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部分产品募集失败、清盘 摊余成本法债券基金发展暂遇低谷

证券聚焦 _ 东方财富网 2020-05-11 09:00:36
摘要
网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《部分产品募集失败、清盘 摊余成本法债券基金发展暂遇低谷》的相关文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。
摘要 【部分产品募集失败、清盘 摊余成本法债券基金发展暂遇低谷】债券市场收益率持续走低,摊余成本法债基也陷入配置困境。收益率过低导致较短封闭期的摊余成本法债基收益率无法满足机构需要,部分基金只能清盘或转型为更长封闭期的产品。一些已获批的基金不得不推迟发行,等待更好的配置时点。(中国基金报)

债券市场收益率持续走低,摊余成本法债基也陷入配置困境。收益率过低导致较短封闭期的摊余成本法债基收益率无法满足机构需要,部分基金只能清盘或转型为更长封闭期的产品。一些已获批的基金不得不推迟发行,等待更好的配置时点。

部分摊余成本法债基

募集失败

根据资管新规要求,摊余成本法债基须以买入持有作为主要策略,中间不能交易,且买入券到期时间不能超过封闭期,这就意味着配置初期的收益基本决定了基金的收益水平。

收益率达不到预期,早前因净值走势稳定受到机构投资者追捧的摊余成本法债券基金遭遇配置烦恼,主要原因在于这类基金以持有到期策略为主,近期较低的债券市场收益率无法满足机构投资者需求,部分基金甚至未能成功募集。

5月9日,东兴证券发布关于东兴鑫阳66个月定开债基金合同不能生效的公告,该基金于1月2日开始募集,随后将原定1月16日截止的募集期延长到4月1日;募集期限届满,该基金未能满足合同规定的基金备案条件,基金合同未能生效。

在这只基金之前,今年3月及去年12月也都出现过摊余成本法债券基金募集失败的情况。中信建投半年鑫定开债及东方卓越3年定开债基两只债基也在延长募集之后宣告募集失败。

一位债券基金经理表示,摊余成本债券基金募集失败,部分原因或是封闭期过短导致收益率无法满足投资者的配置需求,也有部分原因是摊余成本法债基同质化竞争激烈,基金管理人吸引力不够。

不仅募集困难,今年3月,摊余成本法债基已经出现了清盘现象。一只首发规模超40亿的摊余成本法债基在成立7个月后宣布清盘。该基金是以6个月为一个封闭期运作,去年12月曾申请转型为更长封闭期的定开债基,但没等到获批,就在2月19日也就是第一个封闭期即将届满之际,发布了到期后暂停运作、不开放申购及转换转入等安排的公告,全部基金份额在封闭期结束自动赎回,并在一个月后正式清盘。

数据显示,该基金第一个封闭期收益率为1.42%,有债券基金经理认为,收益率偏低应是导致清盘的主要原因。

多只基金推迟发行期

多只已经获批的摊余成本债券基金选择推迟发行,等待债券市场更好的配置时点出现。

基金份额发售公告显示,4月30日开始募集的鑫元安硕两年定开债基金,去年10月30日即已获批,根据相关要求,新基金需在获批之后6个月内启动发行,按此推算,鑫元安硕已将发行期推到了最后。

除了鑫元安硕两年定开债基金,数据显示,天弘鑫意39个月定开债、融通通华五年定开债、财通裕惠39个月、中邮淳悦39个月、华商鸿畅39个月等多只定开债基金均是去年11月陆续拿到的批文,目前距离6个月发行等候期已经不远,但仍未见上述基金开始发售。

一位基金公司固收投资总监表示,所在公司旗下一只摊余成本法债基已经拿到批文,但考虑到目前债券市场收益率情况,暂时没有发行的打算。

最新一期《基金募集申请核准进度公示表》显示,有多只摊余成本法债券基金申请转型为更长封闭期限的基金,以期提升基金收益上的吸引力。除了前述的鑫元安硕两年定开债基金,国联安基金于3月25日申请将旗下6个月定开债基金转型为恒瑞87个月定开债基;申万菱信基金也在稍早申请将旗下安泰广利两年定开债转型为安泰广利63个月定期债。据统计,目前申请转型为更长封闭期的基金接近30只。

(文章来源:中国基金报)

《部分产品募集失败、清盘 摊余成本法债券基金发展暂遇低谷》 相关文章推荐一:部分产品募集失败、清盘 摊余成本法债券基金发展暂遇低谷

摘要 【部分产品募集失败、清盘 摊余成本法债券基金发展暂遇低谷】债券市场收益率持续走低,摊余成本法债基也陷入配置困境。收益率过低导致较短封闭期的摊余成本法债基收益率无法满足机构需要,部分基金只能清盘或转型为更长封闭期的产品。一些已获批的基金不得不推迟发行,等待更好的配置时点。(中国基金报)

债券市场收益率持续走低,摊余成本法债基也陷入配置困境。收益率过低导致较短封闭期的摊余成本法债基收益率无法满足机构需要,部分基金只能清盘或转型为更长封闭期的产品。一些已获批的基金不得不推迟发行,等待更好的配置时点。

