发改委修订企业债券发行业务指引 新增弹性配售选择权和当期追加选择权等定价方式

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每经记者 冷辉 每经编辑 刘野

近年来,国内债券市场规模不断扩大,债券市场创新力度、开放程度不断提高,国内企业的直接融资需求也快速增加。为贯彻落实***、***关于增强金融服务实体经济能力的决策部署,完善企业债券发行管理制度,提高发行效率和质量,国家发展改革委日前发布了《企业债券簿记建档发行业务指引》及《企业债券招标发行业务指引》。

《每日经济新闻》记者注意到,相比发改委在2014年发布的暂行版文件,本次修订增加了弹性配售选择权和当期追加选择权等定价方式,并要求强化企业债券发行环节社会信用管理,实施失信联合惩戒。

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严控企业债发行环节相关风险

为规范企业债券发行行为,保护各参与方合法权益,发改委在2014年4月曾发布了《企业债券簿记建档发行业务指引(暂行)》及《企业债券招标发行业务指引(暂行)》,企业债券发行统一在中央国债登记结算有限责任公司(以下简称“中央结算公司”)以簿记建档和招标方式发行。

今年前三季度企业债券核准规模稳步增长,这对企业债券发行效率提出了更高的要求。同时,近几年债券市场创新发行技术不断涌现,部分已经较为成熟,可有效提升发行成功率,已具备推广应用条件。基于此,发改委修订了前述暂行版本的指引。

具体来看,修订后《企业债券簿记建档发行业务指引》包括十章四十八条,分别为总则、簿记管理人、承销团成员、直接投资人、其他投资人、内控制度、簿记现场管理、簿记建档流程、企业债券分销和缴款、附则。

修订后《企业债券招标发行业务指引》包括十章四十九条,分别为总则、承销团成员、直接投资人、其他投资人、内控制度、招标现场管理、招标规则、异常情况和应急处理、企业债券分销和缴款、附则。本次印发的《企业债券簿记建档发行业务指引》及《企业债券招标发行业务指引》将自2019年11月1日起执行。

发改委财金司相关负责同志介绍,本次指引修订工作主要围绕三个方面展开:一是强化内控制度要求,严控发行环节相关风险,整合《指引》中发行参与人内控制度的有关要求,为内控制度设置独立章节,进一步凸显内控制度重要性,充分体现健全发行业务内外部监管要求,强化报告制度。二是强化企业债券发行环节社会信用管理,实施失信联合惩戒,要求发行参与人按规定或协议约定履行相关义务,未履行规定或协议约定的相关行为记入信用记录,并按照国家有关规定纳入信用信息系统,实施失信联合惩戒。三是适应债券市场发行新形势,提高债券发行效率,根据市场参与各方需求,一方面赋予企业债券灵活的发行定价权利,发行人可自主选择设置弹性配售选择权或当期追加发行选择权;另一方面调整直接投资人申请标准,充分发挥直接投资人在企业债券发行过程中的重要作用。

新增弹性配售等定价方式

发改委财金司相关负责同志也提到,企业债券统一采用严格的簿记建档或招标发行,在市场资金面变化较快的情况下,债券发行窗口期缩短,部分债券发行难度加大,发行利率提高,择期发行案例增多。

而修订后的《指引》增加了弹性配售选择权和当期追加选择权等定价方式,相关规则将由发改委指导中央结算公司制定,并增加了债券发行前公告日期的弹性。在充分披露的前提下,给予发债企业一定自主选择权,增加发行额度和公告日期安排弹性,有利于提升企业债券的发行效率,有利于降低企业债券的发行利率和扩大直接融资规模。

此外,新修订的指引中涉及直接投资人的内容也有所调整和修改。企业债券直接投资人是指承销团成员以外,具备一定资格,通过簿记建档发行系统和招标发行系统直接参与申购或投标的投资人。直接投资人可根据自身投资需求,参与所有企业债券的招标发行。

此次新修订的《指引》调整了直接投资人申请的标准,直接投资人的申请范围变更为:上年度综合表现良好,且上一年度末AA+级(含)以上的企业债券持有量排名前30名的投资人和全部企业债券持有量排名前50名的投资人,可自愿申请成为直接投资人。注重投资者对高信用等级企业债券投资和企业债券持券总量的考察。

上述财金司相关负责同志表示,直接投资人制度的设立,在一定程度上推动了企业债券发行工作的透明化和市场化,既降低了发行人融资成本,又提升了优质投资人的盈利水平,实现双赢。

《发改委修订企业债券发行业务指引 新增弹性配售选择权和当期追加选择权等定价方式》 相关文章推荐一:济南史上最大规模企业债券融资获国家发改委核准批复


11月28日,记者从济南市发改委财政金融处获悉,11月21日,国家发改委(发改企业债券[2018]166号)对我市前期上报的济南西城投资开发集团有限公司申请发行企业债券予以核准批复,发行规模33亿元,是济南市有史以来获批发行的最大规模企业债券。本期债券所筹资金19.8亿元用于济南西部西城会展中心项目,13.2亿元用于补充营运资金。本期债券为10年期品种,采用固定利率形式,每年付息一次,到期一次还本,附第5年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权,债券前5年票面利率根据簿记建档结果确定。发行人主体信用等级为AAA,债券信用等级为AAA。本期债券由主承销商中信证券股份有限公司以余额包销方式承销,向中国境内机构投资者公开发行和通过上海证券交易所向机构投资者公开发行。
记者杨璐

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《发改委修订企业债券发行业务指引 新增弹性配售选择权和当期追加选择权等定价方式》 相关文章推荐二:资本圈 万科完成配股筹资77.8亿港元 首开拟发行70亿企业债

