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看不清后市走势 谨慎防御成为机构主要投资策略

北方网_证券 杨华 2020-07-06 12:00:18
摘要
网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《看不清后市走势 谨慎防御成为机构主要投资策略》的相关文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。

在很多机构投资人看来,目前的股市充满着矛盾:利空和利好消息交织难辨;宏观经济走势和微观企业盈利背道而驰;指数忽上忽下变幻莫测……一切都叫人难以捉摸。在看不清后市走势的情况下,谨慎防御已经成为大多数机构采用的主要投资策略。

在最近一段时间各大机构推出的投资策略报告中,“谨慎”、“调整”、“以守为攻”等字眼出现得特别频繁。即使是一些论调较为积极的报告,也往往要加上“如果政策面不出现大的变化”、“如果第四季度经济走势仍旧保持强势”等等前提。在对具体板块和个股品种的推荐上,非周期性消费品、交通运输等防御型行业中定价合理的龙头公司成为各机构的首选目标。

“投资者应该警惕系统风险的再次释放。可以预见短期下跌有反弹产生,而且后市还存在政策利好**,但是没有实质意义上的利好,那么政策利好对市场的刺激作用将**减弱。选择防御性品种进行波段操作是我们目前的建议。”招商证券的最新报告这样认为。

博时基金管理公司也提出了类似的看法。

他们认为,投向优质股是目前可行的投资策略,这部分优质股的估值水平同成熟市场已经相当接近,已经可以在一个绝对水平上对其进行评估并和成熟市场中的类似公司进行有意义的比较,有些甚至被明显低估。

博时估计,这部分股票大约占目前A股市场股票总数的20%左右,航空机场业、高速公路等行业被认为是值得看好的品种,而一度被基金集中持有的石化、钢铁行业则被重新审视甚至怀疑。

除了出具谨慎的投资报告,机构们也在用实际行动来实施他们的防御策略,一个明显的举措就是在指数开始下跌后迅速调整仓位。某券商资产管理部人士透露,他们在1300点下方满仓之后,在1400点上方迅速减为半仓,而现在更是只有三分之一左右的仓位。“短时间之内,我们不准备大规模地加仓,直到形势明朗了再说。”这位人士表示。

机构集体采用防御策略的一个直接后果是股市的成交量大幅萎缩。从9月27日以来,沪市的日均成交金额已经不足100亿元,比起9月14日至9月26日日均190亿元的成交萎缩了近一半。

同时,市场中两极分化的现象也更加凸现。少数防御类股票如中集集团、上海机场走势顽强,而大多数品种则遭到抛售。用一位机构人士的话来说,原先市场流行的“漂亮50”现在已经变成了“漂亮30”甚至“漂亮20”。

因此,一个决定今后市场走势的重要因素就是,机构还将在多长时间内坚持防御策略。业内人士认为,除非出现两种情况:一是有重大的实质性利好发布;二是机构投资者手中再次拥有大量的现金并且上市公司业绩持续向好。否则至少在短时间之内,这种策略还很难得到改变。

《看不清后市走势 谨慎防御成为机构主要投资策略》 相关文章推荐一:看不清后市走势 谨慎防御成为机构主要投资策略

在很多机构投资人看来,目前的股市充满着矛盾:利空和利好消息交织难辨;宏观经济走势和微观企业盈利背道而驰;指数忽上忽下变幻莫测……一切都叫人难以捉摸。在看不清后市走势的情况下,谨慎防御已经成为大多数机构采用的主要投资策略。

在最近一段时间各大机构推出的投资策略报告中,“谨慎”、“调整”、“以守为攻”等字眼出现得特别频繁。即使是一些论调较为积极的报告,也往往要加上“如果政策面不出现大的变化”、“如果第四季度经济走势仍旧保持强势”等等前提。在对具体板块和个股品种的推荐上,非周期性消费品、交通运输等防御型行业中定价合理的龙头公司成为各机构的首选目标。

“投资者应该警惕系统风险的再次释放。可以预见短期下跌有反弹产生,而且后市还存在政策利好**,但是没有实质意义上的利好,那么政策利好对市场的刺激作用将**减弱。选择防御性品种进行波段操作是我们目前的建议。”招商证券的最新报告这样认为。

博时基金管理公司也提出了类似的看法。

他们认为,投向优质股是目前可行的投资策略,这部分优质股的估值水平同成熟市场已经相当接近,已经可以在一个绝对水平上对其进行评估并和成熟市场中的类似公司进行有意义的比较,有些甚至被明显低估。

博时估计,这部分股票大约占目前A股市场股票总数的20%左右,航空机场业、高速公路等行业被认为是值得看好的品种,而一度被基金集中持有的石化、钢铁行业则被重新审视甚至怀疑。

除了出具谨慎的投资报告,机构们也在用实际行动来实施他们的防御策略,一个明显的举措就是在指数开始下跌后迅速调整仓位。某券商资产管理部人士透露,他们在1300点下方满仓之后,在1400点上方迅速减为半仓,而现在更是只有三分之一左右的仓位。“短时间之内,我们不准备大规模地加仓,直到形势明朗了再说。”这位人士表示。

机构集体采用防御策略的一个直接后果是股市的成交量大幅萎缩。从9月27日以来,沪市的日均成交金额已经不足100亿元,比起9月14日至9月26日日均190亿元的成交萎缩了近一半。

同时,市场中两极分化的现象也更加凸现。少数防御类股票如中集集团、上海机场走势顽强,而大多数品种则遭到抛售。用一位机构人士的话来说,原先市场流行的“漂亮50”现在已经变成了“漂亮30”甚至“漂亮20”。

因此,一个决定今后市场走势的重要因素就是,机构还将在多长时间内坚持防御策略。业内人士认为,除非出现两种情况:一是有重大的实质性利好发布;二是机构投资者手中再次拥有大量的现金并且上市公司业绩持续向好。否则至少在短时间之内,这种策略还很难得到改变。

《看不清后市走势 谨慎防御成为机构主要投资策略》 相关文章推荐二:看不清后市走势 谨慎防御成为机构主要投资策略

在很多机构投资人看来,目前的股市充满着矛盾:利空和利好消息交织难辨;宏观经济走势和微观企业盈利背道而驰;指数忽上忽下变幻莫测……一切都叫人难以捉摸。在看不清后市走势的情况下,谨慎防御已经成为大多数机构采用的主要投资策略。

在最近一段时间各大机构推出的投资策略报告中,“谨慎”、“调整”、“以守为攻”等字眼出现得特别频繁。即使是一些论调较为积极的报告,也往往要加上“如果政策面不出现大的变化”、“如果第四季度经济走势仍旧保持强势”等等前提。在对具体板块和个股品种的推荐上,非周期性消费品、交通运输等防御型行业中定价合理的龙头公司成为各机构的首选目标。

“投资者应该警惕系统风险的再次释放。可以预见短期下跌有反弹产生,而且后市还存在政策利好**,但是没有实质意义上的利好,那么政策利好对市场的刺激作用将**减弱。选择防御性品种进行波段操作是我们目前的建议。”招商证券的最新报告这样认为。

博时基金管理公司也提出了类似的看法。

他们认为,投向优质股是目前可行的投资策略,这部分优质股的估值水平同成熟市场已经相当接近,已经可以在一个绝对水平上对其进行评估并和成熟市场中的类似公司进行有意义的比较,有些甚至被明显低估。

博时估计,这部分股票大约占目前A股市场股票总数的20%左右,航空机场业、高速公路等行业被认为是值得看好的品种,而一度被基金集中持有的石化、钢铁行业则被重新审视甚至怀疑。

除了出具谨慎的投资报告,机构们也在用实际行动来实施他们的防御策略,一个明显的举措就是在指数开始下跌后迅速调整仓位。某券商资产管理部人士透露,他们在1300点下方满仓之后,在1400点上方迅速减为半仓,而现在更是只有三分之一左右的仓位。“短时间之内,我们不准备大规模地加仓,直到形势明朗了再说。”这位人士表示。

机构集体采用防御策略的一个直接后果是股市的成交量大幅萎缩。从9月27日以来,沪市的日均成交金额已经不足100亿元,比起9月14日至9月26日日均190亿元的成交萎缩了近一半。

同时,市场中两极分化的现象也更加凸现。少数防御类股票如中集集团、上海机场走势顽强,而大多数品种则遭到抛售。用一位机构人士的话来说,原先市场流行的“漂亮50”现在已经变成了“漂亮30”甚至“漂亮20”。

