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遇上网络热点股票价格不断长幅起伏引“关心” 御家汇十亿管理费用吞食盈利存隐患

摘要
网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《遇上网络热点股票价格不断长幅起伏引“关心” 御家汇十亿管理费用吞食盈利存隐患》的相关文章3篇,希望对您的投资理财能有帮助。
来源:投资者网

股价上涨,无论是对于投资者还是上市公司而言,都是一件值得欢欣鼓舞的事情。但“事出反常需当心”,若公司基本面与之相背离,这番大涨对于投资者来说也意味着风险。

近日,顶着“电商面膜第一股”上市的御泥坊母公司御家汇股份有限公司(以下简称“御家汇”,300740.SZ)风光无两,股价接连上涨,似乎有重回“巅峰”之势。但细究其基本面来看,这一切并不乐观,依赖营销导致增收不增利、存货高企、毛利不断下滑等种种风险也在股价大涨后隐隐作现。

1

蹭热点股价巨幅波动

2020年7月1日至7月9日,短短七个交易日,御家汇的股价累计上涨59.67%最高价达22.33元/股。

虽然股价走出了一波漂亮的上涨行情,但公司持续下滑的业绩表现,不免让投资人担心,这波上涨究竟缘何?

此番异动也引来监管层的注意,并下发问询函,要求公司结合自身情况,说明海关总署开展跨境电子商务企业对企业出口试点,对公司业务发展的具体影响并充分提示风险。这似乎一语道破了御家汇上涨背后的“秘密”。

据了解,海关总署日前发布公告,自2020年7月1日起,北京、天津、南京、杭州等10个直属海关启动“跨境电商B2B(企业对企业)出口”试点,有媒体曾将御家汇归类于“跨境电商板块”。

而这一番归类看似有点道理。2019年年报数据显示,御家汇的境外收入达5.44亿元,占总营收比重的22.54%,同比增长34.51%。公司曾表示“与天猫国际积极友好合作,在海外新品牌引入及运营上取得一定成绩”。

不过,在回复函中,御家汇对涉及跨境电商板块一事却称:“公司开展境外业务的类型以B2C(企业对消费者)模式为主。2019年度公司跨境电子商务企业对企业出口业务收入占公司年度营业收入的比重小于0.1%,该业务对公司营业收入及净利润均无实质性影响。”

无独有偶,这并非御家汇首次因涉及热点概念而股价暴涨。2020年4月21日,御家汇在年报中表示,2019年公司与李佳琦直播合作47次;与薇娅直播合作超过30次;与陈洁Kiki、烈儿宝贝等超过1500位网红主播合作,直播总场数累计超8000场。

或许是搭上了“网红经济概念”的顺风车,御家汇隔日便在二级市场走红,并因股价多次涨停引发监管关注。4月22日至5月15日,在短短十五个交易日中,公司的股价累计上涨97.59%。

但公司在回复函中却表示,“网红直播是当下美妆品牌宣传推广的手段之一,2019年公司通过该种推广模式带来的收入占公司全年营业收入的比重为10%左右,对公司经营业绩影响较小。”

5月18日当天,御家汇股价下跌超过10%,此后在14元/股上下震荡。历史总是相似的,御家汇在澄清跨境电商概念后,股价再次应声下跌,7月10日至7月24日,11个交易日累计下跌15.48%。

这两次操作极为相似,不免让人怀疑该公司是否炒作概念,甚至有股民发出“御家汇是妖股吗”的疑问。

数据显示,截至7月28日14时左右,御家汇的动态市盈率已经超过720倍。对此,有业内人士对《投资者网》表示,“妖股”的炒作是不可持续的,股价“跳水”除了与监管层提示风险有一定的关系外,最重要的原因还是公司的业绩无以支撑股价长期上涨,建议投资者自觉防范此类投资风险。