万科完成配售2.63亿股H股 筹款77.8亿港元全部将用于还债

4月4日,万科企业股份有限公司发布公告称,成功以每股H股29.68港元,向不少于6名承配人,成功配发及发行总数为262,991,000股新H股,配售所得款项净额约为77.8亿港元。

据公告披露,配售股份后万科股本产生变化,具体为已发行股份总数因发行配售股份已由11,039,152,001股增加至11,302,143,001股。已发行H股总数在配售完成后已由1,314,955,468股增加至1,577,946,468股,及已发行A股总数保持不变,仍为9,724,196,533股。

据观点地产新媒体了解,该次配售已完成,以每股H股29.68港元,向不少于6名承配人成功配发及发行总数为262,991,000股之新H股,分别占经配发及发行配售股份扩大后之全部已发行H股约16.67%及全部已发行股本约2.33%。

据悉,配售所得款项总额约为78.1亿港元,扣减所有相关成本及费用(包括佣金及律师费用)后,配售所得款项净额总额约为77.8亿港元。万科称,拟将配售所得款项净额用于偿还境外债务性融资,不会用于住宅开发。

首开股份拟发行不超70亿元企业债券 期限7年

4月3日,北京首都开发股份有限公司发布公告表示,拟向国家发改委申请发行总额不超过人民币70亿元(含70亿元)企业债券。

观点地产新媒体查阅公告获悉,本次债券的期限为不超过7年(含7年),可为单一期限品种,也可为多种期限的混合品种。本次企业债券为固定利率债券,票面年利率将根据簿记建档结果,由公司与簿记管理人按照国家有关规定协商一致确定债券利息按年支付。

同时,此次债券将采取分期发行的方式,不向公司股东优先配售。由主承销商组织承销团以余额包销方式承销,此次企业债券无担保。

首开表示,此次债券募集资金将用于棚户区改造、保障性住房、租赁住房建设投资及补充营运资金或适用的法律法规允许的其他用途。

据观点地产新媒体此前报道,于3月4日,首开披露其融资计划,包括两期总规模不超27亿元的债权融资计划(非公开定向债务融资)及规模不超50亿元的永续中票融资计划。

华夏幸福一季度新增借款252.1亿 其他借款占229.45亿

4月4日,华夏幸福基业股份有限公司发布公告称,2019年1-3月累计新增借款金额252.10亿元,占2018年末未经审计净资产555.08亿元的比例为45.42%。

公告披露,截至2019年3月31日借款余额为1600.83亿元;2018年末借款余额为1348.73亿元。经过计算后,得出2019年1-3月累计新增借款金额为252.10亿元,占2018年末未经审计净资产555.08亿元的比例为45.42%。

据观点地产新媒体查询,新增借款的分类主要为3种,其中银行贷款新增余额6.78亿元,占2018年末未经审计净资产比例为1.22%;企业债券、公司债券、金融债券、非金融企业债务融资工具15.87亿元,占2018年末未经审计净资产比例为2.86%;其他借款229.45亿元(主要为新增保险资金债权计划和信托借款等),占2018年末未经审计净资产比例为41.34%。

华夏幸福方面表示,上述新增借款是基于公司正常经营需要产生的,主要用于公司日常经营及补充流动资金,截至本公告出具日,公司经营状况稳健、盈利情况良好,各项业务经营情况正常。公司将合理调度分配资金,确保按期偿付本息,上述新增借款对公司偿债能力影响可控。

新城控股前3月新增借款161.67亿 其中银行贷款为89.13亿

4月4日,新城控股集团股份有限公司发布公告称,2019年1-3月累计新增借款金额161.67亿元,占2018年末经审计净资产509.57亿元的比重为31.73%。

据公告披露,截至2019年3月31日借款余额为888.72亿元;2018年末借款余额为727.05亿元。经过计算后,得出2019年1-3月累计新增借款金额为161.67亿元,占2018年末经审计净资产509.57亿元的比重为31.73%。

据悉,新增借款的分类主要为3种,其中银行贷款新增余额89.13亿元,占2018年末净资产比例为17.49%;发行债券及债务融资工具净增50.01亿元,占2018年末净资产比例为9.81%;其他借款净增22.53亿元,占2018年末净资产比例为4.42%。

新城控股方面表示,上述借款增加主要系正常支取的银行授信借款增加、发行债券及债务融资工具所致,均属于本公司正常经营活动范围。截止本公告出具日,公司经营状况稳健、盈利良好,各项业务经营情况正常。公司将根据已发行的债券和其他债务的本息到期支付安排,合理调度分配资金,保证按期支付到期利息和本金。

富力地产第一季度累计新增借款243.4亿 超过上年末净资产20%

4月4日,广州富力地产股份有限公司发布关于2019年累计新增借款公告,截止2018年12月31日,富力地产经审计的净资产为698.3亿元,借款余额为1632.39亿元。

截止2019年3月31日,富力地产借款余额为1875.82亿元,较2018末借款金额增加243.43亿元,累计新增借款超过2018年末公司净资产的20%。

观点地产新媒体查阅公告获悉,截止2019年3月31日,富力地产银行贷款净增加19.42亿元,占去年末净资产的2.78%;超短期融资券、境外优先票据净增加191.58亿元,占去年末净资产的27.44%;委托贷款、融资租赁借款净减少3.32亿元,占去年末净资产的-0.48%;其他贷款净增加35.75亿元,占去年末净资产的5.12%。

