韩国1月出口下降近6% 贸易顺差创五年新低

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  韩国关税厅(海关)2月1日公布的数据显示,今年1月韩国出口额为463亿美元,同比下降5.8%;进口额为450亿美元,同比下降1.7%。

  韩国官方表示,1月份出口出现同比下滑主要原因是芯片和精炼石油产品出口的减少,及去年同期大型海运设备出口基数较大,尽管出口量实际上有所增加,但由于产品价格下跌,进而导致总出口额下滑。

  据韩联社援引韩国外交部称,预计韩国出口将在2019年下半年恢复,届时全球芯片和石油价格将出现反弹。

  “金丝雀”预警,韩国出口创11个月新低

  1月份韩国贸易数据显示,韩国出口在当月环比下降4.2%,创下了近一年来的最低值,同时,进口额却处于近一年来的最高点,这导致当月的顺差额收缩至13亿美元,较去年同期的34亿美元大幅减少,这同时也是近五年来的最小贸易余额。

  韩国经济为典型的出口导向型,出口是增长的主要驱动力之一,贸易差额也长期保持着顺差。

  半导体和汽车为韩国的主要出口商品,同时,作为全球前两大经济体的美国和中国也分别是韩国前两大主要出口国,因而韩国出口数据有“世界经济的金丝雀”之称。

  而随着国际贸易摩擦以及芯片价格下滑的风险上升,韩国出口状况恶化,继去年12月创下少见的同比下滑之后,今年1月份的出口数据再次下滑,且降幅扩大数倍。

  出口疲软波及亚洲

  此前各国公布的经济数据显示,中国12月进出口双双出现负增长,同月日本出口也创下两年来的最大降幅,韩国出口更是意外下滑,不仅如此,近期成为热门新兴市场的“IPO大国”越南进出口数据也远不及预期。

  美银美林指出,亚洲出口的疲弱暗示着全球公司业绩衰退潮的到来,因从历史数据来看,亚洲出口情况通常与公司EPS增速高度相关。

  事实上,过去25年来,韩国出口增长指数(SKEG)总是能够精准预测全球企业收益的前景,因此,在韩国出口呈现断崖式下跌的同时,企业的情况可能也不容乐观。

  尽管韩国出口出现了罕见的同比下滑幅度,但仍好于市场预期。目前,市场普遍认为贸易情况将在2019年有所改善,韩国官方也对出口的回暖持积极态度。据新华社援引韩国产业通商资源部长成允模表示,韩国**将全力以赴确保出口持续增长,**下月将出口一揽子计划,包括取消不必要的**监管以刺激经济、吸引外国直接投资等。

  本文来自华尔街见闻

免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

责任编辑:于健 SF069

《韩国1月出口下降近6% 贸易顺差创五年新低》 相关文章推荐一:“金丝雀”再度报警:韩国出口降幅扩大 顺差额创五年新低

被称作是全球经济“金丝雀”的韩国出口数据在今年1月份仍然没有表现出更强的生命力。

韩国关税厅2月1日公布的数据显示,2019年1月份,韩国出口额为463亿美元,同比下降5.8%;进口额450亿美元,同比下降1.7%。

韩国官方表示,1月份出口出现同比下滑主要原因是芯片和精炼石油产品出口的减少,及去年同期大型海运设备出口基数较大,尽管出口量实际上有所增加,但由于产品价格下跌,进而导致总出口额下滑。

据韩联社援引韩国外交部称,预计韩国出口将在2019年下半年恢复,届时全球芯片和石油价格将出现反弹。

“金丝雀”预警,韩国出口创11个月新低

1月份韩国贸易数据显示,韩国出口在当月环比下降4.2%,创下了近一年来的最低值,同时,进口额却处于近一年来的最高点,这导致当月的顺差额收缩至13亿美元,较去年同期的34亿美元大幅减少,这同时也是近五年来的最小贸易余额。

