金洲慈航本周将实现全流通 定增股东浮亏超过50%

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  这家黄金珠宝生产加工商本周将实现全流通,定增股东浮亏超过50%

  市场变幻莫测,这些定增股东们不仅没捞到好处,还搭上了本金。

  张艺

  本周解禁规模大幅缩减。Wind数据统计显示,11月26日-11月30日共有34家公司合计21.27亿股上市流通,以11月23日收盘价计算(下同),解禁市值124.48亿元,为年内解禁低谷。

  本周解禁的公司中,有多达8家公司解禁涉及股东目前账面浮亏超过50%。

  解禁股份超过1亿股的上市公司有3家,分别为金洲慈航(000587.SZ)、华发股份(600325.SH)、华策影视(300133.SZ)。

  解禁市值超过10亿元的公司也只有4家,除上述三家外,还有桐昆股份(601233.SH)。

  解禁股份数量是解禁前流通股数量一倍多的公司有1家,为豪能股份(603809.SH)。由于流通股份的大量增加,这类公司限售股解禁对自身股价的影响相对较大。

  从解禁股份类型来看,定向增发机构配售股份有20家,股权激励限售股份有9家,首发原股东限售股份有5家。

  本周过后,金洲慈航实现全流通。

  金洲慈航是一家黄金珠宝生产加工企业,根据此前计划,公司11月30日将有9.11亿股限售股解禁,解禁市值25.68亿元。不过公司尚未披露限售解禁公告。

  公司今年6月股价遭遇断崖式下跌,相关股东参与定增三年亏损过半。三年前的定增价格为每股11.92元,期间公司曾实施每10股转增10股,股东持股成本仍有5.96元。公司最新股价2.82元,定增股东亏损幅度超过50%。

  股价暴跌与基本面不无关系。在营收高速增长的同时,金洲慈航第三季度业绩转盈为亏。三季报显示,公司前三季度营业总收入突破了100亿元规模,增速45%,却亏损1.68亿元,去年同期为盈利7.28亿元。其中第三季度亏损2.45亿元。

  这一降一升背后反映出公司主业生变。这家黄金公司三年前定增购买一项融资租凭资产——中植系旗下的丰汇租赁。后者在三年里100%“精准”完成承诺业绩20.7亿元,同时还有一直未计提的36.65亿元巨额商誉。

  蹊跷的是,近期金洲慈航正筹划着非公开发行,将丰汇租赁70%股权置出。值得注意的是,公司董事**和副总裁崔亿栋均对三季报签署了反对意见,不同意三季报内容,反对的理由均涉及丰汇租赁。同时,公司总经济师、副总裁纷纷辞职。

  金洲慈航此次限售股解禁明细

  本周解禁的公司中,除金洲慈航的定增股东们被深度套牢外,还有多家公司此前参与定增的股东们亏损幅度超过50%。包括华闻传媒(000793.SZ)、*ST巴士(002188.SZ)、华自科技(300490.SZ)、隆基机械(002363.SZ)、吉峰科技(300022.SZ)、东旭光电(000413.SZ)、全信股份(300447.SZ)。

  参与定增通常是投资者拿到低于当时二级市场股价的筹码,因此在行情好时,机构趋之若鹜。然而市场变幻莫测,这些定增股东们不仅没捞到好处,还搭上了本金。

责任编辑:张恒

《金洲慈航本周将实现全流通 定增股东浮亏超过50%》 相关文章推荐一:金洲慈航本周将实现全流通 定增股东浮亏超过50%

  这家黄金珠宝生产加工商本周将实现全流通,定增股东浮亏超过50%

  市场变幻莫测,这些定增股东们不仅没捞到好处,还搭上了本金。

  张艺

  本周解禁规模大幅缩减。Wind数据统计显示,11月26日-11月30日共有34家公司合计21.27亿股上市流通,以11月23日收盘价计算(下同),解禁市值124.48亿元,为年内解禁低谷。

  本周解禁的公司中,有多达8家公司解禁涉及股东目前账面浮亏超过50%。

  解禁股份超过1亿股的上市公司有3家,分别为金洲慈航(000587.SZ)、华发股份(600325.SH)、华策影视(300133.SZ)。

  解禁市值超过10亿元的公司也只有4家,除上述三家外,还有桐昆股份(601233.SH)。

  解禁股份数量是解禁前流通股数量一倍多的公司有1家,为豪能股份(603809.SH)。由于流通股份的大量增加,这类公司限售股解禁对自身股价的影响相对较大。

  从解禁股份类型来看,定向增发机构配售股份有20家,股权激励限售股份有9家,首发原股东限售股份有5家。

  本周过后,金洲慈航实现全流通。

  金洲慈航是一家黄金珠宝生产加工企业,根据此前计划,公司11月30日将有9.11亿股限售股解禁,解禁市值25.68亿元。不过公司尚未披露限售解禁公告。

  公司今年6月股价遭遇断崖式下跌,相关股东参与定增三年亏损过半。三年前的定增价格为每股11.92元,期间公司曾实施每10股转增10股,股东持股成本仍有5.96元。公司最新股价2.82元,定增股东亏损幅度超过50%。

  股价暴跌与基本面不无关系。在营收高速增长的同时,金洲慈航第三季度业绩转盈为亏。三季报显示,公司前三季度营业总收入突破了100亿元规模,增速45%,却亏损1.68亿元,去年同期为盈利7.28亿元。其中第三季度亏损2.45亿元。

  这一降一升背后反映出公司主业生变。这家黄金公司三年前定增购买一项融资租凭资产——中植系旗下的丰汇租赁。后者在三年里100%“精准”完成承诺业绩20.7亿元,同时还有一直未计提的36.65亿元巨额商誉。

  蹊跷的是,近期金洲慈航正筹划着非公开发行,将丰汇租赁70%股权置出。值得注意的是,公司董事**和副总裁崔亿栋均对三季报签署了反对意见,不同意三季报内容,反对的理由均涉及丰汇租赁。同时,公司总经济师、副总裁纷纷辞职。

  金洲慈航此次限售股解禁明细

  本周解禁的公司中,除金洲慈航的定增股东们被深度套牢外,还有多家公司此前参与定增的股东们亏损幅度超过50%。包括华闻传媒(000793.SZ)、*ST巴士(002188.SZ)、华自科技(300490.SZ)、隆基机械(002363.SZ)、吉峰科技(300022.SZ)、东旭光电(000413.SZ)、全信股份(300447.SZ)。

  参与定增通常是投资者拿到低于当时二级市场股价的筹码,因此在行情好时,机构趋之若鹜。然而市场变幻莫测,这些定增股东们不仅没捞到好处,还搭上了本金。

责任编辑:张恒

《金洲慈航本周将实现全流通 定增股东浮亏超过50%》 相关文章推荐二:金洲慈航百亿资产腾挪背后:36亿商誉压顶 重组迫不及待

原标题: 金洲慈航百亿资产腾挪背后:36亿商誉压顶 重组迫不及待

正在建设的内蒙古庆华集团腾格里精细化工有限公司 图片来源:每经记者 苏杰德 摄

迫不得已,金洲慈航(000587,SZ)正在处理三年多来苦心经营、通过并购重组而来的租赁、银行、担保和典当等金融资产。

8月23日,金洲慈航报收于2.75元,而今年6月初公司股价一度触及7.88元的阶段高点。伴随股价下行,金洲慈航控股股东质押的部分股票此前一度触及平仓线。无奈之下,金洲慈航先是宣布将估值88亿元的融资租赁公司(丰汇租赁有限公司,以下简称丰汇租赁)70%股权置换精细化工资产,紧接着又宣布将银行、担保和典当资产出售,金洲慈航控股股东更是将持有的上市公司股权临时托管出去。

