透视七大股份制银行2018年“成绩单” 业绩整体回暖 资产质量有所改善

网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《透视七大股份制银行2018年“成绩单” 业绩整体回暖 资产质量有所改善》的相关文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。

随着上市股份制银行年报的陆续公布,各家银行也亮出了自己的经营成果。4月1日,据北京商报记者统计,截止目前,共有招商银行、浦发银行、中信银行、光大银行、民生银行、平安银行、浙商银行7家股份制银行发布了2018年业绩数据。从各家银行披露的数据来看,7家股份制银行业绩整体回暖,资产质量进一步改善,科技赋能金融已成为未来商业银行结构转型的第一生产力和重要抓手。

业绩稳中向好

从7家股份制银行的2018年经营数据来看,资产总额方面,前三位依次是招商银行、浦发银行、中信银行;其中,招商银行资产总额6.75万亿元,同比2017年增长7.12%,继续稳坐股份制银行头把交椅。浦发银行、中信银行资产总额分别为6.28万亿元、6.06万亿元排名二三位。民生银行和光大银行位列第二方阵,资产总额分别为5.99万亿元,4.35万亿元。平安银行和浙商银行位列第三方阵,资产总额分别为3.41万亿元、1.65万亿元。此外,截至2018年末,招商银行的存款余额在七家银行中也排名第一。其中个人存款规模为1.56万亿,是7家股份行中个人存款规模唯一超万亿的银行。

在经济下行、金融强监管的影响下,上市股份制银行目前资产处于艰难增长阶段,增速均在10%以下。北京商报记者注意到,7家银行中资产增速进入7%的只有两家银行,其中,浙商银行资产增速排名第一,为7.15%,但该行的资产规模仅1.65万亿元排名末尾。招商银行资产增速为7.12%,中信银行和光大银行两家股份制银行资产增速均在6.5%以上。浦发银行和民生银行以2.48%、1.57%的增速排名末尾。从现有数据来看,各银行之间资产规模尚存一定差距,增速除招商银行和浙商银行稍高以外,其他各银行短期内尚不足以改变目前银行的资产规模排名。在总市值方面,招商银行无疑是领头羊,其市值高达8594.9亿元,排名第二的为浦发银行,市值为3357亿元。排名第三至第七的依次是中信银行3131.8亿元、民生银行2828.3亿元、平安银行 2263.1亿元、光大银行2183.6亿元、浙商银行821.8亿元。

从反映银行获利能力的净利差数据来看,各家股份制银行的净利差差别很大,招商银行净利差最高为2.44%,同比2017年增长0.15个百分点。光大银行净利差最低为1.50%,两者净利差相差0.94个百分点。同时,平安银行净利差高达2.26%,排名第二,较2017年提升0.06个百分点,也表现出较强的盈利能力。

资产质量稳中向好

在经营业绩整体回暖的背景下,股份制银行资产质量也有所改善,7家中型股份制商业银行中,浦发银行不良贷款率、不良贷款额实现双降。具体来看,截止2018年末,该行不良贷款率为1.92%,较年初下降0.22个百分点;不良贷款余额为681.43亿元,比上年末减少3.76亿元。招商银行不良贷款率1.36%,较上年末下降0.25个百分点,拨备覆盖率358.18%,较上年末提高96.07个百分点;平安银行资产质量也明显改善,逾期贷款余额494.80亿元,较上年末减少92.64亿元,逾期90天以上贷款余额339.84亿元,较上年末减少74.76亿元,不良贷款率为1.75%,较2017年年末降低0.05个百分点。与2017年末相比,光大银行2018年末不良贷款率未发生变化,同为1.59%;拨备覆盖率为176.16%,较2017年末提升17.98个百分点。对于风险指标的平稳情况,光大银行表示,主要是加强流动性风险管理、内控合规管理和科技风险管理,实现了安全平稳运营。

2017年6月,监管层要求各银行将逾期90天以上贷款计入不良贷款之中,也对部分股份制银行产生了一定影响。2018年,浙商银行不良贷款率为1.2%,较2017年末上升0.05个百分点。中信银行不良贷款余额为640.28亿元,较上年末增加103.80亿元;不良贷款率1.77%,同比上升0.09个百分点。对此,中信银行董事长李庆萍表示,2018年中信银行启动“清盘行动”,主动将逾期90天以上贷款全部入表,导致不良余额及不良率的上升以及拨备覆盖率出现下降,但相关资产质量数据更加真实。这些举措从短期看对资产质量数据形成了一定压力,但从长远看对夯实中信银行发展基础是必要的。

金融科技成转型抓手

在经济发展和经济结构呈现较大变化的宏观形势下,面对利率市场化、科技赋能金融已成为商业银行结构转型的第一生产力和重要抓手,多家商业银行也在年报中阐述了2019年对金融科技的愿景。招商银行在年报中披露,将持续加大金融科技投入,带动科技创新的突破,通过科技创新促进业务模式创新,推动从以资本为核心资产的经营模式向以科技和人才为核心资产的经营模式转变。光大银行则表示,要加快推进业务和科技转型,公司、零售、资产管理三大板块聚焦“打造一流财富管理银行”战略愿景,服务实体经济,坚持协调发展和转型创新,推动业务板块数字化转型,互联网金融快速发展。平安银行在年报中透露,未来将积极实施“金融+科技”战略,将持续加入资金和人才的投入,促进集团领先科技与银行业务场景的深度融合,全面赋能业务,驱动更多创新,带来更大变革。中信银行也提出全面构建金融科技生态系统的构想。

近年来,从向互联网巨头借力到独立化运营,成立金融科技子公司已成为商业银行当下的新潮流。股份制银行中兴业银行、招商银行、光大银行、民生银行也纷纷成立金融科技子公司。分析人士指出,随着行业转型升级的推进,商业银行设立独立的金融科技子公司或成趋势。零壹研究院院长于百程表示,成立金融科技子公司,是银行立足未来推进科技银行战略的重要举措,独立的金融科技子公司,在制度、人才和激励等各方面可以更加灵活,更有利于科技实力的打造。在业务上,银行金融科技子公司首先都会服务于本行和业务合作方,其次也会将解决方案输出给中小银行机构等。

北京商报记者 孟凡霞 宋亦桐

《透视七大股份制银行2018年“成绩单” 业绩整体回暖 资产质量有所改善》 相关文章推荐一:透视七大股份制银行2018年“成绩单” 业绩整体回暖 资产质量有所改善

随着上市股份制银行年报的陆续公布,各家银行也亮出了自己的经营成果。4月1日,据北京商报记者统计,截止目前,共有招商银行、浦发银行、中信银行、光大银行、民生银行、平安银行、浙商银行7家股份制银行发布了2018年业绩数据。从各家银行披露的数据来看,7家股份制银行业绩整体回暖,资产质量进一步改善,科技赋能金融已成为未来商业银行结构转型的第一生产力和重要抓手。