2

盈利能力日趋下降

成立于2012年的御家汇曾名噪一时。2018年顶着“电商面膜第一股”的光环在A股抢滩登陆。

财务数据显示,2017年至2019年,御家汇的营业收入分别为16.46亿元、22.45亿元、24.12亿元,同比增长40.61%、22.45%、7.43%;归属母公司股东的净利润分别为1.58亿元、1.31亿元、0.27亿元,2018年、2019年分别同比下跌17.53%、79.17%。

对于增收不增利的情况,御家汇表示,“公司为了适应市场变化进行战略布局调整,加大了市场投入和渠道建设力度;同时,运营人员不断扩充,人力成本增加,影响短期盈利能力。”

数据显示,该公司2019年的综合毛利率为51.05%,较之2018年的综合毛利率51.67%有所下跌。其中,贴式面膜和水乳膏霜的毛利率分别为49.75%、44.67%,均低于综合毛利率。

值得注意的是,在2019年的营收中,品牌管理服务为1.52亿元,同比上涨433.26%。虽然该项业务只占营收的6.28%,但若没有这笔费用的支持,仅靠主营产品恐怕很难保持公司综合毛利率的稳定。不过,御家汇在年报中并未对这项业务的情况进行详细说明。

御家汇财报

与此同时,御家汇的净利润率也大幅下滑,盈利能力令投资者颇为担忧。数据显示,公司净利润率从2018年底的5.68%降至2019年底的1.05%;2020年一季度末,这一数字甚至跌至0.33%。

事实上,《投资者网》研究数据发现,这样的净利润率与同行业上市公司也有较大的差距。截至2020年3月底,珀莱雅、丸美股份、上海家化的净利润率分别为12.62%、32.09%、7.16%。从市盈率角度看,截至7月28日14时左右,御家汇的动态市盈率为728倍,是上述三家同行业公司的六倍以上。

另一方面,御家汇的存货情况也引起了监管层的关注。2019年底,公司存货余额从年初的5.66亿元攀升至7.38亿元,同比增长30.36%,占总资产比例高达40.04%,存货周转率降至1.81。

也就是说,其总资产有4成是具有减值风险的存货,风险程度可见一斑。珀莱雅、丸美股份、上海家化的同期存货占总资产的比重分别为10.54%、5.4%、8.3%;存货周转率分别为4.12、3.63、3.22。

不仅如此,御家汇在2019年计提的存货跌价准备仅为2163.5万元,占存货账面价值的2.85%。御家汇解释称,“存货增长较快主要系代理品牌业务快速增长,储备存货较多,新增的代理品牌存货库龄较短,剩余有效期较长,减值风险较低。”

不过,先暂且不提御家汇计提减值是否充分,在主营大部分为消耗类面膜产品、更新换代较快,而存货周转率下滑的情况下,即使对这部分存货计提跌价准备,公司存货减值的风险仍不容小觑。

3

重营销轻研发

对于公司盈利水平的下降,御家汇都提到一个原因,即“加大了市场投入和渠道建设力度”。无论是与以李佳琦、薇娅为代表的1500余位网红的合作、还是一年超过8000次的直播场数来看,御家汇确实在营销上下了不少重金,而这也大幅蚕食了公司的利润空间。

2019年年报显示,公司销售费用分别从2017年的5.59亿元飙升至10.41亿元,占营业收入的43.16%。然而,在如此高频次的重金营销下,御家汇却表示,网红直播、短视频业务的推广模式带来的收入占公司全年营业收入的比重为10%左右。

如此高昂的投入,不仅没有带来相应的业绩,甚至有部分投资者对此并不买账。有投资者在《问董秘》平台中直言表示公司销售费用太高,“不要认为营销是万能的,如何战略定格自己作为美妆产业一线品牌才是核心。”

不过,相较于销售费用的大手笔,御家汇在研发层面的投入就略显“吝啬”了。2019年,其研发支出仅为0.44亿元,甚至不及同期销售费用的二十分之一,仅占当期营业收入的1.82%,而2017年这一比例为2.25%。

