磨底过程中等待反转

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  A股自10月19日触底后,走出一波持续近一个月的强势反弹。我们认为***等**部门宣布稳定市场、鼓励长期资金入市、促进国企和民企发展等政策,是本轮反弹的起点催化剂。之后相关政策和高层声音频出,比如缓解中小企业股权质押风险、高层召开民营企业座谈会肯定民营经济重要地位和作用、中美高层将在11月月底G20峰会会晤等。受益于政策利好持续推动作用,在将近1个月时间,上证综指自最低点2449点最高上涨10.4%,即使11月13日发布的10月M2、新增人民币贷款等金融数据低于市场预期,叠加同期美国持续下跌,也难以阻碍A股市场的做多情绪。

  我们坚定认为,目前阶段A股市场的政策底已现,目前A股估值也已进入底部区域(全A非金融非石油石化PE已低于2013年大底时估值,已非常接近2008年和2005年大底时的水平),如11月月底G20峰会会晤不大幅低于市场预期,我们认为A股企稳特征明显,我们对2018年底A股走势持相对谨慎乐观态度。

  2019年最大看点:

  静待经济寻底信号

  虽然短期政策底已现,估值底已现,但中国经济目前仍在寻底过程中,我们认为现阶段经济数据的不振是压制股市走强的主要因素。目前来看2018年四季度除基建投资数据出现明显回升以外,制造业投资和房地产投资数据都不太乐观,而受累于汽车消费数据的持续负增长,市场对四季度的消费数据也难言乐观,我们对2018年四季度和2019年一季度经济数据持相对谨慎态度,预计GDP环比每个季度恶化0.1-0.2个百分点。受经济持续恶化影响,我们认为2019年一季度将是A股压力较大的一个季度,我们对A股2019年初的表现持相对谨慎态度。

  2019年年中,我们认为有望成为经济反转的关键时间窗口。从世界银行和国际货币基金组织今年10月份最新的预测数据来看,2018年美国经济见顶正在逐渐成为全球共识,目前最大的不确定是美国经济具体在哪个季度见顶,我们通过拟合分析,初步认为美国经济最晚应该在2019年二季度经济见顶,乐观地看,2018年10月1日以来美股的持续下跌或已预示美国经济可能在2018年四季度见顶。

  即使今年四季度经济持续恶化,2018年中国的经济增长目标大概率仍将实现,但2019年的经济增长目标将成为**的一项压力工程,我们认为2019年二季度开始看到更为积极的财政政策和更为宽松的货币信用政策将是大概率事件。受益于**的经济刺激政策,再叠加中国经济大概率在2019年自然寻底,2019年二季度将是未来最值得期待的一个重要时间节点。

  如果美国经济演进、中国**经济刺激政策和中国经济自然寻底三件事的演进符合我们的判断,中国经济底大概率有望在2019年二季度出现。

  未来中国经济最大看点在于科技产业

  回顾改革开放至今约40年的中国经济发展史,可以很清晰地看到中国经济增长的大脉络。

  前20年,主要受益于人口红利等生产要素驱动,中国沿海各种工业区如雨后春笋般大量涌现,中国各种轻重工业获得了长足的发展,尤其是制衣、食品加工等轻工业的发展和化工制造的全产业链布局,为2000年前中国的出口创汇和2001年加入WTO后中国成为全球制造业中心,打下了良好的基础。

  后20年,主要受益于大规模基础设施建设和商品房改革放开带来的房地产投资高歌猛进、再配套机械设备等重工业的崛起,中国迎来了投资驱动的发展黄金期。作为投资的重要枢纽,中国银行业也在这20年经历了坏账剥离之后的浴火重生,成功跻身全球银行业的前列。

  站在2018年的当下,如果我们看的更为长远一点,未来中国经济的换挡已经不可避免。另外,受益于1998年后的大学持续扩招,未来中国最值得依赖的红利资源将是海量受过高等教育的工程师红利。我们通过内部测算初步得出结论,未来20年中国受过高等教育的优秀工程师有望实现4-5倍的增长。

  结合目前A股市场已经处于政策底和估值底,再叠加经济政策的进一步明朗和深化,我们认为2019年一季度不仅没必要对中国A股过于悲观,反而将是长期资金做多A股的最好时机。从经济发展结构变化来看,我们将中长期极其坚定的看好科技类板块。

(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF387)

《磨底过程中等待反转》 相关文章推荐一:磨底过程中等待反转

  A股自10月19日触底后,走出一波持续近一个月的强势反弹。我们认为***等**部门宣布稳定市场、鼓励长期资金入市、促进国企和民企发展等政策,是本轮反弹的起点催化剂。之后相关政策和高层声音频出,比如缓解中小企业股权质押风险、高层召开民营企业座谈会肯定民营经济重要地位和作用、中美高层将在11月月底G20峰会会晤等。受益于政策利好持续推动作用,在将近1个月时间,上证综指自最低点2449点最高上涨10.4%,即使11月13日发布的10月M2、新增人民币贷款等金融数据低于市场预期,叠加同期美国持续下跌,也难以阻碍A股市场的做多情绪。

  我们坚定认为,目前阶段A股市场的政策底已现,目前A股估值也已进入底部区域(全A非金融非石油石化PE已低于2013年大底时估值,已非常接近2008年和2005年大底时的水平),如11月月底G20峰会会晤不大幅低于市场预期,我们认为A股企稳特征明显,我们对2018年底A股走势持相对谨慎乐观态度。

  2019年最大看点:

  静待经济寻底信号

  虽然短期政策底已现,估值底已现,但中国经济目前仍在寻底过程中,我们认为现阶段经济数据的不振是压制股市走强的主要因素。目前来看2018年四季度除基建投资数据出现明显回升以外,制造业投资和房地产投资数据都不太乐观,而受累于汽车消费数据的持续负增长,市场对四季度的消费数据也难言乐观,我们对2018年四季度和2019年一季度经济数据持相对谨慎态度,预计GDP环比每个季度恶化0.1-0.2个百分点。受经济持续恶化影响,我们认为2019年一季度将是A股压力较大的一个季度,我们对A股2019年初的表现持相对谨慎态度。

  2019年年中,我们认为有望成为经济反转的关键时间窗口。从世界银行和国际货币基金组织今年10月份最新的预测数据来看,2018年美国经济见顶正在逐渐成为全球共识,目前最大的不确定是美国经济具体在哪个季度见顶,我们通过拟合分析,初步认为美国经济最晚应该在2019年二季度经济见顶,乐观地看,2018年10月1日以来美股的持续下跌或已预示美国经济可能在2018年四季度见顶。