业绩稳中向好

从7家股份制银行的2018年经营数据来看,资产总额方面,前三位依次是招商银行、浦发银行、中信银行;其中,招商银行资产总额6.75万亿元,同比2017年增长7.12%,继续稳坐股份制银行头把交椅。浦发银行、中信银行资产总额分别为6.28万亿元、6.06万亿元排名二三位。民生银行和光大银行位列第二方阵,资产总额分别为5.99万亿元,4.35万亿元。平安银行和浙商银行位列第三方阵,资产总额分别为3.41万亿元、1.65万亿元。此外,截至2018年末,招商银行的存款余额在七家银行中也排名第一。其中个人存款规模为1.56万亿,是7家股份行中个人存款规模唯一超万亿的银行。

在经济下行、金融强监管的影响下,上市股份制银行目前资产处于艰难增长阶段,增速均在10%以下。北京商报记者注意到,7家银行中资产增速进入7%的只有两家银行,其中,浙商银行资产增速排名第一,为7.15%,但该行的资产规模仅1.65万亿元排名末尾。招商银行资产增速为7.12%,中信银行和光大银行两家股份制银行资产增速均在6.5%以上。浦发银行和民生银行以2.48%、1.57%的增速排名末尾。从现有数据来看,各银行之间资产规模尚存一定差距,增速除招商银行和浙商银行稍高以外,其他各银行短期内尚不足以改变目前银行的资产规模排名。在总市值方面,招商银行无疑是领头羊,其市值高达8594.9亿元,排名第二的为浦发银行,市值为3357亿元。排名第三至第七的依次是中信银行3131.8亿元、民生银行2828.3亿元、平安银行 2263.1亿元、光大银行2183.6亿元、浙商银行821.8亿元。

从反映银行获利能力的净利差数据来看,各家股份制银行的净利差差别很大,招商银行净利差最高为2.44%,同比2017年增长0.15个百分点。光大银行净利差最低为1.50%,两者净利差相差0.94个百分点。同时,平安银行净利差高达2.26%,排名第二,较2017年提升0.06个百分点,也表现出较强的盈利能力。

资产质量稳中向好

在经营业绩整体回暖的背景下,股份制银行资产质量也有所改善,7家中型股份制商业银行中,浦发银行不良贷款率、不良贷款额实现双降。具体来看,截止2018年末,该行不良贷款率为1.92%,较年初下降0.22个百分点;不良贷款余额为681.43亿元,比上年末减少3.76亿元。招商银行不良贷款率1.36%,较上年末下降0.25个百分点,拨备覆盖率358.18%,较上年末提高96.07个百分点;平安银行资产质量也明显改善,逾期贷款余额494.80亿元,较上年末减少92.64亿元,逾期90天以上贷款余额339.84亿元,较上年末减少74.76亿元,不良贷款率为1.75%,较2017年年末降低0.05个百分点。与2017年末相比,光大银行2018年末不良贷款率未发生变化,同为1.59%;拨备覆盖率为176.16%,较2017年末提升17.98个百分点。对于风险指标的平稳情况,光大银行表示,主要是加强流动性风险管理、内控合规管理和科技风险管理,实现了安全平稳运营。

2017年6月,监管层要求各银行将逾期90天以上贷款计入不良贷款之中,也对部分股份制银行产生了一定影响。2018年,浙商银行不良贷款率为1.2%,较2017年末上升0.05个百分点。中信银行不良贷款余额为640.28亿元,较上年末增加103.80亿元;不良贷款率1.77%,同比上升0.09个百分点。对此,中信银行董事长李庆萍表示,2018年中信银行启动“清盘行动”,主动将逾期90天以上贷款全部入表,导致不良余额及不良率的上升以及拨备覆盖率出现下降,但相关资产质量数据更加真实。这些举措从短期看对资产质量数据形成了一定压力,但从长远看对夯实中信银行发展基础是必要的。

金融科技成转型抓手

在经济发展和经济结构呈现较大变化的宏观形势下,面对利率市场化、科技赋能金融已成为商业银行结构转型的第一生产力和重要抓手,多家商业银行也在年报中阐述了2019年对金融科技的愿景。招商银行在年报中披露,将持续加大金融科技投入,带动科技创新的突破,通过科技创新促进业务模式创新,推动从以资本为核心资产的经营模式向以科技和人才为核心资产的经营模式转变。光大银行则表示,要加快推进业务和科技转型,公司、零售、资产管理三大板块聚焦“打造一流财富管理银行”战略愿景,服务实体经济,坚持协调发展和转型创新,推动业务板块数字化转型,互联网金融快速发展。平安银行在年报中透露,未来将积极实施“金融+科技”战略,将持续加入资金和人才的投入,促进集团领先科技与银行业务场景的深度融合,全面赋能业务,驱动更多创新,带来更大变革。中信银行也提出全面构建金融科技生态系统的构想。

近年来,从向互联网巨头借力到独立化运营,成立金融科技子公司已成为商业银行当下的新潮流。股份制银行中兴业银行、招商银行、光大银行、民生银行也纷纷成立金融科技子公司。分析人士指出,随着行业转型升级的推进,商业银行设立独立的金融科技子公司或成趋势。零壹研究院院长于百程表示,成立金融科技子公司,是银行立足未来推进科技银行战略的重要举措,独立的金融科技子公司,在制度、人才和激励等各方面可以更加灵活,更有利于科技实力的打造。在业务上,银行金融科技子公司首先都会服务于本行和业务合作方,其次也会将解决方案输出给中小银行机构等。

北京商报记者 孟凡霞 宋亦桐

《透视七大股份制银行2018年“成绩单” 业绩整体回暖 资产质量有所改善》 相关文章推荐二:透视银行三季报:基本面逐步好转

  银行三季报已经发布完毕,由于三季报公布的信息不如年报和中报详细,所以投资者希望看到的息差、广义不良率等数据多数银行都没有公布。但是,已经发布的三季报还是有很多细节可供投资者思索,比如非息收入、利息收入、贷款增速、不良覆盖率等指标。笔者选取了大家关注的主要股份制银行:招商银行、浦发银行、民生银行、兴业银行和平安银行作为观察目标进行分析,以此透析整体上市银行最新基本情况。

  非息收入高速增长

  三季报股份行体现的第一个特点是非息收入同比增速高于营业收入同比增速。从表1不难看出,除了浦发银行以外,其他几家的非息收入同比增速都高于营收增速。浦发银行主要是因为自己的手续费增速太差(负增长15.7%)。但是,如果只观察各家的手续费收入会发现所有银行的手续费收入增速表现都不好。 这一现象是由两个因素共同作用的结果。第一是今年监管机构加大了对理财业务的监管,理财业务新规的颁布使得很多银行的理财业务收入大幅萎缩,所以各家的理财收入手续费降低就间接带低了手续费增速。第二是除了兴业银行之外,其他4家股份行都实行了IFRS9会计新规则。按照监管要求,所有A/H两地同步上市的银行从2018年1月1日起必须执行新的会计准则,其他银行在2019年1月1日执行。而浦发银行和平安银行主动要求今年执行会计新规。执行新规后,部分原来收益计入利息收入的资产,被调整为“以公允价值计量且其变动计入一般损益的金融资产”,它们的收入被调整为非息收入。而兴业银行由于主动将基金收入的利息调整为非利息收入,所以和其他4家股份行有了相似的效果。