金洲慈航这些资本运作密集进行,与核心资产丰汇租赁高额的债务问题不无关系。联合信用评级去年6月曾关注到,这家租赁公司的资产负债结构存在一定程度的不匹配,短期债务占比较高,有一定的流动性风险隐患。次月,丰汇租赁就出现客户大额贷款逾期。此外,随着丰汇租赁的盈利能力大幅下降,其36.6亿元的商誉也成为达摩克利斯之剑。

急于转让租赁公司控股权

内蒙古自治区阿拉善盟有一条知名的公路叫X751,旅游者更喜欢称其为“沙漠公路”——它横穿了腾格里沙漠。金洲慈航拟置入的资产就位于腾格里沙漠。

《每日经济新闻》记者注意到,金洲慈航准备以持有的丰汇租赁70%股权作为置出资产,与中国庆华能源集团(以下简称庆华集团)旗下的内蒙古庆华集团腾格里精细化工有限公司(以下简称内蒙古精细化工公司)100%股权的等值部分进行置换。置换完成后,金洲慈航将仅持有丰汇租赁20%股权,中植系解直锟间接控制剩下的10%股权。

内蒙古精细化工公司此前因为资金问题停工大约三年,今年4月复工,计划10月投产。这家公司的一位负责人告诉《每日经济新闻》记者,公司目前员工还没招够,与目标还差一两百人。此外,内蒙古精细化工公司还有些麻烦缠身:公司股权存在被质押、冻结,机械设备也曾被多次抵押。

丰汇租赁目前总资产超过250亿元,估值超过88亿元。近三年,丰汇租赁为金洲慈航贡献了大部分利润。金洲慈航将为自己贡献利润最多的租赁公司部分资产置出,跨界进入化工领域,很多投资者对此表示看不懂。

作为一家以黄金贸易为主的公司,金洲慈航前些年的处境并不理想。公司处在黄金珠宝产业链的中游,利润容易受产业链上游和下游公司两头挤压。

上海黄金交易所采用会员制,只向其一级会员出售黄金,金洲慈航不是上海黄金交易所的一级会员,需通过一级会员代理购买黄金。此外,公司产品以贸易为主,难以直接面对消费者。

2015年注入租赁资产前,金洲慈航虽然收入呈现爆发式增长,但公司盈利能力却未同步增长。2011~2014年,公司黄金类业务营收从24.13亿元增长至83.62亿元,毛利仅从2.5亿元增长至3.29亿元。同期,公司经营活动产生的现金流量净额有三年呈净流出状态。

在行业低迷、竞争却异常激烈的情况下,金洲慈航当时想要寻求新的利润增长点。此时,丰汇租赁进入上市公司的视线。彼时,金洲慈航称,通过黄金产业与金融服务并举,形成与丰汇租赁协同发展的产融结合经营模式。

截至2015年6月,丰汇租赁累计获得15家金融机构授信208.53亿元,其中中融信托就有125.6亿元,占比过半。注入上市公司前后,丰汇租赁资金来源以非银行金融机构为主。

头顶悬着36.6亿元商誉

对金洲慈航来说,丰汇租赁这个“香饽饽”经过几年的发展,变得不那么“香”了。丰汇租赁的债务、高额商誉、业务集中度高等给上市公司带来了极大的压力。

丰汇租赁的业务具有高杠杆特性,注入上市公司后,丰汇租赁的盈利能力在大幅增强,但同时负债水平也在激增。

2014年,丰汇租赁总资产为79.86亿元,总负债为64.85亿元,资产负债率达81.2%。丰汇租赁登陆资本市场后,开始了业务的大扩张。2015年、2016年,丰汇租赁总资产从118.42亿元增加到255.47亿元,资产负债率从76.62%增加到83.2%,但资本充足率却从45.56%降到30.08%。

丰汇租赁的快速膨胀给金洲慈航带来了极大的资金压力。截至今年3月末,金洲慈航总的有息债务为253.47亿元,较去年末增长6.06%,占总负债的比重为91.74%,短期有息债务占总的有息债务的比重为70.2%。

随着融资租赁行业迅猛发展,丰汇租赁给上市公司带来了丰厚的业绩回报,过去三年(2015~2017年)其为上市公司贡献的净利润超过20亿元,而金洲慈航同期归属于母公司股东的扣非净利润不过才23.21亿元。

去年,随着融资租赁行业环境的变化,丰汇租赁停止了较为激进的扩张步伐。丰汇租赁去年实现归属于母公司股东的扣非净利润7.62亿元,业绩承诺完成率只有84.47%。

相比去年,融资租赁业务今年的业绩下滑现象更为明显。今年以来,受融资租赁业务大幅下滑的影响,金洲慈航预计今年上半年盈利为4500万~9000万元,而去年同期是3.68亿元。

金洲慈航在半年报业绩预告中称,宏观经济形势及监管政策发生了较大变化,金融去杠杆不断深入,市场流动性波动加剧。由于境内资金市场银根紧缩,融资规模受到一定程度的影响,同时资金成本进入上升通道。

丰汇租赁的盈利能力下降,其36.6亿元的商誉也成为达摩克利斯之剑。

在财务报表中单独列示的商誉,无论是否存在减值迹象,每年都要进行减值测试。今年5月,金洲慈航进行过专门的减值测试后称丰汇租赁业绩符合预期,未发生商誉减值。

此外,丰汇租赁的业务——融资租赁业务行业集中度高,委托贷款业务客户集中度高。去年7月,丰汇租赁因为一个项目逾期被联合信用评级有限公司列入信用评级观察者名单,金洲慈航被大公国际评级展望调整为负面。当时,丰汇租赁委托贷款业务中,国中医药有限责任公司大额逾期款项共计8.25亿元。评级机构当时认为,丰汇租赁逾期、展期涉及金额较大,客户集中度较高,若后期项目本金无法收回,将对公司财务和运营产生较大不利影响。

为了解决上述逾期问题,金洲慈航将风险进行了转移。逾期贷款项目在一个月内进行了等额转让,受让方为中汇信通商业保理有限公司(以下简称中汇保理)。金洲慈航称中汇保理不属于关联方。

控股股东部分持股触及平仓线

金洲慈航的资本运作或许是迫不得已。

6月初,金洲慈航股价一度触及7.88元的阶段高点,此后一路下行,这也导致公司控股股东质押的部分股票一度触及平仓线。

6月5日,金洲慈航控股股东九五集团持有公司股票7.87亿股,已累计质押97.76%持股,金洲慈航当日报收于6.12元,控股股东已触及平仓线的股票总数为3.57亿股,占其所持股票比例的45.42%。

质押股触及平仓线,这可能直接导致公司实际控制人变更。金洲慈航随即申请停牌。停牌期间,控股股东与资金融出方沟通协商,提供多种形式的增信措施,筹措了充足的保证金,签署委托单补充了质押物,控股股东与资金融出方就消除所质押股票触及平仓线的风险事项达成一致。

控股股东表示:“截至目前(6月12日),控股股东具备足够的流动性保障,其质押股票触及平仓线的相关风险已消除,控股股东对上市公司的控制权未发生任何变化。控股股东后续将会采取积极措施,通过回笼资金,降低质押率等措施,保持公司股权的稳定性。”

尽管金洲慈航及其控股股东采取了诸多措施,但公司股价仍一路下行。6月13日复牌后,金洲慈航股价出现连续4个跌停。8月23日,金洲慈航报收于2.75元,相比5月31日的收盘价7.73元,股价缩水已经超过六成,100亿元市值灰飞烟灭。

