中庚基金丘栋荣:我的价值投资以不确定性定价为核心

网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《中庚基金丘栋荣:我的价值投资以不确定性定价为核心》的精选文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。

  全方位展现基金经理风貌,突出基金经理的洞见,用真心话和大白话呈现专业投资人的所思所想。本期嘉宾是来自中庚基金的基金经理丘栋荣——

  采访开始……

  1、你坚持的投资策略是?

  “原教旨主义”价值投资策略,即低估值价值投资策略。它以不确定性定价为核心,以价值策略为基础,以风险管理为基石。

  2、怎样看四季度市场?

  当前权益资产基本面风险没有完全释放,但是市场估值已经回落至历史均值下方,低于熔断时2638点的估值。无风险资产回报处于历史均值下方,较难抵御通胀、利率波动等风险,吸引力减弱。以沪深300、中证800为代表的权益资产风险补偿高于历史均值,隐含的风险溢价超7%,极具吸引力。综合来看,目前比较看好的就是股票、权益类资产。

  3、投资机会存在于哪些领域?

  我坚持的价值投资策略主要基于PB-ROE自下而上选股,以ROE的不确定性为研究核心。所以,我会更加关注一些低估值、确定性不高、被市场低估的公司。

  4、近1年最难忘的经历是?

  每一次投资都是不确定的,成功的投资不会取决于一次成功的投资案例、买到一只牛股、追踪到热点主题……主要取决于我们富有生命力的价值投资策略体系,基于这个体系,我们提供专业的人才和高效的组织,只有这样才有可能获得超额回报。

  5、做好基金经理最重要是?

  作为主动基金经理,独立性是最重要的。独立性的真实前提一定是竞争优势,只有这样,我们才能做出独立的决策。

  6、最想对基民说的一句话?

  权益资产,始终是高风险资产,投资者需要更多关注风险。

  7、一句话形容你的投资风格

  以不确定性定价为核心的“原教旨主义”价值投资策略。

  8、你会和别人抱团选股吗?

  不会,我的个股选择策略,主要基于PB-ROE自下而上选股,以ROE的不确定性为研究核心。

  9、你的最大乐趣和最大挑战是?

  在不确定的投资世界中,能够不断进化自己。

  10、给你一千万,你会去投什么?

  我个人的风险偏好较高,所以会选择权益类基金。但是对于投资者而言,需要根据自身的风险偏好选择适合自身风险承受能力的产品。

  11、管基金和管理自己钱的区别?

  我们的价值投资策略体系不是为自己服务,也不是为了打造明星基金,而是为了满足客户真实的投资需求,力求通过我们的专业投资为客户获取有效回报。

  不同的客户真实需求可能差异非常大,专业机构投资者的需求可能和个人投资者的需求很不一样。因此,在管理具体产品、构建具体投资组合时,我们首先要从客户需求出发,即使是在同一策略、同一阿尔法来源基础上,也要考虑如何做不同的组合管理才是真正对客户最有利的。

  12、未来10年最有价值的资产是?

  当前无风险资产回报处于历史均值下方,较难低于通胀、利率波动等风险,吸引力减弱,而权益资产相对吸引力更高。

(文章来源:微信公众号理财老娘舅)

(责任编辑:DF384)

《中庚基金丘栋荣:我的价值投资以不确定性定价为核心》 相关文章推荐一:中庚基金丘栋荣:我的价值投资以不确定性定价为核心

  全方位展现基金经理风貌,突出基金经理的洞见,用真心话和大白话呈现专业投资人的所思所想。本期嘉宾是来自中庚基金的基金经理丘栋荣——

  采访开始……

  1、你坚持的投资策略是?

  “原教旨主义”价值投资策略,即低估值价值投资策略。它以不确定性定价为核心,以价值策略为基础,以风险管理为基石。

  2、怎样看四季度市场?

  当前权益资产基本面风险没有完全释放,但是市场估值已经回落至历史均值下方,低于熔断时2638点的估值。无风险资产回报处于历史均值下方,较难抵御通胀、利率波动等风险,吸引力减弱。以沪深300、中证800为代表的权益资产风险补偿高于历史均值,隐含的风险溢价超7%,极具吸引力。综合来看,目前比较看好的就是股票、权益类资产。

  3、投资机会存在于哪些领域?

  我坚持的价值投资策略主要基于PB-ROE自下而上选股,以ROE的不确定性为研究核心。所以,我会更加关注一些低估值、确定性不高、被市场低估的公司。

  4、近1年最难忘的经历是?

  每一次投资都是不确定的,成功的投资不会取决于一次成功的投资案例、买到一只牛股、追踪到热点主题……主要取决于我们富有生命力的价值投资策略体系,基于这个体系,我们提供专业的人才和高效的组织,只有这样才有可能获得超额回报。

  5、做好基金经理最重要是?

  作为主动基金经理,独立性是最重要的。独立性的真实前提一定是竞争优势,只有这样,我们才能做出独立的决策。

  6、最想对基民说的一句话?

  权益资产,始终是高风险资产,投资者需要更多关注风险。

  7、一句话形容你的投资风格

  以不确定性定价为核心的“原教旨主义”价值投资策略。

  8、你会和别人抱团选股吗?