优化股东结构 融信中国配股筹资11.83亿港元

4月4日,融信中国控股有限公司发布公告宣布,于2019年4月3日,融信中国、卖方及欧宗洪与配售代理订立配售协议。据此,配售代理同意代表卖方按照每股10.95港元的配售价配售最多1.08亿股现有股份,如未能成功配售,则由配售代理自行购买。

据观点地产新媒体了解,该等配售股份相当于融信中国于本公告日期现有已发行股本的约6.69%及经认购事项扩大后本公司已发行股本的约6.27%。

据观点地产新媒体了解,卖方为Dingxin Company Limited,由欧氏家族信托的受托人间接全资拥有;该家族信托为欧宗洪之子欧国飞成立的全权信托。根据配售事项,卖方有条件同意认购而融信中国有条件同意发行认购股份。

截至本公告日,卖方拥有融信中国股份权益约为64.3%。配售代理为英商摩根士丹利国际股份有限公司和海通国际证券有限公司,如未能成功配售,则由配售代理自行购买。

公告显示,认购事项所得款项总额将约为11.83亿港元。认购事项估计所得款项将用作公司发展目的及作为集团的一般营运资金。

禹洲地产35亿元公司债发行完成 最高票面利率7.5%

4月4日,禹洲地产股份有限公司发布公告称,间接全资附属公司厦门禹洲鸿图地产开发有限公司第一期公司债券发行已于2019年4月3日完成,发行规模35亿元。

据观点地产新媒体了解,上述公司债券分两个品种,品种一发行规模为人民币20亿元,票面利率为6.5%;品种二发行规模为人民币15亿元、票面利率为7.5%。

禹洲地产表示,发行公司债券所得款项将用作偿还即将到期或回售的发行人现有境内公司债券。

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《发改委修订企业债券发行业务指引 新增弹性配售选择权和当期追加选择权等定价方式》 相关文章推荐三:重磅!发改委核准7家国企发行520亿企业债,稳投资信号再临?

7月2日,国家发展改革委核准同意7家国企,发行总计521.1亿元企业债券,包括中原豫资投资控股集团发行150亿元公司债券、陕西西咸新区发展集团发行120亿元公司债券、四川省成都兴城投资集团发行100亿元公司债券、广西建工集团发行80亿元公司债券、国家开发投资集团发行60亿元公司债券。

7月2日,据国家发展改革委网站消息,发改委核准同意7家企业发行总计521.1亿元企业债券,包括中原豫资投资控股集团发行150亿元公司债券、陕西西咸新区发展集团发行120亿元公司债券、四川省成都兴城投资集团发行100亿元公司债券、广西建工集团发行80亿元公司债券、国家开发投资集团发行60亿元公司债券。

企业债券一般发改委核准,采用审核制,多由央企或国企发行。此前6月13日,发改委核准同意华侨城、吉利控股、中国核工业集团等30余家企业发行企业债券,总金额超1400亿余元。

这七只债券包括:

一是,发改委核准同意国家开发投资集团有限公司公开发行公司债券不超过60亿元。

其中,所筹资金40亿元用于投资方向符合国家产业政策的创业投资基金或政府出资产业投资基金,10亿元用于交通、能源等领域符合国家产业政策的项目,10亿元用于补充营运资金。期限不超过15年(含15年)。

发改委要求,60亿元债券募集资金不得借予他人,不得用于房地产投资和过剩产能投资,不得用于与企业生产经营无关的股票买卖和期货交易等风险性投资,不得用于金融板块业务投资,不得用于境外收购,不得用于弥补亏损和非生产性支出。

二是,同意广西建工集团有限责任公司发行公司债券不超过80亿元。

该笔债券包括公开发行、非公开发行等的四个品种。其中,公开发行部分50亿元,品种一20亿元,所筹资金10亿元用于装配式建筑产业、环保产业、智慧制造等领域符合国家产业政策的项目,10亿元用于补充营运资金。品种二30亿元,所筹资金15亿元用于装配式建筑产业、环保产业、智慧制造等领域符合国家产业政策的项目,15亿元用于补充营运资金。

品种一期限不超过7年(含7年),品种二为可续期债券,附设续期选择权。即发行人有权在品种二债券每个重定价周期末选择将债券期限延长一个重定价周期或全额兑付。重定价周期不短于2年,不长于5年。

发改委要求,品种一和品种二债券募集资金不得借予他人,不得用于房地产投资和过剩产能投资,不得用于与企业生产经营无关的股票买卖和期货交易等风险性投资,不得用于弥补亏损和非生产性支出。

三是,同意中原豫资投资控股集团有限公司发行公司债券不超过150亿元。

其中,公开发行部分(品种一和品种二)88亿元,品种一40亿元,所筹资金20亿元用于保障性安居工程、绿色环保产业等领域符合国家产业政策的项目,20亿元用于补充营运资金。品种二48亿元,所筹资金30亿元用于保障性安居工程领域符合国家产业政策的项目,18亿元用于补充营运资金。

品种一期限不超过10年(含10年),品种二为可续期债券,附设续期选择权。即发行人有权在品种二债券每个重定价周期末选择将债券期限延长一个重定价周期或全额兑付。重定价周期不短于2年,不长于5年。

发改委要求,品种一和品种二债券募集资金不得借予他人,不得用于除保障性安居工程以外的房地产投资和过剩产能投资,不得用于与企业生产经营无关的股票买卖和期货交易等风险性投资,不得用于弥补亏损和非生产性支出。