面对股价“跌跌不休”,金洲慈航开始了资本运作,先是宣布重大资产重组,拟以丰汇租赁70%股权置换内蒙古精细化工公司全部股权;一个月后,金洲慈航又将从杭州地方国资购买的银行、担保和典当等金融公司股权卖掉。

《每日经济新闻》记者注意到,金洲慈航的银行、担保和典当资产转让可谓是平价,本次交易对价为6.7亿元,评估后的归属于母公司的所有者权益价值仅增值208.57万元。

除了转让旗下金融资产,公司控股股东与关联方余杭金控签订临时托管协议,将自己所享有的相应权利委托余杭金控管理。金洲慈航称,余杭金控将利用资产重组的经验优势,获得协议约定受托管理的权限,在资本运作方面对公司核心资产进行管理。

每日经济新闻

《金洲慈航本周将实现全流通 定增股东浮亏超过50%》 相关文章推荐三:金洲慈航百亿资产腾挪:36亿商誉压顶 重组迫不及待

  金洲慈航百亿资产腾挪背后:36亿商誉压顶 重组迫不及待

  每经记者 苏杰德 每经编辑 张海妮

  迫不得已,金洲慈航(000587,SZ)正在处理三年多来苦心经营、通过并购重组而来的租赁、银行、担保和典当等金融资产。

  8月23日,金洲慈航报收于2.75元,而今年6月初公司股价一度触及7.88元的阶段高点。伴随股价下行,金洲慈航控股股东质押的部分股票此前一度触及平仓线。无奈之下,金洲慈航先是宣布将估值88亿元的融资租赁公司(丰汇租赁有限公司,以下简称丰汇租赁)70%股权置换精细化工资产,紧接着又宣布将银行、担保和典当资产出售,金洲慈航控股股东更是将持有的上市公司股权临时托管出去。

  金洲慈航这些资本运作密集进行,与核心资产丰汇租赁高额的债务问题不无关系。联合信用评级去年6月曾关注到,这家租赁公司的资产负债结构存在一定程度的不匹配,短期债务占比较高,有一定的流动性风险隐患。次月,丰汇租赁就出现客户大额贷款逾期。此外,随着丰汇租赁的盈利能力大幅下降,其36.6亿元的商誉也成为达摩克利斯之剑。

  ●急于转让租赁公司控股权

  内蒙古自治区阿拉善盟有一条知名的公路叫X751,旅游者更喜欢称其为“沙漠公路”——它横穿了腾格里沙漠。金洲慈航拟置入的资产就位于腾格里沙漠。

  《每日经济新闻》记者注意到,金洲慈航准备以持有的丰汇租赁70%股权作为置出资产,与中国庆华能源集团(以下简称庆华集团)旗下的内蒙古庆华集团腾格里精细化工有限公司(以下简称内蒙古精细化工公司)100%股权的等值部分进行置换。置换完成后,金洲慈航将仅持有丰汇租赁20%股权,中植系解直锟间接控制剩下的10%股权。

  内蒙古精细化工公司此前因为资金问题停工大约三年,今年4月复工,计划10月投产。这家公司的一位负责人告诉《每日经济新闻》记者,公司目前员工还没招够,与目标还差一两百人。此外,内蒙古精细化工公司还有些麻烦缠身:公司股权存在被质押、冻结,机械设备也曾被多次抵押。

  丰汇租赁目前总资产超过250亿元,估值超过88亿元。近三年,丰汇租赁为金洲慈航贡献了大部分利润。金洲慈航将为自己贡献利润最多的租赁公司部分资产置出,跨界进入化工领域,很多投资者对此表示看不懂。

  作为一家以黄金贸易为主的公司,金洲慈航前些年的处境并不理想。公司处在黄金珠宝产业链的中游,利润容易受产业链上游和下游公司两头挤压。

  上海黄金交易所采用会员制,只向其一级会员出售黄金,金洲慈航不是上海黄金交易所的一级会员,需通过一级会员代理购买黄金。此外,公司产品以贸易为主,难以直接面对消费者。

  2015年注入租赁资产前,金洲慈航虽然收入呈现爆发式增长,但公司盈利能力却未同步增长。2011~2014年,公司黄金类业务营收从24.13亿元增长至83.62亿元,毛利仅从2.5亿元增长至3.29亿元。同期,公司经营活动产生的现金流量净额有三年呈净流出状态。

  在行业低迷、竞争却异常激烈的情况下,金洲慈航当时想要寻求新的利润增长点。此时,丰汇租赁进入上市公司的视线。彼时,金洲慈航称,通过黄金产业与金融服务并举,形成与丰汇租赁协同发展的产融结合经营模式。

  截至2015年6月,丰汇租赁累计获得15家金融机构授信208.53亿元,其中中融信托就有125.6亿元,占比过半。注入上市公司前后,丰汇租赁资金来源以非银行金融机构为主。

  ●头顶悬着36.6亿元商誉

  对金洲慈航来说,丰汇租赁这个“香饽饽”经过几年的发展,变得不那么“香”了。丰汇租赁的债务、高额商誉、业务集中度高等给上市公司带来了极大的压力。

  丰汇租赁的业务具有高杠杆特性,注入上市公司后,丰汇租赁的盈利能力在大幅增强,但同时负债水平也在激增。

  2014年,丰汇租赁总资产为79.86亿元,总负债为64.85亿元,资产负债率达81.2%。丰汇租赁登陆资本市场后,开始了业务的大扩张。2015年、2016年,丰汇租赁总资产从118.42亿元增加到255.47亿元,资产负债率从76.62%增加到83.2%,但资本充足率却从45.56%降到30.08%。

  丰汇租赁的快速膨胀给金洲慈航带来了极大的资金压力。截至今年3月末,金洲慈航总的有息债务为253.47亿元,较去年末增长6.06%,占总负债的比重为91.74%,短期有息债务占总的有息债务的比重为70.2%。

  随着融资租赁行业迅猛发展,丰汇租赁给上市公司带来了丰厚的业绩回报,过去三年(2015~2017年)其为上市公司贡献的净利润超过20亿元,而金洲慈航同期归属于母公司股东的扣非净利润不过才23.21亿元。

  去年,随着融资租赁行业环境的变化,丰汇租赁停止了较为激进的扩张步伐。丰汇租赁去年实现归属于母公司股东的扣非净利润7.62亿元,业绩承诺完成率只有84.47%。

  相比去年,融资租赁业务今年的业绩下滑现象更为明显。今年以来,受融资租赁业务大幅下滑的影响,金洲慈航预计今年上半年盈利为4500万~9000万元,而去年同期是3.68亿元。

  金洲慈航在半年报业绩预告中称,宏观经济形势及监管政策发生了较大变化,金融去杠杆不断深入,市场流动性波动加剧。由于境内资金市场银根紧缩,融资规模受到一定程度的影响,同时资金成本进入上升通道。

  丰汇租赁的盈利能力下降,其36.6亿元的商誉也成为达摩克利斯之剑。

  在财务报表中单独列示的商誉,无论是否存在减值迹象,每年都要进行减值测试。今年5月,金洲慈航进行过专门的减值测试后称丰汇租赁业绩符合预期,未发生商誉减值。

  此外,丰汇租赁的业务——融资租赁业务行业集中度高,委托贷款业务客户集中度高。去年7月,丰汇租赁因为一个项目逾期被联合信用评级有限公司列入信用评级观察者名单,金洲慈航被大公国际评级展望调整为负面。当时,丰汇租赁委托贷款业务中,国中医药有限责任公司大额逾期款项共计8.25亿元。评级机构当时认为,丰汇租赁逾期、展期涉及金额较大,客户集中度较高,若后期项目本金无法收回,将对公司财务和运营产生较大不利影响。