  最终,体现在会计报表上的就是非息收入高速增长。所以,投资人需要看透这种现象背后的本质是部分利息收入被调入非息收入,所以在观察非息收入占比时需要考虑这种变化造成的指标差异。

  利息收入环比上升

  三季报股份行普遍反映出来的第二个特点是第三季度单季的利息收入环比第二季度单季有所上升。从表2中可以看到5家股份行的净利息收入环比增速除了平安银行略低(0.71%)以外,其他几家均在4%~8%之间。我们都知道净利息收入=生息资产×净息差。因此,净利息收入的环比增长要么是生息资产的环比增长,要么是净息差的环比增长。

  很遗憾的是,在三季报中多数银行并未披露平均生息资产的余额。但是,通常银行的生息资产和总资产之间的比例是相对稳定的,所以我们可以用总资产的环比变化来代表生息资产的变化趋势。通过表2可以看到,所有5家股份行总资产都是环比中报下降的。所以,可以推测出股份行的息差在第三季度环比第二季度应该是有所提升的。三季度息差的集体环比回升说明银行的经营情况正在好转。 贷款增速显著高于资产增速

  三季报股份行普遍反映出来的第三个特点是贷款增速显著高于资产增速。从表3中可以看到,5家股份行的贷款比年初增速都高于资产比年初增速。除了招行的剪刀差(贷款增速减去资产增速)低于3%以外,其他几家的剪刀差在5%~15%之间。这是因为从去年年底开始,银监会加强了对银行表内表外非标资产的监管,推动银行非标转标,类贷款投资资产转贷款。由于股份行的非标资产占比较高,所以贷款增速显著高于资产增速。原来非标资产占比越多的,剪刀差越大,比如兴业银行和平安银行。而非标资产和类贷款投资资产较少的招行剪刀差表现的就较为温和。

  非标转贷款带来的直接影响就是银行的不良数据会有所反复,因为银行的所有资产中对于资产质量监控最为严格的就是贷款。所有贷款必须按照5级分类进行归类,而且必须按照规定的比例计提贷款减值准备。但是,对于投资类资产相关的监管标准就松得多。所以,银行把投资类资产转成贷款后首先面对的问题就是严格的资产质量分类和补提减值准备。这会造成短期相关银行的贷款质量指标有所反复,但放在更长的周期看,更加严格的风控有利于银行控制风险。 信用资产减值同比增加 不良覆盖率增厚

  三季报股份行普遍反映出来的第四个特点是信用资产减值同比增加,不良覆盖率有所提高。从表4不难发现,所有银行的资产减值损失都是高于去年同期的。不良覆盖率除了兴业银行由于不良暴露有所加速造成覆盖率略有降低以外,其他4家的不良覆盖率都有所增加。其中增加最多的是招行,从去年的235.15%提升到325.98%,提升了90.83个基点。

  总体来看,各家银行加大计提的原因各不相同,多数银行是为了应对非标转贷款后的减值计提要求,保证核销后的减值准备余额保持一定水平。但是,招行的拨备数据已经远远超过监管的要求,不良生成率也远好于同业均值。所以,招行如此大笔的减值计提,唯一的原因就是储备更多的“冬储粮”(资产减值准备余额),应对未来经济可能出现的起伏。从覆盖率看,多数银行应对风险的能力都在增加。虽然三季报反映出银行业整体的不良余额有所抬头,但是整体不良率依然保持稳中有降。更多的原因是非标转贷款带来的短期问题,并未改变整个银行业不良问题逐步解决的大方向。

  虽然三季报披露的信息较少,但是通过仔细分析其中的蛛丝马迹还是能看到整个银行业的基本面在逐步好转,这主要表现在:1.全行业营业收入都恢复正增长;2.多数银行的净息差在第三季度迎来拐点;3.全行业的不良情况保持稳定,银行的抗风险能力有所提升。整个银行业的基本面好转,结合银行业的极低估值,目前银行股依然是A股市场中最具投资价值的板块之一。

《透视七大股份制银行2018年“成绩单” 业绩整体回暖 资产质量有所改善》 相关文章推荐三:透视28家银行三季报 你该买哪家?

【透视28家银行三季报 你该买哪家?】看银行三季报的一个感受是,相对于实体经济以及其他行业,在金融去杠杆的背景下,银行业的业绩可以用靓眼来形容,毕竟M2的增长处于历史低位,且三季度的经济增长也是显著放缓。那么在这种背景下,为什么银行三季度的业绩还那么靓丽呢?(王雅媛港股圈)

看银行三季报的一个感受是,相对于实体经济以及其他行业,在金融去杠杆的背景下,银行业的业绩可以用靓眼来形容,毕竟M2的增长处于历史低位,且三季度的经济增长也是显著放缓。那么在这种背景下,为什么银行三季度的业绩还那么靓丽呢?

记得年初的时候,写了一篇文章提到“银行业已经确立了不良与息差的双拐点”。息差扩大会增加银行收入,不良下降会减少漏损,这样利润的提升速度自然会快过资产的增长速度。

一、营收增长与规模增长不一致的解释

我们首先来看下市场上几家主流银行的营收、利润以及资产、负债增长情况。

表一:营收、利润增长情况

营收增速方面:我们可以看出,相对于半年报,除了建行,其他几家银行的营收增速都有大幅提升。股份制银行里,兴业与招商表现最抢眼,四大行里,依然是农行表现最好。

利润增速方面:相对于半年报,上述银行增速都有提升,股份制里,招商和兴业表现最佳,四大行里,农行依然领先。

我们再来看下各家银行资产与负债的增速。

表二:资产、负债增长情况

从上表的数据可以看出什么?并不是资产规模越大增长越慢,四大行资产的增长速度显然要快于股份制,但从表一的营收看,四大行的整体增速反而慢于股份制。为什么会这样呢?

这里要给大家普及一点银行业的知识。有句话叫做“四大行,缺资本不缺负债,股份制银行,既缺资本又缺负债”。这句话是什么意思呢?

首先,因为一些历史的原因,四大行有一些财政存款的支持。

在20世纪80年代之前的计划经济时代,我国金融体系中只有人民银行一家。人民银行既要监管,又要调控,还要提供商业服务,既是裁判又是运动员。

80年代,逐步开始改变央行的职能,央行开始只做妈,商业性服务从央行独立出来。

1979年1月,恢复设立了中国农业银行。

同年3月,设了中国银行和国家外汇管理局,中国银行在恢复设立之前实际上是人民银行内部的国际局(对外加挂一个牌子)。

1984年1月1日,***决定中国人民银行正式行使中央银行职能,并新设中国工商银行,承担央行过去的工商信贷和储蓄业务。

中国建设银行过去服务于财政功能。1994年,按照国家投资体制改革的要求,中国建设银行将代行的财政职能和办理的政策性基本建设贷款业务分别移交财政部和国家开发银行。

其次,四大行的网点更广,更密集,有一定的网络效应,可以吸收更多的存款。这就是不缺负债的意思。但四大行均为系统性重要银行,核心资本充足率要求更高,所以比较缺资本。

既然四大行存款多,又有较高的资本充足率限制,而股份制银行却对缺少存款而头疼,那么他们就会把存款拆借给股份制银行。所以,当同业拆借利率下降的时候,股份制银行的息差就会回升明显,而大行的息差却会因为拆借利率走低而受损。

