保险资产管理产品拟向高净值个人开放

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证券时报记者 潘玉蓉 刘敬元

11月22日,银监会就《保险资产管理产品管理暂行办法(征求意见稿)》公开征求意见。《办法》一定程度银行理财私募资管计划的监管细则看齐。其中,明确了保险资管产品投资者可为自然人,这意味着高净值个人有望纳入保险资管产品的客户人群。

《办法》一是明确产品定位和形式。保险资管产品定位为私募产品,面向合格投资者公开发行,产品形式包括债权投资计划股权投资计划组合类保险资管产品等。二是明确产品发行机制。结合保险资管产品特点,推进债权投资计划和股权投资计划注册发行、组合类保资管产品登记发行,取消首单组合类保险资管产品核准要求。同时,对注册机构和登记机构提出明确要求,落实责任,强化事中事后监管。三是严格规范产品运作。打破刚性兑付,消除多层嵌套,去通道,禁止资金池业务,限制期限错配。同时从审慎监管角度,要求保险资金投资的保险资管产品,其投资范围应当遵守保险资金运用的监管规定。四是压实产品发行人责任。进一步要求保险资管机构加强投资管理能力建设,落实风险责任人机制,健全产品全面风险管理体系,将产品业务纳入内部稽核和资金运用内控审计。五是强化产品服务机构职责。细化托管人、投资顾问等机构的资质和职责,同时对相关服务机构依法依规加强问责和监管。六是完善产品风险管理机制。要求保险资管机构按规定提取风险准备金,强化保险资管机构对关联交易的识别和报告义务。七是落实穿透监管。保险资管机构应当有效识别保险资管产品的实际投资者与最终资金来源,充分披露资金最终投向投资标的和交易结构等信息。

多位保险资管业人士分析,《办法》多处内容体现了与资管新规对接,比如对固收、权益等产品的定义,以及产品认购门槛、委人资质等。同时,明确禁止刚兑、禁止通道、消除多层嵌套、穿透监管、非标限管理。

《办法》对标资管新规,将保险资管产品投资非标进行限额管理。《办法》规定,同一保险资产管理机构管理的全部组合类保险资产管理产品投资于非标准化债权类资产的余额,在任何时点上不得超过其管理的全部组合类保险资产管理产品净资产的35%。保险资管人士分析,这一非标上限是向银行理财、私募资管计划看齐。

保险资管业人士表示,允许保险资管产品卖给个人投资者,是新规的最大突破。《办法》明确了合格投资者资质,自然人首次被纳入保险资管产品的投资者范围中。明确自然人投资者需具有两年以上投资经历,且满足家庭金融净资产不低于300万元,家庭金融资产不低于500万元,或者近三年本人年均收入不低于40万元。合格投资者投资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元,投资于单只混合类产品的金额不低于40万元,投资于单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额不低于100万元。保险资管产品投资于非标准化债权类资产的,接受单个合格投资者委托资金的金额不低于100万元。

据悉,除《办法》外,银保监会还将分别制定债权投资计划、股权投资计划和组合类保险资管产品等3个配套细则,坚持“原则导向和规则细化相结合”。

《保险资产管理产品拟向高净值个人开放》 相关文章推荐一:民生加银与中银系保险掐架 前者踩雷私募债业绩承压

  民生加银基金主动权益产品近年业绩表现不甚理想,其中民生加银精和民生加银新动力A各阶段排名几乎都在同类倒数之列

  当一家银行系基金公司去起诉一家银行系保险公司,这本身就具备了戏剧性。不过即便深圳田民生金融大厦十三层的主人——民生加银基金目前获得了法院方面支持,但这家由民生银行、加拿大皇家银行及中国三峡集团旗下唯一控股金融机构——三峡务合资成立了11年的企业,仍然无法露出笑脸——被告方并未认输并提请了上诉。

  2014年10月,民生加银基金认购山东莱芜信通印刷设备有限公司(下称莱芜信通公司)发行的1亿元私募债,期限为24个月。然而在该私募债到期后,民生加银基金却未能如期获得认购款。

  鉴于莱芜信通公司已在中国银行的全资附属机构——中银保险有限公司山东分公司(下称中银保险)购足额保险,民生加银基金就此向后者发出理赔申请,要求其承担保险理赔责任。而中银保险方面则绝履行相关偿责任,且认为民生加银基金所持有保单并非其出具。

