票据宝面对面 | 票据价值和价值投资的定位

网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《票据宝面对面 | 票据价值和价值投资的定位》的相关文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。

票据宝面对面是平台新开辟的栏目,主要和大家分享票据宝平台对资产端审核的方式,如何通过风险管理前置让还款源更加可靠。如果您对票据宝的资产端有想要了解的内容,可以通过微信公众平台留言,我们也将基于用户的关心点,不定期的以专题的形式对问题进行解析。

票据价值,是企业创造的所有收入,按照贡献度,分给了供应商、国家、员工以后,剩余的分给债权人的部分价值。这部分的留存越多,对票据债权人来说信用风险越低,票据越安全。

2017-2018中国票据信用评级报告

票据价值的投资选择


企业收入的创造和分配

企业是一系列合约的集合。一个企业满足社会需求所创造的收入,会根据各个要素投入的贡献度而瓜分殆尽。在企业的损益表中,清晰的显示了这种收入分配合约:

企业收入创造和分配合约表

收入来源和分配

原因

价值分类

企业创造的收入

满足了社会需求

社会消费者获得的使用价值

分给供应商的成本

供应商提供了原材料和货物

供应链收入、供应链金融收入

分给**

**提供界定产权和基础设施服务

对增值部分征收税收

分给员工

人力资源使货物增值

工资奖金和其他激励

分给债权人

债权人提供资本

利息(债权资本价值)

最后分给股东

股东提供资本

分红和留存收益再投资(股权价值)

价值投资和票据价值的定位

从上表中,我们可以清晰的看到票据价值和价值投资的定位。

票据价值,是企业创造的所有收入,按照贡献度,分给了供应商、国家、员工以后,剩余的分给债权人的部分价值。这部分的留存越多,对票据债权人来说信用风险越低,票据越安全。

价值投资,是企业创造的所有收入,按照贡献度被各方分配以后,为了获得最后剩余的留存收益部分价值而投资。预计未来的留存收益越多,目前的股权价值就越大,作为股东的价值投资回报也就越大。

票据价值投资

从二者定位的逻辑关系,我们可以看出,值得价值投资的企业,在扣除各方贡献后(包括票据价值),预期未来的股东留存收益一定多,其股权价值也一定高。所以,实现票据价值是实现股权价值的必要条件。

如果企业不能保障债权人的价值,也就没有股东价值;但股东价值为零,票据依然可以有价值;同时,股权价值高的企业,不一定票据价值高。

这是因为,要素的收入是按照贡献分配的。股权价值高的企业,通常企业有较强的综合实力,其创造收入的主要来源是人力资本、技术、管理能力,或者长时间积累的声誉品牌、行政门槛等,债权所创造的价值在企业收入分配体系中地位相对不高。因此,虽然对票据价值的保障程度高,但是价值(利息)较低。

所以,值得票据投资的企业,首先需要其(未来)有一定的股权投资价值(对票据价值的保障),同时需要债权投资对企业同期创造收入有较大贡献(票据价值高)。

在信用分析和票据价值分析业务中,需要对以下内容进行充分的分析和判断。

1)企业(未来)经济实质上的净利润及其增长;

2)企业(未来)增长过程中对资金的合理需求程度;

3)企业(未来)债权资本对创造收入的贡献程度。

《票据宝面对面 | 票据价值和价值投资的定位》 相关文章推荐一:票据宝面对面 | 持续演进的票据宝评级体系

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今年票据宝发布的《2017-2018中国票据信用评级报告》,是通过对市场环境分析,以已经应用了4年的、出自国际评级机构穆迪(Moodys)模型为基础,设置引入更优的票据维度数据,调整优化评级模型的指标和结构,进一步深化票据信用评级报告理论模型的实际应用。

票据宝是一个从传统金融行业脱胎出的团队,在票据领域深耕14年。从2014年伊始,团队依托于海量的数据,开始对中国票据信用进行研究,经过四年的锤炼,不断与市场实际进行比对和校验,评级模型逐渐成熟。

票据宝评级团队在报告撰写的过程中发现,一成不变的评级模式只会让研究结果止步于纸面,难以作用于实际的业务。同时,在不同的经济环境下,在同一指标的考量下,票据承兑主体的信用等级也在波动,这就给票据宝提出了更高的要求。信用评级报告要做到因时而异、因事而异,才能够在不断地实践中得到更全面的反馈,以此再进一步深化、完善研究中的理论依据,相辅相成地形成一个螺旋式上升的研究态势 。

2017-2018中国票据信用评级报告

节选章节| 票据宝评级体系:持续演进的评级体系

评级模型的设立和优化过程

评级模型根据一定的指标参数对企业偿债能力和意愿做出初始排序,是信用评级的核心技术之一。在这个过程中,我们要遇到一系列的问题,如:选取什么样的指标(参数)?选取多少个指标?那些指标更为关键?