因此,一个决定今后市场走势的重要因素就是,机构还将在多长时间内坚持防御策略。业内人士认为,除非出现两种情况:一是有重大的实质性利好发布;二是机构投资者手中再次拥有大量的现金并且上市公司业绩持续向好。否则至少在短时间之内,这种策略还很难得到改变。

《看不清后市走势 谨慎防御成为机构主要投资策略》 相关文章推荐三:看不清后市走势 谨慎防御成为机构主要投资策略

在很多机构投资人看来,目前的股市充满着矛盾:利空和利好消息交织难辨;宏观经济走势和微观企业盈利背道而驰;指数忽上忽下变幻莫测……一切都叫人难以捉摸。在看不清后市走势的情况下,谨慎防御已经成为大多数机构采用的主要投资策略。

在最近一段时间各大机构推出的投资策略报告中,“谨慎”、“调整”、“以守为攻”等字眼出现得特别频繁。即使是一些论调较为积极的报告,也往往要加上“如果政策面不出现大的变化”、“如果第四季度经济走势仍旧保持强势”等等前提。在对具体板块和个股品种的推荐上,非周期性消费品、交通运输等防御型行业中定价合理的龙头公司成为各机构的首选目标。

“投资者应该警惕系统风险的再次释放。可以预见短期下跌有反弹产生,而且后市还存在政策利好**,但是没有实质意义上的利好,那么政策利好对市场的刺激作用将**减弱。选择防御性品种进行波段操作是我们目前的建议。”招商证券的最新报告这样认为。

博时基金管理公司也提出了类似的看法。

他们认为,投向优质股是目前可行的投资策略,这部分优质股的估值水平同成熟市场已经相当接近,已经可以在一个绝对水平上对其进行评估并和成熟市场中的类似公司进行有意义的比较,有些甚至被明显低估。

博时估计,这部分股票大约占目前A股市场股票总数的20%左右,航空机场业、高速公路等行业被认为是值得看好的品种,而一度被基金集中持有的石化、钢铁行业则被重新审视甚至怀疑。

除了出具谨慎的投资报告,机构们也在用实际行动来实施他们的防御策略,一个明显的举措就是在指数开始下跌后迅速调整仓位。某券商资产管理部人士透露,他们在1300点下方满仓之后,在1400点上方迅速减为半仓,而现在更是只有三分之一左右的仓位。“短时间之内,我们不准备大规模地加仓,直到形势明朗了再说。”这位人士表示。

机构集体采用防御策略的一个直接后果是股市的成交量大幅萎缩。从9月27日以来,沪市的日均成交金额已经不足100亿元,比起9月14日至9月26日日均190亿元的成交萎缩了近一半。

同时,市场中两极分化的现象也更加凸现。少数防御类股票如中集集团、上海机场走势顽强,而大多数品种则遭到抛售。用一位机构人士的话来说,原先市场流行的“漂亮50”现在已经变成了“漂亮30”甚至“漂亮20”。

因此,一个决定今后市场走势的重要因素就是,机构还将在多长时间内坚持防御策略。业内人士认为,除非出现两种情况:一是有重大的实质性利好发布;二是机构投资者手中再次拥有大量的现金并且上市公司业绩持续向好。否则至少在短时间之内,这种策略还很难得到改变。

《看不清后市走势 谨慎防御成为机构主要投资策略》 相关文章推荐四:超过六成投资者认为明年行情仍取决于政策面

近四成的人认为,今年行情低迷是由于政策面不明朗所致;67.76%的人认为,明年行情走势好坏仍主要取决于政策面

近日,深圳华鼎市场调查公司在全国主要大中城市证券营业部对个人投资者进行问卷调查。共收回有效问卷1034份,其中大户(资金量在50万元以上)占12.09%,中户(资金量在20万至50万元)占23.61%,小中户(资金量在5万至20万元)占32.05%,散户(资金量在5万元以下)占32.25%。

调查结果显示,在影响本轮行情的因素分析中,投资者把政策面看成是最主要因素;同时,受本轮调整行情和盈亏情况的影响,目前投资者的信心有待恢复。

对影响今年行情走势因素的看法

1、政策面的不明朗是影响今年行情的主要因素

对于今年的行情的低迷,有近四成的的投资者认为是由于政策面不明朗造成的。众所周知,由于我国的特殊国情,证券市场有很多的规则不符合国际惯例,比如股权的全流通问题等。在证券市场与国际接轨日益紧迫的今天,究竟怎么样去解决这样一些问题,成了影响市场走势的重要因素。

例如:对于市场敏感的国有股减持问题,虽然管理层在6月24日宣布暂停在二级市场减持国有股,股市井喷行情仅仅维持了几日,便归于沉寂。

究其原因,还是政策走向不够明朗,投资者顾虑重重,虽然暂时停止了国有股减持,但全流通是趋势,究竟最后以什么样的方式去解决这个问题,定价如何等等,都是关系到投资者切身利益的问题。且前段时间关于三板市场可以全流通的说法,让投资者心中不无疑虑,在这种状况下,投资者很难有进入股市的激情。

除了政策因素外,有19.04%的投资者认为,国际经济的不景气也影响了今年行情。他们认为中国经济不是一个孤立的经济体,今年以来美国、欧洲、日本等地区经济增长放缓对我国有一定影响,股市走势低迷和这些因素有一定关系。

还有24.04%的投资者认为,今年新股及增发速度太快拖累了大盘的走势。我国证券市场资金推动型特征非常明显,今年监管层加大清理违规资金力度,加上某些上市公司弄虚作假,投资者对其质量信心不足,参与欲望不高。这种状况下新股发行速度依然较快,市场接受度低,市场表现也就可想而知了。

还有10.19%的投资者认为,国有股的减持对于市场的影响较大,主要是不同的解决方式将对市场造成不同的影响,投资者对其比较关注,认为其对市场的走势影响较大。另外还有6.92%的投资者认为,是其他因素影响了今年大盘的走势。

2、政策面仍然是影响2003年行情的主要因素

有67.76%的被访者认为,明年行情走势的好坏主要取决于政策面,这种看法占据了绝对优势。持这种观点的投资者认为,发展中的中国证券市场,管理层的干预是非常必要的,政策面因素对市场的影响非常显著。纵观我国证券市场,多次行情的产生及调整的展开都和政策面息息相关。调查中我们也发现,市场对国有股减持,QDII、CDR等各项政策因素较为敏感。

另外,有11.97%的受访者认为,上市公司的质量才是投资之本,将影响到明年的行情。看来通过一年多的调整,部分投资者的投资理念已经发生了变化,注重以业绩为支撑的投资理念正悄然形成。

另外有12.93%的投资者认为,新股发行速度将对市场行情产生较大影响。毕竟市场的发展是需要一个过程,不是一蹴而就的事情,过快的市场扩容只会引起市场的反感造成股市的下跌。

同时,分别有3.86%及3.47%的受访者认为,周边市场变化及其他因素对市场行情影响较大。

对后市的预期

1、部分投资者认为后市还有调整空间

面对目前的市况,占22.33%的受访者认为本轮行情的底部在1350点附近,因为自6月24日以来,市场的调整幅度已经达到了20%以上,空方力量已经得到相当的释放,且该点位也是自2001年调整以来的低点,投资者相信在此应有支撑。

也有29.45%的投资者认为大盘在1300点附近可以企稳,他们认为:目前政策面趋暖,宏观经济面继续保持向好,因此,大盘下行空间已经有限。

但目前也不乏悲观之士,我国加入世贸组织后,证券市场与国际惯例接轨的速度加快,A股、H股、B股等价格趋同成为必然,而目前A股市场市盈率较之国外市场较高,且上市公司弄虚作假严重,究竟有多少投资价值还有待考察,由此,有24.7%的受访者认为大盘仍有继续调整的要求,直到1200点左右才能形成底部,更有占23.52%的投资者悲观地下看1200。

2、对2003年度行情走势的展望

目前已经接近岁末,投资者对明年的行情又是如何看的呢,调查数据显示:只有23.85%的投资者认为明年行情是震荡向上。这类被调查者认为,经过一年半的熊市,从时间和空间上市场调整都基本到位,明显应有行情。

另外37.50%的被访者较为悲观,认为调整行情将延续到明年。最后剩下的38.65%对明年行情非常迷茫,表示很难判断,毕竟今年政策面还是好的,GDP增长也保持在7.8%,可是股市就是止不住地下调。另一方面中国证券市场正处于一个飞速变革的时代,对于一向有政策市之称的中国股市,也面临诸多不确定因素,这也是投资者对股市的走向非常迷惑,难以判断后势走向的原因。

