:95336(浙江),****6-96336(全国)

公司网站:www.ctsec.com

(158)名称:四川天府银行股份有限公司

注册地址:四川省南充市顺庆区涪江路1号

办公地址:四川省成都市锦江区下东大街258号

法定代表人:黄光伟

联系人:樊海波

联系电话:028-67676033

客服热线:40016-96869

公司网址:www.tf.cn

(159)名称:大泰金石基金销售有限公司

注册地址:南京市建邺区江东中路222号南京奥体中心现代五项馆2105室

办公地址:上海市浦东新区峨山路505号东方纯一大厦15楼

法定代表人:袁顾明

联系人:赵明

联系电话:021-20324155

业务传真:021-20324199

客服热线:400-928-2266

公司网址:www.dtfunds.com

(160)名称:洪泰财富(青岛)基金销售有限责任公司

注册地址:山东省青岛市崂山区香港东路195号9号楼701室

办公地址:北京市西城区西什库大街31号九思文创园5号楼501

法定代表人:任淑桢

联系人:周映筱

联系电话:010-66162800

业务传真:010-66162800

客服热线:400 6706 863

公司网址:www.hongtaiwealth.com

(161)名称:天津万家财富资产管理有限公司

注册地址:天津自贸区(中心商务区)迎宾大道1988号滨海浙商大厦公寓2-2413室

办公地址:北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦5层

法定代表人:李修辞

联系人:褚琦

联系电话:010-59013828

业务传真:010-59013707

客服热线:010-59013842

公司网址:www.wanjiawealth.com

(162)名称:凤凰金信(银川)基金销售有限公司

注册地址:宁夏回族自治区银川市金凤区阅海湾中央商务区万寿路142号14层1402(750000)

办公地址:北京市朝阳区紫月路18号院朝来高科技产业园18号楼(100000)

法定代表人:程刚

联系人:张旭

联系电话:010-58160168

业务传真:010-58160173

客服热线:400-810-5919

公司网址:www.fengfd.com

(163)名称:武汉市伯嘉基金销售有限公司

注册地址:湖北省武汉市江汉区武汉中央商务区泛海国际SOHO城(一期)第七幢23层1号4号

办公地址:湖北省武汉市江汉区武汉中央商务区泛海国际SOHO城(一期)第七幢23层1号4号

法定代表人:陶捷

联系人:沈怡

联系电话:027-83862952

业务传真:027-83862682

客服热线:400-027-9899

公司网址:www.buyfunds.cn

(164)名称:上海基煜基金销售有限公司

注册地址:上海市崇明县长兴镇路潘园公路1800号2号楼6153室(上海泰和经济发展区)