韩国经济为典型的出口导向型,出口是增长的主要驱动力之一,贸易差额也长期保持着顺差。

半导体和汽车为韩国的主要出口商品,同时,作为全球前两大经济体的美国和中国也分别是韩国前两大主要出口国,因而韩国出口数据有“世界经济的金丝雀”之称。

而随着国际贸易摩擦以及芯片价格下滑的风险上升,韩国出口状况恶化,继去年12月创下少见的同比下滑之后,今年1月份的出口数据再次下滑,且降幅扩大数倍。

此前各国公布的经济数据显示,中国12月进出口双双出现负增长,同月日本出口也创下两年来的最大降幅,韩国出口更是意外下滑,不仅如此,近期成为热门新兴市场的“IPO大国”越南进出口数据也远不及预期。

华尔街见闻曾经提到,美银美林指出,亚洲出口的疲弱暗示着全球公司业绩衰退潮的到来,因从历史数据来看,亚洲出口情况通常与公司EPS增速高度相关。

事实上,过去25年来,韩国出口增长指数(SKEG)总是能够精准预测全球企业收益的前景,因此,在韩国出口呈现断崖式下跌的同时,企业的情况可能也不容乐观。

尽管韩国出口出现了罕见的同比下滑幅度,但仍好于市场预期。目前,市场普遍认为贸易情况将在2019年有所改善,韩国官方也对出口的回暖持积极态度。据新华社援引韩国产业通商资源部长成允模表示,韩国**将全力以赴确保出口持续增长,**下月将出口一揽子计划,包括取消不必要的**监管以刺激经济、吸引外国直接投资等。

《韩国1月出口下降近6% 贸易顺差创五年新低》 相关文章推荐二:“金丝雀”再度报警:韩国出口降幅扩大 顺差额创五年新低

被称作是全球经济“金丝雀”的韩国出口数据在今年1月份仍然没有表现出更强的生命力。

韩国关税厅2月1日公布的数据显示,2019年1月份,韩国出口额为463亿美元,同比下降5.8%;进口额450亿美元,同比下降1.7%。

韩国官方表示,1月份出口出现同比下滑主要原因是芯片和精炼石油产品出口的减少,及去年同期大型海运设备出口基数较大,尽管出口量实际上有所增加,但由于产品价格下跌,进而导致总出口额下滑。

据韩联社援引韩国外交部称,预计韩国出口将在2019年下半年恢复,届时全球芯片和石油价格将出现反弹。

“金丝雀”预警,韩国出口创11个月新低

1月份韩国贸易数据显示,韩国出口在当月环比下降4.2%,创下了近一年来的最低值,同时,进口额却处于近一年来的最高点,这导致当月的顺差额收缩至13亿美元,较去年同期的34亿美元大幅减少,这同时也是近五年来的最小贸易余额。

韩国经济为典型的出口导向型,出口是增长的主要驱动力之一,贸易差额也长期保持着顺差。

半导体和汽车为韩国的主要出口商品,同时,作为全球前两大经济体的美国和中国也分别是韩国前两大主要出口国,因而韩国出口数据有“世界经济的金丝雀”之称。

而随着国际贸易摩擦以及芯片价格下滑的风险上升,韩国出口状况恶化,继去年12月创下少见的同比下滑之后,今年1月份的出口数据再次下滑,且降幅扩大数倍。

出口疲软波及亚洲

此前各国公布的经济数据显示,中国12月进出口双双出现负增长,同月日本出口也创下两年来的最大降幅,韩国出口更是意外下滑,不仅如此,近期成为热门新兴市场的“IPO大国”越南进出口数据也远不及预期。

华尔街见闻曾经提到,美银美林指出,亚洲出口的疲弱暗示着全球公司业绩衰退潮的到来,因从历史数据来看,亚洲出口情况通常与公司EPS增速高度相关。

事实上,过去25年来,韩国出口增长指数(SKEG)总是能够精准预测全球企业收益的前景,因此,在韩国出口呈现断崖式下跌的同时,企业的情况可能也不容乐观。

尽管韩国出口出现了罕见的同比下滑幅度,但仍好于市场预期。目前,市场普遍认为贸易情况将在2019年有所改善,韩国官方也对出口的回暖持积极态度。据新华社援引韩国产业通商资源部长成允模表示,韩国**将全力以赴确保出口持续增长,**下月将出口一揽子计划,包括取消不必要的**监管以刺激经济、吸引外国直接投资等。