3、后市预测对入市资金调整有一定消极影响

对行情的预期与目前的收益状况,将是决定下一阶段投资者调整投资资金的两大因素。如前面分析,投资者认为大盘还会有调整空间;同时,与年中盈亏方面相比较,本年度投资者盈利面有较大幅度的下降,亏损面却大幅上升。在这种前提下,谨慎心理无可避免地将会影响到个人投资者对明年的投资资金量(见图4)。

调查结果显示:计划在明年撤出部分投资资金的个人投资者比例为32.12%,与年中对投资者调查数据相比较,该比例增加了一倍多;而准备追加投资资金和基本维持现状的投资者比例,则比年中的数据明显减少。

由此可见,盈利面的下降和行情走势难以预测,对投资者入市资金调整方面产生了一定的消极影响,下半年个人投资者的股市资金撤出压力较大。

《看不清后市走势 谨慎防御成为机构主要投资策略》 相关文章推荐五:机构眼中的2003年证券市场

编前语:在新旧年份交替之时,关于2003年证券市场预测的文章也多了起来。各大证券报上铺天盖地、连篇累牍地登载着各家证券公司洋洋洒洒上万字的研究报告,但对大多数投资者来说,想从这么多大块的文章中找出比较明确的看法,有时候反而往往容易一头雾水,并且由于其只代表一家之言,难免会产生一定的偏颇性。

为了方便投资者更准确地洞悉2003年证券市场的运行脉络,规避可能存在的风险,把握其中蕴含的投资机会,本刊编辑部通过收集研究报告和直接采访的方式,对中国证券市场20家主要机构投资者的市场研究部、投资策略部以及零售客户服务部等的负责人进行了调查,以帮助广大的投资者从全局观的角度了解机构投资者对2003年证券市场的看法,做到知己知彼,从而增大在2003年投资的胜算。

为此,我们从中总结出投资人关心的几大问题如下:

★2003年证券市场的政策变数到底有多大,“政策市”的威力是否日渐衰竭?

★大盘指数可能的运行空间在什么范围,上证指数坚实的底部到底应在哪里?

★不论是从题材或行业看,哪些板块会成为2003年较好的投资机会?

★主要的机构投资者认为什么因素会成为2003年证券市场发展的制肘或动力?

在样本选择方面,我们依据两个原则,一是该类机构在证券市场的研究实力、活跃度和影响力较具代表性;二是这家机构在同类机构中较具代表性。经过初步采访和接触,我们把机构投资者分为证券公司、咨询公司、投资管理公司(有一定的私募基金成分)三类。

我们注意到,自2001年以来,大规模发展机构投资者的政策已经取得初步成效,尤其是证券公司经过不断的增资扩股后,总资产已经由2000年初的1600亿元,增至2002年9月的3000亿元,其对证券市场的影响力毋庸置疑。但是,在124家证券公司中,各家证券公司增资扩募情况各异,我们将此次选择调查的证券公司按照注册资本金的大小分为三类以使样本更具代表性。

与券商提供咨询服务不同的是,专门从事证券咨询的公司无论是研究的规模和人员的稳定性来说变数相对较大,为此我们只选择了上海万国测评和山东神光2家咨询公司作为调查样本。这两家公司应当算是证券咨询业中为数不多的幸存者,其能够生存发展至今,自有对证券市场认识的独到之处。

作为此次样本调查的最后一类机构投资者——投资管理公司,由于这些公司往往有一定的私募基金成分,加上其身份的隐秘性以及外界对其认识的片面性,我们一般不容易听到他们对证券市场的判断,但毫无疑问的是,尽管其中鱼龙混杂,他们仍是证券市场不容小觑的机构投资者。因此,这里我们有选择地将上海瑞星投资公司、北京银海泰投资公司作为调查样本。

调查之1

政策的不确定性成为市场运行的最大变数

中国证券市场自一出生就打上了政策不可磨灭的烙印,尽管经过10多年的发展,证券市场参与各方都极力希望淡化政策市的影响力,但至少从2002年的股市看,重大政策的**还是与行情的脉络走向息息相关,在2002年几次大股指波动中显露无遗,尤以“6·24”表现最为突出。那么,在日益向规范化、国际化、市场化的趋势不断演进的过程中,政策对2003年的证券市场影响是否会逐渐减弱呢?机构投资者又是如何看待可能**的各项政策呢?

国有股减持及全流通问题是最大变数

从本次的调查中,我们发现,在机构投资者对2003年行情进行展望时,他们最先关注的就是政策可能的变数对大盘的影响程度,而全部被调查的机构都不约而同地将国有股减持及全流通问题摆在了最重要的位置。

很多机构投资者认为,目前证券市场最大的不确定性因素就是国有股、法人股的全流通问题。广发证券的研究报告认为,随着证券市场发展的不断深化,非流通股问题已逐步成为市场的中心和焦点。种种迹象表明,非流通股已成为阻碍我国证券市场发展的重要瓶颈,投资者无法对妥善解决非流通股问题的途径进行合理预期。德恒证券的研究报告认为,在全流通这一问题没有得到根本性解决之前,就始终是悬在投资者“心中的石头,股市指数很难得到大幅度、长时期的稳步上升。而从目前看来,非流通股问题的解决和股价结构的调整时间很难在2003年完全实现。

来自长城证券的预测同样认为,全流通政策在2003年进入全面实施的可能性不大,但是不排除再次进入舆论讨论的焦点。2003年,全流通问题仍然在不同的层面影响着沪深股市。国泰君安的研究报告对此持相同观点,认为股权结构的缺陷使未来的股市政策仍然存在着较多的不确定,导致投资者缺乏长期投资的动力,这在很大程度上会抑制股价的上涨。

分析更为直接的申银万国的研究报告干脆指出,当前我国资本市场对外开放的一个最大特点就是在股权分割基础上的双轨制开放,即对流通股和非流通股采取了完全不同的开放通道。在中国证券市场以股权分割为特征的制度基础并未发生变化的时代背景下,快速推进的市场化改革必然导致市场各方矛盾的加剧,并受到既得利益者的强烈抵制。于是管理层不得不在市场化改革以及股权分割的制度基础之间做艰难的抉择。

从大部分机构投资者的倾向看,大家还是将解决市场不确定性或预期混乱的现象寄托在管理层身上。华夏证券的研究报告认为,判断2003年证券市场运行趋势能否根本好转的第一个重要因素或标志,就应该是相关政策能否从根本上解决制约投资者中长期预期清晰和向好的问题。否则,局部的、不解决根本问题的积极政策恐怕仍然只能导致市场局部或阶段性的活跃,也无法形成持续的投资机会,甚至可能导致场内投资者减仓目标位的进一步降低,场外投资者的进场选择更为谨慎。

特别留意扩容政策动向

除了全流通这柄悬在投资者头上的达摩克利斯剑之外,新股发行政策的改革以及大盘股的发行成为最受众多机构投资者关注的第二个政策。长城证券的研究报告指出,我国证券化率仍较低,各类企业上市融资的需求巨大,如果剔除不能流通的国有股、法人股,我国的证券化率只有15%左右,与世界平均67%的水平相比,还比较低。因此,在2003年,新股发行的压力仍然较大,尤其是超级大盘股的发行,往往会成为制约行情走强的重要因素,管理层可能会继续通过调控新股发行节奏,达到稳定市场的目的。

招商证券通过2002年披露的信息,发现一些大券商、股份制银行、保险公司、海外上市的超大型企业都有发行A股的意向。国都证券则通过中国石化、宝钢股份、中国联通、招商银行等超级大盘上市后的大盘走势推断,如果2003年仍有2-3只类似规模的个股发行上市的话,整个市场的股价重心将在低价股队伍不断扩大的影响下而继续下移。在新股上市首日计入指数计算的方法实行后,管理层今后将更看重发行大盘股所带来的股指虚增效应,而且更为严重的是,四大国有商业银行不论采用整体还是分拆方式上市,都将对市场运行将产生巨大的冲击。

积极关注金融衍生品的推出

相较于这两个根本性的问题,机构投资者对于金融衍生产品的推出也给予了积极的关注,比如指数期货、QDII与CDR的推出等。因为他们清醒地认识到,中国证券市场国际化取向已经十分清晰,而且从证券市场发展的内在需求来看,投资品种逐渐丰富也是一种必然。尤其是2002年低迷的行情,令机构投资者对避险工具的需求更加强烈。