而今年以来银行间的流动性是非常充足的,3个月的拆借利率大部分时间在3以下,这对缺少负债的股份制银行是非常有利的。

二、银行增速大概率见顶

上面说了拆借利率的变化对四大行与股份制的息差影响是不对等的,实际上,我们从2017年的年报可以看出,当时四大行的息差拐点已经很明显,但股份制银行的息差还没有明显拐点。

因为当时资金面比较紧张,同业拆借利率处于高位,这对缺少负债的股份制银行来说可不是好消息。但是,当银行间流动性充裕的时候,依赖同业资金的兴业银行弹性会比较大。

下表为上述几家银行的息差变化情况。

从上表可以看出,2017年的时候,四大行的净息差均较2016年高,拐点明显,但股份制银行的息差按年来看还是收窄的。

今年以来,同业负债占比高的兴业银行息差改善最为明显,这与下半年来银行间充裕的流动性是一致的。体现在营收上,就是兴业三季度的增长最为明显。但银行间的流动性,已经泛滥成灾,拆借利率已经跌破三的情况下,兴业银行的业绩短期已经见顶了。

另外,中行的净息差长期低于四大行里的其他三家,主要由于其海外资产占比较高,而海外资产长期息差较窄,但现在也开始受益于加息周期。

农行净息差长期较高,主要由于其活期存款占比高(农村地区理财意识淡薄,但是村镇的单位资本营业费用高),且生息资产收益率较高(其资产质量也是四大行中最差)。

招行净息差高,主要由于其长期深耕零售银行,沉淀了大量的优质客户,其活期存款占比在股份制银行中是最高的。

总体来说,具有负债优势的四大行以及招行,其净息差波动会明显小于依赖同业资金的股份制银行。当拆借利率处于高位时,依赖拆借资金的银行就要多付一个利息费用,这并不是长久之计。所以,银行经营银行的本质还是争取最便宜的存款,匹配最优质的贷款,稳健经营。

三、银行业资产质量变化情况

最后,我们再来看下银行业资产质量的变化情况。其实,用不良率来衡量资产质量变化有其不合理的一面。因为银行往往是逆周期来调节的,经济好的时候,就多暴露一点不良。经济不好的时候就少暴露一点。

所以,有的时候简单的看不良率的指标,很难判断银行资产质量的变化,而前瞻性的指标,预期与重组贷款占比的变化往往可以看出端倪。

下表为预期与重组贷款占总贷款比变化情况:

从逾期贷款的指标来看,农行与工行的资产质量大幅好转,而中行与建行资产质量反而变差。这里的解释就是由于金融去杠杆,建行参与的基建类贷款较多。

同样,兴业银行由于前些年大幅投资非标,也受资管新规影响最大。

另外值得一提的是,兴业银行还特别变更了重组贷款的统计口径,对于这种变更口径的行为我一向持怀疑态度,投资者可以自行判断。其叙述如下:

总的来说,宽货币紧信用的政策对各家银行资产质量的影响程度不一样。但是总体来看,四大行里面工行、农行表现最好,股份制里面招商与平安改善较大,民生的资产质量变化不大。

总之,今年以来银行业出现了一些新的情况。主要体现在四大行规模增速快过股份制银行,而由于拆借利率处于低位,股份制银行的营收增速反而普遍快于四大行,尤其是依赖同业资金的兴业银行增速最为明显。

另外,金融去杠杆对各家银行的影响是不一样的,建设银行由于参与了较多的市政建设贷款反而深受其累,兴业银行虽然受益于较为宽松的资金环境,但却要为其过去的大幅扩张的非标买单。

往后,息差的改善效应已经逐渐失去,而资产质量的改善空间有限。四大行未来的增速有望跟其资产增速保持一致,而股份制银行在失去了息差走阔与不良持续走低的推动,在资产规模低增长的情况下,其业绩增速大概率已经见顶。

点击查看>>>港股市场最新投资攻略

港美股投资就在东方财富国际证券,一次操作同步港美市场,更有多重好礼免费送。

点击链接,1分钟开户,投资全球优质独角兽>>>

《透视七大股份制银行2018年“成绩单” 业绩整体回暖 资产质量有所改善》 相关文章推荐四:透视银行三季报:基本面逐步好转

银行三季报已经发布完毕,由于三季报公布的信息不如年报和中报详细,所以投资者希望看到的息差、广义不良率等数据多数银行都没有公布。但是,已经发布的三季报还是有很多细节可供投资者思索,比如非息收入、利息收入、贷款增速、不良覆盖率等指标。笔者选取了大家关注的主要股份制银行:招商银行、浦发银行、民生银行、兴业银行和平安银行作为观察目标进行分析,以此透析整体上市银行最新基本情况。

三季报股份行体现的第一个特点是非息收入同比增速高于营业收入同比增速。从表1不难看出,除了浦发银行以外,其他几家的非息收入同比增速都高于营收增速。浦发银行主要是因为自己的手续费增速太差(负增长15.7%)。但是,如果只观察各家的手续费收入会发现所有银行的手续费收入增速表现都不好。

这一现象是由两个因素共同作用的结果。第一是今年监管机构加大了对理财业务的监管,理财业务新规的颁布使得很多银行的理财业务收入大幅萎缩,所以各家的理财收入手续费降低就间接带低了手续费增速。第二是除了兴业银行之外,其他4家股份行都实行了IFRS9会计新规则。按照监管要求,所有A/H两地同步上市的银行从2018年1月1日起必须执行新的会计准则,其他银行在2019年1月1日执行。而浦发银行和平安银行主动要求今年执行会计新规。执行新规后,部分原来收益计入利息收入的资产,被调整为“以公允价值计量且其变动计入一般损益的金融资产”,它们的收入被调整为非息收入。而兴业银行由于主动将基金收入的利息调整为非利息收入,所以和其他4家股份行有了相似的效果。

最终,体现在会计报表上的就是非息收入高速增长。所以,投资人需要看透这种现象背后的本质是部分利息收入被调入非息收入,所以在观察非息收入占比时需要考虑这种变化造成的指标差异。

三季报股份行普遍反映出来的第二个特点是第三季度单季的利息收入环比第二季度单季有所上升。从表2中可以看到5家股份行的净利息收入环比增速除了平安银行略低(0.71%)以外,其他几家均在4%~8%之间。我们都知道净利息收入=生息资产×净息差。因此,净利息收入的环比增长要么是生息资产的环比增长,要么是净息差的环比增长。

很遗憾的是,在三季报中多数银行并未披露平均生息资产的余额。但是,通常银行的生息资产和总资产之间的比例是相对稳定的,所以我们可以用总资产的环比变化来代表生息资产的变化趋势。通过表2可以看到,所有5家股份行总资产都是环比中报下降的。所以,可以推测出股份行的息差在第三季度环比第二季度应该是有所提升的。三季度息差的集体环比回升说明银行的经营情况正在好转。