  不会,我的个股选择策略,主要基于PB-ROE自下而上选股,以ROE的不确定性为研究核心。

  9、你的最大乐趣和最大挑战是?

  在不确定的投资世界中,能够不断进化自己。

  10、给你一千万,你会去投什么?

  我个人的风险偏好较高,所以会选择权益类基金。但是对于投资者而言,需要根据自身的风险偏好选择适合自身风险承受能力的产品。

  11、管基金和管理自己钱的区别?

  我们的价值投资策略体系不是为自己服务,也不是为了打造明星基金,而是为了满足客户真实的投资需求,力求通过我们的专业投资为客户获取有效回报。

  不同的客户真实需求可能差异非常大,专业机构投资者的需求可能和个人投资者的需求很不一样。因此,在管理具体产品、构建具体投资组合时,我们首先要从客户需求出发,即使是在同一策略、同一阿尔法来源基础上,也要考虑如何做不同的组合管理才是真正对客户最有利的。

  12、未来10年最有价值的资产是?

  当前无风险资产回报处于历史均值下方,较难低于通胀、利率波动等风险,吸引力减弱,而权益资产相对吸引力更高。

(文章来源:微信公众号理财老娘舅)

(责任编辑:DF384)

《中庚基金丘栋荣:我的价值投资以不确定性定价为核心》 相关文章推荐二:上海滩投资高手新任中庚基金副总经理 分管投研业务

  上海滩投资高手新任中庚基金副总经理 将分管投研业务

  来源:中国基金报

  原创: 丁汀

  此前基金君曾报道过,汇丰晋信前股票投资部总监丘栋荣离职后的下一站去处或是中庚基金。

  昨日,中庚基金终于发布了丘栋荣出任公司副总经理的公告。据了解,丘栋荣上任以后,将分管公司的投研业务。

  丘栋荣出任中庚基金副总

  8月16日,中庚基金管理有限公司发布副总经理任职公告,邱栋荣为中庚基金新任副总经理。任职日期为2018年08月14日。

  众所周知,作为知名基金经理,汇丰晋信前股票投资部总监丘栋荣于今年4月底因个人原因离职,而关于其下一站去处,其本人并未明确公开表态。

  中国基金报曾于5月底率先报道了丘栋荣或加盟中庚基金的消息。而中庚基金在6月份获批、8月1日发布公司成立公告之后,也马不停蹄将这一消息公布于众。

  中国基金报记者拨打了丘栋荣本人的电话,其并未接听。不过据一位接近中庚基金的人士表示,丘栋荣上任后将分管公司的投研业务。而关于新公司成立后的第一只产品,目前也正在积极筹备中。跟多数新基金公司旗下首只产品偏爱货基、债基等固收类产品不同,中庚基金发行首秀或将是权益类产品。

  业内人士表示,虽然基金行业人才流动相对较大,但以往明星基金经理往中小型公募或新基金公司跳槽的并不多。近年来,随着市场行情震荡等,基金经理“公奔私”的意愿有所降低,宝盈基金经理彭敢、兴全基金老将傅鹏博以及包括丘栋荣在内的不少知名基金经理都选择加入新筹备或规模相对偏小的公募基金公司。这其中一方面跟基金经理的个人选择有关,另外跟新公司或将给予更大的激励空间和职业生涯发展等也不无关系。

  公开资料显示,中庚基金是一家自然人名义发起的公募基金机构,注册资本为2亿元人民币,孟辉、闫炘均为自然人股东。除了上述两位自然人股东,中庚地产实业集团有限公司、大连汇盛投资有限公司、大连海博教育发展有限公司、福建海龙威投资发展有限公司等均是其股东。

  除了吸引知名基金经理丘栋荣加盟,该公司还有一大亮点便是由行业老从业人士担任总经理。据悉,该公司总经理孟辉是海富通原副总,其在行业内深耕多年。孟辉当前为公司第一大股东,出资5200万元,持股占比为26%。有业内人士表示,长远看,专业个人或持股更有利于公司长期稳健发展。

  曾为汇丰晋信王牌基金经理

  业内对丘栋荣并不陌生。

  公开资料显示,丘栋荣,硕士研究生,2008年1月至2010年9月任群益国际控股上海代表处研究员;2010年9月至2018年4月任汇丰晋信基金公司研究员、高级研究员、股票投资部总监、以及汇丰晋信大盘基金、双核策略基金基金经理。

  值得一提的是,丘栋荣曾经管理的几只基金中长期业绩均较为突出,获得了诸多机构和投资者的热捧。

  以汇丰晋信大盘为例,截止今年4月28日,自其2014年9月16日开始管理以来,任职期间总回报为193.86%,年化回报高达34.73%,在39只同类型基金中位居第一;他管理的另外一只基金——汇丰晋信双核策略,亦在3年多的时间里获得了111.85%的总回报,年化回报为24.53%,位居同期同类产品前列。

  一直以来,丘栋荣信奉价值投资理念。跟许多人关注静态估值水平不同,丘栋荣曾表示更看重价值投资的实质,也就是这个企业长期的价值是什么。通过完整的生命周期分析,从一个动态的角度去做价值投资。

  到了新东家以后,丘栋荣也曾公开发声未来将深耕价值、只做价值投资,希望能和优秀人的一起,通过高效的交流和沟通,不断迭代以保持在市场上的竞争优势,始终给客户打造好的产品。

  基金君在此也祝福丘老师!