但是,华夏证券的研究报告认为,衍生金融品种推出对市场运行趋势最根本的影响是进一步复杂了市场波动的影响因素,特别是在衍生品种运行初期,这种不确定性可能更大,所以他们认为在制约市场趋势根本好转的问题没有得到初步解决时,衍生品种的推出可能带给投资者预期上的进一步混乱。他们建议推出金融衍生产品时,更应当注重时机的选择。

利多政策叫好声寥寥

与这些令机构忧心忡忡的所谓利空性政策相比,一些可能的利多性政策反而并没有令机构投资者感到太多的兴奋,比如个人股票质押贷款、社保基金入市、实施(T+0)交易制度的可能、《证券法》的修改、以及做市商制度、ETFS、降低印花税等。因为他们意识到这些利好政策只能治标而不能治本,股权结构特殊、公司质量不佳、新的盈利模式尚未形成才是中国股市在加入WTO大背景下的症结所在,所以关注度明显降低。

调查之2

大盘箱体运行上行阻力重重

在对2003年可能**的政策感到预期混乱的情况下,指望机构投资者看好2003年的指数运行空间显然就有些不太现实,从实际调查情况看也是如此,80%的机构投资者预测2003年行情将在1200点-1700点之间运行。不过,这次调查结果非常有意思也有些出人意料的一点是,不同性质的机构对行情预测的乐观度明显有较大差异,证券公司,尤其是大中型券商对2003年的行情预期偏低,而中小型券商以及证券咨询公司、投资管理公司则相对乐观许多。

两头低中间高“扁担式”走势成共识

从2003年行情的运行时间和形态看,多数机构投资者认同两头低中间高的抛物线型走势。平安证券的研究报告指出,从1995年至2002年的8年间历年来的走势看,可概括为抛物线型(如2002年、2001年)和直线上升型(如2000年和1996年)两种轮廓,考虑到市场再度出现全年单边扬升的概率已经越来越小,则抛物线型的走势轮廓将成为一种主导模式。

德恒证券还结合和政策预期认为,2003年高点出现时间在5-9月的概率较大。因为从时间段看,1-4月处于政策面相对平静期,在3月份两会召开之前,政策面会相对平静。但到了5-9月,股市产生较大波澜的概率较大,股市将在预期的或者现实的实质利好中产生一波较大反弹行情。而且从统计规律上分析,上证指数11年间有8次全年的最高点处于5-8月间,这与财务结算制度和机构资金的运作规律有很大关系。10月之后,反弹可能结束,大盘将以震荡下调为主。在政策期待兑现(或落空)、或实质性利好被市场充分挖掘和炒作之后,股市将重归平静。

颇为巧合的是,华泰证券在预测2003年大市趋势时所作出的大盘趋势图和德恒证券有异曲同工之妙,而且,从当前市场新年伊始即跌破1339点的趋势来看,现在预测的第一步算是对了。海通证券同样认为2003年形成“两头冷,中间热”格局的可能性较大,即年中的3-7月份发生主要的上涨行情,其判断的主要依据也是机构资金运作的规律和可能发生的政策调整的时间因素。国都证券也颇为认同“两头冷,中间热”格局,认为股指在2月份末、3月份初可能形成阶段性低点,届时将是建仓的有利时机,高点则可能在6、7月份形成。

箱体式运行高度分歧较大

从2003年指数的运行空间看,大多数机构投资者认为行情将会是箱体运行,但在箱体运行的高度上出现一些分歧。1200-1700点之间500点的指数波动空间是大多数机构投资者的观点。

国泰君安证券的研究认为,由于沪指在1650-1750点之间区域内的累计成交量近15000亿元,尤其是“6.24”行情中大量的套牢盘对股指的压制作用非常明显,因此在1700点附近的阻力比较大。沪指要突破该区域,需要更多的增量资金入市以及相关政策的有效引导。平安证券的研究报告认为,在市场向上拓展空间无望的态势下,市场只有向下拓展空间,在寻找真正底部的同时,为场外资金提供较具吸引力的入市契机,1250点上下50点将有可能成为市场的底部位置。

与这些相对中庸的观点相比,有几家机构的预测则显得比较悲观。广发证券根据波浪理论分析认为,大盘调整到1100点附近完全是有可能的。而在1500点上方,堆积了几千亿的筹码,如此庞大的套牢盘在弱势中显然无法解决,由此,1500点将成为2003年行情的高点。联合证券则认为弱势调整是2003年证券市场主格调,在政策持续不明朗态势,以及缺乏私募基金为主的新增资金参与的情况下,股指将维持弱平衡格局,上证指数波动区间1350-1500点。华夏证券则发现指数波动幅度总体呈逐渐递减的趋势。并推测2003年上证综合指数的波幅可能达到300点左右的波动空间,这一波动空间对于投资收益的实现就至关重要了。

对2003年行情比较乐观的预测以华泰证券、宏源证券、山东神光以及北京、上海的两家投资公司为代表。华泰证券认为2003年的行情可能只是大反转行情的前奏,高度虽然超不过前一个大浪的最高点2245点,但可能在1800-2000点之间。他们的依据是,自2001年7月开始的熊市到目前已经有17个月,跌幅40%,指数又回到了1999年年末行情的起点。而40%的跌幅已经足够消化前所未有的国有股减持、业绩泡沫和增发等利空因素。因此,从时间和跌幅两个因素判断,大盘已经进入底部区域,在2003年1-3月之间,有机会重续反转上涨的预期和梦想。

宏源证券预测2003年的低点在1298点,这是因为1298点既符合中国股市自身规律要求下探的底线,也符合1339点形成的大型头肩顶颈线位容许下破3%的标准。如果按照预计2003年全年的震荡幅度不低于1998年的31.82%来看,最高点应该为1711点;如果震荡幅度达到2000年55.94%的理想数值,次选最高点将为1950点,从时间上看,2003上半年上涨的概率是75%。从这个角度来讲,他们认为中国股市存在着一次大的机遇,就像火山爆发一样在酝酿中。

相对于大多数证券公司而言,咨询机构和民间投资机构则相显得相对乐观。神光公司预测2003年中国股市的年线将以阳线报收。2003年的低点在1240-1330点之间,行情高点将穿过2002年的头部,也就是创出反弹高点,达到1800点以上。

上海瑞星投资公司则认为上证指数从2245点开始至1353点,已经基本完成了一个完整的下跌循环。2003年市场将以1353点为底部区域,一步一步掌控筹码,尽量在1550、1750下完成,为后续牛市作铺垫。因此,从1350点开始的上攻只能理解为大型反弹或第一浪,先攻击箱形1750点的颈线,然后才会爆发牛市。

同样是投资管理公司的北京银海泰公司认为,2003年9月将维持1400点和1750点的箱体运动,高点出现在4月末前后,“五一之后进入牛市前的大调整,9月之前大盘出现低点之后开始新升浪,年收盘在1700-1750点附近。

调查之3

热点不断深化机会还需把握

外资并购概念不断深化

尽管大多数机构投资者对2003年的大盘运行空间预期都不太高,认为股价结构性调整仍将继续,但在调查2003年证券市场的热点机会时,他们还是认为2003年依然存在着投资机会。2002年曾有过一定表现的外资并购概念继续成为机构投资者看好的首选机会,尤其是随着QFII与允许外资购买非流通股,外资并购概念将向广度和深度进一步发展。

来自国都证券的研究报告发现,随着《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》、《利用外资改组国有企业暂行规定》、《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》等政策法规的陆续**,外资并购的政策障碍已经基本被扫清,预示着中国股市的对外开放进程已经进入了一个新阶段,外资并购的热潮正在慢慢掀起。

华泰证券的研究报告则认为,并购重组永远是证券市场里最能体现其市场效率和最具创新活力的题材。随着外资并购的逐步深入,2003年外资并购市场炒作也将得到升华。目前外资并购主要集中在汽车、金融、商业零售业和通讯领域,但是未来覆盖至几乎所有的领域是可以预见的。

平安证券则指出了外资并购产生的四种主要途径:即通过购买B股成为大股东;外资购买中方股份来达到控股或参股目的;海外公司在国内买壳上市;与中方企业合作成立新的控股公司等。

万国测评的研究报告注意到尽管外资购并概念正在不断深化,但由于其对政策比较敏感,很多因素还存在着较大的变数,况且目前市场中并没有出现比较突出的外资购并炒作龙头,因此投资者还应该以中线的眼光来看待。

申银万国的研究报告对此在时机的选择上提出了更加具体的指导建议,他们提醒投资者需要注意的是,与以往资产重组公司注重报表重组或通过资产置换以实现利润输送的短期目标不同,外资更注重并购对象的长期战略价值,更愿意通过输送管理、技术和品牌来提升上市公司的经营水平。因此,即便外资完成对上市公司并购后,短期公司的业绩很难出现大幅增长。