其实,人类大脑的学习过程,和目前流行的“人工智能”、“机器学习”,其内在方法是相同的。即从简单开始,先设立基础指标,在不断训练和比较中,发现新的规律和重要的规律。

在真实世界中,这个学习的过程,就是在不断的评级、跟踪评级和信息监控中,发现接近一般化的违约企业的特征和规律。

避免欠拟合和过拟合

欠拟合,即评级体系设置的参数太少或不正确,不能准确的反映企业违约率的排序规律。

过拟合,则是设置的参数太多或太复杂,希望把所有违约特点都放入模型,但却管中窥豹,未能看到一般化的规律。

因此,在评级模型的指标设置中,需要控制指标数量,不能过多也不能过少;同时要优选指标,淘汰不佳的指标,以最少的指标达到最优效果。

下图:从左到右依次为欠拟合、拟合与过拟合

持续演进和动态验证

同样是学习,机器是根据一些数据集来训练,如阿法狗(AlphaGo)在完全信息对称博弈下的得分计算;人则是在现实世界中靠不断对比思考和总结提高。

相比于机器,在完全信息对称博弈下,人类的计算能力比不上电脑。但是在真实世界中,信息并不对称,而且信息开放近乎无限。人的大脑可以设置无数个参数,并且找出主要矛盾,这是人类神奇的地方。

在真实世界的信用评级中,没有任何一套规律是永远成功的。随着局限条件的变化,行业和企业的业绩关键驱动因素也在转变,从而其评级也在变化。

票据宝(PJ.com)深耕票据市场十余年,从银行承兑汇票评级到商业承兑汇票评级,根据中国经济的发展阶段和市场需求,坚持持续演进的评级体系,在行业中持续处于领先地位。

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《票据宝面对面 | 票据价值和价值投资的定位》 相关文章推荐二:透明度 | 看得见的信息监管,票据宝在合规中向上发展

作为传统金融行业出身的票据宝,我们始终认为监管设定的规则为P2P行业框画出合规边界,也为行业的可持续发展作出铺垫。票据宝成立至今,一直和监管层保持持续、密切的沟通,以期达到双向的良性互动。

2017年12月,深圳市金融办在国内率先开发建设“深圳市地方金融监管信息系统”。该系统以“人”、“资金”、“业务”为主线的风险预警模式,首创“海豚指数”对企业的风险进行分级预警、分类处置,提升主动发现、提前预警金融风险的概率。

在获知监管信息系统上线的情况后,票据宝主动接受深圳市金融办对平台数据的监测,于2018年1月接入系统,成为第一批接入“深圳市地方金融监管信息系统”的P2P平台。

在和金融办系统对接的过程里,票据宝【从平台技术后台,开辟出一条直接对接监管系统的端口】,进行同步频率数据报送,以达到监管机构对平台数据实时监管的目的。票据宝最新的数据报送时间为【2018-9-28】。

积极主动对接监管数据平台,向监管部门报送票据宝的相关数据,增强监管部门对平台数据的了解程度,有助于让监管部门更了解票据宝的运营情况。作为第一批对接深圳市金融办监管系统的平台,这也是票据宝主动拥抱监管、承诺合规发展的具体体现。

同时,为了减少信息不对称的情况出现,我们将从本周起开辟出“透明度”栏目,让广大票据宝用户可以更多地了解平台在合规方面的动向。

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《票据宝面对面 | 票据价值和价值投资的定位》 相关文章推荐三:“零风险”票据贷到底有没有风险?

自8月以来,得益于监管发布的各项利好消息,网贷行业的风险开始得到缓释,这对大家来说是一件十分值得开心的事情,当然除了开心之余,还是要客观看待各种可能存在的风险;今天小编就来和大家谈论一下,在网贷行业闻风而起的“零风险”票据贷到底有没有风险。

“零风险”票据贷的由来:

随着票据市场的蓬勃发展,票据在金融市场的融资重要性不断提升。票据主要是用于大额支付结算,或通过背书的方式进行流转,是一种较为便利且相对安全的信贷工具。

通常,网贷平台做的票据大部分是商业承兑汇票和银行承兑汇票。其中,银行承兑汇票相当于银行的欠条,到期银行无条件付款,是一种银行信用;商业承兑汇票则相当于企业的欠条,到期无条件付款,是一种企业信用。银行和企业的信用度越高,票据相对就越安全,既然如此,票据作为一种无风险的业务为什么网贷平台会得一杯羹呢?