  对于保单真伪双方各持己见,最终,山东省济南市中级人民法院裁定,民生加银公司的诉讼请求符合法律规定,判被告中银保险公司向原告民生加银赔偿债券认购款。

  在私募债频频暴的今天,民生加银有可能躲过一劫。但这并不代表“万事大吉”。除了官司本身尚未尘埃落定,从该公司旗下的主动权益产品来看,民生加银精选、民生加银新动力A三年来各阶段净值长率均表现不佳,同类排名几近垫底,且自成立以来未能获得正收益。

  踩雷亿元私募债券

  近期,中国裁判文书网公开了《民生加银基金管理有限公司中银保险有限公司山东分公司保证保险合同纠纷一审民事判决书》。

  民生加银基金与中银保险之间的纠葛起源于一笔违约的中小企业私募债

  判决书显示,2014年8月,莱芜信通公司拟在深交所非公开发行1亿元债券民生银行济南分行国海证券(000750.SZ)公司共同担任受托管理人,发债人在民生银行济南分行开立募集资金专项账户,用于管理募集资金。

  2014年10月,民生加银基金认购了莱芜信通公司发行的1亿元私募债券,期限24个月,并于《债券认购协议》签订后,在2014年11月3日如约支付了认购款。

  而就在民生加银基金认购该笔私募债的前一个月,莱芜信通公司已向中银保险投保了“企保(D)-企业贷款履约保证保险”。

  判决书显示:投保人系莱芜信通公司,被保险人为民生加银资产管理有限公司(下称民生加银资产),贷款本金1亿元,债券存续期内票面利率为11%,承保比例100%,保险金额1.53亿元,保险期间为3年。据了解,此后中银保险以批单的形式将被保险人由民生加银资产变更为民生加银基金公司

  然而在该私募债到期后,莱芜信通公司却未按约定支付认购款。鉴于履约保证保险约定的保险事故已发生,民生加银基金向中银保险发出理赔申请,要求承担保险赔偿责任

  2016年12月7日,中银公司向该公司出具告知书,拒不履行保险赔偿法律责任。根据判决书内容显示,中银保险方面认为,“民生加银基金所持假保单并非我公司出具的,而假保单上载明的投保人与被保险人并非同一人。”

  最终,民生加银基金的诉讼请求获法院支持,判被告中银保险向原告民生加银赔偿债券认购款9920万元。

  据悉,在收到一审判决后,中银保险便提起上诉,且济南市**局已立案受理中银公司报称的伪造中银保险印章案和被虚假诉讼案。

  业绩表现乏力

  除了踩雷中小企业私募债,民生加银基金还曾因重仓“15新城01”债券陷入泥潭,且旗下主动权益产品的业绩表现亦不容乐观。

  今年7月,受实际控制人王振华被批准逮捕的影响,新城控股(601155.SH)在资本市场上演一场“股债双杀”,重仓持股和持债的基金纷纷踩雷,民生加银基金亦是其中“躺枪”的一员。

  以民生加银平稳增利A/C为例,根据基金季报披露,截至今年一季度末,该基金持有“15新城01”债券的数量为100万张,公允价值1.03亿元,跻身重仓债券第5名。不过,二季度末该基金前五大重仓债券中已无“15新城01”的身影。

  值得一提的是,民生加银的投资失误不仅体现在债券的选择上,旗下部分主动权益类产品的业绩同样表现乏力。

  以民生加银精选为例。Wind数据显示,截至10月9日,该基金今年以来、近一年、近两年、近三年的净值增长率分别为-4.64%、-16.44%、-25.45%、-21.1%,同类排名分别为722/722、681/681、545/552、485/506,各阶段都处于倒数行列;年化回报率为-1.03%,同类排名为247/256。

  该基金中报显示,报告期基金份额净值增长率为-3.9%,而业绩比较基准收益率为21.89%。

  民生加银精选的基金经理黄一明,于2018年9月19日开始管理该基金。他同期接手的民生加银新动力在任职期间则亏损严重,任职回报率为-14.22%。

  民生加银新动力A中报显示,其上半年净值增长率为-10.26%,而同期业绩比较基准为15.62%。截至10月9日,该基金今年以来、近一年、近两年、近三年的净值增长率分别为-5.24%、-14.22%、-19.44%、-15.28%,同类排名同样在倒数之列。截至今年二季度末,该基金管理规模仅为0.18亿元,已沦为迷你基金

  从投资团队实力来看,目前民生加银旗下共有15位基金经理,平均任职年限为4.91年,每位基金经理平均管理超3只基金

  《投资时报》记者注意到,今年以来,该公司吕军涛、蒯学章、刘旭明、孙伟等基金经理相继离职,且任职时间均未超过3年,其中刘旭明从任职到离任仅0.58年。

  此外,民生加银的股债管理规模发展极不平衡。Wind数据显示,截至今年二季度末,其公募管理规模为1465.44亿元,其中权益类基金规模为72.26亿元,固收类基金规模则高达1393.18亿元。

