纾困资金驰援 上市公司大股东密集解除股权质押

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中国证券报记者不完全统计显示,截至11月18日晚间,一周来已经有116家公司发布公司股东解除股份质押公告。仅11月16日晚间,就有近30家公司发布股东解除股份质押公告。

11月18日晚间,截至记者发稿时,永安行(行情603776,诊股)和旷达股份发布股东解除质押公告。

永安行公告称,公司控股股东、实际控制人孙继胜持有的749.59万股质押股份11月15日已与质权人签订了续质一年的合同。此外,孙继胜与质权人约定提前办理126万股股份解除质押手续。截至公告披露日,孙继胜持股占公司总股本的34.83%,其中累计质押的股份数量占其所持有公司总股数的13.32%。公司同时表示,孙继胜本次股份质押续质目的系个人资金需求,不涉及新增融资安排。孙继胜个人资信状况良好,具备相应的资金偿还能力。本次质押风险可控。

在此轮密集解押潮中,不乏一次性解押上亿股股份的案例。香江控股(行情600162,诊股)公告显示,其控股股东南方香江集团近日解押1.61亿股,本次解押股份数量约占南方香江持股数量的1/6。本次解押后,南方香江还有5.44亿股处于质押之中,质押率从此前的71.4%下降至55.2%。公司表示,质押股份所得资金主要用于偿还银行贷款、采购家具、对外担保及非融资质押担保等用途。

尔康制药(行情300267,诊股)一次性解押幅度更是达到了2亿股。尔康制药近日公告,公司控股股东、实际控制人帅放文于11月12日将2亿股股份解除质押,占其持有股份总数的23.40%。解除质押后,帅放文还剩下5.23亿股未解押,占其持有公司股份总数的61.20%,占公司总股本的25.36%。帅放文的质押率从此前的84.7%下降至61.17%。

数据显示,截至11月16日,全市场质押股数为6444.3亿股,市场质押股数占总股本的10.03%,市场质押市值为4.54万亿元。数据同时显示,进入10月以来,随着多路纾解资金入场,上市公司整体杠杆率有所下行。

除了单方面解押,也有多家公司股东选择先解押、再质押进行资金安排,整体来看质押率均有所降低。其中不少公司的新的质权人由券商变更为纾解资金相关方。美尚生态(行情300495,诊股)公告显示,控股股东王迎燕近日从广发证券(行情000776,诊股)(港股01776)提前回购此前质押的1477.58万股股份,后又将其1250万股质押给证券行业支持民企发展系列之广发资管FOF单一资产管理计划。

北京某大型券商营业部负责人表示,近期多家公司密集发布解押公告可能是部分地区纾解资金到位的原因。股权质押从去年起,综合成本都要8%以上,企业和股东财务成本压力太大,因此一旦有资金驰援,企业和股东都有很强的动力解除质押或置换质押降低财务风险。不过,他同时透露,目前北京地区股权质押解押的情况还不多,但北京地区相关基金筛选及操作细则预计近日将**,很快就会有一系列动作。

股权质押风险的解除将对部分个股估值产生修复。国泰君安(行情601211,诊股)(港股02611)研报指出,在纾困资金入市预期影响下,部分被错杀的优质个股有望出现价值反转,尤其是以下四类民营上市公司:质押比例、平仓价/参考价较高但质地良好的公司;与地方国资平台存在持股关系;和驰援基金正在接触或已经明确表示获得流动性支持;大股东或管理层推出增持计划,在驰援基金到达前“率先自救”。

此外,股权质押降杠杆也预计为券商股带来一定程度的利好,此前市场担忧券商业绩受股权质押风险是券商股估值大幅下跌的原因之一。中信建投(行情601066,诊股)证券(港股06066)认为,近期证监会鼓励并购重组、引入纾困基金、鼓励回购股份的行动已阐明政策底线,股权质押风险缓解将推动券商股估值修复。

《纾困资金驰援 上市公司大股东密集解除股权质押》 相关文章推荐一:证券行业多措并举 合力“排雷”股权质押风险

最近,纾解股权质押风险成为市场关注的焦点。继高层密集喊话之后,各方纷纷驰援民企股权质押。其中,证券行业多渠道积极参与纾解上市公司股权质押风险的行动,或发挥融资专业优势,或行业合力帮扶,或与其他金融机构跨界联手,共举股权质押“排雷”大旗,为支持民营经济的高质量发展尽一份力量。

助力纾困融资

地方**驰援上市公司,参与“排雷”股权质押,券商发挥融资专业优势,积极响应行动。

10月26日上午,由中国民族证券、东兴证券主承销的纾困专项债在上交所成功发行。发行人为北京海淀科技金融资本控股集团股份有限公司,发行规模8亿元,募集资金主要用于支持优质民营科技上市公司发展,纾解上市公司股权质押风险。

据悉,海淀区注册的境内上市公司共130家,居北京市之首,其中大部分为民营科技企业。由于对资本市场风险评估不足,一些企业面临股权质押风险,出现流动性危机。

按照中央和北京市部署,海淀区委区**继发起设立总规模100亿元支持优质科技企业发展基金之后,又成功发行了本次专项债券,形成了“股+债”的支持纾困体系,通过市场化方式,持续帮助民营科技上市公司化解股票质押风险,推动上市公司健康有序发展。

上交所相关负责人表示:“上交所正持续完善民营企业持续融资制度,建立健全高收益债券和股债结合产品体系,抓紧推出信用增进工具,完善债券市场配套制度安排,更好地发挥深化交易所债券市场直接融资功能,多措并举促进我国民营企业长期健康发展。本次纾困专项债的成功发行是其中一项重要举措。”

与此同时,10月24日,深圳市投资控股有限公司(以下简称“深圳投控”)在深交所官网披露,定于10月26日簿记发行10亿元纾困专项债券,这是深交所首单纾困专项公司债券。深圳投控将联合社会资本等参与方,以本期债券募集资金出资设立深圳投控共赢股权投资基金,通过市场化方式构建风险共济运作机制,帮助缓解深圳市民营上市公司实际控制人流动性压力。