  即使今年四季度经济持续恶化,2018年中国的经济增长目标大概率仍将实现,但2019年的经济增长目标将成为**的一项压力工程,我们认为2019年二季度开始看到更为积极的财政政策和更为宽松的货币信用政策将是大概率事件。受益于**的经济刺激政策,再叠加中国经济大概率在2019年自然寻底,2019年二季度将是未来最值得期待的一个重要时间节点。

  如果美国经济演进、中国**经济刺激政策和中国经济自然寻底三件事的演进符合我们的判断,中国经济底大概率有望在2019年二季度出现。

  未来中国经济最大看点在于科技产业

  回顾改革开放至今约40年的中国经济发展史,可以很清晰地看到中国经济增长的大脉络。

  前20年,主要受益于人口红利等生产要素驱动,中国沿海各种工业区如雨后春笋般大量涌现,中国各种轻重工业获得了长足的发展,尤其是制衣、食品加工等轻工业的发展和化工制造的全产业链布局,为2000年前中国的出口创汇和2001年加入WTO后中国成为全球制造业中心,打下了良好的基础。

  后20年,主要受益于大规模基础设施建设和商品房改革放开带来的房地产投资高歌猛进、再配套机械设备等重工业的崛起,中国迎来了投资驱动的发展黄金期。作为投资的重要枢纽,中国银行业也在这20年经历了坏账剥离之后的浴火重生,成功跻身全球银行业的前列。

  站在2018年的当下,如果我们看的更为长远一点,未来中国经济的换挡已经不可避免。另外,受益于1998年后的大学持续扩招,未来中国最值得依赖的红利资源将是海量受过高等教育的工程师红利。我们通过内部测算初步得出结论,未来20年中国受过高等教育的优秀工程师有望实现4-5倍的增长。

  结合目前A股市场已经处于政策底和估值底,再叠加经济政策的进一步明朗和深化,我们认为2019年一季度不仅没必要对中国A股过于悲观,反而将是长期资金做多A股的最好时机。从经济发展结构变化来看,我们将中长期极其坚定的看好科技类板块。

(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF387)

《磨底过程中等待反转》 相关文章推荐二:超跌反弹可否持续?基金:A股未来仍需磨底

摘要

【超跌反弹可否持续?基金:A股未来仍需磨底】对此,有业内人士分析认为由于近期政策利好的影响,市场情绪有所好转,不过在大盘趋势仍保持下行的过程中,反弹的持续性有待观察。反弹逐渐演化成反转需要时间,A股未来大概率仍将磨底一段时间。对于投资者朋友来说,仍需保持谨慎,切勿追涨操作。(天天基金网)

  沪指今日未能延续昨天大涨态势,低开低走,收盘跌幅2.26%,收报2594.83点。两市合计成交3575亿元,行业板块多数收跌,酿酒板块集体重挫。

  从技术上看,今日沪指虽经回踩,但仍在昨日放量长阳线的二分位附近运行。量能方面较之昨日大涨时的成交量亦有下降。回踩幅度有限,投资者不必担心。不过,结合近日走势来看,反弹暂时仍受到上方均线的压制,而且日线周期的均线仍呈现空头排列。

  对此,有业内人士分析认为由于近期政策利好的影响,市场情绪有所好转,不过在大盘趋势仍保持下行的过程中,反弹的持续性有待观察。反弹逐渐演化成反转需要时间,A股未来大概率仍将磨底一段时间。对于投资者朋友来说,仍需保持谨慎,切勿追涨操作。

  基金:A股未来可能还需要“磨底”一段时间

  从经济基本面角度来看,部分基金公司提出了对经济持续下行的担忧,认为未来可能还需要“磨底”。

  国联安基金表示,整体来看,市场反转还需等待海外风险释放以及国内经济触底,但政策底已现,预计市场将进入“磨底”期,期间可寻找结构性机会。农银汇理也认为,由于目前经济基本面仍在下行,未来盈利底部还未看到。

  鑫元基金研究总监、基金经理丁玥表示,从近期发布的9月宏观数据、三季报预告来看,经济仍处于下行过程,她判断经济底和盈利底将在明年下半年出现,预计市场短期进入反弹阶段,中期仍处于底部震荡的态势。

  此外,景顺长城认为,A股市场的长期配置价值已经开始显现,长线资金参与的意愿也有所加强,但短期仍然需要关注内外部存在的不确定性影响。

  相对乐观的要数招商基金。该机构判断,随着政策底进一步夯实,市场的风险偏好有望进一步抬升,短期A股仍有反弹动力,应继续积极寻找结构性机会。中期来看,考虑到当前市场估值已经处于低位,目前点位不宜继续过度悲观,应从战略高度重视A股在目前点位的配置价值。(证券时报)

(文章来源:天天基金网)

(责任编辑:DF384)

《磨底过程中等待反转》 相关文章推荐三:市场延续震荡磨底 量能持续低迷制约行情走势

  提示声明:

  本文所涉及的市场策略分析不代表中证网观点,不作为投资者买卖股票的依据。股市有风险,投资须谨慎。

  编者按:指数上看,创业板已经走出比较明显的反弹态势,短期受上档缺口及20日均线的压力再度回探。上证指数本周面临周线7连阴,历史上最近的一次上证指数周线7连阴是在2011年年底,7连阴后上证指数出现了一波持续性的反弹。目前阶段创业板反弹是否到位尚难把握,而上证指数周线7连阴后反弹要求强烈,短期可适当关注上证指数的超跌反弹机会。

  华讯投资:“政策底”和“估值底”已现形 “市场底”还远吗?

  在弱势行情中,技术形态释放的信号参考性偏弱,昨日一根单针探底令市场欢呼雀跃,盘面涨停个股大面积增加,然而,今日行情瞬间变脸,重新陷入阴跌状态,个股全线飘绿,被寄予厚望的创业板反而成为领跌的一方,A股反复磨底太磨人,何时才能结束这种阴晴不定状态,迎来真正的的翻身行情呢?