免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

责任编辑:高艳云

《中庚基金丘栋荣:我的价值投资以不确定性定价为核心》 相关文章推荐三:中庚基金实力亮相:人才是核心的竞争力 丘栋荣加盟

(原标题:中庚基金实力亮相:人才是核心竞争力 “机构的真爱”丘栋荣加盟)

今年以来,公募基金管理公司审批加速。截至10月底,年内已有11家基金公司获得证监会核准设立。市场期待新鲜血液,新成立的基金公司也期待在竞争激烈的中国公募基金行业突围。众所周知,投研是基金公司的立足之本,在这11家新基金公司中,不少公司在投资实力方面可谓下足功夫,比如“机构的真爱”丘栋荣实力加盟中庚基金,任职中庚基金副总经理、首席投资官。

    事实上,6月已获批的中庚基金略显低调。记者获悉,中庚基金已经搭建了20人的投研团队,占公司总人数近50%,以保障投资策略的有效执行。记者也从证监会官网发现,该公司旗下首只公募基金——中庚价值领航混合型基金已经获得证监会核准批复。

    人才是核心竞争力,投研实力是立足之本

    相信很多业内人士好奇,市场上这么多优秀投资人和有实力的基金公司,丘栋荣为何加盟中庚基金?中庚基金为何选择了丘栋荣?众所周知,丘栋荣是价值投资的践行者,这一投资理念与中庚基金的企业文化高度融合。由此,中庚基金定位为——深耕价值,只做价值投资!以客户真实的投资需求为唯一目标,力争通过专业投资为客户创造有效回报。

    面对竞争激烈的公募基金行业,基于价值投资策略的竞争优势和资管行业的时代背景,中庚基金定位非常清晰,而这一定位的背后,则凝聚着人才的力量。

    据悉,中庚基金秉承以人才为核心竞争力,以稳健卓越的投研体系为主体,希望用一流人才,打造一流资产管理公司。该公司构建了富有生命力的策略体系,为人才提供了良好的激励机制和开放的平台。投研人才曾经活跃于境内外知名金融机构,具有国内外顶级高等学府教育背景,核心成员证券从业经验超10年。其中,研究人才覆盖行业包括大消费、新兴产业、大周期、策略(宏观、量化)、热门主题行业等。

    中庚基金清晰认识到,投研实力是基金公司的立足之本。中庚基金决定不做被动投资,以持有人利益为优先原则,坚持聚焦主动权益投资。在主动权益投资中,坚持价值投资策略——“原教旨主义”的价值策略,即专注于资产本身的价值和现金流定价,而非基于市场行为和交易行为。并集中投研资源和优势,力争在主动权益市场中获得最大的竞争优势。

    中庚基金为何选择丘栋荣?

    市场上优秀的基金经理比比皆是,中庚基金为何选择了丘栋荣?主要还是因为丘栋荣坚持的价值投资理念和中庚基金的发展定位不谋而合。

    在丘栋荣的投资生涯中,除了亮眼的业绩,还有一项数据值得关注。在加盟中庚基金之前,丘栋荣曾管理的两只基金总规模合计155亿,是A股市场上管理基金规模最大的主动权益类基金经理之一。同时,受到专业机构投资者的认可,机构投资者持有比例持续保持在70%以上,最高时超过95%,这也是“机构的真爱”的由来。

    丘栋荣曾管理的基金,先后经历了2014年7月至2015年6月的大牛市、2015年6月至2015年8月底的大跌、以及后面的反弹、震荡,再到2018年市场的再次下跌,可谓历经牛熊考验。

    数据统计,在行情的起伏中,丘栋荣曾管理的一只股票型基金任职期间(2014年9月16日-2018年4月28日)总回报率为193.86%,跑赢同类基金平均收益率超129%,任职年化回报率达34.73%,在同类基金中排名第1(1/40)。

    良好的业绩,让丘栋荣曾管理的基金获权威机构13项大奖、连续两年蝉联基金业权威奖项“金牛基金奖”、“明星基金奖”、“金基金奖”大满贯;6家评级机构全五星评级。

    优秀的业绩、较好的“机构人缘”源自丘栋荣坚持的价值投资策略体系,他始终坚持并完善“基于不确定性定价的价值策略体系”。据悉,这套价值策略体系有三大关键点,分别是以价值策略为基础、不确定性定价为核心、风险管理为基石,目标是获得超额收益、风险控制并适应市场的进化能力。

    值得一提的是,早在今年年初,丘栋荣就认为3400点的投资性价比远不如2015年时的5000点;一些高估值、高ROE行业比如白酒,市场高估了它的确定性、稳定性、持续性、成长性,低估了它的风险。经过2018年市场的波动,这些判断最终均被市场验证。

    正是不追大势、回归“纯粹”的价值投资理念,也让中庚基金和丘栋荣在浩瀚的资本市场相逢并达成共识,携手聚集人才的力量,在公募基金中突围。

《中庚基金丘栋荣:我的价值投资以不确定性定价为核心》 相关文章推荐四:中庚基金丘栋荣:市场风险正在释放 权益类产品布局正当时

摘要

【中庚基金丘栋荣:市场风险正在释放 权益类产品布局正当时】近日,在接二连三的利好政策刺激下,A股市场略有转暖之势。市场是否就此踏上反弹之路,投资者比较迷茫。中庚基金经理丘栋荣表示,当前基本面风险虽然还没有完全释放,但市场估值较低,权益类产品获得超额收益的可能性较大。展望未来,不应该太过于保守和谨慎,可以更加积极、正确地承担一定风险,以获得一个较好的预期风险补偿。(中国证券网)