部分摊余成本法债基

募集失败

根据资管新规要求,摊余成本法债基须以买入持有作为主要策略,中间不能交易,且买入券到期时间不能超过封闭期,这就意味着配置初期的收益基本决定了基金的收益水平。

收益率达不到预期,早前因净值走势稳定受到机构投资者追捧的摊余成本法债券基金遭遇配置烦恼,主要原因在于这类基金以持有到期策略为主,近期较低的债券市场收益率无法满足机构投资者需求,部分基金甚至未能成功募集。

5月9日,东兴证券发布关于东兴鑫阳66个月定开债基金合同不能生效的公告,该基金于1月2日开始募集,随后将原定1月16日截止的募集期延长到4月1日;募集期限届满,该基金未能满足合同规定的基金备案条件,基金合同未能生效。

在这只基金之前,今年3月及去年12月也都出现过摊余成本法债券基金募集失败的情况。中信建投半年鑫定开债及东方卓越3年定开债基两只债基也在延长募集之后宣告募集失败。

一位债券基金经理表示,摊余成本债券基金募集失败,部分原因或是封闭期过短导致收益率无法满足投资者的配置需求,也有部分原因是摊余成本法债基同质化竞争激烈,基金管理人吸引力不够。

不仅募集困难,今年3月,摊余成本法债基已经出现了清盘现象。一只首发规模超40亿的摊余成本法债基在成立7个月后宣布清盘。该基金是以6个月为一个封闭期运作,去年12月曾申请转型为更长封闭期的定开债基,但没等到获批,就在2月19日也就是第一个封闭期即将届满之际,发布了到期后暂停运作、不开放申购及转换转入等安排的公告,全部基金份额在封闭期结束自动赎回,并在一个月后正式清盘。

数据显示,该基金第一个封闭期收益率为1.42%,有债券基金经理认为,收益率偏低应是导致清盘的主要原因。

多只基金推迟发行期

多只已经获批的摊余成本债券基金选择推迟发行,等待债券市场更好的配置时点出现。

基金份额发售公告显示,4月30日开始募集的鑫元安硕两年定开债基金,去年10月30日即已获批,根据相关要求,新基金需在获批之后6个月内启动发行,按此推算,鑫元安硕已将发行期推到了最后。

除了鑫元安硕两年定开债基金,数据显示,天弘鑫意39个月定开债、融通通华五年定开债、财通裕惠39个月、中邮淳悦39个月、华商鸿畅39个月等多只定开债基金均是去年11月陆续拿到的批文,目前距离6个月发行等候期已经不远,但仍未见上述基金开始发售。

一位基金公司固收投资总监表示,所在公司旗下一只摊余成本法债基已经拿到批文,但考虑到目前债券市场收益率情况,暂时没有发行的打算。

最新一期《基金募集申请核准进度公示表》显示,有多只摊余成本法债券基金申请转型为更长封闭期限的基金,以期提升基金收益上的吸引力。除了前述的鑫元安硕两年定开债基金,国联安基金于3月25日申请将旗下6个月定开债基金转型为恒瑞87个月定开债基;申万菱信基金也在稍早申请将旗下安泰广利两年定开债转型为安泰广利63个月定期债。据统计,目前申请转型为更长封闭期的基金接近30只。

(文章来源:中国基金报)

《部分产品募集失败、清盘 摊余成本法债券基金发展暂遇低谷》 相关文章推荐二:这类“火基”突遭点刹 发行规模不得超80亿!影响有多大

摘要 【这类“火基”突遭点刹 发行规模不得超80亿!影响有多大】原本就每家限制两只、成立不少“巨无霸”的摊余成本法债券基金或又来“限制”。据悉,近期业内传出这类基金将受到限制的消息,有部分基金公司收到规模上限80亿的窗口指导。业内人士表示,摊余成本法债基募集规模若是不超80亿元,预计会对部分谈好大机构客户的基金公司产生影响,事实上影响也不大。而且,最近三年期债券收益率下降了很多,无法满足机构客户的配置需求,近期摊余成本法债券基金发行热度有所下降。(中国基金报)

原本就每家限制两只、成立不少“巨无霸”的摊余成本法债券基金或又来“限制”。

基金君获悉,近期业内传出这类基金将受到限制的消息,有部分基金公司收到规模上限80亿的窗口指导。

值得注意的是,近期华安鑫浦87个月定期开放债券基金宣布,由于投资者认购踊跃,截至1月9日,有效认购申请总金额达到199亿元元,超过该基金规定的募集规模上限80亿元,采取比例配售。

此前,摊余成本法债券基金屡屡出现百亿以上基金,引起行业及监管层关注。业内也传出此类基金或被叫停的传闻。

业内人士表示,摊余成本法债基募集规模若是不超80亿元,预计会对部分谈好大机构客户的基金公司产生影响,事实上影响也不大。而且,最近三年期债券收益率下降了很多,无法满足机构客户的配置需求,近期摊余成本法债券基金发行热度有所下降。

部分基金公司接到窗口指导

一位基金公司人士反馈,近期在与同业交流时得知,基金公司最近上报摊余成本法债券基金,会接到募集规模不超过80亿元的窗口指导意见。不过他也称,自己所在基金公司近期并未上报摊余成本法债基,因此并未接到相关窗口指导。