  首先,我们来看一下创业板,创指于6月22日在1506点触底之后,至7月3日到达最高点1613点,上涨超过100点,涨幅逾6.7%。对比同期上证指数却从2850点附近跌至2722点的最低位,下跌约130点,跌幅达4.56%,今日创业板指数回调3%属于正常的技术修正,要知道,这短短数个交易日,不少创业板题材股,尤其是芯片、软件、5G等概念涨幅巨大,积累了丰富的获利盘,需要充分的换手才能继续上行。且从日K线形态看,创指刚好反弹至20日均线附近被压制,这是一个完全健康的调整。对于创业板后市的行情发展而言,只要本周后半段时间调整未能有效跌破10日均线的支撑,下周反弹行情将得以延续。因此,完全不必被今日创业板领跌所担忧。

  其次,虽然今日上证指数和深成指表现相对强于创业板,但整体弱势格局仍然未能改变,自跌破3100点以来,行情一直紧贴5日均线下行。如果要走出底部形态,行情首先必须震荡走平,阴阳K线犬牙交错并行,继而站上5日均线,否则反弹的持续性无从谈起。

  一般而言,要确立真正的底部,往往要经历“政策底”、“估值底”、“市场底”三个阶段,本轮始于3587点的下跌,至2722点,区间下跌超过860点了,近期管理层陆续释放维稳信号,比如小米延迟发行CDR、IPO大幅缩减、禁止股权质押强行平仓、降准,以及昨日央行行长易纲的积极喊话,这些都是“政策底”的明确信号。而估值方面,目前两市整体市盈率已经低于2638点的水平,破净股突破200只,创历史新高,同时破发股也超过300只,历史上每当A股市场“破发股”和“破净股”数量显著增加时,都预示着阶段性底部的到来。

  因此,“政策底”和“估值底”已基本确立,三底之中唯有“市场底”还有待确认,从A股历史经验来看,每当管理层反复释放利好之后,真正的市场底还需要一段时间的消化。昨日A股单针探底并没有国家队入场的迹象,而是市场自发的抄底行为,由此可见,我们距离“市场底”已经不远了!如何确定终极“市场底”,盯住成交量,一旦低位持续放量拉升,那么底部可以确认无疑,我们拭目以待。

《磨底过程中等待反转》 相关文章推荐四:收评:三大股指强势反弹沪指涨2.05% 日K线“一阳吞五阴”

7月20日消息,今日两市小幅低开后,横盘震荡整理,午后在银行、保险、证券三大金融股快速拉升下,三大股指集体反弹,沪指强势收复2800点整数关口,市场做多氛围回暖,赚钱效应显著回升,本周沪指累计涨幅%,截止发稿沪指报2829.27点,涨2.05,深成指报9251.48点,涨1.12%,创指报1609.55点,涨1.23%。

从盘面上看,银行、证券、保险、国产软件居板块涨幅榜前列,在线旅游居板块跌幅榜前列。

对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。

中银国际:反弹空间有多大?买什么?

2000年以来A股市场共出现四次大的底部区域,分别是2005年6月6日的998.23点、2008年10月28日的1664.93点、2013年6月25日的1849.65点,以及2016年1月27日的2638.30点。统计这四个底部区域形成后的市场走势可以发现,在底部区域形成后的一个月、两个月、三个月内,各大指数都存在一些内在规律。

底部区域形成后的一个月内:市场平均涨幅为4.4%,中小创弹性更大。在之前四次底部区域形成之后的一个月内,各大指数平均涨幅分别为-1.0%、9.6%、8.0%、1.1%,市场平均涨幅为4.4%。从市场内部结构来看,大多数时候中小创弹性更强,个股反弹幅度更大一些。

底部区域形成后的两个月内:市场平均涨幅为10.2%,同样是中小创个股反弹幅度更大。在之前四次底部区域形成之后的两个月内,各大指数反弹区间在8%到13%之间,平均涨幅分别为7.7%、11.6%、12.5%、9.1%,市场平均涨幅为10.2%。从市场内部结构来看,同样是中小创个股反弹幅度更大。

底部区域形成后的三个月内:市场平均涨幅为17%,中小创市场弹性依然略高。在之前四次底部区域形成之后的三个月内,所有指数都出现了明显反弹,反弹区间在9%到24%之间,平均涨幅分别为14.2%、23.8%、21.2%、8.6%,市场平均涨幅为17%。从市场内部结构来看,中小创市场弹性依然略高。

从行业表现的分布情况来看,成长股是短期反弹的领头羊,周期股是中期反弹的佼佼者。观察底部区域形成后一个月、两个月、三个月以及半年内各行业的涨跌幅情况可以看到,成长类行业的传媒、计算机、通信等,与周期类行业的电气设备、建筑材料、有色金属等,在底部区域形成后的各个阶段涨幅均位居前列。其中,传媒行业在四个阶段的涨幅分别为15%、23%、35%和33%,计算机行业的涨幅分别为9%、20%、26%和34%,电气设备行业的涨幅分别为10%、21%、30%和43%,有色金属行业的涨幅分别为8%、13%、22%和42%,建筑材料行业的涨幅分别为11%、15%、27%和41%。显然,成长类行业短期反弹势头更猛,而周期类行业中期反弹势能更加持久。此外,休闲服务与农林牧渔行业虽然涨幅不大,但几乎每次都位于前十大反弹行业之列,中期均能取得不错的收益——休闲服务行业在底部区域形成后的半年内涨幅为32%,农林牧渔行业涨幅为26%。

海通证券:7、8月份是较好的反弹窗口期

在A股市场对海外不确定因素的敏感性下降同时,近期基本面上也可以观察到一系列改善信号,比如,6月20日管理层指出要保持流动性合理充裕和金融市场稳定运行态势,6月24日央行宣布将实施定向降准,7月2日管理层研究部署打好防范化解重大风险攻坚战等相关工作,7月8日和9日管理层听取上市公司负责人对维护资本市场稳定运行等方面的建议,7月12日住建部表示将因地制宜推进棚改货币化安置等工作。此外,统计数据显示,6月新增金融机构贷款1.85万亿元,明显超过市场一致预期的1.5万亿元。综合来看,上半年我国宏观经济保持较强的韧性,基本面出现阶段性微调的可能性较大。

本轮反弹行情可以参考2010年、2012年、2013年、2016年市场在出现阶段性低点后的反弹走势,共同特征是指数跌幅在达到25%左右后,市场出现反弹。2010年4月到6月市场震荡回落,7月到11月上证综指反弹幅度为35%;2012年4月到11月市场持续走低,2012年12月到2013年2月上证综指反弹幅度为25%;2013年2月到6月市场震荡走低,7月到9月上证综指反弹幅度为23%;2015年6月到2016年1月市场大幅波动,1月27日到4月15日上证综指反弹幅度为16%。