贷款增速显著高于资产增速

三季报股份行普遍反映出来的第三个特点是贷款增速显著高于资产增速。从表3中可以看到,5家股份行的贷款比年初增速都高于资产比年初增速。除了招行的剪刀差(贷款增速减去资产增速)低于3%以外,其他几家的剪刀差在5%~15%之间。这是因为从去年年底开始,银监会加强了对银行表内表外非标资产的监管,推动银行非标转标,类贷款投资资产转贷款。由于股份行的非标资产占比较高,所以贷款增速显著高于资产增速。原来非标资产占比越多的,剪刀差越大,比如兴业银行和平安银行。而非标资产和类贷款投资资产较少的招行剪刀差表现的就较为温和。

非标转贷款带来的直接影响就是银行的不良数据会有所反复,因为银行的所有资产中对于资产质量监控最为严格的就是贷款。所有贷款必须按照5级分类进行归类,而且必须按照规定的比例计提贷款减值准备。但是,对于投资类资产相关的监管标准就松得多。所以,银行把投资类资产转成贷款后首先面对的问题就是严格的资产质量分类和补提减值准备。这会造成短期相关银行的贷款质量指标有所反复,但放在更长的周期看,更加严格的风控有利于银行控制风险。

信用资产减值同比增加 不良覆盖率增厚

三季报股份行普遍反映出来的第四个特点是信用资产减值同比增加,不良覆盖率有所提高。从表4不难发现,所有银行的资产减值损失都是高于去年同期的。不良覆盖率除了兴业银行由于不良暴露有所加速造成覆盖率略有降低以外,其他4家的不良覆盖率都有所增加。其中增加最多的是招行,从去年的235.15%提升到325.98%,提升了90.83个基点。

总体来看,各家银行加大计提的原因各不相同,多数银行是为了应对非标转贷款后的减值计提要求,保证核销后的减值准备余额保持一定水平。但是,招行的拨备数据已经远远超过监管的要求,不良生成率也远好于同业均值。所以,招行如此大笔的减值计提,唯一的原因就是储备更多的“冬储粮”(资产减值准备余额),应对未来经济可能出现的起伏。从覆盖率看,多数银行应对风险的能力都在增加。虽然三季报反映出银行业整体的不良余额有所抬头,但是整体不良率依然保持稳中有降。更多的原因是非标转贷款带来的短期问题,并未改变整个银行业不良问题逐步解决的大方向。

虽然三季报披露的信息较少,但是通过仔细分析其中的蛛丝马迹还是能看到整个银行业的基本面在逐步好转,这主要表现在:1.全行业营业收入都恢复正增长;2.多数银行的净息差在第三季度迎来拐点;3.全行业的不良情况保持稳定,银行的抗风险能力有所提升。整个银行业的基本面好转,结合银行业的极低估值,目前银行股依然是A股市场中最具投资价值的板块之一。■

《透视七大股份制银行2018年“成绩单” 业绩整体回暖 资产质量有所改善》 相关文章推荐五:财报透视|浦发银行刘信义:“调结构的一年,基本消化了历史包袱”

3月25日晚间,浦发银行披露了2018年财报。

财报数据显示,截至2018年末,浦发银行(集团口径)全年实现营业收入1715.42亿元,同比增长1.73%;归属于母公司股东的净利润559.14亿元,同比增长3.05%;资产总额6.29万亿元,增长2.48%;资本充足率13.67%,较年初提升1.65个百分点。

资产质量方面,2018年,浦发银行不良贷款率、不良贷款额实现双降。财报显示,截至2018年末,浦发银行集团口径的不良贷款余额较上年末减少3.76亿,不良贷款率1.92%,较年初下降0.22个百分点。浦发银行集团口径拨备覆盖率达到154.88%,较年初上升22.44个百分点,拨贷比达到2.97%,较年初上升0.13个百分点,两项指标均高于监管要求。

从年报披露信息来看,“调结构”成为过去一年浦发银行的发展关键字:整个2018年,浦发银行在客户结构、资产负债结构、人员结构、网点与渠道结构等方面进入了全面的“调结构”周期。

浦发银行行长刘信义在2018业绩发布会上表示:“2018年浦发的不良实现了双降,企稳在行业平均水平,基本消化了历史包袱。”

年报显示,浦发银行对2019年度的经营预期,不良贷款率将控制在1.8%左右。

风险控制是过去几年银行业发展的关键字。对浦发而言,则尤为如此。

2018年初,成都分行不良暴露带来一系列连锁反应,资产质量风险和巨额监管处罚给浦发银行带来了双重压力。

“过去一年,我们都在强调‘调结构、保收入、强管理、降风险’这十二个字。”在刘信义看来,2018年能够实现营收净利双增、不良双降,是过去一年多浦发践行这十二字方针的成果,而“调结构”无疑是此间最重要的基础。

财报显示,截至2018年末,对公贷款总额(含票据贴现)2.06万亿元,较上年末增加1144.32亿元,增长5.89%。但尽管对公人民币贷款余额继续保持股份制商业银行首位,企业贷款占比较去年末则下降了5.73%,降至51.17%。

企业贷款占比压降的同时,贷款结构也进行了调整。2018年,公司业务全面做大基础客群,有价值客户净增8.76万户,是前3年增量的两倍。其中,为响应国家战略,在长三角一体化、京津冀协同、粤港澳大湾区建设,浦发银行在相关项目中投入贷款支持余额近万亿。此外,2018年,针对监管提出的“两增两控”,浦发银行倾力支持小微金融,小微贷款户数和余额分别增23%、19%,融资利率下降97BPs。

不过,相较于对公业务,零售才是2018年浦发银行的重头戏。刘信义在年报发布会期间透露,2018年,浦发银行零售营业净收入达到663.26亿元,增幅16.15%,占全行营业净收入的42.48%,已经成为第一大收入板块。

年报显示,截至2018年末,浦发银行个人客户(含信用卡)达到7688.93万户,增幅19.58%,零售客户总资产保持稳步增长,个人金融资产余额达到1.80万亿元,较年初增加2277.69亿元,增幅14.46%。2018年个人存款总额先后突破了5000亿和6000亿元关口,年末存款总额达到6,315亿元,增幅33.21%。

此外,在银行纷纷加紧筹备布局理财子公司的当下,浦发银行的金融市场板块也在深入推进结构调整。财报显示,资产托管业务规模11.93万亿元,较上年末增长16%,行业排名上升两位,位列同业第四位。紧抓市场机遇,打造“浦银避险”业务产品,推动“融资”向“融智”转型。资管业务,表外理财规模1.3万亿元,继续位居行业第一梯队,排名股份制第二。净值型产品达5,000亿元,2018年新增3000亿元,增量全市场第二。

浦发银行的渠道结构也在发生变化。2018年浦发银行对一些低效网点进行了关停并转,在新设20家机构的前提下,网点数减少了106家,与此同时,浦发对网点的智能化建设进行了大量投入,推出并落实“减柜增智”的工作方案,创新推出i-Counter智能柜台,优化厅堂动线,促进柜面业务迁移和人员释放,网点零售业务分流率近90%。

尽管零售已经成为第一大收入板块,刘信义对于浦发是否会转型成为零售银行的回答却不置可否:“我们无法回答这个问题,因为一切都是根据市场的变化来决定。市场需要什么,我们就提供什么样的服务。”