记者查阅发现,该债券简称“18深纾01”,期限为5年,主承销商为国信证券与中国银河证券。

有业内人士对《国际金融报》记者表示,纾困专项债券的落地,有助于充分利用资本市场融资功能、拓宽资本市场参与化解民营企业流动性风险资金渠道;亦有益于证券公司发挥专业优势,提升化解股权质押风险的积极性。

券商联手自救

年初以来,股权质押业务流动性危机频繁出现,上市公司股权质押平仓公告数量快速增长,业务风险快速放大并传导至金融机构展业层面。

实践中,资金融出方主要通过与融入方协商,通过合同延期、补充担保等多种方式进行处理,在一定时间内逐步化解风险。

券商在“自救”的同时,也诉诸于行业的力量。

10月22日,中国证券业协会官网发文称,组织部分证券公司共商市场化方式化解股票质押风险,初步形成证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划的意向性方案。

据悉,首次由11家证券公司达成意向,出资210亿元设立母资管计划,作为引导资金支持各家证券公司分别设立若干子资管计划,吸引银行、保险、国有企业和**平台等资金投资,形成约1000亿元总规模的资管计划,专项用于帮助有发展前景的上市公司纾解股权质押困难。

据报道,会议上,中信、中信建投、银河、华泰、国泰君安、申万宏源、招商、国信、海通、广发和天风证券等11家券商表达了出资意愿。

而这11家券商的股票质押业务规模,对降低行业风险系数的影响举足轻重。根据中国证券业协会数据,截至6月底,这11家券商的股票质押业务自有出资规模合计4090亿元,在全行业中的占比为53%。

“各家出资额的分配比例,未必按照券商体量规模,应该还是以自愿认购商定为主。”华东某中大型券商经纪人士对《国际金融报》记者分析。

券商研报显示,实际性方案落地能够缓解证券公司股权质押业务风险,纾解市场对于证券公司资产负债表的担忧,目前包括海通证券在内的上市券商出现破净的情况,反映市场对于股票质押等资本中介类业务的悲观预期。

金融机构跨界携手

与中证协的专项计划不谋而合,天风证券亦于近日启动了“困境共赢”企业帮扶战略行动。

天风证券副总裁翟晨曦表示,将联合基金、PE、银行、保险、信托等机构,运用债券重组、债转股、并购重组、优先股等多种金融工具,为有需要的企业提供多种形式和途径的融资产品与服务。针对企业所面临的问题和困境,以全局性和前瞻性的视角,制定具体化的技术解决方案,全面疏通金融活水流向实体经济的渠道。

至于企业的筛选标准,天风证券相关负责人对《国际金融报》记者坦言:“因为计划刚提出来,公司还在讨论具体实施措施。大致的方向是优质的上市公司,其可能出现融资困难或者存在股权质押风险,但具体的标准还没出来。”

此外,就帮扶意向而言,该负责人对《国际金融报》记者透露:“公司或将与一家资管公司合作成立基金,募资进行战略投资。”

同时,证券行业的跨界探索还在持续。

近日,有消息称,保险资管公司或将与券商联手合作,化解上市公司股票质押流动性风险。具体模式为:以券商两融收益权为基础资产,保险资管公司发行设立“类固定收益型资管产品”。这种合作模式下,择股权利交由券商,保险资金从中只赚取稳定收益。

板块反弹催化剂

“赠人玫瑰,手有余香”。助人的同时,也是在助己。

野村证券认为,现在市场最大的关注点是券商对股权质押融资的敞口。据其估计,中国券商有约7800亿元人民币的未偿股权质押融资贷款(占股权质押融资总额的52.5%和券商净资产的50%),这使得它们很容易受到股价下跌的影响。因股价下跌而走弱的券商股,可能对资本市场产生连锁反应,并影响货币传导的效率。

今年以来,券商股估值持续创历史新低,除了市场下行等因素,也与股权质押业务风险暴露、券商净资产受到侵蚀有关。

对此,华创证券非银分析师洪锦屏表示,股权质押风险缓解是估值修复的核心驱动力。一是估值中隐含的坏账对净资产的减值会被消化,从而推动估值修复。二是市场企稳上行,将带动投资者信心提振,券商业绩边际转暖倾向明显,基本面不会更差。三是估值在历史大底,弹性足。

如此看来,股权质押风险的纾解,对券商自身而言也是重大的利好因素。

国信证券分析师王剑表示,近期,监管层密集发声合力化解股权质押业务风险,重视程度前所未有,预计股权质押业务风险逐步得到缓解,券商股具备较大的估值修复空间。

《纾困资金驰援 上市公司大股东密集解除股权质押》 相关文章推荐二:1000亿PK5000亿!股票质押拆雷 11家出资券商名单出炉

1000亿PK5000亿!股票质押拆雷,11家出资券商名单出炉

原创: 杨秀红张建锋

对于210亿元资金的分配问题,一家大型券商的高管向《财经》记者透露:“前十大券商每家出资20亿元,第11位券商出资10亿元,合计组成210亿资金。”

4万亿股票质押风险犹如达摩克斯之剑,悬在资本市场上方。

对于这一棘手难题,监管层近日**多项政策,以期缓解股票质押频繁爆雷的风险。券商、银行、保险、私募基金等均有望参与其中。

作为股票质押份额最大的机构,券商们的参与计划最为明确。

10月22日,中国证券业协会称,11家证券公司达成意向出资210亿元设立母资管计划,以此作为引导资金,吸引银行、保险、国有企业和**平台等资金投资,形成1000亿元总规模的资管计划,从而支持民营企业发展、化解股权质押风险。

对于210亿元资金的分配问题,一家大型券商的高管向《财经》记者透露:“前十大券商每家出资20亿元,第11位券商出资10亿元,合计组成210亿资金。”