  近日,在接二连三的利好政策刺激下,A股市场略有转暖之势。市场是否就此踏上反弹之路,投资者比较迷茫。中庚基金经理丘栋荣表示,当前基本面风险虽然还没有完全释放,但市场估值较低,权益类产品获得超额收益的可能性较大。展望未来,不应该太过于保守和谨慎,可以更加积极、正确地承担一定风险,以获得一个较好的预期风险补偿。

  据了解,丘栋荣拥有10年证券投资经验,他曾管理的基金历经牛熊洗礼,呈现波动率低、回撤小、超额收益高三大特征,获得专业机构的认可,拟由丘栋荣管理的中庚价值领航基金将于11月19日全国发售。

  以“不确定性定价”为核心的价值投资策略

  丘栋荣的投资策略为“基于不确定性定价的价值策略体系”,其中,不确定性定价是核心,价值投资策略是基础。

  在判断企业价值时需要预测,许多投资者会通过深入研究,基于现金流贴现给公司定价。而丘栋荣预测的是企业未来的各种可能性以及这些可能性发生的概率。这一不确定性的分布,就是给企业定价的基础,本质上是一种更量化、精细化的定价方式。

  区别于市场上其它价值策略,丘栋荣认为,他坚持的价值策略是“原教旨主义的价值投资策略”,即预期的全部回报必须来自资产本身的盈利和现金流,而不是来自交易。他认为,去预测市场会不会喜欢某一类资产非常危险。只要资产本身的盈利和现金流和现有的价格相比,隐含回报足够高,能够满足投资者的风险和收益的目标,就应该积极去承担这个风险。

  丘栋荣进一步解释,从长期(十年完整周期)来看,权益市场收益率的核心甚至唯一决定因素是价格或估值。因此,按照他的价值投资策略,所有的超额收益必须能够通过低估值来解释,可能会买一些确定性不是很高的公司,但必要的前提是它们必须便宜。

  基于风险溢价的资产配置策略

  作为权益类基金的基金经理,对市场风险的识别至关重要。投资过程中,丘栋荣主要运用基于风险溢价的资产配置策略来对市场进行分析,主要有四个步骤:第一,理解不同资产类别基本面的风险情况;第二,计算不同资产类别的当前价格所隐含的风险溢价水平;第三,跨资产类别比较资产风险水平或者溢价水平;第四,基于组合的风险和预期回报目标确定承担风险以及预期回报的水平。

  基于这一策略,丘栋荣会自上而下地对债券、股票、海外市场等各类别资产计算风险溢价水平,通过横向比较各类资产的相对性价比,再根据产品的风险收益定位、结合自下而上的个股选择进行配置。此外,在丘栋荣的价值策略体系中,风险管理是基石。通过对当前A股机会和风险的分析,丘栋荣认为,市场风险正在释放,当前市场估值已经回落至历史均值下方,自下而上选择低估值股票机会增多。

  丘栋荣强调,在当前时点布局权益类产品,并不是认为市场是无风险的或者是低风险的,而在于市场可能给予风险错误的定价。在投资中找不到绝对安全的资产,但是可以在关注基本面风险的同时,利用立体的风险管理体系来有效管理可能面临的风险,以正确的方式多承担一点点风险获得更多风险补偿。(陆海晴)

(文章来源:中国证券网)

(责任编辑:DF384)

《中庚基金丘栋荣:我的价值投资以不确定性定价为核心》 相关文章推荐五:汇丰晋信丘栋荣离职6个月 \"大盘\"\"双核\"业绩规模双降_基金动态...

  来源:《号外财经》文/林妍

  明星基金和明星基金经理常常是基民乐此不疲的一个话题,《号外财经》注意到,投资者常常在选择明星基金还是选择明星基金经理之间徘徊,但是大家细究会发现,明星基金离不开明星基金经理的主动性管理能力。所以选择主动型基金最核心的标准还是基金经理的主动管理能力。

  在基金行业,买基金就是买基金经理,就是紧跟明星基金经理。《号外财经》发现,随着明星基金经理的离职,其管理的原基金开始凋零。

  今年4月,汇丰晋信明星基金经理丘栋荣“转战”中庚基金,其所管理的汇丰晋信大盘以及汇丰晋信双核策略两只基金就成为迅速凋零的基金,其业绩和规模出现了双降。

  丘栋荣自2014年9月16日开始管理汇丰晋信大盘,同时管理该基金的还有王品,两人共同管理的248天里,累计回报率为121.82%;2015年5月22日,王品离任该基金,丘栋荣独自管理至2018年4月27日,在其独自管理的2年又340天里,累计回报率为31.64%。2018年4月28日至今,研究部总监郭敏接任汇丰晋信大盘,然在其管理的205天时间里回报率为-11.83%。