在上述基金公司人士看来,摊余成本法债基募集规模若是不超80亿元,预计会对部分谈好大机构客户的基金公司产生影响,而本身也不具备募集几百亿规模能力的一些中小型基金公司,事实上影响也不大。

一位产品人士也表示,该公司也听到这一传闻。

也有正在发行摊余成本法债券基金的基金公司人士分析,预计第一只摊余成本法债券基金发行规模较大的基金公司,再发行第二只时,规模会有所限制。而部分第一只摊余成本法债券基金发行规模并不大的基金公司,并未接到通知。

另一位基金公司人士也表示,目前公司有一只摊余成本法债券基金正在发行,但并未接到正式通知。

不过也有基金公司人士认为,毕竟摊余成本法债券基金限制发行规模上限的要求才刚刚下达,不排除其他家基金公司之后会陆续接到窗口指导。

据一位债券基金经理了解,近期摊余成本法债券基金发行热度有所下降。“最近三年期债券收益率下降了很多,无法满足机构客户的配置需求,此前机构客户对摊余成本法债券基金的预期年化收益率在3.5%左右。”

也有基金公司投研人士称,目前并未得知摊余成本法债基发行规模最好不超80亿元的说法。不过,在他看来,80亿元单只发行规模已经好于市场预期,之前市场一度担忧这类基金会被暂停。

有基金宣布80亿上限

日前,华安基金此前发布公告称,华安鑫浦87个月定期开放债券型证券投资基金,原定于2019年12 月17日起至2020年2月17日向全社会公开募集。2020年1月9日,基金募集工作已顺利结束。

为履行社会责任,维护基金份额持有人利益,合理控制基金规模,有效防范风险,决定将基金最高募集规模上限设置为80亿元人民币。在募集期内,若预计有效认购申请全部确认后,本基金募集总规模(不含募集期间利息)超过80亿元人民币,将进行比例配售。

为了公平对待所有投资者,采用“末日比例确认”的原则予以部分确认。未确认部分的认购款项将在募集期结束后退还给投资者,由此产生的利息等损失由投资者自行承担。认购申请确认比例将于募集结束日起的2个工作日内予以公告。

基金君发现,日前华安基金发布关于华安鑫浦 87 个月定期开放债券型证券投资基金募集期认购申请确认比例。

公告显示,华安鑫浦 87 个月定期开放债券型证券投资基金已于 2019 年 12 月 17 日开始募集,原定募集截止日为 2020 年 2 月 17 日。由于投资者认购踊跃,截至 2020 年 1 月 9 日,有效认购申请总金额达到 199亿元,超过《关于华安鑫浦 87 个月定期开放债券型证券

投资基金设置最高募集规模上限的公告》中规定的募集规模上限 80 亿元。

根据限额公告的有关规定,对 2020 年 1 月 9 日之前的有效认购申请均全部确认,对 2020 年 1 月 9 日的有效认购申请采用“末日比例确认”的方式给予部分确认,申请确认比例为40.2006871%。

专心打造投研能力

过去一年,基金公司无论权益还是固收业绩均交出了一份靓丽的成绩单,偏股混合型、股票型基金平均收益率超过40%,成功把握住可转债行情的债券基金,全年业绩超过30%的也不在少数。

部分绩优基金公司实现了规模、业绩双丰收,新年伊始更是将精力放在做好投研工作,对摊余成本法债券基金并未特别在意。

一位基金公司固定收益部负责人表示,所在公司至今并未发行摊余成本法债券基金,也一直在犹豫是否要发行摊余成本法债券基金。“摊余成本法债券基金从产品运作角度而言,并没有太多技术含量,对于提升基金公司主动管理能力没有太大帮助。从长远上看,基金公司应该专注于打造投研竞争力,专心做好业绩,若是投研部门分心做类似摊余成本法债券基金这类简单且赚钱容易的业务,长期也会对提升投研能力产生间接影响。”不过,他也坦言,公司对于是否发行摊余成本法债券基金,内部也存在分歧:其中一种观点认为,既然每家基金公司拥有两只基金的发行额度,应该充分利用。

一家基金公司产品部人士也透露,公司此前发行了一只摊余成本法债券基金,考虑到近期摊余成本法债券基金扎堆建仓,建仓难度有所加大,因此已经撤回第二只摊余成本法债券基金上报申请,未来待政策口径明确了再根据公司的产品策略进行布局。

他也认为,摊余成本法债券基金控制发行规模,对公司影响并不大。“目前公司正在专心发行权益基金,从管理费角度分析,目前摊余成本法债券基金平均管理费0.15%,80亿的摊余成本法债券基金所贡献的管理费也仅相当于20-30亿的债券基金,或者相当于10亿规模的主动权益基金。事实上,基金公司回归本源,扎实做好业绩,对于长期绩优股票基金而言,只要做好持续营销,规模增长10个亿,并非特别难的事情。”