  为了解决上述逾期问题,金洲慈航将风险进行了转移。逾期贷款项目在一个月内进行了等额转让,受让方为中汇信通商业保理有限公司(以下简称中汇保理)。金洲慈航称中汇保理不属于关联方。

  ●控股股东部分持股触及平仓线

  金洲慈航的资本运作或许是迫不得已。

  6月初,金洲慈航股价一度触及7.88元的阶段高点,此后一路下行,这也导致公司控股股东质押的部分股票一度触及平仓线。

  6月5日,金洲慈航控股股东九五集团持有公司股票7.87亿股,已累计质押97.76%持股,金洲慈航当日报收于6.12元,控股股东已触及平仓线的股票总数为3.57亿股,占其所持股票比例的45.42%。

  质押股触及平仓线,这可能直接导致公司实际控制人变更。金洲慈航随即申请停牌。停牌期间,控股股东与资金融出方沟通协商,提供多种形式的增信措施,筹措了充足的保证金,签署委托单补充了质押物,控股股东与资金融出方就消除所质押股票触及平仓线的风险事项达成一致。

  控股股东表示:“截至目前(6月12日),控股股东具备足够的流动性保障,其质押股票触及平仓线的相关风险已消除,控股股东对上市公司的控制权未发生任何变化。控股股东后续将会采取积极措施,通过回笼资金,降低质押率等措施,保持公司股权的稳定性。”

  尽管金洲慈航及其控股股东采取了诸多措施,但公司股价仍一路下行。6月13日复牌后,金洲慈航股价出现连续4个跌停。8月23日,金洲慈航报收于2.75元,相比5月31日的收盘价7.73元,股价缩水已经超过六成,100亿元市值灰飞烟灭。

  面对股价“跌跌不休”,金洲慈航开始了资本运作,先是宣布重大资产重组,拟以丰汇租赁70%股权置换内蒙古精细化工公司全部股权;一个月后,金洲慈航又将从杭州地方国资购买的银行、担保和典当等金融公司股权卖掉。

  《每日经济新闻》记者注意到,金洲慈航的银行、担保和典当资产转让可谓是平价,本次交易对价为6.7亿元,评估后的归属于母公司的所有者权益价值仅增值208.57万元。

  除了转让旗下金融资产,公司控股股东与关联方余杭金控签订临时托管协议,将自己所享有的相应权利委托余杭金控管理。金洲慈航称,余杭金控将利用资产重组的经验优势,获得协议约定受托管理的权限,在资本运作方面对公司核心资产进行管理。

责任编辑:李锋

《金洲慈航本周将实现全流通 定增股东浮亏超过50%》 相关文章推荐四:金洲慈航主业摇摆不定 舍弃优质资产反置入老赖

(原标题:金洲慈航主业“摇摆”不定,“舍弃”优质资产反置入“老赖”)

长袖善舞,多钱善贾。

在资本市场,不乏善于资本运作之手。对于金洲慈航集团股份有限公司(以下简称“金洲慈航”)而言,对资本运作亦乐此不彼。只是在资本运作过程中,曾被金洲慈航誉为黄金产融结合的豪言,尚未焐热则被“舍弃”,主业摇摆不定,由黄金珠宝与融资租赁,转向黄金珠宝与化工。

而舍得放弃刚重组置入不久的优质资产,甘当冤大头,置入问题重重甚至是沉疴不起的“老赖”,则是金洲慈航无法回避的问题。

金洲慈航成立于1994年,前身为金叶珠宝,2011年借壳光明家具上市,主营业务为黄金珠宝。2015年,金洲慈航进行资产重组,主营业务变身为黄金珠宝+融资租赁。

不足三年时间,金洲慈航的主业又将“连理分枝”。

8月25日,金洲慈航披露了公司于7月16日宣布的重组计划的进展,目前重组出于尽调中。此番重组计划,金洲慈航筹划置出持有的丰汇租赁有限公司(以下简称“丰汇租赁”)70%股权。

将时间回溯至重组前后。

经历前次重组之后,金洲慈航盈利情况在2016年暴涨,随后于2017年又步入负增长,而到了2018年中期进一步恶化。

根据2018年半年报,金洲慈航上半年营业收入为83.43亿元,同比增长96.7%;实现净利润7,660.25万元,同比增长-79.2%。

虽然金洲慈航重组后,一度出现增收不增利的尴尬现象,但丰汇租赁为金洲慈航贡献的利润,却不容小觑。

2017年,金洲慈航净利润为10.22亿元,丰汇租赁为金洲慈航贡献净利润为8.52亿元,占公司净利润比例高达83.37%。而2015年度、2016年度及2017年度丰汇租赁净利润总额为20.7亿元,完成了2015年资产重组提出的三年业绩承诺。

毫无疑问,丰汇租赁为金洲慈航赚得金钵满盆。不料金洲慈航一个“反转”,却要把丰汇租赁这一优质置出。

而就在距离此次重组的不久前,金洲慈航甚至有“甩手”黄金资产的计划。今年5月,金洲慈航曾计划将旗下子公司持有的4块黄金资产以15亿元的预估价卖给北京金一文化发展股份有限公司(以下简称“金一文化”),不过该计划最终“难产”。

需要指出的是,黄金珠宝与融资租赁两大主业,曾被金洲慈航誉为黄金产融结合、协同发展的经营模式,而这两个主业却好比“没人疼的孩子 ”,前后都遭公司“舍弃”,如此“摇摆”的经营战略实属罕见。

在“摇摆”不定的金洲慈航面前,此番计划“舍弃”丰汇租赁这一块优质资产,转而计划置入另一“不良”资产,则足以令人大跌眼镜。

根据最新重组计划,金洲慈航计划以持有的丰汇租赁70%股权作为置出资产,与中国庆华能源集团有限公司持有的全资二级子公司内蒙古庆华集团腾格里精细化工有限公司(以下简称“庆华腾格里”)100%股权的等值部分进行置换。

此举无异于领金洲慈航的主业发生重大变化,由黄金珠宝与融资租赁,转向黄金珠宝与化工。

而庆华腾格里存在的环保问题,是绕不开的问题。

《壹财信》注意到,2015年,环保部发布了《关于对腾格里沙漠地区环境污染问题挂牌督办的通知》,对涉事污染企业进行督办,庆华腾格里的项目就在督办名单上。

除了环保问题,围绕庆华腾格里的诉讼问题,更如达摩克利斯之剑高悬。

《壹财信》根据法院数据统计,自2014年来,庆华腾格里共有26起法律诉讼,其中庆华腾格里作为被告的合同违约诉讼有8起,建设工程纠纷诉讼有6起,买卖合同纠纷诉讼有9起。

庆华腾格里曾先后4次被列入“老赖”名单。

为何舍得放弃刚重组置入不久的优质资产,甘当冤大头,置入问题重重甚至是沉疴不起的“老赖”,则是金洲慈航无法回避的问题。在资本市场,金洲慈航长袖善舞,娴熟的资本运作,备受多方关注,而身后亦是迷雾重重,有待解开。

《金洲慈航本周将实现全流通 定增股东浮亏超过50%》 相关文章推荐五:金洲慈航主业“摇摆”不定 “舍弃”优质资产反置入“老赖”

  长袖善舞,多钱善贾。

  在资本市场,不乏善于资本运作之手。对于金洲慈航集团股份有限公司(以下简称“金洲慈航”)而言,对资本运作亦乐此不彼。只是在资本运作过程中,曾被金洲慈航誉为黄金产融结合的豪言,尚未焐热则被“舍弃”,主业摇摆不定,由黄金珠宝与融资租赁,转向黄金珠宝与化工。