《保险资产管理产品拟向高净值个人开放》 相关文章推荐二:股票型保险资管产品承压

  在保险市场,投资的一大创新在于保险资管类产品的上线,包括股票型产品、混合型产品、债券型产品、货币型以及另类投资型产品等。其中,股票型产品与资本市场变化息息相关。据Wind最新统计的保险资管产品业绩来看,在计的产品有350款,其中股票型保险资管产品有75款,总体收益表现惨淡,仅有3款产品2018年复权单位净值增长率为正,最高为0.64%。

  Wind数据显示,75只股票型保险资管产品中,仅有3款产品在2018年复权单位净值增长率为正,分别是华安财保安盈量化、华安财保安赢1号、长江养老金色行业精选,其增长率为0.64%、0.33%、0.02%。值得注意的是,长江养老金色行业精选的产品才成立不到一个月,成立时间为2018年12月18日,而华安财保安赢1号的成立时间为2018年9月26日。

  在75款产品中,除12款未披露净值增长表现外,剩余63款产品均为负增长,净值平均下降17.64%,其中2018年复权单位净值增长率最后三款分别为阳光资产-医疗保健行业精选、太平洋十项全能股票型、阳光资产-主动量化5号这3只产品,其净值增长率分别为-30.33%、-30.44%、-48.48%。而在2017年则有45款股票型保险资管产品呈现正增长。

  从两年以来复权单位净值增长情况看,股票型保险资管产品的净值增长率排名“前十”的产品分别是:阳光资产-价值优选、泰康资产-积极配置、太平资产太平之星21号、光大永明聚宝1号、泰康资产-价值甄选、平安养老睿富2号、太平资产量化3号、民生通惠港惠2号、阳光资产-研究精选、太平资产太平之星17号,净值增长率分别为24.49%、23.28%、21.73%、18.73%、16.96%、16.5%、14.66%、14.63%、13.16%、12.36%。

  将时间窗口拉长至三年,三年净值增长率排名前十的产品则分别是:太平资产太平之星14号、阳光资产-价值优选、平安资管恒生指数(如意25号)、太平资产太平之星21号、太平资产量化3号、泰康资产-积极配置、太平资产太平之星17号、光大永明聚宝1号、泰康资产-价值甄选、阳光资产-研究精选。净值增长率分别是58.54%、54.42%、40.05%、36.37%、31.49%、27.33%、23.33%、22.44%、20.1%、11.39%。

  上述排名可看出阳光资管旗下的阳光资产-价值优选两次排名第一。据介绍,该产品为权益类资产管理产品,通过持续选择价值低估或价格合理但品质优良的资产进行投资,实现产品净值中长期的持续增长,产品属于中高风险投资品种。在2018年该产品的年化收益亏损9.71%,2017年的年化收益率为37.87%。太平资产太平之星21号同样排名靠前,该产品在2017年的年化收益率为56.86%,位列当年同类型产品中第一,但在2018年年化收益率为-22.4%。

  据了解,2018年股票型保险资管产品业绩表现不佳,源于当年股市大盘的低迷,受内外部因素的影响,2018年A股主要指数普遍下跌,上证综指、沪深300、中小板指创业板指全年分别下跌24.59%、25.31%、37.75%和28.65%。沪深两市A股市值缩水约14万亿元,如果除去今年发行新股增加的近2万亿元,则缩水幅度高达16万亿元。

  而对于2019年股票型保险资管产品的发展态势,有业内人士持谨慎态度,除了受2019年市场行情的影响,保险资管方面也需要在人才素质上有所提升。投资顾问潘云鹏表示,相较于2018年,2019年股市大盘应该会向好,同时也受国家政策延续性的影响,目前A股估值整体偏低,下行空间有限,正处于磨底阶段。而近期监管有放松态势,市场有所活跃。

  数据显示,2018年上半年,保险资金运用余额156873.68亿元,较年初增加7669.11亿元,增长5.14%。其中,股票和证券投资基金18811.6亿元,占比11.99%,较上年同期占比下降0.36%。从2017年整体情况看,2017年32家保险资产管理机构的资产管理规模约15.29万亿元,同比增长11.44%。从受托保险资金角度看,2017年末,32家保险资产管理机构共受托保险资金11.8万亿元,占其资产管理规模的77%,其中,23家保险资产管理公司共受托管理保险资金11.2万亿元,保险资产管理公司是管理保险资金运用最主要的主体。

  北京商报记者 崔启斌 实习记者 李皓洁

关键词 : 个人 高净值 开放
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