“银行理财产品净值化转型过程中,绝对收益策略很受市场欢迎。即使是固收类产品,基金公司现在也应该重点发展二级债基等固收加强型策略的产品,这才是基金公司核心竞争力。”上述基金公司产品部人士认为,很多基金公司是出于规模考虑,才会布局摊余成本法债券基金。但从公司规模良性发展的角度考虑,纯债、二级债等普通的开放式基金,每天都能开放申购赎回,业绩好的基金可以形成规模、业绩的正向循环,而不是靠摊余成本法一次性将规模做大,几年之后待基金封闭期结束又遭遇大额赎回,经历规模的过山车。

合计发行规模近4000亿元

事实上,扎堆发行背后,作为“吸金利器”的摊余成本法债基也面临规模分化的压力。

数据显示,截止1月11日,目前基金行业内已经成立且按照摊余成本法估值的债券基金共有61只之多,合计募集规模3848.67亿元。嘉实安元39个月、博时稳欣39个月等14只定开债募集规模达到百亿以上,也有鹏华锦利两年定开、建信荣禧一年定开债等11只基金募集规模不到10亿,部分基金更是一度延长募集期。

一位基金公司产品部人士透露,银行等机构资金对于摊余成本法债基金还是有配置需求,且偏好3年以上封闭期的基金品种,只是部分银行去年额度已经用完,今年会继续开始配置。不过随着摊余成本法债基密集获批,他预计未来这类基金单只募集规模或呈下降趋势。

“机构客户对基金公司也会有所选择,不是所有公司发行的摊余成本法债基都是爆款,很多同类品种募集规模也就几个亿左右。”一位基金公司高管在与银行交流时了解到,银行客户一方面存在配置需求,另一方面在筛合作基金公司时,也会考量基金公司的信用风险管理能力。“摊余成本法基金以买入持有策略为主,有些摊余成本法债基需要配置3A级信用债,因此银行会关注基金公司如何管理信用风险,碰到信用风险时是否有能力处理掉问题债券。”

也有债券基金经理认为,摊余成本法债基发行分化主要是去年年底集中发行所致。“基金公司当时都在争取年底规模,过完12月底情况有所好转,毕竟银行需求仍在。”

一位基金公司机构部总监也反馈,目前摊余成本法债基发行相当拥挤。“这类基金比较同质化,对基金公司的主动投资能力没有过高要求,能否做大首发规模,考验的是基金公司的机构资源储备。”

他称,“机构客户储备较多的基金公司比较有优势,广大中小基金公司做起来较为费劲,且这类基金管理费并不高,如果不计入规模排名的话,估计大家也没什么动力去做。”

考验建仓运作效率

一位债券基金经理反馈,以摊余成本法估值的债基持仓债券的到期日不得晚于该基金的下一个开放日,因此,对配置债券的剩余期限要求较为严格,若是同样封闭期的摊余成本法基金扎堆发行,而对应的同类期限品种的债券流动性不足,有可能会影响基金的建仓效率。

“对于发行规模较大的摊余成本法债基,如何有效建仓确实是个重点。”一位基金公司高管称,摊余成本法债基建仓较为依靠交易员的储备能力。基金拿到发行批文到募集成立的时间可以预估,交易员可以利用这段时间先行谈好交易客户。

“银行等机构客户一般不会将自己的存量债券资产直接给基金公司持有到期,还是需要基金公司自己到公开市场购买债券。”一位基金公司人士反馈,基金公司提升摊余成本法债基的建仓效率,其中一个做法是在产品发行前,用别的机构账户先行储备,待产品发行成立之后再交易过来。

“之前摊余成本法债券基金建仓都很猛,直接把利率往下打着买,当时债券市场上三年期收益率已经与两年期差不多,市场非常关注。”上述债券基金经理预计,过完年底集中发行期,摊余成本法债基建仓效率将会有所提升,毕竟市场容量还是比较充足。

“摊余成本法定开债基扎堆发行,不仅考验基金公司发行能力,建仓时还得抢资产,比拼基金公司的买债能力,主动管理能力相对次要。”一位基金公司机构部总监反馈。

除了建仓效率,摊余成本法债基的杠杆使用效率也为市场关注。“处于封闭期的债券基金,理论上杠杆率最高可到200%,不高,银行间杠杆率最高只能140%,其余杠杆需要依靠交易所债市提升。实际上摊余成本债基金杠杆率一般也就在170%-180%附近,事实上,银行客户也不见得需要非常激进的运作管理,他们认为160%-180%杠杆率已经足够,毕竟短期利率也有可能上升,高杠杆运作也存在风险,”

谈到摊余成本债券基金具体投资策略时,多位业内人士表示,这类基金基本上直接按封闭期配置同期限债券,然后买入持有。“不会采取不同短期限债券分配配置的策略,期限太短的债券收益太低,覆盖不了银行负债端的成本。”上述基金公司人士反馈。

“摊余成本法债券基金管理上的重点就是高效建仓,然后管理好信用风险。”一位基金公司高管如此总结。

(文章来源:中国基金报)

《部分产品募集失败、清盘 摊余成本法债券基金发展暂遇低谷》 相关文章推荐三:数十亿元规模的私募债券产品清盘 发生了什么?