  而舍得放弃刚重组置入不久的优质资产,甘当冤大头,置入问题重重甚至是沉疴不起的“老赖”,则是金洲慈航无法回避的问题。

  资本运作不断

  主业“摇摆”不定

  金洲慈航成立于1994年,前身为金叶珠宝,2011年借壳光明家具上市,主营业务为黄金珠宝。2015年,金洲慈航进行资产重组,主营业务变身为黄金珠宝+融资租赁。

  不足三年时间,金洲慈航的主业又将“连理分枝”。

  8月25日,金洲慈航披露了公司于7月16日宣布的重组计划的进展,目前重组出于尽调中。此番重组计划,金洲慈航筹划置出持有的丰汇租赁有限公司(以下简称“丰汇租赁”)70%股权。

  将时间回溯至重组前后。

  2015-2017年,金洲慈航的营业收入分别为99.23亿元、105.64亿元、116.98亿元,2016-2017年同比增长分别为6.46%、10.73%。2015-2017年,金洲慈航的净利润分别为2.98亿元、10.37亿元、10.22亿元,2016-2017年分别同比增长248.52%、-1.52%。

  经历前次重组之后,金洲慈航盈利情况在2016年暴涨,随后于2017年又步入负增长,而到了2018年中期进一步恶化。

  根据2018年半年报,金洲慈航上半年营业收入为83.43亿元,同比增长96.7%;实现净利润7,660.25万元,同比增长-79.2%。

  虽然金洲慈航重组后,一度出现增收不增利的尴尬现象,但丰汇租赁为金洲慈航贡献的利润,却不容小觑。

  2017年,金洲慈航净利润为10.22亿元,丰汇租赁为金洲慈航贡献净利润为8.52亿元,占公司净利润比例高达83.37%。而2015年度、2016年度及2017年度丰汇租赁净利润总额为20.7亿元,完成了2015年资产重组提出的三年业绩承诺。

  毫无疑问,丰汇租赁为金洲慈航赚得金钵满盆。不料金洲慈航一个“反转”,却要把丰汇租赁这一优质置出。

  而就在距离此次重组的不久前,金洲慈航甚至有“甩手”黄金资产的计划。今年5月,金洲慈航曾计划将旗下子公司持有的4块黄金资产以15亿元的预估价卖给北京金一文化发展股份有限公司(以下简称“金一文化”),不过该计划最终“难产”。

  需要指出的是,黄金珠宝与融资租赁两大主业,曾被金洲慈航誉为黄金产融结合、协同发展的经营模式,而这两个主业却好比“没人疼的孩子 ”,前后都遭公司“舍弃”,如此“摇摆”的经营战略实属罕见。

  “舍弃”优质资产

  置入“老赖”企业

  在“摇摆”不定的金洲慈航面前,此番计划“舍弃”丰汇租赁这一块优质资产,转而计划置入另一“不良”资产,则足以令人大跌眼镜。

  根据最新重组计划,金洲慈航计划以持有的丰汇租赁70%股权作为置出资产,与中国庆华能源集团有限公司持有的全资二级子公司内蒙古庆华集团腾格里精细化工有限公司(以下简称“庆华腾格里”)100%股权的等值部分进行置换。

  此举无异于领金洲慈航的主业发生重大变化,由黄金珠宝与融资租赁,转向黄金珠宝与化工。

  而庆华腾格里存在的环保问题,是绕不开的问题。

  《壹财信》注意到,2015年,环保部发布了《关于对腾格里沙漠地区环境污染问题挂牌督办的通知》,对涉事污染企业进行督办,庆华腾格里的项目就在督办名单上。

  除了环保问题,围绕庆华腾格里的诉讼问题,更如达摩克利斯之剑高悬。

  《壹财信》根据法院数据统计,自2014年来,庆华腾格里共有26起法律诉讼,其中庆华腾格里作为被告的合同违约诉讼有8起,建设工程纠纷诉讼有6起,买卖合同纠纷诉讼有9起。

  庆华腾格里曾先后4次被列入“老赖”名单。

  根据(2017)内2921执612号、(2017)内2921执903号、(2018)内2921执616号、(2018)京02执177号,庆华腾格里多次拖欠货款和租金,因全部未履行,被列为“老赖”。

  为何舍得放弃刚重组置入不久的优质资产,甘当冤大头,置入问题重重甚至是沉疴不起的“老赖”,则是金洲慈航无法回避的问题。在资本市场,金洲慈航长袖善舞,娴熟的资本运作,备受多方关注,而身后亦是迷雾重重,有待解开。

《金洲慈航本周将实现全流通 定增股东浮亏超过50%》 相关文章推荐六:国资包揽300亿定增 华夏银行引入京投公司

【国资包揽300亿定增 华夏银行引入京投公司】尽管定增价格与股价出现倒挂,但三家国资背景企业“包揽”定增,让银行前十大股东座次有了新的排名。其中,国网英大将超过人保财险成为第二大股东,而京投公司拟耗资近149亿元入局成为第四大股东。(中国经营报)

继农业银行千亿定增之后,华夏银行在资本压力下也抛出了近300亿元的定增方案。然而,这次定增方案中认购的定价超出了二级市场股价近30%。

尽管定增价格与股价出现倒挂,但三家国资背景企业“包揽”定增,让银行前十大股东座次有了新的排名。其中,国网英大将超过人保财险成为第二大股东,而京投公司拟耗资近149亿元入局成为第四大股东。

华夏银行相关人士在接受《中国经营报》记者采访时称,在银行股整体破净下参与认购华夏银行非公开发行股份,主要是看好银行未来发展前景和长期成长价值。三家股东的投资注重战略性且将长期持有,同时将对银行业绩发展起到良好促进作用。

9月18日,华夏银行发布公告称,拟定向发行股票不超过25.65亿股,募资不超过292.36亿元,扣除相关发行费用后将全部用于补充公司的核心一级资本。

根据定价方案的预估,这次定增发行价格的底价为11.4元,而公告发布时华夏银行二级市场的股价7.68元,相比定增价格低了32%。

记者了解到,此次银行定增价格存在如此之大的价格倒挂差距在银行业内尚属首次,而投资者一旦认购可能直接会导致投资的较大浮亏。

“在以往上市公司定增时,价格往往会有折扣,但是存在一定时间的锁定期。如果价格存在较大的倒挂,通常认购方可能会建议重新定价。”一家券商分析师告诉记者,从投资的角度看,二级市场的价格反而便宜,也没有锁定时限,肯定是更优选择。

但是该分析师也提及,华夏银行此次的定增认购方为三家国资背景企业,投资的目的更倾向于战略性,并非单纯的为了盈利。如果投资方与银行已经有过前期沟通,这次的认购也是能够顺利进行的。“首钢集团和京投公司均为北京市国资委旗下的企业,银行和股东的利益冲突没有那么强烈。”

对于华夏银行价格倒挂的定增情况,记者采访了华夏银行。该行相关人士称,这次非公开发行股票的发行价格为定价基准日前20个交易日银行普通股票交易价格均价的90%与发行前银行最近一期末未经审计的归属于母公司普通股股东每股净资产值较高者。

事实上,在近两年银行定增中,农行、北京银行和浦发银行也均采用华夏银行类似定价方式锁定底价,且最终都以发行前最近一期未经审计的归属于普通股股东的每股净资产作为发行价格。但是,此前这几家银行的最终发行价还是没有出现大幅度偏离。

华夏银行人士表示,在目前银行股普遍低迷的市场环境下,银行本次资本补充选择采用向三名特定投资者非公开发行股票的方式,已经提前锁定了投资者,无需在发行方案获批后另寻找投资者,为此次非公开发行股票的顺利实施奠定了坚实的基础。“未来银行将按照新发展规划的指引,加大业务结构调整,持续改善经营管理,努力提升公司价值,为股东创造更好的回报。”