办公地址:上海市杨浦区昆明路518号A1002室

法定代表人:王翔

联系人:蓝杰

联系电话:021-65370077

业务传真:021-55085991

客服热线:*****205-369

公司网址:www.jiyufund.com.cn

(165)名称:大河财富基金销售有限公司

注册地址:贵州省贵阳市南明区新华路110-134号富中国际广场1栋20层1.2号

办公地址:贵州省贵阳市南明区新华路110-134号富中国际广场1栋20层1.2号

法定代表人:王荻

联系人:方凯鑫

联系电话:0851-88405606/18585196880

业务传真:0851-88405599

客服热线:0851-88235678

公司网址:www.urainf.com

(166)名称:长城华西银行股份有限公司

注册地址:四川省德阳市蒙山街14号

办公地址:四川省成都市高新区天府二街333号

法定代表人:谭运财

联系人:罗长鸣

联系电话:028-61963271/13981077337

客服热线:028-96836/0838-96836

公司网址:https://www.gwbank.com.cn

(167)名称:郑州银行股份有限公司

注册地址:郑州市郑东新区商务外环路22号

办公地址:郑州市郑东新区商务外环路22号

法定代表人:王天宇

联系人:张露茜

联系电话:0371-67009917

业务传真:0371-67009917

客服热线:967585

公司网址:www.zzbank.cn

(168)名称:世纪证券有限责任公司

注册地址:深圳市深南大道7088号招商银行大厦40-42楼

办公地址:深圳市深南大道7088号招商银行大厦40-42楼

法定代表人:卢长才

联系人:袁媛

电话:0755-83199511

传真:0755-83199545

客服电话:****323000

公司网站:www.csco.com.cn

(169)名称:厦门市鑫鼎盛控股有限公司

注册地址:厦门市思明区鹭江道2号第一广场1501-1504

办公地址:厦门市思明区鹭江道2号第一广场1501-1504

法定代表人:林松

联系人:李智磊

联系电话:0592-3122679

业务传真:0592-8060771

客服热线:400-918-0808

公司网址:www.xds.com.cn

(170)名称:德州银行股份有限公司

注册地址:山东省德州市三八东路1266号

办公地址:山东省德州市三八东路1266号法定代表人:申健

联系人:王方震

电话:0534-2297326

传真:0534-2297327

客服电话:****4-96588

公司网址:www.dzbchina.com

(171)名称:上海中正达广基金销售有限公司

注册地址:上海市徐汇区龙腾大道2815号302室

办公地址:上海市徐汇区龙腾大道2815号302室

法定代表人:黄欣

联系人:戴珉微

联系电话:021-33768132-801

业务传真:021-33768132-802

客服热线:400-6767-523

公司网址:www.zzwealth.cn

(172)名称:上海挖财基金销售有限公司

注册地址:中国(上海)自由贸易试验区杨高南路799号5层01、02、03室

办公地址:中国(上海)自由贸易试验区杨高南路799号5层01、02、03室

法定代表人:胡燕亮

联系人:孙琦

联系电话:021-50810687

业务传真:021-58300279

客服热线:021-50810673

公司网址:www.wacaijijin.com

(173)名称:中原银行股份有限公司

注册地址:河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路23号中科金座大厦

法定代表人:窦荣兴

联系人:牛映雪

联系电话:0371-85517710

客服热线:95186

公司网址:www.zybank.com.cn

(174)名称:西安银行股份有限公司

注册地址:西安市高新路60号

办公地址:西安市高新路60号

法定代表人:郭军

联系人:白智

联系电话:029-88992881

业务传真:029-88992475

客服热线:400-86-96779

公司网址:www.xacbank.com

(175)名称:中国工商银行股份有限公司

住所:北京市西城区复兴门内大街55号

法定代表人:易会满

联系人:赵会军

电话:010-66107900

传真:010-66107914

客服电话:95588

公司网站:www.icbc.com.cn

(176)名称:深圳信诚基金销售有限公司

注册地址:深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋210室(入驻深圳市前海商务秘书有限公司)

办公地址:深圳市福田区时代财富大厦第49A单元

法定代表人:周文

联系人:杨涛

联系电话:0755-23946631

业务传真:0755-82786863

客服热线:0755-23946579

公司网址:www.honorfunds.com

(177) 名称:渣打银行(中国)有限公司

注册地址:上海市浦东新区世纪大道201号渣打银行大厦

办公地址:上海市浦东新区福山路500号城建国际中心23楼

法定代表人:张晓蕾.