近日,一份产品的清盘公告在投资圈流传,公告显示,映雪投资旗下映雪专项1期私募证券投资基金提前终止运作。 业内人士透露,该基金因踩雷西王集团等违约债券,净值一路下跌,已触及预警止损线。在投资者的强烈要求下,该产品于近期清盘,截至清盘,该产品仍有20亿-30亿元规模。 数十亿债券私募产品清盘 近日,一份产品的清盘公告在投资圈流传。 公告显示,因市场行情等原因,该产品于4月10日提前终止运作。接近该产品管理人的人士透露,该产品净值持续走低,大部分投资者赎回的意愿强烈,因此按照合同约定进入清算程序。 记者拨打了映雪投资相关负责人的电话进行核实,截至发稿,该负责人的电话一直关机。 知情人士透露,该产品于2019年一季度在两家股份制银行发行,当时吸引了较大规模资金认购,募集规模接近50亿元。 自2019年下半年开始,西王集团、新华联等债券爆雷,重仓这两只债券的映雪旗下产品净值也随之一路走低。期间,该产品还一度启用侧袋估值,作为按月开放的产品也一度限制赎回。截至清盘,该产品的规模仍有20亿-30亿元。 某业内人士向中证君透露,该产品已经直接亏到清盘线,且映雪旗下多只产品都有“踩雷”。 业内人士表示,映雪的风格是做高收益债组合,而高收益债策略在国内的效果并不理想,没有完善的后续处理制度,回收率较低。从策略上来说,高收益债在债券违约潮之前还可以,但开始违约之后,损失就很大。 重仓西王集团债券 据了解,映雪投资通过信托期货等通道持有“18王CP001”和“18王CP002”这两只债券约2.5亿元。中证君拿到的一份“19西集03”债券申购记录显示,映雪投资旗下四只产品共申购了1.2亿元。 西王集团是一家以玉米深加工、特钢以及物流、国际贸易等多个产业组成的大型企业。 2017年3月,受齐星集团债务危机集中爆发的影响,其最大担方西王集团受到波及,引发信用评级被动下调、再融资受限等后果。2019年10月,西王集团因未按期兑付“18西王CP001”发生了实质性违约。随着大量债券集中到期,西王集团陷入流动性紧张局面,债务风波持续发酵。 2020年3月31日,在西王集团和解案第一次债权人会议上,西王集团的债务和解协议获高票通过。自2019年10月底发生债券违约以来,西王集团通过5个多月努力,化解了债券违约风险。 此前中证君获得的和解协议显示,和解协议将对确认普通债权实现100%的全额清偿,每家债权人在20万元以下的债权部分,按照100%比例由西王集团在法院裁定批准和解协议之日起6个月内全额以现金清偿完毕。20万元以上债权部分有两种方案可供选择:方案一为“50%留债6年分4期清偿+50%转为上市公司股票和拟证券化资产”,方案二为“10年分8期清偿”。 业内人士称,该案是目前国内涉及资产及债务规模最大的和解方案,也是国内首个依司法和解程序集中化解违约债券风险案例。据了解,此前结构化发债的合作机构是该案达成和解的推手之一。 (文章来源:中国证券报) (责任编辑:DF380)

《部分产品募集失败、清盘 摊余成本法债券基金发展暂遇低谷》 相关文章推荐四:防疫债发行提速 有望缓解市场担忧

原标题:防疫债发行提速 有望缓解市场担忧

2月13日,进出口银行在全国银行间债券市场续发2020年第一期抗击疫情主题金融债,金额40亿元,记者注意到,进入2月份后,防疫类政策性金融债和信用债发行明显提速,随着疫情防控债的陆续推出公募基金公司也有了新的投资标的,但相关债基产品发行规模不会太大,期限也不太长。

记者注意到,进入2月份后,从2月3日当代明诚的6亿元私募债完成审核到2月13日进出口银行在全国银行间债券市场续发2020年第一期抗击疫情主题金融债,防疫类政策性金融债和信用债发行明显提速。

在募资用途方面,进出口银行表示,该金融债参考收益率1.7036%,所筹资金将继续全部投向疫情防控相关领域;2月10日在上交所公开簿记发行规模不超过30亿元疫情防控公司债券的兴业证券表示,本期债券募集资金拟全部用于补充公司日常生产经营所需营运资金,其中不低于10%用于支持疫情防护防控相关业务。

有业内人士分析,这类债券收益率偏低,但债券的持续发行,将为疫情防控提供更多金融支持。

部分基金公司正密切关注

随着疫情防控债的陆续推出,公募基金公司也有了新的投资标的。记者了解到,目前部分基金公司正在密切关注、并积极研究布局防疫类债券的债基产品。一位基金公司相关人士表示,这类产品主要投资于针对疫情发行的疫情防控类债券,但由于当前申请跑道有限制,每家发行人的规模不会太大,期限也不会太长。

有基金经理表示,疫情对市场的影响主要集中在短期内,避险情绪将使债市收益率震荡下行。倾向于认为此时为交易性机会,但需要警惕市场反应过度的风险,并密切跟踪疫情数据,从长期来看,市场将回归到中长期基本面本身。

