证券公司保代换工作调研:广发银行“失血过多” 中信华金资金净流入数最多

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见习记者 谭楚丹

再融资的松绑、并购重组的改革,注册制的到来,无疑给投行带来更多业务机会。良禽择木而栖,不少保代重新选择跑道。

中信证券仍在大举进人,去年下半年以来已经吸收17名保荐代表人。小券商华金证券发力投行业务,60%的骨干是在上述时间段加入的。德邦证券多名保代集体加盟一创投行,其中还包括原总裁助理。

投行队伍日益壮大,保代数量还在增长,行业竞争变得更为激烈。截至目前,中证协网站披露的保代数量已突破4000人大关,达4032名。在注册制背景下,这些保代将如何重新出发?

中信继续强势进人

据证券时报记者统计,去年下半年以来,中信证券是吸收保代人数最多的券商,达17名,来自广发证券、兴业证券、国信证券、华林证券等。记者了解到,中信证券近年来持续吸引各地保代。

国泰君安投行竞争力也不低,在上述时间段吸引来自安信、招商、广发、兴业等合计11名保代加盟。

招商证券尽管曾遭遇大批投行人员离职,但仍在巩固核心力量。2019年年报显示,该公司投行人数达665名,相比前一年减少近百人(2018年758名),同比下滑12.27%。而截至3月29日,已披露年报的其他大型券商投行业务人员均为正增长。

招商证券在上述时间段还吸引10名保代加盟,其中6名来自兴业证券。从履历上看,多为“老相识”,比如保代孙茂峰与宗岩,更早之前在安信证券共事,前者为安信投行执行总经理,后者为安信投行总监,随后都跳槽到兴业证券,两人在项目上多次搭档。

从保代离职去向来看,头部券商为主流选择。多年前往小投行跳槽的主流逻辑已经出现转变。当监管部门发布投行最严内控新规,“大包干”模式成为历史,投行人才和****正回流到大平台。

“小投行起薪不高,主要看奖金提成。能跳去小券商的一般过去当过团队长,你要带资源,还能带团队,这对个人能力要求很高。但监管环境也变了,拿项目不能太激进,风控不能流于形式;过度激励受到限制,小投行整体而言吸引力没以前那么强了。”深圳一名券商保代表示。

另有大型券商出现严重的保代流失。在前述时间段中,保代人数减少最多的为广发证券,减少15名。由于在此期间新注册保代人数有16名,这意味着公司保代流失可能超过30名。

这或许与去年康美药业事件有关。自康美药业造假案爆发以后,广发证券因与康美药业有较多的业务关系而卷入舆论漩涡。一名去年已从广发证券离职的保代向证券时报记者表示,“当时主要担心万一处罚下来,手上项目就推不下去,到时候再跳槽可能来不及。”

据证券时报记者了解,广发证券有6名保代集中跳槽到了海通证券,4名去了中信证券,4名去了中金公司。从流向结果来看,大多为头部投行。

华金、一创投行

挖团队发力业务

有小券商在投行队伍上发力,提升骨干力量。

中证协数据显示,正在首发(IPO)辅导阶段的华金证券目前有20名保代。但具体来看,其中有9名从其他券商加盟并于今年在中证协网站变更信息,有3名则在2019年下半年过来,合计占比60%。

从履历来看,华金证券吸收的12名保代多为行业佼佼者。

华金证券经纪业务排在90名左右,投行业务则是该公司优势业务。根据中证协数据,2018年投行收入1.64亿,排在全行业第52名。其中并购重组财务顾问收入以2311万元排第25名。债券业务也有不错表现,当年债券主承销佣金收入6603万元,排第46名。

证券时报记者还了解到,第一创业证券承销保荐有限责任公司(简称“一创投行”)则在去年下半年就有来自德邦证券的团队加盟,共3人,其中有原德邦证券总裁助理、投行管理总部总经理余庆生,以及原投行执行董事刘涛涛。