联系人:郑毓栋

联系电话:021-50163988

业务传真:021-58205487

客服热线:800-820-8088

公司网址:www.standardchartered.com.cn

(178)名称:内蒙古银行股份有限公司

注册地址:内蒙古自治区呼和浩特市赛罕区腾飞南路33号

办公地址:内蒙古自治区呼和浩特市赛罕区腾飞南路33号

法定代表人:李雅

联系人:李丽霞

联系电话:0471-5180152

业务传真:0471-5180333

客服热线:4000596019

公司网址:www.boimc.com

(179) 名称:华融证券股份有限公司

注册地址:北京市西城区金融大街8号

办公地址:北京市朝阳区朝阳门外大街18号中国人保寿险大厦12层

法定代表人:祝献忠

联系人:李慧灵

电话:010-85556100

传真:010-85556153

客服电话:400-898-9999

公司网站:www.hrsec.com.cn

(180) 名称:中银国际证券股份有限公司

注册地址:上海市浦东新区银城中路200号中银大厦39层

住所:上海市浦东新区银城中路200号中银大厦39层

法定代表人:宁敏

联系人:许慧琳

电话:021-20328000

传真:021-58883554

公司网站:www.bocichina.com

(181)名称:国融证券股份有限公司

注册地址:内蒙古自治区呼和浩特市武川县腾飞大道1号4楼

办公地址:北京市西城区闹市口大街1号长安兴融中心西楼11层

法定代表人:张智河

联系人:叶密林

联系电话:010-83991719

业务传真:(010)66412537

客服热线:95385

公司网址:www.grzq.com

(182)名称:深圳前海微众银行股份有限公司

注册地址:深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室

办公地址:广东省深圳市南山区田厦金牛广场A座36楼、37楼

法定代表人:顾敏

联系人:凌云

联系电话:0755-89462721

业务传真:0755-86700688

客服热线:400-999-8800

公司网址:www.webank.com

(183)名称:中衍期货有限公司

注册地址:北京市延庆县延庆经济开发区百泉街10号2栋236室

办公地址:北京市朝阳区亮马桥路甲40号二十一世纪大厦A303

法定代表人:王岩

联系人:胡明会

联系电话:010-59200855

业务传真:010-59200800

客服热线:400-819-9868

公司网址:www.tdyhfund.com

(184)名称:民商基金销售(上海)有限公司

注册地址:上海黄浦区北京东路666号H区(东座)6楼A31室

办公地址:上海市浦东新区张杨路707号生命人寿大厦32楼

法定代表人:贲惠琴

联系人:钟伟

联系电话:13826420174

业务传真:021-50206001

客服热线:021-50206003

公司网址:www.msftec.com

(185)名称:江苏银行股份有限公司

注册地址:南京市中华路26号

办公地址:南京市中华路26号

法定代表人:夏平

联系人:张洪玮

联系电话:025-58587036

业务传真:025-58587820

客服热线:95319

公司网址:www.j**china.com

3、其他销售机构

本基金发售期间,若新增销售机构或销售机构新增营业网点,则另行公告。

基金管理人可根据有关法律、法规的要求,选择符合要求的机构代理销售本基金,并及时公告。

二、注册登记人

名称:广发基金管理有限公司

住所:广东省珠海市横琴新区宝华路6号105室一49848(集中办公区)

法定代表人:孙树明

办公地址:广州市海珠区琶洲大道东1号保利国际广场南塔31-33楼

电话:020-89188970

传真:020-89899175

联系人:李尔华

三、出具法律意见书的律师事务所

名称:广东广信君达律师事务所

住所:广州市天河区珠江新城珠江东路6号广州周大福金融中心(广州东塔)10、29层

负责人:王晓华

电话:020-37181333

传真: 020-37181388

经办律师:刘智、林晓纯

联系人:刘智

四、审计基金资产的会计师事务所

名称:德勤华永会计师事务所(特殊普通合伙)

办公地址:上海市延安东路222号外滩中心30楼

法人代表:曾顺福

电话:021-61418888

传真:021-63350003

经办注册会计师:洪锐明、江丽雅

第四部分 基金的名称

广发优企精选灵活配置混合型证券投资基金

第五部分 基金的类型

混合型证券投资基金

第六部分 基金的投资目标

本基金力图把握优质企业的投资机会,通过深度研究、精选个股,在控制风险并保持基金资产良好的流动性的前提下,力争实现基金资产的长期稳健增值。

第七部分 基金的投资方向

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、权证、股指期货等权益类金融工具,债券等固定收益类金融工具(包括国债、央行票据、地方**债、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券、分离交易可转债、可交换债券、中小企业私募债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、资产支持证券、债券回购、银行存款等)、国债期货、现金以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。

如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。

本基金为混合型基金,基金的投资组合比例为:股票资产占基金资产的比例为0-95%,其中每个交易日日终在扣除国债期货和股指期货合约需缴纳的交易保证金后,现金或到期日在一年以内的**债券不低于基金资产净值的5%,权证、股指期货、国债期货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。

如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种或对投资比例要求有变更的,基金管理人在履行适当程序后,可以做出相应调整。

