银行理财子公司可开立证券账户 有望引导大量理财资金入市

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12月6日,中国结算官网发布关于修订《特殊机构及产品证券账户业务指南》的通知。《指南》明确表示,商业银行理财子公司因投资范围符合《商业银行理财子公司管理办法》有关规定的,可申请开立证券账户。

对此,多位业内人士向中国证券报记者表示,此举有望引导大量银行理财资金入市。银行理财资金入市后,短期内可能延续原有的投资逻辑和惯性,高股息、高ROE的大盘蓝筹和优质白马有望受到青睐。

修订属于预期内举动

涉及商业银行理财子公司部分,《指南》共新增1条条例,修订5条条例。其中新增的是“商业银行理财子公司因投资范围符合《商业银行理财子公司管理办法》有关规定的,可申请开立证券账户,申请材料参照商业银行证券账户开立申请材料。”

法询金融资管研究部总经理周毅钦表示,修订后的《指南》放开了理财子公司的自营开户和产品开户限制,属于资管新规配套措施之一。这也是监管一直在倡导公平性的体现。

一位银行理财子公司权益投资人士告诉记者,理财子公司可以开立证券账户是预期内的政策,有助于打破多层嵌套。此前商业银行理财池的资金可以借助这一通道进入股市。

增量资金入市可期

分析人士称,修订《指南》有望引导银行理财资金入市。

华泰证券认为,银行理财子公司的开业与运营有望为A股市场带来大量增量资金:一是非保本理财产品在规模上的增量,二是理财子公司逐渐提升其权益投资比例的增量。中性假设条件下,未来10年(2020-2029年),商业银行理财子公司资产管理有望为A股市场带来增量资金1.34万亿元。

不过,周毅钦对巨量理财资金能否如愿进入A股持谨慎乐观态度。他认为,当前银行理财和理财子公司对于权益的研究和人才体系架构仍然很薄弱。“权益的特点是行业繁杂,不是简单‘招三四杆枪’就行的。此外,大型公募基金权益行业研究团队都是上百人,理财子公司搭建相对比较完整的体系至少要2-3年。”

至于资金入场节奏,上述银行理财子公司权益投资人士称:“增量资金的进入是一个循序渐进的过程,要看客户对银行理财子公司产品投资股票的认可程度,毕竟客户对银行理财的印象还是以固收为主。从已开业理财子公司发行的产品来看,仍以固收为主,不过后面会逐步增加权益类产品。”

中国理财网数据显示,截至12月8日,中银理财、交银理财、农银理财、工银理财、建信理财等5家银行理财子公司共合计备案210只理财产品;其中,大多数仍为固定收益类产品,部分为混合类产品,仅“工银财富系列工银量化理财-恒盛配置CFLH01”一只显示为权益类产品。

偏好大盘权重股

银行理财子公司资金进入股市,其投资风格和青睐板块成为市场关注的话题。

“大票为主,价值风格。”上述银行理财子公司权益投资人士表示,这是机构属性和资金属性所决定的。虽然在股票市场这一赛道属于“新手”,但银行理财资金历来都是大资金思维,预计未来也会以这一思维模式来投资。因此,银行理财子公司更偏好策略容量比较大的股票,更多考虑安全边际,风格上更偏向于“价值”,对于主题投资、短期题材等参与力度不会很大。“对于大的理财子公司而言,未来即便发股票型产品,预计也是长期限的产品。”

另一位银行理财子公司人士向记者透露,权益投资的话,应该会偏好大盘权重股。原来受限于开户设置和投研水平,原有的银行理财多以投资FOF模式为主。这次开放了权益投资的席位,短时间内原有的投资逻辑和惯性不会有太大变化。参照主流ETF基金仓位,可能适当增配一些权重个股,以调整产品流动性。

广发证券首席策略分析师戴康亦认为,银行理财资金进入A股,从投资风格来看,高股息、高ROE的大盘蓝筹和优质白马增配需求较大,行业头部集中度进一步提升。一方面,银行投资风格更偏稳健,对风险管理要求更高;另一方面,目前理财子公司设立有望改善母行盈利模式,提高蓝筹股吸引力。