根据2017年年报数据,目前证券行业营收前十公司包括:中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券、申万宏源、中信建投等。

部分券商已明确表示参与到了此次救市行动中。“中信建投将参与其中,为行业纾危解困,后续会设立若干区域性子基金。”中信建投投行部一位高管表示,该公司另一位高管也向《财经》证实了这一说法。

根据多家券商研报测算,2018年四季度,股票质押将迎来兑付高峰。对于化解股票质押的详细方案,相关公司则表示,计划仍在制订过程中。

股票质押风险高悬,令股指走势再现动荡。10月23日,在经过前一日的百点长阳后,沪指收跌2.26%。

11家券商合力组建210亿资金

A股市场股票质押风险受到多方驰援,证券公司亦拟“组团”以210亿母资管计划撬动千亿资金,为化解股票质押风险出力。

日前证券业协会组织部分证券公司共商市场化方式化解股权质押风险,提升股权质押融资业务风险管理水平,支持民营经济高质量发展的方法和途径,初步形成证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划的意向性方案。

证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划遵照统一组织、分散决策原则设立,首次由11家证券公司达成意向出资210亿元设立母资管计划,作为引导资金支持各家证券公司分别设立若干子资管计划,吸引银行、保险、国有企业和**平台等资金投资,形成1000亿元总规模的资管计划,专项用于帮助有发展前景的上市公司纾解股权质押困难。

“营业收入前十券商每家出20亿,第11位券商出10亿,共210亿。”一位券商人士对《财经》记者指出,每家券商成立资管计划,资管计划由券商自己管理。

《财经》记者从多方确认,目前中信建投证券、广发证券、招商证券确认参与上述母资管计划。

中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券、申万宏源证券相关人士10月23日对《财经》记者指出,公司是否参与上述母资管计划,尚未获得确切消息。

“公司参与了上述计划,但具体怎么落实等相关细则还没有制定。”一位券商高层表示。

另一位券商人士对《财经》记者指出,各家的具体细化方案还没有出来,其实主要就是让之前要平仓的部分现在不用平了,卖给券商,但具体条件还需要跟上市公司谈。

某券商分析师表示,券商自己成立的上述资管资金,或优先考虑化解在自家有股票质押业务股东的相关风险,在有余力的情况下,会考虑收购其它盈利情况较好但目前有股票质押风险的上市公司股东所持股票。

四季度股票质押迎兑付高峰

“缓解股票质押风险是当务之急。”多家券商高管向《财经》记者表示。然而,令市场担忧的是,2018年四季度,股票质押将迎来兑付高峰。

据中债资信评估公司测算,存量股票质押中约定到期期限的质押,主要集中在2018年及2019年到期,其中2018年四季度和2019年上半年,上市公司分别将面临5800亿元和8500亿元的解质押压力,其后到期规模逐渐下降。

爱建证券也持同样看法。其近日测算显示,以13个月质押期为例,由于2016年-2017年新增股票质押规模处于高位,所以2018年四季度仍将面临股票质押到期高峰。据其计算,2018年10月股票质押到期金额超1500亿元,11月和12月均超过2000亿元,四季度总体股票质押到期规模超过5500亿元。

“未解除质押股数中场内质押和场外质押平分秋色,前者占54%,后者占46%。”爱建证券表示。

目前,股票质押总体规模超过4万亿元。根据中登公司数据,截止10月19日,A股市场股票质押股数达6428亿股,占总股本10.01%;对应质押市值为4.3万亿元,占总市值的8.75%。共3485家上市公司有质押股份,其中148家质押比例超过50%,对应市值8520亿元。

在上述股票质押中,大股东及控股股东高比例质押的公司,面临更多的爆仓风险。根据wind及上市公司公告数据统计,目前,大股东所质押股份超过手中股份70%的公司,有800多家。还有部分公司控股股东质押比例高达80%甚至90%。其中,上市公司大股东质押比例达90%以上的公司超过470家。

业内专家分析,上述高比例质押股份的大股东,其面临的爆仓风险非常高。因为质押比例太高,后续股价下跌达到平仓线后,这些股东很难增加质押,因为其几乎“无股可押”,同时在其资金紧张的状况下,难以追加保证金,最终不得不面临爆仓局面。

券商积极参与到股票质押救市行动中,也被视为一种自救行为。因为在诸多参与股票质押的质权人中,券商是主力机构,其股票质押规模约占总规模的六成,其余质权人包括银行、信托、保险公司、基金子公司等。

在即将到来的股票质押到期高峰中,各家券商面临的股票质押爆仓风险不尽相同。据爱建证券分析,从履约保障比例和风险暴露总量/质押股票市值比值这两个角度分析,华泰证券、申万宏源、中信证券以及西南证券风险较低。而太平洋、第一创业等的时点风险损失对自身净资产水平和利润水平的冲击较大。

“证券公司之中,约一半是自有资金参与,一半是通过资管通道对接外部资金。”东方证券非银金融行业分析师唐子佩表示。

根据2018年中报,证券行业股票质押待购回金额达1.4万亿元,这部分资金即是券商质押业务的本息。其中券商自有资金溶出规模约7700亿元。

据唐子佩分析,目前市场整体担保比例维持在180%左右。但券商之间这一比例也有所分化,在150%-250%不等。

《纾困资金驰援 上市公司大股东密集解除股权质押》 相关文章推荐三:北京半数上市公司大股东有股票质押

在昨天证监会例行新闻发布会上,新闻发言人高莉表示,近期11家证券公司拟出资设立系列资管计划,主要用于化解民企流动性风险,实现持续稳定发展,是证券行业发挥专长,服务实体经济的具体举措,监管部门关注相关进展。在此过程中,监管部门着手安排了风控指标计划等按规定给予政策范围内的同步支持,证监会已经于近日明确了相关安排。

北京青年报记者从银河证券获悉,银河证券拟牵头发起设立总规模达600亿元的银河发展基金(母基金),帮助有发展前景的企业,特别是民营上市公司及其大股东摆脱流动性困境,推进上市公司的并购重组和产业升级。