第八部分 基金的投资策略

(一)大类资产配置

本基金在宏观经济分析基础上,结合政策面、市场资金面,积极把握市场发展趋势,根据经济周期不同阶段各类资产市场表现变化情况,对股票、债券和现金等大类资产投资比例进行战略配置和调整。

(二)股票投资策略

1、主题挖掘

本基金将重点挖掘优质企业的投资机会,本基金选取优企精选的评价标准主要包括:公司的基本面和经营模式清晰并易于理解、所处产业环境健康且竞争优势突出、所生产的产品或提供的服务具有良好的市场口碑和竞争力;财务稳健、现金流稳步增长;在上下游产业链环节中具备议价能力;具备较强的产品、服务或商业模式创新能力等。

2、行业配置

本基金将主要通过“自下而上”的方法精选优质企业进行配置,在构建组合过程中将对组合的行业构成进行权衡和持续优化,以保持组合的行业分散性和保证流动性,降低投资风险。

3、股票配置

在主题契合的基础上,本基金通过定性和定量分析方法及其它投资分析工具,自下而上方式精选契合本基金主题,具有良好成长性和投资潜力的优质企业构建股票投资组合。定性方面,本基金将从技术优势、资源优势、市场空间、行业前景和商业模式等方面,把握公司盈利能力的质量和持续性,进而判断公司成长的可持续性。定量方面,本基金将主要从财务分析与估值分析两个方面对上市公司的投资价值进行综合评价,精选其中财务稳健、具有较高成长性、估值合理的上市公司构建股票组合。

(三)债券投资策略

本基金通过对国内外宏观经济态势、利率走势、收益率曲线变化趋势和信用风险变化等因素进行综合分析,构建和调整固定收益证券投资组合,力求获得稳健的投资收益。

1、久期配置策略

本基金将考察市场利率的动态变化及预期变化,对GDP、CPI、国际收支等引起利率变化的相关因素进行深入的研究,分析宏观经济运行的可能情景,并在此基础上判断包括财政政策、货币政策在内的宏观经济政策取向,对市场利率水平和收益率曲线未来的变化趋势做出预测和判断,结合债券市场资金供求结构及变化趋势,确定固定收益类资产的久期配置。

2、类属配置策略

类属配置主要包括资产类别选择、各类资产的适当组合以及对资产组合的管理。本基金通过情景分析和历史预测相结合的方法,“自上而下”在债券一级市场和二级市场,银行间市场和交易所市场,银行存款、信用债、**债券等资产类别之间进行类属配置,进而确定具有最优风险收益特征的资产组合。

3、个券选择策略

对于国债、央行票据等非信用类债券,本基金将根据宏观经济变量和宏观经济政策的分析,预测未来收益率曲线的变动趋势,综合考虑组合流动性决定投资品种;对于信用类债券,本基金将根据发行人的公司背景、行业特性、盈利能力、偿债能力、流动性等因素,对信用债进行信用风险评估,积极发掘信用利差具有相对投资机会的个券进行投资,并采取分散化投资策略,严格控制组合整体的违约风险水平。

4、可转债投资策略

可转债兼具权益类证券与固定收益类证券的特性,本基金一方面将对发债主体的信用基本面进行深入挖掘以明确该可转债的债底保护,防范信用风险,另一方面,还会进一步分析公司的盈利和成长能力以确定可转债中长期的上涨空间。本基金将借鉴信用债的基本面研究,从行业基本面、公司的行业地位、竞争优势、财务稳健性、盈利能力、治理结构等方面进行考察,精选财务稳健、信用违约风险小的可转债进行投资。

5、中小企业私募债券投资策略

本基金对中小企业私募债的投资综合考虑安全性、收益性和流动性等方面特征进行全方位的研究和比较,对个券发行主体的性质、行业、经营情况、以及债券的增信措施等进行全面分析,选择具有优势的品种进行投资,并通过久期控制和调整、适度分散投资来管理组合的风险。

6、资产支持证券投资策略

资产支持证券主要包括资产抵押贷款支持证券(ABS)、住房抵押贷款支持证券(MBS)等证券品种。本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资产支持证券价值的因素进行分析,并辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型,评估资产支持证券的相对投资价值并做出相应的投资决策。