  丘栋荣管理的另一只基金是汇丰晋信双核策略,自2014年11月26日开始与曹庆一起管理汇丰晋信大盘,两人共同管理的1年又106天里,累计回报率为38.91%;2016年3月11日,曹庆离任该基金,丘栋荣独自管理至2018年4月27日,在其独自管理的2年又46天里,累计回报率为48.41%。2018年4月28日至今,是星涛接任汇丰晋信双核策略,然在其管理的205天时间里回报率为-8.27%。

  除了业绩的回落外,两只基金的规模也出现了大瘦身。

  对比丘栋荣离职之后的首份季报可以看到,汇丰晋信大盘二季度末基金份额12.10亿份,比一季度下降40.18%;三季度末份额为9.40亿份,环比速降6.28%。汇丰晋信双核策略二季度末基金份额为64.95亿份,较一季度减少不到1%;三季度末份额为50.77亿份,环比速降16.66%。两只基金的机构持有人动向也背道而驰,汇丰晋信大盘机构持有人占比从去年年末的40.75%降至13.6%,汇丰晋信双核策略机构持有人占比则从78.99%上升至83.96%。

  “明星基金经理离开后,无论是在牛市还是熊市,他们管理的基金产品在规模、投资风格上都难免会发生变化,对比基金经理离职前后的公告可以看出,多数产品业绩下降,并且份额出现缩水。”业内分析师称。

  《号外财经》注意到,现年34岁的股票基金经理丘栋荣,用传统的PB-ROE(市净率/净资产回报率)模型,做了一个 “特别到无法评价”的投资方法,被众多机构追捧,各路投资“大神”都在打听他。汇丰晋信基金也在丘栋荣离职之后喊话投资者,传递新任基金经理的投资理念及未来基金的运作思路,稳定投资者信心。汇丰晋信表示,过去良好的业绩归功于汇丰晋信统一的体系以及方法流程,有信心持续打造“可解释、可复制、可预测”的业绩。

  免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

《中庚基金丘栋荣:我的价值投资以不确定性定价为核心》 相关文章推荐六:中庚基金丘栋荣:当前权益资产基本面风险尚存 但风险补偿较高

  四季度以来A股在底部区间震荡磨底,投资价值已经显现。就在投资者仍在猜测“底部在何处”时,一些基金公司已自购旗下新发产品,通过低位布局。WIND数据显示,截至11月9日,今年四季度以来共有19家基金公司自购旗下产品,净申购金额合计达3.13亿元。据了解,中庚价值领航混合型基金将于11月19日发行,中庚基金和拟任基金经理丘栋荣将跟投2000万元以上(合计),认购该基金,与持有人共成长。

  对于此举,中庚基金表示,主要基于对中庚价值领航基金的发行时机、产品特色、投资策略等的认可与信心。当前上证综指探至2600点附近,估值处于相对历史底部,权益类基金迎来黄金建仓窗口;另外,该基金所采用的“原教旨主义”价值投资策略能够适应A股的多变市场环境。

  据了解,新发行的中庚价值领航基金投资于股票的资产不低于基金资产的60%,其坚持的“原教旨主义”价值投资策略,从全市场海选股票,以低估值标准在价值股和成长股中构建高性价比组合,更关注确定性不高、被市场低估的公司。在大类资产配置方面,该基金将横向比较债券、股票等各类资产的相对性价比,寻找最符合基金投资目标的资产配置方式。对于产品的风险管理,该基金将通过立体化风险管理体系,结合主动识别风险与量化工具监控,对投资组合风险进行管理。

  作为中庚基金旗下首只产品的基金经理,丘栋荣成为市场关注焦点之一。丘栋荣历史业绩优秀,他管理产品组合历经多次市场考验,表现出波动率低、回撤小、超额收益高三大特征。WIND数据显示,丘栋荣曾管理一只产品任职期间(20140916-20180428)总回报率达193.86%,位居同类第一,月胜率达76%,年均超额收益率24.16%。

  对于当前市场投资机会,丘栋荣表示,虽然当前权益资产基本面风险尚存,但风险补偿较高。目前以中证800为代表的权益资产风险溢价充足,居历史高位。相较于其他资产类,权益类资产已极具吸引力,自下而上选股的机会增多。对于有一定风险承受能力的投资者而言,在低估值状态下,可以正确承担一些风险,获得更高风险补偿。可能存在的风险主要包括高风险补偿资产如估值特别低的周期性行业;风格风险方面,承担小盘、低流动性的风险,可能可以获得不错的风险补偿;特定风险来源方面,积极暴露油价、通胀风险,隐含的风险回报较有吸引力;同时,需要警惕的高盈利能力(高ROE)风险,尤其是盈利能力处于周期性高点,但同时估值还比较高的行业和公司,比如部分具有周期性特征的消费品公司等。

(责任编辑:任刚 HF008)

《中庚基金丘栋荣:我的价值投资以不确定性定价为核心》 相关文章推荐七:汇丰晋信丘栋荣离职6个月 “大盘”“双核”业绩规模双降

《号外财经》文/林妍

  明星基金和明星基金经理常常是基民乐此不疲的一个话题,《号外财经》注意到,投资者常常在选择明星基金还是选择明星基金经理之间徘徊,但是大家细究会发现,明星基金离不开明星基金经理的主动性管理能力。所以选择主动型基金最核心的标准还是基金经理的主动管理能力。