此外,华夏银行方面还称,这次三家公司的认购主要是看好银行的未来发展前景和长期成长价值。三家认购股东对于银行的投资注重战略性,将长期持有。虽然银行股和华夏银行的整体处于价值低估状态,但是未来伴随宏观经济的企稳和银行业绩的提升,银行股的整体估值会得到修复。

据华夏银行2018年半年报显示,截至6月末,银行总资产25672.19亿元,较年初增长2.32%;股东净利润100.35亿元,同比增长2.02%;每股净资产12.18元,加权平均净资产收益率6.01%。

在股价低迷期溢价定增的背后是华夏银行资本金已经告急。实际上,资本充足率的不足困扰华夏银行已久,而这次近300亿元的定增也是期望能在较长的一段时间内解决这一问题。

华夏银行半年报显示,截至2018年6月30日,公司合并口径核心一级资本充足率和资本充足率分别为8.06%和11.97%,分别逼近目前监管对非系统重要性银行的红线要求7.5%和10.5%,其核心一级资本充足率低于上市银行的平均水平。

近年来,华夏银行资本不断消耗,“补血”需求迫在眉睫。核心一级资本充足率从2015年末的8.89%逐年下降至2018年6月末的8.06%。

“中小银行没有充足的资本金进行业务扩张,那么业务的发展和不良率等问题都可能会暴露。很多业务对于资本的消耗还是比较大的,充足的资本能够为银行业务经营提供比较好的保障。”一家股份制银行人士称。

针对此次300亿元定增对银行的影响,华夏银行也予以了回应。华夏银行表示,本次非公开发行募集资金将用于补充核心一级资本,以2018年6月30日数据静态测算,预计将提升核心一级资本充足率约1.5个百分点,这将在有效提升银行资本充足水平的同时,满足日趋严格的资本监管标准要求。

银行方面称,从支持业务持续健康发展方面来看,本次资本补充的完成将为银行各项业务持续稳健发展、提升市场竞争力、增强抵御风险能力和实现业务发展目标提供有力的资本保障,包括银行回归服务本源,提升服务效率;银行加快体制机制改革,实现有质量的发展;银行加快推进综合化经营,提升盈利能力;银行筑牢风险防线,提升风险管理水平。

同时,华夏银行提及到了将加快设立消费金融公司和香港分行,进一步加强与非银行金融机构合作,推进综合化经营,多渠道推动中间业务收入增长。

在这次华夏银行的定增中,三家国资背景的大股东认购将让银行前十大股东重新排序。据公告显示,本次发行完成后,首钢集团仍为第一大股东,持股比例为20.28%;国网英大持股比例将增至19.99%,超过人保财险成为公司第二大股东;京投公司持股比例将达到8.50%,将成为公司新进的第四大股东。

据了解,首钢集团、京投公司两家企业的实际控制人为北京市国资委,而国网英大的实际控制人则为***国资委。

有分析人士称,由于华夏银行的北京市国资委的背景和银行发展战略上的布局,京投公司的引入很可能会与银行存在业务上的协同效应。银行股东可能在经营发展中给予一定的助力,让双方的合作更加顺畅。“虽然新股东投资了100多亿元资金,也存在价格倒挂,但是未来业务上的合作可能更加重要。另外,定增预案公布之后,意味着参与方已经确定,变数应该也不会太大。”

实际上,受到定增消息的提振,华夏银行的股价在连续三天攀升,并于9月20日报收7.76元,累计三天的涨幅超过4%。

《金洲慈航本周将实现全流通 定增股东浮亏超过50%》 相关文章推荐七:九泰基金亏损额激增5倍 已有三只基金被迫转型

(原标题:九泰基金上半年亏损额激增5倍 年内已有三只定增基金被迫转型)

一直将定增基金作为特色优势的九泰基金,今年以来已有三只定增主题基金转型。近期,九泰锐丰基金也发布转型公告称,自2018年9月28日起,《九泰锐丰灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金合同》生效,该产品即由九泰锐丰定增基金转型而成。

早在前几个月,九泰基金旗下的九泰锐华定增基金、九泰锐诚定增基金,就接连转型成普通混合型基金,也不再坚持定增主题。

种种转变都源于2017年颁布的减持新规、再融资新规对定增市场所造成的影响。这些新规发行之后,定增股票退出期限被拉长,基金资产的流动性受到影响。此外,再融资新规明确了定价基准日为非公开发行股票发行期的首日,此前定增基金所享受的定增股票折价发行的魅力也不复存在。

针对公司如何调整定增基金策略、减少各类新规对定增基金的影响等问题,近期《投资者报》记者向九泰基金方面发出采访提纲,但截至发稿公司并未给出相关解释。

曾几何时,定增基金因能享受上市公司定增股票的折价发行、分享定增项目推动公司主业转型发展等因素,一度成为基金市场中的“香饽饽”,九泰基金也借着定增基金“东风”,在市场上小有名气。

然而,受2017年减持新规、再融资新规的影响,往日风光不再。进入2018年,定增基金市场持续动荡,不仅业绩下滑,更有许多基金不得不面临转型的厄运。曾经的定增大户――九泰基金,今年已有三只定增基金面临转型,分别为九泰锐华、九泰锐诚及九泰锐丰定增基金。其中,九泰锐丰定增基金将于今年9月28日正式转型为九泰锐丰灵活配置混合型基金。

减持新规到底有何魔力,对定增基金产生了如此大的影响?据了解,新规规定,持有非公开发行股份的股东,无论其持股比例,在任意连续90日内,通过竞价交易减持的解禁限售股不得超过总股本的1%,通过大宗交易减持的解禁限售股不得超过总股本的2%,合计不得超过3%;另外,还规定股东在非公开发行股份解除限售后的12个月内,通过竞价交易减持的数量不得超过其持有该次非公开发行股份总数的50%。

简而言之,与过去定增的股票减持时间和数量相对自由相比,减持新规发布之后,定增股票第一年最多能卖出50%的股票,剩余部分还要再等一年才能清算,这也就意味着定增股票的退出期限,延长到至少一年以上。

九泰基金此前表示,现存市场多数定增投资产品投资运作将面临产品期限问题。目前市场上定增资管产品的期限多为1.5年~2年,不能满足新规下定增投资周期长达2.5~3年的周期,多数已经进行定增投资的资管产品到期将可能无法完成定增股份的退出,从而无法满足流动性需求,诸多资管产品将面临项目退出延期或变更投资范围等问题,如果不能合理处理现有产品合同变更,多数现有定增投资产品将无法继续投资、无法如期退出。

而再融资新规则明确定价基准日为非公开发行股票发行期的首日,这也就意味着定增股票此前折价发行的优势也不复存在。

定增基金收益不佳主因

事实上,九泰基金定增基金转型并非个例,据《投资者报》记者不完全统计,今年以来,已有近十只定增基金到期或者转型。

据了解,九泰基金三款产品转型之后,公司就只剩下九泰锐智定增、九泰锐益定增及九泰泰富定增三只定增基金,截至6月30日,规模分别为3.86亿元、21.19亿元及3.17亿元,规模总计达28.22亿元,占九泰基金107.48亿元总规模的26%。

九泰基金的定增基金数量下降,业绩也不太乐观。Wind数据显示,截至8月31日,九泰锐智定增、九泰锐益定增、九泰锐丰定增以及九泰泰富定增今年以来的复权单位净值增长率分别为-15.52%、-10.70%、-3.88%以及-9.51%。

而21只包含“定增”字样的定增基金同期平均复权单位净值增长率为-4.08%,由此可以发现,仅有九泰锐丰定增基金超过了行业水平,从数量及质量上,该公司定增基金的特色优势都难以为继。