《银行理财子公司可开立证券账户 有望引导大量理财资金入市》 相关文章推荐一:银行理财子公司可开立证券账户,有望引导大量理财资金入市

12月6日,中国结算官网发布关于修订《特殊机构及产品证券账户业务指南》的通知。《指南》明确表示,商业银行理财子公司因投资范围符合《商业银行理财子公司管理办法》有关规定的,可申请开立证券账户。对此,多位业内人士向中国证券报记者表示,此举有望引导大量银行理财资金入市。银行理财资金入市后,短期内可能延续原有的投资逻辑和惯性,高股息、高ROE的大盘蓝筹和优质白马有望受到青睐。修订属于预期内举动涉及商业银行理财子公司部分,《指南》共新增1条条例,修订5条条例。其中新增的是“商业银行理财子公司因投资范围符合《商业银行理财子公司管理办法》有关规定的,可申请开立证券账户,申请材料参照商业银行证券账户开立申请材料。”法询金融资管研究部总经理周毅钦表示,修订后的《指南》放开了理财子公司的自营开户和产品开户限制,属于资管新规配套措施之一。这也是监管一直在倡导公平性的体现。一位银行理财子公司权益投资人士告诉记者,理财子公司可以开立证券账户是预期内的政策,有助于打破多层嵌套。此前商业银行理财池的资金可以借助这一通道进入股市。增量资金入市可期分析人士称,修订《指南》有望引导银行理财资金入市。华泰证券认为,银行理财子公司的开业与运营有望为A股市场带来大量增量资金:一是非保本理财产品在规模上的增量,二是理财子公司逐渐提升其权益投资比例的增量。中性假设条件下,未来10年(2020-2029年),商业银行理财子公司资产管理有望为A股市场带来增量资金1.34万亿元。不过,周毅钦对巨量理财资金能否如愿进入A股持谨慎乐观态度。他认为,当前银行理财和理财子公司对于权益的研究和人才体系架构仍然很薄弱。“权益的特点是行业繁杂,不是简单‘招三四杆枪’就行的。此外,大型公募基金权益行业研究团队都是上百人,理财子公司搭建相对比较完整的体系至少要2-3年。”至于资金入场节奏,上述银行理财子公司权益投资人士称:“增量资金的进入是一个循序渐进的过程,要看客户对银行理财子公司产品投资股票的认可程度,毕竟客户对银行理财的印象还是以固收为主。从已开业理财子公司发行的产品来看,仍以固收为主,不过后面会逐步增加权益类产品。”中国理财网数据显示,截至12月8日,中银理财、交银理财、农银理财、工银理财、建信理财等5家银行理财子公司共合计备案210只理财产品;其中,大多数仍为固定收益类产品,部分为混合类产品,仅“工银财富系列工银量化理财-恒盛配置CFLH01”一只显示为权益类产品。偏好大盘权重股银行理财子公司资金进入股市,其投资风格和青睐板块成为市场关注的话题。 “大票为主,价值风格。”上述银行理财子公司权益投资人士表示,这是机构属性和资金属性所决定的。虽然在股票市场这一赛道属于“新手”,但银行理财资金历来都是大资金思维,预计未来也会以这一思维模式来投资。因此,银行理财子公司更偏好策略容量比较大的股票,更多考虑安全边际,风格上更偏向于“价值”,对于主题投资、短期题材等参与力度不会很大。“对于大的理财子公司而言,未来即便发股票型产品,预计也是长期限的产品。”另一位银行理财子公司人士向记者透露,权益投资的话,应该会偏好大盘权重股。原来受限于开户设置和投研水平,原有的银行理财多以投资FOF模式为主。这次开放了权益投资的席位,短时间内原有的投资逻辑和惯性不会有太大变化。参照主流ETF基金仓位,可能适当增配一些权重个股,以调整产品流动性。广发证券首席策略分析师戴康亦认为,银行理财资金进入A股,从投资风格来看,高股息、高ROE的大盘蓝筹和优质白马增配需求较大,行业头部集中度进一步提升。一方面,银行投资风格更偏稳健,对风险管理要求更高;另一方面,目前理财子公司设立有望改善母行盈利模式,提高蓝筹股吸引力。(原题为《银行理财子公司可开立证券账户》)