事实上,去年上半年德邦证券已有4名保代跳槽加入一创投行,其中有1名为原来德邦证券投行的执行董事,2名为业务董事。这就意味着,在一创26名保代中,新加入的“德邦系”保代就有7名。

保代突破4000人大关

投行将迎来最好的时代,近年来资本市场改革举措逐一释放。但立足新旧之变,这可能也是投行人最焦虑的时刻。监管思路的转换正引发市场生态的变化:牌照通道作用弱化,现代化投资银行有望崛起。

“如果只会写材料和蹲现场,投行价值无法体现,毕竟都是模板化、程式化的东西。这部分群体的人力成本未来会继续下降。”北京一名券商投行人士表示。据了解,人海战术是投行主流打法,落实基础性工作的一线人员又占绝大多数。

已披露的2019年年报显示,中信证券投行人员目前共有1354名;中信建投与海通证券的投行人数接近,依次有1036名与1088名;国信证券投行人员有911名。上述4家券商投行人数相比2018年继续保持增长。

前述北京券商投行人士表示,“即使考上保代,如果能力没有进一步提升,也很容易被淘汰。比如你要能对企业的疑难杂症提供专业的解决方案。”他谈到,正在考保代的或新注册保代的从业者,在此轮投行转型中应比较有危机感。

目前,保代人数还在增长,行业竞争加剧。中证协数据显示,截至3月25日全行业已有4032名保代。

证券公司保代换工作调研:广发银行“失血过多” 中信华金资金净流入数最多》 相关文章推荐一:130亿定增惹的祸?中信建投证券昨日股价大跌7%

  证券时报记者 张婷婷

  见习记者 李欣芸

  1月21日晚,中信建投证券披露130亿元非公开发行A股股票预案。随后,22日中信建投证券股价开盘下跌逾7%,全日收跌7.62%,成为当日A股跌幅最大的券商股

  对此,有大型券商分析师对证券时报记者表示,这一现象主要是缘于当前市场情绪对于该公司定增反应相对负面,定增导致股本摊销的消极影响大于增加资本金、改善基本面的积极影响。天风证券研报认为,若定增计划完成后,中信建投证券净资本有望增至509亿元,将极大提升公司市场竞争力和抗风险能力。

  发布130亿定增预案

  昨日,上证综指下跌1.18%,深证成指下跌1.44%,券商板块下跌1.5%。其中,中信建投股价下跌7.62%,成为当日A股跌幅最大的券商股。

  1月21日晚间,中信建投证券发布130亿定增预案,拟全部用于增加公司资本金、补充营运资金,以扩大业务规模,提升公司的市场竞争力和抗风险能力。此次定增距离中信建投A股IPO仅相隔7个月。

  中信建投证券在定增预案中披露,募集资金主要用于发展资本中介业务、投资交易业务、增资子公司以及投入IT建设等。具体来说,将用不超过55亿元用于发展资本中介业务,包括扩大融资融券股票质押等信用交易规模;不超过45亿元用于发展投资交易业务;不超过 15亿元用于增资子公司,进一步推进证券业规模化、集团化发展;不超过10亿元用于信息系统建设;不超过5亿元用于其他运营资金安排。

  中信建投证券表示,重资产业务正成为券商未来主要收入的增长点,且能反哺轻资产业务;券商业务模式正从以通道业务为主过渡到收费型中介业务、资本中介类业务和自有资金投资业务等并重的综合业务模式,并将逐渐成为券商新的利润增长点;净资本为核心指标的监管体系下,增加净资本规模,可提高公司的风险抵御能力。

  分析称仍有乐观预期

  为什么中信建投证券会在定增预案发布第二天遭遇股价大跌?

