耶伦证词力挺鸽派 黄金快速上涨

来源:外汇宝网作为奥巴马提名的下一任美联储主席,现任美联储副主席的珍妮特·耶伦,给外界留下的印象是政策专家的得力助手。而

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作为奥巴马提名的下一任美联储主席,现任美联储副主席的珍妮特·耶伦,给外界留下的印象是政策专家的得力助手。而在接下来的四年,极有可能接替伯南克领导美联储制定货币政策的耶伦,尽管外界迫切希望她能够给美联储带来一些新的东西,但其鸽派的发言,让市场不得不认为今年之内退出QE的希望渺茫。

在上周美国官方公布了强劲的非农数据之后,市场对于美联储将在12月底退出QE的预期迅速升高,而外媒提前透露耶伦国会证词显然给这种情绪泼了一盆冷水,这也刺激了美国三大股指大涨,截至周三收盘,道琼斯平均工业指数上涨0.5%至15821.63点,标准普尔500指数上涨0.8%至1781.53点,再次刷新了历史记;与此同时,纳斯达克指数也创下了13年来的新高至3965.21点。

而持续大幅下跌了四个交易日的黄金,在耶伦证词泄露后也出现快速上涨,其中,纽约商品交易所主力合上涨了1.4%至每盎司1286.5美元,而白银也在8月以来的最低水平开始反弹,其中现货上涨1.2%至每盎司20.87美元。此外,美国10年期国债收益率也下跌0.06%,美元指数也滑落至80.74为一周以来最低点。提前泄露的证词中,耶伦首先肯定了美联储在美国经济复苏过程中所起的重要作用,这表明了对于QE政策作用的认同,也是7个月来,耶伦第一次公开表示对QE政策的支持。

不过,市场的热情高涨,也让不少批评人士又回到了指责货币刺激政策催生泡沫的讨论中。

基本面利好因素:

1。美联储主席提名人、美联储现任副主席耶伦(Janet Yellen)周四称,“当开始缩减QE时,将在一段时间内维持高度宽松的货币政策。过早结束QE存在风险,维持QE太长时间也是这样。当复苏还很脆弱时,不撤走购债措施至关重要。对于削减QE的步伐,正在寻找增长足够强劲以推动经济发展的证据。”

2。美国商务部(DOC)周四公布的数据显示,美国9月贸易帐赤字扩大417.8亿美元,创近四个月以来的最高水平,预期赤字390亿美元。

3。美国劳工部(DOL)周四公布的数据显示,美国11月9日当周初请失业金人数较上周减少0.2万人至33.9万人,预期33.0万人,前值由33.6万人修正为34.1万人。

基本面利空因素:

1。世界黄金协会(WGC)报告称黄金ETF(行情 股吧 买卖点)持有量的下降以及印度黄金消费受政府限制的减少,今年第三季度黄金需求较去年同期下降21%至869吨。

2.11月13日SPDR黄金ETF(行情 股吧 买卖点)持仓减少2.71公吨,至865.71公吨,跌幅0.31%。

后市展望:

Centre for Economics and Business Research(Cebr)的报告称,美国债务上限问题的不确定性、美联储何时结束QE、原油供应中断带来的通胀压力等等,都可能在未来12个月里将金价推高,甚至在短期内对黄金需求形成很大影响。

Euro Pacific Capital Inc的Peter Schiff认为美国复苏是假象,最终美联储反而可能增加QE的量以维持经济增长,这对黄金而言是相当利好的。

Gold Investment Letter编辑Eric Muschinski认为目前价格低迷是个在低价时候增持的好机会。“如果金价上升到3000美元/盎司,银价上升到150美元/盎司,大家都会希望拥有有点的,这是个长期的牛市。”Muschinski认为现在是进入市场的好机会。

南非标准银行(行情 专区)(Standard Bank)在周四报告中写道,从技术分析角度看,黄金在1275美元/盎司水平寻得强支撑。如果实物需求不振,金价可能跌破该水平。上周,Comex黄金期货空头头寸增加,这可能引起空头回补。

美联储两大佬齐示意:QE未到退场时

作为美联储的一、二把手,伯南克和耶伦13日先后表态,称美国经济还需要美联储的帮助。这被外界解读为量化宽松货币政策(QE)不会很快退场的信号。当天美股盘后以及14日的亚太主要市场纷纷走高。随后,投资人将眼光投向14日参议院的一次会议。会议将确认耶伦作为下任美联储主席的提名,同时也将是她半年多来首次对货币政策公开发声。

按照计划,耶伦将于当地时间14日在美国参议院金融委员会听证会作证。过了这一关,她很可能如愿成为美联储历史上的首位女主席。

支持复苏是当务之急

13日晚些时候,参议院提早发布了耶伦出席听证会的书面讲稿,让市场得以提前窥探这位神秘美联储副主席的政策立场。

“强劲的经济复苏,最终将使得美联储能够削减货币刺激以及对国债等非传统政策工具的依赖。”耶伦在讲稿中称。“我相信,在目前的阶段,支持经济复苏是回归更正常货币政策的最可靠途径。”在为听证会准备的3页纸的讲稿中,67岁的耶伦表示,美国的失业率依然“太高”,反映出劳动力市场和经济依然“远远低于”潜能;她同时表示,通胀有望继续保持在美联储设定的2%的目标上限以内。

与此同时,耶伦也强调了一些经济取得进展的领域,比如房地产(行情 专区)市场“似乎已经出现转机”,而汽车(行情 专区)行业也取得了“令人瞩目的复苏”。然而,要使得美国的金融体系更加安全和稳健,美联储还有很多“重要的工作要做”。