四是,同意陕西西咸新区发展集团有限公司发行公司债券不超过120亿元。

其中,公开发行部分(品种一债券)70亿元,所筹资金32亿元用于西咸新区内重点项目建设,包括不限于城市地下综合管廊、停车场、工业园区、孵化器以及保障房建设等领域符合国家产业政策的项目,6亿元用于成立投资方向为国家科技服务、高技术及战略性新兴产业等符合国家产业政策领域的政府出资产业投资基金,32亿元用于补充营运资金。

品种一债券期限不超过15年(含15年)。品种一债券募集资金不得借予他人,不得用于房地产投资和过剩产能投资,不得用于与企业生产经营无关的股票买卖和期货交易等风险性投资,不得用于金融板块业务投资,不得用于弥补亏损和非生产性支出。

五是,同意河南省西峡县财和产业集聚区投资有限公司发行养老产业专项债券不超过7.5亿元。

所筹资金5.6亿元用于西峡县惠民康复保健养老中心建设项目,1.9亿元用于补充营运资金。本期债券期限7年,采用固定利率形式,单利按年计息。由重庆兴农融资担保集团有限公司提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。债券附设提前还本条款,即自债券存续期第3年起,逐年分别按照债券发行总额20%的比例偿还债券本金。

六是,同意河北省邯郸市建设投资集团有限公司发行公司债券不超过3.6亿元。

本期债券期限7年,采用固定利率形式。所筹资金全部用于邯郸交建文化科技有限公司中华成语文化博览园项目。债券附设提前还本条款,即自债券存续期第3年起,逐年分别按照债券发行总额20%的比例偿还债券本金。

七是,同意四川省成都兴城投资集团有限公司公开发行公司债券不超过100亿元。

本期债券所筹资金50亿元用于休闲观光、文化旅游,租赁住房,文化、体育和娱乐业,卫生和社会工作等领域符合国家产业政策的项目,50亿元用于补充营运资金。债券期限不超过10年(含10年)。

债券募集资金不得借予他人,不得用于除租赁住房项目以外的房地产投资和过剩产能投资,不得用于与企业生产经营无关的股票买卖和期货交易等风险性投资,不得用于弥补亏损和非生产性支出。

此前6月13日,发改委核准同意30余家、总额1400亿余元企业债。

例如,浙江吉利控股集团有限公司公开发行公司债券不超过200亿元,所筹资金100亿元用于符合国家产业政策的汽车制造产业项目,100亿元用于补充营运资金。

中国核工业集团有限公司发行公司债券不超过200亿元,所筹资金80亿元用于投资方向符合国家产业政策的创业投资基金或政府出资产业投资基金;60亿元用于石油加工、炼焦和核燃料加工业,专用设备制造业,电力、热力、燃气及水生产和供应业,生态环保和环境治理业,其他制造业等领域符合国家产业政策的项目;60亿元用于补充营运资金。

四川省成都轨道交通集团有限公司、华侨城集团有限公司均获批发行150亿元企业债券,分别用于符合国家产业政策的轨道交通项目、文化旅游产业项目以及补充营运资金等。

中国南方电网有限责任公司、天津渤海国有资产经营管理有限公司、山东高速集团有限公司、北京汽车股份有限公司、江苏省南京地铁集团有限公司均获批发行100亿元企业债券。

(编辑:曾芳)

《发改委修订企业债券发行业务指引 新增弹性配售选择权和当期追加选择权等定价方式》 相关文章推荐四:发改委加速推进优质企业发债

  重点集中在基础设施补短板、战略性新兴产业等方面

  国家发展和改革委员会12日透露,发改委日前**政策,加速推进优质企业发债,支持优质企业直接融资,进一步增强企业债券服务实体经济的能力。同时,鼓励优质企业将募集资金用于加大基础设施补短板、战略性新兴产业等领域,推动经济转型升级和高质量发展。

  据发改委介绍,现阶段将重点支持满足主体信用等级达到AAA、主要经营财务指标处于行业或区域领先地位、生产经营符合国家产业政策和宏观调控政策,以及最近3年未发生信用类债券或其他债务违约、无重大违法违规行为等标准的优质企业。未来,发改委还将根据市场发展情况,适时调整优质企业支持范围。

  据了解,对于符合条件的企业申报发行企业债券,将实行“一次核准额度、分期自主发行”的发行管理方式。经核准后,发行人可根据市场情况和自身需求,自主灵活设置各期债券的具体发行方案,包括但不限于各期债券规模、期限、选择权及还本付息方式。

  发改委表示,在偿债保障措施完善的基础上,允许使用不超过50%的债券募集资金用于补充营运资金。并在核定公开发债规模时,按照公开发行的企业债券和公司债券余额不超过净资产40%的口径进行计算。

  发改委鼓励符合条件的优质上市公司及其子公司发行企业债券。允许优质企业依法依规面向机构投资者非公开发行企业债券。鼓励商业银行以“债贷组合”增信方式,进行债券和贷款统筹管理。

  根据政策要求,发债企业应明确债券募集资金拟投资领域,形成“正面清单”,并应符合国家产业政策,聚焦企业经营主业。支持优质企业在“正面清单”拟定的范围内依法合规安排使用募集资金,提高债券资金使用效率和灵活度。

  同时,也应明确债券募集资金禁止投向领域,形成“负面清单”。“负面清单”包括将募集资金借予他人,用于房地产投资和过剩产能投资,用于与企业生产经营无关的股票买卖和期货交易等风险性投资,用于弥补亏损和非生产性支出等方面。

  中国科学院大学教授张红力表示,加速拓宽直接融资渠道,有助于平衡稳增长、促改革、防风险。直接融资将引导流动性向效益更高的企业配置,而且将有助于新经济的增长。

  (文章来源:经济参考报)