11家券商本月底前将发起支持民企资管计划

据悉,中国证券业协会推动设立证券行业支持民营企业发展资管计划工作已全面启动。10月31日,协会组织召开“证券行业支持民营企业发展系列资产管理计划”发起人会议,11家证券公司作为联合发起人,就255亿(部分公司在此前约定基础上追加了出资)出资规模签署了发起人协议,作为共同发起人发起行业系列资产管理计划。

发起人协议明确约定了各发起人自愿按照不低于前期意向的首次出资金额,在不晚于今年11月30日前以自有资金投入系列资管计划,并通过向下设立资产管理计划等形式,吸引银行、保险、国有企业和**平台等资金,达到撬动千亿规模资金并开展具体业务的目的。发起人协议约定系列资管计划应当专项用于帮助有发展前景的上市公司纾解股权质押困难,以提供流动性支持的财务投资为主要手段,以保持上市公司控制权和治理结构相对稳定为主要目标,更好服务实体经济,支持民营经济高质量发展。

据了解,目前各证券公司已分别启动系列资管计划设立工作,有部分系列资管计划已提交基金业协会备案。

银河发展基金首期规模计划200亿元

昨天,北青报记者从银河证券获悉,银河证券拟牵头联合央企、地方国企、金融投资机构、大型民营企业集团等发起设立总规模达600亿元的银河发展基金(母基金),用于解决民营企业融资难、融资贵的问题,帮助有发展前景的企业,特别是民营上市公司及其大股东摆脱流动性困境,推进上市公司的并购重组和产业升级。银河证券相关负责人表示,600亿规模将分若干期募集,首期规模计划200亿元。母基金通过设立子基金对具体项目进行投资。银河发展基金GP为银河证券全资子公司银河创新资本管理有限公司。基金设立初期,子基金的管理人拟由银河创新资本或其设立的私募基金管理平台担任。

据了解,银河发展基金将紧密围绕国家战略、大中投生态圈、上市公司并购程度等来进行,主要面向五个方向投资。对于纾缓股权质押困难的专项子基金,则以帮助化解民营上市公司及其大股东流动性困境为主要投资方向。

北京上市公司质押融资超2300亿元

昨天,北京证监局局长王建平再次对纾困股权质押进行表态,称该局将继续加大对受困企业再融资的协调,为后续融资提供环境。主要协调解决不提起法律诉讼,不冻结账户,不干扰企业正常经营。鼓励证券公司为上市公司及其大股东化解风险提供专业的投行支持。

王建平还透露了一组最新统计数据,北京辖区314家上市公司,150余家大股东的股票存在质押情形,融入资金规模超过2300亿元,主要是中关村民营高科技公司,而这三百多家上市公司中有一半是中关村民营企业。这就不难理解,为何海淀国资为纾困股权质押难题频频行动。

从10月中旬起,上市公司股权质押难题开始受到高层关注并屡屡表态,短短十几日内,已有超5000亿元(承诺)资金逐渐驰援A股,用于纾困股权质押难题,以及帮扶民企渡过难关。

文/本报记者 刘慎良

《纾困资金驰援 上市公司大股东密集解除股权质押》 相关文章推荐四:1000亿PK5000亿!股票质押拆雷,11家出资券商名单出炉

原标题:1000亿PK5000亿!股票质押拆雷,11家出资券商名单出炉

对于210亿元资金的分配问题,一家大型券商的高管向记者透露:“前十大券商每家出资20亿元,第11位券商出资10亿元,合计组成210亿资金。”

作者: 杨秀红 张建锋

来源:《财经》杂志

4万亿股票质押风险犹如达摩克斯之剑,悬在资本市场上方。

对于这一棘手难题,监管层近日**多项政策,以期缓解股票质押频繁爆雷的风险。券商、银行、保险、私募基金等均有望参与其中。

作为股票质押份额最大的机构,券商们的参与计划最为明确。

10月22日,中国证券业协会称,11家证券公司达成意向出资210亿元设立母资管计划,以此作为引导资金,吸引银行、保险、国有企业和**平台等资金投资,形成1000亿元总规模的资管计划,从而支持民营企业发展、化解股权质押风险。

对于210亿元资金的分配问题,一家大型券商的高管向记者透露:“前十大券商每家出资20亿元,第11位券商出资10亿元,合计组成210亿资金。”

根据2017年年报数据,目前证券行业营收前十公司包括:中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券、申万宏源、中信建投等。

部分券商已明确表示参与到了此次救市行动中。“中信建投将参与其中,为行业纾危解困,后续会设立若干区域性子基金。”中信建投投行部一位高管表示,该公司另一位高管也向证实了这一说法。

根据多家券商研报测算,2018年四季度,股票质押将迎来兑付高峰。对于化解股票质押的详细方案,相关公司则表示,计划仍在制订过程中。

股票质押风险高悬,令股指走势再现动荡。10月23日,在经过前一日的百点长阳后,沪指收跌2.26%。

11家券商合力组建210亿资金

A股市场股票质押风险受到多方驰援,证券公司亦拟“组团”以210亿母资管计划撬动千亿资金,为化解股票质押风险出力。

日前证券业协会组织部分证券公司共商市场化方式化解股权质押风险,提升股权质押融资业务风险管理水平,支持民营经济高质量发展的方法和途径,初步形成证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划的意向性方案。

证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划遵照统一组织、分散决策原则设立,首次由11家证券公司达成意向出资210亿元设立母资管计划,作为引导资金支持各家证券公司分别设立若干子资管计划,吸引银行、保险、国有企业和**平台等资金投资,形成1000亿元总规模的资管计划,专项用于帮助有发展前景的上市公司纾解股权质押困难。