本轮上证综指调整低点2691点,较前期高点3587点累计跌幅达到了25%,且基本面上微调信号已经逐步显现,目前反弹行情已经展开,但反弹幅度或较为有限。从2016年1月底至今,全市场成交密集区是上证综指3150点左右,这一位置附近市场将遇到较大抛压。从反弹行情的持续时间来看,7、8月份有望成为反弹窗口期,一方面源于基本面上的边际改善趋势有望延续,另一方面海外不确定因素暂时处于平稳阶段。

回顾2010年、2012年、2013年、2016年市场出现阶段性低点后反弹行情的领涨板块:2010年7月到11月期间,有色、煤炭、化工等周期板块领涨;2012年12月到2013年2月期间,银行、非银等板块领涨;2013年7月到9月期间,传媒、计算机等偏成长板块领涨;2016年1月27日到4月15日期间,有色、煤炭、建材等周期板块领涨。从过去几次反弹阶段的行业表现来看,往往是弹性大的品种涨幅更大,比如周期股和成长股。

对于本轮反弹行情,反弹先锋更可能是成长股:第一,中长期来看,我国经济转型的方向是制造业升级和消费升级领域,成长股具备中长期走强逻辑。第二,政策方向同样利好成长股,相关产业政策将向新经济倾斜,如5G投资、半导体产业基金、国家大飞机项目等。第三,持续大幅震荡后成长股估值明显回落,当前中小板指、创业板指的估值已经与2013年6月25日上证综指1849点时的水平相当。截至2018年7月13日,全部A股、中小板指、创业板指的PE(TTM)分别为16倍、26.8倍、41倍,而1849点时则分别为12倍、26倍、47倍。

光大证券:底部有望越磨越高

从最新披露的宏观数据来看,经济增长将更显韧性,A股市场的反弹动能将主要来自于预期差的修正。我们预计二季度名义GDP增速要高于市场预期,从而有助于提振投资者情绪,促使市场底部区域更加坚实。

而短期市场欲进一步展开反弹,则需要有更多的政策信号来修复市场预期。比如目前市场对海外不确定因素的预期有所缓和,但相关不确定因素的完全明朗,乃至充分化解仍需要时间。

因此,市场预期差的修正将主要来自于内部政策的边际改善。事实上,6月24日央行公告将实施定向降准以支持债转股,以及数据显示表外融资额继续大降,但表内融资额大幅超预期,已经透露出政策预期改善的信号。在目前宏观经济平稳运行背景下,政策面出现边际改善信号有助于市场底部越磨越高。

目前来看,政策面上更大级别的改善信号有可能出现在今年第四季度。届时市场将迎来更大级别的反弹行情,上证综指也有望回到3000点以上水平。

综合来看,目前的市场估值水平与基本面情况并不匹配,投资者可以适时转向乐观,目前正是价值投资者的布局时点。

在具体的市场配置方面,鉴于目前的估值水平所隐含的增长修复预期,我们认为,周期品后市调整空间已经有限,金融股有望震荡企稳,前期比较强势的消费股可以适当降低仓位,科创股则可以逢低积极布局。

国元证券:关注半年报行情

随着长短端利率均触及年内低点,以及政策转暖信号的释放,下半年市场流动性边际改善的一致预期已经形成。此外,上半年社会融资规模总体稳定增长、企业债券融资量亦有一定修复,都显示出政策积极调整迹象。因此,市场在探明短期底部后反弹行情有望进一步展开。

截至目前,中小板与创业板公司的2018年半年报业绩预告已基本披露完毕,投资者可适当关注半年报行情。从业绩预告情况来看,中小板公司业绩维持高增长态势,创业板公司业绩小幅下滑。根据业绩预告给出的盈利区间进行测算,上半年中小板公司净利润增速在21%左右,较一季报的19.8%有所增长;而上半年创业板公司净利润增速为11.1%,远低于一季报的28.8%,出现了明显回落。

在相关公司业绩预告率超过一半的行业中,计算机、轻工制造等行业的净利润同比增速较一季报有所加快,医药、建材、石油化工等行业继续保持较高增速。

从盈利结构来看,龙头公司占优格局在半年报业绩预告中再次得到确认,A股市场盈利规模向龙头公司聚集趋势更加明确。

随着半年报行情的开启,资金抱团绩优股逻辑大概率将得以延续,建议优先配置业绩持续高增长的优质行业龙头。此外,可以关注产业政策进一步引导方向,比如计算机、军工、高端机械制造等行业。同时,可以持续关注需求与业绩表现相对稳定的大消费板块,比如生物医药、休闲旅游等行业。

国泰君安:仍处于磨底过程中

市场情绪修复并不平稳,目前仍处于磨底过程中。对于近期市场的持续震荡反复,可以关注两个现象:1)所谓的市场见底,通常意味着对于中长期价值投资者而言,配置价值已经显现;对于趋势投资者而言,后续不确定因素对市场的影响可能已经显著降低。2)市场在上行过程中容易形成“羊群效应”,即机构抱团强势板块从而筹码趋向集中,在此期间其实也是筹码持有者风险偏好持续下降过程。而在市场震荡反复过程中,实际上也是在不断寻找相对风险偏好更高者的过程。

当前上证综指PE(TTM)为12.7倍,而2016年1月27日2638点时为12.87倍,2008年10月28日1664点时为13.49倍,因此,我们认为第一个现象已经部分出现。需要指出的是,市场平均估值处于历史低位并不意味着个股在结构上都已经调整到位。关于第二个现象我们认为还需要时间来进一步体现,在市场交投持续萎缩情形下,市场出现短暂的大幅波动本身就是市场不稳定的表现。从一个完整的市场震荡周期来看,在市场筹码交换过程中,相对风险偏好更强者入场是市场趋于稳定的基础。另一方面,随着市场不断震荡反复,市场陷入交易对手稀缺状态,即所谓“磨底”阶段。

未来相当长一段时间内影响市场运行节奏的主要有两个因素,一是经济增长预期,二是海外不确定因素。前者主要决定了A股上市公司的业绩变化趋势,后者则将影响市场风险偏好的修复进程。

综合来看,目前市场情绪修复并不平稳,市场对于不确定因素的钝化程度将不断得到有效验证,短期市场仍处于磨底过程中。

对于当前市场而言,交易结构问题显然在短期内相较盈利与估值问题更具有影响力。1)从变异系数来看,本轮震荡行情中市场分化情况较以往更大。2)在上证综指见顶一直到市场见底过程中,以往行情中所有行业均呈下跌态势,而本轮上证综指见顶回落以来,医药和餐饮旅**业录得正收益。