在重营销、轻研发的现象之下,御家汇不仅陷入增收不增利的尴尬局面,自有品牌的发展也并不理想。除知名度最高的“御泥坊”品牌外,其他自营子品牌都有不同程度的亏损。

数据显示,“御泥坊”品牌的经营子公司在2019年的营业收入为9.52亿元,占总营收的39.47%;净利润为371万元。而“小迷糊”、“花瑶花”、“御泥坊男士”、“薇风”等品牌的子公司则分别亏损1400万元、631万元、268万元、959万元。

在御家汇看来,如果公司想要实现成为“全球十大美妆企业”之一的目标,就需要在最近的3年至5年里进入中国行业前5;若以量化指标来考量,目前全球前十企业营收达到300至400亿元,未来10年至20年要进入前十,营收至少要达到500亿元以上。

“理想很丰满、现实很骨感”。以御家汇如今24.12亿元的营收来看,离“全球十大美妆企业”的目标还有巨大差距。在网红带货的电商升级玩法下,公司若能增强自身的核心竞争力、提高盈利能力,并抓住营销的流量机遇,或许才能慢慢看到追赶的希望。

(文章来源:投资者网) [点击查看原文]

《遇上网络热点股票价格不断长幅起伏引“关心” 御家汇十亿管理费用吞食盈利存隐患》 相关文章推荐一:单季净利润骤降近八成 好想你业绩股价双重遇挫

  单季净利润骤降近八成——

  好想你业绩股价双重遇挫

  一份营业收入、净利润同比双双增长的三季报竟然遭到了投诉,这个事情让“红枣大王”好想你(002582)碰上了。

  好想你前三季度业绩虽然是增长的,但第三季度业绩同比大幅下降,扣除非经常性损益的净利润是亏损的。连上第二季度,已经连续两个季度亏损了。更令人伤心的是,公司股价从5月份开始到现在接近腰斩了。这是怎么回事?对于股价表现,公司怎么还没举措来应对?“日前,大众证券报”蔡方工作室记者接到投资者孙先生的电话称。需要说明的是,孙先生此前曾就好想你高管增持、年报业绩预告修正等事宜投诉过。

  根据投诉人反映的情况,记者查阅了好想你相关定期报告。好想你三季报显示,前三季度实现营业收入35.62亿元,同比增长26.80%;净利润1.077亿元,同比增长22.23%。其中,第三季度单季度实现营收9.37亿元,同比增长8.15%;净利润443.82万元,同比下降77.13%,扣非后净利润-289.5万元,同比下降115.45%。结合更早先披露的2018年一季报、半年报,好想你一季度实现净利润12024.98万元,上半年实现净利润10326.3万元。也就是说,第二季度出现1698.68万元的亏损。孙先生反映的好想你业绩情况基本属实。

  带着相关问题,记者致函公司。对于休闲食品行业来讲,二三季度通常是淡季,今年下半年以来国内经济下行压力也比较大,消费的不景气造成整个食品饮料板块增长乏力,但好想你前三季度实现营业收入35.62亿元,同比增长26.80%,净利润1.077亿元,同比增长22.23%,这是符合我们预期的,四季度公司更会戮力前行,做好经营,争取顺利达成年度规划的目标。

  好想你回复称。

  实际上,对于好想你二季度亏损,亦有其他投资者在交易所互动易平台上向公司提问。其时,公司回复称:“通常情况下,二季度是行业里典型的淡季,公司在此季度的销售业绩确实会受到一定的影响,但随着下半年销售旺季的到来,这种情况会有所改善。”那么,第三季度业绩符合不符合公司改善的预期呢?对此,好想你在回复大众证券报记者采访时表示:公司所在的行业二三季度是通常的淡季,但三季度因为有中秋节的存在,所以动销会比二季度稍微好一些,单三季度净利润虽然只有400多万,但环比单二季度亏损1700万元来说已经明显收窄,从这点来说,三季度的改善是符合我们预期的。