“营业收入前十券商每家出20亿,第11位券商出10亿,共210亿。”一位券商人士对记者指出,每家券商成立资管计划,资管计划由券商自己管理。

记者从多方确认,目前中信建投证券、广发证券、招商证券确认参与上述母资管计划。

中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券、申万宏源证券相关人士10月23日对记者指出,公司是否参与上述母资管计划,尚未获得确切消息。

“公司参与了上述计划,但具体怎么落实等相关细则还没有制定。”一位券商高层表示。

另一位券商人士对记者指出,各家的具体细化方案还没有出来,其实主要就是让之前要平仓的部分现在不用平了,卖给券商,但具体条件还需要跟上市公司谈。

某券商分析师表示,券商自己成立的上述资管资金,或优先考虑化解在自家有股票质押业务股东的相关风险,在有余力的情况下,会考虑收购其它盈利情况较好但目前有股票质押风险的上市公司股东所持股票。

四季度股票质押迎兑付高峰

“缓解股票质押风险是当务之急。”多家券商高管向记者表示。然而,令市场担忧的是,2018年四季度,股票质押将迎来兑付高峰。

据中债资信评估公司测算,存量股票质押中约定到期期限的质押,主要集中在2018年及2019年到期,其中2018年四季度和2019年上半年,上市公司分别将面临5800亿元和8500亿元的解质押压力,其后到期规模逐渐下降。

爱建证券也持同样看法。其近日测算显示,以13个月质押期为例,由于2016年-2017年新增股票质押规模处于高位,所以2018年四季度仍将面临股票质押到期高峰。据其计算,2018年10月股票质押到期金额超1500亿元,11月和12月均超过2000亿元,四季度总体股票质押到期规模超过5500亿元。

“未解除质押股数中场内质押和场外质押平分秋色,前者占54%,后者占46%。”爱建证券表示。

目前,股票质押总体规模超过4万亿元。根据中登公司数据,截止10月19日,A股市场股票质押股数达6428亿股,占总股本10.01%;对应质押市值为4.3万亿元,占总市值的8.75%。共3485家上市公司有质押股份,其中148家质押比例超过50%,对应市值8520亿元。

在上述股票质押中,大股东及控股股东高比例质押的公司,面临更多的爆仓风险。根据wind及上市公司公告数据统计,目前,大股东所质押股份超过手中股份70%的公司,有800多家。还有部分公司控股股东质押比例高达80%甚至90%。其中,上市公司大股东质押比例达90%以上的公司超过470家。

业内专家分析,上述高比例质押股份的大股东,其面临的爆仓风险非常高。因为质押比例太高,后续股价下跌达到平仓线后,这些股东很难增加质押,因为其几乎“无股可押”,同时在其资金紧张的状况下,难以追加保证金,最终不得不面临爆仓局面。

券商积极参与到股票质押救市行动中,也被视为一种自救行为。因为在诸多参与股票质押的质权人中,券商是主力机构,其股票质押规模约占总规模的六成,其余质权人包括银行、信托、保险公司、基金子公司等。

在即将到来的股票质押到期高峰中,各家券商面临的股票质押爆仓风险不尽相同。据爱建证券分析,从履约保障比例和风险暴露总量/质押股票市值比值这两个角度分析,华泰证券、申万宏源、中信证券以及西南证券风险较低。而太平洋、第一创业等的时点风险损失对自身净资产水平和利润水平的冲击较大。

“证券公司之中,约一半是自有资金参与,一半是通过资管通道对接外部资金。”东方证券非银金融行业分析师唐子佩表示。

根据2018年中报,证券行业股票质押待购回金额达1.4万亿元,这部分资金即是券商质押业务的本息。其中券商自有资金溶出规模约7700亿元。

据唐子佩分析,目前市场整体担保比例维持在180%左右。但券商之间这一比例也有所分化,在150%-250%不等。返回搜狐,查看更多

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《纾困资金驰援 上市公司大股东密集解除股权质押》 相关文章推荐五:券商参与化解股权质押风险迎六大利好 多个监管政策松绑(1)

独家!券商参与化解股权质押风险迎六大利好,解决规模与评级直接挂钩,最高可加3分,多个监管政策松绑

为了支持证券公司积极参与化解上市公司股票质押风险,监管层祭出了实招。

近日,北京、上海等地的证监局向各辖区券商下发了《关于支持证券机构积极参与化解上市公司股票质押风险,支持民营企业发展的通知》(简称《通知》),支持证券公司帮助上市公司缓解流动性压力,主要内容包括:

1、鼓励证券公司充分发挥专业优势,以自有资金或多渠道募集社会资金,通过成立资产管理计划等形式,参与化解民营上市公司流动性风险,支持具有发展前景的民营企业长期、健康、稳定发展。

2、证券公司相关投资应坚持以财务投资为主,不谋求实际控制权,综合运用债转股、协议转让、股权重组、债务重组等市场化方式,并有明确清晰的退出方案。

3、鼓励证券公司利用专业优势,运用成熟的信用衍生品或信用增进工具,提供有效风险对冲手段,帮助民营企业特别是民营上市公司解决融资难问题。

4、为解决存量违约合约而新增的场内股票质押交易,不认定为新增合约。

5、证券公司因股票质押违约处置,导致持有一种权益类证券的市值超过其总市值的5%,或者持有一种非权益类证券的规模超过其总规模的20%,根据《证券公司风险控制指标计算标准》的规定,不认定为违反监管标准。

6、证券公司参与认购专项用于化解上市股票质押风险,支持民营企业发展的各类资产管理计划的,减半计算市场风险资本准备。

7、因化解上市公司相关股东股票质押风险,需要通过场外期权进行风险对冲的,各公司应当按相关规定进行报备和交易操作。

8、经证监会机构部认可,符合规范整改要求的证券公司私募股权投资基金管理子公司参与化解民营上市公司流动性风险,可设立专门的二级私募股权投资基金管理子公司。证监会机构部原则上自收到证券公司有关方案之日起2个工作日内发表意见。