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《韩国1月出口下降近6% 贸易顺差创五年新低》 相关文章推荐三:韩国1月出口下降近6% 贸易顺差创五年新低

  韩国关税厅(海关)2月1日公布的数据显示,今年1月韩国出口额为463亿美元,同比下降5.8%;进口额为450亿美元,同比下降1.7%。

  韩国官方表示,1月份出口出现同比下滑主要原因是芯片和精炼石油产品出口的减少,及去年同期大型海运设备出口基数较大,尽管出口量实际上有所增加,但由于产品价格下跌,进而导致总出口额下滑。

  据韩联社援引韩国外交部称,预计韩国出口将在2019年下半年恢复,届时全球芯片和石油价格将出现反弹。

  “金丝雀”预警,韩国出口创11个月新低

  1月份韩国贸易数据显示,韩国出口在当月环比下降4.2%,创下了近一年来的最低值,同时,进口额却处于近一年来的最高点,这导致当月的顺差额收缩至13亿美元,较去年同期的34亿美元大幅减少,这同时也是近五年来的最小贸易余额。

  韩国经济为典型的出口导向型,出口是增长的主要驱动力之一,贸易差额也长期保持着顺差。

  半导体和汽车为韩国的主要出口商品,同时,作为全球前两大经济体的美国和中国也分别是韩国前两大主要出口国,因而韩国出口数据有“世界经济的金丝雀”之称。

  而随着国际贸易摩擦以及芯片价格下滑的风险上升,韩国出口状况恶化,继去年12月创下少见的同比下滑之后,今年1月份的出口数据再次下滑,且降幅扩大数倍。

  出口疲软波及亚洲

  此前各国公布的经济数据显示,中国12月进出口双双出现负增长,同月日本出口也创下两年来的最大降幅,韩国出口更是意外下滑,不仅如此,近期成为热门新兴市场的“IPO大国”越南进出口数据也远不及预期。

  美银美林指出,亚洲出口的疲弱暗示着全球公司业绩衰退潮的到来,因从历史数据来看,亚洲出口情况通常与公司EPS增速高度相关。

  事实上,过去25年来,韩国出口增长指数(SKEG)总是能够精准预测全球企业收益的前景,因此,在韩国出口呈现断崖式下跌的同时,企业的情况可能也不容乐观。

  尽管韩国出口出现了罕见的同比下滑幅度,但仍好于市场预期。目前,市场普遍认为贸易情况将在2019年有所改善,韩国官方也对出口的回暖持积极态度。据新华社援引韩国产业通商资源部长成允模表示,韩国**将全力以赴确保出口持续增长,**下月将出口一揽子计划,包括取消不必要的**监管以刺激经济、吸引外国直接投资等。

  本文来自华尔街见闻

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《韩国1月出口下降近6% 贸易顺差创五年新低》 相关文章推荐四:韩国出口额同比涨22.7%_国际财经_财经_中金在线

  经济日报-中国经济网首尔11月13日讯(记者白云飞)近日,韩国产业通商资源部公布了韩国今年10月份进出口贸易相关数据。数据显示,10月份韩国出口额为549.7亿美元,同比增长22.7%,为韩国1956年开始有进出口贸易额统计以来单月第二高出口额。同时,进口额为484.2亿美元,同比增长27.9%;韩国贸易顺差达65.5亿美元,已连续81个月保持贸易顺差。

  具体来看,在出口方面,韩国13大主要出口货品中,10项均同比有所上涨。其中,石油制品同比上涨75.5%,机械同比上涨51.7%,石油化工同比上涨42.9%,车辆零部件同比上涨36.9%,汽车同比上涨35.7%,纤维同比上涨30.4%,半导体和钢铁均同比上涨22.2%,家电和电脑分别上涨5.6%、3.4%。但是,显示屏、无线通信机械和船舶的出口额则分别同比下降7.9%、18.2%和55%。在进口方面,液化天然气、汽油汽车、原油和牛肉等进口额都出现同比大幅上涨,涨幅分别为89.3%、55.4%、54.1%和49.9%。