《部分产品募集失败、清盘 摊余成本法债券基金发展暂遇低谷》 相关文章推荐五:具有双重优势 四季度定开债基发行火爆

四季度以来,定开债基成为基金发行市场上“最闪亮的星”。数据显示,近一个月来定开债基发行总规模已超过1500亿元,还有多只产品正等待资金走完流程,也将赶在年底前推出。基金公司相关人士表示,机构年底普遍有流动性管理的需求,而定开运作叠加摊余成本法的双重优势,更使得该类产品备受追捧,从而也成了年底基金公司冲规模的“利器”。

四季度以来,定开债基爆款频出,发行纪录频频被刷新。10月25日成立的博时稳欣39个月定开债成立规模高达180亿元,已被12月9日成立、规模达202.01亿元的嘉实安元39个月定开债夺去年内同类产品规模榜首。除此以外,12月新成立的广发汇优66个月定开债、11月底成立的华安鑫42个月定开债以及10月底成立的中融睿享86个月定开债发行规模分别为144.5亿元、122亿元和141.02亿元,募集规模均相当亮眼。

统计显示,近一个月来定开债基的发行总规模已超过1500亿元,几乎占全年定开债基发行规模的“半壁江山”。据业内人士透露,还有多只定开债基因为资金争相进入,部分资金在走流程,不得不延长募集期。拉长时间线来看,定开债基全年的成立规模已经接近4000亿元,有望向5000亿元发起冲击。

定开债基年末为何备受青睐?业内人士表示,定开运作叠加摊余成本法的双重优势使得该类产品备受追捧。定期开放运作方式规模更稳定,为基金经理提供了较大的操作空间和便利。在封闭期内杠杆可以放至高位,既可增厚收益,也便于回购放大收益。而利用摊余成本法进行估值,即对买入的债券以成本列示,在考虑买入时折溢价的同时,按照票面利率或协议利率,在剩余存续期内按实际利率法摊销,每日计提损益。这种计价方式可以平滑债券在不同时期的损益,使得产品净值走势平滑稳健,带给投资者更好的投资体验。

上海证券基金研究中心认为,投资者对定开债基的追捧主要有以下三个原因:第一,今年以来相对宽裕的流动性利好债市,债券基金的配置价值凸显;第二,年底投资者情绪趋于谨慎,更青睐固收类资产;第三,随着货币基金的收益率不断走低,以及摊余成本法定开债基的获批,定开债基有望承接货币基金转型的溢出需求。

对于定开债基不同时长封闭期的设置,一位固收基金经理告诉记者,定开债基配置的标的主要以持有到期策略为主。产品设计时充分考虑到封闭时长与标的债券久期的匹配。从目前来看,39个月的定开债更受资金青睐,但长周期的产品也有机构看中,可以说是各取所需。

定开债基“爆款”频出,一定程度上也影响了公募年底的规模排名战。基金公司相关人士表示,定开债基主要是为了匹配机构的需求,并不是为了“规模战”而主推该类产品,但仍然乐见产品热销带来的增量,期望定开债助力公司管理规模更上一层楼。

(文章来源:上海证券报

《部分产品募集失败、清盘 摊余成本法债券基金发展暂遇低谷》 相关文章推荐六:场内货基规模大增 资金急寻投资方

流动性充裕再加上股市波动,越来越多的资金正急切地寻找更好的投资方向。

扮演“资金蓄水池”角色的场内货币基金,其“水位”正持续上升。光大证券统计数据显示,截至4月17日,场内货基规模已超过2000亿元,相较于去年年底增幅高达54%。其中,沪深两市规模最大的货币ETF——华宝添益的规模已超过1000亿元,紧随其后的是银华日利,其规模也达到了700多亿元。

伴随着场内货币基金规模的大幅增加,货币基金的收益率却持续下降。数据显示,截至4月17日,全市场有数据统计的657只货币基金中,7日年化收益率最低的已降至0.08%,为兴银现金添利。此外,7日年化收益率在1%以下的产品数量达24只,收益率跌破2%的产品占比67%,平均收益率为1.8263%,较前一周进一步下行。

货币基金收益率持续走低,但资金为何越跌越买?业内人士表示,主要是因为场内货币基金申赎更加方便,一旦市场明显转暖,资金能马上流入其他资产

另一方面,对于风险偏好较低的投资者来说,“宝宝”类资产的收益率显然已经不能满足要求,银行理财收益率也在持续下降,在稳健投资需求的推动下,公募“固收+”产品站上风口。

公募“固收+”就是通常所说的偏债混合基金,也就是二级债基,即在传统债券类资产的基础上,通过配置其他类型的风险资产,来获取更高的收益。其中,“固收”代表了风险低、收益相对稳定的债券类资产,用于获取基础收益,这部分资产通常占整个投资组合的绝大部分。“+”指的是风险略大于债券的资产,用于博取更高的收益。风险资产通常包括打新、可转债、二级市场股票股指期货国债期货等。

基金研究人士透露,具体投资中,“固收+”采用类似于企业年金养老金的账户管理方式,一般70%至80%的仓位投向固定收益产品,比如利率债和信用债等,另一部分较少的配置投向股票,起到稳健中适度增强收益的效果。从历史回报来看,Choice数据显示,偏债混合基金2019年收益率中枢超过10%,二级债基2019年收益率中枢达8.28%。