9、2019年分类评价对相关解决股票质押风险规模达到200亿、100亿、50亿、20亿以上的,分别加3分、2分、1分、0.5分。

上述第3至第9点意味着政策松绑,给解决股权质押风险的券商们带来六大利好。

券商中国记者了解到,近期监管层密切监测全市场股权质押风险情况,除了北京、上海,还有多家证监局也下达了相应的监管通知。

监管指导纾困股权质押风险

券商中国记者了解到,部分券商是在10月29日和30日收到来自地方局的《通知》,《通知》目的就是鼓励券商纾解具备发展前景的上市公司短期流动性压力,可以看出,多个监管政策松绑。

这主要基于此前11家证券公司共同出资设立“证券行业支持民营企业发展资产管理计划”所遇到的政策瓶颈而进行的调整。

10月22日,11家证券公司达成意向出资210亿元设立母资管计划,再吸引银行、保险、国有企业和**平台等资金分别设立子资管计划,形成总规模1000亿元的资管计划,用于帮助有发展前景的上市公司纾缓股权质押困难。上述11家券商包括中信、海通、国泰君安等龙头券商。

在具体实施过程中,存在一些制度上的障碍,也需要政策倾向鼓励券商积极作为,在此背景下,《通知》应运而生。

《通知》要求证券公司要充分发挥专业优势,以自有资金或多渠道募集社会资金,通过成立资产管理计划等形式,参与化解民营上市公司流动性风险,有助于支持具有发展前景的民营企业长期、健康、稳定发展。相关投资应坚持以财务投资为主,不谋求实际控制权,综合运用债转股、协议转让、股权重组、债务重组等市场化方式,并有明确清晰的退出方案。鼓励证券公司利用专业优势,运用成熟的信用衍生品或信用增进工具,提供有效风险对冲手段,帮助民营企业特别是民营上市公司解决融资难问题。

《纾困资金驰援 上市公司大股东密集解除股权质押》 相关文章推荐六:股权质押困境暂获纾解 京沪深本地股走强

原标题:股权质押困境暂获纾解 京沪深本地股走强

  证券时报记者 毛军

周三,A股大幅震荡,主要股指涨跌互现。上证指数盘中一度上涨40点,但成交量始终无法有效放大,资金追高意愿不足,午后指数逐级回撤。截至收盘,上证指数涨0.33%,险守2600整数关;深成指跌0.39%,创业板指跌0.62%。

由于今年以来,A股市场持续低迷,导致部分上市公司大股东股权质押触发平仓风险,从企业盈利来看,并没有出现大的波动,悲观预期有被过度放大的迹象。目前,各地方国资正积极组织资金援助上市公司,化解风险。而北京、上海、深圳作为中国经济最发达地区,具备强大的资金实力来帮助相关上市公司走出困境,其境内的上市股票被市场积极看好。

昨日深圳板块九有股份、迪威迅、雷曼股份、万润科技等7股涨停,华大基因、捷顺科技、茂硕电源、亚联发展等涨幅居前;上海板块绿庭投资、延华智能、维宏股份、摩恩电气等5股涨停,光大嘉宝等涨幅居前;北京板块腾信股份、中成股份、弘高创意、双杰电气等7股涨停,盛达矿业等涨幅居前。

消息面上,深圳国资安排数百亿专项资金驰援上市公司出现新进展,证券时报·e公司昨日披露深圳高新投首批对接的民营上市公司名单,包括铁汉生态、索菱股份、华鹏飞等。相关上市公司在昨日纷纷发布进展公告予以回应。

在稍早时间,北京证监局官网公布,海淀区**正依照“市场化原则为主、坚持一企一策”的要求,对遇到困难的重点企业提供支持帮扶的情况,包括帮助海淀区股票质押风险较高的上市公司化解风险;引导银行等金融机构在民营上市公司困难时期给予更多的实质性资金融通支持;区属国资和东兴证券发起设立支持优质科技企业发展基金,基金规模100亿元,首期20亿元已完成募资,通过受让不超过上市公司总股本10%的股权,帮助民营科技上市公司化解股票质押风险等。

北京市**也表示,有意在北京海淀发起设立规模达百亿的纾难基金的基础上,再配置1-2倍的资金为化解上市公司控股股东股权质押风险提供支持。

目前,上海暂未公布类似方案,但以其中国经济实力第一大市,是有能力组织不次于北京、深圳同等规模的解困资金。

另外,11家证券公司近日达成意向出资210亿元设立母资管计划,作为引导资金支持各家证券公司分别设立若干子资管计划,并吸引银行、保险、国有企业和**平台等资金投资,最后形成1000亿元总规模的资管计划,专项用于帮助有发展前景的上市公司,纾解股权质押困难。

万联证券表示,从中长期来看,当前市场的估值水平已经处在历史低位,政策底也已经明朗,市场已经处在中长期的底部区域。市场热点方面,关注前期超跌且三季报业绩高增长的个股以及金融、必需消费、科技等板块个股

作者:毛军返回搜狐,查看更多

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《纾困资金驰援 上市公司大股东密集解除股权质押》 相关文章推荐七:210亿母资管计划:出资券商名单明确 三大障碍待突破

原标题:210亿母资管计划:出资券商名单明确 三大障碍待突破

  证券时报记者 杨庆婉 王玉玲

近日,11家券商达成意向出资210亿元设立母资管计划,再吸引银行、保险、国有企业和**平台等资金分别设立子资管计划,形成总规模1000亿元的资管计划,用于帮助有发展前景的上市公司纾缓股权质押困难。

证券时报·券商中国记者获悉,出资210亿元的11家券商名单已经明确,包括中信证券、国泰君安证券等。

据了解,上述1000亿元资管计划未来将市场化运作。这一次券商出资与2015年直接从二级市场购买股票不同,通过设立资管计划更接近经营性行为,可以投资股权,也可以投资债权,还可以通过并购重组接手质押的股权,这在支持优质民营上市公司解决股权质押困难的同时,对券商来说也是业务机会。

1000亿资管计划

未来如何运作?