  在韩国经济状况并不太理想的情况下,今年9月份,韩国进出口贸易额曾出现双下降的局面,但10月份进出口贸易额却同比大幅上涨,主要原因一是韩国企业积极寻求提高出口产品的附加价值;二是针对新兴产业产品和销售潜力大的商品开拓多边市场;三是韩国针对各贸易伙伴地区的出口额总体都维持了增长;四是全球制造业整体状况良好,利于韩国出口;五是国际油价上涨和部分韩国主要输出商品单价上升,带动了韩国出口额上涨。

《韩国1月出口下降近6% 贸易顺差创五年新低》 相关文章推荐五:【中金固收】春节效应主导贸易数据短暂改善 ——19年1月贸易数据点评 20190214

1月份,我国进出口总值3959.8亿美元,增长4%。其中,出口2175.7亿美元,增长9.1%;进口1784.1亿美元,下降1.5%;贸易顺差391.6亿美元,扩大1.1倍。

19年1月进出口回升,贸易顺差意外走扩到391.6亿美元,同比回升近200亿。乍看贸易数据改善,其实只是春节效应下的昙花一现。相比贸易数据,运价的走势更有前瞻性和参考价值。中期看,外需放缓格局未改、前期出口订单下降是出口格局的主要影响因素;但是短期内由于春节位置和基数效应,1月出口增速受到贸易商提前出口的扰动;进口亦受春节效应带动,但是内需拖累导致进口增速提升不及出口。从季节性因素来看,春节所处位置对1/2月份的贸易数据容易产生明显影响。从历史数据来看,1/2月份的贸易数据波动也比较大,建议投资者观察1-2月份合计的贸易总量和贸易增速,再行判断。整体贸易数据不乏隐忧,对美顺差压降明显,今年对美顺差压减才刚刚开始;分贸易方式中,一般贸易加速较多,加工贸易进出口额增速虽然提升,但是整体仍然为负。加工贸易下降较快,我们再次重申,由于中国处于全球产业链的中游,加工贸易下降更快反映全球贸易链条已经受到贸易摩擦冲击。全球贸易共振向下,出口下滑趋势难改,但进口可能受内需影响弱化更多;对美出口订单已经透支,同时在贸易谈判影响下中方可能会试图压缩对美顺差,2019的中国贸易顺差有一定不确定性,但是贸易走弱的趋势难以改变。

1、分国别:春节效应主导贸易数据短暂改善

1月进出口回升,贸易顺差意外走扩到391.6亿美元,同比回升近200亿。考察对各国贸易情况,顺差普遍上升,体现为出口增长快于进口。从各国占比看,对美国、欧盟的顺差占比较2018年下降,对东盟和金砖国家的顺差占比提升。乍看贸易数据改善,其实只是春节效应下的昙花一现。相比贸易数据,运价的走势更有前瞻性和参考价值。

1月出口增速转正至9.1%(前值-4.4%),与全球PMI普遍下行和PMI新出口订单趋势相悖,表明春节效应主导了1月的数据。发达国家和发展中国家的出口同比全部转正,进口增速也较前值提高。因前期抢运透支,无力支撑对美出口,1月对美出口增速-2.8%,仅比12月的-3.5%微弱好转;自美进口同比-41%,较12月的-36%弱化更多,导致对美顺差同比仅增长25%,远远低于整体顺差的增速。1月对美顺差占比下降,正如我们此前推断,2018年中国对美顺差占总顺差比例升至92%,2019年必将从这一高位下滑。相比贸易数据,运价的走势更有前瞻性和参考价值。1月快速下行的BDI指数,意味着一季度全球贸易面临萎缩,也将拖累各国经济。从中国对美运价同比看,11月后已经高位下降,意味着抢运结束,1月同比下行幅度较大,与国际运价指数同步走弱。