《发改委修订企业债券发行业务指引 新增弹性配售选择权和当期追加选择权等定价方式》 相关文章推荐五:国家发改委:提前制定应对企业债风险方案

北京商报讯(记者 陶凤 肖涌刚)近日,国家发改委发布《开展2019年度企业债券存续期监督检查和本息兑付风险排查有关工作的通知》(以下简称《通知》)提出,将对2019年企业债券领域风险进行全面排查,对排查后存在一定偿债风险的企业债券,提前会同各方制定应对方案,按月进行调度,按照市场化、法治化方式,及时推动化解风险。

针对已发行的企业债券,《通知》明确的重点检查内容包括:存续期债券总体情况,即存续期债券只数及规模、各年度还本付息额、发行人行业及区域分布等情况,以及债券募集资金投入领域和募投项目运营效益情况等。

北京商报记者发现,相较于2018年的专项检查内容,今年的检查重点新增了“对以资产抵押担保的企业债券,检查债券抵押资产后续跟踪评估和信息披露情况”一项。著名***家宋清辉表示:“以往,以资产抵押担保的企业债券评估和信息披露情况令人难以乐观,此次也是出于‘补短板’的考虑。”

过去一年,在防控化解重大风险的大背景下,企业债发行一度收紧。中证鹏元发布的统计数据显示,2018年我国共发行企业债券286只,债券规模为2418亿元,相较2017年分别同比下降了25%和35%。

不过,从2018年去年发债进度看,下半年提速明显,这与政策环境放松不无关系。基于稳增长、补短板的基本诉求和基建投资增速放缓、地方**资金紧张的实际情况,监管层开始释放融资政策宽松的信号,这也惠及了城投债这一企业债发行的大头。

去年12月,国家发改委**了《关于支持优质企业直接融资 进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知》,这被视为企业债发行松绑的信号。在政策相对宽松的背景下,防控风险的重要性突显。

值得注意的是,除对提前制定应对风险方案作出要求外,《通知》明确,要加强企业债券转报和存续期管理。其中,省级发改委要简化转报程序,在5个工作日内完成转报。宋清辉表示,这些做法对2019年防范企业债务风险能够起到进一步的“严防”作用,有利于降低企业债务风险。

此外,《通知》还提出,要积极引导区域内符合条件的企业发行企业债券融资,对在建项目融资、基础设施补短板等领域加大支持力度,并将城市停车场建设专项债券适用范围扩大至乡村旅游停车设施领域。

宋清辉向北京商报记者指出,去年,城投债快速扩张风险较大,今年应该控制发行节奏,这些政策进一步释放了企业债的“扩容”,预计未来基础设施建设补短板、在建项目融资等将成为发债的重点方向。

《发改委修订企业债券发行业务指引 新增弹性配售选择权和当期追加选择权等定价方式》 相关文章推荐六:发改委:全面排查2019年企业债券领域风险 对已发行企业债券情况...

每经记者 王小璟 实习编辑 卢九安

图片来源:摄图网

2月13日,据国家发改委网站消息,国家发改委办公厅近日发布关于开展2019年度企业债券存续期监督检查和本息兑付风险排查有关工作的通知(以下简称《通知》)。

《通知》要求对2019年企业债券本息兑付等风险进行全面排查,掌握企业债券还本付息压力和风险状况,同时要对已发行、仍处于存续期的全部企业债券开展一次专项检查。《通知》还强调,加强企业债券转报和存续期管理。

全面排查2019年企业债券领域风险

《通知》要求各省级发改委对辖区内2019年企业债券本息兑付等风险进行全面排查,掌握辖区内企业债券还本付息压力和风险状况。

对排查后存在一定偿债风险的企业债券,提前会同各方制定应对方案,按月进行调度,按照市场化、法治化方式,及时推动化解风险。

对区域内已发生违约、尚未处置完毕的企业债券,加强与发行人、主承销商、地方**等各方的沟通协调,积极推进企业债券风险处置,维护债券持有人合法权益。

鼓励各地以现场会议、片区会议等形式,交流企业债券风险防范和风险处置工作经验,进一步提高企业债券风险防控水平。

与此同时,《通知》要求各省级发改委对辖区内已发行、仍处于存续期的全部企业债券组织开展一次专项检查。

检查内容应该重点包括4个方面内容,具体而言,一是存续期债券总体情况。包括存续期债券支数及规模、各年度还本付息额、发行人行业及区域分布等情况;

二是债券募集资金投入领域情况。包括债券资金是否按要求投入募集说明书中约定的项目领域,如有募集资金投向变更是否按规定履行相关程序,是否违规将募集资金投向纯公益性项目领域等情况。

三是募投项目运营效益情况。包括募投项目是否如期开工、实施建设,建设进度是否与募集资金使用进度匹配,项目业已形成的资产或收益权是否按募集说明书约定(如有)办理抵质押手续,已完工募投项目的运营效益情况等;

四是对以资产抵押担保的企业债券,检查债券抵押资产后续跟踪评估和信息披露情况。

《通知》指出,检查过程中,如发现募集资金使用等方面存在违规行为,请各省级发改委及时提出整改要求,并对相关责任方进行惩戒。情况严重的应及时报告国家发改委,国家发改委将记入企业债券信用信息档案,并在事中事后监管、信用评价工作中予以体现。

加强企业债券转报和存续期管理

《通知》还强调,加强企业债券转报和存续期管理。规范转报行为,提高转报效率。省级发改委要进一步梳理工作流程,简化转报程序,在5个工作日内完成转报。

开展企业债券存续期“双随机”抽查。省级发改委在企业债券存续期管理工作中,应每年对企业债券募集资金合规使用等情况实行至少一次“双随机”抽查,做到全程留痕,实现责任可追溯。