(四)金融衍生品投资策略

1、股指期货投资策略

本基金投资股指期货将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,选择流动性好、交易活跃的期货合约,并根据对证券市场和期货市场运行趋势的研判,以及对股指期货合约的估值定价,与股票现货资产进行匹配,实现多头或空头的套期保值操作,由此获得股票组合产生的超额收益。本基金在运用股指期货时,将充分考虑股指期货的流动性及风险收益特征,对冲系统性风险以及特殊情况下的流动性风险,以改善投资组合的风险收益特性。

2、权证投资策略

权证为本基金辅助性投资工具,投资原则以套期保值为目的,为有利于加强基金风险管理。在进行权证投资时,基金管理人将通过对权证标的证券基本面的研究,并结合权证定价模型寻求其合理估值水平,根据权证的高杠杆性、有限损失性、灵活性等特性,通过限量投资、优化组合等投资策略进行权证投资。基金管理人将充分考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征,通过资产配置、品种与类属选择,谨慎进行投资,追求较稳定的当期收益。

3、国债期货投资策略

国债期货作为利率衍生品的一种,有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。管理人将按照相关法律法规的规定,结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析。构建量化分析体系,对国债期货和现货基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控,在最大限度保证基金资产安全的基础上,力求实现基金资产的长期稳定增值。国债期货相关投资遵循法律法规及中国证监会的规定。

第九部分 业绩比较基准

中证 800 指数收益率×65%+中债全债指数收益率×35%

第十部分 风险收益特征

本基金是混合型基金,其预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金,低于股票型基金,属于中高收益风险特征的基金。

第十一部分 基金投资组合报告

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2018年9月12日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

本投资组合报告所载数据截至2018年6月30日,本报告中所列财务数据未经审计。

1、报告期末基金资产组合情况

2、报告期末按行业分类的股票投资组合

2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有通过港股通投资的股票。

3、 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

4、 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。

5、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。

6、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

7、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

8、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

9、报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

(1)本基金本报告期末未持有股指期货。

(2)本基金本报告期内未进行股指期货交易。

10、报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

(1)本基金本报告期末未持有国债期货。

(2)本基金本报告期内未进行国债期货交易。

11、投资组合报告附注

(1) 本基金投资的前十名证券的发行主体在本报告期内没有出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

(2) 报告期内本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

(3) 其他各项资产构成

(4) 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

(5) 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

第十二部分 基金业绩

本基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。

投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。基金业绩数据截至2018年6月30日。

1.本基金本报告期单位基金资产净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表

注:(1)业绩比较基准:中证800指数收益率×65%+中证全债指数收益率×35%。

(2)业绩比较基准是根据基金合同关于资产配置比例的规定构建的。

2. 本基金自基金合同生效以来单位基金资产净值的变动与同期业绩比较基准比较图

广发优企精选灵活配置混合型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

(2016年8月4日至2018年6月30日)

第十三部分 基金的费用

一、基金费用的种类

1、基金管理人的管理费;

2、基金托管人的托管费;

3、《基金合同》生效后与基金相关的信息披露费用;

4、《基金合同》生效后与基金相关的会计师费、律师费和诉讼费;

5、基金份额持有人大会费用;

6、基金的证券交易费用;

7、基金的银行汇划费用;

8、证券账户开户费用和银行账户维护费;

9、按照国家有关规定和《基金合同》约定,可以在基金财产中列支的其他费用。

二、基金费用计提方法、计提标准和支付方式

1、基金管理人的管理费

本基金的管理费按前一日基金资产净值的1.50%年费率计提。管理费的计算方法如下:

H=E×1.50%÷当年天数

H为每日应计提的基金管理费

E为前一日的基金资产净值

基金管理费每日计算,逐日累计至每月月末,按月支付,由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划款指令,基金托管人复核后于次月前5个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。若遇法定节假日、公休假等,支付日期顺延。

2、基金托管人的托管费

本基金的托管费按前一日基金资产净值的0.25%的年费率计提。托管费的计算方法如下:

H=E×0.25%÷当年天数

H为每日应计提的基金托管费

E为前一日的基金资产净值

基金托管费每日计算,逐日累计至每月月末,按月支付,由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划款指令,基金托管人复核后于次月前5个工作日内从基金财产中一次性支付给基金托管人。若遇法定节假日、公休日等,支付日期顺延。

上述“一、基金费用的种类中第3-9项费用”,根据有关法规及相应协议规定,按费用实际支出金额列入当期费用,由基金托管人从基金财产中支付。

三、不列入基金费用的项目

基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失;基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事项发生的费用;《基金合同》生效前的相关费用;其他根据相关法律法规及中国证监会的有关规定不得列入基金费用的项目。

四、费用调整

基金管理人和基金托管人协商一致后,可根据基金发展情况调整基金管理费率和基金托管费率等相关费率。

调低基金管理费率、基金托管费率等费率,无需召开基金份额持有人大会。

基金管理人必须于新的费率实施日前2个工作日在至少一种指定媒介上公告。

第十四部分 对招募说明书更新部分的说明

本基金管理人依据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其它有关法律法规的要求, 结合本基金管理人对本基金实施的投资管理活动,对原广发优企精选灵活配置混合型证券投资基金更新的招募说明书的内容进行了更新,主要更新的内容如下:

1.在“第三部分 基金管理人”部分,更新了基金管理人的相关内容。

2.在“第四部分 基金托管人”部分,更新了基金托管人的相关内容。

3.在“第五部分 相关服务机构”部分,新增了相关的销售机构,更新了直销机构、注册登记人及会计师事务所的信息。

4.在“第八部分 基金的投资”部分,更新了截至2018年6月30日的基金投资组合报告。

5.在“第九部分 基金的业绩”部分,更新了截至2018年6月30日的基金业绩。

6. 根据最新公告,对“第二十一部分 其他应披露事项”内容进行了更新。

7.根据《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》,在“第一部分 绪言”、“第二部分 释义”、“第七部分 基金份额的申购、赎回与转换”、“第八部分 基金的投资”、“第十一部分 基金资产的估值”、“第十五部分 基金的信息披露”、“第十六部分 风险揭示”、“第十九部分 基金托管协议的内容摘要”部分,对相关内容进行了更新。

广发基金管理有限公司

二〇一八年九月十四日

《华侨基金解读私募资管新规落地:强调风险进一步保护投资者利益》 相关文章推荐九:新套路!山东新旧动能转换吸引各路资本 银行保险、互联网资本、私募都来了

山东新旧动能转换正吸引各路资本参与。

9月28日-30日举办的首届山东儒商大会期间,受邀参与的阳光保险在大健康、金融、扶贫等多个领域与相关方签署了合作协议,助力山东新旧动能转换。

为推动新旧动能转换,山东提出发展新兴产业培育形成新动能、提升传统产业改造形成新动能,并决定设立总规模不少于6000亿的新旧动能转换基金。基金采取引导基金、母基金、子基金三级架构,目前,第一批8只母基金设立方案已经审批通过。

已经参与助力山东新旧动能转换的资金,除了保险、银行等金融机构资金外,还包括山东当地企业、私募机构、互联网资本等。

阳光保险助推山东新旧动能转换

今年1月10日,***正式批复《山东新旧动能转换综合试验区建设总体方案》,同意设立山东新旧动能转换综合试验区。随后,山东省发布《关于推进新旧动能转换重大工程的实施意见》《山东省新旧动能转换重大工程实施规划》,提出发展五大“新兴产业”培育形成新动能、提升五大“传统产业”改造形成新动能等新旧动能转换整体部署。

其中,五大新兴产业包括新一代信息技术、高端装备制造、新能源新材料、现代海洋、医养健康;五大传统产业包括高端化工、现代农业、文化创意、精品旅游、现代金融服务。

9月28日,在儒商大会现场,阳光保险与济南新旧动能转换先行区管理委员会达成项目合作,计划以大健康产业为中心,重视导入和运用科技,构建金融保险与实体经济融合发展的创新产业形态。“健康阳光”是阳光保险集团的一大战略,未来,阳光保险计划重点打造以聚焦医疗、养老服务为主的区域整合健康服务体系,积极支持山东健康产业发展。