1月进口增速提升至-1.5%(前值-7.6%),但是较17-18年的两位数增速可以说大幅下跌。PMI新订单走弱趋势下,内需疲弱拖累进口,导致顺差扩大;1月进口提振主要源于大宗商品进口量增长明显,但汽车、高新技术产品相关制造业产品进口量持续低迷,从日韩对华的出口数据也能加以印证,韩国半导体、日本机床出口都在下滑;对应电子和机械两大主力贸易行业一旦走弱趋势形成,整体贸易产业链都将受到冲击。

2、分商品进口:较上月有所修复

1月主要进口商品进口量明显回落,1月以美元计价的进口同比-1.5%(上月为-7.6%),较上月有所修复,但整体依然低迷。具体来看,1月原油进口4260万吨,同比增长5.1%,增速较12月大幅回落,原油进口总金额同比增速为-2.4%;天然气980.9万吨,同比增速26.8%,增速较上月提升。与上月相反,除铁矿砂进口9126.4万吨,同比下滑-9.1%外,主要大宗商品进口量同比均有明显回升。煤及褐煤3350.3万吨,同比大幅上涨19.5%(上月为下跌55%);铜矿砂189.5万吨,同比17.8%(上月-11.3%);钢材117.9万吨,同比增速-1%(上月-16.2%)。进口农副产品中鲜、干水果及坚果进口量继续加快,同比增长48.1%,谷物产品进口转跌为升,同比增长20.6%,大豆进口量降幅也有所收窄,由12月的-40%提升至-13%,以美元计进口金额同比下降6.6%(上月为-36.2%)。汽车及汽车底盘进口依然低迷,但较上月有边际好转,进口量同比下滑-12.4%。高新技术产品进口未见明显好转,集成电路、半导体进口量同比增速由上月的-16.9%和-21.6%小幅修复至-9.7%和-17.4%。整体来看, 1月进口提振主要源于大宗商品进口量增长明显,但汽车、高新技术产品相关制造业产品进口量持续低迷。

3、分商品出口:机电和劳动密集型产品增长明显

出口方面,主要出口商品增速明显回升,1月以美元计出口增长9.1%,主要是春节位置影响下企业抢运叠加基数效应,1月机电产品和劳动密集型产品出口增长明显。以美元计,农产品出口同比增长0.4%(上月为-4.9%),而机电、高新技术产品同比增速由负转正,分别由上月的-6.8%和-10.3%回升至6.8%和1.8%。分项看,传统劳动密集型产品出口增速明显提振,塑料制品、鞋、包出口数量增速分别提升至23.7%、15.5%和16.3%。大宗商品出口量明显回升,钢材出口618.8万吨,同比大幅增长33.3%(上月为-2%);未锻轧铝及铝材出口55.2万吨,同比增加24.2%,增速较上月提升。此外成品油出口继续提振,出口542万吨,同比增长31.4%(上月为-5%)。机电及高新技术产品出口较上月有所修复,集成电路和电动机及发电机出口数量同比由上月的-18.4%和-7.6%回升至-3.2%和16.2%。;汽车及底盘出口量增长16.5%,但较上月明显收窄,金额同比增长30.3%。

报告原文请见2019年2月14日中金固定收益研究发表的研究报告《中金公司*陈健恒:简评*春节效应主导贸易数据短暂改善 | ——2019年1月贸易数据点评》。

相关法律声明请参照:

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《韩国1月出口下降近6% 贸易顺差创五年新低》 相关文章推荐六:韩国2018年国际收支经常项目顺差764.1亿美元

中新网2月15日电 据韩联社报道,韩国银行(央行)15日发布的初步核实数据显示,2018年国际收支经常项目顺差规模为764.1亿美元,经常项目自1998年以来连续21年保持顺差。2018年12月韩国国际收支经常项目实现顺差48.2亿美元,连续80个月保持顺差。

2018年经常项目顺差同比增加11.8亿美元,货物贸易收支顺差为1118.7亿美元,创下2014年以来最低纪录。货物出口增加7.8%,创下历史新高,但低于10%的货物进口增幅。