  除了业绩,投诉人还关心的是二级市场股价。从5月16日的高点15.66元到10月29日创下的股价阶段新低7.40元,好想你股价已经腰斩。三季度单季,好想你股价则是下跌13.62%,跌幅超过同期中小板指(11.22%)。公司对于二级市场股价如何看待?有无应对举措,譬如大股东增持、回购等?“二级市场股价受多重因素的影响,存在一定程度的波动。当前好想你的股价我们认为是低于公司的实际价值的,一时的涨跌不会影响公司既定的发展战略,越是在市场低迷的时候,越应该专注于公司主业,扎实修好内功,才能抵抗住外部环境的不利影响。关于大股东增持或回购事宜我公司会根据市场行情以及公司的经营情况而定,并按照相关法律法规依法进行披露。”好想你表示。

  当记者将相关回复情况转告孙先生时,“公司这次回复比前面有进步多了,但关键还是在行动。好想你的利润主要是靠并购的郝姆斯(即”百草味“),原先的业务板块不行。今年是百草味业绩对赌的最后一年,明年的业绩怎么办?”孙先生说。

(文章来源:大众证券报)

(责任编辑:DF392)

《遇上网络热点股票价格不断长幅起伏引“关心” 御家汇十亿管理费用吞食盈利存隐患》 相关文章推荐二:借“呼吸机概念”股价暴涨 和佳医疗否认为减持而操纵股价

来源:华夏时报 作者:王晓慧

当股价在上涨区间碰上股东减持窗口期,那么它的走势就格外受到关注,和佳医疗(300273.SZ)也不例外。

4月10日,和佳医疗发布了一则关于深圳证券交易所关注函的回复公告。当天,和佳医疗收报8.31元,跌幅为5.68%,而这是它近期来为数不多的下跌。

据记者了解,自2020年3月24日以来,和佳医疗连续10个交易日上涨近67%,被疑在股东减持窗口期操纵市场。就此,4月8日,深交所下发了关于对珠海和佳医疗设备股份有限公司的关注函。要求说明公司股价涨幅明显偏离的原因并说明公司基本面是否发生重大变化,说明是否存在为减持而刻意操纵股价的情形,说明是否存在内幕交易、操纵市场的情形。

同时,受疫情影响,呼吸机概念近期颇受市场关注,尤其是一些A股上市公司的呼吸机出口业务,更是成为投资者咨询的焦点。在此期间,和佳医疗不光更名了此前的“和佳股份”,同时,在其互动平台上表明了子公司呼吸机出口业务将陆续推进的信息,为此,一度被投资机构列入“呼吸机概念”。

就此,4月9日,《华夏时报》记者致电和佳医疗董秘办,工作人员建议记者将问题发至董秘邮箱,截至发稿,未收到回复。

和佳医疗在回复深圳证券交易所关注函中表示,在2020年2月25日之前,公司股价涨幅远低于创业板指数创业板指数在2020年2月25日之后受国内外疫情影响大幅回落,而和佳医疗股价受疫情防治概念的刺激以及医疗板块上涨的带动下,在3月底开始大幅上涨。

去年净利润下滑超50%

据记者了解,和佳医疗成立于1996年4月1日,于2011年10月26日在深交所挂牌上市主营业务包括医疗设备及医用工程、医疗信息化、医疗服务、医疗金融、医院整体建设五大业务板块。

和佳医疗原名“和佳股份”,4月2日,和佳医疗公告称,为了更准确地反映主营业务性质,更好的体现核心产业发展规划,将证券简称变更为“和佳医疗”。

而早在更名之前,和佳医疗的互动平台上便被投资者频繁的问及是否有呼吸机生产业务以及是否具备出口资质的问题。比如3月31日,有投资者问及和佳医疗是否有呼吸机产品,公司则表示,子公司中山和佳拥有急救呼吸机的“外观专利”,公司拟按规定取得相关资质证件组织生产呼吸机。

此外,就在更名的前一天,针对类似问题,和佳医疗明确表示,公司子公司深圳阳和参股投资的湖南明康中锦医疗科技发展有限公司生产的高流量氧无创呼吸机已取得CE认证,相关出口业务陆续推进。