看好服务于内需、拥有自主可控技术的成长股以及二线消费品。半年报业绩预告对于市场抱团行为或有一定的强化作用,但基于后续市场主要由分母端驱动逻辑,受不确定因素影响较小的二线消费品、以成长股为主的制造业中的TMT领域都具有政策催化预期,有望成为后市行情的主导方向。具体看好医药、商贸零售、农业、军工等行业;银行、地产股主要看好龙头股的估值修复机会,以时间换空间,全年或有绝对收益;电子、计算机、通信等行业主要通过自下而上选择业绩增长可期、拥有自主可控技术等基本面支撑的相关标的。

《磨底过程中等待反转》 相关文章推荐五:大盘终结四连阴耐心等待新热点

  本报记者 林珂

  大盘在连拉四连阴后走势分化。周二沪指早盘探底10日均线后小幅回升,反弹受阻于5日均线。深成指表现则继续弱于沪指,盘中反弹受到20日均线阻挡,最终收出假阳线。截止收盘,沪指报收2876.4点,上涨0.26%;深成指报收9178.78点,微跌0.03%;创业板指报收1561.26点,上涨0.1%。两市成交量出现明显萎缩。

  盘面上,石油、银行、房地产、猪肉等板块反弹居前。船舶、卫星导航、铁路基建、航空等则处在板块跌幅榜前列。个股方面,虽然大盘涨跌不一,但整体来看上涨个股家数明显多于下跌家数,涨停个股也增至36只,同时有15股跌停。

  对于大盘运行态势,海通证券(600837,股吧)表示,上证综指自2016年1月底下探2638点以来一直呈箱体震荡格局,类似于1994年7月到1996年1月、2002年1月到2005年6月、2012年1月到2014年6月,市场在震荡过程中估值水平不断下移,以时间换空间,形成中长期圆弧底形态。从基本面来看,去杠杆政策持续推进引发资金面预期出现波动,而市场磨底时间与去杠杆政策预期有一定的关联。我们认为去杠杆政策仍将继续推进,目前市场处于中期磨底阶段。

  就近期市场来看,海通证券认为大盘仍有反弹空间。海通证券指出,由于前段时间A股市场震荡幅度较大,整体估值水平接近历史底部区域,且政策预期逐渐改善,短期市场进入反弹窗口期。就反弹行情的时间和空间来看,以往四次反弹行情的时间跨度为2到4个月,反弹幅度大致为15到25%。对于本轮反弹行情,8月底之前仍是较好的窗口期,空间较以往可能收窄,3150点左右将遇到较大抛压。“四连阴后大盘缩量企稳,短线或将变盘。”接受《金融投资报》记者采访的券商分析师表示:“就沪指来看下档均线支撑有力,但反弹也存在压力。在目前市场环境中,资金观望情绪浓厚,在行情不明朗背景下绝不轻易出击。故就短期来看大盘可能继续在5日、10日均线附近来回震荡,蓄势等待下一个催化剂的出现。”

  巨丰投顾表示,短期均线呈多头排列,反弹趋势延续,但成交量有所萎缩,仍有反复的需求。总体上看,市场结构性反弹以来,权重、题材轮动明显,包括滞涨标的都经历的一轮上涨,但在去杠杆以及经济下行压力下,指数趋势性反弹还比较困难。眼下,美国科技股持续走低,A股成长标的分化严重,市场总体反弹趋势中仍有反复。而在经历了一轮轮动行情后,市场目前处于调仓换股的期间。预计随着8月份的到来,在中报业绩集中披露下,市场新的热点或将重新呈现。所以,短期应耐心等待新热点的出现,同时还可逢低对个股进行适当博弈,尤其是超跌并有业绩支撑的个股。

(责任编辑:吴晓琳 HF106)

《磨底过程中等待反转》 相关文章推荐六:五个因素确认市底,A股或逐渐反弹

2日,A股三大股指全线大涨。其中,上证指数上涨2.7%,报收2676.48点,周涨2.99%;创业板指数上涨4.82%,周涨6.74%。分析人士指出,政策底不断夯实,引发本周A股全面反弹,而已悄然探明的市场底与之形成共振,强化了上涨趋势。共振效应有望继续发酵,促使A股以渐进式反弹摆脱底部。

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市场底或已探明

为应对化解复杂局势,从7月中下旬开始,政策面加大对冲力度,近期政策利好释放再度加速。A股确认政策底已成市场共识。不过,从历史上三大低点(2005年6月的998点、2008年10月的1664点、2013年6月的1849点)看,市场底往往滞后于政策底。若参照历史经验,此次政策底向市场底传导过程仍待时日。但有市场人士向中国证券报记者表示,不同以往走势,自5178点调整至今,市场底与政策底已大概率重叠,支撑因素来自五方面。市场磨底阶段,银行板块作为压舱石与稳定器,往往先于指数见底。

银行板块在7月3日已触底,截至11月2日,累计涨幅约16%。券商板块作为市场行情风向标,既能带动指数上涨也能促进市场人气修复,且历史经验表明,券商板块在每年四季度往往会有超额收益。这些都有助于指数摆脱底部。中小板、创业板自2015年高点持续调整以来,时间、空间都已充分,大部分个股处于“跌无可跌”状态,而近期相关利好政策**,有助于小票企稳反弹,这一点在近期行情已得到充分验证。

从技术角度分析,参考波浪理论,从2015年6月12日的5178点,到2018年10月19日的2449点,已完成ABC-X-12345周期,调整结构已完成。最后,也是最重要一点,本周初,贵州茅台(599.900,36.90,6.55%)等白马股以极端方式释放估值压力,不仅再度坐实估值底,也快速完成市场最后一跌。值得一提的是,上述三次历史低点形成过程中,政策底向市场底传导时间各不相同,2008年1664点时,两者仅相差1个多月。

静待盈利底

除去估值底、政策底、市场底,市场还有盈利底之说。盈利底何时确认,是当下市场关注的核心问题,也是市场悲观预期来源所在。盈利底可以从两方面去看,一是宏观经济增速触底,二是上市公司盈利触底。从近期公布的各项数据看,这两者似乎仍处下行过程中。三季度GDP增速回落至6.5%,9月工业增加值增速为5.8%,低于预期。10月制造业PMI为50.2%,较上个月回落0.6个百分点,低于预期。上市公司业绩层面,据光大证券(10.390,0.64,6.56%)统计显示,前三季度盈利增速整体下滑。全部A股、A股(非金融)和A股(非金融石油石化)的归母净利润同比增速分别为10.44%、16.65%和13.14%,与中报数据相比,下降3.65、5.58和6.48个百分点。“股市更倾向于宏观经济先行指标,在经济触底回暖之前,市场往往已经启动。”