服务项目出现297.4亿美元逆差,创下历史第二高纪录。其中,旅游项目和运输项目逆差分别为166.5亿和43.7亿美元,均为历史第二高水平。

金融账户净资产增加704.9亿美元。韩国人对外直接投资增加389.2亿美元,外国人对韩投资增加144.8亿美元。韩国人对海外证券市场的投资增加649.9亿美元,外国人对韩国证券市场的投资增加211.1亿美元。金融衍生产品减少13.1亿美元。

另外,2018年12月国际收支经常项目顺差规模为48.2亿美元,连续80个月保持顺差,但顺差额为去年4月以来的最低水平。货物贸易收支顺差为65.3亿美元,创下自2018年2月以来的新低。

服务项目出现19.5亿美元逆差。金融账户净资产增加54.4亿美元。韩国人对外投资增加32.7亿美元,外国人对韩投资增加18.6亿美元。韩国人对海外证券市场的投资增加55.5亿美元,外国人对韩国证券市场的投资减少15.6亿美元。金融衍生产品增加1.4亿美元。

《韩国1月出口下降近6% 贸易顺差创五年新低》 相关文章推荐七:新加坡12月非石油产品出口下降8.5%

  【环球网综合报道】据英国路透社1月17日报道,2018年12月,新加坡非石油国内出口延续11月的下降趋势,并且降幅创近两年来新低,对大多数主要海外市场的出口均出现不同程度下滑。

  新加坡企业发展局当地时间1月17日公布的数据显示,继11月份下降2.8%之后,12月份非石油出口同比下降8.5%。经季节性因素调整后,12月份出口环比下降5.7%,而前一个月则下降4.3%。

  12月电子和非电子出口均出现下滑。电子产品出口同比下降11.2%,此前一个月增长4.3%。个人电脑、光盘类媒体、二极管及晶体管产品分别下降20.5%、28.5%以及34.4%,在出口电子产品中跌幅最大。2018年12月,非电子产品出口同比下降7.4%,11月同比下降5.4%。专业机械、制药和初级化学品分别下降32.5%、26.8%以及28.0%,在非电子产品出口中跌幅最大。

  总体而言,12月新加坡向10大主要海外市场(除了美国和中国外),出口量都有所下降。其中,非石油国内出口下降最大的市场分别是欧盟、韩国和马来西亚,分别下降28.7%、39.1%以及15.5%。

  (实习编译:支浩亦 审稿:刘洋)

  

《韩国1月出口下降近6% 贸易顺差创五年新低》 相关文章推荐八:【招商宏观】进出口下降的必然与偶然——2018年11月份进出口数据点评

感谢各位对招商宏观谢亚轩团队的关注!

招商证券宏观谢亚轩博士团队长期致力于宏观经济研究,秉承全球宏观,本土智慧的独特视角,力争为投资者提供最宽视野、最接地气的宏观经济研究成果。

根据中国海关总署2018年12月8日公布的数据:2018年11月,我国进出口总值4100.9亿美元,同比增长4.3%。其中出口2274.2亿美元,同比增长5.4%;进口1826.7亿美元,同比增长3.0%,录得贸易差额447.4亿美元。

(1)11月出口同比增速为5.4%,人民币值同比增速为10.2%,大幅低于上月和预期水平,即使考虑到高基数下滑幅度也超出预期。9月、10月出口数量指数为109左右,较3-8月的平均水平103.5明显上升,在没有强劲的全球增长支持下,这可能显示透支了一部分需求,我们发现日韩工业生产在10月明显反弹,中日韩和中国香港的出口增速均较高,这是我们在周报中提到的“面对未来贸易的不确定性共振式地加快进出口节奏”的一个显现。11月这股力量可能有所减弱,而出口订单持续不佳的负面影响开始有所显现。此外,从汇率和商品价格来看,美元较强、商品价格下行,11月价格因素进一步下行。综上,出口趋于下降的方向在预期之内,不过,鉴于此前美国关税的提升时间定于2019年1月1日(目前至少延后至3月,并有可能不加),11月抢出口的动力理应还在,加之进出口均明显降速,因此本月数据降幅如此之大有可能存在一些临时性。