据记者了解,3月31日前后正是呼吸机概念最热的时间,A股多家上市公司股价在此期间均大涨。

不过,从和佳医疗近年来的业绩来看,通过培育新产业寻找新的利润增长点确有必要

据记者了解,和佳医疗自上市以来,一直处于营收、净利润双增长的状态,2015年开始,和佳医疗的出现业绩拐点,此后的几年,盈利能力持续下滑,公司净利润虽在2017年和2018年缓慢回升,不过仍不及2014年净利润的一半。

记者通过和佳医疗于2月28日发布的2019年业绩快报获悉,报告期内,和佳医疗虽然营收仍处于微增状态,不过营业利润、利润总额、净利润均出现了大幅下滑。数据显示,和佳医疗2019年全年实现营收12.12亿元,同比增长1.36%;归属上市公司股东的净利润为4751.70万元,同比下滑52.84%。

历年年报显示,2015年至2018年期间,和佳医疗的净利润分别为1.06亿元、0.89亿元、0.93亿元、1.01亿元,均在亿元上下徘徊,2019年则直接击破亿元大关并腰斩。

而就在4月10日,和佳医疗发布了2020年第一季度业绩预告,预计当期归属于上市公司股东的净利润亏损2600万元至3100万元。

对于业绩变动原因,和佳医疗表示,报告期内,受新冠肺炎疫情影响,全国各地实施了严格的疫情防控措施,致使医疗机构的项目招投标、项目实施均有所延后。报告期内实际可比工作日仅为上年同期的1/2左右,导致公司一季度业绩受到阶段性影响。

借股价上涨频繁减持

随着和佳医疗近年来的业绩下滑,公司多名股东开始频繁减持,那么,和佳医疗近期股价的持续上涨,是否在为减持而操纵股价?

就此,和佳医疗在关于深圳证券交易所关注函的回复公告中表示,股东通过集中竞价交易和大宗交易减持公司股票均为个人资金需求的合理原因,相关减持计划、进展情况均已严格按《上市公司收购管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》及《深圳证券交易上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》等相关规定进行披露,不存在为减持而刻意操纵股价的情形。

同时,文中列举了自2019以来,田助明、石壮平、张宏宇、郝镇熙、蔡孟珂5名公司高管及实际控制人的15次减持信息。其中,据记者了解,田助明为和佳医疗前副总裁,其最后一条减持信息在2019年12月26日,此后的2020年2月底,田助明向公司董事会提交了书面辞呈,辞职后担任公司全资子公司珠海和佳医疗建设投资有限公司副总裁职务。

值得注意的是,和佳医疗发布关于深圳证券交易所关注函回复公告的同一天,同时发布了股东减持公告称:蔡孟珂于2020年3月24日减持190万股,变动数量占流通股本比例0.33%。至此,公司股东完成对公司股份减持。

此外,回复公告中针对“控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员及其直系亲属买卖股票情况”进行了说明,其中表示,除前述股东已披露的减持,以及控股股东、实际控制人蔡孟珂2019年12月6-17日通过大宗交易减持,其父亲蔡德茂2019年12月6、24日、2020年1月14日竞价交易公司股票外,控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员及其直系亲属中无其他人员买卖公司股票的情形。

同时强调,上述股东买卖公司股票的情况和已披露的减持计划一致,不存在内幕交易、操纵市场的情形。

不过,除了高管和实控人的频繁减持,高比例质押也不容忽视。

4月3日,和佳医疗公告称,公司实控人郝镇熙将其持有的部分股权进行解质押和质押。对于目前存在的高比例股份质押情况,和佳医疗表示,主要原因是其通过股票质押式回购交易业务融资,进行了其他实体产业的投资、股权投资和不动产投资,后因上市公司股价下跌,应质权人要求补充股票质押而导致质押率的被动上升。

(文章来源:华夏时报) [点击查看原文]
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