上述11家券商,大多净资本排名前十,或者股票质押业务规模位居前十并承诺出资不超20亿元——除了天风证券净资本最小,出资10亿元。

而颇让业内人士感到意外的是天风证券,该公司上市之前的净资本只有99.57亿(截至2018年3月末),而且股票质押规模也不算太大,前不久刚刚上市融资9.27亿元。

目前,共同出资设立的210亿元母资管计划的管理人暂未明确。不过,各家券商都将设立子资管计划,进行市场化运作、独立决策,并吸引银行、保险、国有企业和**平台等资金投资,形成1000亿元的资管计划。

“母资管计划相当于是一个引导基金,"统一组织、分散决策"意味着子资管计划由各家券商相对独立决策,并且要自行负责筛选有发展前景的民营上市公司股票质押项目,保证风险可测、可控、可承受。”一家华南地区的上市公司知情人士告诉记者。

另一家华东地区券商信用业务部业务人士表示,“这次由多家券商出资打包成210亿元,钱虽然不多,但撬动效用大,后面还会慢慢吸收其他资金进来。”

也就是说,210亿元的母资管计划下面将挂很多子基金,而子基金的产品模式可以多种多样,由各家券商募资、设立和管理。

中证协表示,这次集合资管计划,按市场化方式组建、商业化模式运作,注重发挥投行的专业优势和交易组织能力,以提供流动性支持的财务投资为主要方式,以保持上市公司控制权和治理结构相对稳定为主要目标,制定市场化、多样化、个性化纾解风险方案,支持具有发展前景的民营企业长期、健康、稳定发展。

如何筛选股票质押标的

这一次券商出资,与2015年直接到二级市场买股票“救市”不同,通过设立集合资管计划优先支持优质的民营上市公司解决股权质押困难,同时对券商来说也意味着业务机会。对此,上述华东地区券商业务人士认为,“好的股权质押项目,估计2周内就会被抢完。”

值得注意的是,这一次重点支持民营企业。近年来,在降杠杆的过程中,一些优质的民营企业在市场下行中股价被错杀,挤压比较严重,并且常规的融资渠道也走不通,而国有企业融资相对容易些。

业内人士表示,许多早就上市的大股东股票都解禁了,属于流通股,真正需要处置的时候也可以平仓,但现在监管要求纾缓股权质押的压力,券商也基本都很谨慎,不会随便平仓。

有计划出资的券商表示,不一定只选择目前没有违约风险的股权,比如说有的股权质押是因为股价一直下跌被错杀,导致合同违约,其实股东一直在缴纳利息,这样的股权也可以考虑。

三大制度障碍有待突破

参与设立母资管计划,目前券商所报的资金规模还是意向出资,真正的实施方案还没有完全明确。不过,对券商来说,这是对各个条线的一次能力检验,也是一次机会。

证券时报·券商中国记者获悉,这11家券商接下来要成立的子资管计划,可以投资股权、也可以投资债权,还可以通过并购重组介入,达到支持优质民营企业解决股权质押困难的效果。

实际上,操作的各种可能性都存在,需要券商的专业判断,还要看与上市公司股东谈判的结果,不一定完全采用股权转让的方式。不过,目前还存在几点不确定因素有待解决:

一是,此次设集合资管计划的操作,不仅需要由负责股票质押的信用业务部参与,券商还需要协调资管、投行等部门。出资券商的困惑是,投行参与拿项目是否会产生关联交易问题?这需要在制度上进行突破或者予以明确。

二是,集合资管计划的运作可能会跟现有制度发生冲突,比如集合资管与投资产品期限要一致,不能一对多,但如果这样的话可能就没法操作。

三是,监管部门已经为参与并购重组、支持股权质押的资管计划开了“绿色通道”,但解决股权质押的其他方式,比如通过债转股、私募债等是否可行?未来还需要进一步明确。返回搜狐,查看更多

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《纾困资金驰援 上市公司大股东密集解除股权质押》 相关文章推荐八:高质押“排雷”主动化新趋势:部分股东降低股票质押率低调潜行

  高质押“排雷”主体正在趋向多元化和主动化。除了各地国资和金融机构着力化解股权质押风险之外,从近期A股上市公司公告来看,部分股东也加入主动降低股票质押率的阵营,其中手段既包括借道减持以降低个人股票质押率等“曲线方式”,也包括股票质押回购提前购回等直接手段。

  多公司股东拟降低股票质押率

  迪森股份300335)12日晚间发布《简式权益变动报告书》,公司于11月9日收到公司控股股东马革《关于减持公司股份的告知函》,马革于近日通过深圳证券交易所大宗交易系统减持其所持有的部分公司无限售条件流通股共1,84万股,占公司股本总数的0.51%,由此,常厚春、李祖芹、马革及其一致行动人深圳前海金迪投资合伙企业(有限合伙)拥有权益的股份变动自2016年1月变动后累计减少比例达到公司已发行股份的5%。

  马革为迪森股份的创业股东,目前担任公司副董事长、总经理一职。其进行股份减持的主要用途之一,在于降低个人股票质押率。

  迪森股份在公告中表示,马革长期专注于公司的可持续发展,并以个人之力积极支持公司转型发展、核心合伙人计划打造等公司重大战略性工作,导致个人负债及所持股票质押率偏高。本次减持获取资金全部用于偿还个人债务,主动降低个人股票质押率,避免因质押率过高给公司及股东带来的风险。

  公司本次信息披露义务人常厚春、李祖芹、马革和深圳前海金迪投资合伙企业(有限合伙)为一致行动人,但是马革在三人中的质押比例最高。数据显示,马革在本次权益变动后持有迪森股份2926万股,持股比例为8%,质押股份数量为1969万股。相比于常厚春550万股和300万股的质押股份而言,质押股份数量和占比均明显偏高。

  在最新6个月内,马革累计通过大宗交易进行了3笔减持,由于迪森股份股价从去年11月开始步入下降通道,导致马革的减持均价逐步走低。在8月、9月和11月的减持中,均价分别为7.36元、6.69元和6.19元。