与多数券商看问题的角度略有不同的是,上海瑞星投资管理公司认为由于西方经济已进入瓶颈地段,而资本和技术的输入将促使中国的企业产生整合,在国内集团完成原始积累后,纷纷借助金融手段向外扩张,在十六大提出的健全现代市场体系,把产权变革提到日程的背景下,购并、兼并等一系列题材将成为市场的机遇所在。

中低价蓝筹股备受瞩目

如果说外资并购还多处于对概念的炒作上,越来越多的机构投资者已经将目光投向了中低价蓝筹股,将这一概念作为建仓品种的重点选择。

德恒证券认为,随着QFII的推行,绩优蓝筹股将成为资金重点流向的板块,过去特殊市场环境下长期形成的注重“小、新、低的投资理念将受到挑战。

国都证券则发现,从行情演化思路来看,大资金的市场运作具有较强的连贯性,蓝筹股群体已经成为主流资金的重仓品种,但由于2002年大盘走势偏弱而一直没有彻底展开一轮行情,2003年蓝筹股出现较大规模行情的概率非常高。

国泰君安同样认为,2003年市场资金流向将更为明显地向蓝筹板块集中,相关个股的价格有望上扬。由于机构投资者选股将更加重视股票的流动性,追求价值型投资,因此流通盘大小、业绩水平的高低将成为重要的选股标准。又由于蓝筹股票的行情演变为机构投资者博弈的结果,因此行情的波段性特征会比较明显。

区域重组股、次新股重点关注

2002年深圳本地股行情的示范效应同样让机构投资者感到上市公司区域性战略重组带来的机会。联合证券注意到十六大确定的我国国有资产管理体制改革将在2003年展开,以逐步实现中央政府和地方政府分级管理,分级所有。随着重组范围的扩大和重组力度的加大,战略重组板块在2003年有所表现是完全可以预期的,上海、深圳、以及中西部地区的上市公司可以重点关注。

次新股作为2002年整体跌幅较大的板块,尤其是那些流通盘偏小、题材独特、或科技含量高的股票,也被一些机构投资者视为可以建仓的品种。而180板块、民营企业、四大资产管理公司概念、可转债等多少受到机构投资者的关注,但还没有达成机构投资者的共识。比如广发证券认为,虽然现有可转债无论从“股权角度还是“债券角度,均没有太大的投资价值,但可转债的低风险特性对于抄底者而言不失为一个好品种。但也许由于可转债在目前市场上的比重还非常低,因此没有得到其他投资者的关注。

调查之4

行业关注度较为分散

行业配置在组合投资中的作用越来越明显,一些增长前景良好的行业将会吸引主流资金的重点关注。尤其是在2003年,机构投资者对行业的关注度显然较以往年度更强烈。因为不管是QFII制度的推出,使一些具有规模和市值优势的行业**型企业战略价值正日益提升,还是上市公司业绩有望出现拐点,一些强势行业的成长性正日益显现,总之,投资者在2003年选择投资品种时,是无法忽视行业对上市公司的影响的。

上海瑞星投资管理公司发现,最近证券市场上一批增量资金非常有耐心,正在采取间隙式、波段式方式进货,以利于摊低成本、稳步扎实。而这批增量资金选择的重点都是一些各个行业的龙头企业和新经济方向性企业,他们认为,这些收益稳定、流动性好、行业地位突出、行业内竞争能力强、抗风险能力高、股价及市盈率定位合理的股票,正面临着横空出世的新契机。

调查中发现,机构投资者对于行业方面的关注度比较分散,但值得一提的是,和股票的全流通、外资并购概念一样,汽车同样成为此次调查中受机构投资者关注度最高的行业。

虽然汽车曾经被认为是加入WTO后受冲击最大的行业之一,但2002年的汽车生产和销售以无可辩驳的数字表明,我国汽车业的发展取得了令人惊奇的进步。招商证券的研究报告显示,2002年前8个月全国累计生产汽车202.8万辆,比上年同期增长32.45%,销售汽车207.6万辆,同比增长32.20%。更为重要的是,汽车业利润总额的增长超过了产值的增长,取得了显著的经济效益。据统计,沪、深两市共15家汽车行业上市公司公布的三季度业绩报告数据统计显示,有过半数相关企业的经营业绩出现了十分显著的增长,这种高增长的格局将在2003年得以延续。

国泰君安同样将汽车作为几个预期增长最快行业的首选。他们的判断依据是,2002年汽车发展速度近40%,2003年国家将继续采取鼓励汽车消费尤其是私人消费的政策,将全面清理汽车消费价外收费等阻碍汽车业发展的顽症,预计2003年我国汽车业将继续保持一个较快的增长速度。

除了汽车行业外,各类机构投资者对有成长性行业的看法就非常分散。虽然也有机构认为通信手机、半导体等高新技术行业的发展势头也不错,但更多的机构注意力还是相对集中在传统行业上。比较典型的是具有比较优势或发展空间较大的制造业领域如机械工程、钢铁等;进入壁垒较高的服务业领域,主要包括金融、零售商业、旅游业等;对外资限制性行业如电信、港口等;以及资源类行业如石油、煤炭、电力等。这种现象也许从另一个侧面表明,与前两年对新经济盲目的崇拜相比,如今的机构投资者更趋于理性,研究重点正在向传统实体经济回归。

调查之5

投资策略以战略防御波段操作为主

由于普遍对2003年行情预期不是那么乐观,因此在被调查的机构投资者中,相对于2003年行情采取的投资策略也多以保守型居多,在操作方式上建议波段操作。至于对新盈利模式的探讨,也许他们由于认为时机还不成熟,还没有列入各机构的考虑范围。

北京银海泰投资管理公司认为,任何抛开行情去寻找“新盈利模式的行为都是错误的。随着机构参与者的增多,以后由机构与散户的博弈演变为多方博弈,一个机构投资者不仅要考虑散户的心态,更要考虑其他机构的利益。

在投资策略方面,长城证券的研究报告认为,由于2003年沪深股市不确定因素较多,并且具有箱体运行宽幅震荡的平衡市特点。因此,投资者应以战略防御为主,不宜轻易大举介入,在短线反弹行情出现时,仓位较重的投资者仍应该实施减仓策略,或者调整持仓结构。由于沪深股市系统性风险较大,操作方面,在精选个股的同时,波段操作,把握好操作时机更显重要。

这种战略防御、波段操作的方式显然得到大多数机构投资者的认同。鉴于申银万国对2003年金融市场整体投资机会较为有限,他们建议机构投资者在2003年继续执行“战略防御”的投资策略,在力争回避和抵御市场系统性风险的基础上,获取低风险回报。至于在时机抉择的策略上,应更多体现于机构投资者大波段的操作思路中,在市场快速跌破箱体后做集中性买入配置;在市场快速冲破箱体后,做集中性卖出配置。

海通证券对大型(机构)资金提供的基本投资策略同样是注重投资时机的把握,以防御型投资为主。结合对流动性的考虑,可以在仓位中保持适当的大盘蓝筹股,尤其是分红型的大盘蓝筹股票。同时,由于市场已经经过了大幅下跌,2003年再度发生大调整的概率不大,所以分散化组合投资策略不再是最佳策略。

广发证券则劝告投资者不要轻易抢反弹,在操作策略上,也是以波段操作为主,坚持快进快出,进出都应以成交量变化为准则。

《看不清后市走势 谨慎防御成为机构主要投资策略》 相关文章推荐六:奥运会8月8日开幕 2万亿打新资金“维稳”

今日,2.2万亿申购中国南车的打新资金回笼市场,无疑将为市场带来充裕的资金。从近两日股指走势来看,尾市大盘股的护盘动作开始越发明显,相信短期内大盘将不会出现出乎预料的走势。

今天,万众瞩目的北京奥运会将正式拉开帷幕,A股市场正式进入“奥运时间”后,维稳行情又将如何运行呢?