业内人士认为,“固收+”基金一般以绝对收益为目标,净值回撤小,但回报普遍高于纯债基金,可以作为银行理财产品的替代,适合风险偏好较低的投资者。

(文章来源:上海证券报)

《部分产品募集失败、清盘 摊余成本法债券基金发展暂遇低谷》 相关文章推荐七:提升“含债量” 基金配置且战且调

数据显示,截至4月1日,最近一个月收益表现较好的基金产品中,出现不少偏债基金甚至是纯债基金。中国证券报记者了解到,在权益市场波动较大的背景下,部分基金产品大类资产配置上,对债券市场也进行了重点关注。 一些基金机构认为,中国是全球利率高地,外资流入趋势不变,相对于权益市场的波动,债券市场为市场资金提供了较好的配置领域。但从目前A股市场的股债比而言,权益投资的吸引力仍然较大,偏权益产品中加大一定的债券配置或是固收+权益的策略,更能适应当下的市场以及投资者需求。 配置逻辑生变? 数据显示,截至4月1日,最近一个月收益表现较好的基金产品中,有不少偏债基金甚至是纯债基金。如果聚焦那些收益排名相对靠后的产品就会发现,不少权益类产品回撤的幅度更是惊人,一些基金一个月内的净值回撤幅度甚至超过20%。而债权类基金产品继续着较稳定的表现。 在全球权益市场巨震的背景下,债券市场能否成为市场资金的“避风港”?基金产品的债券配置比例,甚至是主动权益类基金产品的“含债量”是不是衡量接下来基金业绩表现的关键指标? 华东地区一位固定收益基金产品的基金经理告诉中国证券报记者,我国目前是全球利率高地,外资流入趋势不变。同时,欧美主要经济体央行近期相继降息,实施宽松的货币政策。在全球利率走低、权益类资产波动的情况下,避险情绪升温。债券市场自然受到关注。 上海一位主动权益类基金产品的基金经理表示,近期与固收团队的合作较密切,“需要为基金产品在震荡市场中,寻找一定的避险方向和避险空间,而债券市场成为关注的对象,在基金合同允许的范围内,适当加大了对债券的配置力度。”该基金经理表示。 汇安基金固定收益部执行总监仇秉则认为,当前我国债券投资面临不错的建仓契机,短久期、高评级信用债更值得看好。信用息差持续收窄,已接近历史低点,但还没有看见总体息差走阔的动力。回购利率迭创新低,通过杠杆持有高质量信用债仍有一定获益空间。 股债调试中 尽管加大了对债券投资的关注,不过基金机构对于债券市场的配置坚持跟踪优质机会,确保安全边际的准则。有基金公司研究员表示,当前拥有充裕的流动性是关键,即便是加大了债券配置力度,一定要选择估值便宜且能够应对当下经济波动的相关标的。例如企业债方面,需要采用由下而上的慎选和精选策略为重点,避免将资金押注在债券评级可能面临下降的个券。 不过,对于更多基金机构来说,目前A股市场因为受疫情影响的阶段不同,而且对于未来国内经济企稳的预期较强烈,综合考虑A股估值水平以及股债投资性价比等因素,权益投资仍然是重中之重,且属于安全边际较高的选择。 汇丰晋信首席宏观及策略师闵良超认为,从国内资产类别的角度来看,国内流动性可能维持相对宽松,可能在较长的时间维度内维持较低利率水平,这时候持有固定收益产品和类固定收益产品,可能很难跑赢通胀。同时,房地产政策很难大幅度放松,这意味着投资者想要跑赢通胀,基本上只有权益资产有望获得相对较高的回报。而当期位置的股票潜在回报很高,即使考虑股息率,并做悲观假设,把2020年全年的业绩下修20%之后,很多股票的股息率仍远远高于固定收益产品的吸引力。因此,A股是非常值得配置的。虽然海外资本市场因疫情变化在短期可能会继续大幅波动,但市场从来都是给予长期投资更好的回报。 “偏权益产品中加大一定的债券配置或是固收+权益的策略,更能适应当下的市场以及投资者的需求”,前述主动权益类基金的基金经理表示。 (文章来源:中国证券报) (责任编辑:DF522)

《部分产品募集失败、清盘 摊余成本法债券基金发展暂遇低谷》 相关文章推荐八:债券基金纷纷降费 提升收益吸引机构

摘要 【债券基金纷纷降费 提升收益吸引机构】记者发现,5月以来陆续有债券基金发布公告调整基金管理费和托管费。日前天治基金宣布,天治鑫利纯债债券基金降低管理费率托管费率并修改基金合同和托管协议,自5月8日起该基金管理费年费率由0.70%降至0.30%,托管费年费率由0.20%降至0.05%,力度非常大。(中国基金报)

为了提升吸引力,债券基金主动降低基金管理费的情况再度出现。

中国基金报记者发现,5月以来陆续有债券基金发布公告调整基金管理费和托管费。日前天治基金宣布,天治鑫利纯债债券基金降低管理费率、托管费率并修改基金合同和托管协议,自5月8日起该基金管理费年费率由0.70%降至0.30%,托管费年费率由0.20%降至0.05%,力度非常大。