北京中涛投资基金管理有限公司总经理段红超表示,2008年10月探明大底,短暂上涨后,当年12月31日指数再度迫近1800点,市场弥漫对经济的悲观预期。然而,2009年伊始,指数调头向上,随着当年3-7月间经济改善确认并持续好转,沪指最高冲至3478点。兴业证券(5.090,0.20,4.09%)策略研报指出,本轮A股盈利高点出现在2016年四季度,历史数据表明,A股盈利周期一般经历6-8个季度。“借鉴2005年、2008年、2012年、2016年四次市场底部时盈利底与估值底确认的次序与时间间隔。

不论以ROE还是净利润增速见底作为盈利底,抑或以PE还是PB见底作为估值底,绝大多数情况下,估值底早于盈利底。”民生证券策略分析师杨柳表示,从不同盈利底与估值底组合构成看“估值底——盈利底”时滞,四次底部时滞均值分别为6个月、8个月、5个月和1个月,平均为5个月。

后市关注三主线

随着市场底有望提前与政策底重合,两者共振,将以何种方式带领A股摆脱底部?市场人士表示,在市场见底后的反弹总体呈渐进式特征,但不排除进三退二甚至二次探底的状况。“2005年6月沪指见998点后出现一周快速反弹,但在随后7月又出现快速下跌,7月中旬多次下探到1000点附近,之后指数缓慢震荡上行,直到2005年底才开启单边上行趋势。2008年10月指数下探1664点后,开启一轮约20%反弹,但到11月中旬再次回落,多次下探1850点附近,之后在2009年才开启单边上行。2013年指数虽然在1849点探底,但是当天收盘在1959点,之后1个月内两次跌破这个点位。”西南证券(4.040,0.06,1.51%)首席策略分析师朱斌表示。东吴证券(6.820,0.14,2.10%)月度策略报告指出,当前关注三条关键线索。

一是新一轮朱格拉周期背景下先进制造的资本开支加速扩张,如云计算和5G;

二是稳增长政策背景下周期类行业的盈利持续性预期上修,继而触发板块修复上涨,如银行、地产、建筑等;

三是通胀中枢抬升背景下经济后周期类行业景气迎来趋势性改善,如农业、石化、油服等。

华创证券首席策略分析师王君表示,本轮A股回购潮对大盘推动力量仍在积蓄,新规支持下回购规模有望继续扩大,并为市场长期估值底部构建提供内部条件。在稳杠杆政策下,四季度国内外系统性风险进入缓释阶段,政策底带来的风险偏好回升触发市场超跌反弹,有基本面支撑的主动式回购个股值得关注。

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《磨底过程中等待反转》 相关文章推荐七:A股一波三折 受累下挫

  9月下旬以来A股表现强势,沪深两市连续反弹,其中沪综指接连收复2700、2800整数关口,时隔4个月后重新站上60日均线,深成指尽管表现稍弱,但亦回到30日均线上方。就两市具体表现来看,权重板块的轮番走强成为带动指数上行的主要力量,同时两市成交温和放大,市场运行格局有所改善。
  不过,国庆长假后A股的首个交易日,大盘未能延续节前反弹格局,运行不理想。从交易情况看,周一A股大盘大幅低开,沪综指快速回落,跌破5日、10日、20日、60日均线,指标上看5日均线已拐头向下,60分钟级别MACD绿柱明显放大,趋势或再现调整。创业板指数跌幅明显,再次失守10日等主要均线。之所以大盘未能延续节前反弹,一方面,节前A股持续上扬,尤其是上证50积累了不小涨幅,不但透支了节后涨幅空间,且一旦遭遇突发利空,大跌在所难免;另一方面,在长假期间,全球金融市场并不稳定,油价上涨,美债收益率再创新高,欧美主要股市下跌,新兴市场货币再遇危机,外盘的不稳定因素不断。尤其是港股一周跌幅超4%,富时A50跌幅超3%,离岸人民币破6.91警戒线,这都给节后A股带来巨大拖累。
  虽然央行超预期降准向市场释放流动性相对充裕的信号,但从A股表现来看并不明显。毕竟这只是间接对股市产生影响,或者说目前流动性不是制约A股的根本因素,宏观经济才是投资者更为关注的问题,投资者过度忧虑,这个问题得不到妥善解决,反弹之路便会一波三折。
  随着A股在三季度不断磨底,后市尽管大盘难以出现一帆风顺的反弹或大反转,但更多会越磨越高,建议待大势明朗后再行出击。超跌概念股可以从两方面持续关注,一方面关注前期大跌过程中,大股东大手笔增持的超跌股;另一方面关注基本面有望出现拐点或具备改革预期、消息面刺激的超跌股。另外,改革开放40周年庆和进出口博览会等重磅事件会对A股构成明显脉冲刺激,所以随着三季报揭开帷幕,投资者不妨重点关注业绩持续高增长而股价明显被错杀的优质成长股的机会。

《磨底过程中等待反转》 相关文章推荐八:大金融板块集体飙升!沪指收盘大涨2% 日K线“一阳吞五阴”

【收盘播报】沪指今日午后强势拉升,收盘大涨2%,收复2800点整数关口,日K线“一阳吞五阴”,银行、保险、券商、多元金融等四类大金融板块集体飙升。

沪指今日午后强势拉升,收盘大涨2.05%,收复2800点整数关口,收报2829.27点,日K线“一阳吞五阴”。两市合计成交3483亿元,行业板块全线上扬,银行、保险、券商、多元金融等四类大金融板块集体飙升。

对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。

中银国际:反弹空间有多大?买什么?