分析人士人为,“维稳”依然会成为近期市场运行的主基调。今日,2.2万亿申购中国南车的打新资金回笼市场,无疑将为市场带来充裕的资金。从近两日股指走势来看,尾市大盘股的护盘动作开始越发明显,相信短期内大盘将不会出现出乎预料的走势。

有多少打新资金会流入市场

本周,中国南车的发行,创下了16年来新股发行价格最低的纪录。中国南车2.18元/股的发行价自然吸引庞大的申购资金参与到一级市场中。公司发布的申购结果公告显示,回拨机制实施后,中国南车向网下发行6亿股,占本次发行总规模的20%;向网上发行24亿股,占本次发行总规模的80%。从冻结的资金来看,中国南车网下冻结资金3571亿元,网上冻结资金19125亿元,合计冻结资金达到22696亿元。

去年12月份中国中铁发行,创下了3.38万亿元的冻资规模的顶峰。而中国石油、中国铁建和中煤能源冻结的资金也均超过3万亿元。虽然中国南车冻结资金的规模不及上述大盘股,但与最近发行的两只大盘股紫金矿业和金钼股份的冻结资金数量基本相当。统计显示,紫金矿业和金钼股份发行时冻结资金分别为2.15万亿元和2.26万亿元。

而今日,参与申购中国南车的这2.26万亿资金解冻将对目前A股二级市场产生怎样的作用?分析人士人为,中国南车是今年下半年发行的首只大盘股。而上半年发行多只大盘股时,上证指数都在3000点以上。在股指大幅下跌之后,打新资金并未因为股指的下跌而减少,说明这些资金基本上还是主要参与一级市场,因此不会因为大盘的下跌而出现缩水。同时,这也表明目前场外的资金状况依然相当充裕。

从打新资金的风险厌恶程度分析,期待大规模打新资金流入二级市场并不现实。不过,这2.2万亿打新资金中,也有不少是从二级市场流到一级市场的,因此这部分资金会在市场下跌时,重新回到二级市场,对A股市场形成一定支撑。

护盘指标股能走多远

昨日,大盘指标股护盘的作用继续显现。其实,从本周三开始,主力资金尾市发力护盘就已经开始了。最近两天,上证指数日K线收出了几乎一模一样的小阳线,但都存在20点以上的下影线。而下影线的出现,都是由于股指在尾市受指标股的拉动,勉强上涨,最终收出阳线。那么,指标股苦苦护盘支撑,这样的行情能够维持多久,指标股又能走多高?

西南证券的分析师闫莉认为,最近一个月的时间内,指数呈现横向整理,机构仍以减持操作为主。尽管基金表现出试探性买入,开始阶段在操作上有追买迹象,但之后感觉到指数上行的难度,改为逢低买入,而且有一定的参与短期波段操作的迹象。总体上看,基金态度有所转暖,只是操作上依然比较谨慎,呈现小量逐次买入。同时也注意到基金买入的品种主要是权重股,因此这种买入是不是出于维稳的需要不得而知。从目前指数运行与资金进出的情况来看,指数确实已经处于底部了,机构开始试探性地买入,虽然市场还不稳定,未来或许还有反复,但指数越来越临近变盘的时刻了。

操作难度依然较大

很明显,随着奥运的到来,大盘依然将平稳运行,股指不会出现大起大落的情形。而在这样的状况下,投资者的操作难度也较大,往往难以找到持续性的交易机会。

近期,煤炭股、钾肥类个股相继大跌,价值投资品种难以找到较好的介入时机。而金融、地产等指标股往往在大盘回落时才挺身而出,同样没有较大的获利空间。盘面表现看,昨日上海本地股走势强劲,但该板块的持续性也令人怀疑。而真正走势最强的,还是众所周知的奥运概念股,如北京旅游涨幅已经相当惊人。但是,这样的个股又有几个投资者真正参与其中?同时,当奥运会正式开幕之后,这些题材炒作个股是否会“见光死”,依然存在较大的不确定性。

总体来看,维稳行情中,大盘继续窄幅震荡的可能性较大。在大趋势没有出现之前,市场的操作难度较大,投资者还是以轻仓谨慎参与为宜。

八成投资者看淡“奥运行情”

进入最后倒计时的奥运会让期盼已久的国人热情澎湃。但与奥运热潮相比,A股市场却异常冷清。据全景网的调查显示,八成投资者不看好“奥运行情”,大小非成为“心头大患”。

举世瞩目的北京奥运会今日就将正式开幕,期盼已久的国人正以极大的热情来迎接这场盛会。但已经熊了大半年的A股市场却一点都热不起来,股指近期一路下行险些再创调整新低。股民们盼望的“奥运行情”究竟还会不会来呢?

根据全景网的调查,有84.83%的投资者认为不会有“奥运行情”,占参与调查投资者的绝对多数。此外,78.79%的投资者认为举办奥运会对中国股市没有什么影响,认为有影响的投资者仅占15.35%。同时也有80.26%的投资者认为,近期股市走势疲弱是与奥运无关的。

调查结果还显示投资者对后市非常悲观。有79.31%的投资者认为股市会在奥运期间继续下跌,85.19%的投资者认为即使奥运会结束后,股市还会下跌。83.12%的投资者选择奥运期间清仓离场,认同奥运后“热钱”将大撤退,股市将暴跌说法的投资者竟达到81.28%。

什么原因让投资者对后市如此悲观?调查结果显示,大小非成为投资者的“心头大患”。认为大小非解禁情况主导奥运期间以及奥运后股市走向的投资者占到75%。而在历经去年和今年两次印花税调整后,投资者对于政策的改变对股市的影响已经显得比较麻木,认为监管层态度主导股市走向的投资者仅有10%左右。

正是如此悲观的判断,让“奥运行情”希望破灭。虽然参与调查的都是散户投资者,但机构对于“奥运行情”同样不乐观。中金公司最新报告认为,中国7月份经济数据前瞻预示经济向下趋势难改,企业盈利下调风险加大。在宏观基本面继续恶化的预期下,政府政策松动带来股市反弹的机会相当有限。中金公司甚至建议如果出现奥运会反弹行情,投资者要把握住机会逢高减仓。

《看不清后市走势 谨慎防御成为机构主要投资策略》 相关文章推荐七:奥运会8月8日开幕 2万亿打新资金“维稳”

今日,2.2万亿申购中国南车的打新资金回笼市场,无疑将为市场带来充裕的资金。从近两日股指走势来看,尾市大盘股的护盘动作开始越发明显,相信短期内大盘将不会出现出乎预料的走势。

今天,万众瞩目的北京奥运会将正式拉开帷幕,A股市场正式进入“奥运时间”后,维稳行情又将如何运行呢?

分析人士人为,“维稳”依然会成为近期市场运行的主基调。今日,2.2万亿申购中国南车的打新资金回笼市场,无疑将为市场带来充裕的资金。从近两日股指走势来看,尾市大盘股的护盘动作开始越发明显,相信短期内大盘将不会出现出乎预料的走势。

有多少打新资金会流入市场

本周,中国南车的发行,创下了16年来新股发行价格最低的纪录。中国南车2.18元/股的发行价自然吸引庞大的申购资金参与到一级市场中。公司发布的申购结果公告显示,回拨机制实施后,中国南车向网下发行6亿股,占本次发行总规模的20%;向网上发行24亿股,占本次发行总规模的80%。从冻结的资金来看,中国南车网下冻结资金3571亿元,网上冻结资金19125亿元,合计冻结资金达到22696亿元。

去年12月份中国中铁发行,创下了3.38万亿元的冻资规模的顶峰。而中国石油、中国铁建和中煤能源冻结的资金也均超过3万亿元。虽然中国南车冻结资金的规模不及上述大盘股,但与最近发行的两只大盘股紫金矿业和金钼股份的冻结资金数量基本相当。统计显示,紫金矿业和金钼股份发行时冻结资金分别为2.15万亿元和2.26万亿元。

而今日,参与申购中国南车的这2.26万亿资金解冻将对目前A股二级市场产生怎样的作用?分析人士人为,中国南车是今年下半年发行的首只大盘股。而上半年发行多只大盘股时,上证指数都在3000点以上。在股指大幅下跌之后,打新资金并未因为股指的下跌而减少,说明这些资金基本上还是主要参与一级市场,因此不会因为大盘的下跌而出现缩水。同时,这也表明目前场外的资金状况依然相当充裕。

从打新资金的风险厌恶程度分析,期待大规模打新资金流入二级市场并不现实。不过,这2.2万亿打新资金中,也有不少是从二级市场流到一级市场的,因此这部分资金会在市场下跌时,重新回到二级市场,对A股市场形成一定支撑。

护盘指标股能走多远

昨日,大盘指标股护盘的作用继续显现。其实,从本周三开始,主力资金尾市发力护盘就已经开始了。最近两天,上证指数日K线收出了几乎一模一样的小阳线,但都存在20点以上的下影线。而下影线的出现,都是由于股指在尾市受指标股的拉动,勉强上涨,最终收出阳线。那么,指标股苦苦护盘支撑,这样的行情能够维持多久,指标股又能走多高?