这就要从大额票据和小额票据说起了;事实上,拿银行承兑汇票来说,小额票据的银行流程非常繁琐,银行从中赚的利息也较低,甚至有亏本的可能。所以,银行一般只做大额票据贴现,基本不做小额票据。

然而,随着票据支付结算功能的不断增强,票据承兑平均面额进一步趋于小额化。根据票交所数据,2018年第一季度,票据承兑平均面额82.14万元,环比下降10.8%,同比下降63.48%。

因此小额票据在市场上占有了一定的份额,银行做不了,总有人来做,网贷平台正是瞄准了小额票据这个商机,一时间,不少标榜“零风险”的票据贷闻风而起;一般,网贷平台在票据市场充当的是中介。因为票据有一定的锁定期,银行或企业在到期后见票付款。但是,很多持票企业由于急需用钱而提前兑付。

票据未到期就进行贴现需要支付手续费,而网贷平台就主攻手续费这一突破口,比如向企业收取的手续费低于银行,从而吸引更多的****。这就使得网贷平台在风险很低的情况下,赚得一定的收益。

据不完全统计,从事票据业务的平台约有553家。比如,2014年上线的票据宝就是一家互联网票据理财平台,专攻小企业票据贴现,主要做银行承兑汇票和少部分商业承兑汇票。

“零风险”票据贷能否成为网贷平台的优质资产?

既然票据是一种相对安全的业务,那么是不是只要把控好风险,票据就能成为一种竞争力或者成为平台的优质资产呢?

其实票据能否成为网贷平台的优质资产主要还是取决于平台的风控能力、合规资质等。总而言之,对网贷平台来说资产端就是平台的下限。

“零风险”就代表无风险?

票据的相对安全性让不少网贷平台看到了商机,纷纷标榜零风险”的票据理财业务,然而零风险真的代表无风险吗?

一般来说,只要和钱相关的金融业务都是存在一定的风险的,所以零风险不代表无风险,网贷平台的票据理财业务除了具有互金行业的常规风险外,其自身特性所带来的操作性风险和道德风险也不容忽视。比如,伪造、变造票据、“克隆”票据、背书错误等风险。

对于票据自身存在的操作性风险和道德风险,则要取决于网贷平台自身的风控能力。一般而言,只要票据本身没问题,平台的票据理财业务风险还是比较小的。

但如果是平台自身的信用与道德风险,比如涉嫌自融、搞资金池、虚假标的等,那么风险则大发了。

近期暴雷平台中出现票据风险的案例:

牛板金;7月4日,牛板金出现提现困难,后因涉嫌非法吸收公众存款被立案侦查。根据了解,牛板金的“牛钱袋”业务是活期产品,对接的正是电子银行承兑汇票的转贴现业务。

而牛板金暴雷的直接原因是“牛钱袋”出现逾期逾期的原因在于平台虚假标的。据公司负责人王旭航供述,牛板金的前董事孙启良、沈旭卿伙同陈鄂、胡文周,联手虚构标的,通过“牛钱袋”卷走了投资人高达31.5亿的资金,用于房地产开发。

平台自身信用与道德风险还需监管政策制约

监管要求,合规的平台必须具备上线银行存管、获得ICP认证、三级等保这三点。

据第三方数据显示,截止8月16日,从事票据业务的平台,仍正常运营仅181家,平台数量只剩1/3。而问题平台中,有43家停业或转型;仅14家平台上线银行存管。

因此无论网贷平台从事什么“无风险”业务,网贷平台的合规性是判断平台安全的第一步;随着监管的趋严,不合规平台自然没有生存的机会;如今大量不合规平台被清理掉,监管也趁势发布各项利好消息,网贷未来依然可期。

《票据宝面对面 | 票据价值和价值投资的定位》 相关文章推荐四:票据宝合规再升级 电子签章正式上线

近日,票据宝携手专业的电子合同在线签署服务平台法**,正式上线电子签章功能。这是继票据宝上线资金存管后又一次合规升级,再一次体现了票据宝在合规路上不遗余力的坚定理念。

去年8月,国家四部委联合下发了《网络借贷暂行管理办法》,办法中对于网贷平台电子签章等数据存证化提出了明确要求,是网贷平台合规的必要条件。

据悉,电子签章是电子签名的一种表现形式,通过图像处理技术将电子签名转化为与纸质文件盖章相同的可视化效果,同时该签章的真实性、完整性及签章企业都将受到法律上的认可。