2000年以来A股市场共出现四次大的底部区域,分别是2005年6月6日的998.23点、2008年10月28日的1664.93点、2013年6月25日的1849.65点,以及2016年1月27日的2638.30点。统计这四个底部区域形成后的市场走势可以发现,在底部区域形成后的一个月、两个月、三个月内,各大指数都存在一些内在规律。

底部区域形成后的一个月内:市场平均涨幅为4.4%,中小创弹性更大。在之前四次底部区域形成之后的一个月内,各大指数平均涨幅分别为-1.0%、9.6%、8.0%、1.1%,市场平均涨幅为4.4%。从市场内部结构来看,大多数时候中小创弹性更强,个股反弹幅度更大一些。

底部区域形成后的两个月内:市场平均涨幅为10.2%,同样是中小创个股反弹幅度更大。在之前四次底部区域形成之后的两个月内,各大指数反弹区间在8%到13%之间,平均涨幅分别为7.7%、11.6%、12.5%、9.1%,市场平均涨幅为10.2%。从市场内部结构来看,同样是中小创个股反弹幅度更大。

底部区域形成后的三个月内:市场平均涨幅为17%,中小创市场弹性依然略高。在之前四次底部区域形成之后的三个月内,所有指数都出现了明显反弹,反弹区间在9%到24%之间,平均涨幅分别为14.2%、23.8%、21.2%、8.6%,市场平均涨幅为17%。从市场内部结构来看,中小创市场弹性依然略高。

从行业表现的分布情况来看,成长股是短期反弹的领头羊,周期股是中期反弹的佼佼者。观察底部区域形成后一个月、两个月、三个月以及半年内各行业的涨跌幅情况可以看到,成长类行业的传媒、计算机、通信等,与周期类行业的电气设备、建筑材料、有色金属等,在底部区域形成后的各个阶段涨幅均位居前列。其中,传媒行业在四个阶段的涨幅分别为15%、23%、35%和33%,计算机行业的涨幅分别为9%、20%、26%和34%,电气设备行业的涨幅分别为10%、21%、30%和43%,有色金属行业的涨幅分别为8%、13%、22%和42%,建筑材料行业的涨幅分别为11%、15%、27%和41%。显然,成长类行业短期反弹势头更猛,而周期类行业中期反弹势能更加持久。此外,休闲服务与农林牧渔行业虽然涨幅不大,但几乎每次都位于前十大反弹行业之列,中期均能取得不错的收益——休闲服务行业在底部区域形成后的半年内涨幅为32%,农林牧渔行业涨幅为26%。

海通证券:7、8月份是较好的反弹窗口期

在A股市场对海外不确定因素的敏感性下降同时,近期基本面上也可以观察到一系列改善信号,比如,6月20日管理层指出要保持流动性合理充裕和金融市场稳定运行态势,6月24日央行宣布将实施定向降准,7月2日管理层研究部署打好防范化解重大风险攻坚战等相关工作,7月8日和9日管理层听取上市公司负责人对维护资本市场稳定运行等方面的建议,7月12日住建部表示将因地制宜推进棚改货币化安置等工作。此外,统计数据显示,6月新增金融机构贷款1.85万亿元,明显超过市场一致预期的1.5万亿元。综合来看,上半年我国宏观经济保持较强的韧性,基本面出现阶段性微调的可能性较大。

本轮反弹行情可以参考2010年、2012年、2013年、2016年市场在出现阶段性低点后的反弹走势,共同特征是指数跌幅在达到25%左右后,市场出现反弹。2010年4月到6月市场震荡回落,7月到11月上证综指反弹幅度为35%;2012年4月到11月市场持续走低,2012年12月到2013年2月上证综指反弹幅度为25%;2013年2月到6月市场震荡走低,7月到9月上证综指反弹幅度为23%;2015年6月到2016年1月市场大幅波动,1月27日到4月15日上证综指反弹幅度为16%。

本轮上证综指调整低点2691点,较前期高点3587点累计跌幅达到了25%,且基本面上微调信号已经逐步显现,目前反弹行情已经展开,但反弹幅度或较为有限。从2016年1月底至今,全市场成交密集区是上证综指3150点左右,这一位置附近市场将遇到较大抛压。从反弹行情的持续时间来看,7、8月份有望成为反弹窗口期,一方面源于基本面上的边际改善趋势有望延续,另一方面海外不确定因素暂时处于平稳阶段。

回顾2010年、2012年、2013年、2016年市场出现阶段性低点后反弹行情的领涨板块:2010年7月到11月期间,有色、煤炭、化工等周期板块领涨;2012年12月到2013年2月期间,银行、非银等板块领涨;2013年7月到9月期间,传媒、计算机等偏成长板块领涨;2016年1月27日到4月15日期间,有色、煤炭、建材等周期板块领涨。从过去几次反弹阶段的行业表现来看,往往是弹性大的品种涨幅更大,比如周期股和成长股。

对于本轮反弹行情,反弹先锋更可能是成长股:第一,中长期来看,我国经济转型的方向是制造业升级和消费升级领域,成长股具备中长期走强逻辑。第二,政策方向同样利好成长股,相关产业政策将向新经济倾斜,如5G投资、半导体产业基金、国家大飞机项目等。第三,持续大幅震荡后成长股估值明显回落,当前中小板指、创业板指的估值已经与2013年6月25日上证综指1849点时的水平相当。截至2018年7月13日,全部A股、中小板指、创业板指的PE(TTM)分别为16倍、26.8倍、41倍,而1849点时则分别为12倍、26倍、47倍。

光大证券:底部有望越磨越高

从最新披露的宏观数据来看,经济增长将更显韧性,A股市场的反弹动能将主要来自于预期差的修正。我们预计二季度名义GDP增速要高于市场预期,从而有助于提振投资者情绪,促使市场底部区域更加坚实。

而短期市场欲进一步展开反弹,则需要有更多的政策信号来修复市场预期。比如目前市场对海外不确定因素的预期有所缓和,但相关不确定因素的完全明朗,乃至充分化解仍需要时间。

因此,市场预期差的修正将主要来自于内部政策的边际改善。事实上,6月24日央行公告将实施定向降准以支持债转股,以及数据显示表外融资额继续大降,但表内融资额大幅超预期,已经透露出政策预期改善的信号。在目前宏观经济平稳运行背景下,政策面出现边际改善信号有助于市场底部越磨越高。

目前来看,政策面上更大级别的改善信号有可能出现在今年第四季度。届时市场将迎来更大级别的反弹行情,上证综指也有望回到3000点以上水平。

综合来看,目前的市场估值水平与基本面情况并不匹配,投资者可以适时转向乐观,目前正是价值投资者的布局时点。

在具体的市场配置方面,鉴于目前的估值水平所隐含的增长修复预期,我们认为,周期品后市调整空间已经有限,金融股有望震荡企稳,前期比较强势的消费股可以适当降低仓位,科创股则可以逢低积极布局。