西南证券的分析师闫莉认为,最近一个月的时间内,指数呈现横向整理,机构仍以减持操作为主。尽管基金表现出试探性买入,开始阶段在操作上有追买迹象,但之后感觉到指数上行的难度,改为逢低买入,而且有一定的参与短期波段操作的迹象。总体上看,基金态度有所转暖,只是操作上依然比较谨慎,呈现小量逐次买入。同时也注意到基金买入的品种主要是权重股,因此这种买入是不是出于维稳的需要不得而知。从目前指数运行与资金进出的情况来看,指数确实已经处于底部了,机构开始试探性地买入,虽然市场还不稳定,未来或许还有反复,但指数越来越临近变盘的时刻了。

操作难度依然较大

很明显,随着奥运的到来,大盘依然将平稳运行,股指不会出现大起大落的情形。而在这样的状况下,投资者的操作难度也较大,往往难以找到持续性的交易机会。

近期,煤炭股、钾肥类个股相继大跌,价值投资品种难以找到较好的介入时机。而金融、地产等指标股往往在大盘回落时才挺身而出,同样没有较大的获利空间。盘面表现看,昨日上海本地股走势强劲,但该板块的持续性也令人怀疑。而真正走势最强的,还是众所周知的奥运概念股,如北京旅游涨幅已经相当惊人。但是,这样的个股又有几个投资者真正参与其中?同时,当奥运会正式开幕之后,这些题材炒作个股是否会“见光死”,依然存在较大的不确定性。

总体来看,维稳行情中,大盘继续窄幅震荡的可能性较大。在大趋势没有出现之前,市场的操作难度较大,投资者还是以轻仓谨慎参与为宜。

八成投资者看淡“奥运行情”

进入最后倒计时的奥运会让期盼已久的国人热情澎湃。但与奥运热潮相比,A股市场却异常冷清。据全景网的调查显示,八成投资者不看好“奥运行情”,大小非成为“心头大患”。

举世瞩目的北京奥运会今日就将正式开幕,期盼已久的国人正以极大的热情来迎接这场盛会。但已经熊了大半年的A股市场却一点都热不起来,股指近期一路下行险些再创调整新低。股民们盼望的“奥运行情”究竟还会不会来呢?

根据全景网的调查,有84.83%的投资者认为不会有“奥运行情”,占参与调查投资者的绝对多数。此外,78.79%的投资者认为举办奥运会对中国股市没有什么影响,认为有影响的投资者仅占15.35%。同时也有80.26%的投资者认为,近期股市走势疲弱是与奥运无关的。

调查结果还显示投资者对后市非常悲观。有79.31%的投资者认为股市会在奥运期间继续下跌,85.19%的投资者认为即使奥运会结束后,股市还会下跌。83.12%的投资者选择奥运期间清仓离场,认同奥运后“热钱”将大撤退,股市将暴跌说法的投资者竟达到81.28%。

什么原因让投资者对后市如此悲观?调查结果显示,大小非成为投资者的“心头大患”。认为大小非解禁情况主导奥运期间以及奥运后股市走向的投资者占到75%。而在历经去年和今年两次印花税调整后,投资者对于政策的改变对股市的影响已经显得比较麻木,认为监管层态度主导股市走向的投资者仅有10%左右。

正是如此悲观的判断,让“奥运行情”希望破灭。虽然参与调查的都是散户投资者,但机构对于“奥运行情”同样不乐观。中金公司最新报告认为,中国7月份经济数据前瞻预示经济向下趋势难改,企业盈利下调风险加大。在宏观基本面继续恶化的预期下,政府政策松动带来股市反弹的机会相当有限。中金公司甚至建议如果出现奥运会反弹行情,投资者要把握住机会逢高减仓。

《看不清后市走势 谨慎防御成为机构主要投资策略》 相关文章推荐八:奥运会8月8日开幕 2万亿打新资金“维稳”

今日,2.2万亿申购中国南车的打新资金回笼市场,无疑将为市场带来充裕的资金。从近两日股指走势来看,尾市大盘股的护盘动作开始越发明显,相信短期内大盘将不会出现出乎预料的走势。

今天,万众瞩目的北京奥运会将正式拉开帷幕,A股市场正式进入“奥运时间”后,维稳行情又将如何运行呢?

分析人士人为,“维稳”依然会成为近期市场运行的主基调。今日,2.2万亿申购中国南车的打新资金回笼市场,无疑将为市场带来充裕的资金。从近两日股指走势来看,尾市大盘股的护盘动作开始越发明显,相信短期内大盘将不会出现出乎预料的走势。

有多少打新资金会流入市场

本周,中国南车的发行,创下了16年来新股发行价格最低的纪录。中国南车2.18元/股的发行价自然吸引庞大的申购资金参与到一级市场中。公司发布的申购结果公告显示,回拨机制实施后,中国南车向网下发行6亿股,占本次发行总规模的20%;向网上发行24亿股,占本次发行总规模的80%。从冻结的资金来看,中国南车网下冻结资金3571亿元,网上冻结资金19125亿元,合计冻结资金达到22696亿元。

去年12月份中国中铁发行,创下了3.38万亿元的冻资规模的顶峰。而中国石油、中国铁建和中煤能源冻结的资金也均超过3万亿元。虽然中国南车冻结资金的规模不及上述大盘股,但与最近发行的两只大盘股紫金矿业和金钼股份的冻结资金数量基本相当。统计显示,紫金矿业和金钼股份发行时冻结资金分别为2.15万亿元和2.26万亿元。

而今日,参与申购中国南车的这2.26万亿资金解冻将对目前A股二级市场产生怎样的作用?分析人士人为,中国南车是今年下半年发行的首只大盘股。而上半年发行多只大盘股时,上证指数都在3000点以上。在股指大幅下跌之后,打新资金并未因为股指的下跌而减少,说明这些资金基本上还是主要参与一级市场,因此不会因为大盘的下跌而出现缩水。同时,这也表明目前场外的资金状况依然相当充裕。

从打新资金的风险厌恶程度分析,期待大规模打新资金流入二级市场并不现实。不过,这2.2万亿打新资金中,也有不少是从二级市场流到一级市场的,因此这部分资金会在市场下跌时,重新回到二级市场,对A股市场形成一定支撑。

护盘指标股能走多远

昨日,大盘指标股护盘的作用继续显现。其实,从本周三开始,主力资金尾市发力护盘就已经开始了。最近两天,上证指数日K线收出了几乎一模一样的小阳线,但都存在20点以上的下影线。而下影线的出现,都是由于股指在尾市受指标股的拉动,勉强上涨,最终收出阳线。那么,指标股苦苦护盘支撑,这样的行情能够维持多久,指标股又能走多高?

西南证券的分析师闫莉认为,最近一个月的时间内,指数呈现横向整理,机构仍以减持操作为主。尽管基金表现出试探性买入,开始阶段在操作上有追买迹象,但之后感觉到指数上行的难度,改为逢低买入,而且有一定的参与短期波段操作的迹象。总体上看,基金态度有所转暖,只是操作上依然比较谨慎,呈现小量逐次买入。同时也注意到基金买入的品种主要是权重股,因此这种买入是不是出于维稳的需要不得而知。从目前指数运行与资金进出的情况来看,指数确实已经处于底部了,机构开始试探性地买入,虽然市场还不稳定,未来或许还有反复,但指数越来越临近变盘的时刻了。

操作难度依然较大

很明显,随着奥运的到来,大盘依然将平稳运行,股指不会出现大起大落的情形。而在这样的状况下,投资者的操作难度也较大,往往难以找到持续性的交易机会。

近期,煤炭股、钾肥类个股相继大跌,价值投资品种难以找到较好的介入时机。而金融、地产等指标股往往在大盘回落时才挺身而出,同样没有较大的获利空间。盘面表现看,昨日上海本地股走势强劲,但该板块的持续性也令人怀疑。而真正走势最强的,还是众所周知的奥运概念股,如北京旅游涨幅已经相当惊人。但是,这样的个股又有几个投资者真正参与其中?同时,当奥运会正式开幕之后,这些题材炒作个股是否会“见光死”,依然存在较大的不确定性。

总体来看,维稳行情中,大盘继续窄幅震荡的可能性较大。在大趋势没有出现之前,市场的操作难度较大,投资者还是以轻仓谨慎参与为宜。

八成投资者看淡“奥运行情”

进入最后倒计时的奥运会让期盼已久的国人热情澎湃。但与奥运热潮相比,A股市场却异常冷清。据全景网的调查显示,八成投资者不看好“奥运行情”,大小非成为“心头大患”。

举世瞩目的北京奥运会今日就将正式开幕,期盼已久的国人正以极大的热情来迎接这场盛会。但已经熊了大半年的A股市场却一点都热不起来,股指近期一路下行险些再创调整新低。股民们盼望的“奥运行情”究竟还会不会来呢?