  有分析认为,券商定增的市场反应与大环境密不可分,在相对悲观环境下,竞价定增的难度不减、项目流产与募资规模缩水的风险依然存在。

  有市场人士对记者分析称,首先,作为次新券商股,中信建投股价近期遭遇爆炒,回调压力大;其次,熊市中资金利用率相对较低,定增势必拉低净资产收益率,对股价构成负面影响;第三,中信建投一直是轻资产运营投资者更看重市盈率,但定增投向多为重资本业务,投资者要逐步转变为看重市净率,而该券商的这一指标较整个行业明显偏高。

  不过,也有机构对于中信建投证券定增事项以及定增市场仍充满乐观。天风证券研报认为,若中信建投定增计划顺利完成,该公司净资本有望增至509亿元,进一步缩小与行业前五券商之间的差距,且有望扩大公司业务规模,提升公司市场竞争力和抗风险能力。

  天风证券研报还指出,作为投行业务领域龙头的中信建投证券,有望受益于科创板试点注册制的政策红利。加之股东背景雄厚且净资产收益率(ROE)水平长期高于行业平均水平,天风证券预计中信建投2018~2020年的预期净利润年增长率为-25%、10%和12%。

  资料显示,中信建投2015年2016年2017年加权净资产收益率分别为40%、18.10%和9.9%,2018年前三季度加权净资产收益率为5.36%。

  纷纷定增以补充资本金

  近年来,证券行业竞争激烈,重资产业务成为券商收入增长点,在行业盈利模式变化、净资本监管体系等因素共同作用下,券商纷纷通过定增等手段补充资本金。

  据证券时报记者不完全统计,2018年以来,已有6家券商发布定增相关事项,其中申万宏源和华泰证券已完成定增,分别募资120亿元和141亿元;广发证券募资总额不超过150亿元的定增目前处于证监会核准阶段;海通证券、兴业证券和国信证券分别于2018年4月、7月和11月发布了预案。

  不过并非每家券商的定增都能如愿顺利实施,一位大型券商分析师告诉记者,证券行业定增不能顺利进行的原因通常有两个:一是市场原因,二是政策原因。具体来看,2018年二级市场低迷,不少券商股一度破净,影响了券商增发的进度;此外,金融行业监管趋严,券商的投行项目、股票质押项目等频频爆

  值得注意的是,顺利实施的定增也有募资规模缩水的可能。例如,申万宏源的预计定增募资规模从2017年初的不超过人民币190亿元缩减至当年5月的不超过120亿元,最终实际募资净额119.72亿元。目前申万宏源已在港交所披露招股说明书,有望成为第12家A+H券商。

  天风证券认为,内地券商实力第一军团均在A股和H股两地上市,且2018年10月证监会放宽再融资时间限制后,券商实力第一军团拥有丰富的股权融资渠道;同时,在市场利率震荡下行过程中,也可以通过债权融资补充资金。

《证券公司保代换工作调研:广发银行“失血过多” 中信华金资金净流入数最多》 相关文章推荐二:130亿定增惹的祸?中信建投证券昨日股价大跌7%

证券时报记者 张婷婷

见习记者 李欣芸

1月21日晚,中信建投证券披露130亿元非公开发行A股股票预案。随后,22日中信建投证券股价开盘下跌逾7%,全日收跌7.62%,成为当日A股跌幅最大的券商股。

对此,有大型券商分析师对证券时报记者表示,这一现象主要是缘于当前市场情绪对于该公司定增反应相对负面,定增导致股本摊销的消极影响大于增加资本金、改善基本面的积极影响。天风证券研报认为,若定增计划完成后,中信建投证券净资本有望增至509亿元,将极大提升公司市场竞争力和抗风险能力。

发布130亿定增预案

昨日,上证综指下跌1.18%,深证成指下跌1.44%,券商板块下跌1.5%。其中,中信建投股价下跌7.62%,成为当日A股跌幅最大的券商股。

1月21日晚间,中信建投证券发布130亿定增预案,拟全部用于增加公司资本金、补充营运资金,以扩大业务规模,提升公司的市场竞争力和抗风险能力。此次定增距离中信建投A股IPO仅相隔7个月。