实际上,九泰基金在减持新规发布之后便表示,公司将针对当前市场环境与监管新规,调整后续产品投资思路。证监会近期一系列政策措施,目的较为明确,即消除部分市场参与机构信息优势、套利机会,引导投资者进行长期投资、价值投资,实现资产市场的优胜劣汰,进而实现市场自我净化能力。“针对监管部门的政策导向,我们将及时调整投资理念与思路,未来的定增投资将更加依托于公司基本面与内生增长能力,更加注重企业中长期竞争格局与核心竞争优势,选取真正具备长期投资价值的公司进行投资,实现中长期相对稳健的回报。”

但目前来看,这样的调整成效仍不显著,后续九泰基金是否还将定增基金视为公司的特色优势,并且在当前市场环境下,如何转变定增基金投资逻辑,或许是公司需要考虑的问题。

亏损额同比增长超5倍

在市场下行及政策因素的影响下,九泰基金上半年利润出现滑坡。Wind数据显示,该公司上半年利润合计为-4.72亿元,而去年同期为-0.77亿元,从亏损额度来看,九泰基金上半年的亏损额同比增长超5倍;总计24只基金中有17只出现亏损,占比超七成。

其中,九泰久利、九泰锐益定增、九泰天富改革新动力、九泰久盛量化先锋A、九泰锐智定增等9款产品的利润亏损额均超过1000万元,4只定增基金全部处于这一行列,九泰锐益定增、九泰锐智定增、九泰泰富定增、九泰锐丰定增上半年的利润合计金额分别为-1.05亿元、-0.27亿元、-0.19亿元、-0.19亿元。

与行业大趋势一致的是,九泰基金的货币基金――九泰日添金A、九泰日添金B分别为公司带来了0.18亿元、0.26亿元的净利润。

此外,《投资者报》记者还注意到,自2017年8月后,九泰基金就再也没有新基金成立,至今已有1年多的时间,这种状况在业内并不多见。■

声明:投资者网登载此文出于传递更多信息之目的,文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

《金洲慈航本周将实现全流通 定增股东浮亏超过50%》 相关文章推荐八:九泰基金上半年亏损额激增5倍 年内已有三只定增基金被迫转型

  九泰基金上半年利润合计为-4.72亿元,而去年同期为-0.77亿元,总计24只基金中有17只出现亏损,占比超七成

  一直将定增基金作为特色优势的九泰基金,今年以来已有三只定增主题基金转型。近期,九泰锐丰基金也发布转型公告称,自2018年9月28日起,《九泰锐丰灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金合同》生效,该产品即由九泰锐丰定增基金转型而成。

  早在前几个月,九泰基金旗下的九泰锐华定增基金、九泰锐诚定增基金,就接连转型成普通混合型基金,也不再坚持定增主题。

  种种转变都源于2017年颁布的减持新规、再融资新规对定增市场所造成的影响。这些新规发行之后,定增股票退出期限被拉长,基金资产的流动性受到影响。此外,再融资新规明确了定价基准日为非公开发行股票发行期的首日,此前定增基金所享受的定增股票折价发行的魅力也不复存在。

  针对公司如何调整定增基金策略、减少各类新规对定增基金的影响等问题,近期《投资者报》记者向九泰基金方面发出采访提纲,但截至发稿公司并未给出相关解释。

  新规影响了定增市场

  曾几何时,定增基金因能享受上市公司定增股票的折价发行、分享定增项目推动公司主业转型发展等因素,一度成为基金市场中的“香饽饽”,九泰基金也借着定增基金“东风”,在市场上小有名气。

  然而,受2017年减持新规、再融资新规的影响,往日风光不再。进入2018年,定增基金市场持续动荡,不仅业绩下滑,更有许多基金不得不面临转型的厄运。曾经的定增大户——九泰基金,今年已有三只定增基金面临转型,分别为九泰锐华、九泰锐诚及九泰锐丰定增基金。其中,九泰锐丰定增基金将于今年9月28日正式转型为九泰锐丰灵活配置混合型基金。

  减持新规到底有何魔力,对定增基金产生了如此大的影响?据了解,新规规定,持有非公开发行股份的股东,无论其持股比例,在任意连续90日内,通过竞价交易减持的解禁限售股不得超过总股本的1%,通过大宗交易减持的解禁限售股不得超过总股本的2%,合计不得超过3%;另外,还规定股东在非公开发行股份解除限售后的12个月内,通过竞价交易减持的数量不得超过其持有该次非公开发行股份总数的50%。

  简而言之,与过去定增的股票减持时间和数量相对自由相比,减持新规发布之后,定增股票第一年最多能卖出50%的股票,剩余部分还要再等一年才能清算,这也就意味着定增股票的退出期限,延长到至少一年以上。

  九泰基金此前表示,现存市场多数定增投资产品投资运作将面临产品期限问题。目前市场上定增资管产品的期限多为1.5年~2年,不能满足新规下定增投资周期长达2.5~3年的周期,多数已经进行定增投资的资管产品到期将可能无法完成定增股份的退出,从而无法满足流动性需求,诸多资管产品将面临项目退出延期或变更投资范围等问题,如果不能合理处理现有产品合同变更,多数现有定增投资产品将无法继续投资、无法如期退出。

  而再融资新规则明确定价基准日为非公开发行股票发行期的首日,这也就意味着定增股票此前折价发行的优势也不复存在。

  定增基金收益不佳主因

  事实上,九泰基金定增基金转型并非个例,据《投资者报》记者不完全统计,今年以来,已有近十只定增基金到期或者转型。

  据了解,九泰基金三款产品转型之后,公司就只剩下九泰锐智定增、九泰锐益定增及九泰泰富定增三只定增基金,截至6月30日,规模分别为3.86亿元、21.19亿元及3.17亿元,规模总计达28.22亿元,占九泰基金107.48亿元总规模的26%。

  九泰基金的定增基金数量下降,业绩也不太乐观。数据显示,截至8月31日,九泰锐智定增、九泰锐益定增、九泰锐丰定增以及九泰泰富定增今年以来的复权单位净值增长率分别为-15.52%、-10.70%、-3.88%以及-9.51%。

  而21只包含“定增”字样的定增基金同期平均复权单位净值增长率为-4.08%,由此可以发现,仅有九泰锐丰定增基金超过了行业水平,从数量及质量上,该公司定增基金的特色优势都难以为继。

  实际上,九泰基金在减持新规发布之后便表示,公司将针对当前市场环境与监管新规,调整后续产品投资思路。证监会近期一系列政策措施,目的较为明确,即消除部分市场参与机构信息优势、套利机会,引导投资者进行长期投资、价值投资,实现资产市场的优胜劣汰,进而实现市场自我净化能力。“针对监管部门的政策导向,我们将及时调整投资理念与思路,未来的定增投资将更加依托于公司基本面与内生增长能力,更加注重企业中长期竞争格局与核心竞争优势,选取真正具备长期投资价值的公司进行投资,实现中长期相对稳健的回报。”

  但目前来看,这样的调整成效仍不显著,后续九泰基金是否还将定增基金视为公司的特色优势,并且在当前市场环境下,如何转变定增基金投资逻辑,或许是公司需要考虑的问题。

  亏损额同比增长超5倍

  在市场下行及政策因素的影响下,九泰基金上半年利润出现滑坡。数据显示,该公司上半年利润合计为-4.72亿元,而去年同期为-0.77亿元,从亏损额度来看,九泰基金上半年的亏损额同比增长超5倍;总计24只基金中有17只出现亏损,占比超七成。