同时,阳光保险还与山东财金集团签署合作协议,双方将在保险业务、基金业务、融资业务、资产管理、债券投资、医养产业及人才培养等多个领域开展合作。

国寿联合山东新动能基金联合设立混改基金

投身山东新旧动能转换的保险机构并非阳光保险一家。中国人寿8月份曾公告称,拟联合山东省新动能基金管理有限公司与国寿创新(山东)投资管理有限公司在今年年底前成立合伙企业,投资于混改和战略新兴产业股权项目。

该混改基金规模为50.01亿元,其中,国寿出资40亿、山东新动能基金出资10亿,二者为有限合伙人;国寿创新公司出资100万元,为普通合伙人。各合伙人同意指定国寿资本作为合伙企业的管理人。基金的期限为8年,前5年为投资期,3年为退出期。

公告称,该合伙企业拟通过国企混改、债转股、股权并购、资产重组、上市前投资、已上市企业定向增发等多种形式,最终重点投资于混合所有制改革和战略新兴产业的优质股权项目。将重点关注山东省“十强”产业,包括但不限于新一代信息技术、高端装备制造、新材料等战略性新兴产业,以及旅游休闲、文化、现代金融等山东省优质和重点发展的产业。

“山东省国企混改的条件非常具备,GDP全国居前,大体量企业里面有很大比例是国有的,有很强的混改诉求,对社会资本有很强烈的需求。”一位了解山东情况的保险投资人士对券商中国记者分析称。

此外,据记者了解,泰康旗下泰康投资也在山东成立了产业发展基金,投资方向包括物流等现代服务业、大健康、大消费以及国企混改。

山东新旧动能转换基金规划形成6000亿资金

山东省国资委发布的信息显示,上半年,山东财金集团管理运作新旧动能转换基金取得重大进展,组建了山东省新动能基金管理有限公司,并于4月份完成工商注册登记。

为确保新旧动能转换工程顺利实施,山东省研究决定设立总规模不少于6000亿元的新旧动能转换基金。基金采取引导基金、母基金、子基金三级架构,由省、市两级共同出资400亿元发起设立引导基金,通过引导基金注资和市场化募集,发起设立多只母基金,形成不少于2000亿元规模的母基金群;母基金再通过出资发起设立或增资若干只子基金,形成不少于6000亿元基金规模。基金出资采取认缴制,根据投资进度,分四年出资到位。

目前,第一批8只母基金设立方案已经审批通过。

根据6月份山财金集团公示信息,山东省新旧动能转换引导基金拟参股设立8只基金的基金申请人中,包括海尔、浪潮等企业,中科招商、洪泰资本等私募机构,山东民营联合投资、鲁信创投集团等山东当地企业。

此外,今年5月,山东省新动能基金管理公司与京东集团达成战略合作,拟联合发起设立总规模为100亿元的“山东省新旧动能转换京东云计算产业母基金”,将京东云的全要素输出与山东当地发展相结合,实现投资落地、实体落地、数据落地、运营落地、生态落地。

8月2日的山东新旧动能转换基金签约仪式上,山东省新动能基金管理有限公司分别与华润资本、国新国际、中化资本、中国化工资产、中金资本、华侨城资本、长城资本、中国物流、中财荃兴、中金国泰等10家投资机构签订了基金合作框架协议,涵盖高端装备、高端化工、医养健康、文化创意、精品旅游、现代金融等六大产业方向,基金签约规模达650亿元。

重大项目是加快推进山东新旧动能转换重大工程的核心载体和关键支撑。6月22日,山东省重大办印发《关于公布新旧动能转换重大项目库第一批优选项目名单的通知》,从从先期储备的900个新旧动能转换重大项目中确定了第一批优选项目450个,总投资1.8万亿元。

据大众日报报道,在山东新旧动能转换重大项目发布推介暨金融支持对接会上,达成合作意向的12家银行与优选项目企业进行了现场签约,初步签约授信金额超过100亿元。

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