分国别来看,11月对美、欧、日出口增速分别为9.8%、6.0%、4.8%,上月分别为13.2%、14.6%、7.9%,均有回落但对欧回落幅度较大;对韩国、东盟、巴西、印度、俄罗斯、中国香港、中国台湾出口同比分别为-3.6%、5.1%、-8.7%、0.1%、2.9%、2.7%,上月对新兴出口大幅改善、本月增速大幅回落,似乎也反映了一些透支效应。

(2)11月进口同比增速为3%,人民币值同比增速为7.8%,出现了更大幅度的回落,今年来首次低于出口(除春节),一方面由于进口结构的原因,商品价格的回落会对进口回落产生更大的作用,另一方面,10月原材料进口量同比显著上升,11月则大幅回落:原油、铁矿砂、钢材、铜、大豆进口量同比增速分别为15.8%、-8.8%、-7.3%、-38%,均较上月大幅回落,10、11月进行平均可能更接近目前需求的真实水平,12月进口增速或将回升。

(3)受进口更大幅度回落的影响,11月贸易顺差升至447.4亿美元,从季节性而言,四季度贸易顺差也将有所回升。今年中美关税等因素使得贸易增速与基本面的关系短期脱节,且难以准确判断变化时点,但没有全球分工的进一步深化,随着国内外经济增速和价格趋降,贸易减速终将到来,前期的种种扰动可能会加大贸易数据的波动,而本月数据降幅较大可能包含了一些临时性因素。

招商宏观团队:谢亚轩、罗云峰、张一平、刘亚欣、林澍、高明

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《韩国1月出口下降近6% 贸易顺差创五年新低》 相关文章推荐九:9月贸易顺差为316.9亿美元 人民币值同比增速为17%

(1)9月出口同比增速为14.5%,人民币值同比增速为17%,显著高于预测和上月水平。从基本面来看,除了美国需求较为强劲外,很难找到其他因素支撑外需明显走强,但分国别来看,9月对美、欧、日出口增速分别为14.0%、17.4%、14.3%,上月分别为13.2%、8.4%、3.7%,对美增速相对平稳,对欧日出口大幅改善,因此无论是美国经济强劲还是关税引发“抢出口”都不能解释本月的强劲;对韩国、东盟、巴西、印度、俄罗斯、中国香港出口同比分别为2.7%、14.7%、3.6%、20%、6.7%、18.6%,除了对东盟出口平稳外,对另外四国出口均有明显改善。从对多数国家出口改善看,本月高增速有可能是受到出口节奏的影响,10月大概率回落,另外需等待分项数据观察本月对美出口没有更加强劲是否受到关税的边际负面影响。

美元走强、人民币走弱,以及去年同期基数变化将继续拖累贸易价格,本月人民币值增速重新超过美元值,也反映了汇率的影响。据此,我们推测本月出口强劲中数量增长的贡献较大,价格的贡献边际下降。8月出口数量指数为103.7,本月水平应进一步上升。综合推测,三季度出口数量的增速应高于二季度。

(2)9月进口同比增速为14.3%,人民币值同比增速为17.4%,虽然较上月回落,但仍高于我们的预期。考虑到去年同期进口存在异常高基数现象,进口增速虽然下降也较为强劲,本月进出口可能都受到月度贸易节奏的影响而偏强;9月原油、铁矿砂、钢材、铜进口量同比增速分别为0.5%、0.8%、-2.9%、21.2%,铁矿砂、钢材进口量虽然环比大增,但因基数的压制同比明显回落,原油进口量同比、环比均有所回落,或一定程度受到高油价的抑制;从2017年,消费需求相关的进口增速一直维持较高水平,制造业投资相关的需求也较为强劲,与过去基建、地产投资的相关性下降。

(3)9月贸易顺差为316.9亿美元,较上月有所扩大,下半年贸易顺差高于上半年符合季节性,但三季度进口数量增长仍然高于出口,进口维持高增速始终对贸易顺差存在压制作用。

关键词 : 1月 下降 韩国
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