同期,西部利得也在5月份宣布,调整西部利得汇盈债券型证券投资基金管理费率,把原基金管理费年费率由0.40%降至0.30%。

今年以来同样有一些债券基金调整管理费率。去年成立的华富安兴39个月定期开放债券基金宣布,自今年4月15日起将管理费年费率由0.20%调低至0.15%。天弘债券型发起式证券投资基金也宣布,该基金的管理费由0.70%年费率调低为0.35%年费率,托管费也随之下调。嘉实致融一年定期开放债券型发起式基金也宣布管理费率由0.40%降低至0.30%。此外,嘉合磐稳纯债基金、银河聚星两年定期开放债券基金、国联安恒利63个月定开债基、富国纯债债券型发起式基金、交银施罗德境尚收益债券型基金、富国汇远纯债三年定期开放债基、汇添富稳健添利定期开放债基等都宣布下调管理费。

不仅债基,货币基金也有下调管理费率。如光大保德信货币基金也宣布降低管理费率,拟从年费率0.33%降低到0.15%。此外,国泰现金管理货币基金也降低管理费率、托管费率。

从公告来看,下调管理费的理由是为应对复杂多变的证券市场环境,更好地维护基金份额持有人利益,降低投资者的投资成本。而从历史情况来看,债券基金下调管理费自2018年开始已经成为趋势。

据一位基金公司市场部人士透露,债券基金密集下调各项费率是为了提升产品吸引力。目前纯债型产品往往管理费可压降到0.3%,目前不少新基金的费率较低,一些老基金也宣布下调费率。

还有人士认为,部分债券型基金让利投资者可能与产品机构投资者占比较高有关,可能有机构希望通过降低费率来缩减成本,基金公司也希望通过这种方式留住机构客户。

“目前债券市场绝对收益率不高,调整管理费和托管费可以提高收益率吸引力,无论是对机构投资者还是对个人投资者,都有一定吸引力。”据一家基金公司人士表示。

从今年新发的债券基金管理费及托管费上看,各项费率也呈现下降趋势。数据显示,2020年以来成立的中长期纯债基金和短期纯债基金的平均管理费、托管费分别为0.33%、0.098%,显然管理费基本在0.3%左右水平。而较2017年、2018年等水平出现下滑。

(文章来源:中国基金报)

《部分产品募集失败、清盘 摊余成本法债券基金发展暂遇低谷》 相关文章推荐九:富国基金:如何理解“科学稳健把握逆周期调节力度”?

原标题:富国基金:如何理解“科学稳健把握逆周期调节力度”?

“经济是肌体,金融是血脉,两者共生共荣”。为更好发挥金融对疫情防控工作和实体经济的支持作用,2月以来多只“战疫”债券发行,包括债券基金在内的各类机构踊跃参与,债券市场在行动。在宏大的国家金融体系下,债券基金虽然只是一个细小的分支,但也在不断探索自身潜能,以不同类型的产品为依托,助力实体经济转型和发展,积极防范化解金融风险,落实金融改革开放。

金融为实体经济服务。债券基金以典型的信托关系,将融资方和出资方联系在一起

对于融资方而言,通过债券基金投资发行的债券,可以即时按市场公允利率水平获得资金,且期限灵活。同时,供应链ABS信用风险缓释凭证等创新型工具也逐步为债券基金所接受,使得部分信用等级较低的民营中小企业也能够顺利融资。可见,融资难、融资贵的问题在债券市场存在有效的解决路径。

对于出资方而言,以往一段时间内,债券基金投资人以同业机构为主。但在银行理财产品净值化管理、打破刚兑等资管新规要求下,低风险偏好个人投资者需求将多元化,以主动管理见长的公募债基则可趁势填补其中的空白领域。一个典型的例子,在经济转型期,项目风险较大的企业亟需股权融资IPO或者可转债成为首选。而广谱利率下行的过程中,部分投资者对收益有着较普通纯债基金更高的要求。由此,为可投资转债或者股票的一、二级债基发展带来机遇。2018年以来,可转债市场快速扩容,投资者热情不断升温,演绎了供需两旺的良好发展格局。

防范化解金融风险。我国的金融体系目前依然是以银行间接融资为主导,其弊病在于,为发展经济不可避免地推升全社会杠杆率,可持续性存疑。同时,银行体系隐性刚兑问题严重,扭曲了金融资源的定价,有效配置能力不足。而债券基金所处的银行间市场专业程度和定价效率较高,是直接融资市场的重要组成部分。而公募基金本身运作监管严格,逐日净值化管理公开透明,一定程度上避免了风险累计和道德风险

金融改革开放。无论是走出去还是请进来,债券基金产品近几年均取得了突破性的发展,且潜力依然巨大。美元债投资基金方兴未艾,境外机构持有境内债券比例也节节攀升。在与外资同业和客户的频繁交流中,国内资管机构的全球视野正在不断打开,竞争力也在稳步提升。

债券基金在国内经历近20年的发展,风雨兼程,不断壮大。相信只要我们每一位从业人员都能不忘初心,牢记“受人之托,代客理财”的使命,那么行业的发展也将光明而远大。

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