国元证券:关注半年报行情

随着长短端利率均触及年内低点,以及政策转暖信号的释放,下半年市场流动性边际改善的一致预期已经形成。此外,上半年社会融资规模总体稳定增长、企业债券融资量亦有一定修复,都显示出政策积极调整迹象。因此,市场在探明短期底部后反弹行情有望进一步展开。

截至目前,中小板与创业板公司的2018年半年报业绩预告已基本披露完毕,投资者可适当关注半年报行情。从业绩预告情况来看,中小板公司业绩维持高增长态势,创业板公司业绩小幅下滑。根据业绩预告给出的盈利区间进行测算,上半年中小板公司净利润增速在21%左右,较一季报的19.8%有所增长;而上半年创业板公司净利润增速为11.1%,远低于一季报的28.8%,出现了明显回落。

在相关公司业绩预告率超过一半的行业中,计算机、轻工制造等行业的净利润同比增速较一季报有所加快,医药、建材、石油化工等行业继续保持较高增速。

从盈利结构来看,龙头公司占优格局在半年报业绩预告中再次得到确认,A股市场盈利规模向龙头公司聚集趋势更加明确。

随着半年报行情的开启,资金抱团绩优股逻辑大概率将得以延续,建议优先配置业绩持续高增长的优质行业龙头。此外,可以关注产业政策进一步引导方向,比如计算机、军工、高端机械制造等行业。同时,可以持续关注需求与业绩表现相对稳定的大消费板块,比如生物医药、休闲旅游等行业。

国泰君安:仍处于磨底过程中

市场情绪修复并不平稳,目前仍处于磨底过程中。对于近期市场的持续震荡反复,可以关注两个现象:1)所谓的市场见底,通常意味着对于中长期价值投资者而言,配置价值已经显现;对于趋势投资者而言,后续不确定因素对市场的影响可能已经显著降低。2)市场在上行过程中容易形成“羊群效应”,即机构抱团强势板块从而筹码趋向集中,在此期间其实也是筹码持有者风险偏好持续下降过程。而在市场震荡反复过程中,实际上也是在不断寻找相对风险偏好更高者的过程。

当前上证综指PE(TTM)为12.7倍,而2016年1月27日2638点时为12.87倍,2008年10月28日1664点时为13.49倍,因此,我们认为第一个现象已经部分出现。需要指出的是,市场平均估值处于历史低位并不意味着个股在结构上都已经调整到位。关于第二个现象我们认为还需要时间来进一步体现,在市场交投持续萎缩情形下,市场出现短暂的大幅波动本身就是市场不稳定的表现。从一个完整的市场震荡周期来看,在市场筹码交换过程中,相对风险偏好更强者入场是市场趋于稳定的基础。另一方面,随着市场不断震荡反复,市场陷入交易对手稀缺状态,即所谓“磨底”阶段。

未来相当长一段时间内影响市场运行节奏的主要有两个因素,一是经济增长预期,二是海外不确定因素。前者主要决定了A股上市公司的业绩变化趋势,后者则将影响市场风险偏好的修复进程。

综合来看,目前市场情绪修复并不平稳,市场对于不确定因素的钝化程度将不断得到有效验证,短期市场仍处于磨底过程中。

对于当前市场而言,交易结构问题显然在短期内相较盈利与估值问题更具有影响力。1)从变异系数来看,本轮震荡行情中市场分化情况较以往更大。2)在上证综指见顶一直到市场见底过程中,以往行情中所有行业均呈下跌态势,而本轮上证综指见顶回落以来,医药和餐饮旅**业录得正收益。

看好服务于内需、拥有自主可控技术的成长股以及二线消费品。半年报业绩预告对于市场抱团行为或有一定的强化作用,但基于后续市场主要由分母端驱动逻辑,受不确定因素影响较小的二线消费品、以成长股为主的制造业中的TMT领域都具有政策催化预期,有望成为后市行情的主导方向。具体看好医药、商贸零售、农业、军工等行业;银行、地产股主要看好龙头股的估值修复机会,以时间换空间,全年或有绝对收益;电子、计算机、通信等行业主要通过自下而上选择业绩增长可期、拥有自主可控技术等基本面支撑的相关标的。

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《磨底过程中等待反转》 相关文章推荐九:钱向劲:A股一波三折 受累下挫

  9月下旬以来A股表现强势,沪深两市连续反弹,其中沪综指接连收复2700、2800整数关口,时隔4个月后重新站上60日均线,深成指尽管表现稍弱,但亦回到30日均线上方。就两市具体表现来看,权重板块的轮番走强成为带动指数上行的主要力量,同时两市成交温和放大,市场运行格局有所改善。

  不过,国庆长假后A股的首个交易日,大盘未能延续节前反弹格局,运行不理想。从交易情况看,周一A股大盘大幅低开,沪综指快速回落,跌破5日、10日、20日、60日均线,指标上看5日均线已拐头向下,60分钟级别MACD绿柱明显放大,趋势或再现调整。创业板指数跌幅明显,再次失守10日等主要均线。之所以大盘未能延续节前反弹,一方面,节前A股持续上扬,尤其是上证50积累了不小涨幅,不但透支了节后涨幅空间,且一旦遭遇突发利空,大跌在所难免;另一方面,在长假期间,全球金融市场并不稳定,油价上涨,美债收益率再创新高,欧美主要股市下跌,新兴市场货币再遇危机,外盘的不稳定因素不断。尤其是港股一周跌幅超4%,富时A50跌幅超3%,离岸人民币破6.91警戒线,这都给节后A股带来巨大拖累。

  虽然央行超预期降准向市场释放流动性相对充裕的信号,但从A股表现来看并不明显。毕竟这只是间接对股市产生影响,或者说目前流动性不是制约A股的根本因素,宏观经济才是投资者更为关注的问题,投资者过度忧虑,这个问题得不到妥善解决,反弹之路便会一波三折。

  随着A股在三季度不断磨底,后市尽管大盘难以出现一帆风顺的反弹或大反转,但更多会越磨越高,建议待大势明朗后再行出击。超跌概念股可以从两方面持续关注,一方面关注前期大跌过程中,大股东大手笔增持的超跌股;另一方面关注基本面有望出现拐点或具备改革预期、消息面刺激的超跌股。另外,改革开放40周年庆和进出口博览会等重磅事件会对A股构成明显脉冲刺激,所以随着三季报揭开帷幕,投资者不妨重点关注业绩持续高增长而股价明显被错杀的优质成长股的机会。

  (文章来源:上海金融报)

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