  在基金行业,买基金就是买基金经理,就是紧跟明星基金经理。《号外财经》发现,随着明星基金经理的离职,其管理的原基金开始凋零。

  今年4月,汇丰晋信明星基金经理丘栋荣“转战”中庚基金,其所管理的汇丰晋信大盘以及汇丰晋信双核策略两只基金就成为迅速凋零的基金,其业绩和规模出现了双降。

  丘栋荣自2014年9月16日开始管理汇丰晋信大盘,同时管理该基金的还有王品,两人共同管理的248天里,累计回报率为121.82%;2015年5月22日,王品离任该基金,丘栋荣独自管理至2018年4月27日,在其独自管理的2年又340天里,累计回报率为31.64%。2018年4月28日至今,研究部总监郭敏接任汇丰晋信大盘,然在其管理的205天时间里回报率为-11.83%。

  丘栋荣管理的另一只基金是汇丰晋信双核策略,自2014年11月26日开始与曹庆一起管理汇丰晋信大盘,两人共同管理的1年又106天里,累计回报率为38.91%;2016年3月11日,曹庆离任该基金,丘栋荣独自管理至2018年4月27日,在其独自管理的2年又46天里,累计回报率为48.41%。2018年4月28日至今,是星涛接任汇丰晋信双核策略,然在其管理的205天时间里回报率为-8.27%。

  除了业绩的回落外,两只基金的规模也出现了大瘦身。

  对比丘栋荣离职之后的首份季报可以看到,汇丰晋信大盘二季度末基金份额12.10亿份,比一季度下降40.18%;三季度末份额为9.40亿份,环比速降6.28%。汇丰晋信双核策略二季度末基金份额为64.95亿份,较一季度减少不到1%;三季度末份额为50.77亿份,环比速降16.66%。两只基金的机构持有人动向也背道而驰,汇丰晋信大盘机构持有人占比从去年年末的40.75%降至13.6%,汇丰晋信双核策略机构持有人占比则从78.99%上升至83.96%。

  “明星基金经理离开后,无论是在牛市还是熊市,他们管理的基金产品在规模、投资风格上都难免会发生变化,对比基金经理离职前后的公告可以看出,多数产品业绩下降,并且份额出现缩水。”业内分析师称。

  《号外财经》注意到,现年34岁的股票基金经理丘栋荣,用传统的PB-ROE(市净率/净资产回报率)模型,做了一个 “特别到无法评价”的投资方法,被众多机构追捧,各路投资“大神”都在打听他。汇丰晋信基金也在丘栋荣离职之后喊话投资者,传递新任基金经理的投资理念及未来基金的运作思路,稳定投资者信心。汇丰晋信表示,过去良好的业绩归功于汇丰晋信统一的体系以及方法流程,有信心持续打造“可解释、可复制、可预测”的业绩。

(责任编辑:何一华 HN110)

《中庚基金丘栋荣:我的价值投资以不确定性定价为核心》 相关文章推荐八:丘栋荣来了:中庚价值领航19日发行 能否续写昔日传奇

  新浪财经讯 11月9日消息,近期,中庚基金公告,由公司副总经理、首席投资官丘栋荣亲自挂帅管理的中庚价值领航混合(006551 )将于11月19日至12月14日发行。由于明星基金经理丘栋荣的人气较高,该产品受到投资者关注。

  “机构的最爱”丘栋荣

  回顾今年4月底,丘栋荣从汇丰晋信基金离职,后传出加盟中庚基金的消息。公告显示,丘栋荣先生,工商管理硕士,历任群益国际控股有限公司上海代表处研究员、 汇丰晋信基金行业研究员、高级研究员、股票投资部总监、总经理助理。现任中庚基金副总经理兼首席投资官。

  丘栋荣在汇丰晋信基金期间,管理两只产品业绩优异,任职期收益均超100%。他的动向,也成为业内外关注的焦点,不仅是散户投资者,更是机构投资者关注重点。

  丘栋荣从汇丰晋信离职后,其管理的两只产品,规模降幅较大,机构投资者撤离较为明显。其中,汇丰晋信大盘股票A (540006)的规模从去年末的60亿元,降至今年6月底的30亿元;机构投资者占比,从44%降至16.4%。

  从发售公告上看,中庚价值领航直销仅针对机构投资者。

  能否复制昔日传奇?

  招募说明书显示,中庚价值领航基金为一只偏股混合型基金,股票投资占基金资产的比例范围为 60%-95%。

  股票投资策略方面,该基金主要采取自下而上、精选个股的价值投资策略。该基金的股票投资理念是:上市公 司的可持续盈利能力和其股票估值具有很强的正相关性,可持续的高盈利能力公司的估值最 终会比低盈利能力公司的高,因此通过投资低估值、高盈利能力的股票能够为投资者带来中 长期的超额收益。该基金通过对上市公司可持续盈利能力的评估和其合理估值的判断,自下 而上寻找个股投资机会,并重点投资于当前定价低于合理评估价值的上市公司股票。

  中庚价值领航的最高认购费1.2%,管理费率为1.50%每年, 托管费率0.10%每年。业绩比较基准为中证800指数收益率×75%+上证国债指数收益率×25%。

  中庚基金认为,当前市场估值已经回落至历史均值下方,低于熔断时2638点的估值,自下而上选择低估值股票的机会增多。同时,当前权益资产隐含的风险溢价超7%,高于历史均值,极具吸引力。因此,在当前点位,坚持低估值价值投资策略,通过正确承担一定风险,可以获得更高风险补偿。