电子签章上线后,投资者在理财平台上进行投资会自动生成一份具有电子签章的电子合同,其中投资者、借款方、资金流向等实名信息都将体现在合同中。电子版合同具有纸质合同同等的法律效力,在合同生成的同时也将及时锁定签署时间和内容,确保合同内信息的准确性和有效性,从根源上杜绝伪造及篡改合同内容,交易过程缺少证据等问题,对于广大投资者而言,电子签章能够更加切实、有效的保障投资用户的合法权益。

票据宝相关负责人表示:此次电子签章上线不仅仅是为了满足监管上的要求,更多的是为了保障票据宝投资用户的利益,提供用户更加安全、便捷的投资环境。票据宝始终坚持以稳健、合规为根本的经营理念,以为用户提供“稳赚易投”的理财产品为己任,拥抱监管,不断优化。

据了解,法**是国内领先的第三方电子合同平台,主要为金融、保险、第三方支付等企业提供电子电子合同、目前已通过ISO27001安全认证并获得众安保险承保,因其便捷、安全、合规的特性,目前法***产品和服务已被阿里巴巴、微软(中国)、携程、众安保险、美团网、积木盒子、票据宝等众多知名平台所采用。

票据宝是国内优质的在线金融服务商,成立于2014年,获人人网投资的2000万美元A轮融资。独创严苛的“两道关口,四种保护”风控体系,始终保持0坏账、0预期的历史交易记录。华兴银行资金存管为用户资金提供多重保障,此次电子签章的上线进一步完善了票据宝合规上发展,作为国内金融垂直领域的先行者,票据宝在合规经营方面始终走在行业前列。

责任编辑:科邦1

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《票据宝面对面 | 票据价值和价值投资的定位》 相关文章推荐六:票据宝正式提交自查报告,开启合规检查重要阶段

原标题:票据宝正式提交自查报告,开启合规检查重要阶段

9月,深圳市人民**金融发展服务办公室发布《关于开展深圳市P2P网络借贷合规检查的通知》,要求各机构应于2018年10月12日之前将自查报告同时提交给实际经营地和注册地所在区(新区)金融工作部门。

根据合规检查的相关规定,结合票据宝合作方律师事务所的意见,票据宝本着实事求是、客观准确的原则撰写《深圳市票据宝金融服务有限公司自查报告》。10月12日,票据宝根据深圳市金融办要求,将自查报告纸质版及电子版提交至票据宝经营地与注册地金融工作部门。

严控合规底线,是票据宝在发展过程中始终坚持的原则。早在今年5月,票据宝就已根据深圳市金融办下发的《监管函》要求完成相应的合规整改事项,新网银行存管也于当月同步上线。今年9月,票据宝存管银行新网银行成为第一批通过网络借贷资金存管系统测评的银行。白名单存管银行的顺利接入,在很大程度上降低了票据宝迎接本次合规检查的压力。

本次票据宝的自我核查,是在上次合规整改的基础上,根据108条的相关规定,侧重于平台信息披露的调整和优化。自市金融办下发通知到提交自查报告,平台仅有不到一个月的时间,时间紧、任务重。最终票据宝提交的自查报告终稿共计2000多页,分五册。除提交平台的基本信息、公司治理架构、财务信息、业务运营情况外,还包括与平台正在合作的支付渠道、资金存管银行等合作协议,该内容均以附录的形式将协议内容附在自查报告中。

同时,根据108条等相关规定,为更好地满足合规要求,票据宝平台在10月11日(昨日),修正了平台相关文案并完善信息披露页面,增加风险提示等内容。

作为专业的网络借贷信息中介服务机构,票据宝始终专注于服务中小企业、服务实体经济,这是票据宝一直以来的出发点。在行业大浪淘沙的阶段,票据宝也一直坚守初心,用积极地态度面对合规检查,我们相信互联网金融行业的未来是星辰大海,而我们也在变得更好的路上。返回搜狐,查看更多

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《票据宝面对面 | 票据价值和价值投资的定位》 相关文章推荐七:票据宝平台合规检查进程

票据宝将根据合规检查进度持续更新,敬请期待!