中信建投证券在定增预案中披露,募集资金主要用于发展资本中介业务、投资交易业务、增资子公司以及投入IT建设等。具体来说,将用不超过55亿元用于发展资本中介业务,包括扩大融资融券、股票质押等信用交易规模;不超过45亿元用于发展投资交易业务;不超过 15亿元用于增资子公司,进一步推进证券业规模化、集团化发展;不超过10亿元用于信息系统建设;不超过5亿元用于其他运营资金安排。

中信建投证券表示,重资产业务正成为券商未来主要收入的增长点,且能反哺轻资产业务;券商业务模式正从以通道业务为主过渡到收费型中介业务、资本中介类业务和自有资金投资业务等并重的综合业务模式,并将逐渐成为券商新的利润增长点;净资本为核心指标的监管体系下,增加净资本规模,可提高公司的风险抵御能力。

分析称仍有乐观预期

为什么中信建投证券会在定增预案发布第二天遭遇股价大跌?

有分析认为,券商定增的市场反应与大环境密不可分,在相对悲观环境下,竞价定增的难度不减、项目流产与募资规模缩水的风险依然存在。

有市场人士对记者分析称,首先,作为次新券商股,中信建投股价近期遭遇爆炒,回调压力大;其次,熊市中资金利用率相对较低,定增势必拉低净资产收益率,对股价构成负面影响;第三,中信建投一直是轻资产运营,投资者更看重市盈率,但定增投向多为重资本业务,投资者要逐步转变为看重市净率,而该券商的这一指标较整个行业明显偏高。

不过,也有机构对于中信建投证券定增事项以及定增市场仍充满乐观。天风证券研报认为,若中信建投定增计划顺利完成,该公司净资本有望增至509亿元,进一步缩小与行业前五券商之间的差距,且有望扩大公司业务规模,提升公司市场竞争力和抗风险能力。

天风证券研报还指出,作为投行业务领域龙头的中信建投证券,有望受益于科创板试点注册制的政策红利。加之股东背景雄厚且净资产收益率(ROE)水平长期高于行业平均水平,天风证券预计中信建投2018~2020年的预期净利润年增长率为-25%、10%和12%。

资料显示,中信建投2015年、2016年和2017年加权净资产收益率分别为40%、18.10%和9.9%,2018年前三季度加权净资产收益率为5.36%。

纷纷定增以补充资本金

近年来,证券行业竞争激烈,重资产业务成为券商收入增长点,在行业盈利模式变化、净资本监管体系等因素共同作用下,券商纷纷通过定增等手段补充资本金。

据证券时报记者不完全统计,2018年以来,已有6家券商发布定增相关事项,其中申万宏源和华泰证券已完成定增,分别募资120亿元和141亿元;广发证券募资总额不超过150亿元的定增目前处于证监会核准阶段;海通证券、兴业证券和国信证券分别于2018年4月、7月和11月发布了预案。

不过并非每家券商的定增都能如愿顺利实施,一位大型券商分析师告诉记者,证券行业定增不能顺利进行的原因通常有两个:一是市场原因,二是政策原因。具体来看,2018年二级市场低迷,不少券商股一度破净,影响了券商增发的进度;此外,金融行业监管趋严,券商的投行项目、股票质押项目等频频爆雷

值得注意的是,顺利实施的定增也有募资规模缩水的可能。例如,申万宏源的预计定增募资规模从2017年初的不超过人民币190亿元缩减至当年5月的不超过120亿元,最终实际募资净额119.72亿元。目前申万宏源已在港交所披露招股说明书,有望成为第12家A+H券商。

天风证券认为,内地券商实力第一军团均在A股和H股两地上市,且2018年10月证监会放宽再融资时间限制后,券商实力第一军团拥有丰富的股权融资渠道;同时,在市场利率震荡下行过程中,也可以通过债权融资补充资金。

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