  相关阅读:

  明星基金经理丘栋荣挂帅 中庚基金火速推出新产品

  中庚基金丘栋荣:回归“原教旨主义”价值策略

  丘栋荣新任中庚基金副总经理 曾为汇丰晋信王牌经理

  丘栋荣离职后的汇丰晋信 近9成的机构投资者跑了

责任编辑:常福强

《中庚基金丘栋荣:我的价值投资以不确定性定价为核心》 相关文章推荐九:中庚基金总经理孟辉:做最优质的权益类产品供应商

中庚基金总经理 孟辉

⊙陆海晴 记者 吴晓婧

作为中国证券市场第一代“红马甲”,早在上世纪九十年代初,孟辉就已涉足资本市场,历经证券公司营业部、证券公司研究所、基金公司等多个金融领域。二十多年来,孟辉始终怀着创业者的心态,对资管行业的热情有增无减。

作为沈阳人,孟辉在上海栉风沐雨二十载,经年累月,不变的是对资本市场的热爱和激情,更有一份作为资深金融“老兵”对行业未来的美好憧憬。

2015年,在允许专业人士发起设立公募基金的背景下,孟辉怀揣对公募基金的满腔热情,作为创始人发起设立了首批自然人持股的公募基金公司。于他而言,这是最好的时代。作为公司掌舵人,经过3年的深思熟虑,孟辉为中庚基金未来的战略规划和行业定位作出了明确的勾画。

从最初的一个人到如今初具规模的40人团队,孟辉对每位员工的定位都非常清晰。他告诉记者,团队的每个成员都是他经过多轮面试选拔出来的,他要打造业内一流的人才梯队。

随着各路资本争相涌入,公募基金必将面临更加激烈的竞争。孟辉将自己定位为“聚焦者”。他希望将中庚基金打造成一家聚焦主动管理,提供最优质权益类产品的资产管理公司,最终成为“与投资者分享收益,与员工分享成长,与股东分享收获,与社会分享价值”的分享型平台。

不打无准备之仗,是孟辉一直奉行的投资理念。早在3年前刚有设立中庚基金的想法时,孟辉就作出了一个前瞻性的决定。

今年新成立的基金公司注册资本大多为一亿元,而中庚基金的注册资本为两亿元,这在个人持股的公募基金公司中实属罕见。

在孟辉看来,资管行业是一个具有周期属性的行业,不能急功近利,需要十年磨一剑地不断积累,一亿元资本金或难以支撑公司前3年的正常运转。事实证明,此举让中庚基金在人才储备、投研实力等方面有了坚实的后盾。

孟辉始终相信,没有调查就没有发言权。在对所有基金公司进行多维度的考察之后,他认为良好的公司治理结构是第一位的,股东间意见的不一致将成为日后发展的最大障碍。

“中庚基金从成立至今,一直处于健康和良性的发展状态,这与股东方的信任与支持以及对公司大力投入是密切相关的。即使在市场最困难的时候,股东也鼓励我们积极布局,对公司管理团队充分授权。”在他看来,股东的前瞻、信任、包容和支持给公司创造了一个广阔发展的平台。

孟辉坦言,当时他在选择股东时有几个基本要求:对资管行业有基本的了解和坚定的信心、具有长期前瞻的眼光和魄力、有较强的行业合规意识、股东自身要有实力并愿意对管理团队充分信任和授权。

成立不到半年,孟辉已经完成了搭建专业团队、签约战略合作伙伴、产品发行准备的三步走战略。他坦言,对一家新成立的基金公司来说,最重要的不是盲目扩大规模,而是如何迅速向全市场普及投资理念,让大众了解公司、走近公司、认可公司,这需要一个长期的培育过程。“我相信,好的产品是有生命力的。希望我们通过产品,向市场和投资者传递中庚的投研文化和投资理念。”孟辉说。

巴菲特说:“每个人终其一生,只需要专注做好一件事就可以了。”对于中庚基金来说也是如此,中庚基金将聚焦主动权益投资。

孟辉认为,任何一个伟大的公司都有着鲜明的特点,专业、专注和高效是公司竞争力的源泉,如果什么都做,将可能陷于全面平庸。

“为什么我们聚焦权益投资?近十年来偏股基金年化收益率超过10%,是非常优质的资产,但偏股基金公募基金总规模中的占比不升反降。截至2018年三季度末,公募基金整体规模超过13万亿元,但偏股基金占比仅为10%左右。这么好的资产却没有形成良好的财富效应,这是非常可惜的。究其原因,可能是没有对投资者加以引导,普及投资者教育。如果我们用长周期的眼光来看问题,未来权益投资的规模容量很大,有着巨大的市场空间。”

在孟辉看来,公募基金作为财富管理行业和资产管理行业的重要组成部分,应发挥专业投资者的力量,扛起主动管理的旗帜。穿透式监管的加强利好权益类投资,聚焦提高主动管理能力将是公募基金行业的发展方向。