对于这一AB项的选择题,刘信义给出了一个C项答案。在刘信义看来,无论是对公还是零售业务,“智能化”的需求已经毋庸置疑,因此,浦发未来发展方向的定位是“打造一流数字生态银行”。“这是2018年浦发银行25年行庆之际提出的战略目标,这也将是未来浦发立足市场的重要名片。”

从浦发年报数据来看,几项增长数据已经很好地印证了“智能化”需求:2018年,个人手机银行客户3,466.30万户,较上年末增长28.09%;互联网支付绑卡个人客户3,037.47万户,较上年末增长41.10%,报告期内交易笔数35.52亿笔,交易金额1.97万亿元;现金类自助设备保有量5,985台,各类自助网点3,603个;电子渠道交易替代率98.12%。

而事实上,除前端产品以外,中后台的风险控制、产品设计、业务经营、客户服务也都已离不开智能元素。

此前,浦发银行发布了业内首家API Bank无界开放银行,以API为连接器,连接金融服务与商业生态,将金融服务嵌入企业生产经营流程、个人用户生活方方面面,已发布246个API服务;上述提及的的i-Counter智能柜台,以电子化手段推动业务流程再造,对公开户效率提升近70%。与此同时,运用数字化技术将风控手段前置,通过信贷流程的可视化、智能反欺诈等能力建设,切实提升风险监控效率和控制。

而专注于线上贷款“浦发个人贷款”小程序和和聚焦理财的“知享·慧生活”私人管家平台亦需要数字化的经营来提升用户体验,实现交互引流和推进行业之间跨界聚合的效率。

据介绍,浦发银行已经联合百度、华为、科大讯飞、中移动、TEMENOS、360企业安全集团等业内领先企业,创建六大创新实验室,结合业务重点开展新技术研究及应用。成立“科技合作共同体”,举办金融科技创新大赛,形成技术创新与业务场景的快速对接机制。通过创新应用,快速推出智能语音银行APP、声纹认证、基于自然语言交互的智能客服系统等应用成果、以及5G在金融场景的应用等研究成果。与此同时,浦发将积极推进面向生态的云技术转型,完成大数据平台建设,实现全行主要数据统一整合共享,支撑全行大数据应用。

对于2019年重点工作,刘信义表示,将继续围绕“以客户为中心,科技引领,打造一流数字生态银行”的战略目标,推进数字化转型,实现增长动力转换,调结构、稳增长,同时强化风险与合规管理,继续做好存量不良资产的清收和化解,并提升新增投放资产质量。

《透视七大股份制银行2018年“成绩单” 业绩整体回暖 资产质量有所改善》 相关文章推荐六:透视28家银行三季报你该买哪家?

看银行三季报的一个感受是,相对于实体经济以及其他行业,在金融去杠杆的背景下,银行业的业绩可以用靓眼来形容,毕竟M2的增长处于历史低位,且三季度的经济增长也是显著放缓。那么在这种背景下,为什么银行三季度的业绩还那么靓丽呢?

记得年初的时候,写了一篇文章提到“银行业已经确立了不良与息差的双拐点”。息差扩大会增加银行收入,不良下降会减少漏损,这样利润的提升速度自然会快过资产的增长速度。

一、营收增长与规模增长不一致的解释

我们首先来看下市场上几家主流银行的营收、利润以及资产、负债增长情况。

表一:营收、利润增长情况

营收增速方面:我们可以看出,相对于半年报,除了建行,其他几家银行的营收增速都有大幅提升。股份制银行里,兴业与招商表现最抢眼,四大行里,依然是农行表现最好。

利润增速方面:相对于半年报,上述银行增速都有提升,股份制里,招商和兴业表现最佳,四大行里,农行依然领先。

我们再来看下各家银行资产与负债的增速。

表二:资产、负债增长情况

数据来源:根据年报整理,计息资产因新准则实施后统计口径不一致只好用总资产替代

从上表的数据可以看出什么?并不是资产规模越大增长越慢,四大行资产的增长速度显然要快于股份制,但从表一的营收看,四大行的整体增速反而慢于股份制。为什么会这样呢?

这里要给大家普及一点银行业的知识。有句话叫做“四大行,缺资本不缺负债,股份制银行,既缺资本又缺负债”。这句话是什么意思呢?

首先,因为一些历史的原因,四大行有一些财政存款的支持。

在20世纪80年代之前的计划经济时代,我国金融体系中只有人民银行一家。人民银行既要监管,又要调控,还要提供商业服务,既是裁判又是运动员。

80年代,逐步开始改变央行的职能,央行开始只做妈,商业性服务从央行独立出来。

1979年1月,恢复设立了中国农业银行。

同年3月,设了中国银行和国家外汇管理局,中国银行在恢复设立之前实际上是人民银行内部的国际局(对外加挂一个牌子)。

1984年1月1日,***决定中国人民银行正式行使中央银行职能,并新设中国工商银行,承担央行过去的工商信贷和储蓄业务。

中国建设银行过去服务于财政功能。1994年,按照国家投资体制改革的要求,中国建设银行将代行的财政职能和办理的政策性基本建设贷款业务分别移交财政部和国家开发银行。

其次,四大行的网点更广,更密集,有一定的网络效应,可以吸收更多的存款。这就是不缺负债的意思。但四大行均为系统性重要银行,核心资本充足率要求更高,所以比较缺资本。

既然四大行存款多,又有较高的资本充足率限制,而股份制银行却对缺少存款而头疼,那么他们就会把存款拆借给股份制银行。所以,当同业拆借利率下降的时候,股份制银行的息差就会回升明显,而大行的息差却会因为拆借利率走低而受损。

而今年以来银行间的流动性是非常充足的,3个月的拆借利率大部分时间在3以下,这对缺少负债的股份制银行是非常有利的。

二、银行增速大概率见顶

上面说了拆借利率的变化对四大行与股份制的息差影响是不对等的,实际上,我们从2017年的年报可以看出,当时四大行的息差拐点已经很明显,但股份制银行的息差还没有明显拐点。

因为当时资金面比较紧张,同业拆借利率处于高位,这对缺少负债的股份制银行来说可不是好消息。但是,当银行间流动性充裕的时候,依赖同业资金的兴业银行弹性会比较大。

下表为上述几家银行的息差变化情况。

表三:息差变化情况

从上表可以看出,2017年的时候,四大行的净息差均较2016年高,拐点明显,但股份制银行的息差按年来看还是收窄的。

今年以来,同业负债占比高的兴业银行息差改善最为明显,这与下半年来银行间充裕的流动性是一致的。体现在营收上,就是兴业三季度的增长最为明显。但银行间的流动性,已经泛滥成灾,拆借利率已经跌破三的情况下,兴业银行的业绩短期已经见顶了。