  除了借道减持以求降低个人股票质押率这种“曲线救国”的方式外,部分上市公司股东还通过股票质押回购提前购回的方式,缓解高质押压力。

  以聚飞光电300303)为例,公司12日晚间发布公告,近日接到持股5%以上股东王桂山的通知,获悉其将2016年12月12日通过股票质押式回购交易质押给国信证券的2770万股无限售条件的公司股份,办理了提前购回业务,相关手续已办理完毕。

  截至公告日,王桂山共持有聚飞光电1.14亿股股份,占本公司总股本的9.12%,累计已质押股份8620万股,占其持有本公司股份总数的75.68%,占公司总股本的6.90%。

  记者注意到,在2017年9月,聚飞光电曾发布公告,王桂山计划自当时公告发布之日起十五个交易日后的六个月内,以集中竞价交易和大宗交易方式减持公司股份3745万股。

  根据当时公告,王桂山持公司股份1.50亿股,根据记者粗略计算,倘若完成减持,持股数量将下降到1.13亿股,不过根据最新公告,王桂山目前尚持有聚飞光电1.14亿股股份,大概率尚未完成此前的减持计划;但从部分股票质押回购提前购回的操作来看,有一种可能是,王桂山也进行了降低高质押率的操作。

  高质押“排雷”进行时

  相关统计数据显示,截至11月上旬,沪深两市共计3542家上市公司存在股权质押,占A股总数的99.57%,其中,150家公司总质押比例超50%,15家公司总质押比例更是高于70%。此前随着市场持续下探,部分上市公司股权质押风险较为突出。

  在此背景下,受多种内外部影响,部分民营企业困难,风险暴露增多,导致金融机构对民营企业风险偏好下降,融资难度上升。

  不过,也有越来越多的各方纷纷采取多种措施积极帮助这类上市公司。一方面,深圳、山东、北京等各地方国资齐齐出手帮助上市公司化解股权质押风险;另一方面,整个金融系统也在行动,部分券商联合央企、地方国企、金融投资机构等同发起设立纾缓股权质押困难的专项基金,以期帮助化解民营上市公司及其大股东流动性困境。

  部分公司两种方式并行,最为典型的是康得新002450)。根据最新公告,为了纾解股权高质押率困境,化解上市公司风险,康得新控股股东康得集团与张家港城投、东吴证券签订战略合作框架协议,后两者计划以战略投资者的身份,通过承接债权的方式或法律法规允许的其他方式,帮助康得集团化解困境。

  从近期公告来看,部分上市公司股东也正在加入主动降低股票质押率的阵营之中,这一方面表明,A股市场部分上市公司的高质押“排雷”仍处进行时,另一方面也预示着,高质押“排雷”主体有望朝着多元化和主动化的新趋势前行。

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《纾困资金驰援 上市公司大股东密集解除股权质押》 相关文章推荐九:国资“组合拳”拆解股权质押风险

民营企业的股权质押风险,正在受到前所未有的关注。种种迹象显示,以地方国有资本为首,越来越多的国有资本正在采取各种方式,投入到拆解民企股权质押风险的行动中。

多地国资密集行动

近一段时间以来,各地**正在积极行动起来,采取各种形式化解民营企业的股权质押风险。厦门市委市**拟设立多个百亿级专项基金,以“股债联动”的方式,积极化解当前上市公司股权质押风险,为上市公司特别是民营上市公司“雪中送炭”。据悉,该组合式专项基金将包括财政出资为主导、社会资本参与的“纾困基金”、市场化运作的“共济发展股权(债券)基金”、国资国企牵头组建的“国企战略发展基金”等。

浙江,浙江省国资与农银金投、农行浙江分行签署《战略合作框架协议》和《有限合伙基金协议》,开启“浙江省新兴动力基金”的发起和设立工作,合作投资目标规模100亿元,首期规模20亿元。主要投向浙江省内上市公司、特别是民营上市公司,用于缓解企业债务压力,化解近期金融市场风险。

广东,佛山市顺德区拟安排专项资金,从债权和股权两个方面入手,**缓解当地上市公司股权质押风险的方案;东莞市计划成立上市莞企发展投资基金,为解决流动性难题提供多渠道和措施;江门市国资旗下金融平台——江门金控将向科恒股份股东万国江提供流动性支持,以化解短期资金风险。

最早行动起来的则是深圳和北京。深圳市**安排数百亿元专项资金,帮助深圳A股上市公司降低股权质押风险。深圳国资委旗下的深圳市投资控股有限公司于10月26日簿记发行规模10亿元2018年纾困专项债券,通过股权形式化解民营上市公司股权质押风险。北京海淀区属国资和东兴证券发起设立支持优质科技企业发展基金,基金规模100亿元,首期20亿元已完成募资,通过受让不超过上市公司总股本10%的股权,帮助民营科技上市公司化解股权质押风险等。

金融业多措并举

除了地方国资密集成立专项基金之外,整个金融系统也正在行动起来。近日,证券业协会推动设立证券行业支持民营企业发展资管计划工作全面启动。10月31日,证券业协会组织召开“证券行业支持民营企业发展系列资产管理计划”发起人会议,11家证券公司作为联合发起人,就255亿出资规模签署了发起人协议,作为共同发起人发起行业系列资产管理计划。发起人协议约定系列资管计划应当专项用于帮助有发展前景的上市公司纾解股权质押困难,以提供流动性支持的财务投资为主要手段,以保持上市公司控制权和治理结构相对稳定为主要目标。

银河证券则成立600亿元银河发展基金,由银河证券牵头,联合央企、地方国企、金融投资机构、大型民营企业集团等共同发起设立银河发展基金(母基金)。基金会设立针对纾缓股权质押困难的专项子基金,以帮助化解民营上市公司及其大股东流动性困境为主要投资方向。

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关键词 : 资金
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