为此,孟辉对中庚基金作出了明确的定位:深耕价值,聚焦主动权益投资,以满足客户真实需求为唯一目标。

在采访过程中,孟辉反复强调“定战略”的重要性。他认为,今年以来公募牌照获批明显加速,牌照的红利正在削弱。对于新成立的基金公司来说,一旦战略方向出现问题,所有人都将是在做无用功。

出于对行业的热爱以及共同的理想,在还没有拿到公募牌照的时候,孟辉就已与明星基金经理丘栋荣达成共识。他说:“丘栋荣始终坚持价值投资策略,他曾管理的两只基金规模从3亿元扩大到155亿元,机构投资持有者比例长期保持在70%以上。其中一只基金的任职年化回报率超过34%,回撤小、波动低,与中庚基金的理念十分契合。”

此外,孟辉已搭建起20人的权益投资团队,覆盖大消费、大金融、大制造、大周期、新兴产业、宏观量化等行业大类别,以保障价值投资策略的有效执行,而丘栋荣是团队核心策略的驱动者和制定者。在孟辉看来,投研实力是基金公司的立足之本,只有集中投研资源,才能在权益市场获得更大的竞争优势。

《论语》有云:“质胜文则野,文胜质则史,文质彬彬,然后君子。”自古以来,正心、修身一直被认为是一个人成就一番事业的前提。

孟辉十分强调德行的重要性。在他看来,正确的价值观和道德观是构建人才金字塔底层的基础。孟辉将自己的人才选拔之道总结为“品性正直、充满热情、具有追求卓越的创业精神”。

品性正直是第一要求。在金融行业,树立对金钱的正确认知,作出“善意”的决策很重要,否则容易触犯合规风控底线。而这一点,是中庚基金最为重视和关注的。

其次,每个岗位的员工都要对基金行业充满热爱和激情,这样才能释放自己最大的潜能,追求卓越,具有充沛的创造力。

“在招聘员工的时候,每一位我都亲自面试,传递中庚的企业文化。”孟辉非常重视团队的培养和人才梯队的建设。“中庚是一家绝对市场化的公司,我们给有理想、有激情、有执行力的人才提供实现自我价值最大化的平台。我们的目标是把中庚基金打造成一个与员工共同成长的‘大事业部’,每个人都能分享企业成长的红利,实现企业与个人的共同发展。”

在孟辉看来,不仅是投研人员专注追求阿尔法收益,而且公司里的每个人都在为公司的阿尔法收益做贡献。因此,孟辉并不拘泥于传统的考核评价体系。他认为,为阿尔法收益贡献越多的人,对公司来说越重要。

当前研究员的晋升路径常常是转型为基金经理,孟辉对此有不同看法。在他看来,研究员的薪酬可以超过基金经理,专业的人要有专业的职位,尊重人才就是要让他在最擅长的领域发挥最大的能力。

采访的最后,尽管忙碌了一天,但孟辉的眼睛里始终闪烁着兴奋的光芒。他相信天道酬勤,一分耕耘一分收获。同时,他也感谢这个时代赋予他创业的机遇。

他说:“追求阿尔法收益是资产管理行业的本源。当市场中有越来越多的人践行价值投资时,这个行业就会迎来春天。”这是他在资管行业沉浮二十多年对公募基金的期盼,也是成立中庚基金的初心所在。

中庚价值领航混合型基金简介

作为聚焦主动权益投资的中庚基金旗下首只产品,中庚价值领航混合型基金将于11月19日公开发售。届时,投资者可通过华泰证券、平安银行、平安证券、好买财富、中庚基金直销柜台等渠道认购。

据了解,中庚价值领航基金是一只偏股混合型基金,主打价值投资策略,低估值是该策略的灵魂。基金管理人将通过对上市公司可持续盈利能力的评估和其估值的合理判断,自下而上精选个股投资机会,并重点投资于定价低于合理评估价值的上市公司股票,力争为投资者带来中长期的超额收益。

中庚价值领航基金的招募说明书显示,该基金拟由中庚基金副总经理、首席投资官丘栋荣挂帅。他擅长“以不确定性定价为核心”的低估值价值投资策略,曾管理的产品组合历经市场牛熊考验,获得金牛基金奖、金基金奖和明星基金奖的“大满贯”。目前中庚基金已建立20人的权益投资团队,以保障价值投资策略的有效执行。

在投资过程中,丘栋荣主要运用基于风险溢价的资产配置策略对市场进行分析,主要采取四个步骤:第一,理解不同资产类别基本面的风险情况;第二,计算不同资产类别的当前价格所隐含的风险溢价水平;第三,跨资产类别比较资产风险水平或者溢价水平;第四,基于组合的风险和预期回报目标,确定承担风险以及预期回报的水平。

基于这一策略,丘栋荣会自上而下地对债券、股票、海外市场、房地产等各类别资产计算风险溢价水平,通过横向比较各类资产的相对性价比,再根据产品的风险收益定位、结合自下而上的个股选择进行配置。

中庚基金选择此时布局权益类基金,主要基于该公司对当前投资时点的看好。中庚基金认为,当前市场估值已经回落至历史均值下方,自下而上选择低估值股票的机会增多。同时,当前权益资产隐含的风险溢价超过7%,高于历史均值,极具吸引力。因此,在当前点位,坚持低估值价值投资策略,通过正确承担一定风险,可以获得更高的风险补偿。

加载全文

最新资讯