另外,中行的净息差长期低于四大行里的其他三家,主要由于其海外资产占比较高,而海外资产长期息差较窄,但现在也开始受益于加息周期。

农行净息差长期较高,主要由于其活期存款占比高(农村地区理财意识淡薄,但是村镇的单位资本营业费用高),且生息资产收益率较高(其资产质量也是四大行中最差)。

招行净息差高,主要由于其长期深耕零售银行,沉淀了大量的优质客户,其活期存款占比在股份制银行中是最高的。

总体来说,具有负债优势的四大行以及招行,其净息差波动会明显小于依赖同业资金的股份制银行。当拆借利率处于高位时,依赖拆借资金的银行就要多付一个利息费用,这并不是长久之计。所以,银行经营银行的本质还是争取最便宜的存款,匹配最优质的贷款,稳健经营。

三、银行业资产质量变化情况

最后,我们再来看下银行业资产质量的变化情况。其实,用不良率来衡量资产质量变化有其不合理的一面。因为银行往往是逆周期来调节的,经济好的时候,就多暴露一点不良。经济不好的时候就少暴露一点。

所以,有的时候简单的看不良率的指标,很难判断银行资产质量的变化,而前瞻性的指标,预期与重组贷款占比的变化往往可以看出端倪。

下表为预期与重组贷款占总贷款比变化情况:

从逾期贷款的指标来看,农行与工行的资产质量大幅好转,而中行与建行资产质量反而变差。这里的解释就是由于金融去杠杆,建行参与的基建类贷款较多。

同样,兴业银行由于前些年大幅投资非标,也受资管新规影响最大。

另外值得一提的是,兴业银行还特别变更了重组贷款的统计口径,对于这种变更口径的行为我一向持怀疑态度,投资者可以自行判断。其叙述如下:

总的来说,宽货币紧信用的政策对各家银行资产质量的影响程度不一样。但是总体来看,四大行里面工行、农行表现最好,股份制里面招商与平安改善较大,民生的资产质量变化不大。

四、小结

总之,今年以来银行业出现了一些新的情况。主要体现在四大行规模增速快过股份制银行,而由于拆借利率处于低位,股份制银行的营收增速反而普遍快于四大行,尤其是依赖同业资金的兴业银行增速最为明显。

另外,金融去杠杆对各家银行的影响是不一样的,建设银行由于参与了较多的市政建设贷款反而深受其累,兴业银行虽然受益于较为宽松的资金环境,但却要为其过去的大幅扩张的非标买单。

往后,息差的改善效应已经逐渐失去,而资产质量的改善空间有限。四大行未来的增速有望跟其资产增速保持一致,而股份制银行在失去了息差走阔与不良持续走低的推动,在资产规模低增长的情况下,其业绩增速大概率已经见顶。

点击查看>>>港股市场最新投资攻略

(文章来源:王雅媛港股圈)

《透视七大股份制银行2018年“成绩单” 业绩整体回暖 资产质量有所改善》 相关文章推荐七:透视28家银行三季报,你该买哪家?

看银行三季报的一个感受是,相对于实体经济以及其他行业,在金融去杠杆的背景下,银行业的业绩可以用靓眼来形容,毕竟M2的增长处于历史低位,且三季度的经济增长也是显著放缓。那么在这种背景下,为什么银行三季度的业绩还那么靓丽呢?

记得年初的时候,写了一篇文章提到“银行业已经确立了不良与息差的双拐点”。息差扩大会增加银行收入,不良下降会减少漏损,这样利润的提升速度自然会快过资产的增长速度。

一、营收增长与规模增长不一致的解释

我们首先来看下市场上几家主流银行的营收、利润以及资产、负债增长情况。

表一:营收、利润增长情况

数据来源:年报

营收增速方面:我们可以看出,相对于半年报,除了建行,其他几家银行的营收增速都有大幅提升。股份制银行里,兴业与招商表现最抢眼,四大行里,依然是农行表现最好。

利润增速方面:相对于半年报,上述银行增速都有提升,股份制里,招商和兴业表现最佳,四大行里,农行依然领先。

我们再来看下各家银行资产与负债的增速。

表二:资产、负债增长情况

数据来源:根据年报整理,计息资产因新准则实施后统计口径不一致只好用总资产替代

从上表的数据可以看出什么?并不是资产规模越大增长越慢,四大行资产的增长速度显然要快于股份制,但从表一的营收看,四大行的整体增速反而慢于股份制。为什么会这样呢?

这里要给大家普及一点银行业的知识。有句话叫做“四大行,缺资本不缺负债,股份制银行,既缺资本又缺负债”。这句话是什么意思呢?

首先,因为一些历史的原因,四大行有一些财政存款的支持。

在20世纪80年代之前的计划经济时代,我国金融体系中只有人民银行一家。人民银行既要监管,又要调控,还要提供商业服务,既是裁判又是运动员。

80年代,逐步开始改变央行的职能,央行开始只做妈,商业性服务从央行独立出来。

1979年1月,恢复设立了中国农业银行(601288,股吧)。

同年3月,设了中国银行(601988,股吧)和国家外汇管理局,中国银行在恢复设立之前实际上是人民银行内部的国际局(对外加挂一个牌子)。

1984年1月1日,***决定中国人民银行正式行使中央银行职能,并新设中国工商银行(601398,股吧),承担央行过去的工商信贷和储蓄业务。

中国建设银行(601939,股吧)过去服务于财政功能。1994年,按照国家投资体制改革的要求,中国建设银行将代行的财政职能和办理的政策性基本建设贷款业务分别移交财政部和国家开发银行。

其次,四大行的网点更广,更密集,有一定的网络效应,可以吸收更多的存款。这就是不缺负债的意思。但四大行均为系统性重要银行,核心资本充足率要求更高,所以比较缺资本。

既然四大行存款多,又有较高的资本充足率限制,而股份制银行却对缺少存款而头疼,那么他们就会把存款拆借给股份制银行。所以,当同业拆借利率下降的时候,股份制银行的息差就会回升明显,而大行的息差却会因为拆借利率走低而受损。

而今年以来银行间的流动性是非常充足的,3个月的拆借利率大部分时间在3以下,这对缺少负债的股份制银行是非常有利的。

数据来源:wind

《透视七大股份制银行2018年“成绩单” 业绩整体回暖 资产质量有所改善》 相关文章推荐八:怡亚通释疑“债务压力”:资金周转良好 资产结构合理

  上证报讯 近期,市场中出现了一些讨论怡亚通“债务风险”、“盈利能力”的声音。就此,怡亚通董秘夏镔表示,无论是在债务偿还,还是大股东平仓风险上,怡亚通都已释放出良好信号,加上控股股东深投控的大力支持,对公司未来发展充满信心。

  债务压力释放 平仓风险降低

  2018年,融资难、融资贵成为上市企业的普遍痛点,随之而来的“资产负债率”也是颇受市场关注和质疑,对于资金依赖度强的供应链企业来说更是如此。资料显示,截至2018年9月末,怡亚通负债总额352.97亿元,资产负债率为79.67%。有声音就此认为怡亚通债务压力较大,或存在较高的财务风险。

  对于这一观点,夏镔表示,怡亚通近四年来资产负债率维持在80%左右,在行业中处在中游位置,有息债务比较稳定,占总资产的比例在50%至60%的范围。短期债务占比虽然偏高,但考虑到公司资产的高流动性,债务偿还风险是可控的。“从去年一系列的长期债务偿还来看,怡亚通已进入到债务风险大幅降低的发展新阶段。”