加强优质企业债券存续期管理。省级发改委要按照《国家发展改革委关于支持优质企业直接融资 进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知》(发改财金〔2018〕1806号)相关规定,指导区域内优质企业做好企业债券存续期报告编制和信息披露等工作。

加强信用评价结果应用。按照《国家发展改革委办公厅关于公布2017年度企业债券主承销商和信用评级机构信用评价结果的通知》(发改办财金〔2018〕1644号)的相关要求,对评价结果靠后的主承销商,请各省级发改委加强日常监管,对其承销的项目加大检查力度,督促主承销商进一步提高企业债券承销服务质量。

《通知》要求,省级发改委要结合各地发展实际,主动做好企业债券发行管理相关工作,主动上门、优化服务,积极引导区域内符合条件的企业发行企业债券融资,对在建项目融资、基础设施补短板等领域加大支持力度。为进一步扩大对乡村旅游领域的支持力度,将城市停车场建设专项债券适用范围扩大至乡村旅游停车设施领域,请各地对照执行

同时也请各中央企业比照上述要求,认真开展企业债券存续期监督检查和本息兑付风险排查。请各省级发改委和中央企业将自查、排查情况,于2月28日前报送国家发革委。

(封面图片来源:摄图网)

《发改委修订企业债券发行业务指引 新增弹性配售选择权和当期追加选择权等定价方式》 相关文章推荐七:又一国企拟发债为产业基金募资 发债融资成“输血”PE新通道?

每经记者 李蕾 实习记者 任飞 每经编辑 肖芮冬

《每日经济新闻》记者从接近北方某省级国有资本运营有限公司人士处了解到,该公司近日正筹划公开发行不超过20亿元的公司债券,用于相关产业基金的出资,现已开始向当地发改委申请审批。

值得关注的是,在《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称资管新规)**后,创业投资、**出资产业投资基金是仅存的新规中未被限制使用贷款、发行债券等方式进行募资的品类。但在“融资难”困境下,真正获批发债的企业仍十分鲜见。有业内人士分析指出,这主要还是因为前期债券违约频发导致市场担忧;投资机构通过多种方式补充流动性的同时,更需精耕投研实力,发挥出社会资本应有的价值。

国资创投主体要发基金债?

“作为非基金直接出资人,这个国有资本运营公司只作为发债主体,间接向**出资产业投资基金的有限合伙人提供资金支持。”一位参与某国有资本运营公司募资工作的人员向《每日经济新闻》记者透露,该公司拟发行20亿元公司债,募集资金将用于对所管理的产业基金进行注资。

可见,具有国资背景的产业基金的募集也同样饱受“融资难”困扰,正以发基金债的形式来“输血”。但事实上,通过企业发债来对接产业基金募资入口的做法,在业内并不多见。

记者梳理公开资料发现,最近三年间,有国资背景的创业投资基金或**产业投资基金企业发债融资的项目不过5家。发改委公布的信息显示,2016年,曾有3项债券项目审批获得通过;随后两年里,均只有一项获批。2018年9月25日,浙江省国有资本运营有限公司发布消息称,其获发改委《关于浙江省国有资本运营有限公司发行公司债券核准的批复》,可公开发行不超过15亿元公司债券(基金债)用于相关基金的出资。

值得关注的是,上述今年获批的项目也是资管新规**后,发改委审批通过的首只基金债。2018年以前,根据《私募投资基金监督管理暂行办法》(以下简称暂行办法),若经批准后发行债券融资,只需要确定资金来源不属于非法集资即可。但在2018年资管新规**后,要求资管产品的投资者不得使用贷款、发行债券等筹集的非自有资金投资资产管理产品。

不过,该规定只针对一般私募投资基金,不包括创业投资基金、**出资产业投资基金。前述知情人士透露,目前项目申报已经在向所在省发改委递交材料审核,通过后将报送国家发改委审核。倘若该项目获批,年内有望迎来第二家国资背景投资机构发债融资。

可见,对创业投资基金、**出资产业投资基金而言,在资管新规**后,基金债的发行并没有受到太大影响,但为数不多的获批项目也反映出投资人对这块业务的谨慎之心。香颂资本执行董事沈萌向记者表示,以发债的形式融资,会比传统方式有保障,但在市场低迷时都可能存在风险。

但囿于目前“融资难”困境,企业或只能通过发债融资来解燃眉之急。刚出任中国风投委常务副会长的唐劲草表示,至少为机构募资增添了新机遇,“现在很多地方**主导的母基金,或是转型做了直投的基金,对参与发债融资比较积极。”

中小民企期盼低成本参与

国资控股的创投主体受困融资难题,中小微民企日子也不太好过。即便效仿国企发债融资,对从事私募股权投资业务的中小型民营企业而言,即便有机会化解“融资难”问题,却又遇上“融资贵”难题。

一位在北京某创投机构任职的小王(化名)对《每日经济新闻》记者坦言,此前债权违约的影响波及至今,银行、券商等机构对发债公司的资质极度敏感,“对债权主体评级双A以下的公司,基本都没谈条件的资格。”据了解,主体级别在BBB~A的公司,往往被机构认定为风险较高序列。

沈萌告诉记者,即便企业获准发债,在对接银行或其他机构进行销售时,除非对方有强烈意愿,不然现阶段很难出手。在他看来,投资者对债券质量的担忧并没有消除殆尽。也正因如此,市场上出现的“高收益债”可谓应激性反应,投资人希望获取更高的回报,而发债企业希望以此博得金主的赏识。