根据全景网的调查,有84.83%的投资者认为不会有“奥运行情”,占参与调查投资者的绝对多数。此外,78.79%的投资者认为举办奥运会对中国股市没有什么影响,认为有影响的投资者仅占15.35%。同时也有80.26%的投资者认为,近期股市走势疲弱是与奥运无关的。

调查结果还显示投资者对后市非常悲观。有79.31%的投资者认为股市会在奥运期间继续下跌,85.19%的投资者认为即使奥运会结束后,股市还会下跌。83.12%的投资者选择奥运期间清仓离场,认同奥运后“热钱”将大撤退,股市将暴跌说法的投资者竟达到81.28%。

什么原因让投资者对后市如此悲观?调查结果显示,大小非成为投资者的“心头大患”。认为大小非解禁情况主导奥运期间以及奥运后股市走向的投资者占到75%。而在历经去年和今年两次印花税调整后,投资者对于政策的改变对股市的影响已经显得比较麻木,认为监管层态度主导股市走向的投资者仅有10%左右。

正是如此悲观的判断,让“奥运行情”希望破灭。虽然参与调查的都是散户投资者,但机构对于“奥运行情”同样不乐观。中金公司最新报告认为,中国7月份经济数据前瞻预示经济向下趋势难改,企业盈利下调风险加大。在宏观基本面继续恶化的预期下,政府政策松动带来股市反弹的机会相当有限。中金公司甚至建议如果出现奥运会反弹行情,投资者要把握住机会逢高减仓。

《看不清后市走势 谨慎防御成为机构主要投资策略》 相关文章推荐九:奥运会8月8日开幕 2万亿打新资金“维稳”

今日,2.2万亿申购中国南车的打新资金回笼市场,无疑将为市场带来充裕的资金。从近两日股指走势来看,尾市大盘股的护盘动作开始越发明显,相信短期内大盘将不会出现出乎预料的走势。

今天,万众瞩目的北京奥运会将正式拉开帷幕,A股市场正式进入“奥运时间”后,维稳行情又将如何运行呢?

分析人士人为,“维稳”依然会成为近期市场运行的主基调。今日,2.2万亿申购中国南车的打新资金回笼市场,无疑将为市场带来充裕的资金。从近两日股指走势来看,尾市大盘股的护盘动作开始越发明显,相信短期内大盘将不会出现出乎预料的走势。

有多少打新资金会流入市场

本周,中国南车的发行,创下了16年来新股发行价格最低的纪录。中国南车2.18元/股的发行价自然吸引庞大的申购资金参与到一级市场中。公司发布的申购结果公告显示,回拨机制实施后,中国南车向网下发行6亿股,占本次发行总规模的20%;向网上发行24亿股,占本次发行总规模的80%。从冻结的资金来看,中国南车网下冻结资金3571亿元,网上冻结资金19125亿元,合计冻结资金达到22696亿元。

去年12月份中国中铁发行,创下了3.38万亿元的冻资规模的顶峰。而中国石油、中国铁建和中煤能源冻结的资金也均超过3万亿元。虽然中国南车冻结资金的规模不及上述大盘股,但与最近发行的两只大盘股紫金矿业和金钼股份的冻结资金数量基本相当。统计显示,紫金矿业和金钼股份发行时冻结资金分别为2.15万亿元和2.26万亿元。

而今日,参与申购中国南车的这2.26万亿资金解冻将对目前A股二级市场产生怎样的作用?分析人士人为,中国南车是今年下半年发行的首只大盘股。而上半年发行多只大盘股时,上证指数都在3000点以上。在股指大幅下跌之后,打新资金并未因为股指的下跌而减少,说明这些资金基本上还是主要参与一级市场,因此不会因为大盘的下跌而出现缩水。同时,这也表明目前场外的资金状况依然相当充裕。

从打新资金的风险厌恶程度分析,期待大规模打新资金流入二级市场并不现实。不过,这2.2万亿打新资金中,也有不少是从二级市场流到一级市场的,因此这部分资金会在市场下跌时,重新回到二级市场,对A股市场形成一定支撑。

护盘指标股能走多远

昨日,大盘指标股护盘的作用继续显现。其实,从本周三开始,主力资金尾市发力护盘就已经开始了。最近两天,上证指数日K线收出了几乎一模一样的小阳线,但都存在20点以上的下影线。而下影线的出现,都是由于股指在尾市受指标股的拉动,勉强上涨,最终收出阳线。那么,指标股苦苦护盘支撑,这样的行情能够维持多久,指标股又能走多高?

西南证券的分析师闫莉认为,最近一个月的时间内,指数呈现横向整理,机构仍以减持操作为主。尽管基金表现出试探性买入,开始阶段在操作上有追买迹象,但之后感觉到指数上行的难度,改为逢低买入,而且有一定的参与短期波段操作的迹象。总体上看,基金态度有所转暖,只是操作上依然比较谨慎,呈现小量逐次买入。同时也注意到基金买入的品种主要是权重股,因此这种买入是不是出于维稳的需要不得而知。从目前指数运行与资金进出的情况来看,指数确实已经处于底部了,机构开始试探性地买入,虽然市场还不稳定,未来或许还有反复,但指数越来越临近变盘的时刻了。

操作难度依然较大

很明显,随着奥运的到来,大盘依然将平稳运行,股指不会出现大起大落的情形。而在这样的状况下,投资者的操作难度也较大,往往难以找到持续性的交易机会。

近期,煤炭股、钾肥类个股相继大跌,价值投资品种难以找到较好的介入时机。而金融、地产等指标股往往在大盘回落时才挺身而出,同样没有较大的获利空间。盘面表现看,昨日上海本地股走势强劲,但该板块的持续性也令人怀疑。而真正走势最强的,还是众所周知的奥运概念股,如北京旅游涨幅已经相当惊人。但是,这样的个股又有几个投资者真正参与其中?同时,当奥运会正式开幕之后,这些题材炒作个股是否会“见光死”,依然存在较大的不确定性。

总体来看,维稳行情中,大盘继续窄幅震荡的可能性较大。在大趋势没有出现之前,市场的操作难度较大,投资者还是以轻仓谨慎参与为宜。

八成投资者看淡“奥运行情”

进入最后倒计时的奥运会让期盼已久的国人热情澎湃。但与奥运热潮相比,A股市场却异常冷清。据全景网的调查显示,八成投资者不看好“奥运行情”,大小非成为“心头大患”。

举世瞩目的北京奥运会今日就将正式开幕,期盼已久的国人正以极大的热情来迎接这场盛会。但已经熊了大半年的A股市场却一点都热不起来,股指近期一路下行险些再创调整新低。股民们盼望的“奥运行情”究竟还会不会来呢?

根据全景网的调查,有84.83%的投资者认为不会有“奥运行情”,占参与调查投资者的绝对多数。此外,78.79%的投资者认为举办奥运会对中国股市没有什么影响,认为有影响的投资者仅占15.35%。同时也有80.26%的投资者认为,近期股市走势疲弱是与奥运无关的。

调查结果还显示投资者对后市非常悲观。有79.31%的投资者认为股市会在奥运期间继续下跌,85.19%的投资者认为即使奥运会结束后,股市还会下跌。83.12%的投资者选择奥运期间清仓离场,认同奥运后“热钱”将大撤退,股市将暴跌说法的投资者竟达到81.28%。

什么原因让投资者对后市如此悲观?调查结果显示,大小非成为投资者的“心头大患”。认为大小非解禁情况主导奥运期间以及奥运后股市走向的投资者占到75%。而在历经去年和今年两次印花税调整后,投资者对于政策的改变对股市的影响已经显得比较麻木,认为监管层态度主导股市走向的投资者仅有10%左右。

正是如此悲观的判断,让“奥运行情”希望破灭。虽然参与调查的都是散户投资者,但机构对于“奥运行情”同样不乐观。中金公司最新报告认为,中国7月份经济数据前瞻预示经济向下趋势难改,企业盈利下调风险加大。在宏观基本面继续恶化的预期下,政府政策松动带来股市反弹的机会相当有限。中金公司甚至建议如果出现奥运会反弹行情,投资者要把握住机会逢高减仓。

关键字: 投资策略 机构
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