  2018年10月,怡亚通成功发行10亿元公司债券,实现了超额认购,并且创公司发行债券利率的历史新低。在金融机构融资利率普遍大幅上扬,甚至部分企业即使愿意承担高利率也无法融资的情况下,导致近一年来债券市场违约事件频发,怡亚通全年没有任何的违约债务,同样说明其资金周转是非常良性的。

  除了负债问题,股权质押平仓风险也受到市场关注。就怡亚通目前情况而言,公司二股东怡亚通控股在2018年转让了近一半的持股量给予深投控,并已经收到转让款,平仓风险**降低。

  毛利率略有提高 盈利能力有所上升

  2018年经济环境整体承压,上市公司经营受到了不同程度的压力,整个供应链物流行业的经营情况亦不可避免地受到一定影响。根据怡亚通业绩报告,2018年前三季度营业总收入为539.74亿元,与2017年同期相比,增长63.48亿元,同比增长13.33%,利润总额为5.33亿元,较2017年减少0.54亿元,同比下降9.15%。针对利润出现负增长,怡亚通表示,在有息债务不增反降的情况下,财务费用的大幅增长影响了净利的增长,现在深投控的帮助下,公司的融资能力已获得大幅的改善。

  透视怡亚通业务板块可以发现,2014年之前,怡亚通主要业务是广度供应链业务、深度供应链业务、产品整合业务。而近几年公司重点发展的战略板块是深度380分销业务。380业务得到了快速发展,业务收入占总收入的比例不断上升。最近四年怡亚通业务毛利率分别为:7.06%、6.98%、6.91%、7.24%,整体毛利率波动不大,2018年前三季度的毛利率略有提高,表明业务盈利能力有所上升。

  事实上,怡亚通业务的稳健发展也可以体现在应收及存货的快速增长上。截至2018年9月底,怡亚通应收账款达133.68亿元,和存货合计为226.97亿元,占流动资产的63.41%。从2014年起,怡亚通应收账款及存货连续4年增长,这正是当初为了迅速抢占市场,公司快速扩张的结果。截至2017年底,怡亚通已有500多家分子公司,在全国铺就了一张以快速消费品和家电产品为主的深度供应链服务网络,为广大的上游厂商和零售终端提供高效优质服务。

  “应收账款和存货上升”会否构成风险?夏镔认为,怡亚通资产以货币资金、应收账款和存货为主,从资产结构来看,属于轻资产运营的公司,符合供应链企业特点。“怡亚通从业务的起始就抓住了核心的风控点,选择与头部企业合作,其应收及存货存在变现性好,具备快速回笼资金的特性。”同时夏镔表示,“在下一个十年公司将坚持创新发展为主线,在确保稳增长的基础上,持续加强和优化自身内部经营管理、财务指标,从长期来看,公司的财务指标会更为健康,公司也会给予股东更好的回报。”(冯强)

《透视七大股份制银行2018年“成绩单” 业绩整体回暖 资产质量有所改善》 相关文章推荐九:坚瑞沃能多名高管遭谴责 股价半年重挫超七成

编者按:自本周开始,A股上市公司陆陆续续开始交出各自的2018年前三季度成绩单。面对形形色色的季度报告、业绩预告、业绩修正报告、业绩快报,本报自即日起开设“透视三季报”栏目,将根据三季报披露情况针对性地对典型上市公司进行调查报道。

近段时间,上市公司三季报开始陆续披露,在此当口,坚瑞沃能(300116)及公司多名高管却因业绩预告、业绩快报与年报相比,盈亏金额差异较大且业绩修正严重滞后,遭到深交所公开谴责。而今日公司披露的三季报预告显示,净利润为亏损29.44亿元至29.49亿元。

三季报业绩“深蹲”

今日坚瑞沃能披露三季报预告,公司实现营业收入约35亿元,同比下降约59.34%,净利润为亏损29.44亿元至29.49亿元。

针对业绩变动的主要原因,坚瑞沃能解释称,“受债务危机的持续影响,子公司沃特玛锂离子电池生产销售、新能源汽车销售及服务业务大幅减少,当期营业收入主要系为缓解债务压力,折价处置、变现存货等资产形成,毛利率大幅下降;考虑部分客户应收债权的可回收水平,补充计提坏账准备;根据存货和固定资产目前的预计可变现净值补充计提存货跌价准备和固定资产跌价准备;由于公司付息债务较多,当期计提利息费用等较上年同期有所增长。”

另外,公司预计非经常性损益对归属于上市公司股东净利润的影响金额约为3.07亿元。同时,公司坦言,其存在2018年全年经审计后归属于上市公司股东的净资产为负的风险。

在三季报披露前不久,公司还因为定期报告披露涉及违规而遭到处分,原因是坚瑞沃能2017年业绩预告、业绩快报与年报相比,盈亏性质发生变化、金额差异较大且业绩修正严重滞后,违规事实清楚。受此影响,公司多名高管受到谴责,其中董事长郭鸿宝,董事、时任总经理李瑶,财务总监张建阁给予公开谴责的处分;对副总经理、董事会秘书李军给予通报批评的处分。

“不排除破产重整”

坚瑞沃能定期报告信披出现问题后不久,10月11日,公司控股股东郭鸿宝又涉及新增4宗诉讼,涉及金额约6.7亿元。而目前,郭鸿宝直接持有的股票已经被冻结或轮候冻结。

二级市场上,公司自4月2日以来,股价从6.86元/股已经跌至目前的1.69元/股,期间跌幅高达77.82%。也就是说,短短半年时间,公司市值蒸发逾七成。危机爆发以来,公司多名股东也忙于减持公司股份。4月10日,坚瑞沃能一致行动人股东童新建、童建明、霍建华、孙喜生宣布未来6个月内以集中竞价方式,减持公司股份不超过3100万股;随后,因证券公司对郭鸿宝质押的股票进行违约处置,郭鸿宝累计被动减持3001.67万股。

根据减持进展,目前霍建华已经通过竞价交易以3元/股减持公司股份10万股,童新建、童建明因受限于股价5元以下不进行减持,尚未有行动。

由于公司无法偿还供应商欠款及银行等金融机构的借款而爆发债务危机。截至2018年8月,公司开工率大约1.66%。在此背景下,公司曾表示,未来不排除采取破产重整的方式使企业脱困。

那么,业绩及股价双双受到重挫,坚瑞沃能是否已经开始筹措破产重整?对此疑问,公司证券部工作人员昨日表示:“公司本次是包括但不限于破产重整来解决债务危机,定期报告里我们也做了全面的风险评估,也是要求各个方面都要评估到位,重点也提示投资者其中的风险。”

需要提及的是,9月份信披还显示,郭鸿宝、大股东及董事李瑶已接洽几家关注新能源企业的大型企业及机构。公司现在是否能够引入战略投资者?上述工作人员解释道:“公司每十个交易日都要会对引入战投做个对外信披,这是根据上市公司规则做的定期公告。具体的进展情况就是公告里的信息。最后会不会是破产重整也不好说,公司在定期报告里做了风险揭示,不排除这个情况。”

必达财经

加载全文

最新资讯