曾供职于美联储的巴黎银行美国经济学家罗斯纳表示,从证词的表述看,耶伦的政策路径似乎是,继续推行QE以尽早实现充分就业和价格稳定的双重目标。

伯南克强调防通缩

在耶伦的证词披露当天,她现在的老板伯南克也发表了公开讲话。他承认,在他掌权期间,美联储没能完成双重使命,即兼顾就业和价格稳定。尽管通胀得到较好控制,但失业率依然高达7.3%。

“我们没能两者兼备。”伯南克表示,现阶段,还需要继续提供支持,以防“通胀率过低”。美联储推行QE的一大原因,正是防止通缩。

安本资产管理亚太策略与资产配置主管彼得·埃尔斯顿14日对上证报记者表示,从13日的表态来看,伯南克和耶伦都持温和的政策立场,认为美国经济依然需要强力的货币政策支持。“这对于风险资产非常有利。”

在耶伦的书面讲稿发布后,美国股指期货应声走高,而美国国债收益率则稍稍走低。乐观的情绪蔓延到14日的亚太市场。日本、韩国、印度等亚太主要市场当天都收高,日本股市涨幅接近2%。

瑞士信贷分析师萨波塔认为,耶伦对于刺激措施必要性的强调,可能意味着当局在12月中旬的年内最后一次议息会议上启动QE的概率下降。

耶伦参议院或遭“围攻”

不过,相比提前曝光的演讲稿,很多业内人士更加关注耶伦14日在国会的临场表现。

低调的耶伦并不经常抛头露面,这也让外界更加对她的政策取向感兴趣。彭博的资料显示,耶伦上一次发表有关货币政策的公开表态,还要追溯到今年4月。

一些分析人士指出,相比演讲稿中的表态,周四在亲自面对议员们时耶伦可能会表现得不那么“超级鸽派”,以免损及其作为美联储新主席的声誉。

美国国会中不少共和党议员一直反对QE政策,一方面质疑其刺激经济的效果,同时担心会诱发恶性通胀。可以想见,耶伦14日在参议院将接受一番“围攻”。

花旗的美国利率策略主管罗斯表示,在面对咄咄逼人的议员们时,耶伦作证时可能会更倾向于说一些偏鹰派的言论,继而可能在新闻标题上得到体现,并引发市场波动。

尽管听证过程可能充满火药味,但多数人都相信,耶伦的提名将在参议院通过。按照程序,银行委员会将审查耶伦的提名,然后提交给参议院全体投票。目前,奥巴马所在的民主党控制着参院多数席位,耶伦只需要再获得少数几位共和党议员的支持,就可以达到通过参议院核准程序所需的60票。

黄金多头年内难挽颓势

2013年年初至今,国际现货黄金跌幅巨大,打破之前连续12年阶梯上涨态势。观察2013年月K线图,到目前为止,只有3月、7月和8月泛红,但是其阳线均被之前的阴线包裹,没有形成真正的反转。并且,每次月线收出十字星之后,承接的都是实体较长的阴线,可见空方后劲十足,多头实力匮乏,年内多头恐难挽回颓势。

一方面,欧洲整体疲软的经济已经渐渐让人失去耐心,各种货币政策工具轮番上阵但收效颇微。今年,西班牙、葡萄牙、希腊等国家的经济并没有在欧洲央行的刺激下焕发出活力,通胀水平过低,拖累着欧元区整体经济复苏的脚步。而10月超低的通胀水平更是让原本就忧心忡忡的欧洲央行嗅到危险的气息,迅速做出反应,采取了最基本的措施——调整利率,将欧元区主要利率均降至历史最低水平。

欧洲央行此举出人意料,在汇市可谓“一石激起千层浪”,美元指数受此影响一路走高,而刚露出反弹端倪的黄金价格,受到打压一路下跌。欧洲央行随后表示将会维持目前甚至更低的利率水平,直至经济好转,可见欧洲方面为黄金的下行趋势做出了铺垫。而欧元区内部纵使存在反对声音,抗议欧洲央行为通胀实行的降息决定,但是短期内也很难占据上风。

另一方面,备受关注的美联储不负众望,一直努力通过“前瞻性指引”指导市场,帮助美国经济复苏。伴随着美联储不断炒作量化宽松(QE)计划退出的时点,国际黄金市场一波三折。最新的美国GDP数据和就业数据均显示出经济复苏的迹象,尤其是就业数据,在美国政府临时关门的影响下居然远超上个月,这让黄金的空头更加意气风发,乘胜追击。事后,美联储主席伯南克发表讲话,认为数据夸大了就业市场的改善,但是笔者认为,这只是伯南克“太极十三式”中的一个招式而已,意在稳定市场,避免市场盲目乐观、像之前几次那样产生过激的反应。而且伯南克的任期将满,下一届美联储主席提名人选耶伦到底将实行何种政策,目前只能猜测,并没有切实的证据来进行论证。综合(行情 专区)以上分析,年内美联储对于QE的态度或许会随着美国经济的改善而明确缩减的路线,或许会表现出一种暧昧的态度,但是绝对不会明确表示对QE的坚持甚至扩大,狡猾的伯南克将把这个烫手的山芋丢给继任者来思考。

连胜12年的黄金多头,折戟2013已成定局,而下个年度能否卷土重来,则需要根据那时的全球经济格局去具体讨论。至少本年度,黄金的空头趋势很难改变。

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