但在小王看来,即便是高收益债券,其定价机制也应该立足于债券的回收率评级,即偿债能力评估。而像小王公司这种并没有违约历史数据积累的,面对动辄9~10个点的回报要求,他坦言“做不到”。

事实上,现存很多中小企业债券融资规模极小,符合高收益债券发行要求的企业仍是少数。因此,市场上对放开高收益债券市场以解决中小企业融资难问题的呼声越来越高。

好在天无绝人之路。此前,监管机构针对创新创业公司债券(即双创债)公开征求意见,适度开展双创债试点工作并取得良好的市场反馈。唐劲草表示,双创债是一种新型的融资产品,具有审核效率高、融资成本低、募集资金用途广等特点,因此有不少企业正在蓄力筹备。

11月7日,新三板挂牌企业北京信中利投资股份有限公司(以下简称信中利)公告了关于2018年非公开发行创新创业公司债券(第一期)发行结果。公告显示,该次债券为分期发行,第一期发行规模为3.4亿元,已于2018年11月7日完成第一期发行工作。发行对象不超过200人,按票面利率的7.8%平价发行,债券期限为“3+2年”,按年付息,到期一次性偿还债券本金。募集资金将主要通过直接投资或设立契约型基金、公司型基金以及设立有限合伙企业等方式投资于种子期、初创期、成长期的创新创业公司股权。

对比小王所述近乎10%的年化收益要求,信中利的7.8%显得非常便宜。小王坦言,其公司也在准备申请双创债,当地创投产业园管委会会结合企业资质,给予部分企业票面利率30%的利息补贴。

可见,对有融资需求的创投机构,特别是上市及挂牌企业来说,双创债不仅可以帮助其通过债权进行融资,还可以避免因定增融资而引发的大股东股权被稀释问题。但需指出的是,由于双创债的发行也需要监管对企业债券的发行、定价、担保及风险缓释与处置机制等进行审核,因此并不是所有企业均能参与发债融资。

此外,对承债方而言,接受较低收益率的同时也会对其回报的稳健性抱有期待。沈萌就提及,投资者并不会因为募资形式的改变而忽视本金安全。因此,在参与发债融资这件事上,企业仍需要在补充自身流动性的同时,努力提升投研实力,将社会资本的价值最大化实现。

《发改委修订企业债券发行业务指引 新增弹性配售选择权和当期追加选择权等定价方式》 相关文章推荐八:国家发改委:扩大优质民营企业债券发行规模

新京报讯(记者 顾志娟)近期,国家发改委在加大民营企业债券融资支持力度方面频频发声。1月7日,国家发改委副主任宁吉喆在接受媒体采访时表示,今年将加大债券融资的支持力度,扩大优质民营企业债券发行规模,进一步加快核准的进度。1月22日,国家发改委新闻发言人孟玮在新闻发布会上表示,将聚焦重点领域、扩大发行规模、着力优化服务,做好债券发行管理,助力民营经济。

2018年12月,国家发改委印发了《关于支持优质企业直接融资 进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知》,支持包括民营企业在内的优质企业发行债券融资。国家发改委已经核准比亚迪公司发行60亿元企业债券。

孟玮在发布会上表示,今年,国家发改委将从三个方面着力,继续做好企业债券发行管理工作,持续增强企业债券服务实体经济的能力和水平。

一是聚焦重点领域。发挥企业债券对国家战略和规划的支撑作用,加大对有关重点领域和项目的支持,比如,支持长江经济带污染防治等重点项目融资。同时,加大企业债券对脱贫攻坚、农业农村、水利、生态环保、社会民生、能源、交通等基础设施领域补短板支持力度。

二是扩大发行规模。重点是扩大优质民营企业债券发行规模,推动债券品种创新,鼓励银行向民营企业发放3年期以上的中长期贷款,特别是先进制造业的中长期贷款。同时,协调推进发展前景较好的民营企业违约债券处置,助力民营企业纾困。

三是着力优化服务。主动上门对接,优化服务流程,提高企业债券的核准效率,加快核准进度。同时,支持各地发展改革部门结合实际,积极引导区域内的优质企业开展企业债券直接融资。

孟玮表示,债券融资作为直接融资手段,在缓解民营企业特别是中小微企业面临的融资难题方面,发挥着重要作用,国家发改委将通过以上措施,助力民营经济的发展。

新京报记者 顾志娟 编辑 刘晓阳 校对 吴兴发

《发改委修订企业债券发行业务指引 新增弹性配售选择权和当期追加选择权等定价方式》 相关文章推荐九:[公告]特变电工:注册及发行人民币50亿元优质主体企业债券的公告

时间:2018年11月27日 19:16:23&nbsp中财网


证券代码:600089 证券简称: 特变电工 公告编号:临2018-081

特变电工股份有限公司

注册及发行人民币50亿元优质主体企业债券的公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

为进一步拓宽灵活、高效、低成本的融资渠道,保障公司运营及产业布局资
金需要,公司拟向国家发展和改革委员会(以下简称国家发改委)申请注册发行
人民币50亿元的优质主体企业债券。本次注册及发行事宜已经公司2018年第十
三次临时董事会会议审议通过,具体情况如下:

根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》以及《企业债券
管理条例》等有关法律、法规和规范性文件的规定,经核查公司相关情况,公司
董事会认为:公司符合发行优质主体企业债券的各项规定,具备发行优质主体企
业债券的条件和资格。