《银行理财子公司可开立证券账户 有望引导大量理财资金入市》 相关文章推荐二:利好A股!中国结算明确银行理财子公司可开证券账户 万亿增量资金入市可期

每经记者 涂颖浩每经编辑 刘野

12月6日,中国结算修订《特殊机构及产品证券账户业务指南》(以下简称《指南》),针对商业银行理财子公司的相关内容进行最新修订。

在修订后,银行理财子公司可参考商业银行开立证券账户,并开立相关理财产品证券账户。此前有券商预计,未来10年理财子公司有望为A股带来增量资金1.34万亿元,同时将加速A股投资者的机构化,并将深刻影响A股投资风格。

天风证券银行业首席分析师廖志明在接受《每日经济新闻》记者采访时表示:“此前的资管新规、《商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)》等相关规定都是允许银行理财投资股票的,对于指引理财子公司扩大直接融资,做大资本市场有很大的帮助。此次中国结算修订业务指引,为理财子公司开立账户在实际操作层面成为现实。”

图片来源:摄图网

明确证券账户开立规则

从定义范围来看,《指南》将“特殊机构”的范围扩充,除此前的证券公司及其资管子公司、基金管理公司及其子公司、保险公司信托公司、商业银行、外国战略投资者以外,“商业银行理财子公司”也正式成为特殊市场参与主体之一。

值得一提的是,根据《商业银行理财子公司管理办法》规定,《指南》明确商业银行理财子公司和其发行的理财产品可以开立证券账户及具体开户要求,修订了第1.2、2.7.1、2.7.4、2.7.5条、附录15,增加了第2.6.5条。

具体而言,商业银行理财子公司因投资范围符合《商业银行理财子公司管理办法》有关规定的,可申请开立证券账户,申请材料参照商业银行证券账户开立申请材料。商业银行及商业银行理财子公司发行的已在“全国银行业理财信息登记系统”登记的理财产品,可以开立商业银行理财产品证券账户。

理财产品证券账户来说,根据《指南》,办理理财产品证券账户还需要注意以下三个事项:

一是对于分期发行的银行理财产品,可以每一期产品分别开立证券账户,也可以按产品系列开立证券账户。如按系列开户,需提供按系列开户的说明,注明系列名称。相关机构出具的理财产品登记信息需要为该系列下的产品信息。

二是单次募集的开放式银行理财产品可以产品名义开立证券账户。

三是对于银行理财产品管理人与托管人为同一家银行的,不再需要提供“银行对资产托管人的授权委书”,营业执照复印件等材料提供一份即可。

指引中长期资金入市

华泰证券研究报告指出,对比国内主要资管机构,理财子公司有望成为国内第一大资管机构。相比公募、券商资管等国内主要资管机构,银行理财规模位居前列,同时理财子公司业务范围、投资范围都较广,****优势明显。在中性假设条件下,未来10年理财子公司有望为A股带来增量资金1.34万亿元,同时将加速A股投资者的机构化,并将深刻影响A股投资风格。

值得一提的是,12月6日,证监会发布《证券期货经营机构管理人中管理人(MOM)产品指引(试行)》(以下简称《MOM产品指引》),自发布之日起施行。这是今年2月22日公开征求意见后发布的正式稿,是对2018年10月《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》中MOM产品相关规则的具体化,也是国内首份正式的MOM操作指引。

管理人中管理人产品(简称MOM)是境外一类成熟的资产管理产品,其做法是管理人将部分或者全部资产委托给不同的资产管理机构进行管理(或者提供投资建议),具有“多元管理、多元资产、多元风格”的特征。

在操作方面,中国结算发布的《指南》规定,证券投资基金/资管计划为MOM产品的,应以MOM基金名义开立一码通账户,每个投资顾问可在MOM基金一码通账户下开立1对沪深A股账户。

此外,《指南》还明确了企业年金职业年金、MOM基金的场内外账户对应关系维护业务办理要求,明确了职业年金开户要求,补充证券公司开立多个自营账户的材料要求,修订了协议转让取得A股股份的外国投资者开户材料等内容。

廖志明指出:“未来包括保险资金、银行理财子公司在内,机构可以委托投资人投资股票。这有利于做大资本市场,为中长期资金入市提供指引。”

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