  其中,九泰久利、九泰锐益定增、九泰天富改革新动力、九泰久盛量化先锋A、九泰锐智定增等9款产品的利润亏损额均超过1000万元,4只定增基金全部处于这一行列,九泰锐益定增、九泰锐智定增、九泰泰富定增、九泰锐丰定增上半年的利润合计金额分别为-1.05亿元、-0.27亿元、-0.19亿元、-0.19亿元。

  与行业大趋势一致的是,九泰基金的货币基金——九泰日添金A、九泰日添金B分别为公司带来了0.18亿元、0.26亿元的净利润。

  此外,《投资者报》记者还注意到,自2017年8月后,九泰基金就再也没有新基金成立,至今已有1年多的时间,这种状况在业内并不多见。■

责任编辑:llm

《金洲慈航本周将实现全流通 定增股东浮亏超过50%》 相关文章推荐九:国资包揽300亿定增 华夏银行引入京投公司

摘要

【国资包揽300亿定增 华夏银行引入京投公司】尽管定增价格与股价出现倒挂,但三家国资背景企业“包揽”定增,让银行前十大股东座次有了新的排名。其中,国网英大将超过人保财险成为第二大股东,而京投公司拟耗资近149亿元入局成为第四大股东。(中国经营报)

   继农业银行千亿定增之后,华夏银行在资本压力下也抛出了近300亿元的定增方案。然而,这次定增方案中认购的定价超出了二级市场股价近30%。

  尽管定增价格与股价出现倒挂,但三家国资背景企业“包揽”定增,让银行前十大股东座次有了新的排名。其中,国网英大将超过人保财险成为第二大股东,而京投公司拟耗资近149亿元入局成为第四大股东。

  华夏银行相关人士在接受《中国经营报》记者采访时称,在银行股整体破净下参与认购华夏银行非公开发行股份,主要是看好银行未来发展前景和长期成长价值。三家股东的投资注重战略性且将长期持有,同时将对银行业绩发展起到良好促进作用。

  300亿定增补血

  9月18日,华夏银行发布公告称,拟定向发行股票不超过25.65亿股,募资不超过292.36亿元,扣除相关发行费用后将全部用于补充公司的核心一级资本。

  根据定价方案的预估,这次定增发行价格的底价为11.4元,而公告发布时华夏银行二级市场的股价7.68元,相比定增价格低了32%。

  记者了解到,此次银行定增价格存在如此之大的价格倒挂差距在银行业内尚属首次,而投资者一旦认购可能直接会导致投资的较大浮亏。

  “在以往上市公司定增时,价格往往会有折扣,但是存在一定时间的锁定期。如果价格存在较大的倒挂,通常认购方可能会建议重新定价。”一家券商分析师告诉记者,从投资的角度看,二级市场的价格反而便宜,也没有锁定时限,肯定是更优选择。

  但是该分析师也提及,华夏银行此次的定增认购方为三家国资背景企业,投资的目的更倾向于战略性,并非单纯的为了盈利。如果投资方与银行已经有过前期沟通,这次的认购也是能够顺利进行的。“首钢集团和京投公司均为北京市国资委旗下的企业,银行和股东的利益冲突没有那么强烈。”

  对于华夏银行价格倒挂的定增情况,记者采访了华夏银行。该行相关人士称,这次非公开发行股票的发行价格为定价基准日前20个交易日银行普通股票交易价格均价的90%与发行前银行最近一期末未经审计的归属于母公司普通股股东每股净资产值较高者。

  事实上,在近两年银行定增中,农行、北京银行浦发银行也均采用华夏银行类似定价方式锁定底价,且最终都以发行前最近一期未经审计的归属于普通股股东的每股净资产作为发行价格。但是,此前这几家银行的最终发行价还是没有出现大幅度偏离。

  华夏银行人士表示,在目前银行股普遍低迷的市场环境下,银行本次资本补充选择采用向三名特定投资者非公开发行股票的方式,已经提前锁定了投资者,无需在发行方案获批后另寻找投资者,为此次非公开发行股票的顺利实施奠定了坚实的基础。“未来银行将按照新发展规划的指引,加大业务结构调整,持续改善经营管理,努力提升公司价值,为股东创造更好的回报。”

  此外,华夏银行方面还称,这次三家公司的认购主要是看好银行的未来发展前景和长期成长价值。三家认购股东对于银行的投资注重战略性,将长期持有。虽然银行股和华夏银行的整体处于价值低估状态,但是未来伴随宏观经济的企稳和银行业绩的提升,银行股的整体估值会得到修复。

  据华夏银行2018年半年报显示,截至6月末,银行总资产25672.19亿元,较年初增长2.32%;股东净利润100.35亿元,同比增长2.02%;每股净资产12.18元,加权平均净资产收益率6.01%。

  资本金告急

  在股价低迷期溢价定增的背后是华夏银行资本金已经告急。实际上,资本充足率的不足困扰华夏银行已久,而这次近300亿元的定增也是期望能在较长的一段时间内解决这一问题。

  华夏银行半年报显示,截至2018年6月30日,公司合并口径核心一级资本充足率和资本充足率分别为8.06%和11.97%,分别逼近目前监管对非系统重要性银行的红线要求7.5%和10.5%,其核心一级资本充足率低于上市银行的平均水平。

  近年来,华夏银行资本不断消耗,“补血”需求迫在眉睫。核心一级资本充足率从2015年末的8.89%逐年下降至2018年6月末的8.06%。

  “中小银行没有充足的资本金进行业务扩张,那么业务的发展和不良率等问题都可能会暴露。很多业务对于资本的消耗还是比较大的,充足的资本能够为银行业务经营提供比较好的保障。”一家股份制银行人士称。

  针对此次300亿元定增对银行的影响,华夏银行也予以了回应。华夏银行表示,本次非公开发行募集资金将用于补充核心一级资本,以2018年6月30日数据静态测算,预计将提升核心一级资本充足率约1.5个百分点,这将在有效提升银行资本充足水平的同时,满足日趋严格的资本监管标准要求。

  银行方面称,从支持业务持续健康发展方面来看,本次资本补充的完成将为银行各项业务持续稳健发展、提升市场竞争力、增强抵御风险能力和实现业务发展目标提供有力的资本保障,包括银行回归服务本源,提升服务效率;银行加快体制机制改革,实现有质量的发展;银行加快推进综合化经营,提升盈利能力;银行筑牢风险防线,提升风险管理水平。

  同时,华夏银行提及到了将加快设立消费金融公司和香港分行,进一步加强与非银行金融机构合作,推进综合化经营,多渠道推动中间业务收入增长。

  三大国企包揽

  在这次华夏银行的定增中,三家国资背景的大股东认购将让银行前十大股东重新排序。据公告显示,本次发行完成后,首钢集团仍为第一大股东,持股比例为20.28%;国网英大持股比例将增至19.99%,超过人保财险成为公司第二大股东;京投公司持股比例将达到8.50%,将成为公司新进的第四大股东。

  据了解,首钢集团、京投公司两家企业的实际控制人为北京市国资委,而国网英大的实际控制人则为***国资委。

  有分析人士称,由于华夏银行的北京市国资委的背景和银行发展战略上的布局,京投公司的引入很可能会与银行存在业务上的协同效应。银行股东可能在经营发展中给予一定的助力,让双方的合作更加顺畅。“虽然新股东投资了100多亿元资金,也存在价格倒挂,但是未来业务上的合作可能更加重要。另外,定增预案公布之后,意味着参与方已经确定,变数应该也不会太大。”

  实际上,受到定增消息的提振,华夏银行的股价在连续三天攀升,并于9月20日报收7.76元,累计三天的涨幅超过4%。

(责任编辑:DF064)

关键词 : 股东 定增
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