一、发行方案

1、发行规模、发行方式及债券票面金额

本次拟发行的优质主体企业债券规模不超过人民币50亿元(含50亿元),采
取公开发行方式,可以一次或分期发行。本次优质主体企业债券的具体发行规模、
发行方式、发行期次及相关事宜提请股东大会授权董事会或董事会授权人士在国
家发改委行政许可批复范围内,根据公司资金需求以及市场情况等确定。

本次债券票面金额为人民币100元

2、债券品种和期限

本次优质主体企业债券的期限为不超过15年(含15年),可续期债基础期
限不超过15年(含15年),可以为单一期限品种,也可以是多种期限的混合品
种,可以是固定期限也可以是可续期。本次优质主体企业债券具体品种、债券期
限等事宜提请股东大会授权董事会或董事会授权人士在国家发改委行政许可批


复范围内,根据公司资金需求情况以及市场情况等确定。

3、债券利率及支付方式

本次优质主体企业债券的债券利率及支付方式,提请股东大会授权董事会或
董事会授权人士在国家发改委行政许可批复范围内,根据公司资金需求情况以及
市场情况等确定。

4、募集资金用途

本次优质主体企业债券的募集资金扣除发行费用后不超过50%的募集资金用
于补充公司营运资金,其余募集资金用于公司输变电高端制造业、制造服务业等
符合国家产业政策领域的项目。具体募集资金用途及金额比例提请股东大会授权
董事会或董事会授权人士在国家发改委行政许可批复范围内,根据公司资金需求
情况以及市场情况等确定。

5、还本付息方式

本次优质主体企业债券每年付息一次,到期一次性还本。

6、赎回条款或回售条款

本次优质主体企业债券是否涉及赎回条款或回售条款及相关条款的具体内
容提请股东大会授权董事会或董事会授权人士在国家发改委行政许可批复范围
内,根据公司资金需求情况以及市场情况等确定。

7、利息递延支付条款

本次优质主体企业债券包含的可续期品种附设发行人延期支付利息权,除非
发生强制付息事件,本次债券(可续期品种)的每个付息日,公司可自行选择将
当期利息以及按照本条款已经递延的所有利息及孳息推迟至下一次付息日支付,
且不受到任何递延支付利息次数的限制。

8、强制付息及递延支付利息的限制

本次优质主体企业债券包含的可续期品种的强制付息事件:付息日前12个
月内,发生以下事件的,公司不得递延当期利息以及按照约定已经递延的所有利
息及其孳息:

(1)向普通股股东分红

(2)减少注册资本(回购注销部分股权激励授予的限制性股票除外)。

本次债券利息递延下的限制事项:若公司选择行使延期支付利息权,则在延
期支付利息及其孳息未偿付完毕之前,公司不得有下列行为:


(1)向普通股股东分红

(2)减少注册资本(回购注销部分股权激励授予的限制性股票除外)。

9、担保方式

本次优质主体企业债券无担保。

10、偿债保障措施

为进一步保障债券持有人的利益,在本次优质主体企业债券的存续期间内
如公司预计不能按期支付本息时,将制定并采取多种偿债保障措施,切实保障债
券持有人利益。

11、承销方式及上市安排

本次优质主体企业债券采用由主承销商组织承销团,承销团以余额包销的方
式承销,债券发行完成后,在满足上市条件的前提下,公司将申请本次债券在银
行间市场以及上海证券交易所上市

12、发行对象及向公司股东配售的安排

本次优质主体企业债券的发行对象为符合《企业债券管理条例》规定的合格
投资者,不向公司股东优先配售。

13、决议的有效期

本次优质主体企业债券相关事宜的决议有效期为自公司股东大会审议通过
之日起24个月。

若董事会或董事会的授权人士已于授权有效期内决定有关本次债券的发
或部分发行,且公司亦在授权有效期内取得监管部门的发行批准、许可、备案或
登记的(如适用),则公司可在该等批准、许可、备案或登记确认的有效期内完
成有关本次债券的发行或有关部分的发行。

14、授权事项

提请股东大会授权董事会或董事会授权人士依照《中华人民共和国公司法》、
《中华人民共和国证券法》及《企业债券管理条例》等法律法规及《公司章程》
的有关规定,根据公司需要以及市场条件,并结合监管要求,从维护公司股东及
债权人利益的原则出发,全权办理本次发行优质主体企业债券的全部事项。在法
律法规允许的范围内,根据公司和市场的实际情况,制定本次债券具体发行方案,
以及修改、调整发行条款;办理本次债券发行相关的其他事项,包括但不限于办
理本次债券发行、申报、交易流通及上市等有关事宜,签署必要的协议及法律文


件;根据有关法律法规规定及监管机构的意见和建议及实际情况,制作、修改、
报送有关申报材料,并按监管要求处理与本次债券发行相关的信息披露事宜;如
适用法律法规及其他规范性文件和监管部门对优质主体企业债券政策发生变化
或市场条件发生变化,对本次债券发行的具体方案等相关事项进行相应调整;聘
请与本次债券发行相关的各类中介机构,包括但不限于主承销商、审计服务机构、
法律服务机构和评级机构以及办理与本次债券发行有关的其他具体事宜;依据监
管部门意见、政策变化、市场变化等情况,对与本次发行优质主体企业债券的有
关事项进行相应调整,或根据实际情况决定是否继续进行本次优质主体企业债券
的发行工作。

同时提请股东大会同意董事会授权公司董事长张新先生及总会计师白云罡
先生为本次债券发行的授权人士。

以上授权有效期自公司股东大会审议通过之日起至上述授权事项办理完毕
之日止。

二、审批程序

本事项尚需提交公司股东大会审议通过,并经国家发改委行政许可批复后方
可实施。

特此公告。

特变电工股份有限公司

2018年11月28日


  中财网

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