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《票据宝面对面 | 票据价值和价值投资的定位》 相关文章推荐八:票据宝合规先行,坚守信息中介定位

部分资料来源:《央行盛松成:P2P不会消亡 将合规健康发展

近日,央行原司长盛松成发表《P2P不会消亡 将合规健康发展》一文,文中称:不应该以偏概全、全盘否定P2P行业,而应有效发挥其信息中介的职能比较优势。

文中重点阐述的一个观点是:P2P的优势在于信息中介。契合了此前监管部门下发的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)文件中第二条关于网贷平台定位的规定,《暂行办法》第二条表明:网络借贷信息中介机构是指依法设立,专门从事网络借贷信息中介业务活动的金融信息中介公司。

金融的本质是资金融通,金融机构在其中起到的作用是桥梁作用。信息中介要求平台为借款人出借人实现直接借贷而提供信息搜集、信息公布、资信评估、信息交互、借贷撮合等服务,来解决信息不对称的问题,平台本身不参与借贷。

P2P诞生之初便依靠着科技赋能,扮演起信息中介的角色,P2P天然就有这方面的优势。P2P平台促使资金供需双方直接对接,提高效率、降低成本,成为传统金融行业的重要补充。

互联网金融的本质仍然是金融。P2P作为信息中介,需要将风险管理前置,就票据宝平台而言,风控是平台的生命线。平台的风控流程分为三大部分:

贷前审核

贷前会对借款企业进行基础性准入审核。主要有行业限制、金额限制以及票据限制三个方面。

贷中审核

贷中会对借款企业进行资质审查。遵循3+2+1的审查原则,即对企业基本信息审查的3个证照、借款主体资质审查的2份报告、出票主体审查的1组资料。

贷后审核

贷后会对借款企业进行实时监督。包括定期回访、还款提醒等措施来实时监督借款主体。

票据宝平台的资产端为中小微企业,主要是制造业等国家支持的朝阳产业里产业龙头(又称核心企业)的上下游供应商,以“企业营业收入 +足额或超额的票据”作为双重还款来源,对票据的承兑人有严格的要求,建立的“中国票据信用评级”体系就是专门开展各产业链上核心企业多维度、持续研究,以更好的掌握评估核心企业的资质。

一直以来,票据宝始终依照着监管规范合规发展,平台始终秉持着信息中介的定位来开展业务。2018年5月14日,票据宝牵手新网银行的资金存管系统正式上线。用户在存管银行有专门的独立存管子帐户,平台作为信息中介参与到交易之中,全程不触碰资金,所有资金流动均在银行体系内进行,有效实现平台资金和用户资金的隔离。

未来,票据宝将不忘初心,服务中小微企业,满足出借人对于稳健配置资产的需求。以梦为马,服务小微,不负韶华,成就普惠。

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《票据宝面对面 | 票据价值和价值投资的定位》 相关文章推荐九:关于票据宝平台合规内容更新的公告

尊敬的票据宝用户:

大家好!

根据108条合规检查的相关规定,结合律师事务所提供的意见,票据宝将对平台相关内容进行调整。本次更新将在10月11日(明日)进行,届时平台官网(www.pj.com)、APP将同步更新,具体内容如下:

一、 产品文案调整

根据合规要求,仅对以下平台文案标题及部分文字内容表述进行合规调整,但并不更改原产品或服务的原始含义、基本内涵,也不更改系统服务功能的具体操作流程。

① 智能出借服务 更改为 授权出借服务

② 立即出借 更改为 授权出借

③ 锁定期 更改为 授权期

④ 年利率 更改为 参考年收益率

二、 完善风险测评

为保障出借人权益,此次更新将同步完善用户风险测评机制。

用户(包括老用户)在出借时(包括转借)需完成最新版本的风险测评后方可出借。

三、 签署相关协议

根据合规要求,11日更新后,平台将在以下环节增加相关协议。

1. 新用户注册

签署《票据宝平台使用协议》、《隐私保护协议》,并加盖电子签章(法**提供技术支持);

2. 选择出借

签署《票据宝出借资金告知书》 、《票据宝平台风险提示书》,并加盖电子签章(法**提供技术支持),同时展示《流动性风险提示函》;

3. 授权出借

签署《票据宝平台委托投标服务协议》并加盖电子签章(法**提供技术支持),同时展示《流动性风险提示函》、《票据宝平台风险提示书》。

四、 完善信披页面

票据宝信息披露页面除现有的经营信息、组织信息外,将增加完善如下内容。

1. 增加“风险管理全流程管理体系”页面;

2. 增加票据宝“审计信息”。

如果您对以上内容有任何疑问,可通过票据宝400-188-9138热线、在线客服或官方微信(PJ-baoguniang)联系客服。我们将竭诚为您服务!感谢您一直以来对票据宝的关注与支持!

深圳市票据宝金融服务有限公司

2018年10月10日

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